Kevin Haseyama（投资者关系）
Robert S. Harrison（董事长兼首席执行官）
James Moses（副董事长兼首席财务官）
Lea Nakamura（执行副总裁兼首席风险官）
David Feaster（Raymond James Financial, Inc）
Andrew Turrell（Stephens）
Janet Lee（TD Cowen）
Kelly Mata（KBW）
Matthew Clark（Piper Sandler Companies）
Anthony Elian（J P Morgan Chase & Co）
Timber Brazila（Wells Fargo & Company）
您好。感谢您的等候。欢迎参加First Hawaiian公司2025年第四季度财报电话会议。目前所有参会者均处于仅收听模式。在发言人陈述结束后，将进入问答环节。在问答环节提问时，您需要在电话上按星号11。之后您会听到自动提示音，告知您已举手提问。若要撤回问题，请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制。现在，我将会议交给今天的发言人，投资者关系经理Kevin Haseyama。
请开始。
谢谢Kevin，也感谢大家参加我们2025年第四季度财务业绩回顾会议。今天与我一同出席的有董事长、总裁兼首席执行官Bob Harrison，首席财务官Jamie Moses以及首席风险官Lee Nakamura。我们准备了一份幻灯片演示文稿。我们将在今天的发言中参考该演示文稿。演示文稿可在我们的网站fhb.com的投资者关系部分下载和查看。在今天的电话会议中，我们将发表前瞻性陈述，因此请参考幻灯片1中的安全港声明。我们还可能讨论某些非公认会计原则财务指标。本演示文稿的附录包含这些非公认会计原则财务指标与最直接可比的公认会计原则指标的调节表。现在，我将会议交给Bob。
大家好。感谢大家今天参加我们的会议。我将从一些当地经济亮点开始。该州失业率持续下降，11月为2.2%，而同期全国失业率为4.5%。游客总人数与去年相比下降0.2%，主要原因是来自加拿大的游客减少。日本市场仍是亮点，年初至今增长2.8%。然而，截至11月的年初至今支出为196亿美元，与去年同期相比增长约6%。房地产市场保持稳定，12月瓦胡岛单户住宅 median价格为110万美元，较去年增长4.3%。
12月瓦胡岛公寓销售median价格为51.2万美元，较去年下降5.2%。转向幻灯片2，我们又度过了一个强劲的季度。我们的净息差（NIM）扩大，净利息收入增长，费用得到良好控制，信贷质量保持强劲。我们的盈利能力指标保持稳健，第四季度平均有形权益回报率为15.8%，全年为16.3%。第四季度有效税率为24.8%。这是由于我们之前应计的税收优惠的转回。我们预计未来有效税率将恢复至约23.2%。转向幻灯片3。
资产负债表保持稳健。我们继续保持充足的资本和充裕的流动性。企业和工业（CNI）贷款以及零售和商业存款均实现良好增长。本季度，我们回购了约100万股股票，使用了2025年1亿美元回购授权中的剩余2600万美元。我们新的股票回购授权为2.5亿美元，与之前的授权不同，当前授权没有特定的时间框架。转向幻灯片4。本季度总贷款增长1.83亿美元，年化增长率为5.2%。我们的CNI贷款增长良好，主要得益于现有额度的提取以及新增的汽车经销商客户。
商业房地产（CRE）的增长和建筑业的下降主要是由于一些建筑项目从建筑贷款转换为商业房地产贷款。除了这些转换外，两个组合的余额相对持平。现在我将会议交给Jamie。
谢谢Bob。转向幻灯片5，我们看到零售和商业存款实现良好增长。虽然第三季度流入的大量公共运营存款如我们预期在第四季度流出，但零售和商业存款增加了2.33亿美元，而公共存款减少了4.47亿美元。这一动态导致第四季度存款净增加2.14亿美元。存款总成本下降9个基点至1.29%，我们的无息存款比率为32%。在幻灯片6中，净利息收入为1.703亿美元，比上一季度增加100万美元。
