Salvatore J. DiMartino（投资者关系总监）
Joseph M. Otting（执行董事长、总裁兼首席执行官）
Lee M. Smith（高级执行副总裁兼首席财务官）
David Chiaverini（Jefferies）
Dave Rochester（Cantor Fitzgerald）
Casey Haire（Autonomous）
Manan Gosalia（Morgan Stanley）
Bernard von-Gizycki（Deutsche Bank）
Jon Rau（Barclays）
Christopher McGratty（Keefe, Bruyette & Woods, Inc.）
Janet Lee（TD Cowen）
David Smith（Treasury）
Anthony Elian（J.P. Morgan）
Matthew Breese（Stephens）
Jon G. Arfstrom（RBC Capital Markets）
Christopher Marinac（Janney）
It. Sa. 您好，感谢您的等待。我叫Regina，今天将担任本次会议的接线员。现在，我欢迎各位参加Flagstar银行26年第四季度收益电话会议。为防止背景噪音，所有线路已设为静音。发言人发言结束后，将进入问答环节。如果您想在此时提问，只需按星号键，然后按电话键盘上的数字1。如果您想撤回问题，请再次按星号1。现在，我将会议转交给投资者关系总监Sal DiMartino。
请讲。
谢谢Regina，各位早上好。欢迎参加Flagstar银行26年第四季度收益电话会议。今天上午，我们的董事长、总裁兼首席执行官Joseph Otting，以及公司高级执行副总裁兼首席财务官Lee Smith将讨论截至26年12月31日的季度和全年业绩。在本次电话会议中，我们将参考一份演示文稿，该文稿提供了我们季度业绩和经营表现的更多细节。收益演示文稿和新闻稿均可在我们公司网站的投资者关系部分找到，网址是ir.flagstar.com。此外，在我们开始之前，我想提醒大家，Flagstar银行管理团队今天发表的某些评论可能包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所指的前瞻性陈述。
我们可能做出的此类前瞻性陈述受安全港规则的约束。有关可能影响我们的风险和不确定性的更多信息，请查看今天新闻稿和演示文稿中的前瞻性免责声明和安全港条款。此外，在讨论我们的业绩时，我们将引用某些非GAAP指标，这些指标不包括报告结果中的某些项目。有关这些非GAAP指标的调节，请参考今天的收益公告。有鉴于此，现在我想将电话转交给Otting先生。Joseph，请讲。
谢谢Sal。各位早上好，欢迎参加我们26年第四季度收益电话会议。我们对银行在26年全年尤其是第四季度的表现感到满意。正如大家所知，在经历了两年的挑战后，我自豪地告诉大家，我们在第四季度恢复了盈利，报告调整后净收入为3000万美元，每股摊薄收益0.06美元，而上一季度每股摊薄亏损0.07美元。26年是银行取得重大发展势头的一年，第四季度更是加速发展。我们继续成功执行将Flagstar银行转型为全国表现最佳的地区性银行之一的战略计划，打造多元化的资产负债表和收入流，拥有强大的资本流动性和信贷质量。恢复盈利是一个重要的里程碑，但这只是本季度的几个积极因素之一。
转到投资者演示文稿的第三张幻灯片，我们将首先强调这些因素。本季度恢复盈利是由多个因素驱动的，包括净利息收入的增长、净息差的扩大以及严格的费用管理。这导致拨备前净收入增加4500万美元，正经营杠杆约900个基点。其次，我们的CNI贷款净增长再次表现强劲，环比增长2%，经分析基础上约增长9%。第三，我们继续通过PAR还款等方式降低整体CRE风险敞口，导致多户住宅和CRE贷款总体减少23亿美元，CRE集中度比率现在降至400以下。第四，我们的信贷质量状况继续改善，非应计贷款减少，同时净冲销和贷款损失拨备也有所下降。转到第四张幻灯片，经过两年为增长奠定坚实基础后，我们预计26年我们的盈利能力将继续增强，全年实现盈利，这得益于净利息收入的持续增长和利润率的扩大，同时继续专注于降低费用，在26年实现正经营杠杆。
我们仍然专注于进一步改善银行的信贷状况，通过PAR还款和机会性贷款销售主动降低CRE风险敞口，减少非应计贷款和冲销水平。我们将通过非CRE贷款的增长，特别是通过我们的CNI贷款平台，继续使贷款组合多元化。最后，我们将在各个业务线实现存款增长，同时在定价上保持纪律性。在下一张幻灯片中，我们重点介绍了我们为巩固资产负债表和重新定位银行以实现增长所采用的路线图。我们建立了强大的资本状况，我们的CET1资本比率增加了近400个基点，现在使我们跻身资本最充足的地区性银行行列。
我们还通过严格的信贷审查流程加强了ACL，将ACL提高到1.79%，这在地区性银行中也处于领先地位。我们显著增强了流动性状况，现金和证券已增至总资产的28%，我们减少了对批发融资的依赖，降低了资金成本并提高了净息差。在这一年中，我们将经纪人存款减少了近80亿美元。我们相信，过去几年的战略举措为我们提供了推动可持续增长和盈利的机会。
接下来的两张幻灯片重点介绍了我们CNI业务的持续发展势头和巨大进展。在Rich Profeto的领导下，我们在相对较短的15个月内，在全美建立了一个非常强大的发起团队。如幻灯片6所示，CNI贷款在承诺和发起方面又度过了强劲的一个季度，总承诺增长28%至30亿美元，发起额增长25%至21亿美元。这是由银行的两个主要战略重点领域推动的，即我们的专业行业和企业及地区银行业务组。在幻灯片7中，您将看到CNI总体增长为3.43亿美元，较第三季度增长2%，这是我们连续第二个季度CNI贷款净增长。这是由这两项业务合计15亿美元的增长推动的。您在这张幻灯片上还可以观察到的一点是，正如我们过去所讨论的，我们对一些业务进行了去风险处理，要么是因为持有规模，要么是因为信贷质量，我们决定减少这些风险敞口或退出这些信贷。
