RJ Scaringe（创始人兼首席执行官及董事会主席）
Claire McDonough（首席财务官）
Javier Varela（首席运营官）
Emmanuel Rosner（Wolfe Research）
Dan Levy（巴克莱银行）
Ben Kallo（Robert W. Baird & Co.）
George Gianarikas（Canaccord Genuity Corp.）
Joseph Spak（瑞银投资银行）
Mark Delaney（高盛集团）
Christopher Pierce（Needham & Company）
Itay Michaeli（TD Cowen）
Andrew Percoco（摩根士丹利）
Yan Dong（德意志银行）
Tobias Beith（Rothschild & Co Redburn）
James Picariello（法国巴黎银行）
下午好，感谢大家参加Rivian 2025年第四季度及全年财报电话会议。今天，我与我们的首席执行官兼创始人RJ Scaringe、首席财务官Claire McDonough以及首席运营官Javier Varela一同出席。在我们开始之前，本次电话会议中讨论的事项，包括评论和对问题的回应，均反映了管理层截至今天的观点。我们还将发表有关我们业务运营和财务业绩的声明，这些声明可能被视为联邦证券法下的前瞻性声明。此类声明涉及可能导致实际结果与预期存在重大差异的风险和不确定性。
这些风险和不确定性在我们提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件以及我们向SEC提交的股东信中有所描述。在本次电话会议中，我们将讨论GAAP和非GAAP财务指标。历史非GAAP财务指标与GAAP财务指标的调节表已在我们的股东信中提供。就在财报电话会议之前，我们发布并提交了股东信，其中包括对近几个月进展的概述。我鼓励大家阅读该股东信，以获取我们将在今天电话会议中涵盖的一些项目的更多细节。在我们准备好的发言之后，我们将接受卖方分析师的提问。
为了将会议控制在一小时内，我们请这些分析师将后续问题限制为一个。接下来，我将把会议交给RJ。
谢谢Chip。大家下午好，感谢大家参加今天的电话会议。2025年是Rivian专注于执行的一年。在我们为业务扩张奠定基础的同时，我们的团队在推进R2技术路线图开发的同时，也在不断改善客户体验和实现盈利的道路上取得进展。在创立Rivian时，我希望展示一款全新设计、以技术为核心的车辆如何消除长期以来被接受的妥协，并为消费者提供选择。我们推出R1产品的目标是通过提供市场上不存在的效率、公路性能、越野能力、实用功能和产品精致度的组合来确立Rivian品牌。
首批车辆确立了Rivian作为一个能让人们做自己喜欢的事情、支持冒险的品牌，同时跨越不同细分市场、外形、使用场景和地域。2025年第四季度，R1S在加利福尼亚州、纽约州、新泽西州、俄勒冈州、弗吉尼亚州和华盛顿特区成为售价7万美元以上最畅销的高端电动汽车。在加利福尼亚州，它是售价7万美元以上最畅销的SUV，无论是电动汽车还是非电动汽车。现在，我很高兴我们距离向客户交付R2——我们的第一款大众市场车辆只有几个月的时间了。人们常常忽视的一点是，在美国，价格在5万美元左右或以下的高质量电动汽车选择少得惊人。
与数百种具有各种外形和设计美学的内燃机或混合动力车型相比，有吸引力的电动汽车选择寥寥无几。从客户的角度来看，如果你想购买一款具有强大技术、自动驾驶能力且价格合理的中型SUV，实际上只有一个选择，而且这种情况已经持续了很长时间。这反映了市场供应不足的现状。我们相信R2将改变这一局面。R2是我们在R1中提供的体验的延伸，具有激发冒险精神的设计元素和性能，但外形更小，重要的是价格更低，更具吸引力。
Launch Edition R2车型将配备双电机全轮驱动系统，提供超过650马力的功率和300多英里的续航里程。1月中旬，我很高兴在我们伊利诺伊州的工厂驾驶了我们第一辆R2制造验证车下线。正如过去几天大家从对我们预生产车辆的极其积极的媒体评价中所看到的那样，R2是一款非凡的车辆，我相信它将成为我们的客户、公司和整个行业的游戏规则改变者。一位评论家说，R2是一款非凡的车辆，很可能是我驾驶过的最好的全能电动汽车。
