Tushar Jain（投资者关系负责人）
Sassine Ghazi（总裁兼首席执行官）
Shelagh Glaser（首席财务官）
Charles Shi（Needham & Company）
Gary Mobley（Loop Capital Markets）
Jay Vleeschhouwer（Griffin Securities）
Jason Celino（KeyBanc Capital Markets）
Liam Pharr（BofA Securities）
Kelsey Chia（Citi）
Lee Simpson（Morgan Stanley）
Siti Panigrahi（Mizuho Americas）
Gianmarco P. Conti（Deutsche Bank）
Joshua Tilton（Wolfe Research）
Joe Vruwink（Baird Equity Research）
女士们、先生们，欢迎参加新思科技2026财年第一季度财报电话会议。[操作员说明]。
现在，我将会议交给投资者关系负责人Tushar Jain。请开始。
大家下午好。今天与我们一同出席的有新思科技总裁兼首席执行官Sassine Ghazi，以及首席财务官Shelagh Glaser。
在开始之前，我想提醒大家，在本次电话会议过程中，新思科技将讨论有关公司及其财务业绩的预测、目标和其他前瞻性陈述。虽然这些陈述代表了我们截至今天对未来业绩和表现的最佳判断，但我们的实际结果可能会受到许多风险和不确定性的影响，导致实际结果与我们的预期存在重大差异。
除了我们在本次电话会议中强调的任何风险外，可能影响我们未来业绩的重要因素在我们最新的SEC报告和今天的收益新闻稿中有所描述。此外，我们将在讨论中提及某些非GAAP财务指标。与这些指标最直接可比的GAAP财务指标的调节以及补充财务信息可在我们今天早些时候发布的收益新闻稿、财务补充文件和8-K表格中找到。所有这些文件，以及最新的投资者演示文稿，都可在我们的网站www.synopsys.com上获取。此外，准备好的发言稿将在电话会议结束后发布在我们的网站上。
接下来，我将会议交给Sassine Ghazi。
下午好。我们迎来了强劲的开端，进入公司成立40周年之际，我们拥有更广泛的产品组合、各业务领域的领导地位，以及我们历史上最具吸引力的路线图。在第一季度，我们实现了收入达到指引的高端，非GAAP每股收益超出指引。
2025年是公司转型的一年。2026年是我们开始兑现新思科技与Ansys技术承诺的一年。请允许我花几分钟时间谈谈塑造我们机遇的市场趋势，并介绍本季度的一些亮点。之后，Shelagh将更详细地介绍财务情况。
首先是市场趋势，从人工智能开始。我们继续看到两个市场的不同情况。一方面，数万亿美元的人工智能基础设施建设仍在继续，没有减弱。这推动了系统级和半导体研发，人工智能计算的设计启动活动持续强劲。与此同时，尽管有适度复苏的信号，但消费、汽车和工业等市场的设计启动仍然低迷。人工智能的快速发展也引发了关于它是否会颠覆成熟软件公司的热烈讨论。
让我解释为什么我们与众不同。我们的深度技术解决方案为世界上最复杂的工程工作提供支持。新思科技数十年的深厚领域专业知识、专有代码库和求解器，以及与晶圆厂原生设计技术的协同优化，提供了最优、确定性、经过硅验证的结果，这是概率性人工智能模型无法复制的。虽然人工智能将改变工程软件，但新思科技已经在引领这一变革。
我们正在产品中开创人工智能驱动的设计能力，为客户带来数量级的生产力提升，并为具有越来越高自主性的AgentEngineers铺平道路。本季度众多亮点之一是，我们与AMD在推进人工智能加速芯片设计方面的合作获得了世界经济论坛的认可。人工智能并没有扰乱我们的业务；它正在放大我们的战略优势。
新思科技的另一个市场趋势和推动力是工程从物理测试向数字孪生的转型。为了快速、大规模地打造更智能、更互联的产品，公司正将先进的设计自动化、仿真和数字孪生作为竞争优势进行投资。对从芯片到系统的解决方案有着巨大的需求，这些解决方案能够实现全面的软硬件协同设计，以加速、降低风险并减少构建人工智能驱动产品的成本。我们合并后的新思科技与Ansys产品组合对于半导体、航空航天、移动出行、能源和先进制造等行业的创新变得越来越关键。几周后在我们的新思科技Converge会议上，我们将就此有更多的阐述。
