本杰明·波顿（投资者关系高级副总裁）
Hajime Uba（总裁兼首席执行官）
杰夫·乌茨（首席财务官）
莎伦·扎克菲亚（威廉·布莱尔公司）
杰里米·汉布林（克雷格·哈勒姆资本集团）
安德鲁·查尔斯（TD Cowen）
杰弗里·伯恩斯坦（巴克莱）
乔恩·托尔（花旗）
马克·史密斯（湖街资本市场）
吉姆·桑德森（北海岸研究）
乔治·A·凯利（罗斯资本伙伴公司）
托德·布鲁克斯（基准公司）
萨。是的。下午好，女士们，先生们。感谢您的等候。欢迎参加库拉寿司美国公司2026财年第一季度财报电话会议。此时，所有参会者均处于仅收听模式，演示结束后将开放提问线路。请注意，本次电话会议正在录制。今天参加会议的有Hajime Jimmy（UGA总裁兼首席执行官）、首席财务官Jeff Ute以及投资者关系与系统开发高级副总裁Benjamin Porton。现在，我将把会议交给波顿先生。
谢谢操作员。大家下午好，感谢大家的参与。到目前为止，每个人都应该已经能够获取我们2026财年第一季度的收益报告。该报告可在www.kurosushi.com的投资者关系部分找到。收益报告的副本也已包含在我们提交给SEC的AK文件中。在开始正式发言之前，我需要提醒大家，我们今天的部分讨论将包括1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，因此您不应依赖它们。
这些陈述还受到众多风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们的预期存在重大差异。我们建议大家查阅我们向SEC提交的文件，以更详细地了解可能影响我们未来经营业绩和财务状况的风险。此外，在今天的电话会议中，我们将讨论某些非GAAP财务指标，我们认为这些指标有助于评估我们的业绩。不应孤立地考虑此额外信息的呈现，也不应将其替代按照GAAP编制的结果，我们的收益报告中提供了与可比GAAP指标的调节表。
说完这些，我想把会议交给吉米。
谢谢本，也祝今天参加我们电话会议的各位新年快乐。我们在实现年度指引中设定的目标以及在全年基础上实现优质可比销售额方面取得了重大进展。关于我们开设16家新餐厅的目标，除了迄今为止已开业的4家餐厅外，我们还有10家正在建设中。我们对成本的积极管理承诺已将销售费用占销售额的百分比降低了80个基点（经调整后）。
我们还能够将劳动力占销售额的百分比降低，这让我们对在2026财年将劳动力成本提高100个基点的能力重新充满信心。第一季度为我们进入第二季度和第三季度更轻松的比较奠定了坚实的基础。2026财年第一季度总销售额为7350万美元，可比销售额增长率为负2.5%，超出了我们在上次财报电话会议中分享的公司预期。我们非常高兴看到季度末的连续改善，并且这种势头在今年11月1日之后继续保持。食品成本占销售额的百分比为29.9%，而去年同期为29%。
提醒一下，我们在11月1日提价了3.5%，因此第一季度并未享受到整个季度的收益。此外，正如我们之前讨论的，考虑到关税的影响以及实现我们“迷你加”调整的全部收益后，我们预计全年食品成本将在30%左右。劳动力占销售额的百分比为32.5%，而去年同期为32.9%，这得益于与运营成本转向房地产相关的多项举措。我们在第一季度开设了4家餐厅，分别位于加利福尼亚州的阿卡迪亚和莫德斯托，以及新泽西州的弗里霍尔德和劳伦斯维尔。
我们目前有10家餐厅正在建设中，包括塔尔萨和夏洛特各一家，这两个都是我们的新市场。正如我们在上次电话会议中提到的，2025财年是近期记忆中表现最强劲的一年，我们迄今为止开设的餐厅仍在延续这一趋势。我们预计在2026财年第二季度再开设一家餐厅，其余的将在下半年开业。转向营销方面，我们目前正在开展与“Curvy”的合作活动，恰逢《Kavi Air Riders for Switch 2》的发布。
