Chelsea Heffernan（投资者关系副总裁）
Jeff Woolard（执行副总裁兼首席财务官）
John Forsyth（总裁、首席执行官兼董事）
Tore Egil Svanberg（Stifel, Nicolaus & Co., Inc）
David Michael Williams（StoneX Group Inc）
Dylan Ollivier（Susquehanna Financial Group）
Alek Valero（Loop Capital.）
女士们、先生们，感谢您的等候。欢迎参加凌云半导体2026财年第三季度财务业绩问答环节。目前，所有参会者均处于仅收听模式。在简短发言后，我们将开放分析师提问环节。届时将提供排队说明。提醒一下，本次电话会议正在录制，供回放使用。现在，我想将会议转交给投资者关系副总裁Chelsea Heffernan女士。Heffernan女士，请开始。
谢谢大家，下午好。今天与我一同参加电话会议的有凌云半导体首席执行官John Forsyth和首席财务官Jeff Woolard。今天，美国东部时间下午4: 00左右，我们公布了2026财年第三季度的财务业绩。讨论我们财务业绩的股东信函、 earnings 新闻稿以及本次问答环节的网络直播均可在公司投资者关系网站上获取。本次电话会议将接受分析师关于我们公司的提问。此外，我们在本次电话会议中讨论的业绩和指引将包括非公认会计原则财务指标，其中排除了某些项目。
这些非公认会计原则指标与最直接可比的公认会计原则指标的调节表已包含在我们的 earnings 发布中，并可在公司投资者关系网站上获取。请注意，在本次会议中，我们可能会做出预测和其他前瞻性陈述，这些陈述受风险和不确定性影响，可能导致实际结果与预测存在重大差异。通过提供此信息，公司明确表示没有义务更新或修订任何预测或前瞻性陈述，无论是由于新的发展还是其他原因。有关可能导致实际结果与当前预期存在重大差异的风险因素的更多讨论，请参阅今天发布的新闻稿和股东信函（可在凌云半导体网站上获取）以及最新的10-K表格和向美国证券交易委员会登记的其他公司文件。
现在，我想将会议转交给John。
谢谢Chelsea。欢迎各位参加今天的电话会议。正如你们在新闻稿中所看到的，凌云半导体公布了12月季度的出色业绩，实现收入5.806亿美元，高于我们指引范围的上限。这得益于智能手机组件的需求强于预期以及终端设备的良好组合。我们还自豪地在第三季度实现了创纪录的公认会计原则和非公认会计原则每股收益。稍后，我将把会议交给Jeff，由他详细讨论12月季度的财务业绩以及我们对3月季度的展望。
在讨论这些之前，我想更新一下我们在战略关键支柱方面的最新进展。正如我之前所概述的，凌云半导体的长期增长战略基于三个原则。首先，我们寻求在核心旗舰智能手机音频业务中保持强大的领导地位。其次，我们旨在扩大为智能手机和类似产品客户提供的高性能混合信号解决方案的价值和范围。第三，我们旨在利用我们在音频和高性能混合信号方面的世界级专业知识和知识产权，在新市场中发展和扩大我们的业务。
现在，我想谈谈过去一个季度我们在每个领域取得的进展。在我们的旗舰智能手机音频业务中，我们看到对最新一代定制增强型放大器和22nm智能编解码器的需求非常强劲。这些产品基于创新的新架构，旨在随着每一代新智能手机实现系统级改进，延长我们的产品生命周期，同时提供更长期的可见性和持续的收入贡献。在我们的高性能混合信号业务中，12月季度围绕我们相机控制器路线图的客户参与度仍然强劲。
我们正在积极开发下一代相机产品，这些产品将提供增强的功能、改进的性能和更高的系统效率，我们对该领域未来的机会感到兴奋。我们还继续在先进电池和电源应用的知识产权和能力方面投入研发资金，我们相信在这些领域既有机会增强现有内容，也有机会在一系列领域进一步增加内容。我们看到通过高性能混合信号解决方案在智能手机中扩大我们价值的巨大机会，并相信这将是未来几年股东价值创造的重要驱动力。
