Dario Hernande（副总裁）
Paul A. Perrault（首席执行官）
Carl M. Carlson（首席财务与战略官）
Karl Shepard（加拿大皇家银行）
Mark Fitzgibbon（Piper Sandler Companies）
Laurie Havenir Hunsicker（Seaport Research Partners）
David Konrad（Keefe, Bruyette & Woods）
Steve Moss（Raymond James Financial, Inc）
David Bishop（Hovde Group）
感谢您的等待，欢迎参加Beacon Financial Corporation 2025年第四季度业绩电话会议。所有线路已设为静音，以防止任何背景噪音。在发言人发言结束后，将有问答环节。如果您想在此期间提问，只需在电话键盘上按星号加数字1。如果您想撤回问题，请再次按星号1。谢谢。现在我想将电话转交给公司法律顾问Dario Hernandez。YoBerkshire Hills Bancorp Incu可以开始了。
谢谢Rob，大家下午好。昨天我们发布了收益报告和演示文稿，可在我们网站beaconfinancial corporation.com的投资者关系页面上查看，并已向美国证券交易委员会（SEC）提交。今天下午的电话会议将由Paul Peralt、Paul Carlson主持，Mark Mikaljohn也将加入。本次电话会议可能包含有关Beacon Financial Corporation财务状况、经营业绩和业务的前瞻性陈述。请参阅我们收益演示文稿的第二页，了解我们的前瞻性陈述免责声明。此外，请参阅我们向SEC提交的其他文件，其中包含可能导致实际结果与这些前瞻性陈述存在重大差异的风险因素。
本演示文稿中提及的任何非公认会计原则（non-GAAP）指标仅为帮助您理解Beacon的财务业绩和表现趋势，不应作为实际结果或未来预测的财务指标。有关非GAAP收益与GAAP收益的比较和调节，请参见此时的收益报告。我很高兴介绍Beacon Financial的总裁兼首席执行官Paul Perl。
谢谢Dario，大家下午好。感谢您参加我们的第四季度收益电话会议，这是Beacon Financial Corporation的首个完整季度业绩。我们以232亿美元的资产、195亿美元的存款和180亿美元的贷款结束了本季度和本年度。我们的净息差提高至3.82，第四季度营业收益约为6600万美元，或每股0.79美元（扣除合并费用和特殊费用前）。我们还继续保持向股东返还资本的记录，季度股息为每股32美分。我们的资产负债表和资产质量保持稳健。
第四季度的经营业绩有所改善，资产回报率为1.13%，有形权益回报率为13.43%。这些结果不包括合并时宣布的预计成本节约的全部收益。总体而言，我们在初始合并公告中概述的战略和财务目标已经开始实现，我完全期望按计划实现剩余目标。整个整合仍在按计划进行，我们计划于2026年2月完成核心系统转换。我们经验丰富的团队花了许多个月的时间通过制定稳健的整合计划、测试技术和培训同事来为这一里程碑做准备。
我们继续与客户沟通，并介绍新的Beacon银行品牌，以便他们为无缝过渡做好充分准备。我对迄今为止的积极反馈感到满意，这让我更有信心我们将在下个月成功完成转换，并保持较高的客户留存率。我为同事们的辛勤工作和奉献精神感到自豪，他们继续提供卓越的服务来支持我们的客户，并致力于推动整个组织的有意义的业绩改善。他们的领导力、韧性和协作对于我们支持所服务的对象、为股东创造更大价值以及实现长期成功的能力至关重要。
现在我将交给Carl，他将详细回顾公司的第四季度业绩。
谢谢Paul。在进入第四季度之前，我想简要介绍两个事项。首先，FASB会计准则更新（ASU）的提前采用，其次，自2024年12月我们最初宣布合并以来，提前采用如何改变了对合并的预期，正如我们在新闻稿中提到的，我们选择提前采用FASB新发布的ASU 202508，该准则与购买的贷款相关。FASB在11月最终确定了这一更新。它解决了业内许多人所说的CECL双重计算问题，通过为2025年购买的信用减值贷款采用新标准，我们的对等合并中的贷款与非PCD贷款处理方式相同。