仅在26年，我们采取的行动约为40亿美元，我们确实看到像资产基础和承诺、设备融资和抵押贷款等业务开始对我们的贷款增长产生积极影响。现在转到幻灯片8，您可以清楚地看到我们调整后每股收益的趋势，因为我们成功执行了所有战略举措，实现了自24年第三季度以来的首次盈利季度。现在，我将请Lee回顾我们的财务和信贷质量。
谢谢Joseph，各位早上好。我们对26年第四季度和全年的表现显然非常满意。我们正在执行我们的战略愿景，并如我们所说的那样使银行恢复盈利。我们感觉我们正朝着将Flagstar打造为全国表现最佳的地区性银行之一的目标稳步前进。在过去两个季度，我们的未调整拨备前税前净收入环比增长5100万美元，而调整后拨备前税前净收入较第三季度增长4500万美元。我们实现了14个基点的净息差环比增长。
在调整约2000万美元的一次性对冲收益后，我们又偿还了17亿美元的高成本经纪人存款和10亿美元的flood advances，进一步降低了资金成本，并继续展示出色的成本控制。在信贷方面，环比我们看到受批评和分类贷款减少3.3亿美元，其中非应计贷款减少2.67亿美元，净冲销减少2600万美元，拨备减少3500万美元。CRE PAR还款再次增加，达18亿美元，其中50%为次级贷款，我们以12.83%的CET1资本结束了这一年，比我们10.5%的目标运营区间下限高出近21亿美元税前。
我们对本季度和26财年感到非常兴奋，并对我们在27年及以后的成就充满期待。现在转到今天的幻灯片9，我们报告归属于普通股股东的净收入为每股摊薄0.05美元。第四季度只有几个值得注意的项目。首先，我们在Figure Technologies的投资比9月30日的价值重估高出900万美元。其次，我们为27年1月发生的FTE削减计提了400万美元的 severance成本。因此，在调整后，除了排除合并费用外，我们报告的每股摊薄净收入为0.06美元，明显好于上一季度并高于市场共识。在幻灯片11中，我们提供了到28年的最新预测。由于更高的还款和更小的资产负债表，我们略微调整了27和28年的净利息收入指引。27年的每股收益现在预计在0.65至0.70美元之间，28年的每股收益预计在1.90至2.00美元之间。在幻灯片12中，我们概述了27年与26年底相比的预期资产负债表增长。本季度的另一个亮点是净息差的两位数增长。
幻灯片13显示了过去几个季度我们净息差的趋势。当包括因重组长期flub advances而终止对冲获得的2000万美元收益时，净息差环比提高23个基点至2.14%。排除这一一次性收益，净息差为2.05%，仍较第三季度增加14个基点。转到幻灯片14，成本控制良好，核心运营费用减少约7亿美元。与25年全年相比，26年全年的环比小幅增长主要是由于短期激励薪酬及相关税收增加。
幻灯片15显示了过去五个季度的资本增长以及我们12.83%的CET1比率的实力。我们的CET1比率在地区性银行同行中名列前茅，在这一水平上，相对于我们10.5%的目标运营CET1区间的低端，我们有超过20亿美元的税前超额资本或14亿美元的税后超额资本。幻灯片16是我们的存款概述。与上一季度一样，我们通过偿还超过17亿美元的经纪存款进一步降低了资产负债表的杠杆，这些存款的加权平均成本为4.54%。我们还偿还了10亿美元的flub advances，加权平均成本为4.3%，抵押贷款托管余额下降14亿美元，这是典型的季节性因素，因为税收和保险余额在年底支付。
此外，约54亿美元的零售CD到期，加权平均成本为4.29%。我们保留了约86%的这些CD，并将其转入其他CD产品，比到期产品低约45至50个基点。27年第一季度，我们还有53亿美元的零售CD到期，加权平均成本为4.13%。去杠杆化行动、CD到期和其他存款管理策略使我们的有息存款成本环比降低26个基点。我们继续积极管理存款成本，在美联储降息的情况下，所有有息存款的目标贝塔值为55%至60%。
幻灯片17显示了本季度和全年的多户住宅和CRE部分还款。我们在第四季度继续经历约18亿美元的显著PAR还款，其中50%被评为次级，包括10月先前披露的2.53亿美元出售。本季度约2.44亿美元的还款是50%以上租金受监管的多户住宅。我们继续看到其他银行和GSE对多户住宅贷款的强劲市场兴趣。PAR还款也导致整体CRE余额和CRE集中度比率大幅下降。自24年底以来，CRE总余额已下降121亿美元或25%，至约360亿美元，有助于我们将贷款组合多元化为1/3 CRE、1/3 CNI和1/3消费者的混合。此外，还款导致CRE集中度比率下降120个百分点至381%。
下一张幻灯片是我们多户住宅组合的概述，同比下降13%或43亿美元。整体多户住宅组合的准备金覆盖率为1.83%，仍然强劲，在东北部其他专注于多户住宅的贷款机构中最高。此外，50%或更多单位受租金监管的多户住宅贷款的准备金覆盖率为3.44%。目前，我们约有129亿美元的多户住宅贷款将在现在至28年底之间重置或合同到期，加权平均票面利率低于3.7%。
如果这些贷款偿还，我们可以将收益以市场利率再投资于CNI或其他贷款增长，或者选择偿还批发借款。如果借款人留在Flagstar，重置利率将显著高于现有利率，从而带来净息差收益。在幻灯片19和20中，我们再次提供了关于纽约市多户住宅贷款的大量额外信息，其中50%或更多的单位受租金监管。这部分多户住宅组合总额为92亿美元，入住率为98%，当前LTV比率为70%。92亿美元中约53%或48亿美元为通过评级，其余47%或43亿美元为受批评或分类，即要么是特别提及、次级或非应计。