转向第一季度的业务亮点。在持续的地缘政治和宏观不确定性以及中国市场逆风持续的背景下，新思科技全球团队执行良好。让我分享本季度的一些部门亮点。首先是设计自动化。我们看到硬件领域持续强劲，在新客户和现有客户中都取得了重大的竞争胜利，包括在一家领先的人工智能/高性能计算客户那里，我们在仿真方面击败了现有供应商，获得了重要订单。随着对支持仿真和原型设计的软件定义、可配置系统的需求不断增长，以及2026年强大的路线图，我们完全有能力抓住跨行业不断扩大的数字孪生机遇。
在EDA方面，我们还看到三个趋势的持续势头：第一，人工智能在整个技术栈中的应用。使用Synopsys.ai的主要半导体和超大规模客户在知识辅助方面速度提升高达50%，工作流辅助速度提升高达70%，形式化测试平台生成速度提升高达5倍。我们的AgentEngineer技术正在快速发展，我们在设计和验证领域与客户开展了多项代理相关的合作。
第二，多芯片领导地位。随着领先的半导体和晶圆厂客户采用新思科技的3DIC Compiler平台，多芯片势头加速，该平台利用自动化和人工智能驱动的优化以及我们行业领先的多物理场分析工具，提高信号和电源完整性的结果质量，增强热效率，并加快设计收敛。
第三，我们的数字流程在先进节点的设计赢得持续势头，包括Fusion Compiler和PrimeTime，在2纳米及以下的关键流片上实现了100%的使用率。
转向Ansys，其第一季度表现强劲，这得益于对系统级数字工程、多物理场仿真和人工智能驱动设计流程的强劲需求。我们在航空航天、超大规模、工业和汽车领域赢得了大型多年协议。随着Ansys成为新思科技的一部分，我们现在为90%以上的顶级100家汽车供应商提供支持，在1月份的CES上，我们展示了人工智能驱动的仿真如何帮助奥迪等客户减少物理原型制作并缩短开发周期。随着全球对电气化、自动驾驶、数字孪生、先进半导体设计和任务工程的需求保持弹性并不断扩大，我们对这项业务的信心只会增强。
转向设计IP，其表现符合预期。正如我们所说，2026年是IP业务的过渡年，我们专注于与硅市场增长最快的细分领域保持一致。我们在这方面正在取得进展。计划将我们的处理器IP解决方案业务出售给GlobalFoundries，这使我们能够更专注于扩大我们在互连和基础IP领域的领导地位。随着互连标准以前所未有的速度发展，客户依赖新思科技领先一代的方法。在第一季度，我们看到对高速协议IP的需求持续强劲。
本季度，我们在高性能计算和汽车客户中获得了超过40个PCIe设计订单，实现了PCIe 8.0的行业首次演示，并凭借我们在先进节点上的224G SERDES在领先晶圆厂确立了市场第一的地位，获得了10个终身订单。我们仍然预计2026财年IP增长温和，但鉴于我们的路线图和销售渠道，将逐季改善。长期来看，几个行业趋势让我们对业务的增长轨迹充满信心。这包括晶圆厂的全球扩张和加速的节点过渡；标准以前所未有的速度发展；以及对小芯片和子系统的需求增加。
我们的40周年开局良好，凭借卓越的运营、财务纪律以及有史以来最具竞争力、最引人注目的路线图。2026财年，我们的优先事项仍然是通过提供全面、集成的从芯片到系统的工程解决方案来推进技术领先地位，开创人工智能驱动的工程，并专注于IP产品组合的增长和高效扩展以加速我们的战略，从而实现可持续增长和利润率扩张。Ansys的整合正在顺利进行。我们的团队迅速团结起来解决工程领域最大的挑战，这非常棒。在3月的新思科技Converge会议上，我们将有更多的内容分享和展示。我期待在那里见到你们中的许多人。
现在，交给Shelagh。
谢谢，Sassine。正如Sassine所指出的，2026财年第一季度是强劲的开端，收入达到我们指引范围的上限，非GAAP运营利润率为42.1%，非GAAP每股收益高于指引。这些结果反映了整个业务的强劲执行和财务纪律。积压订单以113亿美元收尾，突显了我们强大且具有弹性的业务模式。因此，我们重申全年收入、非GAAP运营利润率和现金流指引，同时上调全年非GAAP每股收益指引。
我现在回顾我们第一季度的业绩。除非另有说明，所有比较均为同比。提醒一下，我们2025财年第一季度的比较包括光学解决方案部门，该部门已于2025财年第四季度剥离。我们产生的总收入为24.1亿美元，处于指引的高端，主要由于Ansys交易的时间安排。Ansys收入约为8.86亿美元，反映了我们领先的仿真和分析产品组合以及在季节性强劲季度的出色执行。从地域来看，由于Ansys的纳入，中国市场同比增长约21%。剔除Ansys，中国收入同比略有下降，符合我们的预期。
