Joel Becker（首席执行官）
Patrick F. Williams（首席财务官）
Rohin Patel（摩根大通）
大家好。欢迎参加NeuroPace的演示会。大家好。欢迎参加NeuroPace的演示会。我叫Rohin Patel，是摩根大通的医疗设备分析师。首先，我很荣幸欢迎首席执行官Joel Becker上台进行我们的演示。
谢谢你，Rohin。感谢你和摩根大通今天邀请我们来到这里。正如Rohin所提到的，我叫Joel Becker，很高兴能在这里代表NeuroPace以及NeuroPace的团队。这些幻灯片也已上传到我们的网站neuropace.com，所以你们可以在那里找到它们。当你们查看时，请注意免责声明。感谢大家今天来到这里。我想以我通常讨论NeuroPace时的方式开始，从我们最重要的幻灯片开始。我们最重要的幻灯片是包含公司使命的那一张。重要的是你们所有人都看到并阅读它，因为它确实是推动我们每天所从事活动的动力，指导我们的决策，并为我们的努力注入活力。
我们的使命是通过减少或消除致残性癫痫发作的发生，改变癫痫患者的生活。我们对这些患者以及照顾他们的临床医生怀有强烈的责任感。这就是我们从事这项工作并在NeuroPace开发我们现有产品的原因。公司和业务由一支杰出的团队领导，其中一些人今天也在这里，你们也会听到他们的发言，此外还有一支强大的团队，总部位于加利福尼亚州山景城，并分布在美国各地。
这支团队拥有深厚的背景，融合了长期在这里工作的人员以及随着我们业务增长和发展而为团队带来新技能的人员。当你们考虑NeuroPace时，我想向你们传达一些亮点。首先，我们在战略上处于非常有利的地位，拥有一系列强大的基本面，为我们近期以及未来几年的增长奠定了基础。在今天的演示中，我将花剩下的时间谈论这些近期业绩以及我们推进使命、发展业务的战略和计划。
NeuroPace的一些要素包括：第一，随着时间的推移不断改善的同类最佳差异化成果。今天你们将听到的是同类最佳的数据、同类最佳的技术，以及一支为利用这些机会而组建的同类最佳团队。这一切都建立在RNS系统本身的基础上，我会花一些时间来谈论它。但它是一种独特的颅骨植入物，使我们能够持续监测、记录、分析，然后根据颅内脑电图（IEEG）数据定制治疗方案，我们可以个性化检测和刺激参数，以满足每个癫痫患者不同的治疗需求。
因此，我们最终获得了一个独特的数据集，这也是我们工作的重要组成部分，我会花更多时间来讨论，但除了同类最佳的技术和数据外，我们还认为我们面前有一个巨大且同类最佳的市场机会。我们在这个领域的渗透率很低，神经刺激在耐药性癫痫患者群体中的渗透率也很低。因此，我们还有很大的发展空间。我们最近刚刚实现——我们昨天上午宣布——我们首次实现了1亿美元的收入，这对公司来说是一个重要的里程碑。
在过去的几年里，我们已经治疗了大约8000名患者。我们致力于在现有适应症下实现20%的营收增长率，并将有更多的适应症出现。所有这些都聚焦于一个巨大的机会，即帮助大量服务不足的耐药性癫痫患者群体，市场潜力超过30亿美元。正如我所提到的，我们昨天上午公布了2025年第四季度和2025财年的初步业绩。除了2025年1亿美元的收入和25%的同比增长外，我们的核心技术RNS也实现了近8200万美元（8170万美元）的收入，同样实现了25%的增长。
