马克·汉考克（联合创始人、执行副董事长兼临时首席财务官）
杰森·默里（联合创始人、首席执行官兼董事长）
乔什·耶根森（总裁兼首席运营官）
大卫·麦克唐纳（Truist）
本·亨德里克斯（RBC）
问候。欢迎参加PACS集团2025年第四季度及全年业绩电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。正式演示后将进行问答环节。[操作员说明]请注意，本次会议正在录制。
现在我将会议转交给执行副董事长兼临时首席财务官马克·汉考克。谢谢，请开始。
谢谢大家，下午好。感谢大家参加我们的业绩电话会议。在开始准备好的发言之前，我们想提醒大家，今天下午，PACS集团发布了一份新闻稿，公布了其2025年第四季度和全年业绩。投资者演示文稿已发布，可在pacs.com的投资者关系部分查阅。
我想提醒大家，在今天的电话会议过程中，我们将讨论某些前瞻性信息，包括基于我们当前对业务的预期、假设和信念的2026年收入和调整后EBITDA指引。任何前瞻性陈述都受风险和不确定性影响，可能导致我们的实际结果与今天电话会议中表达或暗示的结果存在重大差异。您应仔细考虑可能影响我们未来业绩的风险因素，如我们2025年Form 10-K和其他SEC文件中所述。
在本次电话会议中，我们将讨论某些非GAAP财务指标，包括调整后EBITDA、调整后EBITDAR和净杠杆率。这些非GAAP财务指标应被视为GAAP指标的补充，而非替代。有关本次电话会议中讨论的非GAAP财务指标与最直接可比GAAP指标的调节，请参阅已发布并可在PACS集团网站投资者关系部分获取的收益报告和投资者演示文稿中的附录。
现在我将电话转交给杰森·默里。
谢谢马克，也感谢大家今天参加我们的会议。今天对PACS来说是一个非常重要的里程碑，因为我们公布了2025年第四季度和全年业绩。这份文件反映了作为一家规模化上市公司的全年业绩，并突出了我们在整个组织中取得的重大进展。我们特别自豪的是，在实现创纪录业绩的同时达到了这一点，这证明了我们平台的实力、团队的奉献精神以及我们对运营卓越的持续关注。
在2024年转型增长之后，我们继续扩大规模，过去一年需要整个组织高度专注和自律。随着我们足迹的扩大，我们加强了基础设施、系统和合规结构，以支持更大、更复杂的平台。我们相信，这项工作进一步将PACS定位为一家上市公司，实现可持续增长。当我们进入2026年时，我们充满乐观，并期待继续保持稳定的报告节奏和定义我们运营模式的严谨执行。
在运营方面，2025年的关键词是整合和业绩。继2024年的转型收购活动之后，我们的主要重点是成功将这些设施融入PACS运营模式，并在我们扩大的足迹中推动可衡量的改进。同时，我们在2025年执行了八项额外的战略收购，均在我们现有的市场内，进一步提高了密度并深化了本地规模。
我们业绩的核心仍然是我们的本地领导、中央支持的运营模式。我们的管理员和本地领导团队有权在最接近患者的地方做出临床和运营决策，这些决策最为重要。同时，PACS服务提供集中支持基础设施，包括会计、合规、人力资源、信息技术和监管专业知识。这种结构使我们的团队能够专注于患者 outcomes。这种协调的结构使我们能够在床边灵活行动，同时在整个公司保持一致性、纪律性和问责制。
从临床角度来看，我们继续看到整个投资组合在质量评级、入住率和技能组合方面的令人鼓舞的趋势。我们的成熟设施保持着强劲的入住率水平，2024年收购的设施在采用我们的临床系统和运营流程时，继续通过整合和稳定取得进展。我们将此视为我们现有平台内一个有意义的有机增长机会。
截至2025年12月31日，PACS在17个州运营着321个设施，每天为超过31,700名患者提供护理，并得到超过47,000名敬业团队成员的支持。我们平台的广度提供了地理多样性、付款人多元化和领导深度。同样重要的是，我们对管理员和培训计划的持续投资，以及我们的区域领导力发展，确保增长得到强大且可扩展的高技能运营商团队的支持。