在43亿美元中，19亿美元为非应计，并已冲销至评估价值的90%，这意味着3.55亿美元或15%已针对这些非应计贷款冲销。此外，我们还对这部分非应计贷款额外计提了9100万美元或5%的ACL准备金，这意味着我们已对这部分贷款采取了21%的冲销或准备金。在剩余的24亿美元特别提及和次级贷款中，在准备金和冲销之间，我们有6%或1.5亿美元的贷款损失覆盖。我们相信我们已充分计提准备金或将这些贷款冲销至适当水平，税前超额资本为21亿美元，我们认为即使这部分组合进一步恶化，我们也有足够的覆盖。
幻灯片21详细说明了按类别划分的ACL覆盖率，ACL减少4300万美元主要是由于持有至到期余额减少、经济预测改善和回收率提高。包括未使用承诺在内的覆盖率环比持平于1.79%。12月31日的ACL准备金还包括对最近破产法院最终确定并确认拍卖程序的一位借款人的调整。我们预计在第一季度结束前完成这些房产的出售。在幻灯片22中，我们提供了资产质量趋势的更多细节。第四季度我们所有的信贷质量指标都呈积极趋势。
受批评和分类贷款环比减少3.3亿美元或2%，自年初以来下降29亿美元或19%。我们的净冲销较上一季度减少2700万美元或37%，至4600万美元，净冲销占平均贷款的比例提高16个基点至30个基点。非应计贷款为30亿美元，较上一季度减少2.67亿美元或8%。在这30亿美元的非应计金额中，包括我之前提到的与破产相关的贷款，我们预计在第一季度结束前完成出售。
在本季度末，30至89天的逾期贷款约为9.88亿美元，较上一季度增加4.53亿美元。我要指出的是，这一增长的最大驱动因素是12月的第31天，而9月只有30天。这占了4.1亿美元的增长，截至1月26日，约6.9亿美元或70%的逾期贷款已转为正常。此外，12月31日的2.98亿美元逾期贷款是由一位借款人驱动的，该借款人在月底后付款，并在1月26日再次将账户转为正常。
正如我们上一季度报告的那样，10月份我们出售了该借款人约2.53亿美元的贷款，减少了我们在这一名称下的风险敞口。我们正在完成对所有CRE借款人25年年度财务报表的审查，今天我们已经完成了约93%的贷款审查。在已审查的93%中，80%稳定，7%改善，14%下降，因此近90%稳定或改善。所有这些都已作为我们ACL分析的一部分加以考虑。在幻灯片23中总结，自25年初以来，我们通过PAR还款、净冲销、摊销和其他处置，主动将CRE风险敞口降低了120多亿美元，即24%。
在此期间，我们还提高了对剩余CRE组合的ACL覆盖率。这种显著的去风险，加上我们坚实的资本状况、强大的流动性和费用优化计划，为我们实现增长和成功奠定了坚实的基础。我们继续执行我们的战略计划，并对我们正在进行的旅程以及未来两年为股东创造的价值感到兴奋。现在，我将电话转回给Joseph。
好的，非常感谢Lee。在进入问答环节之前，正如我在电话会议开始时所说，我们对26年的表现以及第四季度恢复盈利感到非常自豪。这一里程碑反映了我们整个团队的纪律性和辛勤工作。我们做出了困难但必要的决定，加强了资产负债表，使贷款组合多元化，降低了成本，并深思熟虑地投资于我们的CNI和私人银行业务，以及我们的知识产权和风险管理基础设施。我要感谢我们的执行领导团队和所有团队成员对组织和客户的奉献和承诺。
我还要感谢董事会的宝贵建议和支持。正如我所说，我认为我们去年的董事会会议次数可能创下了记录，现在我很乐意将电话交给接线员，开始提问。
谢谢。现在，我想提醒大家，要提问，请按星号键，然后按电话键盘上的数字1。我们要求您的初始问题限制为一个，如有其他问题，请回到队列中。我们的第一个问题来自Jefferies的David Sheverini。请讲。
嗨。感谢您接受提问。那么，想从NII开始。我看到您将其降低了1亿美元。您能谈谈背后的驱动因素吗？我假设是更高的还款活动，但任何细节都会有所帮助。
是的，你说得完全正确，David。是更高的还款活动，特别是与多户住宅和CRE贷款相关的还款，我们使用这些多余的现金进一步降低资产负债表的杠杆。正如我提到的，我们偿还了10亿美元的flub，17亿美元的经纪存款，然后我们看到第四季度14亿美元的抵押贷款托管资金流出，这是季节性的，因为它们是T和I托管存款，通常在第四季度支付，然后在一年的剩余时间里积累。所以这种减少。我要指出的另一件事是，您听到我们谈论与遗留CNI账簿相关的“高大树木”。
我们所说的是，我们在个别名称中有一些过大的风险敞口。我们谈论的是2.5亿、3亿美元。我们已经调整了其中很多，使其符合我们今天的风险承受能力水平和思考方式。因此，您看到特别是在ABL和经销商库存融资领域以及MSR领域的流失。我想说我们基本上已经完成了。因此，我认为从第一季度开始，您将看到更高的CNI净增长，因为我们基本上已经完成了这些“高大树木”的调整。
对。回到您最初的问题，正是这些额外的还款实际上减少了资产。我们使用多余的现金去杠杆化。这在27和28年影响了净息差。
太好了，谢谢。继续讨论还款活动，您指导27年为35至50亿美元，在您能看到的范围内，您预计其中有多少是次级贷款？
发言人：Lee M. Smith
嗯，我评论了本季度的18亿美元，其中50%是次级贷款。在26年全年，我们看到40%至50%的PAR还款是次级贷款。所以我们认为27年不会有变化。非常感谢。
是的，你知道，David，在这方面，你一直关注我们，你知道，我们最初预计这些还款在7至800之间，但随着这些贷款到期，我们的定价滚动明显高于市场。因此，这激励人们将这些贷款转到其他机构或机构，这与我们减少房地产风险敞口的目标一致。