为了最大限度地发挥每次合作的影响，我们推出了以知识产权为主题的“Freestones先生”和触摸面板，受到了客人的好评。正如我们在上次财报电话会议中提到的，我们正在研究推出奖励计划的等级制度。我们还在假期期间首次为预订系统做广告，为预订系统的营销活动做准备。我们还将预订系统与我们的会员计划分离，希望通过消除因需要下载应用程序而产生的用户摩擦，并允许客人直接通过谷歌网站或我们的谷歌地图页面进行预订，从而鼓励采用该系统。
在其他系统开发需求方面，我们的机器人洗碗机的制造正在按计划进行，我们仍然预计在第三季度开始安装，并在本财年底之前完成50艘符合条件的现有船只的大部分改装。最后，我们对在实现年度指引中设定的目标方面取得的进展感到满意，并相信我们正走在实现全年可比销售额增长的正确道路上。我要感谢我们餐厅和支持中心的每一位团队成员，感谢他们在实现这些目标方面的合作。
杰夫，现在我将交给你讨论我们的财务业绩和流动性。
谢谢，吉米。第一季度总销售额为7350万美元，而去年同期可比餐厅销售额为6450万美元。与去年同期相比，可比销售额表现为负2.5%，客流量为负2.5%，价格和产品组合持平。我们西海岸市场的可比销售额为负2.8%，西南市场的可比销售额为负2.7%。本季度的有效定价为3.5%。11月1日，我们将菜单价格提高了3.5%，在与去年的提价进行对比后，我们第二季度的有效价格将为4.5%。提醒一下，从2027财年第一季度开始，我们将不再提供可比销售额的区域细分，因为区域可比销售额在很大程度上取决于填充店的时间安排，我们认为它们不能反映公司的整体趋势。
转向成本方面，由于进口食材的关税，食品和饮料成本占销售额的百分比为29.9%，而去年同期为29%。劳动力及相关成本占销售额的百分比为32.5%，而去年同期为32.9%，这是由于与运营相关的定价和举措被销售额杠杆率下降和劳动力通胀所抵消。占用及相关费用占销售额的百分比为7.9%，而去年同期为7.4%，原因是销售额杠杆率下降。折旧和摊销费用占销售额的百分比为5.4%，而去年同期为4.8%，原因是销售额杠杆率下降和改造成本。
其他成本占销售额的百分比为16.1%，而去年同期为14.5%，原因是销售额杠杆率下降和营销成本上升。这一项目也受到关税的影响，因为该类别中的一些支出来自海外采购。一般行政费用占销售额的百分比为13%，其中包括30个基点的诉讼应计费用，而去年同期为13.5%。运营亏损为370万美元，而去年同期运营亏损为150万美元，主要原因是关税对我们的食品饮料成本和其他成本项目造成的压力。
所得税费用为3.6万美元，而去年同期为3.9万美元。净亏损为310万美元，即每股亏损0.25美元，而去年同期净亏损为100万美元，即每股亏损0.08美元。经调整的净亏损（不包括诉讼应计费用）为280万美元，即每股亏损0.23美元，而去年同期经调整的净亏损为100万美元，即每股亏损0.08美元。餐厅层面的营业利润占销售额的百分比为15.1%，而去年同期为18.2%。调整后EBITDA为240万美元，而去年同期为360万美元。在2026财年第一季度末，我们拥有7850万美元的现金、现金等价物和投资，且无债务。
最后，我想重申我们的以下指引。对于2026财年，我们预计总销售额在3.3亿至3.34亿美元之间。我们预计开设16家新门店，保持每年超过20%的门店增长率，每单位的平均净资本支出继续约为250万美元。我们预计一般行政费用占销售额的百分比在12%至12.5%之间，我们预计全年餐厅层面的营业利润率约为18%。说完这些，我将把会议交回给吉米。
谢谢，杰夫。这就是我们准备好的发言内容。现在我们很乐意回答大家的任何问题。操作员，请打开提问线路。提醒一下，在问答环节中，我可能会先用日语回答，然后再将我的回答翻译成英语。
谢谢。现在我们将进行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的1。确认音将表明您的线路已进入提问队列。如果您想退出队列，可以按星号2。对于使用扬声器设备的参会者，在按星号键之前可能需要拿起听筒。请稍等，我们正在收集问题。第一个问题来自威廉·布莱尔公司的莎伦·扎克菲亚。请提问。