我们期待让投资者和更多媒体试驾R2，以便他们亲身体验车辆的性能。我们计划在3月12日提供更多产品定价和产品线细节。谈到我们的AI与自动驾驶日，去年12月在帕洛阿尔托的办公室看到如此多的利益相关者真是太棒了。我们很高兴展示我们在垂直整合的硬件、软件和自动驾驶团队方面的创新，并推出RAP1。开发我们自己的芯片是出于对速度、性能和成本效率的需求，这是我们自动驾驶平台的关键发展。
去年年底，我们发布了“Universal Hands Free”功能，将第二代客户的高级辅助驾驶功能扩展到北美超过350万英里的道路。自发布以来，客户对我们自动驾驶功能的使用率翻了一番。Rivian在将软件和AI作为我们一切工作的核心方面也取得了重大进展，从我们设计、开发、制造和服务汽车的方式，到客户与他们的车辆互动的方式。这得益于Rivian Unified Intelligence，这是一个通用的AI基础，将我们的产品和运营理解为一个连续的系统，并为客户个性化体验。
它还定义了未来应用程序如何集成到我们的车辆中。我们很高兴在AI与自动驾驶日演示了Rivian Assistant，并预计在今年初推出这一功能。最后，通过我们与大众汽车集团的合资企业，我们继续看到我们的电气硬件和软件平台的可扩展性。我非常高兴，在合资企业成立13个月后，我们已经为大众汽车集团多个品牌交付了用于冬季测试的车辆。最后，2025年是Rivian扩张的奠基之年，我对未来一年感到无比兴奋。
我相信2026年将是我们作为一家开发和制造令人难以置信的电动汽车的美国汽车技术公司业务的转折点。我们相信汽车行业的未来将是全电动、自动驾驶和AI定义的。我从未像今天这样对Rivian面前的机会充满信心。我坚信，Rivian的技术以及我们直接面向客户的 ownership体验，使我们的公司能够打造一个具有强大大众市场产品组合的品类定义品牌，面向美国和全球市场。接下来，我将把会议交给Claire，由她讨论我们的财务业绩。
谢谢RJ，大家下午好。正如RJ所讨论的，我们相信2026年将是我们业务扩张的重要一年。推出R2将把我们的品牌扩展到大众市场，我们预计R2将随着时间的推移推动汽车部门有意义的增长和盈利能力。现在，在我深入讨论本季度之前，我想强调2025年的几个关键财务指标。首先，在全年同比基础上，由于推出第二代R1 quad车型、更高比例的R1车型以及2026款车型基础价格的上涨，我们的平均售价提高了近5500美元。
其次，在全年同比基础上，由于材料成本降低和运营效率提高，我们每辆汽车的销售成本改善了约9500美元。最后，汽车部门单位经济效益的改善，加上我们强大的软件和服务业绩，导致全年毛利润改善超过13亿美元，使2025年成为我们第一个全年实现正毛利润的年份。此外，我们的毛利润表现加上对成本管理的关注，使我们2025年的调整后EBITDA处于我们指导区间的有利端。所有这些指标都代表了我们在业务运营效率和盈利能力方面的持续进展，为2026年及以后奠定了坚实的基础。
我们预计，随着R2的生产和交付 ramp up，以及R2随着时间的推移对毛利润的贡献，R1和商用货车的每单位毛利润将进一步提高。转向第四季度的业绩，我们的合并收入约为13亿美元。合并毛利润为1.2亿美元，毛利率为9%。毛利润包括1.08亿美元的折旧和2600万美元的基于股票的薪酬费用。第四季度调整后EBITDA亏损为负4.65亿美元，较2025年第三季度改善1.37亿美元，原因是毛利润提高和运营费用降低。
现在，看看我们的汽车部门。第四季度，我们在伊利诺伊州Normal的制造工厂生产了10,974辆汽车，交付了9,745辆汽车。这是8.39亿美元汽车收入的主要驱动因素。第四季度汽车毛利润为负5900万美元，较2025年第三季度改善7100万美元，原因是商用货车的比例更高，这导致了我们历史上每单位最低的销售成本。我们的软件和服务部门再次报告了强劲的季度业绩，收入4.47亿美元，毛利润1.79亿美元。软件和服务收入中的2.73亿美元（约60%）来自我们与大众汽车集团的合资企业。
我们的营销以及车辆维修和保养业务也实现了强劲增长。看看我们的资产负债表，我们年底拥有约61亿美元的现金、现金等价物和短期投资。2026年，我们预计将从与大众汽车集团的合资企业中获得额外20亿美元的资本。其中10亿美元是一项投资，取决于RJ earlier讨论的冬季测试的成功完成，另外10亿美元是非追索权债务，我们预计将在10月收到。最后，关于我们2026年的指导，我们预计R1、R2和商用货车的总交付量在62,000至67,000辆之间。
