Max Schwartz（投资者关系总监）
James Yamanaka（首席执行官）
Greg Guyatt（首席财务官）
Aaron Grey（Alliance Resource Partners, LP）
Kenric Tyghe（Canaccord Genuity Group Inc.）
Brenna Cunnington（ATB Capital Markets）
Pablo Zuanic（Zuanic & Associates）
大家好，感谢大家参加并欢迎来到Organigram Global 2026财年第一季度财报电话会议。在今天的准备发言之后，我们将举行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。要撤回问题，请再次按星号1。现在我将把电话交给投资者关系总监Max Schwartz。请讲。
非常感谢Kara，大家早上好。感谢大家今天参加我们的会议。简要提醒一下，本次电话会议正在录制，24小时内将在我们的网站上提供重播。今天的电话会议将包含前瞻性信息，由于我们的文件中概述的一些风险因素以及2026财年第一季度新闻稿和管理层讨论与分析（MDA）中包含的警示性声明，前瞻性陈述与实际结果可能存在重大差异。我们还将参考某些非国际财务报告准则（IFRS）指标，如调整后息税折旧摊销前利润（adjusted EBITDA）、调整后毛利率和自由现金流。除非另有说明，定义和调节表可在我们披露的材料中找到。
市场份额数据来源于High Fire Weed Crawler、省级委员会、零售商以及我们自己的内部销售跟踪。今天讨论业绩的是Organigram首席执行官James Yamanaka和Organigram Global首席财务官Greg Dyett。提醒一下，今天电话会议上未解决的任何投资者询问可发送至investors@organigram.com，接下来我将把电话交给James。请James讲。
谢谢Max，大家早上好。感谢大家今天参加会议。这是我作为Organigram首席执行官的第一次财报电话会议，到目前为止我所看到的情况让我备受鼓舞。我们的运营规模、团队素质以及整个业务的能力深度，清楚地说明了Organigram在过去一个月成长为加拿大领先的大麻公司的原因。我专注于了解Organigram真正的优势所在以及哪些流程可以进行微调。我已经走访了我们的主要设施，与组织内的同事会面，在学习大量知识的同时，也注意到我在高度监管市场的全球战略方面20年的经验可以在哪些方面得到应用。
成为一个发展中行业的领先公司的一员，对我来说确实令人兴奋。与市场动态不太分散且变化较为缓慢的更成熟行业不同，大麻行业仍在形成之中。加拿大处于这一演变的中心，在研究、产品开发、种植、科学、质量和出口活动方面拥有全球领先地位，Organigram在这些领域建立了显著的优势，同时审慎地管理与成熟市场、监管不确定性和市场分散相关的风险。我对大麻行业的长期增长持乐观态度，并且相信随着这种增长的持续，Organigram有能力竞争并保持领先地位。
接下来，让我们谈谈自上一季度以来的一些发展。在加拿大，我们继续保持市场份额第一的位置，第一季度总份额为11.3%，过去12个月为11.7%。与上一季度相比，我们的市场份额下降了约500个基点，主要原因是为期8周的不列颠哥伦比亚省（BC）总工会罢工的影响，该罢工于10月26日结束。经过短暂的库存补充期后，我们在BC省的复苏现已完成，并已恢复到历史分销水平。 vape和即发卷（IPRs）领域的竞争也导致了市场份额的波动，部分被 flower和浓缩物的增长所抵消。
在全国范围内，我们的三个品牌Shred、Foxhawk、Hot和Big Bag of Buds在第一季度保持了前10品牌的地位，产生了超过6700万美元的零售销售额。在加拿大最大的市场中，我们继续保持强劲竞争，在安大略省、不列颠哥伦比亚省和艾伯塔省保持第一的位置。在魁北克省，本季度我们上升到第三位，市场份额为9.9%，12月底达到10.1%，这得益于我们vape产品的成功推出，我们在大多数其他省份也继续表现出色。第一季度，值得注意的是，我们在新不伦瑞克省拥有33.1%的市场份额，纽芬兰省为21.9%，萨斯喀彻温省为13.4%，新斯科舍省为12.2%。
与去年同期相比，本季度各品类表现有所不同。vape和即发卷仍是竞争最激烈的细分市场。我们在整体vape市场保持第一的位置，市场份额为20.4%，而在整体即发卷市场，我们上升到第二位，占7.7%，这主要反映了即发卷领域竞争的加剧。在饮料方面，市场份额同比增长80个基点，达到5.9%。在浓缩物方面，Box Hop、Whipped Diamonds和Organigram Innovation成为加拿大排名第一的可吸食浓缩物，促成了15.5%的品类份额。在 edibles方面，我们同比增长2.4个百分点，达到17.9%的份额，Shred在12月成为该国第二大 gummies品牌。
最后，在whole flour市场，由于我们大包装品牌的持续强劲表现，市场份额同比增长90个基点，达到7.3%。我们新的创新产品线将在第二季度开始进入分销渠道。这包括新的竞争性涂层即发卷，以及Shred Soda和Shred Shots的推出，这些产品由产品开发中心开发的快速起效可溶性技术提供支持。与同类产品相比，Shred Shots的一个关键差异化因素是我们在包装上声称15分钟起效。我们相信这显著降低了消费者的试用门槛，支持零售商关于货架空间的决策，并且凭借较小的液体格式以及快速可预测的剂量，Shots定位为一种谨慎且方便的选择，能有效与包括 gummies在内的其他可食用品类竞争。
