Mark Gitin（首席执行官）
Timothy P.V. Mammen（首席财务官）
Eugene Fedotoff（投资者关系）
Ruben Roy（Stifel Financial Corp）
James Ricchiuti（Needham）
Scott Graham（Seaport Research Partners）
Rodney McFall（North Coast Research）
早上好，欢迎参加IPG光电2025年第四季度电话会议。今天的会议正在录制并进行网络直播。我想将会议转交给你们的主持人，IPG高级总监、投资者关系部的Eugene Fedorov。关于介绍，请开始你们的会议。
谢谢大家，早上好。今天和我一起的是IPG光电首席执行官Mark Giddin博士以及高级副总裁兼首席财务官Tim Marmon。在今天的电话会议上，Mark将总结我们第四季度和全年的业绩以及整体需求环境，然后向大家介绍我们在长期战略方面取得的进展。之后，他将把时间交给Tim，由Tim提供财务细节。我想提醒大家，本次电话会议中讨论我们对未来的预期或预测的陈述均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述受风险和不确定性影响，可能导致公司实际业绩与前瞻性陈述中的预测存在重大差异。
这些风险和不确定性在我们截至2024年12月31日的10K表格以及向美国证券交易委员会提交的报告中有详细说明。本次电话会议上发表的任何前瞻性陈述仅代表公司截至今天（2026年2月12日）的预期或预测，公司没有义务公开发布任何对此类陈述的更新或修订。在本次电话会议中，我们将引用某些非GAAP指标。有关我们如何定义这些非GAAP指标以及与最直接可比的GAAP指标的调节，以及我们报告结果的更多细节，请参阅我们投资者关系网站上发布的 earnings 新闻稿、电话会议演示文稿和财务数据工作手册。
会议结束后，我们还将在网站上发布这些准备好的发言。接下来，我将把会议交给Mark。
谢谢Eugene，大家早上好。第四季度收入超出我们的预期，同比增长17%，环比增长9%。收入增长得益于工业需求的进一步稳定、新机遇以及对我们增长计划的严格关注。这种关注使得本季度医疗和高级应用领域取得了强劲业绩。材料加工收入环比增长6%，同比增长17%，这得益于稳定的一般工业需求以及电池和增材制造应用需求的增加。环比来看，焊接收入保持稳定，而切割应用需求有所增加。清洁业务表现也很强劲，我们开始看到与Clean Laser收购相关的收入协同效应增加。
医疗销售在2025年圆满收官，随着新产品获得市场认可，环比和同比均有所增长；半导体应用领域也实现了强劲的环比和同比增长，推动了高级应用领域收入的增长。来看全年业绩，收入增长3%，这是我们自2021年以来的首次全年收入增长。材料加工销售额持平，切割销售额的下降被其他材料加工应用（包括清洁和增材制造）的增长完全抵消。我们的焊接收入持平，一般工业和传统汽车市场需求的下降被电池制造需求的增加所抵消。
特别是，随着电池投资反弹，我们在亚洲的焊接产品销售额大幅增长。在中国，需求正从电动汽车转向固定式储能，这对IPG来说是积极的转变，因为固定式储能电池通常需要更复杂的焊接工艺。此外，我们开始看到消费类和医疗设备电池制造对我们的解决方案和工艺专业知识的需求增加。2025年，我们在将业务扩展到材料加工应用之外方面取得了重大进展。材料加工以外的业务部分约占我们总收入的14%，并通过微加工、医疗和高级应用领域的两位数增长，为我们今年的增长做出了重要贡献。