全年资本配置保持严谨。在2024年大幅扩张之后，我们2025年的重点转向优化这些收购资产的业绩，同时有选择地增加投资组合中的房地产所有权。重要的是，在这个增长周期中，我们保持了强劲的资产负债表，年底净杠杆率约为0.3倍。我们相信，这种定位增强了我们展望未来时的耐用性和灵活性，使我们能够投资于有机计划、进行选择性收购并支持长期股东价值，同时不损害财务实力。
我们还认为，我们在更广泛的专业护理领域的定位仍然具有吸引力。人口趋势继续指向老龄化人口的持续增长和对急性后服务需求的增加。同时，该行业仍然分散，许多设施由较小的或独立的提供商运营。我们相信，随着时间的推移，我们的规模、运营模式和强化的基础设施使我们能够成为负责任的整合者，同时继续提升我们所服务社区的质量。
展望2026年，我们的优先事项很明确：继续整合和优化我们扩大的投资组合，投资于我们的人员和临床能力，并在评估大量潜在收购机会时严谨地分配资本。我们相信，我们在运营、财务和组织方面建立的基础支持可持续的业绩和长期价值创造。
最重要的是，我们的信心来自我们的员工。我们一线护理人员、设施领导和PACS服务团队的奉献精神每天都在推动我们的成果。他们致力于在我们服务的每个社区提供高质量护理，这使我们对前进的道路充满坚定信心。我们继续优先考虑我们成熟和新整合设施的卓越临床结果，这种关注反映在我们整个投资组合的质量评级中。
根据CMS质量衡量星级评级，我们的207个设施（占我们专业护理投资组合的73.4%）在CMS质量衡量中被评为四星或五星。2025年全年，我们成熟设施的平均CMS QM星级评级为4.4，高于2024年的4.3，显著高于行业平均约3.5。虽然十分之一的增长在数字上可能看起来不大，但在这个业绩水平上，我们相信这代表着数百家设施在患者结果、临床流程和护理一致性方面的可衡量改进。
这些不是抽象的统计数据。它们代表着人。它们代表着更高的康复率、更好的感染控制、更强的护理协调，最终是我们服务的居民和家庭更好的体验。我们认为这种持续改进是我们运营模式一致性和本地临床领导有效性的重要指标。
为了体现这一进展，我们想强调几个例子，展示我们的团队如何在设施层面执行，无论是通过CMS QM星级评级的可衡量改进还是零缺陷调查。这些例子反映了我们整个组织的更广泛模式，并强化了我们以临床为导向的方法的优势。
一个例子来自我们在肯塔基州的一个设施。2025年初，该设施的CMS质量衡量评级为两星。当地领导团队没有将其视为基准，而是在年初共同制定了明确的目标，即大幅提高临床绩效并提升建筑物内的护理标准。他们首先分析了驱动CMS质量衡量星级计算的每个组成部分，确定了重点执行可能产生最大影响的领域。
从那里，团队围绕这些优先事项制定了有针对性的行动计划和问责结构。这不是一项广泛的举措。这是由现场管理员和跨学科团队精心策划、数据驱动并负责的。例如，为了加强故障预防和安全，团队识别了高风险居民，实施了结构化的巡查协议，加强了跨部门沟通，并建立了每日、每周和每月的绩效审查，以监控进展和完善流程。故障预防成为整个设施不断讨论的话题。
同样的严谨方法也应用于压疮预防、移动性保护、药物管理和出院计划。结果反映了报告期内多个CMS质量衡量星级类别的可衡量改进，包括减少重大伤害跌倒、压疮和功能下降，以及出院结果和药物管理实践的显著改善。到2025年底，该设施获得了CMS质量衡量五星评级，在一年内从两星升至五星。重要的是，这一进展是由授权的本地领导推动的，并得到了PACS服务提供的资源、报告工具和合规基础设施的支持。这就是我们的模式在行动：本地团队拥有结果，并拥有必要的系统和支持以一致和可持续地执行。
我们平台执行的第二个例子反映在我们的调查表现中。2025年期间，我们的投资组合中有多项非常成功的调查，共有七项零缺陷调查。在当今的监管环境中，特别是在专业护理领域，完成标准调查且零缺陷是一项有意义的成就。它反映了在临床、运营、文档、生命安全、感染控制和跨学科护理协调方面的一致合规性。
这些结果不是为调查周进行孤立准备的结果。它们是我们运营模式中嵌入的严谨系统、内部审计和领导问责制的产物。零缺陷调查标志着强大的监管执行、降低的合规风险以及每天都优先考虑质量和一致性的文化。
