Kristine Moser（投资者关系副总裁）
David J. Wilson（总裁兼首席执行官）
Greg Rustowicz（财务执行副总裁兼首席财务官）
Matt Summerville（D.A. Davidson）
James Kirby（摩根大通公司）
Steve Ferazani（Sidoti & Co）
Jon Tanwanteng（CJS Securities）
下午好，欢迎参加哥伦布-麦金农2026财年第三季度财报电话会议。我叫Konstantin，今天将担任会议操作员。提醒一下，本次电话会议正在录音，现在我想将会议转交给投资者关系副总裁兼财务主管Christy Moser。
谢谢大家，欢迎参加我们的电话会议。在今天的电话会议中，我们将介绍2026财年第三季度的财务和运营业绩。今天与我一起参加电话会议的有我们的总裁兼首席执行官David Wilson，以及首席财务官Greg Rustowicz。稍后，David和Greg将向大家介绍本季度的财务和运营表现。补充今日电话会议的财报发布和演示文稿可在我们的投资者关系网站@investors.cnco.com下载。在开始发言之前，请允许我提醒大家，我们在幻灯片2上有安全港声明。
在本次电话会议过程中，管理层可能会就我们当前的计划、信念和期望发表前瞻性陈述。这些陈述并非未来业绩的保证，会受到许多风险、不确定性和其他因素的影响，可能导致实际结果和事件与这些前瞻性陈述所预期的结果和事件存在重大差异。我还想提醒大家，管理层可能会提及某些非公认会计原则（non-GAAP）财务指标。您可以在公司的投资者关系网站以及向美国证券交易委员会提交的文件中找到最直接可比的公认会计原则（GAAP）财务指标的调节表。
有关更多信息，请参阅我们的财报发布以及向美国证券交易委员会提交的文件。今天的准备发言之后将是问答环节。我们恳请您将问题限制为一个主要问题和一个后续问题。接下来，我将把会议交给David。
谢谢Christy，大家下午好。上周，我们非常高兴地宣布完成了对Keto Crosby的收购。在过去几个季度里，我们一直在努力推进这项具有变革意义的收购，现在我们很高兴能够开始着手实现将这两家具有行业领先技术专长、以客户为中心的文化以及共同运营卓越愿景的创新公司合并所带来的效益。我们正欢迎Keto Crosby团队加入哥伦布-麦金农，我们将结合双方最优秀的人才和能力，为客户提供更优质的价值主张。
此外，我们预计将在本季度末完成先前宣布的美国动力环链葫芦和链条业务的剥离。这将是使合并后的公司迈向下一阶段增长的最后一步。现在让我转向我们的季度业绩，作为我们最近以有吸引力的利率完成的永久融资的一部分。我们预先公布了第三季度的关键指标，很高兴地告诉大家，我们的业绩达到了这些范围的高端。我们实现了销售额、每股收益和积压订单的两位数同比增长，因为我们看到美国短周期订单活动持续稳定，并且利用了强大的项目积压订单。
我们继续看到有吸引力的全球机会渠道，我们的积压订单保持在健康水平，为未来做好了充分准备。调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4000万美元，调整后EBITDA利润率为15.4%。该利润率与上一季度持平，因为我们的关税缓解措施抵消了正常的季节性因素。调整后每股收益（EPS）较上年增长11%，达到0.62美元。此外，我们在运营改进、关税缓解和整合准备举措方面取得了重大进展。虽然随着供应商价格上涨开始取代特定关税附加费，估算关税成本变得越来越困难，但我们认为，在2026财年前三个季度，我们的净关税影响略高于1000万美元。
我们仍然预计将在今年年底实现关税成本中性，并在2027财年实现利润率中性。我要感谢哥伦布-麦金农的全体团队在本季度对客户的坚定承诺和出色执行。该团队成功应对了一系列复杂的战略目标和不断变化的市场环境，同时实现了超出我们对本季度初步预期的业绩。订单增长11%，达到2.47亿美元。美国市场增长15%，主要受起重、自动化和精密输送领域的强劲表现推动；欧洲、中东和非洲（EMEA）市场增长3%，尽管经济形势依然疲软导致订单转化速度较慢。