医疗销售在2025年增长21%，达到新的记录水平，这得益于我们赢得了一个新客户，该客户在过去一年成为我们收入增长的主要贡献者。我们还获得了FDA对我们下一代泌尿外科系统的批准，该系统采用了我们专有的Stone Sense和先进调制技术。这些解决方案使外科医生能够区分肾结石和软组织，提高手术过程中的精度和控制力。我们在第四季度开始发货该产品。我们的解决方案正在带来具有临床意义的成果，我们继续在创新路线图上取得进展。
随着2026年计划推出更多新产品，我们还看到通过市场份额增长和新产品创新继续增长医疗销售的机会，同时通过销售 consumable 传输光纤增加经常性收入。2025年，我们在定向能源领域迈出了重要一步，推出了首个用于国防应用的完整独立系统。我们开发、测试并推出了Crossbow，这是一种可扩展且经济高效的激光防御系统，可以中和小型1类和2类无人机的威胁。为支持这一举措，我们成立了IPG Defense来推动产品开发和客户参与，并且最近在阿拉巴马州亨茨维尔开设了新的办事处和制造设施。
总体而言，2025年对IPG来说是积极的一年，证实了我们的战略方法是有效的。我们看到销售增长越来越多地由高价值应用驱动，在这些应用中，差异化和技术能力对于解决复杂的客户挑战至关重要。展望2026年，第四季度的强劲订单导致订单出货比（book-to-bill）稳固高于1，这强烈预示着市场状况改善和客户需求增强。虽然我们对这些趋势感到鼓舞，但我们仍持谨慎乐观态度，因为我们认识到宏观经济不确定性仍然存在。我们继续推进增长战略，在医疗、微加工和高级应用等公司重点投资领域取得了显著改善。
我们预计这种势头将持续到2026年。我们今天报告的进展反映了严格的执行、更清晰的重点以及与我们增长优先事项的更强一致性。在过去两年中，我们战略性地定位公司，以利用我们面前的增长机会。该组织正在向团队领导的运营模式发展，旨在保留我们的创业精神，同时注入有效扩展所需的纪律和运营严谨性。我们在精简运营、加强决策制定和加速产品开发方面取得了巨大进展，这些努力已转化为更好的业绩和整个业务的更大一致性。
虽然还有更多工作要做，但我对我们的进展感到鼓舞，并对我们在追求增长目标方面取得进一步进展的能力充满信心。我们将增长机会视为两个主要类别。首先，我们正在加强在核心工业应用中的地位。其次，我们正在渗透新的非工业应用和市场，在这些应用和市场中，基于激光的解决方案相对于现有方法具有明显的成本优势和卓越的结果。这些领域共同使我们能够扩展现有的激光用例，创建新的激光应用，并将我们的业务扩展到新的高增长应用，如医疗、微加工和定向能源。
这些都是令人兴奋的机会，具有显著扩大我们可寻址市场并支持工业应用内长期增长的巨大潜力。我们通过新业务实现增长，并加速激光在大型市场的采用。通过将我们的激光技术与深厚的应用专业知识相结合，取代现有技术，我们正在帮助客户解决精度和效率最为重要的复杂挑战。这需要创新以提供卓越和差异化的产品，以及提供出色客户服务的商业敏锐度。我们还通过将光纤激光器集成到差异化系统和子系统中，向价值链上游移动。
这种世界级的激光应用能力使我们能够解决客户最具挑战性的问题，并通过将我们提供的价值扩展到激光本身之外，深化我们的长期合作伙伴关系。这种方法的一个很好的例子是清洁领域，我们成功地将应用从化学品和磨料转换为基于激光的解决方案。Clean Laser收购于2025年完成了与我们的完整年度整合，通过提供安全、有效和环保的解决方案，帮助我们在该领域实现增长，这些解决方案与现有技术真正差异化。我们对CleanLaser的整合非常顺利，实际表现超出了我们的预期。
我们还通过利用我们的规模来接触大型客户，产生了收入协同效应，并且我们继续为我们全面的激光清洁解决方案寻找新的机会。除了工业解决方案，我们正在2025年取得的成功基础上继续发展，这在会议早些时候已经讨论过。这些领域的增长需要差异化的能力和应用专业知识来解决客户挑战，利用我们的激光技术和深厚的材料知识来创建提供精确和准确结果的解决方案。创新仍然是IPG的核心重点，继续强调产品性能、降低拥有成本以及提供客户重视的服务和应用支持。