这种增长是通过有纪律的方式实现的，无论是从整体支出角度还是毛利率角度，毛利率达到77.2%。这是一个强劲的季度，为这一年画上了句号——收入增长26.6%，该季度同比增长24%，RNS收入在该季度增长26%。因此，第四季度我们核心业务的收入增长也在加速，再次展现了强劲的毛利率水平，为我们2025年的业绩增添了色彩。正如我所提到的，收入增长强劲。因此，1亿美元的营收和25%的同比增长确实是由我们核心的RNS业务以及全年积累的势头推动的。
我们从上半年到下半年加速增长，并在第三季度表现特别强劲，随后是我刚才提到的第四季度。这真的是建立在团队的商业执行力之上。我们的团队在开处方者和植入者数量方面都达到了历史新高。这些开处方者和植入者的利用率也在持续攀升，这很难做到。同时扩大开处方者和植入者的数量以及提高利用率是很困难的，但团队在本季度实现了这一目标。
我们还通过向社区扩展，从核心客户群体（四级综合癫痫中心）之外获得了更多的贡献，执行这一扩展的团队是我们一直在投资和发展的团队，我们对我们的销售领导力和他们展示的渠道管理感到特别满意。所有这些都促成了2025年第四季度的强劲表现。但我们也推进了一些非常重要的战略举措，这些举措对公司的长期发展也预示着良好的前景，包括向FDA提交针对特发性全面性癫痫患者的适应症扩展的PMA补充申请。
我会多谈一点这方面的内容，以及推进针对儿科和Lennox-Gastaut综合征患者的适应症扩展计划。我们的长期目标是让RNS系统的使用说明适用于耐药性癫痫患者。今天，我们建立并开展的业务是针对成人局灶性癫痫患者群体。但我们有计划通过我们的研究渠道扩展适应症，并利用我们前瞻性开发的数据和真实世界数据作为我们长期增长战略的关键支柱。
然后，这个战略的第三个支柱是我们正在开发的产品开发平台，这些平台利用我们独特的数据集。这个独特的数据集为我们提供了人工智能机会，以提高有效性和效率，然后将所有这些整合到年度软件版本以及下一代硬件平台中。因此，近期执行、强劲增长以及推进中期和长期适应症扩展和产品开发计划。2025年表现强劲。展望2026年，我们预计RNS收入为9800万至1亿美元，收入增长2000万至2200万美元，毛利率在81%至82%之间。
这真的聚焦于RNS平台的增长，继续在我们的核心四级中心扩大采用和利用率，并继续向社区扩展，同时推进我们的临床和产品开发计划。正如我所提到的，我们所做的所有这些都是为了进入一个具有巨大机会的市场。退一步谈谈美国的癫痫情况。美国约有340万人患有癫痫。其中约三分之一是耐药性的。因此，美国约有120万患者患有耐药性癫痫。这些是我们重点帮助的患者，我们通过我提到的独特技术平台——RNS（响应性神经调节系统）来做到这一点，该系统允许我们为每个患者定制治疗方案。在这里，你们可以在这张幻灯片上看到我们个性化治疗的三个关键步骤。第一，我们持续监测大脑活动。第二，我们可以识别然后响应癫痫发作活动的指标。第三，我们记录所有这些信息，以便我们可以分析并根据患者的个体疾病模式持续定制治疗方案。这使我们有机会针对大量患者群体，包括那些有明确发作灶的患者，这是我们今天获批的适应症——成人局灶性癫痫患者中的局灶性明确发作灶，其中有多个亚群。
但也包括针对可能需要局灶性刺激以及解剖靶点刺激以治疗快速传播疾病的患者的网络刺激。然后是治疗组合，耐药性癫痫的经典治疗方法是切除手术。在某些情况下，手术切除可能仍然合适，但可能不是全部需要的。你可以将RNS系统与手术结合使用，也可以通过记录患者的脑电模式并向医生展示应该更准确地进行切除的位置来为手术提供信息。因此，我们拥有独特的技术和巨大的机会，并有明确的市场细分供我们成长和进入。