GAAP总成本和费用为22亿美元。非GAAP总成本和费用为14亿美元，由于时间安排处于我们指引范围的低端，导致非GAAP运营利润率为42.1%。GAAP每股收益为0.34美元。非GAAP每股收益为3.77美元，由于收入和费用的时间安排以及较低的其他净支出和利息支出，超出了预期。
现在，来看我们的部门。设计自动化部门收入约为20亿美元。除了Ansys的强劲表现外，该部门在硬件辅助验证方面实现了强劲增长，部分被光学解决方案部门的剥离所抵消。设计自动化调整后运营利润率为47.3%。设计IP部门收入为4.07亿美元，同比下降约6%，环比持平。我们仍然预计2026财年将是该业务的过渡年，因为我们的IP路线图继续稳步推进。设计IP调整后运营利润率为16.2%。
第一季度自由现金流约为8.22亿美元，季度末现金和短期投资为22亿美元。第一季度末总债务为100亿美元。我们已全额偿还43亿美元的定期贷款，与上一季度的承诺一致。
现在是指引。我们的全年目标是总收入95.6亿美元至96.6亿美元。我们仍然预计Ansys在中点的收入贡献为29亿美元，实现两位数增长。GAAP总成本和费用在84.6亿美元至86亿美元之间；非GAAP总成本和费用在56.9亿美元至57.5亿美元之间；导致中点的非GAAP运营利润率为40.5%。GAAP每股收益为2.21美元至2.62美元；非GAAP每股收益为14.38美元至14.46美元，比我们之前的指引上调0.06美元，原因是第一季度较低的其他净支出和利息支出。
我们仍然预计经营现金流约为22亿美元，资本支出约为3亿美元，导致自由现金流约为19亿美元。随着定期贷款全额偿还，以及强劲的现金状况，我们的董事会已补充我们现有的股票回购计划，授权购买高达20亿美元的普通股。我们的资本配置优先事项将继续是对业务进行投资，同时有机会进行股票回购，并偿还债务。
现在是第二季度的目标：总收入在22.25亿美元至22.75亿美元之间；GAAP总成本和费用在20.2亿美元至20.85亿美元之间；非GAAP总成本和费用在13.8亿美元至14.1亿美元之间；GAAP每股收益为0.23美元至0.43美元；非GAAP每股收益为3.11美元至3.17美元。我们的新闻稿和财务补充文件包括其他目标以及GAAP与非GAAP的调节。
总之，2026年开局强劲，我们正在执行年初制定的优先事项。凭借我们广泛的领导产品组合、广阔的市场机会以及符合我们优势的技术趋势，我们专注于以财务纪律执行，解决客户从芯片到系统的最大工程挑战。
接下来，我将会议交给操作员进行提问。
谢谢。[操作员说明]。今天的第一个问题来自Needham & Company的Charles Shi。
嗨，感谢回答我的问题。第一个问题，我想更深入地了解IP部门。感谢您对全年增长温和但今年剩余时间将逐季改善的评论，但在我看来，下半年IP收入应该会有所增长。我不是质疑你们能否实现这一目标，但回想几年前，你们曾谈到基于开发里程碑的IP收入的可见性可能来自一些晶圆厂客户，但这部分业务正在消失。因此，想知道是什么让你们对下半年IP业务的增长充满信心，之后我可以再问一个问题。谢谢。
好的，Charles。我们对IP业务的信心来自设计启动。正如我在准备好的发言中提到的，对于人工智能领域，设计启动仍然非常强劲，我们在这些领域很早就与客户接触，有机会根据这些客户的各种需求将IP作为产品组合进行销售。在这种情况下，鉴于我们产品组合的广度，我们具有优势。这是一个方面。
过去几年发生变化的另一个方面是这些标准的发展速度和时间，历史上标准的生命周期曾经是三到四年。现在大约是那时的一半。原因是对更高带宽、更低功耗等标准的需求增加。
我们看到和观察到的最后一点是我们的客户寻求晶圆厂的可选择性。鉴于新思科技的产品组合跨越多个晶圆厂，所有这些都给了我们信心。至于下半年，正如我们几个季度前沟通的那样，我们在一些产品的交付时间表上还有一些工作要做，我们正按计划交付，预计将能够在今年下半年实现货币化。
是的。Charles，我想补充的是，Sassine所说的产品可用性在第四季度会有更多体现。