我们预计2026年上半年每季度总交付量约为9,000至11,000辆。我们计划以单班开始R2 launch variant的生产，并预计在年底前增加第二班。虽然我们相信我们的毛利润将同比增长，但我们预计新车辆 launch 的复杂性将在第二和第三季度对我们的汽车毛利润产生负面影响，然后在第四季度随着生产和交付的 ramp up 成为我们整体运营的利好因素。提醒一下，我们认为这是汽车部门盈利能力的过渡年。
为R2的生产和交付实现强劲的年终速率将是我们团队2026年的重点。对于2026年，我们预计调整后EBITDA亏损在21亿至18亿美元之间。我们的调整后EBITDA指导还包括研发支出的增加，因为我们加速对自动驾驶路线图的投资，并希望在年底前为客户提供激光雷达、我们的第一款RAP1芯片和有限的点对点功能。我们相信自动驾驶将是我们业务的关键长期差异化因素。我们还计划继续扩大销售、一般及管理费用（SGA），这是由于随着R2的扩张，我们的服务和销售足迹的扩大。
最后，2026年我们预计资本支出为19.5亿至20.5亿美元，用于完成R2和Normal工厂的建设和工装，启动乔治亚州新工厂的垂直建设，以及继续建设我们的销售、服务和充电基础设施。最后，再次感谢团队在2025年的出色表现。展望2026年，我们坚信R2和我们的技术路线图将真正改变我们的增长和盈利能力。我想把会议交回给操作员，开放问答环节。
在今天会议的问答环节，我们将使用“举手”功能。如果您想提问，请点击屏幕底部的“举手”按钮。收到提示后，请取消静音并开始提问。我们现在暂停片刻以整理提问队列。谢谢。我们的第一个问题来自Wolf Research的Emmanuel Rosner。请取消您的线路静音并提问。
太好了。非常感谢。我的第一个问题是关于Claire刚刚强调的节奏，上半年每季度9,000至11,000辆，然后全年62,000至67,000辆。那么大约每季度10,000辆左右？这是您对2026年R1加EDV的预期吗？那么下半年的增长基本上是交付R2吗？
谢谢Emmanuel。正如RJ在他准备好的发言中所阐述的那样，我们预计R2的首批交付将在第二季度开始。像任何 ramp up 一样，交付数量会相当少。您可以考虑第二季度R2对我们预计上半年每季度9,000至11,000辆的贡献。然后进入下半年，我们预计将看到R2的持续 ramp up，同时继续交付我们的商用货车和R1。
因此，在全年基础上，您可以认为R1加上商用货车的销量大致与我们2025年的总销量一致。
好的。然后另一个关于节奏的问题，但更多是从财务角度。我记得过去你们的目标是，我认为在今年第四季度，R2要达到一定水平的盈利能力，以展示其潜力。今年的预期仍然如此吗？
是的。如前所述，我们预计2026年将是我们汽车毛利润的转型之年，我们预计……
女士们，先生们，感谢您的耐心等待。我们现在恢复问答环节。下一个问题来自巴克莱银行的Dan Livy。请取消您的线路静音并提问。
嗨，晚上好。首先感谢您接受提问。想从您刚才谈到的R2销量假设开始提问。在即将 launch 之际，您对总体需求有什么感觉吗？也许您可以谈谈，在新的ADAS平台或硬件投入车辆之前，人们是否愿意接收R2，您对此有多大信心。缺乏新硬件对交付量会有多大影响。
嗨Dan，感谢你的问题。
是的。关于R2，在过去几个月里，尤其是在过去一个月左右，我有很多时间驾驶我们工厂生产的验证车辆，这些是我们制造验证生产的车辆。这款车简直令人难以置信。它是功能、包装、车辆动态性能、转向手感的结合。我们对此非常乐观。正如我在开场发言中所说，我们最终认为市场在这个细分市场确实渴望一些选择。正如我在开场发言中所说，在5万美元左右的价格点上，选择的缺乏导致了一款车占据了非常高的市场份额。所以这是第一次，将有一个真正的替代品。这对今天驾驶内燃机中型SUV，并寻找符合其外形需求、审美需求、包装需求的人来说很重要。因此，我们非常专注于实现这一点。话虽如此，我们对整体需求过程有很大的信心。这就是为什么我们如此重视这个项目，如此重视我们即将推出的产品。
还有关于ADAS平台的问题，人们在新硬件推出前接收车辆。