这种优势越来越受到我们的客户和更广泛的光子学社区的认可。在这种背景下，我很高兴地分享，IPG在激光类别中因其新的8千瓦单模激光器获得了久负盛名的PRISM奖，该奖项在上个月于旧金山举行的2026年SPIE光子学西部展览期间的颁奖典礼上颁发。SPIE PRISM奖通常被称为光子学的奥斯卡奖，旨在表彰将变革性技术推向市场的创新光学和光子学产品，获奖者由国际学术、政府和行业专家小组选出。这一荣誉进一步巩固了IPG作为光纤激光创新全球领导者的地位。
以及单模技术。在整个展览期间，IPG的思想领袖就多种激光技术和行业主题进行了演讲。其中一个演讲强调了紫外光谱的重大技术里程碑，成功演示了基于我们专有晶体材料技术的紧凑型148纳米真空紫外（VUV）激光源。这一突破有可能在核时钟、量子计算、计量学和其他高级应用中创造新的机会。总之，团队在2025年交付了稳健的业绩，在满足客户需求的同时推动了增长。我们在战略目标方面取得了重大进展，并以通过创新和严格执行为重点进入2026年，以实现持续增长。
接下来，我将把会议交给Tim。
谢谢Mark，大家早上好。我的评论将大致遵循我们投资者关系网站上提供的电话会议演示文稿。我将从幻灯片4的按应用划分的收入趋势开始。本季度材料加工收入同比增长17%，主要受焊接、打标、清洁和增材制造应用销售增长的推动，部分被微加工销售下降所抵消，微加工销售受到客户订单时间安排的影响。切割收入同比略有下降，但环比有所改善，总体与过去四个季度的稳定收入基本一致。
材料加工以外的应用收入增长15%，主要受医疗和高级应用销售增长的推动。我们新兴增长产品的销售额环比和同比均有所增长，占本季度总销售额的54%，高于上一季度的52%，与第二季度达到的历史高点持平。转向幻灯片5的按地区划分的收入表现，北美销售额环比增长21%，同比增长23%，主要受切割、清洁、医疗和高级应用收入增长的推动。欧洲销售额环比增长8%，同比增长7%，主要受增材制造以及清洁业务收入增长的推动，清洁业务的增长源于对CleanLaser的收购。
这种增长部分被切割和焊接应用销售的下降所抵消。亚洲收入继续改善，环比增长5%，同比增长19%，主要受中国焊接销售增长的推动，原因是电池应用领域的强劲需求和新业务。日本收入同比相对稳定，但环比有所改善。转向幻灯片6的财务表现回顾，收入为2.74亿美元，超出我们的预期，环比增长9%，同比增长17%。本季度外汇对收入的贡献约为600万美元，即2%，与去年同期相比。
年底我们看到了非常强劲的客户订单活动，并且能够迅速响应并在本季度发货以满足这种增加的需求。GAAP毛利率为36.1%，调整后毛利率为37.6%（不包括长期资产的加速折旧和摊销费用）。调整后毛利率处于我们指导范围的中点，但低于我们在这一收入水平下的正常预期，主要是由于计划的库存管理导致固定成本吸收降低。大家可能还记得，第三季度毛利率受益于我们增加库存带来的更高固定成本吸收。
关税的影响仍然是一个不利因素，同比降低毛利率200个基点，比我们的预期高出50个基点。由于确认关税费用的时间安排，我们继续致力于抵消其影响，包括成本降低和定价举措，但关税影响可能会在2026年持续或同比略有缓和。毛利率下降是由产品成本上升和关税推动的，部分被库存拨备减少所抵消。不包括约400万美元的一次性成本，运营费用环比保持稳定，但同比有所增加，这是由于我们为支持战略和加强组织而进行的投资。
