Peter Henrici（企业传播高级副总裁兼公司秘书）
Joel Smejkal（总裁、首席执行官、董事）
Dave McConnell（执行副总裁兼首席财务官）
Peter Peng（摩根大通公司）
Shadi Mitwalli（Needham & Company, LLC）
Ruplu Bhattacharya（美国银行美林证券）
萨。您好，感谢您的等待。欢迎参加威世科技2025年第四季度收益会议。目前所有参会者均处于仅收听模式。在发言人演讲结束后，将有问答环节。在问答环节提问时，您需要在电话上按星号11。然后您会听到一条自动消息，提示您已举手提问，若要撤回问题，请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制。现在，我想将电话转给今天的发言人Peter Henrisi。请讲。
谢谢。凯文，早上好，欢迎参加威世英特尔科技公司2025年第四季度及全年收益电话会议。今天与我一同出席的有我们的总裁兼首席执行官Joel Smaqal，以及首席财务官Dave McConnell。今天上午，我们公布了2025年第四季度和全年的业绩。我们的收益报告副本可在公司网站的投资者关系部分获取，网址为ir.cat。此次电话会议正在网络上进行现场直播，可通过我们的网站访问。此外，今天的电话会议正在录制，稍后将在我们的网站上提供回放。在会议期间，我们将参考一份幻灯片演示文稿，该演示文稿也已发布在ir.cliche.com上。您应该知道，在今天的电话会议中，我们将发表某些前瞻性陈述，讨论未来事件和业绩。
这些陈述受风险和不确定性因素影响，可能导致实际结果与前瞻性陈述存在差异。有关可能导致结果差异的因素的讨论，请参见今天的新闻稿以及威世向美国证券交易委员会提交的Form 10K和Form 10Q文件。我们在新闻稿和本次电话会议中包含了各种公认会计原则（GAAP）和非公认会计原则（non-GAAP）衡量指标。我们已在新闻稿以及发布在ir.fichet.com上的演示文稿中提供了完整的GAAP与non-GAAP调节表，我们认为这将有助于投资者比较我们的GAAP和non-GAAP业绩。
我们使用non-GAAP指标是因为我们认为它们提供了有关我们业务运营业绩的有用信息，投资者应结合GAAP指标考虑这些信息。现在，我将电话交给总裁兼首席执行官Joel Smykott。
谢谢，Peter。大家早上好。我将首先回顾第四季度的收入和业务表现，然后将电话交给Dave，他将带大家回顾第四季度的财务业绩以及我们对2026年第一季度的指引。之后，我将向大家更新我们在五年战略计划下正在采取的战略举措。之后，我们很乐意回答大家的任何问题。第四季度，我们实现收入8.01亿美元，略高于我们7.9亿美元指引的中点，比第三季度增长1.3%。
工业电源和人工智能相关电源应用领域的广泛业务增长推动了这一环比增长。所有渠道的收入均有所增长，其中分销渠道领先。亚洲再次主导了收入增长。在供应短缺和成本上升的环境下，我们通过利用扩大的产能来交付积压订单，同时总体保持有竞争力的交付周期，执行情况良好。去年年底，我们满足了汽车原始设备制造商（OEM）和一级供应商的紧急供应需求，展示了我们的产能准备情况。我们在Vachell 3.0下的工作在收入 generation 中开始显现成效。除电容器外，所有主要产品技术的第四季度订单均达到三年高点，而电容器在25年第二季度已达到三年高点。
原始设备制造商（OEM）、分销和电子制造服务（EMS）渠道的订单也达到三年高点。在Vishay 3.0之前，由于我们的交付周期较长，EMS客户向威世的订单量要少得多。现在，我们的EMS业务已成为稳定且不断增长的客户，以支持我们的加速增长。总体而言，我们的订单增长在各个地区、各个渠道、各项技术以及各个增长终端市场均呈现广泛态势。汽车、工业电源、航空航天、国防、人工智能、计算和医疗保健。这些市场约占我们核心业务的95%。在2025年前九个月每个季度逐渐增加积压订单后，第四季度积压订单增长了近14%，半导体和无源元件均对增长做出了贡献。