在全球范围内，短周期和项目订单均实现均衡增长，反映出短周期需求的稳定、商业举措的成效以及与关税相关的价格上涨的实施。我们的报价活动渠道仍然令人鼓舞，我们继续看到强劲的新业务机会渠道。我们预计美国需求将保持健康，这得益于较低的利率、新税法中的有利资本支出扣除规则、产能利用率以及本土制造带来的好处，所有这些都将成为我们业务的顺风因素。如前所述，在欧洲、中东和非洲地区，鉴于近期需求环境充满挑战的预测，我们预计波动将持续。
虽然新业务渠道继续增加，但订单转化预计将继续慢于正常水平。我们正将精力集中在具有增长动力的垂直终端市场，如金属加工、政府和国防以及重型设备，以及我们一直在建立领导地位的终端市场，如电池生产、电子商务、食品饮料和航空航天。我们的积压订单强劲，较上年增长15%，达到3.42亿美元，所有平台的短周期和项目业务均有所增长，因为我们继续实施商业举措并利用美国市场的稳定。现在我将会议交给Greg，由他分享我们第三季度财务业绩的详细情况。
谢谢David。正如David所分享的，哥伦布-麦金农在第三季度取得了强劲的业绩，销售额、订单、积压订单和调整后每股收益均实现两位数增长。我们实现净销售额2.587亿美元，较上年增长10.5%，主要得益于销量增加、价格上涨和有利的货币汇率转换。我们在起重、直线运动和自动化领域尤其表现强劲。北美地区增长最为强劲，得益于美国需求的稳定；在经济背景较弱的情况下，欧洲、中东和非洲地区实现了适度的有机增长。定价影响继续加速，我们预计随着我们处理积压订单，未来几个季度定价将继续上升。
短周期销售额增长13%，美国市场表现出色，得益于价格和销量的双重增长。项目相关销售额增长8%，因为我们将积压订单转化为收入。在公认会计原则（GAAP）基础上，全球毛利润为8920万美元，较上年增加710万美元，增幅8.6%，反映出销售额增加、价格上涨和有利的外汇汇率。与去年同期相比，本季度的工厂整合和启动成本也有所降低，但部分被与关税相关的负面影响所抵消。在公认会计原则基础上，我们的毛利率为34.5%，在调整后基础上，我们的毛利率为35.1%。
由于不利的产品组合和关税影响，调整后毛利率同比下降170个基点。本季度的产品组合受到高利润率精密输送平台销售时机的不利影响，以及美国起重业务产品组合不太有利的影响。我们在全球范围内的铁路项目发货量增加，而直线运动销售额减少，这对利润率产生了负面影响。本季度的销售、一般及管理费用（RSGA）包括与Quito Crosby交易以及我们待剥离业务相关的630万美元收购相关成本。剔除这些项目后，调整后RSGA占销售额的百分比与上年持平，即使考虑到有利的激励薪酬应计释放的影响。
因此，我们在本季度实现公认会计原则运营收入1620万美元，调整后运营收入2450万美元。本季度调整后运营利润率为9.5%。这使得第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3980万美元，调整后EBITDA利润率为15.4%。请注意，调整后EBITDA和利润率的计算现在包括股票薪酬费用的加回，以更符合我们信贷协议的定义。本季度公认会计原则每股摊薄前收益为0.21美元，较上年增加0.07美元，增幅50%。调整后每股收益为0.62美元，较上年增加0.06美元，增幅11%，这是由于销售额和价格上涨导致净收入增加，以及本年度与上一年度相比外汇损失减少。
本季度的自由现金流为1650万美元，反映出收益增加、营运资本状况良好、客户存款增加和现金税减少，但部分被670万美元的交易相关现金支付所抵消。正如David先前所提到的，我们很高兴地宣布完成了对Keto Crosby的收购。既然交易已经完成，我们已经开始整合活动，包括实现我们7000万美元净运行率成本协同目标。与收购相关，我们完成了为交易提供资金的永久融资，其中包括新的16.5亿美元B类定期贷款，基于三个月期利率加350个基点，按面值的99%融资；9亿美元优先有担保票据，票面利率为7又1/8，按面值融资；8亿美元永久可转换优先股，以及新的5亿美元循环信贷额度，这显著增加了公司的流动性。
我们很高兴我们的融资利率低于我们最初约8%的估计，这加快了我们偿还债务和降低资产负债表杠杆的能力。此外，我们增加了资本结构中B类定期贷款的金额，该贷款可提前偿还且不收取罚款。由于预计将产生大量现金流，我们有灵活性在预定摊销之前偿还债务，这将进一步减少利息支出。此外，我们打算将待剥离的美国动力环链葫芦和链条业务的收益，扣除约1.6亿美元的税费和交易费用后，用于偿还B类定期贷款。