我们的下一个问题来自Kantor的Dave Rochester。请讲。
嘿，早上好，伙计们。早上好。
嘿，Dave。
看看，我想是幻灯片12。你们今年计划了一些不错的贷款增长。我只是想听听，在核心存款增长的情况下，你们对资金方面的信心如何。
发言人：Joseph M. Otting
是的，让我。是的，Lee，你来吧。
是的，我想说让我来，然后Joseph可以插话。是的，我们感觉很好。你知道，当我们考虑核心存款增长时，我们认为有很多途径可以追求。显然，你知道，我们认为我们可以从我们的350家银行分支机构增长存款。如你所知，我们在全国有良好的地理位置，但我们也将利用这些新的CNI关系。正如你所看到的，在Joseph提到的Rich Rifado的领导下，我们非常成功地发展了CNI业务，我们相信我们将能够利用这些关系不仅带来存款，还能带来更多的手续费收入。
最后一部分是私人客户银行。我们认为我们也可以通过我们的私人客户银行家增加存款。因此，这就是我们在27年及28年推动核心存款增长的方式。
太好了，谢谢。然后关于资本，你提到14亿美元税后超额资本，你们的股价仍然明显低于调整后的有形账面价值，根据认股权证调整。听起来你们的进展比几个月前预期的要快。你提到了那些“高大树木”，听起来你们几乎完成了修剪过程，这意味着CNI增长更早、更快。你们在信贷方面取得了很大进展，这很好，盈利能力也将随之而来。
看起来你们将处于一个很好的位置，可以回购股票，所有基本面都朝着你们需要的方向发展，而且你们有大量的超额资本。我知道你们提到4月份有一个潜在的董事会会议。你们在这方面的前景如何，能否在这方面表现出强劲的态度，利用这个机会，我认为这个机会不会持续太久来回购股票。
是的，你知道，我们传达的是，你知道，变量确实如你所描述的，你知道，我们能在目标领域获得多少资产负债表增长，我们看到不良贷款治愈的速度，你知道，我们预测27年总共会减少10亿美元。
我认为，你知道，董事会会根据管理层的建议，当我们看到27年这些数字汇总时，我们如何部署超额资本？我可以告诉你，这绝对是董事会讨论的一个话题，我想说，随着我们在这一年的推进，如果我们不部署资本，我们会积极考虑。
好的，太好了，谢谢伙计们。
我们的下一个问题来自Autonomous的Casey Hare。请讲。
是的，太好了，谢谢。早上好，伙计们。
早上好。
关于幻灯片12，另一个关于资金策略的后续问题。Lee，我听你说你对存款增长很有信心。只是想知道，批发借款占资产的13%。在你的预算中，这会如何变化？
发言人：Lee M. Smith
是的，所以我们，正如我提到的，我们在第四季度又偿还了17亿美元的经纪存款。截至12月31日，我们只剩下23亿美元的经纪存款。所以我的意思是，我们可能比其他银行更好，在过去18个月里，我们在减少这方面的风险敞口方面做得很好。
我在准备好的发言中谈到了flood重组。我们这样做的原因是我们用短期flood替换了长期flood，并使用一些多余的现金来偿还或更换那20亿美元的长期flood。所以我们现在主要持有短期flood，这是我们在27年及以后进一步降低批发借款的机会，通过偿还flood advances，因为我们也从中获得了FDIC的好处。所以你知道，我们认为，我们预计在27年及以后，随着我们通过任何多余的现金偿还flood advances。
明白了。好的。然后转向费用，17.5至18亿美元的费用指引，你目前的运行率约为18.5。所以27年还有更多的费用合理化，关于这方面的任何细节。
发言人：Lee M. Smith
是的。我想指出几点。我在准备好的发言中提到过。你知道，我们在第四季度有额外的激励薪酬和相关税收。我们在第四季度还有400万美元的遣散费。我们，遣散费与本月早些时候执行的一些裁员有关。
所以你知道，如果我考虑我们的第一季度NIE，不包括摊销，我们可能更像是在4.55至4.65的范围内，然后第一季度之后会继续下降，因为请记住，第一季度的费用通常较高，因为FICA成本在年初集中。但我们继续通过其他成本优化举措，我们认为你会看到FDIC费用的进一步减少。我们有技术项目即将上线，这将使我们在前进过程中更有效率。
在我们拥有的几个运营中心方面，还有一些房地产优化。所以Casey，我非常有信心我们将在我们指引的范围内，随着一年的推进，你将继续看到费用的减少。
谢谢。
我们的下一个问题来自摩根士丹利的Manon Gosalia。请讲。
嘿，早上好Joseph。也许是资本问题的后续。我知道你指出资本回报的优先事项或资本的优先事项是用于有机增长。但我想你也指出，由于CRE还款，资产负债表会更低。有没有什么可能导致你持有超额资本更长时间？比如评级机构，纽约的租金冻结，CNI贷款的风险加权资产较高。你能帮助我们思考你会持有超额资本的情景吗？
发言人：Joseph M. Otting
嗯，我认为，你知道，首先在资产负债表上，我们确实觉得本季度将是资产负债表规模的低点，从现在开始应该会增长。另一件我认为我们一直在关注的事情，我认为本季度我们看到了改善，我们采取了一项举措将不良贷款移出银行，我们希望看到这一举措继续成功，我们将不良贷款减少。另一个因素是，你知道，我们做18个月，你知道，我们对信贷质量有非常保守的看法的原因之一是我们对贷款进行18个月的展望，以确保在当前票面利率和重置为市场利率的情况下，承销情况如何。
这，你知道，历史上促使我们将很多贷款归入特别提及和次级类别。所以我认为，你知道，当我们能够看到减少所有这些的可见性时。正如Lee所评论的，你知道，我们有90亿美元将在28年到期，我们大约完成了一半，因为想想18个月。所以本季度，我们进入28年第三季度，能够真正了解这个泡沫的样子，以及它是否对公司的信贷质量有任何影响？我们没有看到重大转变，但这是我们密切关注的一个领域。