好的。更多是第四季度。谢谢。也许再问一个后续问题——我记得过去你们曾谈到，由于可能更多地关注晶圆厂客户，没有足够的资源来抓住一些IP机会，但一些超大规模企业可能需要更多的支持。我想知道除了您提到的下半年将交付一些工作外，在这方面是否有任何最新情况，那将非常好。谢谢。
是的，Charles，需要明确的是，我们绝对拥有合适的技能。我们之前沟通的是，为了满足一些超大规模企业的时间表要求，需要对这些技能进行优先级排序。同样，这不是我们是否拥有具备合适技能、了解并知道我们想要构建什么的人的问题。这些我们绝对都有。这是投入合适的资源并优先安排资源以按时按计划交付这些产品，而这正是我们正在做的。实际上，我对我们在路线图和交付这些机会的时间表上取得的进展感到非常满意。
谢谢。
谢谢你，Charles。
下一个问题来自Loop Capital Markets的Gary Mobley。
下午好。非常感谢您回答我的问题。也许这是一个给Shelagh的问题，但我注意到RPO（未完成履约义务）环比略有下降，很明显去年第四季度是强劲的预订季度。所以也许您可以谈谈您认为本财年剩余时间预订的季节性情况？以及总体上谈谈EDA方面和仿真软件方面业务的续订活动。
如你所知，积压订单的积累和消耗是有起伏的。我们感觉很好。我们目前有113亿美元的积压订单。因此，我们对客户的需求以及我们需要向他们交付的内容有清晰的了解。正如你所说，这只是随着续订时间的推移而起伏。因此，积压订单没有任何问题，反而让我们对113亿美元的规模充满信心。
好的。快速跟进一下。在业务的验证和硬件方面，您如何看待ZeBu以及200产品周期在今年剩余时间与去年相比的表现？以及我们在产品周期强度方面处于什么位置？
是的。正如你所指出的，我们的硬件产品组合有两部分。我们有ZeBu和HAPS。我们推出了EP系列，这是一种仿真原型，是一种混合产品，为我们的客户提供实现软件开发所需的最高性能的灵活性，以及验证芯片功能的能力。我们去年取得了创纪录的一年，并且在之前的几年也取得了多个创纪录的年份，我们预计该业务将继续实现这样的预期，因为我们的客户所推动的需求和复杂性需要Zebu、HAPS、EP系统，并且在技术差异化方面，我们在多个用例上领先市场。
非常感谢你们两位。
谢谢你，Gary。
下一个问题是Griffin Securities的Jay Vleeschhouwer。
谢谢。晚上好。Sassine，第一个问题问你，可能有点技术性。你在发言开始时指出，人工智能对你们的业务可能是建设性的，而不是破坏性的。我很同意这一点。但我想问一下，为了确保这种情况持续下去，你们可能需要执行的三个要素。例如，我们经常听到关于跨智能体人工智能的编排要求。我认为这可能也与EDA或更广泛的工程软件相关。
其次，你们现在拥有的广泛应用产品组合的数据存储库。最后，特别是对于仿真，但也更广泛地说，可追溯性。我知道这在这样的电话会议上有点技术性，但也许只要这些是关键要素，就谈谈你们的能力？然后向Shelagh提问。
是的，Jay，感谢你的问题。如果你还记得去年在Converge会议上，我们公布了AgentEngineers的路线图。在该路线图中，我们规划了L1到L5，其中L1可以认为是将强化学习应用于我们提供的每一项技术。在L2，我们有我们称之为任务代理。在L3，进入这些代理的编排，然后L4进入规划等，进入完全自主的编排，届时人类工程师将得到极大的增强，设计芯片的工作流程将发生变化。
现在，将所有这些联系在一起的是数据的可见性和连续性，正是你提到的第二点。当然，还有验证的可追溯性和可见性，因为归根结底，我们所做的，我们的代理不能产生幻觉。当你进入工作流程的下一阶段和后续阶段时，它们必须100%准确。
我们有许多任务代理，我们有多个编排层，我们通过与NVIDIA、微软等的一些合作伙伴关系谈到了这些，以利用他们提供的一些编排层和认知层。因此，这是我们正在构建的内容和我们与生态系统合作的内容的结合，以加速我们AgentEngineer愿景的路线图，我们坚信我们已经开创了这一愿景，并将继续与客户合作。但我也想明确的是，为了实现这一愿景，你需要数据，并且需要工作流程每一步的验证能力。
好的。Shelagh，关于Ansys，结果和展望中有两点突出。所以问题实际上是关于Ansys业务的可预测性。很明显，他们的业绩仍然受到明显的606会计准则影响，这在收购前对他们来说确实是如此。所以也许您可以谈谈考虑到该特定会计处理的可变性，Ansys业务的可预测性如何。
