戴夫·弗利特曼（首席财务官）
德克·洛卡西欧（执行副总裁兼首席财务官）
身份不明的参会者
安德鲁（CAGNY）
卡伦·霍尔thouse（花旗集团）
如果大家都能找到座位，我们将开始下一场演示。我很高兴欢迎美国食品控股再次回到Cagney。美国食品控股是一家市值超过200亿美元的公司，2025财年销售额超过390亿美元，调整后每股收益增长超过26%。美国食品控股在行业中保持着独特的地位，是唯一一家专注于美国市场、具有全国规模的纯食品服务分销商。公司差异化的市场战略专注于行业内增长最快、利润最高的三类消费者。行业内的客户类型包括独立餐厅、医疗保健和酒店业。
公司在数字和食品创新方面均处于行业领先地位，为客户提供及时、完整的正确工具、资源和产品。请和我一起欢迎美国食品控股的首席执行官戴夫·弗利特曼，戴夫，交给你。
谢谢，安德鲁。大家下午好。连续第二年参加Cagney会议，我感到非常高兴。正如安德鲁所说，我是戴夫·弗利特曼，接下来几分钟我将向大家介绍我们的精彩故事。免责声明页面大家可以自己阅读。我们很高兴来到这里。在开始之前，议程有一个小变动。我们的首席财务官德克·洛卡西欧原计划今天和我一起出席。他因父母其中一方的健康问题遇到了家庭紧急情况。所以德克今天正陪在家人身边，这是他应该在的地方。
因此，今天下午我将介绍他原本准备的幻灯片内容。演示的第一部分，我有五个明确的关键信息要告诉大家。首先，我们专注于增长，专注于美国所有食品服务分销中最盈利和增长最快的细分市场。即独立餐厅、医疗保健和酒店业。其次，我们拥有庞大的全国规模，在如今仍然高度分散的行业中处于领先地位。第三，我们在行业内以最稳定的方式推动营收和利润增长，并在将营收增长转化为利润方面做得最好。
因此，我们拥有强大且不断增长的自由现金流基础，我们首先将其用于业务发展。其次，用于小型收购，第三，我们将讨论向股东返还资本，重要的是，我们执行良好，并实现了行业领先的每股收益增长，这是我们过去几年一直实现的，并且我们预计这种情况将持续很长时间。首先，让我们谈谈我们简单的四大支柱战略。这是一页纸的内容。文化、服务、增长和利润。这是我三年前上任初期制定的，旨在团结我们的团队，并确定我们需要做什么来执行。
我不会逐一向大家宣读其中的内容，但在整个演示过程中我们会提到它。与我们的战略同样重要的是我们如何执行，我喜欢这五个文化信念。它们是我们如何取得成果的标志，这与成果本身同样重要。让我把这一切生动地呈现出来，并播放一个简短的视频。好的。每次看到这个视频，我都会感到兴奋，也会感到饥饿。我们继承了这家伟大公司的根基，你们很多人可能不知道。我们可以追溯到近170年前，19世纪50年代里德·默多克向追逐加利福尼亚淘金热的梦想家们出售食品。从那以后的几十年里，我们将这家公司打造成了现在大家在左下角看到的伟大公司。我们在美国有76个配送中心，重要的是，我们覆盖了所有主要的大都市统计区。我们还有22个牲畜饲养场运营点，即肉类切割和海鲜运营点，分布在全国各地。
我们有30,000名员工。正如安德鲁所说，我们去年的收入略低于400亿美元，每天为25万名客户提供服务。在右下角，你可以看到收入的细分，以及重要的行业结构。因此，即使我们公司拥有这样的规模，我们在食品服务分销市场的份额也只占约10%。我强调这一点是因为我们未来还有很长的增长空间，在中间的轮子部分。重要的是，我们服务于行业中增长最快、利润最高的细分市场。
如果把餐厅领域加起来，它约占我们收入的56%。重要的是，医疗保健和酒店业约占27%。因此，我提到的这三个目标细分市场约占我们总收入的83%。在食品服务分销中，规模很重要。重要的是，如果你需要规模来很好地服务客户，有两个关键要素确实很重要。那就是核心食材。想想蛋白质和海鲜，还有新鲜农产品。这两个产品类别占公司收入的40%以上。因此，除了我们为推动公司增长所做的努力之外，我们有足够的规模来很好地服务客户。