我们预计该交易将在本季度晚些时候完成。展望未来，公司的主要资本配置优先事项将是债务偿还。我们预计，我们可观的合并自由现金流将使我们在2028财年底将净杠杆率降至4倍以下。鉴于最近完成对Keto Crosby的收购以及待剥离业务时间安排的不确定性，我们撤回了先前针对2026财年哥伦布-麦金农独立业务的指引。与往常一样，我们将在2026年5月公布2026财年第四季度业绩的 earnings 电话会议上提供2027财年的指引。
某些交易相关费用、购买会计调整和早期整合成本预计将在2026财年第四季度记录。这些成本的影响以及更高的利息支出预计将对第四季度和2026财年全年的公认会计原则每股收益产生稀释作用。我们还预计本季度将有大量交易和其他与交易相关的成本，这将对自由现金流产生负面影响，这两者都是预期之中的。我们对最近完成的对Keto Crosby的收购以及我们实现既定长期目标的能力感到兴奋。
我们的运营和商业团队仍然专注于业务连续性以及实现我们的运营和客户服务举措。此外，我们的整合管理办公室有一个专门的跨职能领导团队，以推进我们在成本协同实现方面的进展，并推动收入协同的增长。虽然收购完成过程已经进行了将近一年，但我们明智地利用这段时间推进了我们的整合和协同计划。我想补充的是，我们很高兴欢迎Keto Crosby团队加入哥伦布-麦金农大家庭，展望未来，我们是一个拥有共同未来愿景的团队。操作员，我们现在准备接受提问。
女士们，先生们，我们现在开始问答环节。如果您有问题，请按星号键，然后按数字1。在您的按键式电话上，您会听到提示音，表示您的手已举起。如果您想退出提问流程，请按星号键，然后按数字2。如果您使用免提电话，请确保在按任何键之前拿起听筒。第一个问题来自DA Davidson的Matt Somerville。请讲。
谢谢。有几个问题。首先，您能提醒我们一下Keto Crosby业务的季节性情况吗？与核心业务相比有何异同。另外，请谈谈7000万美元成本相关协同效应的实现时间，即第一年、第二年、第三年分别实现多少？如果能提供这方面的帮助，我还有一个后续问题。
当然。谢谢Matt。如你所知，哥伦布-麦金农作为独立业务，在财年第四季度（即我们截至3月的季度）表现最强劲。Keto Crosby的财年末为12月，他们通常在其第四季度也有季节性最强的表现。所以我们的财年第三季度，除此之外，没有超出行业内推动业务正常活动的典型趋势，你知道，在我们的业务中，当我们在相同的市场竞争时，我们往往会看到上半年与下半年大致相当，第二季度和第四季度表现稍强一些。
因此，我们预计他们的业务概况也会类似。从7000万美元协同效应的角度来看，我们预计第一年实现约20%，第二年实现60%，第三年实现100%的7000万美元协同效应。
明白了。那么我假设Keto的EBITDA节奏也会遵循类似的模式。如果我在这方面有误解，请纠正我。但我希望您能更深入地探讨一下您的主要终端市场，除了您在准备好的发言中提到的内容。请更深入地谈一下，并在谈的时候增加一些地域方面的内容。谢谢。
好的，Matt，你问题的第一部分，你会期望Hew Crosby在其销售水平下的EBITDA利润率在22%到23%之间。所以从这个角度来看没有什么异常。是的。然后，Mark，抱歉。关于市场，我们和Keto Crosby一样，受益于广泛的终端市场 exposure。在过去的这个季度，我们看到一般工业领域的强劲表现和对自动化的投资。我们在自动化领域看到了大量需求。我们还看到电子商务订单的需求状况非常好，而且这些订单开始回升。亮点还包括建筑、航空航天和政府、重型机械以及食品饮料行业。一些需求较慢的领域包括在年底管理库存的一般库存分销商，以及能源和公用事业，尽管这受到项目时间安排的影响，我们预计情况会有所改善。
关于地域需求。美国订单增长15%。欧洲订单增长3%。但其中大部分是由外汇驱动的。所以，你知道，我们看到欧洲的需求继续低于预期。正如我们在准备好的发言中所评论的，你知道，我们预计这种较慢的决策制定将持续到下一季度。
明白了。谢谢David。谢谢Greg。
不客气。谢谢Matt。
下一个问题来自摩根大通的James Kirby。请讲。
嘿，下午好，各位。恭喜完成收购。我知道你们没有提供下一季度甚至下一财年的指引，但基于一年前宣布交易时所包含的原始假设，这两项业务的趋势如何？我希望你们能评论一下，相对于你们最初的假设，交易已经完成的情况。