是的，对于新技术，尤其是对我们这样一家非常注重开发新技术的企业来说，总会有新的东西出现。我们认识到，有很多客户只是在等待一款出色的中型SUV。因此，考虑到我们现有的大量需求积压，以及我们将在第三代自动驾驶系统推出之前，先用第二代经济系统的升级版进行 launch 的短暂时期，我们认为这不会是一个重大问题。
对于那些想等待的人，他们当然可以。而对于其他那些在较短时间内感到兴奋的人，你知道，在那之前就可以买到。
好的，太好了，谢谢。作为后续问题，我想问一下与其他汽车制造商的合作或许可协议，也许您可以让我们了解一下向他人许可网络架构的讨论基调。您在自动驾驶日说过，内部处理器的机会之一不仅在于可用于您自己的车辆，还可以卖给其他人。
您说过这是更好的性价比。所以我知道现在还处于早期阶段，处理器还没有推出，最初的处理器单元需要用于你们自己的车辆，但您与汽车制造商就潜在销售或许可处理器进行了哪些类型的讨论？
正如我在开场发言中所说，在与大众汽车成立合资企业的前13个月里，我们已经在大众汽车集团的多款产品上进行了测试。我认为，这是我们技术可扩展性的真正证明，如果你愿意的话。能够在多种外形、不同价格点、不同品牌上工作，重要的是能够产品化为一个可以在大型现有原始设备制造商中推广的平台。这种关系对于这一点确实很重要。因此，这是我们的重点。但是，当然，我们与广泛的制造商都有关系。我已经说过很多次，但我深信，在未来几年里，每个制造商都必须决定是否要转向软件定义的车辆，是否要自己开发，从第三方来源获取——我们将是除了自己产品之外唯一展示过这种技术可扩展性的例子——或者。
承认没有这项技术，你将失去市场份额。因此，我们对这个技术平台的潜力非常乐观，我们认为这将是我们未来产品组合的重要组成部分。
太好了。谢谢。
女士们，先生们，我们遇到了进一步的技术问题。请稍候，我们将尽快恢复问答环节。谢谢。女士们，先生们，感谢您的耐心等待。我们现在继续问答环节。下一个问题来自Baird的Ben Callow。请取消您的线路静音并提问。
嘿，非常感谢你们。恭喜到目前为止取得的所有进展。也许首先我们可以谈谈与大众的关系，以及从中获得的收入增长。如果您能让我们了解一下这种关系如何发展，以及扩大关系的可能性，或者我们应该如何看待它的增长。第二个问题是关于乔治亚州的DOE贷款担保，您对此有何看法？也许只是总体流动性，因为您开始着手处理这个问题。谢谢。
谢谢。Ben，我在之前的回答中提到了一些这方面的内容，但我知道这里出现了一些技术困难。因此，冒着重复自己的风险，我将只说一些我 earlier 提到的事情。与大众汽车的关系继续取得进展。自合资企业成立以来已经13个月了。我们已经开始在几款不同的大众汽车集团产品上进行冬季测试。当然，我们正致力于在2027年推出这些车辆的首批产品。这种关系非常非常牢固。事实上，巧合的是，上周我们与大众汽车集团的广泛领导团队举行了一次很棒的会议，看到这项技术不仅用于与Rivian价格相近的车辆，还用于。
跨越不同的价格点，跨越各种外形，这真的很重要，也真正展示了技术的可扩展性。因此，我们最终将继续致力于交付多款大众汽车集团的产品。但这当然也为与其他制造商的合作机会打开了大门。
然后，为了说明整个软件和服务前景的一些财务情况，我们预计我们的软件和服务业务将实现约60%的同比增长，并且它也将成为我们毛利润前景的重要驱动因素，我们预计整体利润率将在30%左右。然后，您的第二个问题是关于资本路线图，正如我在准备好的发言中提到的，我们在2025年底拥有61亿美元的现金、现金等价物和短期投资。我们预计在2026年全年将从大众汽车集团获得另外20亿美元。
原始合资交易中还有大约5亿美元的付款，我们预计将在2027年发生。关于我们更广泛的资本路线图，我们也将继续保持机会主义。关于DOE贷款问题，与我们过去分享的类似，我们当然认同总统将就业带回美国的愿望。我们很高兴继续努力创造新的美国制造业就业机会。我们将在伊利诺伊州Normal工厂为R2的 ramp up 增加约2000个新工作岗位，在未来的乔治亚州工厂增加7500个工作岗位。
与RJ刚才的评论类似，Rivian正致力于帮助推动美国汽车行业的创新和技术领先地位，为消费者服务，并通过与大众汽车集团的合资企业为整个行业提供这项技术。
谢谢。
下一个问题来自George Ginnery。请CG的这位先生取消线路静音并提问。