我们正受益于这里看到的趋势，我已经展示了过去十年的趋势。但重要的是，外出就餐食品增长快于家庭食品的趋势自1970年以来一直持续，除了少数几年。这是一个非常好的顺风，有助于在一个持续抢占份额的行业中扩大增长。这转化为你在本幻灯片左侧看到的内容。自2019年以来，美国的食品服务分销从3060亿美元增长到去年的3770亿美元，增长约23%。重要的是要了解，我们关注的这三类目标客户类型约占过去六年行业增长的75%。
因此，我们正在“鱼多的地方钓鱼”，并期望在未来很长一段时间内推动增长。我谈到了规模以及在这个行业中规模的重要性。你在幻灯片右侧的柱状图上看到的是2019年至2025年的数据，其中绿色部分。这是我们的份额和我们的两个大型上市同行的份额总和。正如你所看到的，我们获得了600个基点的份额，而行业其他部分的份额则有所下降。你还可以在这张幻灯片上看到这个行业仍然多么分散。
因此，我预计未来很长一段时间内，三大公司的份额增长将继续。那么让我们放大一点，谈谈我们的主要差异化优势。页面上有八个。我不会逐一向大家介绍，大家可以自己阅读。但有几个我想指出。安德鲁在他的介绍中提到了。我最满意的一点是，我们是唯一一家专注于美国市场、具有全国规模的纯食品服务分销商，这一点很重要。专注很重要，我们商业模式的简单性很重要，这极大地帮助了我们的执行。
其次，我们专注于行业中三个最盈利和增长最快的客户类型。我们拥有行业领先的数字生态系统，十多年来我们一直是数字领域的行业领导者。我将详细谈论这一点，但这是我们的一个巨大差异化优势。它提高了客户忠诚度，也使与美国食品控股开展业务比与我们更广泛的竞争对手开展业务容易得多。我 earlier 谈到了我们的四大支柱战略。在此基础上，我们有一个经过验证的运营手册，我们正在执行以实现营收和利润增长。
我们正利用这一点实现行业领先的调整后每股收益增长，我们不仅在这个长期计划期间，而且在未来许多年都将成为收益复合增长者。好的，让我们看看这三个目标客户类型。为什么我们关注它们，为什么我们做得这么好？首先，我们在每个领域都有深厚的专业知识。我们在这方面已经做了很长很长时间了。我们不仅有人力资源，还有我们部署的强大数字能力。如果你想想独立餐厅，我们已经连续19个季度在该领域实现增长并获得市场份额。
支撑这一点的是我们大约三年半前推出的数字平台Moxi Plat。Moxi有两个作用。首先，它帮助我们的销售人员提高生产力，因为它帮助我们的客户高效、有效地自助服务。重要的是，正因为如此，它减少了与客户关系中的摩擦。我们变得更容易与之开展业务。其次是医疗保健。我们长期以来一直是医疗保健领域的行业领导者。我们有很多医疗保健专业人员，包括营养师和在该行业工作了很长时间的人。
与Moxie类似，我们有一个名为Vitals的平台，它帮助优化患者喂养成本，帮助医疗保健运营商不仅跟踪他们的成本，还跟踪患者的营养状况。这是我们内部开发的。没有其他人有类似的东西。这是我们推向市场时的一个真正差异化优势，然后我们一直在加快对酒店业的关注。2025年每个季度都在获得份额，我们利用与大型GPO（集团采购组织）的大规模关系来帮助我们进入该客户群并推动显著增长。在右侧，你可以看到每个细分市场的相对贡献利润率，前两个是独立餐厅和医疗保健。