嗨。感谢接受提问。新年快乐。我想谈谈将预订系统与会员计划分离的决定。你能谈谈是什么导致了这个决定吗？是不是会员对预订系统的反应没有达到你的预期？然后当你开始营销它时，在那些非高峰时段（我认为这是预订系统的预期效果）是否有初步的积极反馈？
是的。嗨，莎伦，我是本。关于会员对预订系统的使用情况，我们实际上非常满意。超过一半的会员访问是通过预订系统进行的。所以使用率坦率地说比预期的要好。这非常令人鼓舞。我们真的只是想向更广泛的受众开放它。让某人仅仅为了一个功能而安装应用程序是一个很大的要求。所以我们觉得让他们体验它的实用性，然后之后也许我们能够将他们转化为会员，因为显然我们希望尽可能多的人加入会员计划，因为他们往往访问次数更多，每次访问花费更多。
所以这非常令人鼓舞。我们在12月的最后一周开始在分离后更多地营销预订系统。所以在那一周的广告中，我们看到的数据非常有限。但真正令人鼓舞的是，尝试过它的人基本上会一直使用它。所以我认为这只是一个认知度的问题，预订系统仍有提升的空间。
感谢回答。听起来整个季度的趋势在不断好转，而且这种趋势一直持续到12月。我知道你重申了全年计划实现小幅正增长的可比销售额。杰夫，考虑到2月所在的季度比较基数变得容易，你预计2月所在的季度可比销售额也会是正数吗？
当然。谢谢你的问题。莎伦，请允许我用日语回答，本会进行翻译。但是。指标仍在按计划进行。莎伦。关于我们对第二季度可比销售额的预期，我们绝对预计会有正的可比销售额。在11月的电话会议中，我们提到第一季度可比销售额预期为负中个位数。实际结果为负2.5%，这显然表明11月是非常强劲的一个月。对我们来说特别令人鼓舞的一点是，在11月1日我们提价之后，11月的客流量和价格组合比前一个月有所改善。
而且这种趋势也延续到了第二季度。所以站在今天的角度，这个季度已经过去了一个多月，我们对第二季度的可比销售额感觉非常好。
好的，太好了。很高兴听到这个消息。谢谢。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自克雷格·哈勒姆资本集团的杰里米·汉布林。请提问。
感谢接受提问。我想谈谈几个成本项目。第一个关于食品成本的问题是，我们不知道关税会发生什么变化。显然，这一直是一个重大的阻力。我想，杰夫，你曾提到2026财年可能有大约200个基点的影响。但是如果关税开始缓解，影响食品成本，这种缓解需要多长时间才能反映到你的财务数据中？如果这种变化发生，是60天，90天吗？然后我还想问一下其他运营费用类别，我认为其中包括公用事业、维修保养、保险、信用卡费用等，只是想了解一下，比如说，如果可比销售额是正2.5%，而不是第一季度的负2.5%，在这种假设下，这个类别的预期影响会是怎样的？你会看到什么样的杠杆效应或反杠杆效应？
是的，嘿，杰里米，我会回答关于食品成本的问题，然后我会把问题交给吉米，让他谈谈其他成本项目。关于食品成本，我们过去提到过，一般来说我们会购买4到6个月的产品，所以需要一点时间来消化我们现有的库存，才能看到关税降低带来的好处。话虽如此，今年食品成本最终达到30%的估计，我对这个数字相当满意。
当我们最初考虑这个问题时，影响可能在300%到400%之间。但是由于与供应商进行了出色的谈判，以及除关税外对产品价格的谈判，我对30%这个数字非常满意。如果关税降低或取消，这个数字可能会回到28%左右，也就是以前的水平。这确实是我们在食品成本方面看到的唯一不可控因素，比如关税。所以我们很乐观，看看未来几个月关税会发生什么变化。
但最终达到30%的数字，考虑到关税给我们带来的阻力，作为一家公司我们仍然感到相当自豪。
杰里米，我是吉米。我会回答你关于其他成本项目的问题，但请允许我用日语发言。[外语]是的，杰里米提到了Sayoni。但我认为。就其他成本项目而言，不幸的是，其他成本的最大影响也是关税。我们的大部分促销材料来自中国。所以我们的烘焙食品、 pawn 玩具、赠品都来自中国，它们一直面临相当重的关税。