在财务方面，这意味着不会对损益表产生首日影响，因此权益立即增加。然而，我们不再将信用标记在贷款期限内累加到收入中。对于Beacon而言，首日影响是权益增加约4900万美元，有形账面价值每股增加约0.55美元。预计每年1000万至1300万美元的税前信用标记累增收益将被放弃。第三季度和年初至今的资产负债表和损益表均已更新以反映这一点。由于这是我们合并后的第一个完整季度业绩，且自宣布合并以来发生了一些变化，我认为简要调和预期可能会有所帮助。
早在2024年12月，我们的公告在该演示文稿的第29页提供了2026年每股收益的调和。基于当时分析师的预期，我们预计2028年GAAP每股收益为3.85美元。正如我刚才提到的，FASB发布的ASU影响了合并宣布时收购的PCD贷款的会计处理。估计税后年度影响为1390万美元。这将每股收益预期降低0.17美元至3.68美元，我认为这是公告时的经营预期。我们还曾估计2025年11月进行系统转换，后推迟至2026年2月，这延迟了部分协同效应的时间，并将部分合并费用推至2026年第一季度，这将降低GAAP每股收益预期。
根据我跟踪的覆盖Beacon的六位分析师，2026年的平均每股收益为3.62美元，最高为3.75美元，最低为3.49美元，股价范围为28美元至39美元。我相信这些都是经营每股收益估计，不包括第一季度的合并费用。转向第四季度，本季度总资产增加3.53亿美元，主要由于与期末强劲的工资发放存款相关的现金及等价物增加。贷款减少2.75亿美元，其中商业房地产占减少额的2.35亿美元。投资者商业房地产降至总风险资本的333%。
贷款发放和提款略超过10亿美元，加权平均票面利率为631个基点。49%的发放贷款为浮动利率。在资金方面，客户存款增长2.62亿美元，其中活期存款（DDA）增长1.27亿美元。经纪存款和借款均有所下降，分别减少4.96亿美元和2.93亿美元。我们本季度末的贷存比为92.4%。我想花一点时间讨论工资发放存款。这项业务与各种工资处理公司合作，这些公司为数百家公司处理工资并向数千名员工支付工资。资金转入用于工资、税收和福利，随后通过ACH支付给员工。
工资存款的平均余额在8亿至9亿美元范围内。出于流动性目的，我们在美联储维持超过5亿美元的余额。根据季度结束的星期几，工资存款可能会大幅波动。贷存比的一个更有信息量的计算是使用平均余额。我们的平均贷款与平均存款比率为96.8%。年末贷款损失准备金接近2.53亿美元，或140个基点的覆盖率。这包括针对约3.54亿美元次级贷款的7600万美元专项准备金，覆盖率为22%。
1.77亿美元的一般准备金占投资组合余额的约100个基点。鉴于强劲的准备金状况、当前环境和风险评级趋势的改善，我们预计季度拨备将继续在500万至900万美元范围内。我们预计覆盖率将逐渐下降，因为随着我们处理现有次级信贷，冲销可能会超过拨备。本季度净冲销为900万美元，年化20个基点。其中除140万美元外，其余均已计提准备金。转向损益表，这是我们首个按GAAP basis合并的完整季度业绩。
包括1440万美元的合并相关费用，我们盈利5340万美元，或每股64美分。这相当于94个基点的资产回报率和11.2%的有形权益回报率。我们的净息差为382个基点，其中包括26个基点的购买会计提升。净利息收入为1.997亿美元，其中包括1380万美元的购买会计累增收益。在该金额中，只有净190万美元来自购买贷款的提前还款。非利息收入为2590万美元，非利息支出为1.191亿美元，信贷损失拨备为810万美元。
扣除1410万美元的合并费用后，营业收益为8960万美元，或每股79美分。这相当于113个基点的营业资产回报率、13.4%的有形权益回报率和56.7%的效率比率。扣除非现金无形资产摊销后，我们的核心效率比率为52.8%。随着我们完成核心系统整合并实现剩余成本协同效应，第一季度我们将继续看到合并相关费用。我想对Beacon团队为即将到来的系统转换所做的准备工作表示认可。他们与我们的供应商密切合作，我们都期待着完成这一过程。
