Jalene Hoover（副总裁，投资者关系与企业传播）
Michael Doogue（总裁兼首席执行官）
Derek D'Antilio（执行副总裁、首席财务官兼财务主管）
Timothy Arcuri（瑞银集团）
Joseph Quatrochi（富国银行证券）
Blayne Curtis（杰富瑞）
Thomas O'Malley（巴克莱）
Gary Mobley（Loop Capital Markets）
Quinn Bolton（Needham & Company, LLC）
Chris Caso（Wolfe Research, LLC）
Vivek Arya（美国银行证券）
Joshua Buchalter（TD Cowen）
Vijay Rakesh（瑞穗证券）
Joe Moore（摩根士丹利）
早上好，欢迎参加Allegro Microsystems 2026财年第三季度财报电话会议。此时，所有参会者均处于仅收听模式。在发言人演讲结束后，将进入问答环节。若要在问答环节提问，请在电话上按星号11。之后您将听到一条自动消息，提示您已举手提问。若要撤回问题，请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制。
现在，我将会议交给今天的发言人，投资者关系与企业传播副总裁Jaelyn Hoover。请讲，女士。
谢谢。Michelle，早上好，感谢大家今天参加Allegro 2026财年第三季度业绩讨论。今天与我一同出席的有Allegro总裁兼首席执行官Mike Duke以及Allegro首席财务官Derek Dantillio。他们将介绍我们的业务亮点，回顾季度财务表现，并分享第四季度展望。在问答环节之前，我们将先进行准备好的发言。今天的电话会议包含有关未来预期、计划和前景的陈述，这些均为前瞻性陈述。此类陈述基于截至今天的当前预期和假设，存在可能导致实际结果和事件与今天电话会议中预期或预测存在重大差异的风险和不确定性。
除非法律要求，否则公司不承担更新这些陈述的义务。有关这些风险和不确定性的讨论，请参阅今天的新闻稿以及我们向美国证券交易委员会提交的定期文件中的风险因素。此外，我们将在今天的电话会议中提及非公认会计准则财务指标。今天的收益新闻稿可在我们网站的投资者关系页面（www.allegro micro.com）上获取，其中包含有关我们非公认会计准则财务报告的重要信息，以及非公认会计准则财务指标与最直接可比的公认会计准则指标的调节表。本次电话会议也在网络上进行直播，重播将很快在我们投资者关系页面的“活动与演示”部分提供。
现在，我很荣幸将会议交给Allegro总裁兼首席执行官Mike Duke。Mike，非常感谢Shilin和。
早上好，感谢大家参加我们的第三季度收益电话会议。
我们的业务继续保持积极势头，再次实现订单和积压订单增长至多个季度高点，并在以adas、Xev和数据中心为主导的战略重点领域获得了重要的设计订单。这种势头使我们能够交付强劲的第三季度业绩，销售额为2.29亿美元，高于我们指导区间的高端，每股收益为0.15美元，高于我们指导区间的中点。电动汽车业务引领了第三季度汽车销售的持续增长，我们的汽车销售增长再次受到Allegro产品内容增加以及汽车中XEV和ADAS系统采用率提高的推动。
这种势头反映在我们第三季度的汽车设计订单中，其中电动汽车业务在本季度领先。在adas方面，我们在电子动力转向系统的位置传感器和电机驱动器方面获得了关键订单。我们还与北美、中国和欧洲的原始设备制造商在更高价值的线控转向系统方面获得了多项设计订单。在XEV方面，我们的电流传感器IC以及车载充电系统和高压牵引逆变器获得了多项设计订单。在我们的工业和其他终端市场，销售增长再次由数据中心引领，创下季度新纪录，占销售额的10%，增长31%。
从环比来看，更高功率AI服务器的快速扩张继续推动对我们风扇驱动IC的需求增加。此外，我们市场领先的高速电流传感器正在数据中心电源应用中逐步增长，我们在这些应用中实现了效率和功率密度的关键提升。我们很高兴地报告，电流传感器对数据中心销售增长的贡献不断增加。展望未来，我们还通过隔离栅极驱动器IC在数据中心构建另一个增长向量。我们最近发布了首款用于碳化硅晶体管的隔离栅极驱动器IC，并正在向数据中心电源市场的领导者广泛提供这款新IC的样品。