这对其他成本项目造成了重大压力。杰里米，正如你提到的，我们的销售额杠杆率下降了，虽然可比销售额比预期的要好，但仍然是负数。所以我们看到固定和半固定成本的销售额杠杆率下降。公用事业费用绝对值上升，我们在整个餐厅网络都看到了这一点。最后，我们在11月进行了提价，但在9月和10月没有享受到这一好处。就而言，请注意。话虽如此，尽管我们在11月1日进行了提价，但我们看到11月和12月的客流量有所改善。
我们还看到11月和12月的价格组合有所改善。我们预计，这将继续发挥作用，为我们的其他成本带来更好的杠杆效应，实际上我们已经开始看到这种情况。所以这对本季度末的业绩非常令人鼓舞。
明白了。感谢回答，祝好运。
谢谢，杰里米。
谢谢。下一个问题来自TD Cowen的安德鲁·查尔斯。请提问。
太好了，谢谢你们。杰夫，想了解一下你们上周提交的货架注册文件？当你考虑可能何时利用它时，你在关注什么？
是的，我还没有给出具体的时间表。安德鲁，你知道，一年前，也就是2024年11月，我们进行融资时，我的想法是，你知道，这可能是最后一次。现在，看看餐厅层面的利润率是18%，而不是20%，只是为了良好的公司内务管理，并在需要的时候做好准备。
只是想把货架注册声明准备好，做好准备。但我们的资产负债表上仍有7500万美元的现金和投资。所以我们在流动性方面相当充足，状况良好。但这只是我想准备好的东西，以防需要的时候。当然，你知道，想关注股价，如果股价变得有吸引力，而且我们有理由进行融资。只是做好准备。
好的，这提供了有用的背景。谢谢。然后在重申的18%合理利润率中，你这里的食品成本目标是30%，劳动力成本约为32%。但我只是好奇，2026年的利润率目标是否包含任何额外的提价？我只是想更好地了解在关税影响下改善其他运营成本的机会。
[外语]。但我知道成本方面的其他成本。关于我们在11月电话会议中提供的18%的年度指引，已经考虑了第一季度15%的餐厅层面营业利润率。所以，你知道，我们完全在正轨上，就我们自己的定价预期而言，我们认为就目前而言，我们在2026财年没有进一步提价的预期。
我们认为11月的提价是足够的。我们看到的传导效应实际上比预期的要好。所以这非常令人鼓舞。是的，基于这两点，我们对18%的全年目标仍然非常有信心。另一方面，在11月提价之后，我们实际上比预期更早地看到了劳动力成本的杠杆效应。这真的让我们更有信心实现100个基点的劳动力杠杆目标，甚至有可能实现超过100个基点的杠杆效应。
非常好。谢谢你们。
谢谢，安德鲁。谢谢。
谢谢。下一个问题来自巴克莱的杰弗里·伯恩斯坦。请提问。
太好了，非常感谢。第一个问题是关于可比销售额趋势。你谈到了季度末的改善，并且似乎持续到了第二季度，对第二季度的正数非常有信心。我只是想弄清楚，你认为有多少是由于公司自身的努力，有多少是由于宏观环境。我知道有很多投资者对近期因天气转好、关税阻力减弱以及可能的退税和刺激措施带来的好处持乐观态度。所以我只是想了解你认为有多少归因于内部举措，或者你是否相信随着这些因素的出现，整个行业会从这里加速增长，或者如果你不这么认为，原因是什么？然后我还有一个后续问题。
展望第一季度，我们在多个指标上表现优于行业，这让我们非常鼓舞。这在历史上对我们来说是常态。在过去的一年里情况不一定如此。所以回到那个位置非常令人鼓舞。我们认为11月的促销活动发挥了重要作用，而且正如吉米早些时候提到的，11月最令人惊讶的是提价后的流量增长。所以你关于宏观的评论，我的意思是，这还只是几个月，但我们将其解读为消费者的改善。
所以这非常令人鼓舞。就其他公司特定的可比销售额而言，这种可比销售额的好处从12月开始，所以11月不会受益于这一点。当我们谈到行业比较时，我的意思是从11月开始，而不是第一季度。
明白了。只是澄清一下，我知道你经常谈论两年叠加，如果保持第一季度的趋势，第二季度的比较基数下降约700个基点，这可能意味着第二季度会有4%或5%的正增长。所以我只是想澄清，我想你说过你假设全年有适度的正增长。只是想澄清这一点。11月和12月的趋势是在一年还是两年叠加的基础上有所改善？只是想了解潜在的势头与比较基数的关系。