我特别在这里放上了连锁餐厅。这样你就可以看到我们关注的领域与餐厅领域其他部分的相对盈利能力。这是我们的数据。但这个利润率概况也反映了整个行业。因此，当我们考虑客户价值主张时，我们经常进行客户调查，客户告诉我们什么对他们很重要。他们告诉我们三件事。他们希望我们提供的产品具有规模可用性和高质量。他们想要更多的工具和能力，以便轻松与我们开展业务并自助服务。
重要的是，他们希望得到优质的服务，包括更频繁的配送。因此，在接下来的几张幻灯片中，我想在每个领域举一个例子。首先，我喜欢我们的独家品牌组合。我们在这方面已经做了很长时间了。正如你在幻灯片中间部分看到的，我们有好、更好、最好三个等级。重要的是，我们有22个独家品牌，代表超过10,000种产品。我们通过一个我们称之为“scoop”的流程来开发这些产品。因此，每年两次，我们的烹饪专家会在全球范围内寻找所有产品领域的下一个烹饪趋势。
我们每年两次将这些产品推向市场，并且不断创新。重要的是，我们设计这些产品时首先考虑质量。但其次，这些产品对我们的客户来说比购买制造商品牌更便宜。因此，它们对公司来说也更有利可图。这是一个双赢局面。我们的销售人员销售独家品牌会获得更多的报酬。我们的客户赢了，因为这些是他们可以以更低成本购买的优质产品，公司也赚了更多钱。这就是为什么我们的独家品牌组合现在占公司收入的约35%。
重要的是，在独立餐厅等领域，我们的独家品牌渗透率要高得多。事实上，我们上周刚刚报告，去年第四季度，我们在独立餐厅的渗透率达到了54%，创历史新高。其次是Moxi。我 earlier 提到，十多年来，我们一直是数字领域的行业领导者。2022年秋季，我们推出了Moxi。它是行业内第一个一站式数字电子商务平台，我们是第一个推向市场的。我们继续投入资金、精力和资源来保持行业领先地位。
正如你在这张幻灯片上看到的，我们的客户喜欢它。86%的满意度。现在，我们在全国各地的客户渗透率接近90%。重要的是，在这张幻灯片的底部，我们推动数字电子商务有两个原因。首先，它帮助我们的销售人员提高生产力。你可以看到销售人员的工作量减少了30%。为什么这很重要？因为我们的销售团队可以去寻找下一个客户。更重要的是，继续建立这些客户关系，并找出如何进一步渗透这些客户。
在中间部分，你可以看到这带来了更多的销售。这就是我们这样做的原因。它帮助我们的客户。顺便说一下，我们的首席数字官非常出色，他首先考虑业务，他有句名言，他说“机器永远不会厌倦询问订单”。我认为这就是为什么我们发现，在我们通过数字商务渗透客户的地方，我们增长得更快。最后，我喜欢我们的Pronto平台，我们在2018年推出Pronto是为了寻找新客户。这与公司现有的服务模式不同。
让我给大家解释一下。它结合了我们在广泛业务中的规模和产品种类以及非常灵活的服务模式。这些是更小、更频繁的配送，截止时间更晚。重要的是，有一部分市场我们历史上无法与之竞争。那就是专业供应商，他们每周三、四、五次为客户提供非常小的订单和非常晚的截止时间。他们的成功之处在于新鲜产品。想想核心食材和蛋白质产品。
我们有这些优质产品。我们只是没有像一些专业供应商那样的服务能力和市场推广方式。好吧，我们通过Pronto找到了方法，我今天在这里披露的是，我们谈到去年Pronto的收入达到了10亿美元。但我们之前没有展示过增长情况。所以你可以看到，在过去三年里，我们Pronto的收入增长了两倍，我们相信它将在未来很多年成为公司的长期增长驱动力。
那么让我总结一下我们在2025年的表现。你可以在我们战略的四大支柱中看到列出的内容，我不会逐一向大家介绍，但有几个我想强调一下。在文化方面，我们去年将安全绩效提高了16%，而2024年已经提高了20%。确保我们30,000名员工的安全是我们一切工作的重中之重。在服务方面，我们谈到了Moxie。我们没有谈到的是我们嵌入Moxie的数字人工智能。