在美洲，工业和汽车客户推动了半导体订单，航空航天和国防客户推动了无源元件订单。在欧洲，我们看到工业和市场细分领域的广泛复苏。在亚洲，强劲的人工智能相关需求再次推动了订单增长。因此，我们在本季度结束时的订单出货比为1.2，高于10月底之前公布的1.15的订单出货比；半导体在季度末的订单出货比为1.27，无源元件为1.13。季度末的积压订单为13亿美元，相当于4.9个月的出货量。不断改善的市场需求状况、库存补充以及我们的市场份额增长使我们处于有利的增长位置。
为更大的增长做好准备并实现更大的增长是我们的战略计划，其中包含许多支持性举措。从Bache 3.0开始，通过过去三年的大量投资，我们得以扩大高增长、高利润产品的产能，我们的举措旨在扩大和更充分地利用我们的半导体和无源元件产品组合的广度，以及我们为加强客户参与、重新接触以前服务不足和不活跃的客户以及发展新客户关系所做的所有工作。客户对Vishay 3.0的积极影响做出了回应，包括更深入的技术合作、更紧密的协作以及他们与我们进行长期合作的意愿。
让我们从幻灯片3开始回顾本季度的收入，按终端市场划分。汽车收入与第三季度相比下降3.4%，主要与美洲和欧洲12月底假期周的提货率下降有关；亚洲汽车收入在季节性强劲的季度实现增长。每个地区的季度订单均有所增长。这一增长的关键驱动因素之一是我们有能力吸引客户将威世作为新供应商，以减轻他们面临的停产风险。这也为与原始设备制造商和一级供应商的几个新机会打开了大门，为更多车辆平台供应产品，并成为更重要的供应商。
客户预测中的中长期新车型年生产 ramp ups 是本季度强劲订单的另一个驱动因素。汽车领域的设计活动继续围绕电子内容增加的项目进行，包括牵引逆变器、车载充电器、高级驾驶辅助系统（ADAS）、动力转向和信息娱乐系统。工业电源收入增长3.2%，部分原因是我们向许多智能电网基础设施项目增加了高压直流电源电容器的出货量，还有渠道中的多产品库存补充以及对建筑安全电源需求的市场需求增强，以及本季度新工业项目的 ramp up。我们在美洲赢得了另一个智能电网基础设施项目，该项目将于2026年上半年投入生产。
我们正在与许多客户就延续至2032年的工业智能电网项目进行持续讨论。在其他工业电源领域，每个地区的订单都很强劲。工业电源管理需求和工业自动化需求开始复苏。此外，由于二极管和MOSFET的交付周期延长，客户开始下达具有更长可见性的订单。抱歉，在美洲，Bouche 3.0正在赢得以前流失和服务不足的客户，这些客户多年前就将我们纳入了物料清单，现在我们正在获得订单以推动他们的进一步销量。支持人工智能基础设施的设计正在转向大规模生产。
这些都是积极的迹象，表明威世的工业业务正在回归，我们的设计活动仍然专注于工业服务器电源、电源监控和控制系统、下一代人工智能电源结构、智能电表和人形机器人。此外，许多客户正在推出其核心产品线的新版本。航空航天和国防终端市场收入略有下降1.2%，反映了美国政府停摆对账单的影响以及一些项目的时间延迟。在欧洲，订单增加，需求强劲，特别是电容器，因为军事项目的资金已获得批准，并预计2026年生产将 ramp up。
美洲和欧洲的设计活动仍然集中在近地轨道卫星、无人机、导弹防御系统以及弹药。医疗保健收入与第三季度持平，出货量与客户项目里程碑相关。销售额将有所波动，本季度美洲和亚洲的收入下降。另一方面，欧洲由于对助听器、植入式设备和诊断设备的需求，迎来了三年来最强劲的季度。订单增加。在美洲，我们正在供应将于第一季度 ramp up 的新项目，并赢得了电容器的新业务，以补充我们的定制磁性业务，因为我们继续充分利用Beche产品组合的广度。
除了在药物输送系统、除颤和高级患者监测方面的持续设计活动外，我们现在看到可穿戴设备领域出现机会，并正在与客户合作开发心率和氧气监测应用。最后，在其他类别中，收入与第三季度相比增长10.6%，主要是因为客户为支持人工智能电源管理应用的新产品 ramp up 生产。由于人工智能服务器产量增加以及整个行业组件交付周期延长，订单 intake 有所增长。许多客户正在积极将威世的半导体和无源元件添加到人工智能相关应用的物料清单中。