我们不断增长的产品组合和强劲的市场吸引力在我们的工业设计订单中也很明显，其中数据中心在第三季度的订单中继续领先。本季度数据中心订单的大部分是冷却风扇的电机驱动器，电流传感器也获得了重要订单，并推动未来的产品内容增长。许多这些新订单的销售将在2026日历年开始增长。为了进一步利用我们的工业机会，我们在美国、日本和中国举办了机器人路演。这种有针对性的客户活动确认了与四足和人形机器人市场领导者的新订单和试生产 ramp。
我们的客户参与验证了我们在机器人领域的高内容机会，包括在先进人形机器人中使用多达150个传感器IC和50个我们的功率IC。现在让我转向我们对不懈创新的关注。在本季度，我们推出了一款创新的电流传感器，可将功率相关损耗降低高达90%，为XED和数据中心应用实现了新的功率密度水平。这款IC可以在非常小的外形尺寸中测量高达200安培的电流，并获得了广泛的客户兴趣，同时加深了我们的竞争优势。从某种角度来看，美国家庭的平均最大电流消耗为200安培，而我们的新传感器可以在小于邮票一半大小的封装外形中测量200安培的电流。
正如我 earlier 提到的，我们还通过发布首款驱动多种碳化硅晶体管的IC扩展了我们的功率隔离栅极驱动器产品组合。我们的隔离栅极驱动器IC在汽车和工业市场提供了显著的内容提升机会。我们已向广泛的工业客户群体提供了新的碳化硅驱动器样品，同时也向xev、充电器和逆变器市场的领导者提供样品。我们本季度还参加了CES展会。机器人技术是展会的亮点，也是与客户交谈的热门话题。我们在展会上与数十位客户举行了会议，很明显，客户将我们高度差异化的市场领先TMR传感器视为其下一代平台的关键推动因素。
此外，现有和新客户证实了我们的看法，即Allegro独特的电机驱动器IC使他们能够在汽车和工业应用中制造更小、更安静、更高效的电动机。总而言之，我们看到整个业务都出现了积极势头，并继续执行我们的战略重点。我们很高兴在几周后的分析师日分享更多关于我们的战略、增长驱动因素和目标财务模型的信息。
现在我将会议交给Derek，由他回顾2026年第三季度的财务业绩并提供本季度的展望。
谢谢Mike，大家早上好。
从第三季度业绩开始，净销售额为2.29亿美元，非公认会计准则每股收益为0.15美元，占销售额的百分比。毛利率为49.9%，营业利润率为15.4%，调整后息税折旧摊销前利润占销售额的20.1%。第三季度总销售额环比增长7%，同比增长29%。对汽车客户的销售额环比增长6%，同比增长28%，其中电动汽车销售额同比增长46%；工业及其他销售额环比增长11%，同比增长31%，主要得益于数据中心持续强劲增长至创纪录水平。
分销销售额环比增长11%，同比增长39%。终端市场需求保持强劲，本季度销售和销售点均有所增长。从产品角度来看，磁传感器销售额环比增长5%，同比增长21%；我们的功率产品销售额环比增长9%，同比增长43%。按发货地划分的销售地域分布如下：中国占销售额的30%，亚洲其他地区占27%，日本占17%，美洲占15%，欧洲占11%。现在转向第三季度盈利能力，毛利率为49.9%，环比又增长了30个基点。
运营费用为7900万美元，与第二季度相比增加约300万美元，主要由于可变薪酬。营业利润率为销售额的15.4%，与第二季度的13.9%和去年同期的10.8%相比，增长了150个基点。本季度的有效税率为7%，第三季度利息支出为470万美元，第三季度稀释后股数为1.86亿股，净收入为2900万美元，即稀释后每股0.15美元。每股收益环比增长15%，同比增长114%，销售额增长7%和29%，显示出我们业务模式的显著运营杠杆。
转向资产负债表和现金流，我们在第三季度结束时拥有1.63亿美元现金，定期贷款余额为2.85亿美元。经营活动现金流为4500万美元，资本支出为400万美元，自由现金流为4100万美元，占第三季度销售额的18%。从营运资本角度来看，DSO为40天，而第二季度为45天；库存天数为133天，而第二季度为135天。最后，我将转向我们2026年第四季度的展望。我们预计第四季度销售额将在2.3亿至2.4亿美元之间。该区间的中点相当于同比增长22%。