GAAP营业收入为300万美元，第四季度调整后EBITDA为4100万美元，高于我们指导范围的上限。GAAP净收入为1300万美元，即每股摊薄收益0.31美元。调整后净收入为2000万美元，每股摊薄收益为0.46美元。转向幻灯片7的资产负债表和现金流摘要，我们本季度末拥有8.39亿美元现金、现金等价物和短期投资，7700万美元长期投资，无债务。第四季度，我们的资本支出为1800万美元，回购IPG股票支出400万美元，支持我们平衡的资本配置框架，即投资于增长和向股东返还现金。
正如预期的那样，我们的经营现金流在下半年显著改善，推动第四季度实现正自由现金流。由于德国主要光纤制造设施投资的支出时间安排将约5000万美元推迟到2026年，我们2025年的资本支出远低于最初预期。因此，我们现在预计今年的资本支出为9000万至1亿美元，不包括推迟到2026年的金额。基础资本支出约为收入的5%，我们预计未来将保持这一水平，同时保持强劲的资产负债表。
我们通过持续的股票回购继续向股东返还资本。第四季度我们回购股票总额超过400万美元，2025年为5300万美元。在过去四年中，我们通过股票回购向股东返还了超过10亿美元。为了使我们能够继续执行平衡的资本配置战略，董事会已批准一项新的1亿美元股票回购计划，我们计划继续 opportunistically 回购股票。转向幻灯片8的展望，订单保持强劲，订单出货比高于1。然而，需要注意的是，我们在第四季度收到的一些订单包括计划在第一季度之后发货的医疗和系统订单。
对于2026年第一季度，我们预计收入为2.35亿至2.65亿美元，部分典型季节性因素将影响收入。我们预计调整后毛利率在37%至39%之间，包括约150个基点的潜在关税影响。我们估计第一季度运营费用在9000万至9200万美元之间，并预计随着我们看到进一步加速关键增长计划的机会，这些费用将在年内适度增加。对于第一季度，我们预计调整后每股摊薄收益在0.10至0.40美元之间，流通普通股约为4250万股。
我们的调整后EBITDA预计在2500万至4000万美元之间。总之，我们很高兴报告第四季度如此强劲的销售业绩。尽管由于固定成本吸收不足和关税影响，利润率改善偏离了预期趋势，但产品利润率保持稳定，我们继续相信我们的模型具有显著的运营杠杆。我们继续为未来投资，我们强劲的资产负债表使我们能够很好地应对动态的运营环境。我现在将会议转回给Mark。谢谢Tim。
最后，我们对2025年取得的进展感到满意，并对我们战略举措的初步结果以及未来长期机会的规模感到鼓舞。我们仍然相信，凭借我们差异化的解决方案，我们有能力产生强劲的收入增长，即使在工业环境低迷的情况下，这些解决方案也继续推动需求。随着一般工业活动的复苏，这使我们处于良好的位置以超越市场增长。我们的市场领导地位、深厚的应用专业知识以及提供完整解决方案的能力使我们能够加速激光采用，取代现有技术，并扩大我们的可寻址市场增长。
医疗、微加工和国防领域的举措已经显示出有意义的进展，并推动了增量收入。虽然我们对2026年的需求环境持谨慎乐观态度，但我们正在继续改造公司，为客户和股东创造长期价值。接下来，我们很乐意回答大家的问题。
谢谢。此时我们将进行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路已进入提问队列。如果您想从队列中移除您的问题，可以按星号2。对于使用扬声器设备的参与者，在按星号键之前可能需要拿起听筒。请稍等，我们正在收集问题，我们的第一个问题来自Stifel的Reuben Roy。您的线路现已接通。
谢谢。嗨，Mark和Tim。Mark，顺便说一下，很高兴看到全年恢复增长。很高兴看到这里的努力得到了回报。Mark，感谢您对战略更新的概述以及您刚才关于如何从长远角度思考战略的评论，我想。第一个问题，因为我们进入了新的财年，我正在查看一些细分市场的细节。例如，看看切割业务，我们现在占收入的比例已降至20%以下，我想知道当您查看这些核心市场相对于您的投资领域时，您如何看待切割业务的位置？您认为我们会稳定在当前水平，还是认为可能会有进一步的下滑，这可能会抵消一些新的增长业务？我想这个问题的长期意义在于，我们是否可以开始思考，从两三年的角度来看，您正在投资的领域的增长目标，以及您如何看待TAM机会和长期增长。