我们上周在财报电话会议上谈到了一项功能，Moxie现在可以接收任何文本、文档甚至手写笔记，并立即在系统中将其转换为客户订单。这是一项很棒的功能，为我们的客户和销售人员节省了大量时间。在增长方面，我们谈到了在三个目标客户类型中获得份额。在幻灯片的右侧，我们谈到了农产品和核心食材蛋白质的重要性。去年，我们在独立餐厅的这些产品类别增长比市场增长快150个基点。
在过去两年中，我们的增长速度快了400个基点。因此，我们在这些重要的产品类别中获得了很好的 traction。最后，我们去年实现了创纪录的调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）19.3亿美元。同时，我们将EBITDA利润率扩大了30个基点。我们通过持续提高运营费用的生产力，重要的是通过我们的自助措施继续扩大毛利润来实现这一目标。去年并非昙花一现。这是我们过去三年的业绩，你可以看到我们的收入复合年增长率为5%。
通过我刚才谈到的自助工作，我们在同一时期实现了14%的调整后EBITDA复合年增长率。通过不断增长的现金流以及我们将其用于股票回购的方式，我们将其杠杆化为23%的调整后每股收益复合年增长率。我们预计所有这些趋势都将继续下去。因此，2025年是我们三年长期计划的一个非常强劲的开端。你在左侧列看到的是我们在2024年6月为2025至2027年时间表承诺的算法。
你可以在右侧看到我们去年的业绩。4.1%的营收增长，11%的调整后EBITDA增长，30个基点的EBITDA利润率扩张。重要的是，我们去年的调整后稀释每股收益增长26%，领先行业，我们预计这种情况将继续。我们还产生了14亿美元的运营现金流，回购了9.3亿美元的股票，并进行了两次小型收购，约1.3亿美元。我们还将净杠杆率从2024年的2.8降至2.7。我们现在拥有行业内最佳的杠杆率。
好的，我现在要切换到更详细地谈论我们的财务状况。这部分如果德克在这里的话会由他来介绍。这里有四个关键信息。我们通过差异化战略推动卓越的财务表现，重要的是，过去三年我们一直专注于运营严谨性和一致执行。我们的团队围绕我们的战略有很好的一致性，并且我们执行得非常非常好。正如我们所讨论的，我们正在增长市场份额，我们正在加速生产力，并将其与毛利率扩张相结合，以实现持续的两位数收益增长。
我们拥有强大且不断增长的运营现金流，我们首先将其用于业务，其次在合适且可用时用于小型收购，第三，重要的是向股东返还资本。我们将谈论这一点。我们相信我们有望实现这一长期计划，并且能够在2027年之后继续很好地执行这一算法。上周我们公布了2025年第四季度和全年业绩，正如你所看到的，第四季度的业绩与全年业绩非常一致。第四季度我们的销售额增长了3.3%，调整后EBITDA增长了11.1%，EBITDA利润率扩大了35个基点，调整后稀释每股收益增长略低于24%。
在右侧，你可以看到全年的非常一致的数字。再次利用30个基点的EBITDA利润率扩张和11%的EBITDA增长，实现了行业领先的超过26%的调整后每股收益增长。重要的是，我们已经披露并持续推动每箱收益。这是我们思考业务的方式，不仅是美元方面，还与我们销售的箱数有关。第四季度，我们调整后每箱EBITDA增长了22美分，全年增长了21美分。从2019年开始，重要的是，在过去六年中，我们的调整后每箱EBITDA增长了63美分，即40%。