此外，我们预计非公认会计准则毛利率可能在49%至51%之间。该区间的中点相当于与2025财年第四季度相比增长440个基点，再次显示出我们业务的运营杠杆。运营费用预计环比增长约3%，主要由于年度工资税重置，本月早些时候，我们将定期贷款再下调25个基点至sofor加175个基点。这次重新定价反映了我们的贷款人对我们业务模式和财务纪律的信心。
第四季度利息支出预计为500万美元，其中包括与此次重新定价相关的约70万美元费用。我们预计本季度和全年的税率为8%。我们估计加权平均稀释股数将为1.86亿股，因此我们预计非公认会计准则每股收益将在14至18美分之间。
现在我将会议交回Jalene进行问答环节。
谢谢Derek。管理层的准备发言到此结束。在开放提问之前，我想与大家分享我们第四财季的会议安排。我们将于3月2日在旧金山参加摩根士丹利的技术、媒体和电信会议，并于3月9日虚拟参加Loop Capital Markets第七届年度投资者会议。最后，我们很高兴于2月18日在波士顿举办即将到来的分析师日活动，并期待在那里见到许多人。现在我们开放电话进行提问。
Michelle，请回顾问答说明。
谢谢。提醒一下，若要提问，请在电话上按星号11，等待您的姓名被宣布。若要撤回问题，请再次按星号11，以便让每个人都有提问的机会。请将问题限制为一个问题和一个后续问题。请稍等，我们正在整理问答名单。第一个问题来自瑞银集团的Timothy Arkery。您的线路已接通。请讲。
非常感谢，Derek。如果我看毛利率和收入，收入高于高端，但毛利率勉强处于中点。在指导中，收入租金有点低于您一直在谈论的60%至65%。您能谈谈这个吗？
是的，当然，Tim。在本季度，我想说毛利率主要受地域和产品组合的影响。我的意思是，中国在第三季度占我们销售额的30%。因此，这使毛利率下降了约10个基点，低于我们指导区间的中点。但仍比上一季度高出30个基点。积极的一面是，正如我在过去的预测中谈到的，我们预计3月份季度的毛利率将在49%至51%之间，这实际上比我们最初预期的要好，因为进入3月份季度，我们一直预计会有一些定价摩擦。但在这个3月份季度，有两件事正在发生。一是春节期间，中国在整体组合中的占比更小。二是正如我们过去谈到的，我们预计今年的定价压力将远低于去年。
谢谢。然后您能谈谈销售与销售通过情况吗？这是否曾经是一个顺风，但似乎这个顺风已经消失了。所以你们将回到按销售通过发货。
完全正确。在过去大约四个季度之前，我们经历了显著的销售点远远超过销售的情况。当时他们正在减少库存。在过去近五个季度中，我们的分销商库存下降了近50%，现在本季度销售和销售点彼此接近。销售略高于销售点。展望未来，我预计这两者将大致相等。地区会有所不同。非常感谢Derek。Tim，我还应该说，在分销方面，它可能不太能说明市场的实际情况，因为我们在日本的所有销售都通过分销服务，在中国略多于一半的销售通过分销服务。当然，这也包括汽车。我们90%的工业销售，包括数据中心，都通过分销服务。
太好了。
谢谢。请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自富国银行的Joe Quatrokai。您的线路已接通。请讲。
嘿，感谢回答问题。我知道你们不提供部门指导，但只是想思考一下，相对于工业和数据中心的持续强劲，3月份季度汽车增长情况如何。
是的，所以3月份季度肯定会由工业部门引领。因此，工业部门在3月份季度将增长。公司指导区间的中点总体增长约2.5%，由工业部门引领。我预计汽车部门将基本持平或略有下降，这再次是由春节导致的。真的，春节是主要原因。我应该说，即使在第三季度，我们的汽车发货量仍比峰值低20%。
也许不确定。Joe，我是Mike。不确定是否有关于汽车总体的更深层次问题，但我想指出，我们对汽车领域的所见所闻感到满意。强劲的订单和积压订单，在XEV和adas领域有出色的设计订单活动，实际上在中国也有很好的设计订单。因此，我们对汽车总体感觉良好。
这很有帮助。是的。作为后续问题，也许再深入谈谈汽车。我的意思是，您是否看到客户有增加库存的倾向，因为从组件角度来看，汽车供应链出现了一些中断？
是的，指示已经发布，我们尚未看到汽车一级供应商的库存有任何有意义的增加。我在之前的电话会议中说过，我们看到汽车领域的库存相当少，现在仍然如此。