第四季度净息差（NIM）为3.21%，较上一季度上升2个基点。息差的增加主要得益于存款成本的降低以及9月份到期借款的全季度收益，部分被贷款收益率的下降所抵消。12月的期末净息差为3.21%。转向幻灯片7。非利息收入为5560万美元。第四季度非利息支出为1.251亿美元。现在我将会议交给Lee。
谢谢Jamie。转向幻灯片8，银行继续保持强劲的信贷表现和健康的信贷指标。信贷风险保持低水平、稳定且完全在我们的预期范围内。总体而言，我们没有观察到消费者或商业账簿出现任何广泛的疲软迹象。分类资产下降7个基点，而关注类资产环比增加16个基点。本季度净冲销为500万美元，占总贷款和租赁的14个基点。年初至今，净冲销为1630万美元。我们的年度净冲销率为11个基点，与第三季度持平。
第四季度末，不良资产和逾期90天以上贷款占总贷款和租赁的31个基点，较上一季度上升5个基点，主要由单一关系驱动。转向幻灯片9，我们按披露细分展示了第四季度信贷损失准备。银行在第四季度计提了770万美元的拨备。资产信贷损失准备增加320万美元至1.685亿美元，覆盖率上升至总贷款和租赁的118个基点。我们认为，我们继续保持保守的拨备，为各种可能的结果做好准备。
现在我将会议交回给Bob。
谢谢Lee。转向幻灯片10，我们总结了当前对2026年全年部分关键收益驱动因素的展望。首先是贷款。我们预计全年贷款增长率将在3%至4%的范围内。增长将主要由商业房地产（CRE）和企业和工业（CNI）贷款驱动。我们预计全年净息差（NIM）将在3.16至3.18的范围内。我们继续预期固定资产重新定价带来的顺风，但美联储进一步降息和存款beta下降仍将是逆风。我们预计非利息收入将保持稳定，全年约为2.2亿美元。
最后，我们预计2026年的支出约为5.2亿美元。以上是我们的准备发言。现在我们很乐意回答大家的问题。
谢谢各位。如果您现在有问题或评论，请在电话上按星号11。如果您的问题已得到解答，希望退出队列，请再次按星号11。我们将暂停片刻，整理问答名单。第一个问题来自Raven James的David Feaster。您的线路已接通。
嗨。大家早上好。
早上好，Dave。
我想从贷款增长开始。看到你们的一些趋势，尤其是企业和工业贷款的增长，真的很令人鼓舞。我希望能了解一些情况。首先，你们的贷款管道情况如何，以及企业和工业贷款的增长中有多少是利用率的提高，有多少是新关系的增长。只是想了解一些潜在趋势。然后也想听听关于本土和大陆市场的评论。
当然，好问题。谢谢。Dave，我是Bob。关于贷款增长，我们看到的情况与我们本季度的预期不太一样。我们预计商业房地产组合中的一些还款会晚些时候到来，这就是为什么我们没有达到第三季度电话会议上提到的数字。但话虽如此，增长主要集中在本地，部分是大陆额度下的提取。还有一个新的经销商关系也有所帮助。
我认为未来几个季度我们会看到更多这样的情况。展望未来，我们确实期待多户住宅的贷款管道仍然存在。我们非常忙碌，当然，当你签订这些交易时，需要一段时间才能放款。我们仍然在一定程度上超过了上次电话会议中提到的硅谷银行事件后的那段时间的还款，几年前我们的业务有所放缓。所以这在很大程度上已经在今年上半年过去，我们预计下半年开始，大陆的商业房地产将开始看到更正常的增长。
我们在夏威夷仍然看到活动。第四季度的大部分活动是基于夏威夷的，但并非全部。这回答了你的问题吗？
非常有帮助。你能谈谈还款和提前还款一直是行业的阻力吗？你能谈谈是什么导致一些还款和提前还款比预期更早到来吗？考虑到你们对贷款增长的展望，这是否考虑了还款和提前还款的持续，或者这是你们担心的风险？只是想了解你们在这方面的想法？
当然。我认为这有两个方面。第一，还款比我们预期的更早吗？今年确实有一点。我认为所有的长期贷款人都和银行一样渴望资产。所以他们可能比正常情况早一点进来，不像几年前他们在项目甚至还没完成建设就进来，但可能在完全稳定之前。你会看到长期贷款人进入一些多户住宅项目。所以这有点提前了时间表，但差别不大。