合并的战略和经济利益已经显现。更大的多元化、更好的平衡、更低的整体风险、更强的效率以及在客户服务方面的专注区域领导地位。昨天，董事会批准了每股32.25美分的季度股息，将于2月27日支付给2月13日登记在册的股东。这代表约4.5%的股息收益率。我的发言到此结束。回到你那里，Paul。谢谢Carl。
现在我们的首席信贷官Mark Mecklejohn将加入我们。我们将开放提问环节。
谢谢。我们现在开始问答环节。如果您想提问，请在电话键盘上按星号1。如果您想撤回问题，只需再次按星号1。第一个问题来自加拿大皇家银行的Carl Shepard。您的线路已接通。
嘿，下午好，各位。嗨，Carl。你知道，我的第一个问题是关于资本的。我认为会计变更和一些商业房地产还款让你们有了不错的资本积累，而且演示文稿中提到了继续探索优化资本的机会。您希望我们如何理解这一点，以及在完成转换后的未来几个季度有哪些里程碑？
当然。我更具体地是在谈论Legacy Brookline的次级债务。Legacy Brookline有7500万美元的次级债务，其中约40%目前不计入监管资本。到今年9月，还会再下降20%。Legacy Berkshire有1亿美元的次级债务，从明年2027年开始也会进入类似的折扣因素阶段。所以我们会考虑再融资。我想在我们纳入所有成本节约后，先获得一个良好的、干净的季度业绩，然后再出去进行再融资，我想尽量获得最优惠的利率。
所以我认为这就是我的看法。我们都知道普通股回购等相关工具，这一直是我们在任何特定时间认为合适时会优先考虑的事情。但我们也，我之前说过，所以对于任何新股东，你知道，我们认为资本非常宝贵，在前进的过程中我们希望非常、非常谨慎地对待它。
好的。那么作为后续问题，我想你们维持了贷款增长指引，而且显然商业房地产有所下降，我认为这是你们乐于见到的。但是在商业房地产下降的速度方面，有没有什么让你们感到意外的？我们应该如何看待核心企业和工业贷款（CNI），以及什么时候我们可能看到这个数字出现拐点？
我们的目标是在明年年底将其降至300%的水平。同时，我们希望能够很好地照顾我们非常重要、非常优质的客户，他们是Legacy Brookline房地产家族的支柱。我们将使用的工具之一是Legacy Berkshire引入的由其他银行牵头的大量参与贷款。当这些贷款到期时，我们会友好地退出再融资。同时，在正常业务过程中，波士顿都会区的房地产似乎开始略有稳定。
因此，我认为我们将有良好的发放和还款速度，这将使我们保持在正轨上，并让客户满意。
好的，谢谢你们两位。
下一个问题来自Piper Sandler的Mark Fitzgibbon。您的线路已接通。
嘿，各位。嘿，各位。
下午好。不错的季度。
谢谢。
Carl，我的第一个问题是，你们现在的资产负债表上有略超过20亿美元的现金和短期投资。我想知道你们的目标是什么，以及需要多长时间才能使现金余额
回到适当的水平。哦，Mark，这发生得非常、非常快。所以，我再详细说明一下。真正关注Berkshire的人都知道工资存款业务。但这是他们拥有的一项不错的业务。我们喜欢与之相关的手续费收入，以及他们能够建立的业务效率。而且，这是新的Beacon Financial Corporation的重要组成部分。但是工资存款波动性很大。资金进来然后出去。这是非常、非常可预测的。
他们确切地知道什么资金会进来，确切地知道什么资金会出去。但这是存款，是流入和流出。因此，这些余额的平均水平在8亿至9亿美元左右。这就是为什么我试图引导大家关注一个非常常见的指标，即贷存比。对我们来说，我认为更好的衡量标准是平均贷款与平均存款比率，因为这更能说明问题。我们年末的工资存款接近19亿美元，比上一季度增加了约800多万美元。
当我谈到可预测性时，昨天我们的工资存款约为6亿美元。今天大约是20亿美元。所以波动很大。资金进来然后出去。所以我们将其中约5亿美元视为核心部分。这部分可以为贷款、证券或资产负债表提供资金。其余部分我们倾向于存放在美联储。所以我们从中获得一点利差，但这不是我们正在使用的资金，只是进出流动。希望这回答了你的问题。