[外语]。请，请。在不评论迄今为止的可比销售额表现的情况下，我们仍然非常、非常有信心能够实现持平至略微正的可比销售额。我们季度末的势头非常令人鼓舞，正如吉米反复提到的，这种势头一直在持续，所以我们对实现全年持平至正的可比销售额感觉非常好。
明白了。然后只是澄清一下，我想你说过我们知道你在第一季度开设了4家门店，还有10家正在建设中。我猜这对你来说并不意外，或者也许你能更快地周转这些门店，但你说全年要开16家。现在看来，你已经有14家有很好的可见性。只是想知道建设需要多少提前期，你对16家以上的目标有多有信心，相对于你今天有可见性的14家。
[外语]。建设时间。看看2026财年的门店 pipeline，我们认为16家的目标是上限，我们仍然认为这是合适的目标。我们预计这不会改变。可能在提前期方面会有一点好处，但这并不是我们所期望的。
应该和往常一样。所以我们在第一季度开了4家，预计第二季度开1家，其余的在下半年开业。
非常感谢。
是的，所以对于那10家门店，很多刚刚破土动工，所以是的，在建模时记住这一点会很好。
但想必你还有两家要达到16家，可能还没有破土动工，但你有很好的视线。
是的，是的。
谢谢。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自花旗的乔恩·托尔。请提问。
太好了。感谢接受提问。也许只是回到吉米刚才的评论，或者可能是本，是你。在回答问题时，你提到11月的促销活动在吸引一些客流量回到门店和提升销售额方面发挥了相当大的作用。你能详细说明一下吗？比如在那个时间段你具体做了什么？你觉得未来可以重复吗？你如何做到。或者这只是一次性的，你不期望在未来的时间段推出？
[外语]。嗨，乔恩。关于11月，我们进行了第二次《海贼王》赠品活动，结果略超出我们的预期。我们有一个礼品卡促销活动。通常，随着假期的临近，我们每年都会有这样的活动。但11月表现超出预期的最大因素是我们的限时产品（LTO），或者说本月的“currer reserve”，11月的主题产品是樱花培根寿司。我们不确定培根寿司会有多受欢迎，但事后看来，培根寿司当然会大受欢迎。
所以这对我们来说确实是一个大热门。至于是否可以复制，我们没有计划再推出“樱花培根寿司”，但未来也不排除这种可能性。当然，我们正在尽最大努力投入到我们的限时产品中。我们知道这对我们来说是另一个杠杆。但展望12月，虽然我们没有类似的食品限时产品，但我们有今年最令人兴奋的知识产权合作——《星之卡比》。所以，你知道，虽然不想过多重复，但我们对12月的表现非常满意。
好的。是的，这引出了一个问题，你之前提到要向非会员更广泛地宣传预订系统和预订计划。我只是好奇，你认为品牌在广泛广告方面处于什么位置，我认为你们做得不多，但随着时间的推移，你希望品牌在广告方面达到什么位置，无论是占销售额的百分比，你想进入哪些媒介，坦率地说，你想向客人传达什么信息。是更多关于“核心寿司是什么”，还是更多关于行动号召，比如限时产品，无论是“核心储备”还是《星之卡比》的知识产权合作。如果你能详细说明一下，那就太好了。
是的。所以我不期望我们会做任何像电视广告这样的事情。我们对迄今为止的营销努力非常满意。我们认为他们在有效花费广告资金方面做得非常出色，主要是在社交媒体、影响者等方面。但这些在广告支出回报率方面表现异常出色。我想说，可能会更强调行动号召。正如你所说，我们的会员非常容易受到行动号召的影响。所以这将是一个持续的重点，特别是因为他们的消费继续呈上升趋势，这很好。
好的，所以一般来说，会员现在已经有一年左右的时间了，也许我的时间有点偏差。但你能谈谈与一年前左右相比，他们在频率和/或消费水平上有什么变化吗？是的。我们现在的会员人数达到了100万。如果算上通讯订阅会员，实际上有170万会员。所以这真的是非常积极的增长，这要归功于营销团队的努力。就消费而言，两人一桌的人均消费大约多6美元，所以这是一个相当显著的差异。
而且他们的访问次数是普通非会员的两倍甚至三倍。
好的，太棒了。我会把机会让给别人。感谢你的回答。
谢谢，乔恩。谢谢，乔恩。