我们的第三个战略重点是将我们的音频和高性能混合信号专业知识应用到智能手机以外的新应用和市场中。我们在这方面取得了巨大进展，特别是在个人电脑领域，我们继续建立势头。我们在12月季度的进展包括在新客户产品推出之前，在主流个人电脑平台上开始批量出货我们最新一代的放大器和编解码器，这是一个重要的里程碑，因为我们专注于扩大在更高 volume 主流个人电脑中的市场份额，并在我们可服务的目标市场中占据更大份额。在本季度，我们还采样了一种新组件，旨在支持和增强未来人工智能支持的个人电脑中语音作为界面的使用，我们很高兴看到几家领先的原始设备制造商和个人电脑平台供应商对该产品表现出浓厚兴趣。
最后，我们很高兴看到1月份消费电子展上推出的多款新客户产品使用了我们的各种放大器、编解码器和触觉驱动器。这些产品发布包括我们首次赢得新客户的高端笔记本电脑平台，该平台配备多达6个凌云半导体放大器和我们最新一代编解码器，为最终用户对个人电脑的音频体验树立了新标准。虽然我们对在个人电脑领域取得的成就感到非常满意，但公司在 general market 业务的其他应用中也继续获得势头。越来越多的新 general market 组件涵盖专业、音频、汽车、工业和成像终端市场。
利用我们世界级的知识产权，这些产品通常具有较长的产品生命周期，毛利率远高于我们的公司平均水平，因此成为我们其他业务的有力补充。在12月季度，我们开始采样新的专业消费者音频产品系列，通过提供跨越更多产品层级和类别的解决方案来扩大我们的目标市场。这建立在我们现有的一流组件产品组合之上，这些组件已经服务于当今的许多市场，特别是在专业音频和专业消费者应用中。此外，我们还宣布了一系列新的汽车触觉组件，旨在为各种车内界面应用实时提供一系列触觉响应。
尽管我们在汽车触觉市场的参与还处于早期阶段，但我们相信这代表了凌云半导体的重要增长机会。总之，我们为过去一个季度取得的进展感到自豪，因为我们继续执行多元化产品组合并推动新应用和市场增长的战略。以上就是我们长期增长战略的最新更新。现在，让我把会议交给Jeff，由他概述我们的财务业绩和展望。
谢谢John。各位下午好。我现在将介绍我们第三季度的财务业绩并提供第四季度的指引。2026财年第三季度，我们实现收入5.806亿美元，高于指引范围的上限，这得益于智能手机组件的需求以及终端设备的良好组合。环比来看，收入增长4%，主要由于智能手机 unit 销量增加，但部分被 general market 销售额的下降所抵消；同比来看，销售额也增长4%，主要由智能手机 unit 销量增加驱动，这部分被先前预期的价格下降和 general market 销售额下降所部分抵消。
转向毛利润和毛利率，12月季度的非公认会计原则毛利润为3.082亿美元，非公认会计原则毛利率为53.1%。环比毛利率上升60个基点，反映了库存准备金减少的好处，以及在较小程度上供应链效率的提升；同比毛利率下降50个基点，主要由于先前预期的价格下降的影响，这部分影响大部分被成本降低所抵消。现在我将转向运营费用。
第三季度非公认会计原则运营费用为1.33亿美元，环比增长530万美元，主要由于员工相关费用增加，这部分被产品开发成本下降（主要与流片时间有关）部分抵消。同比来看，运营费用增加380万美元，主要由于员工相关费用增加，以及在较小程度上专业费用增加，这部分被与晶圆和流片费用降低相关的产品开发成本下降所部分抵消。本季度非公认会计原则运营收入为1.751亿美元，占收入的30.2%。
现在转向税收，12月季度我们的非公认会计原则税率为15.1%，其中包含了《One Big Beautiful Bill Act》的影响。最后在损益表方面，非公认会计原则净收入为1.567亿美元，导致12月季度的每股收益达到创纪录的2.97美元。
现在让我转向资产负债表。我们的资产负债表继续保持强劲，12月季度末的现金和投资为10.8亿美元。期末现金和投资余额较上一季度增加1.859亿美元，这是由于经营活动产生的现金部分被股票回购所抵消，我们仍然没有未偿还债务。第三季度末的库存为1.895亿美元，低于上一季度的2.364亿美元。