正如我们之前讨论的，行业内的提前还款，我认为我们正处于曲线的中间部分，几年前在硅谷银行、第一共和银行、Signature等银行的流动性担忧之后，交易没有完成。所以我们认为这应该在今年上半年逐渐减少，下半年情况会好转。但市场上对资产的需求仍然很高，尤其是优质资产，这是我们喜欢提供资金的资产。人们正在寻找这些资产。
好的。然后可能转向资产负债表的另一边。核心存款趋势非常好。你们的存款成本已经很低，并且还在继续降低。我们看到的许多净息差扩张都来自融资成本的降低。我知道你们的息差指引中包含了两次降息。当你考虑未来的息差扩张时，融资成本方面是否还有顺风，以及到目前为止降低存款成本的情况如何。
比如，在这个过程中，你们是否看到任何客户流失或很大的阻力？
所以Dave，你刚才有点断连，但我会按照我认为你问的问题来回答，然后你可以告诉我是否有遗漏。我认为息差指引既反映了美联储降息时我们继续降低存款利率的能力，也反映了我们一直在谈论的固定资产重新定价。我们随着时间看到了这些趋势。我们认为未来的beta可能会比以前低一点。第四季度有息存款beta约为35%。
我们预计两次降息后，有息存款beta将在30%至35%之间。所以低于我们之前的水平，但至少目前仍然相当健康。在固定资产重新定价方面，我们为你总结了一下。包括证券组合的所有提前还款以及贷款组合的固定利率现金流，我们认为每季度约为4亿美元，重新定价增值约150个基点。所以所有这些因素。
假设特定的贷款增长，显然美联储降息的速度和时间也会影响这一点。但是的，这就是我们对净息差的看法。
太好了。谢谢。
请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自Stephens的Andrew Turrell。您的线路已接通。
嘿，早上好。首先澄清一下，3.85亿美元的固定现金流是按季度计算的。这与我们过去讨论的每年15亿美元相符。
是的，非常具体地说，那是第四季度。Andrew。
明白了。
我们没有在演示文稿中注明。我们应该澄清那是季度数据，而不是该页面其他部分的年度假设。感谢你澄清。
好的，不客气。谢谢你们。你能帮我稍微拆分一下吗？我认为我们已经了解了你们给出的相对金额。但我想谈谈你们目前看到的新资产的利差竞争。你预计证券现金流与贷款到期相比，以及与你们能够重新定价的部分相比，边际收益会有多少？我们最近听到很多关于其他银行的竞争，我很好奇你们在新贷款增长方面是否也看到了同样的情况。
是的，我会说存在一些利差竞争。我们确实看到了这一点。我们仍然认为证券组合的利差在180-200个基点左右。这是相当固定的，众所周知。所以明年大约是6亿美元，贷款组合大约是10亿美元。所以比那少一点。贷款的收益提升可能在80-100个基点左右，而证券约为200个基点。
好的。然后关于全年3%至4%的贷款增长指引，听起来你们可能预计今年上半年会有一些还款，但下半年会更好。我的问题是，是否可以认为贷款增长可能从指引的低端甚至以下开始，然后在全年逐渐回升？或者我们应该认为全年都是3%至4%的均匀增长？
是的，我认为上半年的还款并不是更多。我认为这是正常的还款活动。只是一年半、两年前完成的贷款现在将要放款的数量减少了。所以这实际上是多户住宅组合的新增贷款减少，而这应该在下半年过去。所以，是的，合理的假设是上半年可能较低，下半年会回升。好的，很好。
谢谢你们回答问题。
请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自TD Cowen的Janet Lee。您的线路已接通。
你好，早上好。澄清一下。关于两次降息后30%至35%的存款beta预期。如果我的计算正确，我看到第四季度有息存款beta为47%。那么从第一季度或第二季度开始，它会降至30%至35%吗？这样理解对吗。