是的，谢谢。还有一个问题。我想你们过去曾谈到，鉴于资产负债表规模的扩大，有机会与新老客户开展一些更大规模的贷款业务。我想知道，这是否已纳入你们对2026年中低个位数贷款增长的预测中？我认为有一点。
你知道，我们仍会像过去一样，尝试将一些最大的贷款进行银团贷款。所以我们会在规模问题上谨慎行事。我们不想走得太快，但我们有兴趣考虑一些规模稍大的贷款。
谢谢。
下一个问题来自Seaport的Lori Hunsicker。您的线路已接通。
是的，嗨。谢谢。下午好。是的，我想回到股票回购的问题上。想更深入地了解一下。当然，你们的许多同行都在积极回购股票，而你们坐拥大量资本。对吧。你们的CET1比率是11%。那么你们如何看待这个问题？我的意思是，显然我意识到价格是一个考虑因素，还有其他用途，但你们希望CET1比率达到什么水平，或者你们是如何看待它的？是什么会让你们兴奋并说，好吧，现在我们必须回到市场进行回购。我们应该如何看待这一点？
我认为只有在以下情况，你才会回到市场回购股票：第一，股票表现不佳，不能代表组织的价值，而且你无法通过增长来使用这些资本。现在，第一个条件我们很容易满足，因为这正是分析师期望我们的股价水平。在这个意义上，我们的股票被严重低估。我不是说我们被低估了。我只是说分析师是这么说的。我个人买了一些股票。
但这是不同的。这是一件事，但是，但是就确保我们为长期考虑而言，这不是短期的事情。这是长期的事情，现在我们专注于将icree投资组合的资本比例降至300%。资本增长使我们达到这一目标，我们也期望看到贷款增长。所以如果我们没有如预期那样实现贷款增长，我们知道这是一个可以利用的机会。
我们也明白，当我们发行一些次级债务时，如果有意义的话，可能有机会将部分收益用于普通股回购。这些都是很大的假设。但希望这有所帮助。我们在演示文稿中提供了资本比率，以及我们感到舒适的水平。
抱歉，我看到演示文稿中提供了这些数据。您是说你们有目标吗？我错过了吗？
我们有我们感到舒适的经营目标。我们的压力测试表明我们可以在该水平上运营。这并不意味着我们会正好降至该水平，因为你还必须考虑市场、同行正在做的事情以及其他资本用途。你总是需要资本来实现增长。
我的意思是再补充一点。看看你们的股息收益率，我的意思是我同意你的看法。我认为显然你们的股票很便宜，但你们的股息收益率如此之高，所以如果你回购股票，这部分成本就不会存在了。这是考虑的一部分吗？我的意思是这会纳入
是的，当你考虑回购时，这确实会纳入考量。
好的，好的。然后转到信贷方面。显然，你们的商业房地产不良贷款略有上升。看起来都是办公楼。想知道关于这1000万美元增长的具体情况。还有办公楼方面，1.37亿美元的问题贷款。其中有多少将在2026年到期。谢谢。
所以Lori，回答你的问题。不良贷款的增加是一个单一的中央商务区办公楼物业。这是一笔约900万美元的贷款，存在空置问题。我们对此有非常充足的准备金。准备金率为56%。
哦，好的。抱歉，我错过了你问题的第二部分。是的，你们有1.37亿美元的问题办公楼贷款。顺便说一句，我非常感谢所有这些披露。其中有多少将在今年到期？
哦，非常、非常、非常少。实际上，在包括本季度在内的五个季度中，我们只有两笔问题贷款计划到期。其中一笔就是我刚才向你描述的贷款。
然后第二笔贷款是关注类贷款，所以不是次级贷款，要到2026年第三季度才到期。坦率地说，我预计这笔贷款不会有任何问题。
好的。好的，很好。然后你们提到的贷款准备金率显然很高，为1.4%，预计会下降。展望2026年全年，你们认为年底会达到什么水平？
是的，我可能会犹豫给出具体数字，因为正如Carl提到的，这是由我们次级贷款组合的一些专项准备金驱动的。其中一些贷款是长期重组贷款。我们对所有这些贷款都有处理策略。但我很难确切地说我们何时会，你知道，我们已经说过，基于我们的拨备水平，预计冲销会升高。我很难预测这些冲销何时实际发生。但我认为在未来四到六个季度，我们会看到它下降到125个基点左右。