明白了。非常有帮助。然后可能关于纽约多户住宅组合。考虑到我们可能在短期内纽约有租金冻结。你从纽约的多户住宅借款人那里听到了什么最新消息？
发言人：Joseph M. Otting
你知道，关于我们如何，你知道，我认为集体在新的市政府和物业所有者以及为其融资的银行之间达成解决方案，有很多对话，你知道，我们，看，你知道，如果，你知道，今年租金委员会将由前市长Adams倾斜，你知道，他们有根据整体费用进行调整的历史。我们已经开始花很多时间展望，就好像这些租金在两三年内持平，费用上涨几个百分点对投资组合的影响。
所以这就是我们大部分时间的工作。但正如Lee所评论的，我们没有看到流动性下降。事实上，我们看到第四季度从这些贷款和多户住宅及受监管的贷款中加速流动性。所以但你知道，显然我们花了很多时间研究该投资组合的各个方面，确保我们了解我们的风险。我们在，你知道，有效地承销时，提前考虑18个月的窗口，当这些贷款开始到期或重新定价时，信用标记和利率标记会是什么样子。
我想补充Joseph所说的。我认为他提出的两个关键点，首先是我们没有看到流动性放缓。你知道，看看第四季度的PAR还款，我们预计会有。所以这是第一点。第二，你知道，显然我们在25年所做的工作，我们重新承销了那本书，并同时进行了Ray和信用标记，我们有，你知道，9亿美元的冲销。但另一件事是，当我们展望未来，你知道，我们已经开始研究，你知道，我们可能面临的罚款、违规、留置权的风险？我们只是，我们没有看到太多与我们的投资组合相关的风险。
最近公布了一份房东名单，我们看了一下，同样，你知道，我们在那里也没有显著的风险敞口。我们收集年度财务报表，你知道，正如我提到的，我们已经完成了25年财务报表的93%，80%稳定，7%改善，13%恶化。所以绝大多数是稳定或改善的。所以我们正在做很多不同的事情来对该投资组合的所有方面进行三角测量。
太好了，谢谢你们俩。
我们的下一个问题来自德意志银行的Bernard von Gazicki。请讲。
嘿，伙计们，早上好。关于经历破产程序的借款人，Lee，你能更新一下主要的收获吗，比如经济方面，你还剩下多少贷款。我想你提到了一些销售。从你准备好的发言来看，似乎大部分已经计提了准备金，新的收益率，对改善的信贷状况有什么想法，是否提供了任何额外的资金，你能分享的任何细节。
发言人：Joseph M. Otting
是的，首先，正如我们之前所说，我们不会在公开场合讨论客户贷款和交易的具体情况。我想我要说的是，再次强调，拍卖已经完成，已确认，我们预计在第一季度结束前完成。你知道，我们现在所有这些贷款都在非应计余额中，与该特定破产案件相关的非应计约为4.5亿美元，我们未来所做的任何事情都将是应计贷款。
所以我认为这就是我看待它的方式。正如我在准备好的发言中所说，与该破产相关的一切。因此，任何需要的额外冲销我们都在第四季度进行了。所以第一季度不会有与这相关的冲销，因为我们在第四季度和之前的季度已经做了我们需要做的事情。
是的，除了Lee的评论，我想补充的是，你知道，我们几乎达到了我们知道的出价的顶部。所以对于该特定交易，没有重大的准备金增加。但你也可以计算，比如你有那个金额的不良贷款，你将其转为正常贷款。从净利息收入的角度来看，这显然是积极的。
发言人：Bernard von-Gizycki
太好了，谢谢。然后关于幻灯片20上的受监管投资组合，43亿美元的受批评和分类。我想知道在19亿美元中，到今天有多少已经重新定价，到27年底这个比例是多少。我想知道那24亿美元的特别提及贷款的类似重新定价情况。
是的，所以50。我看的是总共43亿美元。其中54%已经重新定价，另外36%将在未来18个月内重新定价。所以90%已经重新定价或将在未来18个月内重新定价。
好的，太好了。谢谢回答我的问题。
我们的下一个问题来自巴克莱的Jarrod Shaw。请讲。
嗨，我是John Rowe，我代表Jared。您是否正在考虑在CNI中添加到资产负债表的新贷款，然后随着GRE发起再次开始，这些贷款的新滚动收益率是多少，以及这些贷款的浮动与固定比例。
是的，是的。所以CNI贷款。我们显然有许多CNI垂直领域，这些贷款的平均利差在SOFA的175至300个基点之间，混合基础上，你可能在230个基点左右。当我们考虑新的CRE增长时，我会说这些贷款的SOFA利差更像是200至255个基点。所以这就是我对新发起贷款利差的看法。
好的，太好了，谢谢。然后展望今年晚些时候纽约的州长选举。您是否预计在选举前对2020年租金监管相关的法律变更有任何潜在行动，以及对选举可能意味着什么的更广泛思考。
发言人：Joseph M. Otting
是的，你知道，我认为，你知道，这将按照2020年的普通程序进行，你知道，立法？我认为，你知道，现在我们已经有几年的时间回顾，我认为，你知道，在我们如何解决这个问题上可以有共同点。其中一个领域是这些“幽灵单元”，立法实际上使得翻新空置单元变得不经济。因此，你会看到很多房东将它们空置。
据估计，有5万或6万个这样的单元。所以我认为，你知道，有很多关于是否有一种经济模式可以修改该规则，使其能够重新进入市场并向业主报销。但我认为，你知道，我们将不得不看看，你知道，最终，你知道，这会走向何方，有多少讨论。我确实知道现在有很多对话在进行，你知道，物业经理，城市的物业所有者之间。希望，你知道，我们都，你知道，希望人们生活在安全和良好的，你知道，环境中，并支持，你知道，继续，你知道，纠正我们投资组合中的任何违规行为。
我们现在正在密切关注这一点。而且，你知道，我们期望借款人在有违规行为时进行纠正。
好的，谢谢。
我们的下一个问题来自KBW的Chris McGrady。请讲。