然后，如果我们考虑2023年的续订群体，它在很大程度上依赖于汽车行业。这是他们三年前实现增长的领域。因此，与航空航天和国防以及高科技相比，今年的续订群体增长可能需要依赖该领域。所以也许谈谈您对今年Ansys预测背后的一些终端市场假设？
是的。Jay，我先回答问题的后半部分。正如我们有能力并且Ansys确实能够服务多个市场领域，这给了我们很大的信心。你知道，仿真和分析在TAM（总可寻址市场）中的渗透率仍然很低。因此，不仅有在现有客户中增长的充足空间，还有获取新客户的充足机会。因此，这个机会集对我们来说相当广阔。
然后，关于我们如何看待业务，如你所知，12月对他们来说总是非常重要的月份。这恰好属于我们的第一季度。他们以前是财年。显然，我们是10月31日财年。所以你在第一季度看到的是他们典型年终的组合。这在我们第一季度的业绩中表现突出。我们预计随着时间的推移，随着销售团队调整到我们的财年，这种情况可能会改变。尽管如此，我们看到的是所有这些领域的广泛机会。在构建预测时，它包含了我们在现有客户中看到的情况，以及我们认为的新机会。
然后关于606会计准则，正如我上次谈到的，随着我们将Sassine纳入，我们正在构建组合产品，其中Ansys的一部分将在我们称之为SCBU（半导体和系统业务部门），与EDA一起。我们正在协调这些会计政策，真正与我们如何支持产品以及如何提供产品的进一步更新保持一致。因此，随着时间的推移，这种影响会更加温和。我想说，你在这里看到的是，凭借Ansys的领先产品，在服务多个市场方面确实有非常广泛的机会。
好的。谢谢。
谢谢，Jay。
接下来是KeyBanc Capital Markets的Jason Celino？
很好。谢谢。Sassine，我想问一下你们正在剥离的ARC处理器业务。我理解这是组合审查，你们正在将重点放在其他领域。但想必这在以前是你们组合的核心部分，并且应该在物理人工智能方面处于有利地位。如果物理人工智能是即将到来的重大机会，也许它现在不是增长驱动力，但可能会是，我想知道剥离的理由是什么？
当然，Jason。ARC业务经历了从ARC本身架构到RISC-V ISA架构的几次转型。我们看到的是，我们的许多客户正在开发自己的处理器IP，在大多数情况下，他们使用我们的软件、EDA软件来设计和验证，使用我们的硬件组合等来开发自己的处理器，用于各种嵌入式应用，这对新思科技来说仍然是一个巨大的机会。因此，我们将继续为客户的自主开发提供支持、增强、引领和支持我们的产品。
从IP的角度来看，当我们审视我们广泛的IP业务和我们拥有的产品组合时，接口IP有更大的机会和增长机会，这是我们想要抓住这个机会并投入我们的投资的地方。而GlobalFoundries将成为一个很好的合作伙伴，因为他们在与我们的联合客户的参与中，在接口IT方面和EDA方面支持他们的业务。
好的。然后只是为了澄清IP方面的信息。我假设因为剥离尚未完成，ARC收入包含在讨论的逐季改善中，还是不包含？谢谢。
Jason，没错。在我们完成剥离之前，ARC是我们财务的一部分。
好的。能知道它有多大吗，这样我们就能预期一下？
不，我们没有提供这个数据。
好的。谢谢。
谢谢，Jason。
下一个问题来自美国银行的Vivek Arya。
嗨，我是Liam Pharr，代替Vivek提问。非常感谢您回答我们的问题。你们在去年7月完成了对Ansys的收购。到目前为止，在2026财年，在与客户就新思科技-Ansys联合产品进行沟通时，您注意到了哪些成本或收入协同效应？
是的。Liam，我们之前沟通的是，2026年上半年将是我们交付第一波联合解决方案的时候，我非常期待在几周后的Converge会议上公布多个联合解决方案的推出，明确说明针对哪些市场、哪些客户，当然，一旦发布产品，我们就会专注于客户采用和货币化。我们预计联合解决方案的货币化将从2027财年开始，客户对解决他们一直期待的集成解决方案所面临的实际问题感到非常兴奋。
我想补充的是，团队已经接受了交叉销售现有产品的培训。因此，新思科技的销售团队能够销售Ansys产品，Ansys的销售团队能够销售新思科技的产品。我们在这方面进展顺利。今年我们确实有收入。我们没有给出具体金额。我们的承诺是到第四年实现4亿美元的收入协同效应运行率，显然包括Sassine谈到的那些联合解决方案。