谢谢。
谢谢。请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自杰富瑞的Blaine Curtis。您的线路已接通。请讲。
嘿，早上好，各位。我有几个问题想问一下数据中心业务。我想您提到风扇驱动器仍然是增长的主要驱动力，但显然栅极驱动器和电流传感器也有很大的机会。您能多谈谈这个渠道吗？收入何时开始增加，这个机会对您来说有多大？
当然。谢谢，Blaine。如您所知，正如我们所说，今天我们数据中心领域业务的最大部分仍然是风扇驱动器。随着功率水平的提高，这些数据中心机架中确实需要更多的风扇。大约一年前开始，我们的数据中心电源供应中的电流传感器业务开始增长。这项业务增长良好。我在准备好的发言中提到，本季度我们的数据中心业务达到了创纪录水平。电流传感器在其中发挥了作用。很高兴看到它显著增长。在栅极驱动器方面，机会很大。我们对此感到兴奋。我们拥有真正独特的产品。我们正在与市场上一些最大的客户进行设计阶段。我们预计该领域的收入将在18至24个月的时间范围内开始增长。
谢谢。然后Derek，关于毛利率，作为后续问题。当我们考虑数据中心占整体组合的百分比增加时，您认为这对毛利率有何影响？
是的，正如我过去谈到的，Mike也提到，我们今天向数据中心发货的大部分是风扇电机驱动器，其毛利率略低于整体平均水平。但对3月份季度产生积极影响的是，我们看到更多的电流传感器，它们的毛利率略高。因此，随着我们继续向电流传感器和隔离栅极驱动器方向发展，我们数据中心的利润率将继续提高。
谢谢各位。
不客气。
谢谢。请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自巴克莱的Tom o' Mallory。您的线路已接通。请讲。
嘿，各位，感谢回答我的问题。当我查看电动汽车业务和一般的SAR业务时，似乎本季度两者都有一定的增长。您能谈谈指导中这两者的假设以及您看到的一些额外增长来自哪里吗？
我实际上没有听清你的问题，Tom。对不起，有点。
我来开始吧。Tom。我们不会真的在指导中详细划分汽车中的电动汽车和内燃机业务，这可能会因季度内计划发货的产品而有所不同。正如我所说，总体而言，我预计3月份季度将增长2.5%。在指导区间的中点，其中工业部门肯定会领先，由数据中心引领。我预计汽车部门将持平或略有下降。真的只是因为春节。我们电动汽车业务的最大部分仍然是ADAS应用，无论是从收入还是设计订单角度。
明白了。我想，是的。问题的本质是，在本财报期，其他人已经谈论过汽车市场的复苏可能比工业部门慢一些。听起来你们在特定的工业垂直领域有一些非常好的趋势。但是关于更广泛的汽车市场健康状况，您是否看到客户行为有任何不同？您是否开始看到终端客户那里有任何库存增加？关于更广泛的汽车健康状况的任何信息都会有所帮助，这是我想问的。
是的，当然，我可以回答这个问题。当我们查看我们的汽车SAM时，约为80亿美元，其中50亿美元是业务的电动汽车部分。所以这将是我们的Xev和ADAS业务。我们不仅在Allegro看到强劲的势头，而且从客户那里也看到了强劲的活动。没有放缓的迹象。一般来说，从全球角度看ADAS和电动汽车。当我们查看未来电动汽车增长的统计数据，来自标准普尔的数据，电动化汽车的增长率将继续保持在20%左右。
有些人说是高 teens。我们在混合动力车（我们表现非常好）和纯电动汽车（我们也表现非常好）中都看到了这种活动。ADAS的采用开始进入更广泛的汽车领域，这对我们来说是一个好的顺风。因此，我们看到设计工作继续非常强劲。这对未来是个好兆头。作为一家公司，我们在这些未来的设计中有更多的美元内容，所以我们对此感到满意。就像我 earlier 说的，从库存角度来看，我们仍然看到汽车领域的库存非常少。
谢谢。请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自Loop Capital的Gary Mobley。您的线路已接通。请讲。
早上好，各位。首先，让我对出色的营收执行表示祝贺。如果我们要挑刺的话，我想。这可能是我们的工作，你知道，可能是运营费用的纪律性。我理解你们需要为执行奖励自己，因此本季度和指导中的可变薪酬确认。但是，当我们展望2027财年时，我们应该如何看待运营费用增长相对于销售增长？