除了在电源转换和电源管理（包括多相DC-DC转换器模块和芯片组多相电源人工智能光模块）方面的持续设计活动外，我们还在与客户合作800伏电源管理应用。让我们转到幻灯片4查看渠道收入。我们将在这里回顾渠道收入。本季度，我们的每个渠道（OEM、EMS和分销）环比均有所增长，其中分销渠道领先。OEM收入增长1.1%，这得益于亚洲汽车客户的季节性强劲时期以及欧洲航空航天、国防和工业客户的一些销量增长，但部分被年底的账单放缓所抵消。
EMS收入增长1.4%，反映了亚洲与人工智能电源和库存补充相关的增长，而在美洲和欧洲，年底假期停工、收货码头关闭和库存减少。12月底，分销收入增长1.4%，主要在亚洲，由于强劲的汽车和人工智能需求以及一些库存补充。每个地区的订单 intake 都很强劲。在美洲和欧洲，工业和航空航天国防客户继续推动大部分订单，因为他们为第一季度的新生产启动做准备。在亚洲，随着分销商为预期2026年更强的人工智能需求、2月份农历新年前的订购以及应对亚洲和美洲二极管和MOSFET的延长交付周期而补充积压订单，订单量正在加速增长。分销库存从上个季度的23周降至22周。
销售点（POS）增长3%，主要得益于亚洲的年底需求。在美洲，工业和航空航天国防需求推动POS增长，此前经历了三年来最强劲的POS季度，并在1月份继续创下订单记录。根据客户反馈，欧洲的POS保持稳定。我们在整个渠道交叉销售技术的战略正在取得成效。转向幻灯片5的地域组合，本季度的收入增长完全来自亚洲，亚洲增长3.6%，而美洲和欧洲由于年底假期放缓与第三季度基本持平，但部分被改善的工业需求所抵消。
在将电话交给Dave之前，我想花一点时间感谢Beche员工和我们的代表在2025年为Beche的成功和成就所做的贡献。他们致力于以客户为中心、重新吸引客户、采用商业思维方法、提高我们的生产产出和扩大我们的业务，这有助于提高Beche的绩效水平，并使Bechet 3.0成为现实。现在，我将电话交给Dave，由他回顾我们第四季度的财务业绩。
谢谢Joel，大家早上好。让我们从幻灯片6的亮点开始回顾第四季度业绩。第四季度收入为8.01亿美元，超过了我们指引的中点，环比增长1%。这一改善是由2%的销量增长推动的，部分被与2024年第四季度相比平均售价的小幅下降所抵消。收入增长12%，主要由11%的销量增长推动。有利的外汇（主要来自欧元）提供了额外3%的收益，部分被包括更高 fatters 在内的平均售价下降1%所抵消。转到下一张幻灯片，展示损益表亮点：毛利润为1.57亿美元，毛利率为19.6%，略高于我们指引的中点和第三季度的利润率。
业绩主要由更高的销量推动，这有助于抵消金属和材料成本上升带来的持续压力。Newport工厂的负面影响约为130个基点。折旧费用为5400万美元，与第三季度持平。销售、 general 和管理（SGA）费用为1.42亿美元，而第三季度为1.35亿美元，指引中点为1.38亿美元。SGA费用较高，主要反映了更高的薪酬成本、更高的研发支出以及与应收账款证券化交易相关的法律成本和费用，我将在稍后的现金流回顾中讨论这一点。
GAAP营业利润率为1.8%，而第三季度为2.4%，2024年第四季度为-7.9%（其中包括商誉减值费用）。本季度息税折旧摊销前利润（EBITDA）为7000万美元，EBITDA利润率为8.8%，低于第三季度的9.6%。在如此低的税前收入或亏损水平下，我们的GAAP有效税率仍然没有意义，因为外汇和汇回税等相对较小的项目对有效税率有不成比例的影响。我们曾指引第四季度的税收支出将在400万至800万美元之间，在一定程度上与盈利水平无关，我们第四季度的税收支出在此范围内。