哦，早上好。
嗨，Chris。早上好。
谢谢。Chris，早上好。
发言人：Christopher McGratty
也许对你来说，18亿美元的PAR还款，我想上一季度是13亿美元左右。我的问题是对更新的资产负债表的信心程度，特别是如果远期曲线实现，你会有几次降息，也许提前还款会增加一点。谢谢。
发言人：Lee M. Smith
是的，我的意思是，你知道，我认为我们对PAR还款在前进过程中的持续感到满意。你知道，正如Joseph提到的，当我们进入26年时，我们认为还款平均每季度约8亿美元。而在26年，我们看到每季度超过10亿美元。其他金融机构和GSE有很多需求，我们认为这将在27年继续。我想说第一季度，季节性上通常是还款最低的季度，正如我们在26年看到的那样。
然后在27年，它会在第二、三、四季度增加，我们预计在27年会看到类似的情况。而且，我认为我们提出的预测和指引使用的是12月中旬的利率曲线，有两次降息，6月和9月，利率下降的环境只会帮助那些借款人再融资。所以是的，我的意思是，我认为我们觉得在27年，平均每季度应该在10亿美元左右。
发言人：Joseph M. Otting
好的。然后。嘿Chris，我想补充的是，你知道，我们已经宣布我们将开始发起一些CR，这不是一个大的金额。我们谈论的是一年发起几十亿美元，就像我们看到还款加速一样。而且显然那不会是纽约市的多户住宅。但当我们在密歇根州、加利福尼亚州、佛罗里达州的特许经营中寻找商业房地产的机会时，将有助于抵消一些流出。
太好了，谢谢Joseph。我的后续问题是关于模型的两个部分，考虑到PAR还款和非应计解决以及增长，我们如何考虑全年RWA增长的节奏，然后关于第一季度的股数，包括认股权证等。谢谢。
让我从股数开始。第四季度的股数为4.59亿。然后如果你看27和28年，你应该使用大约4.73亿和4.79亿股。所以这就是我对股数的看法。关于风险加权资产。所以你必须记住，就多户住宅和CRE账簿而言。首先，非应计贷款的风险权重为150%。任何次级特别提及的风险权重为150%。所以CNI贷款通常为100%风险权重。
但这并不是说你真的损失了太多。显然，多户住宅的风险权重为50%。但正如我们提到的，我们看到很多次级贷款还款，100%。我们希望减少非应计贷款，150%。所以当我们增长资产负债表时，虽然我们使用资本，但由于这些原因，它并不像你想象的那样惩罚性。
这很有帮助。谢谢。
我们的下一个问题来自TD Cowen的Janet Lee。请讲。早上好。
早上好，Janet。
嗨，Jana。
感谢幻灯片12，您指出CNI的平均交易规模约为2500万美元，对于典型的地区性银行来说规模较大，但对你们来说可能不是，其中一些是银团贷款吗，您能否分享一些关于它们承销的其他指标？考虑到这对Flagstar来说是一个较新的领域。
发言人：Joseph M. Otting
所以Janet，我认为，你知道，如果你回头看幻灯片8，你知道，前两项业务是我们现在看到大部分增长的地方，在专业行业，在企业、地区、商业银行。所以这些业务各有不同的特点。但商业、企业和地区，我们瞄准的是中高端市场和较低的企业。在这些特定类别中，你知道，在很多情况下，我们希望成为我们正在产生的这些关系的主要银行。所以这真的是一种一对一或三银行的情况，我们会，你知道，希望领导，专业行业组。
这些是12个行业垂直领域。当我们进入这些领域时，我们聘请了，你知道，非常有经验的人，他们在这些行业工作了25或35年。你知道，我们正在进入双边和一些参与。但我们在这些情况下的目标也是在较小的银行集团中，比如石油和天然气或医疗保健，很少有20家银行。你知道，我们只是其中一家银行，你知道，对交易做出3000万美元的承诺。那不是我们关注的地方，我们已经进入了这样的交易。
我们的人与管理层有直接关系，显然我们的目标是，你知道，在这些公司中提升重要性。所以我们，你知道，发起是高度多元化的。然后当你进入设备融资时，这些通常是，你知道，多银行交易。但我们可能是唯一为他们的设备融资提供资金的银行。然后在资产基础上，我们也希望成为，你知道，这些交易中的主要银行。所以这真的是，你知道，逐个业务来描述。
是的。Janet，另一件事，首先在信贷方面，你知道，正如Joseph提到的，我们不是，我们在CNI方面看到了很好的增长，但这不是因为我们在单一名称中持有过大的头寸，远非如此。你知道，平均，你知道，贷款规模大约是2500万到3000万美元。所以我们在交易规模方面管理风险。你知道，信贷对所有进入资产负债表的贷款有最终决定权。在业务内部，对所有进入的信贷进行一线审查。
然后你有二线信贷，然后我们有三线贷款审查。所以我们有一个非常、非常强大的流程来评估这些贷款的质量，然后再将它们纳入资产负债表。我想说的另外几件事，我们已经谈到了我们通常看到的利差。所以我们不是在放弃业务。我们的平均利差在沙发的225到30之间。所以我认为这很好地表明，我们不是在放弃或做廉价交易，我们通常看到这些工具的利用率为70%。
我认为这是另一个值得强调的重要指标。
谢谢。谢谢你的详细说明。最后，关于240至260的净息差指引，这是一个相当宽的范围，我想你说过。资产负债表在本季度处于低点，你假设两次降息。这个范围的中点是你的基准预期，我们应该把你放在高端还是低端。谢谢。
发言人：Lee M. Smith
是的。Janet，这是个好问题。如你所知，就净息差改善而言，我们有很多变动因素。你知道，我的意思是，在资产方面，你确实有那种多户住宅和CRE流失。我提到，如果你看看27年到期的贷款，大约有50亿美元。其加权平均票面利率低于3.7%。所以你显然有多少会重置并留下，多少最终会偿还。