正如我所提到的，这得到了同类最佳数据的支持。在这里，你们可以看到这些数据，我想指出几点。深蓝色的柱状图是我们原始FDA研究和长期治疗试验的数据。有几点需要指出，当你们向右上方移动时，数据继续改善。你们看到的是基于该数据的个体化和治疗定制。因此，我们能够继续个体化治疗，并随着时间的推移改善患者 outcomes，在原始患者群体中，第九年达到75%的癫痫发作减少率。
然后，我们最近在2025年4月发表了我们的长期批准后研究数据，这里的浅蓝色柱状图就是。我想请你们注意几点。第一，在批准后研究中，我们的起始率高得多，这是因为我们学会了如何为这些患者编程。第二，我们以更高的速度增长，第三，最终的中位癫痫发作减少率也更高。因此，你们可以看到我们随着时间的推移学到了很多东西，并且我们学会了如何建议治疗方案和管理个体患者，直到现在。
包括三年时82%的中位癫痫发作减少率，这是同类最佳数据，再加上同类最佳技术，为患者提供了有意义的癫痫发作减少改善。这得到了我们在特发性全面性癫痫患者的Nautilus试验中发布的初步结果的补充，在该试验中，我们显示在18个月时，这些患者的中位癫痫发作减少率为77%。这些患者中，许多人患有全面性强直-阵挛发作，这是最严重、最显著且会导致伤害的癫痫发作，在这一类别中也显示出同类最佳数据。
在幻灯片的右侧，你们可以看到医生和患者报告的生活质量改善结果，这预示着该技术在该患者群体中的应用前景良好。因此，在这里总结一下RNS系统本身，正如我所提到的，我们真正拥有的是世界级的技术，再加上数据和现在的市场，使我们能够继续扩大我们可以治疗的患者以及治疗方式。稍微扩展一下我们正在做的另一个方面，也是我们战略上的一个新兴话题，是该系统允许我们收集的数据的力量。
我们拥有一个无与伦比的数据集。当我说无与伦比时，我的意思是无与伦比。世界上没有其他地方，没有其他组织拥有我们拥有的癫痫发作患者脑电图记录数据集。超过2400万，至少在制作这张幻灯片时，超过2400万份个体化脑电图。这使我们能够为这些患者提供实时治疗，并长期支持我们正在进行的产品开发工作，以构建人工智能算法，这些算法可以查看该数据库，然后为个体患者定制和推荐治疗方案。
因此，我们不仅从不断增加的数据量中受益，而且我们还在致力于将这些数据部署到未来的专有软件工具中。我们今年将推出的第一个工具已经提交给了机构，我会多谈一点。所有这些都导致了为业务构建专有的人工智能数据生态系统，即独特的数据集，然后，正如我所提到的，将其整合到一套人工智能工具中，最终旨在开发一种设备，该设备既可以使用数据来建议最佳检测、最佳治疗，然后成为医生设定的治疗参数内的自动自适应设备。
因此，我们认为这既是进一步提高治疗 efficacy和效率的一种方式，也是继续围绕技术和资产（包括设备和数据本身）的差异化建立竞争优势的一种方式，这有可能在成人局灶性、全面性和儿科局灶性患者群体中开辟显著优势，所有这些都是我们重要的适应症扩展机会。当我们考虑扩展到这些机会时，我们正在开展多项举措，以真正利用和应对这些机会。首先，我将从我们的临床开发开始。
你们已经听我提到了针对成人局灶性患者群体的批准后研究，该研究最近已提交，并将在明年发表。我们刚刚完成了针对特发性全面性癫痫患者的Nautilus研究，并已于12月提交给机构，我们现在正与他们一起参与该提交的审查。针对局灶性患者群体的儿科局灶性研究也是如此，我们获批用于成人患者，并且正在对儿科患者进行回顾性数据分析。然后重要的是，虽然患者群体较小，但患有严重疾病的患者，我们认为我们可以帮助Lennox-Gastaut（LGS）患者群体。