好的。好的，这正是我想知道的。很好。好的，最后一个问题，一次性费用。根据我的计算，第一季度大约还有1000万美元的费用。这仍然是一个合理的数字，还是有更准确的数字可以使用？
第一季度的合并费用？
我认为在1000万到1300万美元的范围内。
好的。好的，非常感谢回答我的问题。
好的Laurie，下一个问题来自KBW的David Conrad。您的线路已接通。
下午好Carl。感谢您在电话会议早些时候关于会计变更的评论。打扰一下，但想从另一个角度谈谈您的指引。打扰一下。您之前的可累增收益是15到20，净息差是390到400个基点。我的理解是15是考虑了新的会计变更。现在您的可累增收益估计为15，净息差指引现在是385到395个基点。所以我有点理解为什么高端会降低。但是，您知道，我是否正确理解了会计变更，以及为什么低端会降至385个基点的净息差？这是有道理的。
当然。嗯，如你所知，我们上个季度给出的指引几乎完全相同。但正如你所说，我给出的是390到400个基点。而且，当我考虑对等合并中标记的贷款的提前还款时，我总是只考虑上行空间。所以我们估计提前还款会带来约300万美元的收益。这是我们的基准猜测。我会说是猜测，因为提前还款在很大程度上确实是猜测。
我们的实际提前还款本应略高于此。但由于有一笔大额贷款提前还款，而该贷款实际上有溢价，所以收益被抵消了。我没有真正考虑到有溢价的贷款的提前还款。这实际上对我们本季度的利息收入产生了很大影响。所以将其降至1300多万美元。因此我想，你知道吗，我最好将这一点考虑进去。所以你是对的。
1500万美元确实排除了FASB的影响，因为我们知道它会到来，或者非常希望它会到来。但是，但是提前还款的波动性更大。我想给自己多一点空间。
是的。好的。然后关于费用，一个快速问题。摊销费用为880万美元，我认为这比我想象的要高一点。这是未来可以参考的合理数字吗？
是的，这是一个合理的数字。我的意思是，随着时间的推移，它会逐步下降，因为我们确实采用了一些年限总和法。我认为所有CDI部分都是12年。所以它会随着时间的推移逐步下降。其中也包括财富业务的摊销部分。
最后一个问题，当你们在2026年第二季度左右实现所有成本节约后，在成本节约完成后，你们预计下半年的费用增长率会是多少？
我认为，在实现成本节约后，我们的费用增长率将保持在3%到3.5%之间。我是说，我们现在在品牌建设方面投入了大量工作。所以这将成为基本运营成本的一部分。你知道，它将从第一季度开始计入基本运营成本，但实际上在第二季度你会看到影响。所以在第二季度，我们将看到所有成本节约的净影响，以及对组织的一些投资。有很多标识。我们正在对一些系统进行升级，但在系统和供应商方面也有很多节约。
好的，完美。谢谢。
下一个问题来自Raymond James的Steve Moss。您的线路已接通。
下午好。也许只是。嘿，Paul。那么也许从如何看待贷款到期组合开始，关于设备融资和Berkshire Hills商业房地产参与贷款。想知道您能否大致说明在未来12到18个月内，你们希望削减或放弃多少。
Mark，有三个正在到期的组合，但我们不再从事这些业务了。
是的。所以，你知道，对于Eastern Funding，TOW组合已降至约1.9亿美元。Mac release约为1.5亿美元。飞机组合，对不起，Firestone略低于2000万美元。在这些组合的到期方面，TOW每季度约2700万美元，Mac release每季度1900万美元，Firestone每季度200万至300万美元。所以这些正在快速到期。在参与贷款方面，你知道，我认为我们无法给出具体数字，因为，你知道，涉及很多因素。
你知道，贷款的到期日、到期时这些贷款在市场上的吸引力，以及我们逐步退出的能力。所以这是我们的既定战略目标。但我给出具体数字是不合适的。
好的，明白了。
感谢。然后关于办公楼贷款，抱歉如果我错过了。只是想知道您对900万美元不良贷款的解决时间有何考虑。
目前关于那个。那是我们讨论过的新的不良贷款。赞助商非常愿意与银行合作出售该物业。所以我们认为有一些兴趣，我们抱有希望。