GAAP每股收益为0.01美元，而第三季度每股亏损0.06美元，2024年第四季度每股亏损0.49美元。幻灯片8提供了一个汇总表，详细列出了我们各报告部门的收入、毛利率和订单出货比，供快速参考。第四季度，Newport的业绩继续在MOSFET业务部门报告，使该部门的毛利率降低约600个基点，较第三季度720个基点的影响有所改善。除电阻器外，所有报告部门均实现环比收入增长，电阻器受到美国航空航天和国防支出持续延迟的影响。
转到幻灯片9，第四季度我们的现金转换周期改善至125天，低于第三季度的130天，部分原因是我们持续严格的营运资本管理。此外，在本季度，我们将某些非美国应收账款证券化，作为提供高效资金以支持我们立即的12英寸晶圆厂设备采购需求的一种方式，这有助于我们的应收账款周转天数（DSO）从第三季度的53天改善至第四季度的48天。库存减少至7.59亿美元，库存周转天数改善至107天。继续看幻灯片10，您可以看到我们第四季度产生了1.49亿美元的经营现金，其中包括6200万美元来自应收账款证券化。
我们继续将现金用于产能扩张项目。本季度总资本支出为9500万美元，其中7500万美元指定用于产能扩张项目。全年资本支出为2.73亿美元，而我们的指引为3亿至3.5亿美元。由于德国新12英寸晶圆厂的部分设备交付推迟至第一季度，本年度的资本密集度为8.9%，低于上一年的10.9%。本季度自由现金流为5500万美元，反映了高额资本支出，部分被应收账款证券化所抵消，而第三季度为-2400万美元。
第四季度的股东回报包括1360万美元的季度股息。本季度我们没有回购任何股票。季度末，我们的全球现金和短期投资余额为5.15亿美元，我们在美国仍处于净借贷状态，循环信贷额度未偿还余额为2.19亿美元。如过去所讨论的，股息、任何股票回购、所需债务偿还和我们的Newport投资均通过可用的美国流动性来源提供资金。我们的循环信贷工具可动用金额为2.54亿美元。在当前的EBITDA水平下，我们预计将继续动用循环信贷额度来满足我们美国的现金需求。
转到幻灯片11和我们对2026年第一季度的指引，收入预计在8亿至8.3亿美元之间。我们预计亚洲收入将低于第四季度，原因是农历新年的影响，美洲和欧洲地区将弥补这一差异。我们还预计我们的五个关键增长领域（汽车电子内容、工业电源、医疗保健、航空航天和国防以及人工智能计算）的收入将环比增长。毛利率预计在19.9%左右，上下浮动50个基点，包括关税影响和预期的持续较高投入成本。
Newport的拖累预计在50至75个基点之间，我们仍然预计第一季度结束时Newport的毛利润将达到中性，并在此后产生增值。第一季度折旧费用预计约为5500万美元，全年为2.18亿美元。SGA费用预计为1.53亿美元，上下浮动200万美元。与第四季度相比的增加主要是由于2026年的假设激励和股票薪酬的应计，而2025年的激励和股票薪酬水平较低，以及应收账款证券化费用的完整季度。
我们还在继续投资研发和面向客户的活动。我们预计2026年每个季度的SGA费用将保持在第一季度的水平。在低水平的税前收入或亏损下，我们的GAAP有效税率没有意义。我们预计第一季度的税收支出在200万至400万美元之间，假设各税收管辖区的组合相似。最后，我们的股东回报政策要求我们在2026年以股息和股票回购的形式向股东返还至少70%的自由现金流。由于我们的产能扩张，我们再次预计自由现金流为负。
现在我将电话转回乔。
好的，谢谢Dave。让我们转到幻灯片12，了解我们在执行五年战略计划时正在采取的战略举措的最新情况，以推动更快的收入增长、提高盈利能力并增强资本回报率。对于资本支出，我们预计2026年将花费4亿至4.4亿美元。2026年计划的略多于一半用于我们12英寸晶圆厂的投资，包括2025年因设备延迟而结转的部分。我们12英寸晶圆厂的几乎所有资本支出将在上半年支出，并将代表我们五年产能扩张计划的高峰期。下半年，资本支出预计将低于上半年。
为了更好地理解2026年的资本支出，2025年支出的平均值（在2026年计划的中点）约为3.5亿美元，与我们自2023年开始在Newport工厂投资产能扩张以来的年度资本支出一致。我们在第四季度继续提高晶圆产量，汽车客户继续对该工厂进行审计。我们计划在第一季度进行四次审计，包括两个新客户。我们还在继续提高台湾和意大利Tour工厂的产量，并在那里获得更多产品的认证。