是的，Gary，我是Derek。如果你看我们的运营费用，你完全正确。本季度的增长几乎完全是可变薪酬。而且，没有那部分，我们的运营费用计划是按计划进行的。3月份季度的增长只是工资税重置，因为我们进入6月份季度，我并不是真的在提供指导。但正如我之前所说，我们的运营费用足以支持超过10亿美元的收入。因此，当我们在6月份季度重置可变薪酬时，我们也有绩效加薪。
你应该预计运营费用只会有通货膨胀性的增长以及其他一些事情。我们已经能够将一般和行政费用保持平稳约五年。这些资金已被重新分配到你希望的地方，即研发，进入一些高增长领域，如隔离栅极驱动器、TMR。在过去三年中，我们将这两次收购主要纳入研发。所以这真的都是关于重新分配。我预计在第四季度之后，运营费用将以大约通货膨胀率增长。
谢谢。作为我的后续问题，我想问一下设计订单的生命周期价值。我毫不怀疑你们会按季度跟踪所有这些设计订单的生命周期价值。也许你们不愿意分享价值是多少，但至少能让我们了解一下，在过去12个月中，您看到的设计订单生命周期价值趋势支持什么样的收入增长？
是的，所以。好问题。Gary，我是Mike。所以我们确实在跟踪。当然，有几个要点。我们不会给出数字，但当我们看今年，我们看到设计订单的强度更高，意味着更高的美元价值，这对加速增长的业务来说是一个积极的信号。我们看到的所有这些设计订单的结果漏斗确实支持我们的两位数销售增长数字。我能说的是，这是一个很好的铺垫。你是这个问题的好引导者。几周后，在我们的分析师日，我们将进行深入讨论，实际上会向你展示一些数据，并向你介绍我们的漏斗以及设计订单如何支持强劲的增长数字。所以我们会让你等几周才能得到数字。但我们感谢这个问题，你会在分析师日得到更好的答案。
期待着。谢谢各位。
不客气。
请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自Needham Co. LLC的Quinn Bolton。您的线路已接通。请讲。
嘿，各位，我也表示祝贺，我想。Mike，投资者问我的一个问题是，当你看整个汽车模拟领域时，你的一些同行已经回到了创纪录的汽车水平，或者接近创纪录水平，而你仍然比峰值低20%左右。你认为为什么你恢复到峰值的速度较慢？我想真正的担忧是，你认为是否有证据表明市场份额被更广泛的模拟同行夺走？
是的，谢谢你的问题，Quinn。不，我们不认为有任何市场份额流失的证据。事实上，我们觉得我们正在推动相反的情况。市场份额流失甚至不是我们讨论的一部分。你知道，我认为每个公司都有不同的情况。与客户的关系中，有些客户只是高兴地建立了比预期大得多的库存水平。这就是我们受到的影响。现在我们正与这些客户密切合作，我们对汽车和电动汽车的增长前景感到满意。SAM的复合年增长率为16%，主要由汽车美元内容增长推动。
所以我们正以你所看到的季度环比逐步增长的速度前进。我们在汽车领域有订单和积压订单来保持这种增长。但我想重申，当我们讲述Allegro的汽车故事时，我们不认为市场份额流失是其中的一部分。事实上，再次强调，我们的故事是市场份额增长。
谢谢你的回答。然后Derek，我想，你知道，看看可变薪酬，通常当你进入下一个财年，RES提到3月份由于FICA和工资税而上升，我想进入6月份季度后，运营费用是否有下降的机会？或者81左右是否是我们进入6月份时应该考虑的正确基数，并且正如你所说，以某种通货膨胀率在全年按顺序增长这个基数。
是的，Quinn，绝对。所以我 earlier 对Gary谈到的是，我预计运营费用的同比增长将是通货膨胀性的。
所以从数学上讲，当我们度过这个3月份季度后，运营费用将有几百万美元的下降，一是我们重置可变薪酬，抵消6月份季度的绩效加薪。但总体而言，我预计6月份季度的运营费用将略有下降，之后按通货膨胀率增长。
好的，谢谢你的澄清，Derek。
不客气。
请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自Wolff Research的Chris Castle。您的线路已接通。请讲。