因此，你们看到的为第四季度和2025年带来业绩的战略第一阶段是当前业务模式和当前适应症的执行。战略的第二阶段是临床适应症扩展。战略的第三阶段是我们的产品开发战略，包括NeuroPace人工智能工具套件，第一个是癫痫发作检测，一直到适应性。第二部分是远程编程，这样患者就不必来诊所对设备进行编程。最后是下一代硬件平台。最后是我们随着时间的推移一直在投资的市场开发工作，这使我们既能拥有今天利用这些适应症扩展所需的销售队伍能力，也能进入社区，并扩大我们的直接面向患者的营销和专业教育。
因此，我们既在当前业务上执行，也在推进业务扩展和执行计划。我将花一点时间多谈谈产品开发渠道。我们正在进行四项关键举措，我们认为这些举措将有助于RNs在效率、有效性和易用性方面的扩展和普及。第一是重新设计我们的数据接口架构，提高效率和易用性。第二，我提到的是我们的NeuroPace人工智能首个产品Seizure ID，现已提交给FDA，它简化了数据审查。
第三是建议检测设置和治疗设置，第四是远程编程。因此，在未来两到三年内，正在对设备、数据和编程的界面进行根本性的重新定位。最后，我们确实正在开发下一代硬件平台。这个下一代硬件平台将具有自动数据传输功能，并支持底层硬件的扩展能力。最后，我想用图片向你们展示我们今天正在执行的整体战略的各个层面。在四级中心扩展，向社区扩展，以及临床适应症的扩展。
我想留给你们的是：我们今天正在实现我们承诺的当前业务20%以上的增长。我们以有纪律的方式这样做，利用运营费用投资和营收增长，并且我们所做的所有这些都是在世界级的市场、数据技术和一支已组建的团队中进行的。感谢今天有机会在这里与你们谈论NeuroPace。
非常感谢Joel的精彩演示。我想首先，因为预公告和指南是大家最关心的，我们有很多要讨论的，但我想从第四季度的业绩开始。实际上我得从那边拿我的问题，但你们预先公布的第四季度业绩。该季度2600万美元。谢谢。该季度2600万美元。这明显高于预期，毛利率表现也很好。所以也许你可以谈谈利用率，你在新中心增加以及一些表现最好的中心的利用率方面看到了什么，也许一开始就对此进行一些量化说明。
当然。谢谢。这是个好问题。这是一个强劲的季度，为强劲的一年画上了句号。增长的真正驱动力是核心四级中心内部采用率和利用率的提高。因此，作为三级转诊中心并治疗这些复杂癫痫患者的综合癫痫中心，我们一直在努力，在开处方者和植入者数量方面都创下了新高，正如我所提到的，这些开处方者和植入者的利用率也在提高，这为我们带来了良好的高效增长。我还想指出的几点是，我认为除此之外，我们现在确实有一些我们长期投资的事情开始真正显现成效，那就是我们对焦于直接面向消费者（DTC）、向社区中心扩展以及发展我们的商业组织。
不过，个体驱动因素是这些核心客户的采用率和利用率。我认为我们真正开始看到的是我们过去两三年来实施的战略，现在我们开始真正获得我们所期望的结果。
很好。你们还指导2026年的收入为9800万至1亿美元。我知道你们比最初预期的更早地逐步缩减Dixie业务。你们指导核心RNS增长20%至22%。所以也许你可以逐步介绍一下2026年指南的一些组成部分。关于Dixie的假设是什么，关于服务收入、核心RNS增长的假设是什么，显然。也许你可以谈谈你对新患者与更换患者的看法，我认为这会很有帮助。
好的。是的。所以我们指导20%至22%的增长。那里的增长全部来自RNS，这是我们这里的核心重点。我们确实在2024年第三季度末结束了与Dixie Medical的分销关系，该关系正式于2024年第三季度末结束。然后我们有六个月的逐步缩减期。我们选择将其设为三个月的逐步缩减期。主要是因为我们可以看到专注于RNS业务的好处。随着我们进入2026年，无论是从核心业务还是考虑适应症扩展，我们都更愿意将重点放在那里。