是的，我认为这样理解是对的。有息存款beta会随着时间下降，你知道。但我们，我认为我们可以接受，你知道，两次降息后应该会接近我们过去的水平。
这是因为我们的存款成本非常低。所以在某个时候，即使利率下降，你也不能再继续降低利率了。
是的，当然。谢谢。关于费用，你们已经有两年的费用增长持平，看起来2026年费用增长约4%或5%。这只是费用的正常化，还是你们在2026年有更多的招聘？我的意思是，费用指引是一个非常具体的数字。我们应该如何看待，比如你们可能低于5.2亿美元或高于5.2亿美元。你们的费用轨迹应该如何看待？谢谢。
是的，好问题，Janet。让我稍微回顾一下，告诉你，你知道，过去一两年我们能够控制成本的主要原因之一是我们仍在努力招聘人员。只是回答你问题的这部分，很难找到我们想要招聘的人。所以我们没能招聘到所有我们想要的人。但过去几年我们能够很好地控制费用的原因是我们过去在技术方面的一些投资使我们能够退出更高成本的交付方式，无论是什么，更高成本的业务方式，因为我们将这些业务内部化了。
所以这在过去几年对我们帮助很大，因为我们终止了昂贵的供应商关系，并能够将其内部化。所以我们的增长率在过去几年一直在上升，但由于我们能够在其他费用领域降低成本，增长率被抑制了。所以展望2026年，我们看到大部分成本节约已经实现，仍会有一点，但我们将回到更正常的费用增长数字。
明白了。谢谢。
请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自KBW的Kelly Mata。您的线路已接通。
嗨，早上好。关于股票回购中的资本回报，你们在执行2025年1亿美元的回购计划方面非常勤勉，并且你们提到25万美元的回购没有时间限制。我只是想知道你们继续以类似速度进行回购的意愿，以及你们如何考虑这与其他可能的并购资本方面的关系。谢谢。
谢谢，Kelly。你知道，我认为我们有相当大的意愿继续去年设定的速度。你知道，我认为也会有其他考虑因素。你知道，我们制定的计划中会有一些机会主义因素。你知道，但我想说，我们内部甚至没有就股票回购的确切速度和时间做出任何坚定承诺。除了我们认识到我们有足够的资本来做，你知道，很多事情，你知道，我认为有机增长显然是我们真正追求的。
股票回购是我们返还部分资本的一种方式。所以我认为这是一种，你知道，这是我们正在考虑的所有因素的结合，这将决定那种速度。
补充一下Jamie的评论。你知道，我们已经传达了几年12%的普通股一级资本（CET1）目标，我们目前远高于该目标，达到13%以上。所以这个更大的回购能力只是对此的认可，并给了我们灵活性，使其更接近我们过去的目标或传达的目标。
明白了。很有帮助。我退下了。谢谢。
请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自Piper Sandler的Matthew Clark。您的线路已接通。
嘿，大家早上好。
早上好。
我们能了解年底的存款即期利率吗。
年底的存款即期利率。12月为1.24%。
好的。是12月还是12月底。
那是12月的数据。我不确定我的计算能力足以立即给出那个导数。
好的。只是想知道年底是否更低。好的。然后关于费用，对于第一季度，你能提醒我们季节性是如何影响的吗？费用是更多在第一季度还是第二季度，或者两者都有。只是想了解年初的费用运行率。
是的，在大多数情况下，费用全年相当平稳。我们确实看到第一季度有一点上升。你可以在我们去年和前年的数据中看到这一点，之后会有所下降。但总的来说，我认为我们目前认为费用是相当平稳的。好的。
好的。然后是你对大陆并购的最新想法，你们是否有过讨论，情况是否更加活跃，也许只是提醒我们你们理想的目标是什么样的。
是的，不，我们。正如Jamie提到的，我们的重点仍然是发展核心业务，但你知道，对于我们过去讨论过的一些重大事项，这仍然是我们考虑的一个选择。重申一下，我们会寻找一个强大的管理团队，他们将留下来与我们成为好伙伴。显然，与我们看待业务方式相似的纪律严明的贷款文化。强大的存款特许经营权，我想这有点感性，但我们希望它管理良好。如果我们要与某人合作，我们不是在寻找需要整顿的公司。