谢谢。下一个问题来自湖街资本市场的马克·史密斯。请提问。
嗨，各位。我很好奇在本季度甚至季度后，你是否看到了任何其他值得一提的人口统计或地理趋势。例如，我很好奇政府停摆结束时你是否看到了任何影响，是否带来了任何额外的客流量或消费，或者本季度还有其他值得一提的事情？
我们看到的主要变化是从11月开始的广泛改善，实际上在区域或地理基础上没有看到任何差异。正如我们过去提到的，任何特定区域在可比销售额表现上的差异实际上更多是由填充店的时间安排驱动的，而不是其他因素。
所以实际上只是客流量和客单价的广泛改善。所以这真的，我想我一直用“令人鼓舞”这个词，但这真的非常令人鼓舞。
太好了。然后，当我们看餐厅层面的利润率时，我很好奇你能否谈谈可比门店与非可比门店的利润率情况，以及随着时间的推移，其中一个或另一个是否有任何真正的变化。
我们并没有过多评论可比门店和非可比门店业绩之间的差异。我们所说的是，历史上新门店有相当强劲的蜜月期，它们的收入会升高，但在成本管理方面不如成熟餐厅高效。所以餐厅层面的营业利润率实际上最终大致相同。
完美。这很有帮助。谢谢。
谢谢，马克。谢谢，马克。
谢谢。下一个问题来自北海岸研究的詹姆斯·桑德森。请提问。嘿，感谢你的问题。
我想回到劳动力项目。只是想知道为了实现100个基点的改善，你在运营上需要哪些里程碑或关键驱动因素，以及我们可以期望在接下来的三个季度中何时看到这种改善。
面对这种情况，我不能这样做，但我必须这样做。最初的第二季度和。很高兴看到指针。嗨，詹姆斯。关于劳动力，就第一季度而言，最大的驱动因素是我们进行的提价。我们感觉在实现全年预期的杠杆效应方面取得了很大进展，并且对实现100个基点的目标没有担忧，事实上，我们感觉确实有可能甚至超过100个基点的杠杆效应。就需要顺利实现的因素而言，可以说这些因素已经在发挥作用或已经到位。
它们在很大程度上将由我们上个财年实施的举措驱动。所以预订系统、新的触摸面板、新的“Fresh先生”圆顶，这些累积起来至少能为我们带来100个基点的改善，以及任何劳动力举措带来的好处趋势和季节性因素。所以我们坦率地对能尽早看到好处感到有点惊讶。我们预计随着销售额的增长和我们更好地利用固定成本，这种好处会更加明显。
好的，所以不一定需要看到机器人洗碗机和其他技术进入门店才能实现这一增长。
是的，机器人洗碗机包含在18%的预期中，但对全年18%的餐厅层面营业利润率的影响将非常小。所以随着我们进入2027财年，我们更新了更多的系统以配备机器人洗碗机，我们将看到更多的好处。所以如果我们能够比预期更早地实施这些，那么这也是一个潜在的机会点。
好的，好的，非常好。你能也回顾一下第一季度提供的合作活动，以及它们是否达到了你的预期吗？
关于第一季度的合作活动？我们在9月有《鬼灭之刃》，那是《鬼灭之刃》的第二个月。然后在10月和11月有《海贼王》。两者都达到了我们的预期。两者都是。
好的，非常好。我的最后一个问题。我只是想知道你是否考虑过你在美国约300家门店的长期增长目标。你是否有修订过这个目标。
如果我们有正式更新的计划，我们一定会让大家知道。但在此期间，我们将让分析师们对这个更大的数字提供他们自己的估计。
好的，非常感谢。谢谢。
谢谢。下一个问题来自罗斯资本伙伴公司的乔治·凯利。请提问。
嘿，各位，感谢接受我的问题。第一个问题，只是想重新讨论一下关税问题，只是想确保我正确理解了所有内容。所以你全年30%的食品成本目标包含了。关税的影响是200个基点吗？然后你能量化关税对其他费用项目的影响吗？
嗨。嘿，乔治。关于其他成本，影响主要来自促销物品、较大的 pawn 奖品和赠品。累积起来，占销售额的百分比，关税的影响约为40至50个基点。
这是提价前的情况，所以你知道，11月之后的结果应该会有所缓解。但这是我们促销成本的一个相当显著的增加。然后我有乔治吗？
是的。在食品成本方面，我们认为全年将达到30%。这大约有200个基点的影响。但我们进行了一些其他很好的谈判，在一定程度上抵消了这一点。所以当你看从去年到今年达到30%的数学计算时，我认为最终会有大约150个基点的差异。