所以，你知道，这确实是其目的。
明白了。所以本质上，如果你在下半年某个时候获得全面性批准以及儿科批准，那将只是对你们现有指南的增量补充。
是的，我们这里给出的指南是针对我们核心的局灶性RNS业务。它不假设来自Dixie、服务或IGE适应症批准的任何收入。所以这是基于我们今天拥有的核心业务的指南。
明白了。谢谢。也许你可以也谈谈节奏。我知道随着公司的成长，这几年情况有所变化。我的第四季度RNS收入与第三季度相比，按美元计算大致持平或略有下降。所以也许你可以帮助我们为2026年确定框架。我们应该如何看待全年的节奏和进展？
是的，我认为你们应该基于2024年和2025年的情况来考虑2026年。正如我们所讨论的，我发现从六个月的增量来看待业务是有帮助的。如果你从这些六个月的增量来看业务，你会看到一个在这些时期持续增长超过20%的业务，并且从上半年到下半年加速增长。因此，我们预计这些动态将继续。你知道，这是我们在23年、24年和25年看到的情况。
明白了。从历史上看。我想退一步从历史角度看。我知道如果你真的广泛考虑RNS手术，这显然是一种侵入性手术，但多年来你们在为患者简化这一过程方面做得非常出色。我知道你们在COVID时期面临了一些挑战，但似乎公司从那个时期走出来后变得更加强大。所以我真的想了解NeuroPace患者旅程中的一些痛点，以及你们如何利用人工智能和你们讨论过的一些技术来真正让患者更容易更快地通过这个流程，并最终显然改善结果，随着时间的推移改善他们的治疗。
这是个好问题。这真的始于所有事情中的安全性。因此，团队以及照顾这些患者的临床医生能够提供的是极其安全的手术。它的并发症发生率非常低。所以，你知道，任何患者与临床医生的讨论都会从“医生，这对我安全吗？”开始。我们有安全的手术和安全的设备。从患者流程来看，你知道，我认为对我们来说，这真的始于三件事。第一，你知道，我们合作的癫痫学家和功能性神经外科医生，RNS和神经刺激以及神经刺激的响应性对他们中的许多人来说是很了解的。
因此，我们与他们合作使用和实施RNS的工作非常符合这些客户的技能和能力以及他们的工作。第三件事是我们拥有一支杰出的团队，从培训和教育的角度以及商业组织的角度，他们支持并提供有关设备功能以及患者生成的数据的见解，并支持持续的编程。然后我想说的最后一件事是，我们一直在努力扩大RNS的可及性，包括患者可以进行手术的地点，以及医生使用该技术的易用性和效率，以便他们可以在实践中接待更多患者，并有效地使用数据更好地治疗他们。
所以这是多因素的，从安全性开始，到易用性、效率、培训和教育，再到我们组织的支持。
明白了。我认为这很好地过渡到关于社区环境和Project CARE的下一个问题。在过去一年推出以来，它一直是你们的一个良好增长驱动力。也许你可以评论一下Project CARE在第四季度的影响，你对2026年的看法，以及实际上纳入这些社区中心的一些后勤工作。我知道在财报电话会议上它得到了很多关注，我认为让人们真正理解和欣赏你们在这些中心内为纳入医生、提高认识和为手术做准备所做的实际工作会很有帮助。
当然。对于那些可能不太熟悉它的人，Project CARE是我们努力将RNS的可及性扩展到社区和三级癫痫中心，以及四级综合癫痫中心，以帮助那些无法或不会被转诊到四级中心的患者。好消息是，我们在核心四级中心所做的培训和教育工作与将三级中心纳入所需的工作非常相似。然后我们一直专注于能够让越来越多的癫痫学家、转诊神经科医生和功能性神经外科医生能够在这些中心植入适合治疗的患者。