我们想强调的一个例子是位于加利福尼亚州欧申赛德的设施。该设施是一座新建建筑，于2024年1月获得占用证书，是圣地亚哥县多年来第一座新建的专业护理设施。这本身就反映了加利福尼亚州的监管复杂性以及为社区深思熟虑地增加新的高质量容量所需的承诺水平。
在产生收入之前，我们在许可准备、人员配备、设备和临床基础设施方面进行了大量投资，以确保设施从第一天起就拥有训练有素的团队和运营准备。总体而言，作为这一承诺的一部分，我们在收入前部署了数百万美元的支出。2025年4月，该设施完成了初始认证调查，零缺陷，这一结果证明了我们准备的严谨性和临床系统的实力。自开业以来，人口普查稳步增加，设施在运营的第一年内实现了盈利。仅在2025年，该设施就接收了来自圣地亚哥县急性医院合作伙伴的250多名入院患者，反映了临床能力和在当地医疗生态系统中日益增长的信任。
虽然收购仍然是我们的主要增长战略，但自公司成立以来，我们已经完成了8个新建项目。我们在欧申赛德的设施反映了我们的长期方法：在收入之前投资，首先建立团队，建立临床卓越，然后让人口普查和盈利能力随之而来。该设施在新建和获得许可后完成了无缺陷调查，这一事实强化了我们本地领导、中央支持模式的有效性，即使在新开发的运营中也是如此。
总之，这些结果反映了我们平台的严谨执行。我们的运营模式旨在随着时间的推移推动可衡量的改进，2025年提供了大规模执行的明确证据。无论是新开发的、最近整合的还是长期建立的，我们的设施在关键临床和监管指标（包括CMS QM星级评级、调查表现和质量措施）方面继续取得进展，强化了我们的信念，即由PACS服务支持的严谨本地领导能够产生持续的结果。
我们相信，我们2025年的业绩既反映了持续的运营实力，也反映了显著扩展平台的持续演变。在过去15个月中，我们整合了2024年收购的大量设施，加强了关键市场的密度，并继续在成熟投资组合中提供高入住率和临床一致性。同时，我们继续增强我们的系统和流程，以支持更大、更复杂的组织，强化作为上市公司大规模运营所需的基础。
与这种严谨的方法一致，2025年期间，我们有选择地部署资本，完成了8个额外设施的收购，所有这些设施都在我们认为拥有强大运营基础设施和领导支持的现有市场内。今天，我们的投资组合包括35,379张总运营床位，其中32,854张是专业护理床位，2,525张是辅助生活床位，分布在17个州，反映了规模化和地理多元化的足迹。
投资组合表现依然强劲。总入住率为89.1%，我们的成熟设施提供了94.9%的出色入住率，高于去年的94.4%。在我们的队列框架内，设施在我们拥有的前18个月内被归类为新设施，在19至36个月期间被归类为爬坡期，因为它们向成熟状态发展。这些队列中的入住率反映了过去几年收购的设施的持续整合和稳定。
许多这些收购进入我们的投资组合时入住率大幅下降，通常代表着其他人不愿意或无法投入必要的运营重点来改善业绩的社区。我们在这些情况下采取机会主义行动，相信我们有能力应用PACS运营模式，加强临床执行并重建当地医疗生态系统内的信任。
随着这些设施继续整合并向成熟状态发展，我们预计随着时间的推移，入住率和技能组合将稳步改善。我们的本地领导、中央支持模式仍然是推动入住率和临床表现的基础。通过将患者 acuity与每个设施的适当临床能力相匹配，我们的团队能够很好地满足从急性环境出院的患者日益增加的复杂性。随着医院继续依赖专业护理提供商来管理更高 acuity的人群，我们相信我们的结构和规模使我们能够成为这一连续体中的可信赖合作伙伴。
维持这种表现的关键组成部分是领导力发展。通过我们的管理员培训（AIT）计划，我们继续建立一支可扩展的高技能运营商团队，准备在现有和新收购的设施中担任领导角色。我们目前有38名AIT学员参加该计划，这增强了我们有效整合收购并在增长过程中保持运营连续性的能力。重要的是，我们在该计划中保持了强大的保留率，我们的许多AIT学员继续担任PACS内的持牌管理员、区域副总裁和其他高级领导职位。这种持续的投资和领导深度仍然是我们模式的关键差异化因素。