你有我们提到的CNI增长。我们将像Joseph提到的那样发起新的CRE贷款。我们还希望继续增长消费账簿，特别是通过将住宅1-4抵押贷款添加到资产负债表中。在资金方面，我们在26年第四季度在降低核心资金或核心存款成本方面做得非常好。即使在美联储降息之外，我们也将继续这样做，利用零售CD到期的一些机会，我们可以将它们转入更低成本的CD，然后显然继续偿还批发借款，特别是flub advances。
我认为这是我们27年的重点，因为我们已经将经纪存款降至与其他银行相当的水平。所以你有所有这些因素促成净息差。我应该补充的最后一件事显然是减少我们的非应计贷款，我们打算这样做。所以你有所有这些变动因素。它们都有助于净息差的改善。但这就是我们有这个范围的原因，因为你有所有这些变量。
感谢所有的来电。
我们的下一个问题来自Truist Securities的David Smith。请讲。
嘿，早上好。
嗨，David。
嗨，David。
关于CI增长，只是一个澄清问题，你指出125名关系银行家每年做4笔交易。那么这将是500笔交易，平均交易规模为2500万美元，即125亿美元。是什么抵消了今年CNI增长降至60至75亿美元。如果你大部分完成了遗留贷款的调整，我想可能是发起额而不是实际进入资产负债表的贷款，但似乎仍然不符合60-75亿美元。David？
发言人：Lee M. Smith
是的，David，你必须意识到这是我们对人员的模型，但不是每个人都能达到100%。
好的，所以这不是平均值，而是目标之类的。不，这是目标。是的。
好的。我想说的是，这是目标。但同样，你知道，如果一切都完美，第一。第二，虽然我们大部分完成了，但我认为在27年，你会看到ABL和经销商库存融资组合有一些额外的流失。我认为那里还有一些额外的流失，然后你知道，我们会看到贷款。你只会有正常的，你知道，还款和人们使用额度，不使用额度摊销。所以你有那种流动。所以我认为我们试图，我们试图向人们展示的是，很多人质疑我们以我们所指示的数字增长CNI的能力。
我认为当我们像现在这样分解时，当我们在第四季度显示30亿美元的新承诺，20亿美元的资金。当我们显示我们拥有的面向客户的银行家数量以及我们的期望时，我认为我们只是表明，这并不像我认为几个月前有些人想象的那样大的挑战。
好的。然后，显然目前利率背景存在很多不确定性。我们刚刚提名了新的美联储主席。当你考虑Flagstar今天的资产敏感性以及它在未来一两年的计划中如何演变时，你认为理想的利率背景是什么？
发言人：Joseph M. Otting
是的，我会说我们，你知道，从利率敏感性的角度来看相当中性。毫无疑问，利率下降的环境有助于我们的多户住宅借款人。所以我们认为这是有益的。我们相信你也会看到更多的抵押贷款活动。我们有一个活跃且非常好的抵押贷款业务，我们认为在利率下降的环境中会受益。所以，你知道，我们称之为这种业务模式对冲，尽管从资产负债表的角度来看我们相当中性，但业务模式，我们将在利率下降的环境中享受好处。
发言人：David Smith
考虑到CRA的情况，更陡峭的曲线仍然更好，还是总体更平坦？
我认为，是的，我认为，你知道，如果短期，因为我们考虑多户住宅，它有点像五年期，显然抵押贷款是十年期。所以，你知道，我们希望看到5年期和10年期的影响，这将真正有利于多户住宅和抵押贷款借款人。
谢谢。
我们的下一个问题来自摩根大通的Anthony Elian。请讲。
嗨，Lee，在我们剔除9个基点和2000万美元的对冲收益后，您如何看待27年第一季度的净息差和净利息收入？
是的，嗯，我不是故意给出季度指引，但我想说的是，正如我在第四季度提到的，当你剔除一次性收益时，我们是2.05%，你看到环比稳步增长。所以我们比第三季度增加了14个基点。我们的预期是，随着一年的推进，你将继续看到净息差环比改善。所以，你知道，我们没有给出具体的季度数据，我们给出的是全年指引。
但我的意思是，看看那个指引，我认为你可以期待我们在整个年度都保持这种积极的轨迹。好的。
然后在幻灯片12中，您称年底资产在935至955亿美元之间。但如果我把这延长，您如何看待28年的资产，相对于您上一季度给出的范围，我认为是1080至1090亿美元。
发言人：Lee M. Smith
是的，是的。所以我们认为28年底的资产负债表将在1030亿美元左右。
谢谢。
我们的下一个问题来自Stevens的Matthew Breese。请讲。
嘿，早上好。
早上好。
受欢迎的幻灯片，幻灯片12。我关注的是现金和证券。现金余额仍然有点高，占资产的6.7%，本季度有所下降。你知道，也许首先，是什么导致现金余额下降，然后展望未来，现金增长和证券增长的分解如何达到今年25亿美元的中点？
发言人：Joseph M. Otting
是的。所以现金减少是去杠杆化。正如我提到的，我们偿还了17亿美元的经纪存款。10亿美元的flub。我们在第四季度实际上又购买了10亿美元的证券。我们没有谈论过这个，但我们确实又购买了10亿美元的证券。所以我们用一些现金进一步建立了证券账簿。我们对现金和证券的看法是它们在某种程度上是可互换的，我们会实时查看，你知道，我们用多余的现金做什么更好？你知道，我们应该购买更多的证券，还是可以用它来去杠杆化。所以这就是，你知道，证券和现金之间的关系在某种程度上是可互换的。
这就是我在看这些数字时的想法，Matt。
好的。然后，Lee，我不知道你是否有现成的数据，但你知道，你有年底或最近的存款成本吗？当我们考虑一些更高成本的类别，你知道，也许定期存款，你知道，CD到期并回来时的混合利率是多少？这是否能很好地代表你认为CD成本在明年的走势？
发言人：Lee M. Smith