我们利用这种收益增长在2025年产生了近14亿美元的强劲现金流，你可以在这张幻灯片的右侧看到我们如何使用这些现金流。我们首先投资于业务。因此，我们将创纪录水平的现金资本支出投入业务。4.1亿美元。我提到了我们进行的两次小型收购，1.3亿美元，重要的是回购了9.34亿美元的股票。我们一直非常一致地回购股票，在过去三年中，我们回购了22亿美元，并将这些资本返还给了股东。并购是我们增长战略的重要组成部分，但它旨在小型收购。
所以想想现有市场内的小机会，帮助我们做两件事之一。要么减少我们分销网络的里程，变得更有效率，要么重要的是增加产能，帮助我们提高当地市场密度。你可以在这里看到我们的投资标准，我不会逐一向大家宣读，但我们是经验丰富的收购方。文化对我们非常重要。强大的管理团队对我们非常重要，这些目标中的业务组合，重要的是针对独立餐厅，对我们也非常重要。我们有超过100个目标的强大渠道，代表150亿美元。
需要注意的重要一点是，我们利用现金流，根据机会将其用于小型并购或股票回购。很难预测合适的目标何时准备出售。其中一些需要多年的关系建立，但当机会出现时，我们有现金流将它们纳入美国食品控股。上周我们还给出了2026年的指导，我在这里强调几个要点。4%至6%的销售增长。重要的是，这以公司总体2.5%至4.5%的箱量增长为支撑。
在此基础上，我们承诺独立餐厅箱量增长4%至7%。今年，我们将利用营收增长再次实现9%至13%的两位数EBITDA增长和18%至24%的调整后稀释每股收益增长。重要的是要注意，2026年有53周，这为你在这里看到的我们的箱量增长和EBITDA增长范围各增加了约1%。我们在多年来一直相当一致地实现了盈利增长，正如我 earlier 提到的，过去三年的销售增长复合年增长率为5%，调整后EBITDA复合年增长率为14%，行业领先的调整后稀释每股收益增长23%，所有这些都帮助实现了超过1000个基点的投资资本回报率，我们有强大的盈利能力。
我们通过自助措施将营收增长杠杆化为利润增长，我们预计这种模式将在未来很好地持续下去。让我们稍微偏离收益，谈谈现金流。我谈到了我们在2025-2027年长期计划中产生的强劲现金流。我们承诺产生超过40亿美元的可部署资本，我们打算将其中约三分之一（约30%）再投资回业务，约20%用于小型并购。所以想想每年约2.5亿美元用于小型并购。
然后重要的是，我们承诺通过股票回购向股东返还约20亿美元的资本。我已经强调，我们去年在第一年就交付了9.34亿美元。这张幻灯片比较了我们的业绩，无论是营收增长还是EBITDA利润率扩张，都领先于我们的两个大型同行。我们的两个大型上市同行与我们在灰色条中进行比较。所以你可以看到我们的调整后每股收益增长与他们的比较。重要的是我们的调整后EBITDA增长。重要的是，在过去几年中，我们在利润率扩张方面领先行业。
我们去年实现了30个基点的扩张，而我们的两个大型同行只有4个基点。重要的是，在过去三年中，我们的调整后EBITDA利润率增长了110个基点，达到4.9%。你可以看到去年我们两个大型同行的总和。现在，所有这些都导致美国食品控股在市盈率基础上比我们的两个大型同行略有溢价。在前瞻性市盈率基础上。我预计这种情况将继续。当你考虑许多消费品公司时，它们的市盈率要高得多。
因此，随着我们继续交付、执行并利用我所涵盖的调整后每股收益增长，我预计这个倍数将随着时间的推移继续扩大。我们现在可以进入问答环节，我用这张幻灯片结束。这是我们在2024年投资者日承诺的三年期算法。5%的营收复合年增长率，10%的调整后EBITDA复合年增长率，每年至少20个基点的EBITDA利润率扩张，以及至少20%的调整后稀释每股收益增长。在所有情况下，我们在第一年都超过了这些承诺。
好的，现在我们开始问答环节。凯利，谢谢。