当然。我想说的是，我们在1月14日宣布剥离业务的新闻稿中提供了2026财年的备考指引范围，假设我们将全年拥有Keto Crosby，并且在年初剥离了链条和电动环链葫芦业务。所以这是一个纯粹的备考观点，包括7000万美元的净运行率协同效应。在这些假设下，我们的收入在20亿到大约21亿美元之间。我们的EBITDA在合并业务中处于4.4亿到4.6亿美元之间。现在，如果要得到没有协同效应的基础业务，你需要从这7000万美元中扣除三年的假设收益。然后，如果你从未来业务的角度考虑，你可以加上第一年20%的协同效应。这将是从3月31日开始的过去12个月的业绩范围。
希望这对你有帮助，James。明白了。确实有帮助。我更多是从宏观背景的角度来说，我会把这融入到我的第二个问题中。但是，显然今年年初有一个非常强劲的开端。ISM数据很强劲。上个季度或你们刚刚报告的季度，短周期增长了13%。这是否可持续，或者你认为这在某种程度上是去年放缓后的复苏，也许可以更多地说明推动未来订单渠道的行业？
是的。短周期业务表现强劲。上个季度我们看到短周期订单同比增长10%。而且，从季节性来看，与第二季度相比，库存分销商通常会从渠道中取出一些库存，因此短周期订单通常会环比下降。但在今年第一季度，截至1月份的期间，我们看到订单同比略有增长，因此继续预计短周期需求在美国仍然强劲。我们对需求渠道感到满意，我们的渠道相当健康，这是全球活动的良好参考，包括欧洲、中东和非洲地区，由于那里大型经济体的整体情况，决策速度稍慢，特别是我们正在关注的德国IFO指数作为领先指标。
但正如你所说，我们看到美国的良好趋势，我们对这种需求状况感到鼓舞，并预计至少在今年上半年，我们的业务将继续保持这种趋势。
James，回到你问题的开头部分。我们确实在一年前宣布交易时预先公布了Keto Crosby截至12月31日的业绩范围。当时我们指出收入约为11亿美元，调整后EBITDA为2.63亿美元。在我们1月14日发布的8K文件中，我们将他们的销售额范围定为11.4亿至11.5亿美元。所以增长了大约3%到4%，调整后EBITDA在2.73亿至2.83亿美元之间。所以增长相当不错。
明白了。感谢你们的解答。
谢谢James。
下一个问题来自cdote的Steve Ferrazzani。请讲。
大家晚上好。我想稍微谈谈利润率和关税抵消。我试图弄清楚本季度利润率同比下降的情况。其中有多少是来自关税，有多少是来自产品组合。我认为你们提到本季度有更多低利润率的铁路交付，然后为了在2027财年实现关税利润率中性，你们还需要采取哪些措施，你们对此有多大信心。
是的，谢谢Steve。我想说，从总体上看，最大的影响是产品组合，其次是关税。实际上，我们在起重设备的单位销售相对于零部件销售方面存在产品组合问题。这显然为未来更大的安装基础带来了售后市场机会，但这在本季度占用了我们大量产能，并减少了生产和销售零部件的机会。我们的精密输送产品收入也较低，这只是基于该业务订单的时间和交付情况，美国的订单大幅增长，我们仍然有与之前从Montra Tech收到的Powerco订单相关的大量积压订单，但基于本季度的交付阶段，相对而言交付量较低，因此这两个因素确实导致了利润率下降。
如你所知，铁路发货对整体利润率有影响，铁路与致动器或螺旋千斤顶在OEM领域或机械制造商市场的销售组合对我们来说是一个混合挑战，因为欧洲市场在机械制造活动放缓后仍在增长或回升。
那么，关于在2027财年实现关税利润率中性的信心水平和能力。
是的，绝对。我们仍然预计，当我们今年退出时，我们在关税影响方面达到利润率中性，我应该说是成本中性。然后明年随着我们执行我们制定的计划，实现利润率中性。
考虑到完成Keto Crosby交易的时间较长。我知道你们在整合规划之前就一直在进行整合工作。你们有能力实现第一年7000万美元协同效应中的20%，你们有信心实现这一目标吗？有没有可能超过这个目标？而且，你知道，这会不会是下半年占比较大？
是的，我们正在全力以赴，你知道，为了实现这一目标，并希望能够超额完成。当然，这是我们努力想要做到的。但我们的承诺是在这一年实现20%，这是我们瞄准这些节省并就这些节省进行沟通的方式。但如你所知，我们有一系列全面而稳健的机会。自10月以来，我们有一个全职的整合管理办公室团队，利用签署和完成交易之间的时间为第一天做好准备，并采取行动使我们能够肯定地达到并希望超过这些目标。