至于地点，落基山脉以西是我们作为一个组织更熟悉的地方，我们在那里有人员，并且已经有很多关系。至于规模，可能在20亿至150亿美元之间。
完美。再次感谢。
请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自JPMorgan的Anthony Elian。您的线路已接通。
嗨，大家。关于存款。Jamie，你如何看待第一季度的存款余额？如果我看你们过去几个第一季度，通常会出现季节性下降。
是的，我认为这是合理的。同样，这可能是我们在第一季度应该预期的，然后全年总体而言。我认为我们主要关注的是商业和零售存款的表现。所以我们预计全年这部分会有低个位数增长。总的来说，我们的公共存款往往每个季度、甚至每周都有波动。但我认为总体而言，我们可能会看到一些正常的州内生产总值（GSP）类型的增长。
所以这就是我们对存款余额的看法。
好的。然后关于全年净息差指引3.16至3.18。这个范围相当窄。你预计今年每个季度都在这个范围内吗？谢谢。
可能这有点太绝对了。但你知道，我认为这真的取决于我们看到的降息次数和时间，以及是25个基点还是50个基点。所以这考虑了5月、9月的情况。所以，你知道，我想这就是我的回答。
第一季度净息差相对于第四季度的3.21有什么具体方向吗。谢谢。
是的，我认为会有所下降。你知道，我们在本季度有两次降息，显然12月有一次。所以我们认为可能会比12月的数字下降几个基点。
太好了。谢谢。
请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自Wells Fargo的Timber Brazila。您的线路已接通。
嗨，早上好。也许回到贷款增长，试图区分有多少预计来自过去几年增加的额度提取，以及在大陆重新参与的机会，那里似乎开始有更好的势头。
Timur，我不确定100%理解你的问题，但确实，对于我们现有的额度，很难预测我们的大型企业和商业客户何时会有需要通过额度融资的机会，而不是新的贷款业务。我们看到夏威夷和关岛的活动继续存在。你知道，我们在西海岸运营的经济基础更广泛，那里有很多机会。所以我们继续在大陆寻求新的经销商机会以及商业房地产机会。
主要是美国西海岸。所以我没有具体的细分数据给你，但大致上我们是这样看待的。
好的。换一种问法，你能描述一下12、18、24个月前签订的多户住宅贷款开始放款的机会有多大吗。
我手边没有那个数字，但我们可以查一下。
好的。然后在准备发言中，你提到有几个建筑项目转换为商业房地产贷款。我只是想知道，从建筑贷款到内部提供长期融资，这是否很正常？这对你们来说是一种常见的延续吗？
这取决于客户所在的区域。对于我们业务范围内的客户，这对于我们主要在大陆西海岸进行的多户住宅建筑活动来说是非常正常的。但并非总是如此。所以那些不是这样的交易。更多的是我们业务范围内的其他客户。所以这真的取决于客户细分是否“正常”。
好的，明白了。最后一个问题，本季度企业和工业贷款收益率保持得非常好。我只是想知道，这是否是新贷款业务抵消了可变利率组合的一些下降，或者只是内部是否对企业和工业贷款组合的下降感到惊讶或预期，因为与2024年降息周期相比，它似乎保持得相当好。
我认为有一点。嗯，我没有完美的答案，但考虑到额度下的提取。所以我认为这解释了为什么第四季度的收益率没有太大变化。我想如果你回到疫情刚开始时，你有很多信用评级非常高的客户的备用额度，当时的定价较低。所以当他们提取这些额度时，协议中的定价结构低于我们的“正常”基础。但我需要做更多的分析来确定这一点。
好的，这说得通。好的，谢谢。
再次提醒各位女士和先生们。如果您现在有问题或评论，请在电话上按星号11。目前没有更多问题。我将把会议交回给Kevin做总结发言。
感谢您对First Hawaiian的关注。如果您有任何其他问题，请随时联系我。再次感谢您参加我们的会议，祝您周末愉快。