是的，是的。所以年底的即期利率。这是所有有息的吗？嗯，这是所有存款。所以它包括我们的无息DDA以及2.56 map。正如我在准备好的发言中提到的，我们在第四季度有54亿美元的CD到期，加权平均成本为4.29%。我们保留了86%的这些CD，将它们转入比到期产品低约40至50个基点的产品。第一季度我们有53亿美元的CD到期，加权平均成本为4.13。
所以我认为你应该这样想，第一季度到期的CD，虽然我们可能不会实现同样的40至50个基点的收益，但我确实认为我们至少可以实现25-30个基点的收益。再往前看，现在我们在第二季度还有42亿美元到期，加权平均成本为4%。
非常有帮助。然后如果我能偷偷问最后一个问题，您提供了未来几年的更新股数。这是平均摊薄和普通股流通股。这就是我所拥有的。谢谢。
基本上，股数包括认股权证。所以它是完全摊薄的。
我们的下一个问题来自rbc的Joan Armstrong。请讲。
谢谢。早上好，伙计们。早上好，John。对未来两年到期的多户住宅贷款感到好奇。对这些信贷的总体健康状况感到好奇，然后，你知道，不良余额有没有可能在未来几年的某个时候有更大的下降，你知道，基于到期情况。
发言人：Lee M. Smith
所以我们之前说过。让我从你问题的最后一部分开始，关于非应计贷款。所以我们年底约为30亿美元。你知道，我们的期望是我们可以在27年减少10亿美元。再次，记住，其中包括我们在本次电话会议早些时候谈到的破产贷款，大约4.5亿美元。所以我们确实相信我们可以在27年大幅减少非应计贷款。当你包括破产的解决时，关于达到重置和到期日的贷款，这些贷款的整体质量或特征与之前重置或到期的贷款没有什么不同。
所以在26年或之前。正如Joseph提到的，任何在未来18个月内重置或到期的贷款，这是我们对该贷款进行深入分析的触发因素，并根据今天有效的利率运行适当的前DSCR。所以，你知道，我们不断展望18个月，并对那些即将重置或到期的贷款进行这些分析。显然，这都是我们ACL流程的一部分。所以这一切都包含在我们在第四季度采取和披露的内容中。
但是，在未来18个月、两年内达到到期和重置日的多户住宅和CRE贷款的特征，与我们到目前为止看到的重置和到期没有什么独特之处。
一件事。嘿，John。我想补充的是，你知道，我们跟踪还款，你知道，确定是否，你知道，我们是否通过，你知道，保留，你知道，不良信贷和良好信贷的还款来获得负面选择。而且自我们来到这里以来，这几乎一直保持一致，你知道，次级的百分比，然后是什么。在租金监管中。所以，你知道，随着这些还款的到来，这一点非常一致。而且，你知道，我认为这只是反映了我们认为对该投资组合风险的良好评估。
发言人：Jon G. Arfstrom
好的，很好。谢谢。然后，Lee，也许只是总结一下指引。我理解调整和改进。这有点像喜忧参半，我想，对于还款。但你认为27或28年指引的最大风险是什么？看起来不是信贷。我们只是在谈论微妙的细微差别吗？
发言人：Lee M. Smith
是的，我认为这是微妙的细微差别。显然。我认为我们有点，我们能执行吗？我认为这就是问题所在。你知道，正如我提到的，有很多变动因素，这是一件好事，也是一件坏事，因为显然，你知道，你必须估计这一切意味着什么。但我认为，你知道，我们现在正转向故事的增长方面。所以这真的是关于我们能否在故事的增长方面执行。而且，你知道，我认为我们在26年所说的一切，我们都实现了。
所以，你知道，我认为这个管理团队和Flagstar团队已经证明他们能够应对挑战。
好的，谢谢。
我们的最后一个问题来自Janney的Christopher Marinac。请讲。
嘿，感谢今天早上回答我们所有的问题。只是想问一下，随着CNI的增长，存款的构成。12到24个月后，CNI和财政部会成为一个截然不同的组成部分吗？Lee，你有没有任何指导方针，只是一般来说这种构成会如何变化？
发言人：Joseph M. Otting
不，我认为同样，我们期望利用这些关系带来，你知道，存款，我认为这将是一个混合。显然，在理想情况下，你带来无息的运营账户。但我认为，你知道，当我们进入时，你会看到我们带来有息DDA和货币市场存款。所以我认为这将是一种组合。但最终，你知道，我们的战略和业务模式是关于全面的关系业务，不仅仅是放弃资产负债表。
所以我们期望随着时间的推移带来更多的运营账户，这将是，你知道，无息DDA，并且进一步利用这些关系不仅带来存款，还带来手续费收入。
明白了。所以我们会在今年看到这些比率和构成的变化。
是的，我认为这是公平的。好的。你知道，我想给你的一个评论是，你知道，我们从事这项业务大约15个月了。你知道，信贷为我们提供了将更多手续费收入和存款带入公司的许可。而且，这是一个过渡时期。但是的，我确实认为我们会在这方面获得动力，特别是因为我们，你知道，不仅在CNI方面，我们还在存款方面调整了一些专业行业，专注于，你知道，这些是像产权和一些托管和一些保险公司，你知道，通常不那么多地使用银行的债务工具，但他们确实使用银行的存款、财务管理、现金管理服务。
所以我们高度专注于增长我们存款业务的这一部分。
明白了。再次感谢今天早上的所有信息。
谢谢，Chris。
现在我将电话转回给Joseph Otting作总结发言。
好的，谢谢。非常感谢大家今天早上的参与。我们非常感谢关注公司和我们收到的问题。无论是今天还是后续会议，你知道，我们显然仍然，你知道，非常专注于执行我们的战略计划，你知道，包括将Flagstar转型为顶级地区性银行，你知道，真正专注于创建以客户为中心的基于关系的文化，并有效管理风险以推动长期价值。再次感谢大家今天早上抽出时间参加我们的会议，并感谢您对Flagstar银行的兴趣。
今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与。现在可以挂断电话了。