我们已经发布了超过100个汽车零件号用于生产，完成了汽车客户的现场审计，并安排了2026年上半年的其他审计。我们继续执行分包商计划，这为我们的高增长产品释放了产能，同时也扩大了我们的产品组合，以增加我们在客户物料清单中的份额。本季度，我们认证了更多的二极管、电感器和电容器产品。自从两年前开始这项计划以来，我们已经认证了超过10,000个零件号，为我们的产品组合增加了许多二极管、电阻器、电容器和电感器。谈到碳化硅战略的创新，按照计划，我们发布了8款用于工业用途的第2代1200伏平面MOSFET。
更重要的是，我们现在发布了我们的第一款沟槽MOSFET，即用于工业和汽车应用的碳化硅第3代1200伏产品。这对威世来说是一项重大的技术进步，使我们能够设计用于800伏汽车和人工智能应用。在解决方案销售方面，我们在第四季度发布了三个新的参考设计：2个E熔断器设计，一个是40安培双向的，第二个是20安培单向的，还有一个用于高压应用的隔离电流传感器。这些参考设计继续推广bache产品，在电源应用的电路板上填充80%或更多的组件。
让我们转到幻灯片13。展望2026年，我们专注于保持产能准备以满足不断增长的需求、在现有客户中增加份额、重新吸引流失的客户、吸引新客户、推动创新并提供新产品和解决方案，以及在低成本国家扩大生产以支持我们的区域竞争力。五个增长领域的电源需求预计将保持积极趋势。随着每个关键市场后期季度可发货积压订单的增加，客户项目的可见性正在提高。客户也在 ramp up 新项目的生产。随着这些业务发展和势头，我们的工厂负荷率比上一季度更高，比近年来高得多。
1.2的稳健订单出货比和更快的积压订单发展速度支持我们认为今年收入将逐季增长的观点。客户在应对一些延长的交付周期的同时，希望确保供应。过去三年，我们付出了巨大努力，使BACHE做好产能准备，以确保客户在扩大生产时获得可靠的供应，并为他们提供更多的零件号。总之，2026年是我们起飞的一年。我们正在推动工厂保持有竞争力的交付周期，赢得客户的信任，使我们能够超越市场表现，并使我们继续走在加速收入增长、提高盈利能力、增强资本回报的道路上。
凯文，我们现在准备开始提问。
谢谢各位女士和先生。如果您现在有问题或评论，请在电话上按星号11。如果您的问题已得到解答，希望退出队列，请再次按星号11。我们将暂停片刻，整理问答名单。请稍等，准备第一个问题。第一个问题来自摩根大通的Peter Pang。您的线路已接通。
嘿，各位，谢谢回答我的问题。我记得上个季度你们与客户交流时，听到的行业预期是中高个位数增长。考虑到你们的订单出货比表现不错，订单量也在增加，我想知道现在的看法与90天前相比有何变化？
嗨，Peter，感谢你的问题。看法仍然是中高个位数增长。如果按市场细分来看，我们谈到的五个市场驱动因素：工业电源，我们认为是中高个位数增长；汽车，电子内容很多，汽车数量似乎持平，但对于威世来说，由于半导体和无源元件，我们认为汽车是持平至中个位数增长；航空航天和国防，我们说是中高个位数，因为我们认为采购和项目运行将更加一致；26人工智能，中高个位数；医疗保健，中个位数。所以我们仍然处于中高个位数的市场，我们正在努力超越市场增长率。
明白了。然后是关于毛利率的后续问题。我知道你们面临一些材料成本上升和外汇压力。你们是否尝试将这些因素纳入年度谈判中？随着今年的推进，如何看待毛利率的走势？
你想回答第一个问题还是第二个问题？
我来回答第一个问题，Dave回答第二个问题。是的，我们在10月至12月进行了很多年度合同谈判。由此产生的价格下降幅度远低于历史水平。我们仍然有价格下降，因为我们能够通过定位beche获得更大的份额来增加销量。因此，在合同协议中，ASP下降幅度低于历史水平。我们还在10月份开始因金属价格上涨而提高价格。我们是最早这样做的公司之一，最初遭到一些抵制，但后来整个行业都意识到这对每个人来说都是不可避免的。