谢谢。
嘿，Ruben，很高兴收到你的消息。那么，让我从你关于切割业务的问题开始。首先，如果你看我们过去几个季度的收入，切割业务实际上相当稳定。实际上，在上个季度它一直呈上升趋势。我们有核心的OEM客户，这些核心OEM客户的库存现在已经稳定，而且你知道，他们看到了我们不仅在激光器方面带来的好处，还记得我们去年推出了机架集成平台。更高的功率，更小的外形尺寸，更低的成本。这确实在那个市场中有所帮助。所以我们看到这部分业务稳定下来，然后，你知道，这也让我们能够在工业市场的其他部分看到增长。
所以，你知道，工业领域对我们来说仍然是向上的，我们继续在这些核心市场进行投资，切割以及如果你看增材制造、焊接等领域，这些也是我们正在增长的核心市场。然后你问到了我们正在投资的其他领域。你知道，我们已经讨论过在医疗和微加工领域的核心投资，比如定向能源。这些正在为我们开拓新的TAM，价值数十亿美元。到目前为止，我们已经表示，你知道，我们预计在未来几年内该领域的增长将达到数亿美元。
是的，这很有帮助。那么，如果我可以跟进这一点，Mark，考虑到在亨茨维尔的定向能源投资和设施，在接受度方面是否有任何变化，很高兴看到系统解决方案Crossbow的推出。从现在开始，您如何评估这个机会？既然您已经进入市场，是否获得了更多的兴趣？听起来您会因为在亨茨维尔的投资而获得更多兴趣。但是关于您对这个市场的看法在过去几个月是否有变化，有什么更新吗？
谢谢。
当然。非常感谢你，Ruben。那么让我简要回顾一下，你知道，Crossbow对我们来说是一款产品，它是一个完整的系统，包含所有组件，可以独立用于军事和民用类型的应用。你知道，你已经看到了机场最近的问题，特别是系统本身。你知道，我们的目标是1类和2类，即较小的无人机。我们在秋季推出了该产品。所以这首先在伦敦的Desci展会上发布，然后在华盛顿特区的USAA展会上推出。
实际上，大约一周前，我们在新加坡航空展上展示了它。由于我们带来的关键差异化优势，我们在该领域获得了非常非常好的客户兴趣。同样，这是基于我们为工业应用批量生产的单模高功率激光器，以及我们批量生产的周边光子学组件和系统。所以你知道，我们真的可以大规模做到这一点。因此，这为客户提供了真正具有颠覆性的成本、数量、质量，而且你知道，这是一个有零件编号的商业产品。
所以这引起了非常好的兴趣。而且，你知道，我们有了很好的客户名单，我们正在努力将这种兴趣转化为订单。
太好了。谢谢。只是一个快速的后续问题。谢谢Mark。最后一个问题问Tim。Tim，关于利润率的评论，我理解杠杆作用并对杠杆作用感到兴奋，但你提到了关税影响，听起来这将持续全年。有没有办法考虑需要达到什么样的收入水平才能吸收固定成本，以回到利润率方面的长期目标？比如说目标的下限，45%。
是的，我认为关于第四季度的结果，对吧，我们指出吸收不足确实对毛利率产生了150个基点的影响。所以如果你把我们报告的37.5%加上150到200个基点，实际上在2.7亿美元左右的收入水平上接近40%，这还受到200%的关税逆风的影响。总体而言，我们的指导估计第一季度的关税逆风将更为温和，约为150个基点。所以更接近我们在第二季度或第三季度的水平。因此，收入超过这个水平应该会继续推动吸收改善，并使毛利率超过40%的水平。
这显然是我们设定的目标，并且希望实现这一目标。我们也在研究如何即使在收入较为温和的水平下优化运营。这需要一些任务，但我们希望在今年内在3亿美元以下的收入水平上真正推动更多的运营效率。我希望能够报告这方面的进展。我认为还有一些好处尚未完全显现，我们仍在进行产品成本降低。Mark提到了切割市场的RAC单元，即机架单元。