现在，随着我们结束2025年并展望2026年，我们充满信心和动力。我们相信，过去一年的整合工作、整个投资组合的临床进展以及我们资产负债表的实力共同使我们为下一阶段的增长做好了充分准备。
1月，我们宣布收购三个额外设施，两个在阿拉斯加，一个在爱达荷州，包括购买两个阿拉斯加物业的基础房地产。我们将这些交易视为我们严谨增长战略的延续，在我们了解的市场内扩张，同时有选择地增加房地产所有权，以加强长期一致性和财务灵活性。
凭借完全整合的平台、强大的资本状况和恢复正常的报告节奏，我们相信我们已做好充分准备，在2026年一致且深思熟虑地执行。我们员工的深度、韧性和承诺继续为我们提供难以轻易复制的竞争优势。
因此，现在我将电话转回给马克，由他更详细地介绍我们的财务业绩和指引。
谢谢杰森。我们2025年第四季度和全年业绩反映了我们运营平台的实力以及在显著扩展的投资组合中的严谨执行。
让我从第四季度业绩开始。本季度收入为13.6亿美元，比去年同期增长约12%。本季度净收入总计5980万美元。调整后EBITDAR为2.377亿美元，而调整后EBITDA为1.421亿美元。第四季度业绩反映了持续的入住率优势、稳定的技能组合趋势和一致的执行。
现在具体转向2025年全年业绩。截至2025年12月31日的年度，总收入为52.9亿美元，比2024年增长约29%。全年净收入为1.915亿美元，稀释后每股收益为1.22美元。调整后EBITDAR为8.839亿美元，全年调整后EBITDA总计5.05亿美元。这些结果代表了PACS的创纪录业绩，并展示了我们在保持运营纪律和投资于整个平台质量的同时实现盈利增长的能力。
从投资组合角度来看，全年总入住率平均为89.1%。成熟设施继续保持非常高的水平，平均入住率为94.9%，比去年增长0.5，反映了我们既定运营的持续需求和临床一致性。爬坡期设施平均入住率为86.3%，低于去年的93%以上。然而，这种同比变化反映了某些队列内设施的毕业以及这些桶之间的相应转变。随着2023年底和2024年初收购的设施（其中许多以较低的初始入住率进入投资组合），这些设施在2025年进入爬坡状态。虽然这些设施相对于我们长期的爬坡运营仍处于稳定的早期阶段，但随着它们采用PACS临床系统和程序，我们看到了稳定的运营改进。我们预计随着这一队列走向成熟状态，入住率和技能组合将继续增长。
新设施的平均入住率为81.1%，而2024年为82.8%，这再次反映了2024年下半年大量收购设施的入职和稳定期。我们继续将从新设施到爬坡期再到成熟期的进展视为现有平台内嵌入式有机增长的持久来源。
2025年收入增长29%，反映了2024年新收购设施的全年贡献以及我们核心投资组合的同店增长。服务成本同比增长25%，主要由平台增长以及所有队列的持续临床和运营投资驱动。一般和行政费用增长21%，反映了我们PACS服务和区域基础设施的扩展，因为我们加深了作为上市公司的团队和成熟度，增强了合规、风险管理、会计和技术。总体而言，我们的成本结构与收入增长保持一致，同时通过我们在扩展平台时采取的严谨和有条理的方法实现利润率扩张。
转向资本结构和房地产所有权。我们在2025年继续有选择地增加某些房地产的所有权。截至年底，我们现在通过合资企业全资拥有或部分拥有我们运营设施中的102个的房地产权益。我们的租赁概况保持稳定，运营租赁的平均剩余期限约为13年，融资租赁为22年。我们行使租赁设施购买选择权的策略使我们能够降低租赁调整后的杠杆率，同时提高EBITDA。
我们的年终现金余额反映了在我们运营范围内购买了几个自有物业，包括多个州的设施房地产以及在盐湖城收购我们新的PACS服务办公室。我们将新的服务中心视为对PACS永久家园的重大投资，我们的团队可以在那里继续成长、协作并长期为我们的附属设施提供行政服务。
总体而言，这些投资（包括为2026年1月初完成的收购存入托管的资金）在本季度超过1.45亿美元，并由现有流动性提供资金。重要的是，即使在这次资本部署之后，我们仍然保持了强大且保守的杠杆资产负债表。