库存天数环比下降，本季度末的库存天数约为63天。转向现金流，12月季度的经营活动现金流为2.908亿美元，资本支出为520万美元，导致非公认会计原则自由现金流利润率为49%。在过去12个月期间，经营活动现金流为6.296亿美元，资本支出为2160万美元，这导致非公认会计原则自由现金流利润率为31%。在第三季度的股票回购中，我们使用7000万美元回购了约59.1万股普通股，平均价格为118.33美元。
截至2026财年第三季度末，公司的股票回购授权剩余3.441亿美元。现在关于2026财年第四季度的指引，我们预计收入在4.1亿至4.7亿美元之间。公认会计原则毛利率预计在51%至53%之间。非公认会计原则运营费用预计在1.24亿至1.3亿美元之间。2026财年非公认会计原则有效税率预计在16%至18%之间。
最后，我们在12月季度取得了强劲的业绩。我们仍然专注于执行我们的战略，以推动整个业务的长期增长并为股东创造价值。在开始问答环节之前，我想指出，虽然我们理解大家对我们最大客户有浓厚兴趣，但根据凌云半导体公司政策，我们不会讨论与该客户业务关系的具体细节。让我将会议转交给Chelsea开始问答环节。
谢谢Jeff。我们现在开始 earnings 电话会议的问答部分。请将问题限制为一个主要问题和一个后续问题，操作员。我们现在准备接受提问。
如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。要撤回问题，请再次按星号1。提问时请拿起听筒。如果您在本地被静音，请记得取消设备静音。请稍候，我们正在整理问答名单。第一个问题来自Stifel的Tori Svanberg。Tori，您的线路已接通。请讲。
是的，谢谢。恭喜取得创纪录的收益，尤其是那些令人印象深刻的现金流。第一个问题是，您知道本季度收入高出5000万美元。您对3月季度的指引比季节性水平好很多。所以我希望您能提供更多细节。发生了什么？我的意思是，我显然理解您最大的客户和更高的产品组合，但您能分享更多细节吗，因为这些超出预期的幅度相当大。
是的，Toris。Jeff，你知道，从季节性角度来看，第三季度到第四季度的过渡，你知道，在历史上的范围之内，我认为评论的重点是，虽然季节性形态相同，但在上个季度给出指引时，我们离峰值比想象的要远。所以我认为 unit 的峰值和有利的产品组合才是关键原因。实际上只是我们没有预测到峰值，而且我们离顶部比想象的要远一点。
听起来不错。作为我的后续问题，John。您提到了对人工智能语音界面的一些兴趣。我的意思是，我假设这主要在笔记本电脑市场，但可能在其他应用中也有一些兴趣。我们应该期待公司何时开始从这样的技术中看到收入？谢谢。
是的，谢谢Tori。首先，是的，我特别指的是我们一直在向个人电脑原始设备制造商采样的一款产品，该产品专注于通过他们的笔记本电脑显著增强与对话代理和人工智能交互的语音界面。显然，今天这方面的功能相当有限。我们相信我们可以在这方面带来很多新功能和性能改进。我们开始向客户采样针对个人电脑市场的第一款旨在实现这一目标的产品，并且兴趣非常浓厚。这显然为我们提供了增加一些产品价值的机会。
我们 shipping 到个人电脑领域的产品。具体来说，当你看那款语音产品时，它是一款具有许多智能语音功能和处理能力的编解码器，从平均售价角度来看，其价值可能是上一代编解码器的两倍左右。它也有可能，我认为，更具粘性，显然对用户体验有直接影响。我们对个人电脑领域的这一产品感到兴奋。我们现在对其进行采样意味着，这将在2027和2028日历年度看到。
这显然是我们正在围绕该领域开发和研究的产品路线图的一部分。关于您更广泛的观点，尽管我特别在个人电脑市场的背景下提到了这一点，但我认为这些功能在其他地方也将是相关的。我们与客户在未来几年将要推向市场的人工智能设备方面进行了一些很好的接触。我认为，随着时间的推移，这也是我们希望引入语音和语音启用功能的地方。
下一个问题来自Stonex的David Williams。抱歉，请稍等。实际上，下一个问题来自Susquehanna International Group的Christopher Roland。您的线路现已接通。