大家下午好。感谢您接受我的提问。关于您今年的车辆销售指导，如果您看到R2的积压订单转化率很高，您是否会看到指导值有上行空间，或者在年底前您是否需要克服某些生产瓶颈？谢谢。
谢谢George。车辆 ramp up 的过程是我们在这个论坛上花了很多时间讨论的事情，但当然在内部，我们真的在努力确保我们有一个非常顺利的生产 launch 和相关的 ramp up。我们经常认为工厂是 ramp up 的瓶颈。但事实上，我们必须记住，有数百家其他公司为Rivian提供零部件，这些公司最终确实做出了贡献，是 ramp up 的关键部分。 ramp up 我们的供应基地是我们非常关注和规划的事情，你只能以你最慢的部分的速度 ramp up，可以这么说。
因此，如你 earlier 所听到的，我们从单班开始，将在年底附近增加第二班，然后在2027年增加第三班。这是经过非常有条理的规划的，以确保我们在整个供应链中持续且均匀地 ramp up。因此，当然，正如你所提到的，我们将有大量的需求积压需要处理，人们对R2车辆有极大的热情。随着更多关于它的评论出来，更多的人接触到它，我们预计这种热情将继续扩大和增长。
值得注意的是，上周发布的一些预生产评论，反馈普遍非常积极，所以我们敏锐地意识到这一点。但我们正在非常仔细地协调 ramp up，并与我们的供应基地协调产量的增长。
谢谢。也许作为后续问题，当您明确R2的售价和成本结构时，您能否谈谈去年分析师日您给出的指导，即2027年实现EBITDA盈利，以及您关于长期实现约25%毛利率和十几% EBITDA利润率的愿景。谢谢。
谢谢George。正如我们在准备好的发言中所讨论的，我们相信2026年将是汽车毛利润部门的过渡年。我们Normal工厂的北极星目标是将生产和交付量提高到每周约4000辆。正如RJ刚才所说，团队需要执行很多工作才能实现这一目标，但如果我们成功了，我们相信这将使公司处于实现调整后EBITDA目标的有利位置。展望更广泛的前景，我们当然看到汽车部门的毛利率目标为20%。
当我们考虑软件和服务的整体贡献时，Rivian可以达成许多结果或许可协议，这可能使最终状态的毛利率远高于25%。
谢谢。
下一个问题来自瑞银的Joseph Spack。请取消您的线路静音并提问。
谢谢。大家下午好。有几个问题。Claire，我知道你说第二班在下半年开始。指导是否考虑到年底R2达到满负荷两班生产的退出速率？只是想了解我们应该如何看待2027年的起点。
正如你想象的那样，Joe，我们将处于第二班的 ramp up 过程中。因此，当你考虑2026年的退出速率时，我们还不会达到两班的满负荷生产。随着我们在2027年继续提高所有运营效率并让团队准备好 ramp up，我们将逐步达到满负荷。
谢谢。然后我想RJ或Claire，您提到3月3日会有更多细节。我假设那时预订持有者也将被邀请进行配置。但是关于订单簿，您能给我们任何更新吗？在定价方面，我们看到的，同样，不是针对Rivian，而是整个行业和世界，金属和内存的成本方面。所以想知道您如何看待这对车辆定价的影响，或者这是否已包含在全年的EBITDA指导中。
是的，3月12日，我们将全面介绍R2的整体产品组合。这将包括 launch 配置，正如我所说，这是一个双电机性能变体，带有高级装饰。不同的装饰、动力系统性能和电池尺寸的组合，我们将在12日详细描述。然后，与此同时，允许客户开始配置他们的车辆，并让我们开始准备在第二季度晚些时候交付。我认为这里重要的是，当你考虑车辆的整体需求概况时。
我们花了很多时间思考不同的组合，并认识到不同的人想要什么，并且有很多对话的好处，也有看到R1中最受欢迎的装饰和配置的好处。因此，我们非常兴奋地经历这个过程，但这是我们想作为完整内容呈现的东西，而不是给出零碎的信息。因此，除了谈论 launch 配置外，其余的配置将在大约一个月后详细讨论。
然后Joe，我们的调整后EBITDA指导确实考虑了我们看到的原材料成本增加和当前的供应链背景。
非常感谢。
下一个问题来自高盛的Mark Delaney。请取消您的线路静音并提问。
是的，下午好。非常感谢您接受提问。我希望更多地谈论汽车销售成本。也许您可以帮助我们更好地理解是什么导致了每辆车成本的环比和同比下降。然后展望未来，Claire，您刚才提到了DRAM和其他投入成本的一些供应链挑战已纳入您的指导。但您最终认为R2的成本能达到什么水平？与R1相比，BOM成本降低50%仍然是正确的考虑水平吗？