总之，在2024年完成大量收购活动和2025年持续资本部署之后，我们以约0.3倍的净杠杆率结束了这一年。我们相信这种保守的资产负债表提供了有意义的财务灵活性，并使我们能够在各种市场周期中保持可持续性的同时，对我们的增长战略采取机会主义态度。
现在转向我们2026年的展望和指引。对于2026年全年，我们预计收入在56.5亿美元至57.5亿美元之间。中点约为57亿美元，比2025年收入增长近8%。我们预计2026年调整后EBITDA在5.55亿美元至5.75亿美元之间，中点为5.65亿美元。这个中点比我们2025年调整后EBITDA结果增长近12%。
这一展望反映了通过整个投资组合提高入住率和技能组合实现的稳定有机增长和利润率扩张、稳定的报销假设以及支持持续收购活动的持续严谨资本配置。我们以规模化的平台、强化的基础设施和强大的资产负债表进入2026年。我们相信这些因素使我们能够随着时间的推移提供一致的业绩和扩大的利润率，同时保持选择性增长机会的灵活性。
现在，我将电话转回给杰森。
谢谢马克。正如马克所提到的，我们预计全年将实现创纪录的收入和调整后EBITDA，我们今年迄今为止的业绩已经达到了公司的创纪录水平。这种持续的势头凸显了我们模式的实力以及我们全国各地团队的实力。我们打算继续证明这种实力，一个季度接一个季度。我们充满活力，正以纪律和专注向前迈进，我们期待展示我们为患者和股东执行和交付成果的能力。
因此，操作员，我相信我们已准备好回答问题。
谢谢。我们现在将进行问答环节。[操作员说明]我们的第一个问题来自Truist的大卫·麦克唐纳。
下午好，各位。只是几个快速问题。我想首先，我们不断听到关于可负担性、成本效益、高质量护理的讨论。我想知道你们能否谈谈你们的付款人对话和潜在的份额增长机会，考虑到你们提出的质量评级，然后，如果你们看一下基于急性后设施的，你们在成本效益方面的立场。
是的，感谢这个问题。我是乔什·耶根森。这一直是公司战略的一部分。当我们收购这些设施时，我们部署我们的运营模式，从提供高质量护理开始。正如你所提到的，我们认为，当我们将这些设施推向我们已经通过新的爬坡期和成熟队列证明的质量指标时，我们成为该领域任何寻求将患者送往高质量护理、有床位、床位可用性、密度的保险公司的极具吸引力的合作伙伴。因此，我们能够坐在谈判桌前并谈判真正强大的合同，这是我们已经开始看到的结果，特别是当这些设施从新的爬坡期走向成熟时。因此，我们相信这只会增加，我们甚至在我们的成熟设施中看到，它们继续增加与管理式护理签订合同的技能组合的百分比。这些关系继续扩大，我们期待将这些设施从进入我们投资组合时的低质量提升到高质量，我们相信这将继续成为一个流动的模型，并为我们创造利润率扩张。
然后，各位，我还有几个问题。只是——你们简要提到了并购管道。我想知道你们能否提供更多细节。大约20个左右的数字，我们应该如何每年考虑它？我假设我们应该期望你们，在有机会的情况下，会寻求继续收购房地产以及并购交易？
是的，大卫。所以——是的，我的意思是，我认为在指引方面，与我们的历史做法一致，我们在2026年纳入了大约每季度5个设施的收购数量，这些设施带来的收入微不足道，因为——如你所知，我们通常收购表现不佳的资产，当你接管它们时，入住率非常低，60%到70%，所以收入微不足道，利润率实际上为0。所以这就是指引中包含的内容，也许我会让乔什谈谈管道。
是的，管道现在非常强劲。随着我们在评估交易的方式上不断成熟，我们开始看到许多交易在非常有吸引力的领域出现。随着我们开始将我们正在进行的尽职调查与开始出现的交易对齐，我们感到非常有信心。因此，我们非常兴奋。我们在进行这些交易的方式上也保持非常战略性。我们希望确保我们拥有的模式能够很好地转化为接管这些陷入困境的设施，部署我们的模式并使它们取得成功。并且始终，在这些收购过程中，正如你最后质疑的那样，我们正在寻找评估房地产的机会。如果有机会让我们同时承担房地产和运营，我们将抓住这些机会，因为我们正在加强并希望加强资产负债表。但是作为一个愿意与拥有资本部署和交易渠道的其他人合作的运营商，我们也对自己作为这些设施的高质量运营商和租户的地位充满信心。我们已经证明了能够做这两件事的能力。我想，随着我们继续前进，你会看到运营设施的一致性，以及用于寻找包括房地产在内的机会的资本活动和使用。