嗨，感谢您回答我的问题。我是Dylan Olivier，代表Chris提问，恭喜取得出色的业绩。我的第一个问题是，从您的股东信函来看，您最大客户的收入占比似乎更高，达到94%。这意味着您旗舰产品之外的收入环比大幅下降。我想知道您能否解释一下导致下降的原因，以及您是否预计它会保持在该运行率或回升。
是的，谢谢。谢谢Dylan。我先开始回答，Jeff如果有补充意见可以插话。但是的，这绝对是我们想补充说明的领域。当然，这部分收入占比很高，部分原因是我们最大客户的产品发布表现强劲。但在我们的 general market 业务中，有一些其他临时因素造成了阻力，我们现在基本上已经度过了这些因素，但我认为值得向我们的投资者群体指出。
其中一个因素是，几年前我们做出了战略转变，不再专注于安卓系统，这显然导致我们的安卓收入随着时间的推移有所下降，这是 general market 收入同比下降的最大单一贡献因素。还有另一个因素是，我们有一长串产品。有相当多的产品面向汽车、工业、专业消费者、成像等细分市场，这些产品本身已有10多年历史，通常基于旧的工艺节点，在许多情况下，生产这些产品的工厂将不再运营。
因此，其中一些产品已经接近生命周期结束，导致客户提前订购，给我们带来了一些销售 momentum，但最终随着这些产品的生命周期结束，这种情况会逐渐消失。当然，与此同时，我们在过去几年一直在战略性地投资于新的增长市场，如个人电脑市场和新的产品系列，这些将远远弥补这些阻力。所以我谈到的所有个人电脑机会，我提到的人工智能设备的其他机会，以及我们定期宣布、向客户采样并开始在专业音频、成像时序等领域 ramp 的这些产品。
所以我认为积极的方面是，在2026财年到2027财年之间，很多这些新产品开始转变。因此，当我们展望未来几年时，我们的 general market 业务有一个非常健康的增长 ramp，这当然包括个人电脑领域，但远不止于此。
是的，我认为我唯一要补充的是，你知道，我们对个人电脑业务的进展和增长情况仍然非常满意，符合我们的计划，并且认为我们有很大的空间继续发展这项业务，John提到的我们更新的产品虽然处于早期阶段，但我们对它们吸引的客户和获得的设计胜利非常满意。再次，尽管面临这些阻力，但我们对这些细分市场的进展非常满意。
是的，谢谢，这很有帮助。这实际上是一个很好的过渡到我的下一个问题，因为我想转向个人电脑机会。首先，我是说，您已经提到了一些，但我想知道您在2026财年个人电脑收入机会方面的跟踪情况是否与您之前所说的一致，以及您对2027财年的预期。
是的，现在为2027财年打分还为时过早，我们将看看下一季度的情况。但我之前说过，我们预计2026财年个人电脑收入将比2025财年的 low tens of millions 大致翻一番。我认为这仍然是我们的大致预期。我认为我们将以非常好的增长 momentum 进入2027财年。所以我现在不想给出具体数字。但我们对客户群的 momentum 感到非常满意。这种乐观情绪源于我们在个人电脑领域看到的关键指标。
首先，我们目前与前六大个人电脑供应商或笔记本电脑供应商合作。然后我们还关注主流类别或主流 tier 的渗透率。我强调这一点很重要。在2027财年，我们预计主流平台驱动的收入将大致翻一番，这将是我们从个人电脑领域看到的整体收入的非常重要的一部分。另一个真正好的领先指标，我认为是SDCA接口（Sound Wire Device Class Audio）的采用率。因为在今年年初，SDCA仅占整个个人电脑市场的约15%至20%。
到本日历年底，我们预计这一比例将接近50%，并且还将继续增加。在这些SDCA插槽中，到目前为止我们赢得了大约75%的 socket。因此，即使随着它在产品组合中普及，这一数字可能会有所稀释，但这表明我们在利用SDCA机会方面处于多么有利的位置。所以我们看到这种转变正在大规模进行，这也反映在我们在个人电脑领域活跃的项目数量上。回顾2025财年，我们有19个SDCA项目推向市场。在2027财年，将有超过60个。因此，当我们查看这些指标和我们在财年末的 momentum 时，我们对未来的机会感到非常满意。
