Darryl White（首席执行官）
早上好。各位早上好。我非常荣幸欢迎大家参加蒙特利尔银行（BMO）第35届年度全球金属、矿业与关键矿产大会。这是这个非常重要的群体相聚的真正重要时刻。你们是既理解当今行动必要性，又明白如果做出正确选择以抓住未来机遇会有何种可能的领导者。显然，两股非常强大的力量正在迅速汇聚，以塑造全球市场，那就是创新的步伐和国家的韧性。
首先，技术加速。几十年来，人工智能一直在后台默默工作，以加快决策制定并改善信息流动。但正如我们所知，人工智能更具颠覆性的应用已不再遥不可及。更新形式的人工智能现在正嵌入我们业务和生活的方方面面，并在我们说话的当下迅速扩展，推动数十年的经济潜力和生产力提升。第二，第二是全球秩序的重组、地缘政治碎片化、贸易争端加剧、资源国有化。这些压力正在重塑资本流动、大宗商品和人才的供需。它们也在重新定义各国如何获取和应对国家安全，增加了对经济韧性的重视。
在金融市场，这种重视体现在黄金和白银价格的上涨中，因为投资者和各国央行在地缘政治不确定性中寻求对冲法定货币的风险。在私营行业，这表现为企业使供应链多样化，以减少对脆弱性和外国政府的依赖。在地缘政治领域，历史上对国防投入不足的国家正在重建，因为它们考虑到了数十年来所获得的和平红利的价值。
因此，这两股力量正交汇于一个关键点，那就是关键矿产。关键矿产是所有这些先进技术、能源、国防乃至主权的基础。但事实是，尽管创新似乎永无止境，全球关系也在发生明确转变，但推动经济增长的实体基础设施却受到地质学残酷现实的塑造和限制。没有矿产，就没有兆瓦级电力。没有金属，就没有云计算。技术创新的道路实际上是由金属和矿业部门推动的。
换句话说，最新兴的产业完全依赖于最古老的产业。虽然黄金和白银等贵金属长期以来一直是财富和稳定的标志，其价值在我所谈论的这种全球不稳定背景下呈指数级增长，但西方政府现在才意识到中国等国家几十年前就已长期理解并采取行动的事情。关键矿产对创新、竞争力和繁荣至关重要。这一切都意味着，金属和矿业部门虽然一直都很重要，但从未像今天这样至关重要。依赖于该部门的全球机遇是明确的。
所以现在，我们面临一个选择。我们是追逐未来，还是能够塑造未来？正是今天和本周在座的各位领导者，能够提供释放该部门全部潜力所需的人才和资本，引领下一代工业增长，并迎接人工智能重塑的时刻。为了推动这一雄心，我建议我们本周都要牢记三个重要转变。
首先，可预测的许可审批和监管效率。时间线和不确定性是增长的最大障碍。在座的每个人都知道，资本渴望确定性，更高的可预测性会降低资本成本并加速发展。正如你们在这个行业所知道的，确定性不是奢侈品。它是投资的先决条件。第二，更具可融资性的需求信号和风险分担机制。公共、私人解决方案帮助项目抵御波动性并达到所需规模。这可以通过有针对性的定价、战略性承购和需求担保来实现。
我们在这方面已经看到了一些进展，但我们需要加快速度，而且不仅仅是为像你们这样的主要工业参与者，这种稳定性也有利于资本可用性，我们每天都能看到它对支持你们雄心的二级和三级产业的好处。第三，透明度、可追溯性和跨部门协调。共享标准和数据可以减少隐藏风险并奖励负责任的生产。该行业的领导者为环境和运营标准设定了非常高的门槛，将其转化为竞争优势需要可见性和协作。
在北美，在这些方面已经取得了一些进展。美国的许可审批时间已大幅缩短，今年派代表出席的美国政府已承诺进行市场干预，为行业提供成功的基础。加拿大也已开始效仿，优先考虑几个重大项目，包括对全国矿山的投资。正如我们所知，今年贵金属领域表现异常出色，得到了实物需求和对韧性的政治追求的支持。