感谢你的演示。戴夫，想知道你能否谈谈销售团队的增长计划，我认为你没有提到这一点。以及你的人工智能工具是否改变了你对未来几年在人员配置方面投资的看法，或者你真的认为这更像是一种效率动态，我认为你谈到了这一点。
是的。
能听到我说话吗？是的。感谢你的问题，凯利。所以我们认为每年合适的人员增加水平在中个位数。所以想想4%到6%，在过去三年中，分别是6%、5%和去年接近7%，其中包括一些内部调动。所以我认为这是未来的正确思考方式。对我们来说，重要的是我们与销售团队一起有机增长，数字工具和人工智能能力将帮助我们的销售团队成为力量倍增器。这是我的看法。
这也是组织的看法，帮助他们更高效、更有效地完成工作。这就是为什么我相信我们拥有行业中一些生产力最高的销售人员。
谢谢，巴克莱的杰夫·伯恩斯坦。我认为很多人对这个细分市场最感兴趣的是你从市场份额机会角度获得的巨大顺风。所以我想你说2025年是38%，2019年是32%。所以六年，600个基点。
对三大公司来说很容易，杰夫。是的，三大公司加起来。
只是好奇，你在那里看到的机会，因为相对于其他行业，这不是一个很大的份额，在其他行业，三大公司可能拥有更多的份额。所以第一，你对未来五到十年的预期是什么？第二，你是否惊讶于独立餐厅表现得如此好？因为基于你拥有的工具，你似乎有巨大的机会，而一些较小的参与者，不管是好是坏，不幸的是没有。
是的。我认为规模给了我们购买优势，目前投资于像数字这样的东西，一些小公司做不到。我认为小公司主要依靠两件事。一是关系，因为他们就在那里，并且在那些市场认识那些客户很长时间了。另一个是服务。这就是为什么我如此热衷于提高我们的服务能力，不给我们的客户寻找其他供应商的理由。这真的非常重要。很长很长一段时间以来，这个行业中没有人能在服务方面始终脱颖而出。
这就是为什么我们做了这么多好事，我们已经达到了公司的历史最高服务水平，但我们还有很多事情要做。关于你问题的第一部分，关于份额，我预计会是类似的情况。我认为规模较大的参与者，通过有机增长和并购的结合，将继续在这个行业中获得份额，因为我们正在整合，重要的是通过我们销售团队的广度和实力超过增长。卡伦。
嗨，花旗集团的卡伦·霍尔thouse。我很欣赏你谈论了很多关于人工智能工具在运营效率、路线规划方面的应用，它们最终如何在服务方面发挥作用？是否有一些工具，无论是摄像头监控托盘组装、卡车装载，都能帮助确保每次都能把正确的东西装上正确的卡车。谢谢。
是的，感谢你的问题，卡伦。在服务方面我们可以做很多事情。我给你举个例子。我们现在正在我们的运营中部署机器人来盘点库存。这些机器人的部署可以在24小时内100%准确地盘点每个配送中心的库存。你不会有人类盘点时产生的手动错误。这只是一个例子。类似于我们嵌入Moxie的人工智能工具。例如，“我的卡车在哪里？”客户实际上可以单独跟踪他们的配送。我们通过人工智能的出现以及我们如何将其嵌入工具中证明，该工具在告诉客户配送何时到达方面比我们的司机告诉他们何时到达要准确约35%。
所以我们可以做很多事情。如你所知，我们正在奥罗拉的新运营中部署围绕自动化的先进技术。我认为这将带来两个好处。一是生产力，显然，但重要的是为我们的客户提供更好的服务体验。所以如果你想想我们配送中心中产品挑选的人工性质，在我们能够自动化的范围内，它消除了错误，客户将每天看到更一致的产品和供应进入他们的运营。所以有很多。
我们使用人工智能以及将其嵌入以造福客户和提高服务水平的方式是无止境的。谢谢。
数据支持的安·柯金。我有两个问题。一个，非常令人印象深刻的幻灯片。看到调整后每箱EBITDA增长自2019年以来增长了40%，我想是这样，过去一年增长了10%。你对2027年以后继续保持这种势头的信心水平如何，背后的关键驱动因素是什么？然后在独立餐厅细分市场，你的自有品牌销售额达到了54%。你会发布新的目标吗，或者我们应该考虑在独立餐厅细分市场进一步提高自有品牌渗透率的时间线或策略吗？