好的。然后第三个问题，关于纽约的租金管制多户住宅物业的披露。想知道这个组合有多大。是的，我想我们上个季度讨论过这个，如果我没记错的话，我们有7笔贷款在这个组合中。总额约为1800万或1900万美元。所以，你知道，这是非常小的一部分贷款，来自我们以前的PCSP银行。
好的，感谢。然后我想向Carl提一个问题。只是想知道，既然资产负债表已经合并，您已经阐述了增长预期。想知道您如何考虑资产负债表的利率定位，您知道，25个基点的降息会对你们产生什么影响。以及您是否在考虑调整资产负债表定位。
是的，我想说我们现在喜欢资产负债表的定位。在短期内，它在资产敏感方面略有倾向。所以当利率快速变动时，我们的贷款和资产利率变动比存款方快一点，但存款往往会相当快地跟上。可能不是在本季度，但很快。所以我们喜欢我们的定位。你可以看到贷款期限短，证券组合期限短，证券组合的规模仅为支持组织所需的最低水平，而且投资非常单一。
但是。存款组合越来越好。从战略角度来看，Steve，我们努力保持中性。我们不喜欢猜测利率走势，然后对资产负债表采取可能实现或可能不实现的行动。所以我们会以传统方式赚钱。
好的，非常感谢您的详细说明。非常感谢，各位。
好的，Stu，下一个问题来自Hovde Group的David Bishop。您的线路已接通。
是的。下午好，先生们。
嗨，David。我想从经济背景的角度提问。我想Paul，也许你在开场白中提到过这一点。
也许只是更新一下。您在波士顿商业房地产市场健康状况方面看到了什么。我知道生命科学领域在可用空间方面出现了一些问题。也许您从商业房地产的宏观层面看到了什么。是的，当然这是Mark，当然市场上的投资组合仍然存在压力，我应该说，无论是办公楼还是实验室。我认为，你知道，市场上有优质的租赁机会。有优质的租户，你知道，他们现在有很大的议价能力。所以你知道，我们看到价值在下降。我们在一些问题资产的处置中看到了这一点。但我认为，你知道，我们总体上看到市场在每平方英尺价格方面存在压力。
而且你知道，我预计这种压力将继续。但我认为市场上的新消息或积极迹象是，你知道，有些人，我们看到一些，特别是在生命科学领域，一些租户开始在几轮融资中取得成功。所以这为市场创造了一些机会，你知道，在一定程度上提振租赁市场。
David，我想补充一点，波士顿核心商业区经历了一些痛苦，可能还需要经历更多痛苦，但似乎正在复苏。Mark提到了积极迹象，还有一些生命科学领域的情况，过去几年过度建设，我们在这方面的敞口不多，我认为这一领域将继续面临困境。但在我们的整个业务范围内，其他领域的情况确实相当不错。一切都进展顺利。当我谈到罗德岛，甚至马萨诸塞州西部和奥尔巴尼等地时，这些地方都保持得相当好。
明白了。
那么也许回到贷款收益率方面。想知道您在新发放贷款收益率方面看到了什么，环比趋势如何。所以，就像我说的，我们发放了略超过10亿美元的贷款，平均利率为631个基点。请记住，本季度还有三次利率变动。所以我们不仅看到了对新发放贷款的影响，49%的新发放贷款基本上是浮动利率，还看到了资产负债表上那些重新定价的贷款的影响。所以如果您对特定类别感兴趣，你知道，企业和工业贷款的加权平均利率约为701个基点。
消费贷款约为549个基点，商业房地产为607个基点。
Eastern funding的相关数据。
是的，Eastern funding，你知道，就设备融资而言，那是，你知道，那是商业贷款的一个子集。该业务的利率为853个基点。
明白了。
那么也许最后一个问题。
回到资本问题。
Carl，你可能上周看到你的一个同行，我想他们宣布进行了信用风险转移。有什么想法，这是否可能进入资本管理的考虑范围？谢谢。我从不想说永远不会，但这不是我们真正感兴趣的。而且天哪，万一我说我感兴趣，我会接到400个电话。
问答环节到此结束。现在我将电话转回给Paul Peralt作总结发言。
谢谢Rob，感谢大家今天参加我们的会议，我们期待下个季度与您交谈。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。现在您可以挂断电话了。Sa。