下一个问题来自Stonex的David Williams。您的线路已接通。请讲。
嘿，下午好，恭喜取得非常稳健的业绩。我想首先考虑一下你们的指引，你们是否看到任何可能影响本季度或前景的主要供应限制？
我们目前没有看到任何供应限制。你知道，我认为行业情况比较紧张，所以我们将继续管理。你知道，我们的很多产品都有相当长的寿命。所以如果我们需要重新安排以确保我们能够管理双方的产能，我们能够做到。但目前没有限制。
好的，很好。然后可能从更长期来看。但考虑到汽车机会，听起来区域架构和车内触觉的增加可能是一个大机会。有没有办法考虑何时开始看到这方面的实际收入贡献，然后您认为未来两到三年内该市场对凌云半导体的美元 content 如何发展？谢谢。
你提到的其中一件事，我认为是在本季度我们宣布了一系列触觉产品，为汽车提供高清触觉体验。所以这是一系列产品的一部分，这些产品要么正在开发中，要么已宣布，要么正在向客户采样，用于汽车领域，涵盖时序、音频、触觉、远程信息处理以及我们认为可以创新并真正带来高度差异化解决方案的其他领域。我还没有公开给出汽车市场的时间框架或收入目标，但我想说几点。
一是当你看我谈到的这些领域时，我们在26年的今天。如果展望29年，我们认为我们产品的SAM肯定超过8亿美元。另一件我想说的是关于我们如何开拓新市场的一般哲学和战略观点。我们必须能够看到参与新市场的多种途径，随着时间的推移，新市场至少成为我们10%的业务。所以，你知道，我们正在追求和谈论的任何事情，你可以肯定我们已经有了各种想法和理由相信我们最终可以将其发展成为10%或更多的业务。
提醒一下，如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。要撤回问题，请再次按星号1。提问时请拿起听筒。如果您在本地被静音，请记得取消设备静音。下一个问题来自Loop Capital的Gary Mobley。您的线路已接通。请讲。
嘿，谢谢。嘿，谢谢。我是Alec，代表Gary提问。我的问题是，考虑到您最大的客户在高端和低端型号上错开的产品发布，我们应该如何看待2027财年的季节性？
我们只给出下一季度的指引，但在这个时候，当我们查看我们拥有的长期预测信号时，我们没有看到任何显著改变我们历史季节性的因素。
明白了。谢谢你。作为一个快速的后续问题，您如何看待最大客户不断上升的成本，这如何影响谈判？这如何影响您的组件定价谈判？
我假设你指的是人们经常谈论的内存价格上涨以及这可能对我们产生的连锁影响。我认为这可以归结为：我之前强调过，我们已经处于正常化的定价环境中一段时间了。这意味着在过去几个季度，我们一直在与客户就定价进行合作，我们将继续这样做。实际上，这是我们业务的标准部分，同比来看。正如你在股东信函中看到的，毛利率收缩50个基点主要是由于价格下降，预期的价格下降显然大于此。但我们必须非常努力地通过供应链的成本降低和效率来抵消这些价格下降。
我想我还会。所以。所以我们非常处于正常的定价环境中，你知道，我会说我们的一些大客户无论商品价格发生什么，在定价谈判中都不是以温和著称的。所以这对我们来说非常。正常业务。我认为展望未来，随着时间的推移，我们预计我们的产品会有进一步的价格调整。我们将继续在供应链上努力推动成本改进，这将有助于维持毛利率。而且，你知道，其影响将继续反映在我们的指引中，就像今天一样。
目前没有更多问题。我现在将会议转回给Chelsea Heffernan。
谢谢操作员。至此，我们将结束问答环节，现在我将会议转回给John做最后的发言。
谢谢Chelsea。总之，凌云半导体在12月季度取得了出色的业绩，这得益于智能手机的强劲需求。我们对长期战略的每个支柱所取得的进展感到非常满意，并将继续专注于执行我们的技术路线图，以推动整个业务的盈利增长并为股东创造长期价值。我要感谢所有今天参与的人。谢谢。再见。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。