是的。所以让我反过来回答这些问题。我们对我们的独家品牌感到兴奋。我们谈到了渗透率。我之所以如此有信心没有近期上限，是因为我们上周在财报电话会议上稍微谈到了这一点。我们约25%的独立客户的独家品牌渗透率达到75%或更高。所以平均54%，这告诉我我们有很长的增长机会和空间。关于你提到的每箱EBITDA，我们在很大程度上是一个执行和自助的故事。
我们在每次财报电话会议和所有公开场合都谈论我们拥有的所有自助措施，以及EBITDA利润率扩张和运营费用生产力方面的长期空间。我预计这将远远超越2027年，你可以期待这种收益状况在未来很长很长一段时间内继续下去。
好的，
忘了提我的名字。凯利·瓦尼亚，我还有一个问题要问你。想知道你能否谈谈自有品牌。你提到了你的好、更好、最好的产品组合，自有品牌中哪些有效，哪些无效。你的一个竞争对手提到他们在价值方面的渗透率有点低，并将投资于自有品牌的价值部分。所以我只是好奇你能否谈谈你感觉自己的定位如何，哪些有效？这三个类别都有效吗，还有创新方面？
是的，它们确实都有效。我认为我们成功的标志是我们对自有品牌的长期方法，我们很长很长时间都没有放弃这一点。我几分钟前从开始阶段提到的这个创新团队已经存在很长时间了。这些是烹饪专家，非常擅长推动创新，与客户群非常互动。正如我所说，他们在全球范围内寻找烹饪趋势，他们一直在这样做，并向我们的销售团队和客户带来新的创新想法。
所以好、更好、最好这三个组成部分都运作良好。我们没有遇到任何挑战或问题。我们对此感到兴奋，在整个过程中我们遇到的唯一小问题是在新冠疫情期间，那纯粹是供应问题，当时我们无法从制造商那里获得产品。但除此之外，我们的销售人员信心十足，能够充分利用这些品牌。杰夫，
谢谢。Cagny关注的是消费者，你们通过餐饮业为消费者服务。我认为“外出就餐食品”图表展示了你在那里继续增长的机会。但你能从销售角度分享一下对消费者的总体看法吗？似乎这是该行业最近面临更严峻挑战的领域，显然你仍然表明即使销售更具挑战性，你也能实现EBITDA和每股收益目标。但你对未来12个月相对于过去12个月的消费者前景的看法，你感觉如何？
是的，我认为有充分的记录。这里没有新消息。我的意思是，消费者长期以来一直承受着很大的压力。在我们行业，过去两年半的时间里，客流量减少就体现了这一点，杰夫。正如你所说，我们执行良好，显著地获得了份额并推动了增长。我预计这种情况将继续。我认为消费者仍然面临压力。在第三季度，在政府停摆之前，我们看到的趋势和势头让我们相当鼓舞。重要的是在第四季度之后。
在1月份的前几周，我们有非常好和非常强劲的势头，我们感到非常鼓舞，直到出现一些风暴。但另一个重要的数据点是，在那之后，现在天气已经过去，我们看到了显著的反弹，回到了我们在1月初看到的那些趋势，包括上周和本周到目前为止。所以我们对此感觉非常好。希望这表明消费者健康状况正在改善，但我认为这也说明了这个行业的韧性，杰夫。
所以你想想消费者，即使他们面临压力，出去吃饭、享受一顿饭、放松一下的成本，尤其是当你处于压力和紧张状态时，并不像去度假、改造厨房或买新车那么高。我认为那些事情会面临很大的压力，但人们想出去放松一下。我要给你的另一个数据点是，在大衰退期间，我们的箱量持平，有点像疫情事件，那是最糟糕的情况。
我们的EBITDA只下降了中个位数。我认为这也强调了我们所服务行业的韧性。
好的，这里没有更多问题了。请和我一起感谢美国食品控股的出席，并加入我们的分组讨论。再次感谢。