是的，谢谢。早上好。我想多谈谈数据中心业务以及您对其未来增长的看法。我想这项业务有两个方面。一个是现有的风扇业务，然后是您在该现有业务之上添加的其他东西。我们是否应该期望它的增长速度与我们对数据中心业务的预期速度相同或略高？然后在此之上增长。也许只是澄清一下您对未来增长的看法。
当然。Chris，我是Mike。所以好问题。正如我们都知道的，数据中心是一个增长市场。对我们来说也是如此。所以当我们看我们业务的概况时，我们预计该业务将以市场典型速度增长，短期内复合年增长率至少超过20%。正如你所建议的，我们也有一个不断增长的美元内容故事。所以我们有能力增长得更高。所以我们认为它将在未来许多季度成为Allegro的强劲增长业务。我想指出的一点是，我们收到了很多关于液体冷却日益普及的评论和发布的问题。
我们相信我们在数据中心的美元内容扩张故事，我稍后会分享，即使面对所有这些新的液体冷却架构泡沫，仍然成立。所以如果你看我们今天的投资者演示文稿，你会看到我们每个机架的美元内容机会在Allegro目前约为150美元，未来将增长到425美元。即使在液体冷却增加的情况下，我们仍然保持这些数字。数据中心有很多Allegro产品的潜力。所以它将继续是一个增长故事。
谢谢。作为后续问题，我相信你会在分析师日谈到这一点，但也许我会问一个预览问题。关于复苏中的运营杠杆，不仅仅是一两个季度，而是展望未来两三年左右，我们应该期待什么样的运营杠杆？我的意思是，一是在毛利率方面吸收一些固定成本的能力，以及运营费用增长与收入增长的比较。
是的，Chris。我是Derek。所以你已经可以在2026财年看到，对吧？如果你使用我们第四季度指导的中点，预计销售增长将略高于20%，在此基础上，我们的非公认会计准则每股收益将增加一倍以上。这都是来自两个方面的运营杠杆。一是毛利率的60%下降，第四季度中点的毛利率比四个季度前的低谷提高了440个基点。二是正如我提到的，我们将继续在运营费用和重新分配方面保持非常严格的纪律。记住，我们在2024财年实现了10.48亿美元的收入，同时我们有COGS中的固定成本和运营费用。所以该模型有显著的运营杠杆。
谢谢。
谢谢。请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自美国银行证券的Vivek Arya。您的线路已接通。请讲。
谢谢回答我的问题，第一个问题。我想先深入了解工业部门的数据中心。如果您能量化12月份它占销售额的百分比。我记得过去您说9月份季度约为8%。我相信是这样。12月份有多大？然后在数据中心之外？Mike，您在工业业务的其他领域看到了什么趋势？最近我们从德州仪器和微芯科技等公司看到了非常积极的评论。所以我很好奇，在数据中心之外，您在工业部门看到了什么？
当然。谢谢Vivek。第一个问题很简单。我在准备好的发言中确实说过，本季度数据中心业务占Allegro总销售额的10%。所以你看到从上一季度的8%有了不错的增长。Vivek，关于这个还有其他问题吗？
您对3月份的预期是什么，如果可以告诉我们的话？
是的，我们不会提供进一步的指导，除了我刚才在几个问题前给出的答案，即如果你看数据中心的增长率，你知道，我们预计并相信我们有潜力在未来保持大约那个增长率，继续前进到我们看到的趋势。你知道，这里有一个有趣的故事线。Allegro开发了大量独特的技术，无论是精密传感、48伏、800伏隔离栅极驱动器。当我们开发这些技术时，我们首先想到的是汽车。
但我们知道所有这些技术都将进入工业市场。所以48伏技术进入了数据中心。实际上，大约48伏是人形机器人的首选电压轨，例如，隔离栅极驱动器在电动汽车的800伏电池中无处不在。它们在数据中心也无处不在。所以从总体趋势来看，我们从工业市场看到非常积极的信号。它确实与我们拥有的独特技术非常匹配。所以我们在工业市场看到非常好的客户活动和设计活动。也许你的问题更多是关于客户健康的短期情况。当然，我们看到数据中心客户的强劲增长。除此之外，我们当然看到更广泛的工业客户群体的增长，但速度不如数据中心，市场的其他部分增长较为温和，但确实在增长。
好的，作为我的后续问题，也许Derek可以谈谈毛利率。上次您处于这些收入水平时，毛利率在50%左右。我知道那是一个特殊时期，但我只是希望Derek能对比一下现在和当时的情况。更重要的是，您有哪些下一个杠杆来将毛利率推向目标模型？是 volume、组合、利用率？就近期到中期的路线图而言，是什么样的。谢谢。