但我们将开始在更广泛的产品线中推出更高功率的二极管，这应该有助于产品的成本降低计划，并推动产品毛利率的改善。我们还在BOM周围开展其他成本降低计划。然后你还有一些定价举措，试图抵消部分关税影响。所以总体而言，我认为尽管第四季度的毛利率相对于我们报告的收入水平略低，但我们正在取得良好进展。但我们目前对我们能够采取的方向相当有信心。
好的，非常有帮助。谢谢，先生们。
我们的下一个问题来自Needham and Company的James Rashuti。您的线路现已接通。
嗨，谢谢。早上好。考虑到Crossto的早期吸引力，我想知道是否有计划加强对定向能源应用的投资，特别是考虑到您现在拥有的设施，或者可能扩展Crossto产品系列？
嘿，Jim，谢谢你的问题。我能告诉你的是，到目前为止我们推出的是我们所谓的Crossbow Mini。这是一个基于3千瓦的系统，用于，你知道，较短的射程。同样，这是针对1类和2类无人机。我们有一个路线图，将提高功率水平，我们已经讨论过，你知道，6到8千瓦的产品。同样在我们的路线图上，我们不会朝着兆瓦级系统发展。我们不做政府合同。
这真的是关于我们可以批量交付的商业产品，并且，你知道，真正针对较小级别的无人机。我们对此感到兴奋。
明白了。Mark，也许继续关注新产品。您对2026年的新医疗产品有什么期望。
是的，不，谢谢。谢谢你的问题。那么简要回顾一下医疗领域，你知道，我们已经为此制定了新的路线图。这是我们正在投资的关键领域之一。我们谈到了第三季度获得FDA批准并在第四季度推出的产品。所以这是泌尿外科的新产品，其中包含我们所谓的stone sense。所以它可以区分结石和软组织。这是路线图的第一个产品，而且我想提醒你，在过去一年中我们还获得了一个新的主要客户。
因此，我们预计这种组合将在2026年带来增长。我还要说，2026年我们将在该路线图中推出更多产品。而且该路线图将在未来几年继续推进。我们已经表示，在未来几年内，我们预计该业务将增长两倍或三倍。
还有一个快速的最后问题。您听起来对Clean Laser的表现感到鼓舞。我只是想知道，考虑到资产负债表的实力，是否有更大的意愿去寻求其他无机增长机会，如果是的话，哪些领域可能会感兴趣。
是的，不，很乐意谈论这个，Jim。所以，你知道，首先让我从资本配置的角度来谈。所以，你知道，对我们来说，资本配置的首要任务是，你知道，投资于我们的有机增长，因为我们有一系列出色的路线图和技术正在追求。其次，在并购方面，这真的是围绕补强型收购，CleanLaser就是一个很好的例子，我们可以扩大相邻市场，并更快地进入某些领域。CleanLaser，简要深入探讨一下，它对公司来说非常成功，整合得非常好，我们有非常好的联合路线图，而且它的表现最初超过了我们的目标。
所以再次强调，我们正在寻找的领域以及我们正在积极寻找的并购机会是补强型规模。我们已经说过，收入范围在5000万到2亿美元之间，而且再次强调，能够真正让我们加速在某些市场的发展，技术，那些领域。所以真的是那种，你知道，补强型的。
明白了。谢谢，恭喜本季度的业绩。
谢谢。
提醒一下，如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。请稍等，我们正在收集问题，我们的下一个问题来自Seaport Research Partners的Scott Graham。您的线路现已接通。
嘿，早上好，恭喜本季度和展望。我想也许更了解焊接业务，焊接销售的改善。您提到了电池，我只是想知道，这全是储能还是也有电动汽车的部分？那么本季度焊接业务还受益于哪些其他驱动因素？