好的。然后，各位，最后一个问题。你们提到了圣地亚哥地区的新建项目。我只是好奇，你们是否有可能看到新建活动的频率略有增加？我的意思是，我不需要向你们解释，加利福尼亚可能是更困难的州之一。看看你们的足迹，是否有其他一些州，也许在前进的基础上，在这里或那里做一个新建项目更有意义？
是的，我想每个人都可以看到，从历史上看，新建开发并不是我们增长战略的主要驱动力，因为收购通常提供更有吸引力的风险调整回报和更快地整合到我们的平台中，这使它们非常有吸引力。话虽如此，有很多机会将高质量的产品添加到一个拥有许多老旧、破旧且需要投资的资产的行业中。因此，虽然不反对继续这样做，但如果在某些州和地区有意义地通过流程和资本投资增加额外的床位，我们相信这将是战略的一部分。展望未来，我们预计它可能看起来与过去相似，至少在短期内，我们的更多收购将由现有设施收购驱动。
好的。各位，对我来说最后一个问题。回到并购。关于你们看到的这些机会的定价，你们有什么可以指出的吗，无论是定价环境的软化还是强化，就你们为了收购其中一些东西而必须支付的价格而言？
是的，大卫。我的意思是，我们近年来看到了价格上涨，对吧，随着通货膨胀和房地产价格上涨，这最终反映在一些租赁中——无论我们是通过运营还是甚至每床房地产成本进行收购。因此，我们在某些市场继续看到这种情况，但我们也看到价格开始趋于平稳，而不是近年来的加速定价。所以——但我们看到我们潜在的并购管道中有数百个设施。我们通常收购并完成其中的一小部分。因此，我们非常有选择性和机会主义，并且在确保这些设施符合我们的投资概况方面保持严谨。
好的。非常感谢各位。
谢谢大卫。
下一个问题来自RBC的本·亨德里克斯。您可以提出您的问题。
太好了。非常感谢，恭喜本季度的业绩。
是的，谢谢本。
[听不清]你们将很好地为专业护理的基于价值的采购计划的一些变化做好准备。但只是想知道你们是否对价值基于采购中增加人员配置措施和感染预防措施有任何早期观察，用于按服务收费的医疗保险。谢谢。
是的，我来回答这个问题。这又是乔什。我认为，作为一个组织，每当我们看到临床质量与报销挂钩时，我们都非常有信心。我们的模式始终如一地从护理和我们为患者提供服务的方式开始，专注于再住院率、根据 acuity配备人员、教育我们的员工、培训他们、投资于物理计划，这使我们的设施不仅能够接收这些患者，而且能够出色地照顾他们。你可以通过我们的临床结果看到这一点。因此，当报销与质量指标和其他事情挂钩时，我们相信我们的定位与行业中任何人一样好，甚至更好，实际上看到这是一个净积极因素，而不是会削弱公司未来财务成功能力的因素。
太好了。谢谢你。同样，转型 episode 问责模型或TEAM模型，我认为这似乎是你们非常适合的事情，但只是想了解一下，在你们的市场中，它是否影响你们的设施，或者你们是否看到转诊来源的任何变化？谢谢。
这些计划的最初阶段，我想你们每个人，显然在这个行业已经很长时间了，知道其中一些已经出现了。这当然不是第一个。也不会是最后一个。再次，回到我回答问题第一部分的方式，当有机会将自己确定为我们所在的每个社区的顶级临床提供者时，我们相信这使我们处于成为首选主要提供者的绝佳位置。每个医院都越来越意识到他们依赖的急性后环境来出院患者。健康计划也非常清楚这方面的情况。我们开始在他们开始推出这些计划的几个社区进行一些对话。由于我们的平台，由于我们在临床上做事的方式，由于床位密度，这是另一个部分，你听到杰森谈到我们在现有州和我们已经运营的社区进行的八项收购，这种密度为这些上游提供者提供了床位 access。这种 access 允许他们在患者数量较多的这些设施中安排住院医师、巡回医生或护士从业者，提高护理质量和护理 access。因此，再次，随着该计划和其他未来计划的推出，我们感到非常有准备，因为我们始终以护理和质量为先导。
感谢。谢谢各位。
目前没有更多问题。现在结束问答环节。我想请杰森·默里作总结发言。
是的，谢谢操作员，也谢谢大家参加。我想我们就这些了。祝大家有美好的一天。
[操作员结束语]