当然。当毛利率处于峰值时。显然，销量处于峰值，我们在行业中处于定价峰值等。在过去几年中，这两个因素都有所下降，而成本却上升了。是的。所以我们的成本上升了。我们现在开始从供应商那里获得成本缓解或成本降低，这对未来非常有帮助。我真正期望的是，大部分将由杠杆引领。正如我们谈到的，在过去12个月中提高了440个基点，这都是杠杆作用。
第二部分是工厂效率。我们在自己的工厂继续做很多事情。我们效率更高。第三部分是保持我们一直在谈论的60%至65%的健康可变贡献 margin，自我们上市以来，总体而言，同比保持在该范围内。这需要工业的更多组合，我们不断推出的具有TMR和其他功能的更高 margin 部件。这需要地域组合，需要Mike谈到的产品成本降低，比如铜到金、金到铜等，然后管理平均售价，我认为我们今年做得相当好。
谢谢。
不客气。
请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自TD Cowen的Joshua Buckalter。您的线路已接通。请讲。
嘿，各位，感谢回答我的问题，并祝贺业绩和指导。也许接着上一个问题。特别是在汽车和数据中心以及工业领域的电流传感方面，似乎有很多乐观情绪。有没有办法帮助我们更好地理解这其中有多少是传统的霍尔效应产品组合，以及一些TMR产品，特别是您从Crocus获得的IP。谢谢。
谢谢，Josh。我是Mike，我总是很高兴谈论电流传感器，原因有很多。所以当我们看磁传感器的增长，电流传感，我们相信这是市场和我们的最高增长领域。有很多原因。当你考虑一般的电源管理，无论是汽车、数据中心的电力水平电气化、机器人，甚至能源基础设施。有很多电力转换领域，人们想要测量电流，以获得电力转换步骤控制的有效信息。
我们提供的产品无论是霍尔还是TMR，都可以提高电力转换系统的效率。我们是第一家将这些创新的磁电流传感器推向市场的公司，我们继续在电流传感器领域不断进行创新。就今天的收入占比而言，主要是霍尔，我们实际上通过优化封装、更高的带宽或运行速度，一直在推动效率提升的边界。所以我们在这些属性方面引领市场，通过霍尔传感器获得了更多的设计订单。
我们最近谈到了我们的10 MHz TMR电流传感器，这是Allegro的较新产品。这现在开始将电流传感器的能力提升到霍尔IC所能达到的水平之上。拥有快速电流传感器对于提高电力转换效率实际上非常重要。所以我们开始通过使用TMR和电流传感加速与客户的活动，加速市场份额增长。这实际上是我们计划在传感器业务的其他领域逐步重复的战略或策略。
感谢您提供的所有细节。很高兴您能谈论您最喜欢的话题。也许Derek有一个问题。你们在通过偿还债务和提高EBITDA来降低杠杆方面做得很好。看到12月份季度首次有一段时间没有偿还债务。你们对资产负债表上的债务金额感到满意吗，你知道，我们应该如何看待未来的资本配置？谢谢你们俩。
是的，谢谢，Josh。是的，我们本季度积累了一些现金。季度末积累了约4000万美元现金，达到1.63亿美元，有趣的是，这大约相当于6个月的运营费用加资本支出，这只是流动性的一个基准。我们有2.56亿美元的未使用信贷额度，我们不打算使用。所以我觉得我们有足够的流动性，这显然是我们的优先事项之一。本季度末我们有2.85亿美元的定期贷款，我们在此将其再融资为相当紧张的SOFR加175，在第四季度末。
在我们指导的中点，净杠杆率略低于1:1。我们没有想要达到的具体指标。我认为这是一个相当健康的数字。我们将继续平衡资产负债表上的流动性和偿还债务，因为我认为这对每股收益是有增值作用的，当然也会将部分企业价值转移给股东。所以我们每个季度都会继续考虑这一点。
谢谢。
不客气。
谢谢。请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自瑞穗证券的Vijay Rakesh。您的线路已接通。请讲。
嗨，谢谢。好的来电。Mike和Derek，关于电动汽车方面，12月份季度明显有不错的增长。那里有任何提前拉动吗，或者您认为2026年全年会以类似的速度增长？我知道您提到主要驱动力是ADAS和电流传感，但只是想知道您如何看待2026年全年的情况。谢谢。还有一个后续问题。