其次，进一步发展转诊网络，让应该被转诊到四级中心的患者也能去那里进行第二阶段测试和在那些地点进行更复杂的手术。因此，这一直是增加这些社区患者的可及性和容量以及进一步建立转诊网络的重要方面。到目前为止情况就是这样。Project CARE相关规划的一部分也是，当我们扩展到特发性全面性癫痫患者群体时，该群体不需要只能在综合癫痫中心进行的第二阶段测试。
原因是第二阶段测试是为了定位患者癫痫发作激活的局灶点。当你有全面性发作时，到处都同时发作，没有什么可定位的。因此，第二阶段测试是没有必要的。这些患者可以在扩展中心，包括三级中心和社区进行治疗。因此，我们一直在提前做这项工作，以增加今天患者的容量，并为适应症扩展做准备。我们认为这两件事现在都有帮助，并为市场和客户做准备，最后进一步推进CARE将成为我们更广泛的转诊、患者流程和可及性工作的一部分。
我在谈论最近业绩时没有提到的一件事，我认为这做出了重大贡献，现在当我们谈论转诊和增加可及性时，就是将技术更靠近患者和增加可及性，我们真的做得很好。商业团队和教育团队真的在增加和加强我们的患者漏斗方面做得很好。因此，漏斗开发和患者管理是我们真正提高水平的方面。我们可以看到它对业务的影响，我们认为这在未来也很重要。
明白了。这很有帮助。也许只是谈谈全面性癫痫，这是一个巨大的机会。如果获得批准并取得成功，它几乎会使你当前的目标市场规模翻倍。数据也很好。我知道最初的终点可能不是你设计试验时所希望的，但似乎你们成功提交了补充申请，并希望在今年晚些时候获得批准，我相信最早是这样。所以我想也许你可以谈谈全面性癫痫的机会，你在竞争方面看到了什么。
我知道在全面性癫痫领域可能有更多的竞争，因为一些竞争设备可能比在局灶性患者群体中更适合这里。所以当你进入或如果进入这个市场时，你如何考虑相对于竞争对手的定位。
好问题。当我们考虑这个机会时，我们真的从个体患者的角度开始，我会谈论目标市场规模和可用患者总数，但确实从个体患者开始。今天，没有FDA批准的设备用于治疗耐药性特发性全面性癫痫患者。因此，今天的患者和临床医生正在寻找解决方案和选择来治疗这些患者。因此，需要这种治疗和创新的患者数量。如果我们退一步，你们会记得我谈到美国有120万耐药性癫痫患者。
其中约60%是局灶性的，约40%是全面性的。在全面性患者群体中，最重要的群体是特发性全面性癫痫患者群体。约占整个市场的20%。所以120万的40%约为48万患者。其中约一半是约25万特发性全面性癫痫患者。因此，即使你只考虑目前在综合癫痫中心的患者群体，然后开始考虑那些不会去综合癫痫中心的患者，因为没有基于设备的解决方案提供给他们，你说得完全正确。
这有一个巨大的目标市场扩展机会，面对的是巨大的未满足临床需求，Nautilus试验产生的数据再次是同类最佳的。
也许，我知道这对你们来说规模很小，合作收入是新的。在过去几年里，你们有一些小的合作收入，我相信，这也是你们谈论过的。所以也许你可以向我们解释一下，这些合作到底是什么？从长期来看，你如何从战略上考虑它们对NeuroPace的意义？现在进入这些合作的好处是什么，它们如何在战略上与RNS业务相契合？
这是个好问题，我知道你一直关注这个，并且在我们第一次谈论它时就注意到了。所以我对这个问题并不感到惊讶。你是对的，这对我们来说是一个独特的战略机会。所以所指的是我们与制药和生物技术公司发展的战略关系，我们可以利用诊断和监测能力为这些不同化合物试验中的患者记录数据。所以拥有RNS设备的患者，我们可以监测这些化合物给药后的生物标志物反应。