在成本协同效应方面，我们的承诺是到第三年实现4亿美元的运行率。我们正在加速推进。正如我们所做的那样，我们正在努力将其加速到第一年和第二年，也就是2026年。所以我们在这些方面进展顺利，是的。
非常感谢。然后作为后续，我想更深入地谈谈中国。我知道情况仍然具有挑战性。但是，今年同比持平甚至增长的利弊因素是什么？在继续看到健康设计活动环境的同行面前，你们是否看到竞争格局有任何变化。任何相关问题的解答都将非常有帮助。谢谢。
是的，当然，Liam。中国市场第一季度的表现符合预期。正如我们在准备好的发言中也提到的，传统新思科技业务略有下降，而Ansys产品组合表现相当不错。现在，你看到的这种业绩组合的原因是实体清单和技术限制的累积影响确实对我们的客户承诺和需求产生了影响。我想说，新思科技受到的影响更大的原因是我们产品组合的构成。我们在IP业务中拥有领导地位。在中国，客户可能决定不选择外部晶圆厂，而是选择国内晶圆厂，例如，这将影响IP业务。但它可能不会对硬件业务或EDA业务产生同样大的影响。所以，这是我们从宏观角度看到的中国市场格局。
至于国内竞争对手，是的，我们看到了他们，因为显然，如果客户不能使用我们的技术，他们会寻找替代方案，而能够使用该技术的客户绝对仍然更喜欢使用我们的技术而不是国内的。
非常感谢。
谢谢你，Liam。
下一个问题是花旗的Kelsey Chia。
嗨，感谢回答我的问题。我的问题是关于IP的。我知道它不是PCIe 8和224 SerDes的领先互连IP供应商。但是公司在IP交付方面也有些延迟。是否存在新思科技可能错过客户设计启动或客户可能转而使用新思科技开发的IP的风险？
嗨，Kelsey。这取决于情况。让我解释一下取决于什么。我们销售的是客户的时间表。客户的参与始于将我们拥有的产品与他们需要IP的时间以及他们的流片时间保持一致。你提到的一些产品，如PCIe或224扩展到HPM、LPDDR、UCIE，这些都是客户设计高端HPC芯片所需的产品。对于许多这些客户，我们正在参与，我们基于时间表的一致性销售整个产品组合。
我之前提到的评论是，我们确实拥有专业知识，我们确实有能力，是为特定客户按时交付而优先安排一些资源。我们在这方面投入了大量精力，这就是Shelagh之前提到的我们对下半年权重的信心来自路线图的一致性以及我们何时交付这些产品。
明白了。还有一个简短的后续问题。IP运营利润率目前较低。我们可以用“50规则”来考虑正常水平的运营利润率吗？而且您确实谈到了最终转向特许权使用费业务模式。那么，有没有一个框架来考虑IP的正常运营利润率？
让我来回答运营利润率的问题，Sassine将评论业务模式的演变。所以，正如我们所谈到的，今年IP增长是温和的。我们仍在投资开发Sassine谈到的那些产品。因此，我们的工程团队正在非常努力地工作，在这些产品上取得了很大进展，但由于增长温和，运营利润率也温和。
因此，今年我们将看到运营利润率更加温和。然而，随着时间的推移，一旦我们按时推出产品，我的期望是这是一项非常好的业务。因此，运营利润率将始终低于公司平均水平，因为它更依赖人力，但这是我的期望。这是我们长期经营该业务的方式。但今年，由于收入温和，运营利润率将受到压缩，因为我们没有改变那里的投资状况，因为我们仍在开发这些产品。
是的。在业务模式方面，我将从市场开始。好消息是，对定制化以及加速IP产品交付的需求非常高，特别是对于超大规模企业，因为他们没有自己的IP团队，他们依靠我们能够按时交付，以及我刚才提到的各种产品的领先一代。
因此，这是一个拐点。这是一个专注于交易质量并为该价值获取适当货币化的绝佳机会。我们正在与许多这些合作伙伴进行积极的对话，我确实期望我们将在2026财年完成一些这些对话并转化为实际业务。当然，在我们交付、客户流片并开始交付产品之前，你不会看到这种上行空间。但我们对改善货币化的这个机会感到非常兴奋。
谢谢。
谢谢你，Kelsey。
下一个问题来自摩根士丹利的Lee Simpson。
很好。谢谢让我加入。实际上我可能只有两个简短的问题。上周我们从一位同行那里听说，智能体业务的货币化可能会基于价值，甚至基于令牌。想知道你们是否考虑过采用类似的格式，以及这项业务——我指的是AgentEngineer——是否从第一天起就可能提高利润率。
也许作为后续，如果我们看Ansys，它在其产品范围内显然是市场领导者，但客户范围相当广泛。这是否可能带来一些额外的风险，因为并非所有客户的价值都相同。例如，在IC及其仿真方面，显然存在更高的价值领域。那么，这是否可能在今年及明年减缓Ansys的一些增长，或者至少存在这种风险？谢谢。