因此，我们在第四季度对相当多的产品提高了价格。根据一些合同条款，这将在第一季度初开始生效。现在我们每天都在评估金属价格，在一些产品线中，我们将进行第二次价格上涨。因此，金属是我们每天评估的重要项目。我们已经做出了调整，我们预计2026年的ASP下降幅度将低于历史水平。Dave，你想回答第二部分吗？
好的，当然。Peter，为了让你了解我们对19.9%利润率指引的思考过程。正如Joel刚才提到的，显然年度合同都在第一季度生效，对吧。所以我们的ASP下降与销量增长基本相互抵消。正如我的评论所述，你会看到Newport的拖累有所减轻，并且在第一季度将继续减轻。因此，我们从中获得一些改善。然后金属价格上涨是与之对抗的第四个因素。所以当你把这四个因素加起来，我们得到19.9%的毛利率。至于全年的走势，显然ASP下降主要集中在年初。工资增长等已经纳入第一季度。
正如Joel所说，我们的订单出货比为1.2。因此，随着销量效率的提高，我们预计随着Newport工厂的继续 ramp up，毛利率将在全年逐步改善。
明白了。谢谢。
请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自D Div and company的Neil Young。您的线路已接通。
嘿，各位，我是Shadi Mitwally，代表Neil Young提问。谢谢让我们提问。首先，我知道你们提到汽车订单有所增加，产能也有所提高，但想知道公司在整体汽车需求环境中看到了什么？
嗨，Sean。我们通过本季度的谈判看到了威世的份额增长。特别是由于第四季度发生的地缘政治问题，我们在MOSFET和二极管份额方面获得了增长。我们看到2026年与大型合同客户的销量不断增加。如果我们看汽车行业，整体汽车行业我们看到四个领域的技术发展：电池管理仍然是一个，车内信息娱乐是第二个，电气化是第三个，ADAS是第四个。所以我们看到这四个技术应用确实推动了大量的设计活动。人们说汽车数量总体持平，但我们对客户的平台变化以及这四个应用继续需要bechet半导体和无源元件感到兴奋。
因此，我们认为汽车行业是持平至中个位数增长，具体取决于项目启动情况。
明白了，谢谢。然后我的后续问题更广泛一些，但考虑到最近内存价格上涨，客户对话是否发生了变化？
对于内存，是的。当你看看我们服务的细分市场时，内存供应将走向何方始终是一个讨论话题。人工智能中的内存肯定是这样。消费产品中的内存。消费领域对我们来说相当小。汽车有一些内存，但不像人工智能和计算那样多。所以人们正在密切关注。我在CES展会上时，内存将被交付到哪里是一个关注点。我们看看我们所在的应用领域：工业电源、汽车、航空航天、国防。这些领域的内存消耗量低于计算机。
这肯定取决于内存的最终去向。但在这一点上，我们没有预测由于我们所服务的细分市场而对收入产生负面影响。我们相信他们将获得所需的少量内存。
太好了，谢谢。
谢谢，Sean。
请稍等，准备下一个问题。下一个问题来自美国银行的Ruploo Bhattachar。您的线路已接通。
嗨，谢谢回答我的问题。我们能多谈谈汽车领域吗？你们是否再次从安森美半导体（Nextperia）那里获得了市场份额，Joel，你能谈谈你们在不同类型车辆（汽油车与电动车）中的产品内容，以及未来几年你如何看待这种内容的趋势？
是的，汽车领域，我提到的四个驱动因素：电气化、信息娱乐、电池管理和ADAS。这些对我们来说确实是很好的开发应用。获得份额方面，我们在12月的市场短缺中做得很好，能够为原始设备制造商和一级供应商提供支持。我们有机会进行零件号交叉。我们尽可能多地进行了等效匹配的交叉。然后我们检查了我们的晶圆库存和任何可能找到的库存，或加急生产以满足汽车客户的需求。但随之而来的是，客户与威世的关系变得更加密切。
他们更多地了解了我们，因为我们在危机时刻提供了支持。然后他们想了解更多关于未来合作的信息。因此，我们正在获得份额。汽车原始设备制造商对我们的看法与过去不同，是积极的不同。一级供应商给了我们以前没有份额的零件号和项目的机会。所以我们认为这对威世的发展和应对方式是积极的，绝对是积极的。客户的反馈是：威世，我们考验了你，你能够给我们提供产品。我们看到Vishay 3.0是真实的。