谢谢Vijay。我是Mike。是的，所以有时新程序会突然出现，所以我不太谈论季度环比动态。但总体而言，在电动汽车领域，是的，我们最近在adas方面有很多优势。我们在XEV领域也看到了很多订单。你知道，我们预计我们在电动汽车领域的SAM增长率为16%。所以我们继续相信这将是一个长期增长驱动力，我们有设计订单支持，无论是ADAS还是电动汽车。
明白了。我看到您在幻灯片中提到了机器人技术。只是想知道。您还提到了在美国、日本等地的客户参与。只是想知道，展望2026、2027、2028年，您如何看待那里的收入，无论是占比还是金额。谢谢。
是的，当然。我还是Mike。所以你知道，我提到了人形机器人的潜在单位数量，机器人市场远不止人形机器人，但人形机器人确实是美元内容所在。所以当我们与客户合作时，我想说我们看到的趋势是，客户谈论在不久的将来每年数万台机器人，在未来几年可能会增加到数十万台人形机器人，有些公司也在谈论更大的数字。
所以我们看到收入增长可能在两到三年内开始。这实际上取决于市场的发展。但在内部，我们是这样看待的。我们正在与领先的机器人制造商交谈，我在准备好的发言中提到。我们多次确认，人形机器人中有150个传感器插槽，用于我们的位置和电流传感器，以及多达50个电机驱动器。所以美元内容很高，但正如我所说，明年你将开始看到数万台机器人。然后增长到数十万台，希望在三年内达到数百万台。但这真的取决于市场。我们只是计划为增长做好准备，我们拥有支持这种增长的理想技术和产品。
Vijay，我是Derek。也许这涉及到一些运营费用投资。对吧。真正好的是，机器人领域，特别是人形机器人，很多是汽车类型的客户和汽车客户。所以在很多情况下，这是向现有客户销售现有产品。所以我们真的可以继续利用这些运营费用和现有客户，这可能是你能获得的最好的间接销售。
明白了。太好了。非常感谢，Derek和Mike。谢谢。
不客气。
谢谢。请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自摩根士丹利的Joe Moore。您的线路已接通。请讲。
太好了，谢谢。首先，我想接着问一下。您提到平均售价朝着好的方向发展。您能谈谈同类产品定价的任何变化，这些谈判的情况，客户行为，诸如此类的事情吗？
当然。Joe，我是Mike。所以在上次电话会议中，我们甚至谈到了定价动态。它们保持不变。但我会重复一遍，当我们与客户进入2026日历年时，我们通常会看到平均售价有低个位数的下降。我将今年的定价环境描述为降价幅度非常低的个位数。这有很多不同的原因。我想我们都知道市场上竞争对手的一些定价动态。有其他信号表明供应紧张等，这使我们在进入2026年时拥有比正常情况更有利的定价环境。我会说，我们与客户有长期合同，其中确实包含一些降价。所以这就是为什么定价仍然有非常低的个位数下降，但2026年比历史上更有利。
太好了，谢谢你。然后关于机器人部分，我也想问一下。您认为谁是主要客户？您提到了汽车客户，有一些明显的例子。但是您是否看到传统的工业机器人公司在人形机器人方面进行投资，只是，你知道，这是现有机器人的演变还是一个全新的领域？您如何看待这一切？
是的，谢谢，Joe。我是Mike。你知道，我当然不能提名字，但不幸的是，你的问题的答案有点包罗万象。对吧。我认为很多拥有电机制造和电机控制专业知识的公司都希望进入人形机器人领域。这对我们来说非常好，因为正如Derek提到的，我们不仅向许多领先的电机公司销售电机驱动器，而且他们中的许多人需要位置传感器反馈、电流传感器反馈。所以我们看到广泛的客户群体，其中包括许多汽车制造商，也包括一些主要的电机制造商，一般来说一些大型工业公司，都在尝试涉足这个领域。
我认为机器人有如此多的种类和如此多的组件，有各种参与者的空间。但我们的战略只是确保我们参与并获得与赢家的设计订单，这可能包括我们正在合作的一些新的创新参与者。所以这是一个充满活力的领域，也是一个非常有趣的领域，我们很高兴能有如此高的美元内容并参与市场。
太好了。谢谢。
不客气。
谢谢。此时，我没有看到队列中有更多问题。现在我将会议交回Jaelynn进行总结发言。
谢谢，Michelle。今天的电话会议到此结束。感谢大家今天早上抽出时间参加我们的会议。我们期待在未来几周的各种投资者活动中与大家见面。