正如你可能想象的，在当今世界，无论是在药物研究中还是在日常生活中，癫痫患者的癫痫发作活动都是通过癫痫日记相当定性地跟踪的——写下他们何时发作、发作持续多长时间、感觉如何。事实上，患者很多时候甚至不记得自己是否发作过，也不记得发作的频率或严重程度。因此，我们能够在这些试验中提供基于生物标志物的定量证据，说明化合物存在和不存在时的效果。所以这对我们来说是很自然的事情，我认为这说明了我谈到的数据的价值，以及通过我们的监测能力为患者的大脑提供一个窗口，这对我们来说确实是一个战略优势，然后产生独特的资产价值，我们认为从人工智能的角度来看，这对优化我们设备的疗效也很重要。
到目前为止，这是一个很小的收入数字，但我认为这确实说明了设备和记录这些信息所能提供的价值。
很好。我也想问Patrick一个关于利润率和盈利能力的问题。你们指导2026年的毛利率为81%至82%。我知道这基本上包含了几乎所有的RNS收入，其毛利率高于Dixie。所以也许你可以谈谈2026年利润率的影响因素，你认为RNS业务（本质上100%的RNS业务）长期的稳态毛利率是多少。还有，你对自由现金流盈亏平衡的展望有什么变化吗？我相信你在上次分析师日表示，预计2027年实现这一目标。
是的，感谢这个问题。所以也许退一步说，我们确实报告了业绩，正如我们所讨论的，我们正在终止部分业务。因此，我们能够获得一种会计处理，我们预计将在2026年第一季度的业绩中体现。因此，为了进行同类比较，我们将能够在同比基础上展示纯RNS业务，我认为从表面上看这是有帮助的。话虽如此，RNS业务的毛利率非常强劲。
所以，你知道，我们已经公布了损益表，你可以查看财务补充资料，但我们应该能达到81%至82%，甚至可能更高一些。我们在制造流程方面继续取得巨大进展，同时我们继续在社区内提高平均销售价格（ASP）。话虽如此，我快速提一下服务业务。我们的指导中没有包括任何服务收入。服务业务的毛利率非常强劲。你可能会看到90%以上的毛利率。因此，在第四季度的业绩中，我们有很多有利因素即将出现。
公司历史上第一次，我们的现金余额从第三季度的6000万美元增加到第四季度的6100万美元。这是刚刚从运营中得出的，在查看现金流量表后，所以在调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）基础上，我们将在第四季度看到另一个积极结果。这是我们连续第二个季度。因此，我们对产生现金流、实现盈利的能力非常有信心。你知道，我们在2025年1月，也就是不久前，大约一年前，给出了一个长期计划，我们谈到2027年底实现现金流盈亏平衡。
我认为在这一点上，没有什么能阻止我们实现这一目标，但情况略有不同。我们当时预计了Dixie和可能的扩展适应症，但我最后想告诉你们的是，一旦我们获得我们认为的IGE扩展适应症批准，我们所有的基础设施都已到位。因此，额外的收入将很好地体现在我们的损益表中。明白了。
谢谢。还有30秒，Joel，我请你做总结发言。
再次感谢。我们的业务正在其核心业务和核心适应症上实现超过我们所谈论的20%的年增长率。1、2，我们面前有适应症扩展计划，计划从2026年开始，先是IGE，然后是儿科，接着是LGS的进一步工作，然后我们增长战略的第三层是我们必须利用的产品开发计划。在数据监测方面的基本和独特地位，以及这从易用性和疗效角度可能意味着什么。
所以。所以我们对世界级的市场、世界级的数据、世界级的技术和世界级的团队感到兴奋，并期待在2026年取得成果。很好。
非常感谢你们两位。
谢谢。