这就是我们努力想要做到的。
太好了，谢谢。我预计，在这些节省自然积累的过程中，它们自然会是后端加载的。是的，有道理。谢谢。
谢谢Steve。
最后一个问题来自CGS Securities的John Tamonteng。请讲。
嗨。感谢你们回答我的问题，并恭喜完成交易。我的第一个问题是，你们在本季度是否受到任何订单提前或推迟的影响？我问这个问题是因为在过去几个季度这一直是一个因素，我想知道这在本季度是否也是一个因素。
是的，John，没有我们认为重大的影响。上个季度我们确实提到了这一点，但在本季度，没有，没有太重大的影响。
好的，很好。然后第二个问题，你能谈谈本季度的强劲表现和你们看到的订单中有多少来自美国环链葫芦业务，因为这部分业务将在不久的将来被剥离。我只是想知道如果没有这项业务，情况会是什么样子。
是的，环链葫芦订单或链条生产订单中没有任何重大因素会以任何异常方式影响订单数量。因此，当我们考虑本季度的相对表现时，我会说该业务部分的订单与之前时期大致一致。因此，我认为没有什么特别需要指出的与需求相关的因素会导致该业务成为影响第三季度订单率的重要因素。
好的，这很有帮助。如果我能再问最后一个问题。我的意思是，你们本季度表现更好。看起来Keto也表现不错。但你们撤回了指引。我理解是由于时间安排，但似乎潜在趋势比你们上次提供指引时更强。这样说公平吗？
是的，我的意思是，我认为美国业务表现强劲，我们对该地区的表现充满信心。我认为在欧洲，我们继续看到与整体宏观经济相关的需求和订单时间安排方面的一些疲软，你知道，在我们业务的整体执行方面，我们有强大的积压订单。同比大幅增长。而且，你知道，在过去几个季度，我们展示了处理积压订单的能力。挑战在于产品组合以及这种组合如何转化为收入。
我预计在第四季度执行过程中这种情况将继续。但总体而言，你知道，趋势强劲，合并后的业务将，你知道，我认为将在市场上很好地接受这种合并。而且，你知道，我们将致力于实现协同效应。因此，我认为，你知道，将这些业务合并是一个绝佳的机会，在今年和未来两年内，确实为我们的股东创造大量价值。
太好了。谢谢David。
谢谢John。
谢谢。财报电话会议的问答环节到此结束。现在我将把会议交回给Wilson先生作总结发言。先生，请讲。
谢谢操作员。在结束之前，我想花一点时间重申哥伦布-麦金农的投资理念。现在已经完成了对Kidor Crosby的收购，我们相信这次收购将具有变革意义，我对我们共同的未来感到兴奋。在合并的基础上，我们将。翻倍我们的收入基础，成为。智能运动解决方案的规模化全球提供商，用于物料搬运。这将更好地使我们能够为客户提供满足其日常需求和最复杂的内部物流挑战的解决方案。我们还将从我们在全球地理区域和产品组合的规模中获得更好的杠杆效应。在地理上，两家公司在北美都有强大的地位，我们将利用并发展这些地位。此外，我们将受益于我们在欧洲、中东和非洲以及亚太地区的互补地位，并且我们在拉丁美洲有很大的共同增长空间。我们合并后的产品组合将使我们能够为所有地区的客户提供全面的产品，随着时间的推移简化客户体验。
我们还将专注于为客户提供一站式体验，简化他们的购买和服务流程，我们更大的规模和合并的自由现金流将能够投资于数字客户体验，确保我们在行业内处于易于开展业务的前沿。我们的运营将受益于我们合并材料支出的杠杆效应以及哥伦布-麦金农业务系统（包括80/20）和Keto在精益制造和流程工具方面的专业知识的综合优势。此外，我们计划在实现我们预期实现的7000万美元已确定年度净成本协同效应的同时，改善公司的财务状况。
最后，我们巨大的现金流生成潜力有望在2028财年底将资产负债表杠杆率迅速降至低于4倍。我坚信我们最好的日子还在前方。虽然我承认未来还有工作要做，但我很高兴能处于这个位置。我们有正确的计划和团队来加快我们的整合努力。我们新合并的团队已经开始合作，以实现协同的商业举措和客户成功。我们的整合管理办公室专注于实现我们的成本协同目标。
整合这两家伟大的公司。我相信这种合并将为我们所有的利益相关者创造有意义的价值，并开启哥伦布-麦金农的下一阶段增长。感谢您的时间和一如既往的持续关注。如有任何问题，请联系Christy。
今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话了。