是的。谢谢你，Lee。关于智能体，大约一年前，当我们推出AgentEngineer时，我们就曾表示工作流程将会改变。一旦工作流程改变，我们就有机会根据价值调整货币化。所以，你评论的基于价值是否会被考虑？绝对会。这就是我们大约一年来一直在传达的，工作流程将会改变，货币化也会相应调整。顺便说一下，客户对这种对话非常接受，因为他们理解随着工作流程的变化，他们必须改变，以及从基于时间的许可到不同类型的许可的价值等式将如何变化，因为我们正在加速他们处理复杂性和时间表的能力。
关于Ansys，我们将Ansys视为我们业务的力量倍增器。正如Shelagh所提到的，当你看看进行工程研发的各个市场时，复杂的仿真分析、CAD环境等的渗透率有很大的机会，这与半导体行业不同，摩尔定律推动并加速了EDA的采用。现在有了物理人工智能，如果你在工业或汽车或机器人领域，你不能没有更多的研发投资，因此更多的系统级设计仿真和分析投资来构建这些产品。
因此，第一季度的业绩本身就说明了问题，这不是一次性现象。我们长期将其视为我提到的力量倍增器和新思科技客户群的扩展，我们对此感到非常兴奋。
太好了。谢谢。
谢谢你，Lee。
接下来，我们将请Mizuho的Siti Panigrahi提问。
谢谢回答我的问题。能听到我吗？
是的，Siti。
是的。感谢回答我的问题。我不知道这个问题是否有人问过，问题是关于你们最近宣布的与NVIDIA的合作伙伴关系。NVIDIA有大量投资。我想知道这个合作伙伴关系进展如何，以及我们应该如何看待产品优先级的演变？还有您如何看待那里的货币化？
是的。Siti，我至少在内部解释这种合作伙伴关系的方式是，这不是一个新闻稿式的合作伙伴关系。这是两家公司的深度承诺，我们都看到了我们想要加速和抓住的市场机会。它有两种形式。第一种形式是我们公布的路线图，将我们的许多产品，EDA以及Ansys的遗留产品引入GPU加速，并实现我们两家公司设定的目标倍数的加速。
因此，我们有联合研发团队致力于这些产品，期望在2026年交付其中的一些产品。这将带来业务模式的上行空间，也就是说，如果你使用新思科技的产品A在CPU上运行，这将继续，该路线图将继续，我们将有该产品A的并行产品在GPU上运行，如果它能提供15倍、20倍的加速，那么我们为客户提供的价值就会有提升。这是一个层面。
第二个层面是Omniverse，即为物理人工智能机会创建数字孪生的能力。没有旧方法的物理原型，物理人工智能是不可能的。你需要创建数字孪生。没有准确的仿真和分析，数字孪生是无用的。这就是我们的用武之地。这就是Ansys产品组合的用武之地，我们希望在GPU加速以及物理人工智能的数字孪生机会上引领货币化。
太好了。谢谢Sassine提供的信息。
谢谢你，Siti。
下一个问题将来自德意志银行的Gianmarco Conti。
是的，嗨。感谢回答我的问题。所以也许我想回到智能体的话题。您能否给我们一些关于客户目前是否在前端和后端都使用它的信息？以及您是否对未来12个月的客户渗透率有一个大致的想法，以及客户现在如何使用它？随着他们的设计随着更多智能体而更快地扩展，他们是否需要更高的计算需求。我只是有点好奇这些客户的交付方式是如何解决的，例如。
是的，我会在Converge会议上更多地谈论这个问题，Shankar也会更多地谈论。但在高层，我们现在拥有的是许多任务代理。例如，我在准备好的发言中提到了我们在形式化顾问方面看到的一些价值。这是一个领域，测试覆盖率一直是客户非常耗时和计算密集的任务。这是一个很好的机会，可以利用一个代理来查看特定任务和一系列代理来编排和加速覆盖率和整个验证机会。
所以，你关于前端和后端的问题，我们绝对在两者上都在努力，我们看到的早期机会以及我们正在解决的问题，因为我们的客户在时间和投入的工程师数量方面确实看到了瓶颈，是在前端领域，但我们在两者上都有路线图。所以，请继续关注。我们将在Converge会议上公布更多信息，但基于我们参与的早期客户数量，我们看到了巨大的进展。
明白了。Shelagh，也许对我来说最后一个问题是，尽管GAAP费用较低，但GAAP每股收益指引较低的驱动因素是什么？