是的，非常感谢你，Scott。所以，是的，焊接对我们来说是一个重要领域。而且，你知道，电池，你指出的，是。所以该领域的驱动因素是。电动汽车是其中之一。从驱动因素来看，电动汽车同比增长了20%。还有你提到的固定式储能，也是一个加速增长的领域，同比增长约50%。所以这些是基本驱动因素。我们有非常差异化的技术应用于整个电池领域。我们有专门的激光器，加上光束监控，实际上是原位焊接监控，结合光束传输和工艺。
所以这是电池领域的一个非常重要的部分。它在电动汽车的高端和固定式储能中都很重要。当你有更高的电流和更厚的汇流条时，它尤其重要。我们的技术在那里更加重要。我应该说，我们的电池业务还不止这些。我们在消费类电池以及医疗电池等专业领域也有重要业务。它涵盖了我告诉你的领域，包括箔切割和专门的焊接、清洁。所有这些都是我们应用于电池加工的关键领域。
太好了。非常感谢。另一个问题只是关于亨茨维尔。您能多告诉我们一些吗？它只会用于定向能源，还是有机会在那里增加其他产品制造？
是的，谢谢，Scott。那么需要指出的是，亨茨维尔的场地很小。亨茨维尔之所以重要，有几个原因。一是因为该地区有可用的人才。而且它有净空区域，所以我们可以在那里进行测试。所以这是其中的重要部分。首先，它围绕定向能源的研发和小规模生产。但它也让我们在该地区拥有了业务足迹，可以将我们的一些工业技术应用到那个不断增长的地区。亨茨维尔地区是工业、一些军事和国防领域的增长区域。
谢谢。
我们的下一个问题来自North Coast Research的Rodney McFall。您的线路现已接通。
嘿，伙计们，谢谢回答问题。我今天代表Keith Howsom。我只是想知道您能否提供一些关于竞争环境的最新情况，特别是在亚洲。我想知道您是否看到任何定价压力开始从切割领域渗透到更高级的应用中。谢谢。
是的，谢谢你的问题。所以在亚洲，你知道，实际上在中国，切割业务在我们业务中占比非常小，大约只有百分之几。我们在该地区运营的最大领域是我们具有高度差异化的领域。所以你知道，我们谈到了电池领域、增材制造、一些微加工领域。所以在这些领域，你知道，我们有关键的差异化优势，因此，你知道，我们的定价能够在这些领域保持稳定。
明白了。然后快速跟进Scott的问题。当你们看到从电动汽车转向固定式储能时，这是否会增加利润率？我的意思是，你们是否看到这些设备的产量更高，因为，你知道，这些储能设备更大。任何相关信息都将非常有帮助。谢谢。
是的。我看待它的方式是，我们的技术应用于整个领域。所以电池工厂生产用于电动汽车和固定式储能的电池。固定式储能电池往往处于高端，因为容量更高，电流更高，但它们类似于电动汽车的高端。所以我们的技术实际上适用于整个领域。同样，我们提供的差异化优势在于结合了非常特定的激光束类型以及焊接监控，实际上能够原位查看焊接是否良好，结合光束传输，而且还有工艺，这确实提供了高度差异化的东西。
这很重要，因为这意味着他们可以进行质量控制。他们可以判断电池焊接是否过度穿透或穿透不足。这关系到质量、可靠性以及安全性。所以所有这些方面，你知道，都表明我们在该领域的关键地位。而且正如你提到的，高端领域更为重要，因为更高的电流在电池中具有更厚的汇流条。这在固定式储能以及电动汽车的高端领域都是如此。这是我们解决方案的更大驱动力。
明白了。我把问题交回。谢谢，伙计们。
我们的下一个问题来自Needham and Company的James Rashuti。您的线路现已接通。
Tim，我想知道您能否提供更多关于按地区划分的订单情况，是否有任何差异？听起来整体订单活动相当健康。