Ruploo，谈谈不同的动力系统，无论是内燃机（ICE）、混合动力还是电动车（EV）。我们的产品内容在这三者中都相当相似。电动车的内容肯定最多，因为需要冗余系统。所以那里有更多的内容。碳化硅，如你所知，我们还不是电动车碳化硅的参与者。但本月我们发布的沟槽产品将这些样品带给了客户工程师，现在能够将beche认证到下一代汽车项目中。所以我们对此非常兴奋，我认为我们的汽车产品内容将会增长，因为我们现在参与了未来电动车的400伏和800伏系统。
好的，谢谢提供的细节。我能问一下，你们谈到了份额增长。这对3月份季度的收入有多大好处？
开始时规模很小，我们将在3月份季度之后看到增长。一些汽车客户必须对工厂进行认证。他们在文件上完成了零件号交叉，然后需要认证工厂。所以我提到第一季度有审计计划。一旦这些审计完成，PCN获得批准，我们将在后期季度看到持续的增长。
好的，我能再问一些关于资本支出和运营支出的细节吗？今年你们的支出领域是什么？过去你们曾推迟资本支出。今年的支出是否会让你们赶上需求，资本支出和制造产能是否足以满足未来需求？所以你能谈谈投资领域以及你如何看待未来几年的整体资本支出计划吗？
好的。我们谈到的结转，我们原本打算在2025年花费一些资金用于12英寸晶圆厂的设备，这些资金结转到了2026年。所以这使我们的资本支出在4亿至4.4亿美元之间。其中约2.3亿美元用于该设备。除此之外，还有电容器项目，我们谈到的用于智能电网的大型直流电源电容器。由于我们谈到的持续到2032年的项目，我们正在扩大那里的生产。钽聚合物是另一种高订单率产品，钽聚合物用于人工智能、汽车、工业等多个市场领域。
因此，那里将进行扩张。我们的电感器产品，功率电感器，我们有拉古纳工厂，电感器是该工厂的核心，他们将在墨西哥进一步扩张，因为客户正在寻找区域供应和非关税供应。因此，在无源元件方面，这是非常有针对性和选择性的。半导体项目也有少量支出，可能在某些地方需要几百万美元的工具要求。但我认为我们在26年中期度过资本支出的高峰期，然后开始回到更正常的支出水平，不再有1亿或2亿美元的项目。
这些项目将成为过去。Dave，你有其他问题吗？
是的，不，我想说的是，Ruble，9%和10%的资本密集度的日子将结束。是的，我们将回到更正常的水平。显然，我们将有更高的收入基础，所以资本支出的绝对金额可能更高，但我们将回到5%和6%的水平。
太好了。Dave，我能再问最后一个问题，关于资本配置和回购，你们是怎么考虑的？Joel，现在是在无源或有源方面进行任何并购的时候吗？感谢回答我的问题。
关于资本配置，我们有股东回报政策，即70%的自由现金流。由于12英寸晶圆厂的支出，我们预测今年的自由现金流将为负或接近零。你可以大致估算，但我们将维持股息。所以这是资本配置方面的答案。我让Joel回答并购方面的问题。
Ruplo，并购始终在考虑之中。我们关注无源元件和半导体领域的特定技术。所以这是在考虑之中的。我们继续关注。目前没有具体技术可以分享，但度过这次资本支出高峰期后，威世将能够更深入地进行并购。以及继续我们的足迹重组，我们仍有制造地点作为下一步进行优化和重组。所以后期支出的并购加上我们足迹的优化。
好的。非常感谢所有细节。很感激。
感谢你的问题。
目前没有更多问题了。我将电话转回Joel，以获取任何进一步的评论。
谢谢Kevin。感谢大家参加我们第四季度的电话会议。过去三年，我们付出了巨大努力，做好了产能准备，以确保客户获得可靠的供应。我认为现在一切都在融合。我们与客户的互动量，加上第四季度1.2的订单出货比，确实在建立我们的势头，并为Shea 3.0的成功起飞奠定基础。我们期待在5月份再次与大家交谈，届时我们将公布第一季度业绩。
非常感谢。祝您有美好的一天。
女士们，先生们，今天的演示到此结束。您现在可以挂断电话，祝您度过愉快的一天。