所以我认为今年GAAP和非GAAP之间的真正差异是，如果你看一下，实际上是摊销时间表，我们的季度文件中有更多细节。所以我们有重组，这是一次性的。是在2026年和2027年，但摊销时间表将在未来几年滚动进行。
明白了。谢谢。
谢谢。
感谢你的问题。
接下来是Wolfe Research的Joshua Tilton。
嘿，各位。谢谢让我加入，恭喜今年有个良好的开端。我有两个问题。我的第一个问题更长期。我想问题是，Sassine，我记得你用的词是2026年是你们开始兑现新思科技加Ansys技术承诺的一年。我想了解的是，我假设你们会兑现，但当你们在2026年兑现这一技术承诺时，这对你们2027年及以后业务的增长方向意味着什么？我想很多投资者看到你们的增长节奏，并对你们的有机增长趋势朝着那个方向发展感到兴奋。所以，任何帮助或信息都将非常感谢。
是的，当然，Josh。关于长期增长展望，EDA两位数增长、IP中两位数增长以及仿真和分析两位数增长的观点没有改变。因此，这使公司整体处于两位数增长的机会中，这是由我们产品组合的需求和领导地位驱动的。当我说2026年是我们开始兑现技术和价值承诺的一年时，现在行业向客户提供的现有产品无法解决一些问题。
当我们谈论联合解决方案时，如何在设计多芯片系统时将物理分析引入设计阶段。我们的客户面临的许多挑战是，他们进行设计，进入签核，发现问题，比如热或结构问题，然后他们必须反复迭代才能解决。这需要时间和风险。这就是我们对联合解决方案感到如此兴奋的原因，因为Ansys在物理签核方面拥有领导地位。而新思科技在设计平台方面拥有领导地位，因此联合解决方案将这两个平台结合在一起，我们的客户正迫切期待看到创新。这就是我们看到增长机会的地方。
现在，与市场或我们最接近的同行相比，我们的承诺是我刚才提到的两位数增长。特别是在IP方面，我们已经沟通并重复说2026年对我们来说是过渡年，但市场机会就在那里。我们有规模，有技能，我们毫不怀疑我们将实现IP的长期愿景。
有道理。也许对Shelagh快速跟进一下。更多是一个澄清问题。我是否正确理解，相对于你们的预期，Ansys是收入指引超预期的主要驱动力？如果是这样，当我们考虑今年剩余时间的潜在上行空间时，我们是否预计上行空间来自Ansys业务，而有机业务则表现平平？我该如何看待这个问题？
所以我们在第一季度看到Ansys表现出显著的强劲。正如我们所分享的，Ansys的8.66亿美元反映了这一点。我们看到的强劲表现确实遍及Ansys所进入的各个行业。然后，对于全年，显然我们不会按部门提供指引，但我们期待所有业务线都有强劲表现。
有道理。谢谢你们。
谢谢，Josh。
谢谢。
接下来是Baird的Joe Vruwink。
嗨，很好。感谢回答我的问题。我想问一下EDA软件，特别是设计自动化领域。如果硬件是整个部门增长的主要贡献者？我假设软件部分仍在个位数增长。也许您能谈谈在您看来，哪些最重要的因素开始提升EDA软件业务的增长曲线？以及您是否已经在即将到来的预订或续订机会中看到了任何证据？
是的。谢谢你，Joe。关于EDA软件，由于这是一种可分摊、相当可预测的业务类型，我们知道续订何时到来。我们提前与客户接触以部署新技术。这取决于客户。当我谈到两个市场的情况时，第一个是服务于人工智能建设的市场，这些客户正在竞相部署synopsys.ai，竞相部署3DIC Compiler、Fusion Compiler、PrimeTime、VCS等。如你所知，我们在EDA软件中拥有领导地位，我们继续合作、早期参与，并在续订周期期间或之间寻找追加销售的机会。
在第二个市场的客户中，研发投资和加速推动不像第一个市场那么强劲，通常，我们的续订与续订探索的货币化时间一致。但总的来说，对于我们的EDA软件，我们对传统新思科技一直在构建的所有机会感到兴奋，下一个机会当然是利用Ansys产品组合创建新产品和新的货币化机会。
各位，问答环节到此结束。我想请Sassine Ghazi作补充或总结发言。
谢谢。作为一家公司，Ansys现在成为新思科技的一部分，这是一个令人兴奋的执行时刻。通过这一点，我们将技术领导地位扩展到仿真和分析领域，并将客户群扩展到新的市场机会。另一点是关于人工智能。人工智能绝对是推动系统级和半导体研发投资的大趋势，我们的人工智能产品有能力并且对客户的成功至关重要。我们专注于以财务纪律执行，解决客户从芯片到系统的最大工程挑战。
非常感谢新思科技全球团队在2026年的强劲开局，也感谢大家今天的参与。
[操作员结束语]