当然。第四季度，我们实现了每辆车92,000美元的销售成本，比第三季度每辆车改善了约4,000美元。关键驱动因素之一与产品组合转变有关。因此，第四季度商用货车的渗透率高于第三季度。除此之外，我们在Normal工厂的持续运营效率也有助于降低每辆车的销售成本。从全年同比改善来看，我们看到的最大驱动因素与材料成本的降低有关。
这既是我们完全过渡到第二代车辆的结果。此外，我们还看到许多原材料成本大幅下降，重要的是锂价格大幅下降。这也是我们的一个贡献因素。当我们看全年同比每辆车销售成本的下降时，再加上我们在全年持续取得的运营效率进步。展望R2，对我们来说，R2的关键因素之一是，在过去一年中，我们开始从与大众汽车集团的合资企业联合采购低压电子产品中看到一些有意义的好处，这些电子产品是我们为R2车辆采购的。
这确实是我们继续推进R2产品材料成本轨迹的关键推动力。然后，当我们接近乔治亚州工厂时，随着我们开始采购未来共享中型平台基本要素的车辆产量，我们将有进一步的机会推动额外的协同效应或效率。这是一些有利和不利因素。我还要强调的另一点是，我们预计每辆车的关税将降低。第四季度我们没有完全享受到232条款抵消的全部好处，因此随着我们的进展，我们将从每辆车的关税中看到进一步的好处，R2未来也将从中受益。
谢谢你的详细说明，Claire。我的另一个问题是关于EDV，根据您 earlier 在电话会议上的评论，我理解2026年的销量可能持平，但您确实提到了计划推出一些额外的变体，包括为亚马逊提供的续航里程更长的版本。也许可以帮助我们更好地了解何时可以期待商业部门的新产品，以及这对货车交付和更广泛的商业机会意味着什么。谢谢。
我们确实预计2026年EDV需求会有一些增长，正如你所说，有一个全轮驱动版本的货车和一个更大的电池组变体，这两者都是为了帮助解锁亚马逊网络中的特定用例。我们正与亚马逊密切合作，确定这些需求，并很高兴推出这些产品，与亚马逊的关系仍然非常积极，当然EDV的表现也非常好。
下一个问题来自Needham的Chris Pierce。请取消您的线路静音并提问。
哦，嘿，当您谈论增加第二班然后增加第三班时，您能谈谈在Normal地区为这些工人设置招聘的情况吗。我只是不确定我们是否应该将其视为一个障碍或负担，或者只是。是否已经在进行中，或者您是否已经有计划将人员从一个班次转移到另一个班次。请提供任何细节。
是的。你好Chris，感谢你的问题。招聘流程已经到位，正在按计划进行。
一开始，我们就有足够的候选人，甚至有很多人自发想来为我们工作。所以，在这方面我们很好。将填充R2生产线的部分团队来自现有的流程，但也有重要的部分是从外部招聘的。我们加强了我们的培训计划。在招聘人员之前，我们甚至有入职前活动，只是为了让他们知道在生产线上工作是什么样的，以及他们应该期待什么。到目前为止，我们对人才库和我们看到的人员库的反应非常满意。
太好了。谢谢。然后我想我只是想了解，本周您有了评论。一个月后您将公布第一版和其他版本的细节，然后我们可能会在第二季度某个时候看到首批交付，我想我只是有点好奇。我只是想到了苹果和iPhone或iPad，就是那种，砰，它来了。你现在就可以买。我想听听为什么会有这样的时间间隔。是有心理影响，还是仅仅取决于工厂何时能生产，以及 launch 的时间节奏。
嗯，谢谢Chris。Archer项目的一个令人惊奇的事情是有大量的积压订单。但这给我们带来了一个挑战，即确保，你知道，本质上我们如何选择谁首先收到我们的车辆？并为此制定一个流程。因此，开放预订或开放配置流程允许我们开始处理这个需求积压，并围绕何时进行交付以及谁先获得车辆进行组织。这并不是说你可以按一个按钮就能立即获得数千辆车辆。所以我们开始生产。
我们正在 ramp up 生产，但需求将超过我们的生产能力。因此，这个过程允许我们以深思熟虑的方式进行组织，并从我们过去的一些 launch 中吸取很多教训。我们如何确定优先级以及如何向广泛的基本客户排序交付。
下一个问题来自TD Cohen的Itay Michele。请取消您的线路静音并提问。
太好了，谢谢。嗨，大家好。想问问关于“Universal Hands Free”，好奇自12月以来的初步反馈如何，我们应该如何看待今年的功能改进和OTA更新，也许您对今年的付费订阅有什么假设。