与此同时，大多数大宗商品价格强劲，价格信号仍然具有建设性，这改善了项目经济性。该行业比以往任何时候都能获得更多的资本和并购活动。但这可能还不够。政治、经济和市场动态正在加速行动的必要性，传统和新兴产业汇聚于相同的投入。全球对矿产和金属的需求全面上升，我们的供应链脆弱性也是如此。正如我们所知，仅人工智能就促成了对能源和材料需求的大规模新投资，数据中心和计算能力需要指数级的规模，但必要资源的供应受到一个顽固现实的束缚。
虽然采矿本身在地理上具有多样性，但全球加工和精炼高度集中。这不是一夜之间发生的。数十年的投资政策调整、规模效应以及“邻避效应”（NIMBY）偏见的影响，使得全球供应链发展以最大化效率。在金属和矿业领域，这导致了中游精炼、加工和转化环节的集中，并且主要由中国控制。这种集中现在代表了为所有现代经济体提供动力的行业的单一暴露点。
问题不在于哪个国家首先建立了规模？而在于——这个系统对于我们都在为地球建设的未来是否足够有韧性。更严重的是，我们看到了几十年来未曾见过的现象：囤积库存以缓冲供应链依赖被用作地缘政治工具。足够大到可以成为国家的国家和公司，现在都将关键矿产视为战略资产，既是竞争优势，也是国家安全的支柱。
为了应对中游分布式产能的缺乏，世界各国政府终于采取了重大行动，如七国集团（G7）买家俱乐部或120亿美元的美国Vault计划，以建立储备、确保承购并制定新的产业政策来管理潜在的供应冲击。但确保供应不是政府能够或应该独自完成的事情。在政策制定者、矿商、投资者，是的，还有银行系统之间，我们都需要参与进来。
作为金属和矿业领域的全球领先金融合作伙伴之一，蒙特利尔银行（BMO）已将这一责任作为我们业务的核心。从并购到债务和股权融资以及风险管理，我们的作用是帮助你们将原始资源转化为经济产出。在整个价值链中，蒙特利尔银行的综合全球平台目前已向我们的金属和矿业领域合作伙伴部署了超过150亿美元的资本。自2022年以来，蒙特利尔银行在该领域70%的并购交易中提供了咨询服务。我们连续17年被《环球金融》杂志评为全球最佳金属和矿业投资银行，这是有充分理由的。
许多银行覆盖金属和矿业是因为他们认为必须这样做。蒙特利尔银行深耕这个行业。这是我们作为银行的DNA。当我回顾蒙特利尔银行举办此次会议的第35个年头时，我为我们银行的承诺以及我们如何在所有经济周期中为该行业提供数十年的稳定和支持感到自豪。但我们知道，资本和建议是不够的。伙伴关系需要协作，这就是为什么今年的会议尤其重要。本周，我们汇集了650多名资本提供者，这是线下会议的历史最高纪录，300多家公司代表着超过26000亿美元的市值，我们促成了近7600场一对一会议。如果你现在还不累，过几天你就会累了。这就是进步的样子，不是孤立的，而是通过联系、协调和共同的雄心。
所以，请记住，我们在本次会议期间讨论的一切，能源安全、竞争力、技术领导力、经济韧性，都始于这个房间里的人们。你们发起的对话、培养的关系和追求的伙伴关系不仅塑造了这个行业的轨迹，也塑造了未来几年的全球经济。本周我们有一个非凡的机会，不仅是对未来做出回应，而且是帮助创造未来。所以，请抓住这个机会进行联系、解决问题，最重要的是，为我所有在这里帮助你们成长的同事们而努力。谢谢。
现在，为了正式开启今年的会议，请和我一起欢迎ICMM的首席执行官Ro Dhawan上台，他是本次会议的长期常客。Ro和他的团队致力于支持安全、公平和可持续的采矿行业，重点是加强环境和社会绩效。欢迎Ro，再次感谢大家本周的参与。