是的，这是相当广泛的。我的意思是，达到那样的数字，你会期望如此。北美表现非常好，得益于医疗和系统订单，所以很高兴看到系统方面的增长。欧洲实际上表现得更好一些。我想说它仍然是一个相对较弱的地区，但我们实际上在那里获得了非常好的订单。也有一些不错的系统订单，特别是在Clean Laser的清洁部门。实际上有一个来自主要客户的大订单，如果Clean Laser不是IPG的一部分，我们可能无法赢得这个订单。
所以这是该收购所实现的协同效应的非常重要的部分。亚洲表现强劲。日本、中国、韩国都有不错的季度。所以这是相当广泛的，Jim。我想说欧洲只是有一点，开始显示出一些改善，但仍然比其他一些地区弱一些。我认为这甚至反映在PMI数据中，虽然有所改善，但仍落后于北美、中国和日本。
明白了。Mark，您在演示中提到了与半导体相关的强劲需求。请提醒我们您在这方面的敞口，以及考虑到我们听到的整个半导体行业的投资，您如何看待2026年那里的增长。
是的，谢谢，Jim。我们在那里的业务领域，实际上是光刻、计量和检测部分。我们开发了新产品，现在与这些领域的路线图很好地契合。我们确实专注于不仅提高该领域的性能，还提高质量。这确实帮助了我们在那里的业务往来。今天这对我们来说是一个相对较小的领域，但这是一个我们有非常好的业务往来的领域。这确实显示了我们在整个公司核心技术的差异化，使我们能够融入这些路线图。
因为你知道，这些路线图需要前沿的非常非常好的高性能技术。但你还必须有质量和批量生产这些产品的能力，你知道，每个单元都必须相同。所以看到这一领域的增长对我们来说是一个很好的标志。
谢谢。提醒一下，如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。请稍等，我们正在收集问题，我们的下一个问题来自Seaport Research Partners的Scott Graham。请继续提问。是的，嗨。
谢谢回答我的后续问题。我想知道，您自由地谈论了微加工和增材制造，您能否提醒我们这些领域包括哪些内容，比如应用或终端市场，或者两者都有，只是为了提供更多清晰度？谢谢。
当然。Scott，让我从增材制造开始。增材制造，提醒一下，是以粉末金属为中心。所以激光实际上像打印机创建点或像素一样创建所谓的体素。所以它是创建的体积元素，然后你构建零件。这有很多原因很重要。你实际上可以生产传统方法无法加工的东西。所以这很重要。一些材料也很重要。我必须说，这是我们具有高度差异化的领域。
你知道，我们在该市场占据关键份额，因为激光器必须是单模的。它们必须具有非常高的性能，必须具有低噪声，必须具有非常高的可靠性。这些都是那里的重要因素。我们与这些公司在路线图上合作，我们有关键的下一代产品，也允许他们显著提高速度。从市场方面来看，这实际上涵盖了从航空航天到消费类设备的领域，他们能够制造再次难以加工的零件。
他们正在用从钛到铜等各种材料制造零件。所以，你知道，我们的激光器在这些材料中都有应用。同样，市场驱动因素相对广泛，我们看到该领域在2025年全年都在增长。你知道，现在指标也很好。然后你问到了微加工。当我们谈论微加工时，实际上是指非常非常精密的切割、钻孔、材料去除，这在微电子等领域有很多应用，在这些领域，能够在材料上进行微小改变在显示器、多层电路等方面很重要，能够实现层与层之间的互连。这些是太阳能电池等重要领域，你需要实现层与层之间的互连或加工出小窗口以提高电池性能。所以想想微米级的非常小的。
你知道，孔或烧蚀、材料去除、切割、非常微小的焊接。这些都是我们归类为微加工范围的领域。
非常感谢。
我们已经到了问答环节的结束。此时，我想将会议转回给Eugene Fedorov进行闭幕评论。
感谢大家今天早上参加我们的会议。以及您对IPG的持续关注。本季度我们将参加几场投资者活动，并期待。很快再次与您交谈。祝大家今天过得愉快。
今天的会议到此结束。您现在可以挂断电话，感谢您的参与。耐心等待。