我们真的很兴奋谈论这个。这是业务中的一项巨大努力，当然，自动驾驶和AI日的重点是我们在这里所做的所有工作。但我们的“Universal Hands Free”，真的可以看作是一系列扩展功能步骤中的第一步。所以“Universal Hands Free”，你知道，扩大了可以双手离开方向盘但眼睛注视道路的驾驶里程。大约是350万英里，基本上是任何有标记车道的道路。今年晚些时候，我们将解锁车辆点对点驾驶的能力。
所以，你知道，你把地址输入车辆，车辆就会导航到那个地址。然后下一步最终是朝着我们认为的个人四级自动驾驶迈进。但在点对点和个人四级之间，我们将实现双手离开、眼睛离开。所以你将能够把眼睛从道路上移开，做其他事情。首先从高速公路开始，然后从高速公路扩展，然后在此之后，我们将首先在地理围栏区域内推出我们的第一个四级应用，但最终会随着时间的推移扩展。我们的观点和强烈信念是，在本十年剩余时间里，我们将看到自动驾驶从今天的双手离开功能当然是一个不错的功能。
但当我们开始转向双手离开、眼睛离开，最终到四级自动驾驶，即车辆可以完全自行操作，包括空驶时，它真的创造了全新的客户体验，我们认为这将成为购买决策的关键部分。这将极大地改变我们对商业模式的思考方式。这将极大地改变消费者对他们想要购买什么车辆的思考方式。
谢谢你Roger，这非常有帮助。作为财务方面的快速后续问题，您对今年的营运资金流有什么看法，特别是在R2初步 ramp up 期间？
当然。在2026年期间，我们将看到营运资金为我们带来现金流出，部分原因是与R2 launch 相关的库存余额增加。
明白了。非常有帮助，谢谢。
下一个问题来自摩根士丹利的Andrew Paco。请取消您的线路静音并提问。
太好了。非常感谢您接受提问。我实际上想回到RJ刚才所说的，关于自动驾驶在未来几年真正推动价值主张和驾驶体验。我想知道，您能否分享一下您对现有或新的没有激光雷达的第三代R2客户以及现有R1客户是否有 retrofit机会的看法。以及您何时会在R1生产中引入激光雷达的想法？
你知道，在retrofit方面，这不是我们考虑或计划的事情。当然，我们的第二代R1车辆和我们的 launch R2车辆将继续有 over-the-air 更新。但在硬件升级方面，没有计划。我们过去谈论过的硬件升级，我们在自动驾驶和AI日讨论过。这些将在20年初的车辆上实现，当然我们对此非常兴奋。但是，我们在自动驾驶日进行的演示，即点对点演示。
那个演示是在我们的第二代R1车辆上进行的。所以，这将适用于任何第二代R1车辆以及我们将推出的R2车辆。
明白了。好的。那么，计划是通过第二代实现眼睛离开的点对点，还是需要第三代？
我认为关于我们的升级架构，正如我所说的将在27年推出，重要的是要记住它有几个非常重要的目的。当然，一是提高可能的上限。因此，它增加了添加甚至超越点对点的更多功能的机会。但它也作为我们数据飞轮的一个更增强的部分，我们有增强的摄像头，更高水平的车辆推理。但重要的是，正如你提到的，我们添加了激光雷达，这实际上将每辆车都变成了我们地面实况车队的一部分，这对训练我们的端到端模型非常有帮助。
因此，模型继续改进的方式是，我们受益于成千上万在路上的司机和车辆，从车辆上提取有趣和独特的事件，并允许我们将其输入到我们所谓的大型驾驶模型的整体训练循环中。
明白了。好的。还有一个快速澄清。当您说第三代将在2027年初可用时，这包括R1还是仍然只是R2？
这是针对R2的。
好的，谢谢，很感激。
下一个问题来自德意志银行的Edison Yu。请取消您的线路静音并提问。
嗨，我是Edison的Winnie。你们能听到我吗？
是的，
嗨。是的，非常感谢。我的第一个问题是关于与大众的关系随着成熟度的提高。想知道如何最好地利用车辆数据的话题是否出现，我们是在大众自然拥有更大车队的新背景下提出这个问题的，Rivian有可能从获取这些数据用于训练中受益。所以只是好奇您对这个话题的看法。谢谢。
大众的车队以及我们最终向大众提供的技术平台不包括我们的自动驾驶平台。所以这是我们的嵌入式软件平台，我们的ECU拓扑结构，包括我们的区域架构，但不包括我们的自动驾驶架构。
明白了。然后可能只是关于RAP1芯片。好奇听听您对此的长期灵感。您认为这会仅限于RIVIAN，还是您设想这可能被您的一些合作伙伴或其他OEM使用，以及它是否可能应用于非汽车产品，如人形机器人？谢谢。