但仅关税的影响就相当显著，达到200个基点。但我们进行了一些其他很好的谈判，在一定程度上抵消了这一点，这就是为什么我们全年最终达到30%。
好的，好的，有帮助。然后我的第二个问题与促销活动有关。你听起来对《星之卡比》的表现非常满意。所以我的问题是，它的表现。我知道《星之卡比》是一个大IP，一个重要的合作伙伴。但是你在执行上有什么不同吗？部分原因可能是内部执行问题？也许你在货币化或广告方面做得更好。所以想知道这是否是部分原因。然后第二个问题是，你能谈谈今年剩余时间的未来促销计划吗？
关于《星之卡比》，我们在这次合作中尝试了许多第一次。我们有这些定制的“Fresh先生”圆顶。所以不再是透明的圆顶，而是有《星之卡比》保护你的寿司。我们还将触摸面板更新为《星之卡比》主题。这些都受到了客人的好评。我们真的想继续尝试新事物，不断提升体验，让客人觉得这是不容错过的。
我们对结果非常、非常满意。
好的，那很棒。你能谈谈今年的未来促销计划吗？
哦，是的，抱歉。当然。《星之卡比》活动将持续到1月底，然后2月有三丽鸥，3月和4月有《咒术回战》，以配合他们的新动画季。
好的，谢谢。
谢谢，乔治。
谢谢，塔布斯。
谢谢。最后一个问题来自基准Stonex的托德·布鲁克斯。请提问。
太好了。谢谢。感谢让我加入。有几个问题，一些遗留问题。如果我们考虑你提供的全年同店销售额指引以及11月初的提价，那么思考今年剩余时间的产品组合（PMIX）的正确方式是什么？作为同店销售额的一个组成部分。
预期。就可比销售额的组成部分而言，考虑到11月提价后的早期结果非常、非常令人鼓舞，我们不太愿意分享价格和产品组合的预期。
这真的只有两个月，所以我们很难向外推断。话虽如此，基于我们迄今为止的轨迹以及我们现在享有的更轻松的比较基数，我们确实非常有信心能够实现持平至略微正的可比销售额。好的，很公平。第二，在其他成本中，我只是想澄清，当你谈到营销成本上升时，是指与关税相关压力的促销成本，还是确切地说，是投资。
好的，所以就品牌本身的营销支出而言，与去年相比没有真正的变化。这是你所指出的与关税相关的压力。
然后是促销增加。关于其他成本。如果我们进行同比比较，上一季度的可比销售额为1.8%，而本季度为负2.5%。仅此一项就会导致相当大的杠杆率下降。所以这加上关税影响就是我们本季度其他成本的情况。话虽如此，就可比销售额的拖累和杠杆率下降而言，我们预计第二季度这种情况会逆转，随着我们实现正的可比销售额，其他成本将趋于稳定。
好的，太好了。我的最后一个问题，这可以追溯到你们谈论疫情后的环境以及你们所看到的竞争减少、门店关闭的情况。我只是在想，如果你们正在吸收200个基点的关税压力，如果我们开始考虑独立竞争对手吸收杰夫所说的300到400个基点的关税相关压力，随着你们在全国范围内继续扩张，我们是否会看到另一波夫妻店类型的关闭，因为你们有更广阔的增长空间。
谢谢。
不幸的是，是的。是的，这么说有点奇怪。哦，继续。是的，我们无法量化，看到人们倒闭从来都不是好事。但无论是否会出现疫情规模的关闭，这都是一个相当一致的模式。我的意思是，我认为情况不会那么严重，但不管餐厅是否直接关闭，我仍然认为我们能够吸引客流量，因为我们的直接竞争对手为了抵消成本而进行的提价只会凸显我们提供的令人难以置信的价值。
然后看看11月，我们提价了3.5%。诚然，有2.5%的价格到期，所以我们在抵消这部分。但3.5%对我们来说是一个异常大的提价幅度。我们历史上通常以1%到2%的幅度提价，而提价后客流量和客单价反而增长，这非常令人鼓舞。这只是几个月的时间，所以我们不想过度解读，但一种可能的解释是，我们3.5%的提价与我们竞争对手的提价相比相形见绌。
这就是为什么尽管我们提价，客流量仍然增长。
好的，太好了。谢谢大家。
谢谢，托德。谢谢，托德。
谢谢。女士们，先生们，今天的问答环节以及今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话，祝您有美好的一天。