我想从广义上回答。当我们考虑我们的自动驾驶和自主努力时，这是业务的一个巨大焦点，代表了我们研发方面最重大的资本投资领域。因此，当我们从未来几年的角度看待这一点时，我们确实相信，随着我们继续展示进展并努力实现我之前谈到的不断增长的功能集，最终达到四级自动驾驶。这个平台当然在Rivian之外有应用。因此，我们设想一个世界，在这个世界中，这可以通过几种不同的方式实现货币化。
我们可以通过增加市场份额和增加车辆销量来实现货币化。当然，我们可以通过新的独特商业模式和新的交通消费方式来实现。我们可以通过向其他制造商销售和提供技术来实现。现在，具体到我们的RAP1处理器以及该处理器的未来变体，我们确实看到基于视觉的机器人技术的应用，你知道，远远超出车辆。当然，车辆是一个很好的近期基于视觉的机器人。但即使在Mind Robotics，这是我们创建的一家新公司，这也是我们RAP1处理器的一个很好的客户应用，一个很好的用例应用。
这很有帮助。谢谢。
下一个问题来自Rothschild & Co, Redburn的Tobias Beath。请取消您的线路静音并提问。
嗨。谢谢你们两位抽出时间。我可以问一下Rivian管理层对专属电池电芯制造和组装的最新想法吗？考虑到最近锂盐价格的发展。我知道在斯坦顿斯普林斯的即将建成的工厂中曾考虑过这项活动。
嗯，谢谢Toby。我们与我们的电池电芯供应商建立了良好的合作关系，并在确保和采购一些上游前驱材料方面发挥了积极作用。所以你提到了锂。这是我们从采购角度花了很多时间的一个很好的例子。但是，能够与这些关键电池合作伙伴合作，并利用他们在生产能力和他们自己的电芯构造、电芯设计方面的投资，对我们有效部署资本非常有帮助。
太好了，谢谢。
我们的最后一个问题来自BMP Paribus的James Piccarellio。请取消您的线路静音并提问。
嗨，你们能听到我吗？
是的，James，我们能听到你。
你们能听到我吗？哦，太好了。谢谢。只是好奇您对R1可能从您的一个主要竞争对手宣布下个季度停止其两款高端车型中看到额外需求的看法。对吧。我们谈论的是美国市场上每年约20,000辆的可用量。R1似乎可以成为许多这些买家的自然归宿。好奇您的想法？谢谢。
是的，特斯拉Model X。正如你所说，它将停止生产。至少有消息称是下个季度。是的，Model S从电气化角度来看是一款非常重要的产品，它是首批更大规模向客户展示电气化有多么令人兴奋的产品之一。因此，随着它和Model X退出市场，这确实创造了一个机会。我在R2的背景下多次谈到过这一点，选择的缺乏，但这在R1的情况下也是如此，R1。
目前，我们的R1S，正如我在开场发言中提到的。它在这个高端价格类别中是一款极其成功的产品。所以它是加利福尼亚州最畅销的高端SUV，无论是电动还是非电动。然后，它是美国最畅销的高端电动SUV，也是美国多个州最畅销的高端电动汽车，无论是SUV还是非SUV。因此，在这个价格类别中选择更少的情况下，这确实为我们提供了机会。但我只是广泛地说，总体选择的缺乏，这在R2的价格类别中确实是如此，我们认为这是我们获取市场份额并当然为客户提供真正令人兴奋的产品的巨大机会。
是的，很有道理。谢谢。我的后续问题是，关于今年晚些时候强劲的毛利润贡献，当我们考虑60%的同比增长时，您能否提一下大众预计的贡献可能是什么样的。谢谢。
当然。当你考虑软件和服务部门时，我们大约一半的收入来自与大众汽车集团合资企业相关的收入流。我们预计，展望2026年，这一情况在很大程度上仍将保持不变。而且，它在我们从Safran服务部门获得的整体毛利润美元中占更大比例。
问答环节到此结束。我现在想把会议交回给Arde Sch致闭幕词。
好吧，感谢大家参加电话会议，我们对开始时出现的一些技术困难表示歉意，但我们希望大家能感受到我们对R2的兴奋之情。正如我所说，我有很多时间在车里，以各种方式，无论是带我的孩子去参加体育比赛还是在后备箱里装满装备。它是Rivian品牌的令人难以置信的体现，捕捉了R1作为一款特殊车辆的许多精髓，但价格点，正如我们所说，起价45美元，将允许更多的客户获得这款车。
因此，当我们考虑未来几个月时，作为一家公司，我们仍然非常专注于这款车的 launch ramp up，以及我们正在构建的技术的持续发展，无论是我们刚才谈到的软件方面，当然还有我们的自动驾驶方面。因此，再次感谢大家参加电话会议，我们期待很多人能够亲自体验R2。