转向运营方面，我们在植物科学和规模方面继续取得进展。第一季度，我们收获了超过28,000千克的flour，同比增长43%。这一增长是由于我们的LED照明转换项目（部分由新不伦瑞克省机会基金资助）带来的产量提高，以及我们营养方案的持续改进。除了这些收益外，我们育种工作的持续进展使平均 flower THC水平达到季度高点，超过29%。在我们的运营规模下达到这样的 potency水平意义重大。此外，第一季度测试的批次中有38%的THC超过30%。
今天，我们还宣布在白粉病抗性方面取得了专有突破。我们的植物科学团队已经确定了一种可以在早期幼苗群体中筛选的遗传标记，使我们能够避免在永远不会表现出这种抗性特征的植物上投入时间和资金。以前，确认抗霉性大约需要90天。有了这一发现，筛选现在可以在10天内完成，从而能够及早移除不合格群体，减少下游作物损失和浪费。这种筛选工具是专有的，适用于广泛的遗传品种，不像现有的标记范围有限。
结合本季度约占收获量30%的基于种子的育种计划，这些进展支持了更稳定的遗传特性、更高的实际产量和更高的成本效率，有助于我们预期的利润率随时间扩大。在制造方面，我们继续优化我们的碳氢化合物提取和即发卷生产。我们100%的提取现在都是基于碳氢化合物的，产能同比增长87%，相关的销售成本（COGS）更低。专注于碳氢化合物提取使我们能够在内部满足不断增长的衍生品需求，同时扩大B2B机会。在温尼伯，我们已经完成了饮料生产线的调试，并开始为部分饮料产品组合进行内部生产，以支持其扩张。
随着我们进一步进入2026财年，由于近期企业资源规划（ERP）升级的持续优化，更低成本的库存通过更高效的分销渠道流动，这些改进的好处应该会更有意义地体现在我们的损益表中。转向我们的国际业务，第一季度我们产生了500万美元的国际销售额，比2025财年第一季度增长55%，但我们确实看到本季度国际销量出现了意外的环比下降。这主要是由于高于预期比例的flour不符合国际规格。虽然一定程度的不合格产品是预期的，但我们已采取措施纠正这一临时问题，恢复正常运营参数，并降低未来可变性的风险。
我们对国际发展势头仍然乐观，并继续预期2026财年国际销售额将实现显著增长。关于我们预期的欧盟药品生产质量管理规范（EU GMP）认证，我们正在准备针对2026年1月收到的反馈，向监管机构提供后续回复和信息。在提供此信息后，公司预计将等待认证确认或国际品牌销售所需的任何后续步骤。我们在澳大利亚继续取得进展。我们在12月运送了用于vape生产和分销的投入材料，1月完成了第一批生产，现在正在启动过程中。在美国，我们通过新的分销合作伙伴在伊利诺伊州和威斯康星州推出了Collective Project和Fetch，将我们的零售足迹扩展到11个州。
我们还在继续为我们的Happily gummies寻求营销和分销扩张。在这两种情况下，我们在美国的渗透速度比预期的要慢，这反映了市场的快速变化、竞争加剧以及监管的持续发展。随着Collective产品、Fetch和Happily产品通过直接面向消费者（DTC）和零售渠道在20多个州共同可用，我们确实预期会有与市场一致的增量增长，但我们的增长并不依赖美国市场。我们继续密切关注美国的监管变化，并密切关注立法者最近修改或延长现有对致醉大麻产品限制的努力。
因此，总体而言，我们对同比增长感到满意，尽管国际销售额环比下降、典型的季节性因素以及BC省劳工罢工的影响，我们的调整后毛利率仍与创纪录的2025财年第四季度保持一致。随着今年的推进，我们仍然有信心实现我们之前发布的指引。接下来，我将把电话交给Greg，由他介绍我们的财务表现。Greg。
谢谢James。很高兴能和你一起参加我们的第一次财报电话会议。大家早上好。在进入数字之前，我将简要说明第一季度的业绩反映了强劲的同比收入和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长，同时正如我们在上次财报电话会议中讨论的那样，第一季度通常会出现季节性回落，James提到的运营和市场因素带来了一些额外压力。重要的是，这些动态都没有改变我们对今年剩余时间的预期。根据我们最近的可见性和执行情况，我们的业务历史上在财年下半年，特别是第三和第四季度，表现出更强的基本面。
基于我们当前的可见性和执行计划，我们仍然有望实现全年指引。接下来，让我们看一下第一季度的数据。第一季度净收入增长49%，从去年同期的4270万美元增至6530万美元，主要得益于我们加拿大业务的增长、MOTIF的整合以及国际销售额的增加。第一季度国际销售额为500万美元，比去年第一季度增长51%。净收入环比下降21%。下降主要是由于我们第一季度的季节性较低。正如James所提到的，第一季度还受到BC省员工罢工、vape和即发卷竞争加剧以及国际销售额环比下降的负面影响。
本季度调整后毛利润增长67%，从去年第一季度的1430万美元增至2390万美元，这得益于我们显著提高的收入基础、国际销售增长和增量效率提升。我们很高兴地报告，尽管收入受到季节性和竞争影响，以及高利润率国际销售额水平较低，但调整后毛利率环比稳定在38%，比去年第一季度增长500个基点。调整后毛利率得到了更高产量、更低种植成本以及MOTIF协同效应实现的支持，因为我们开始销售更低成本的库存。这表明我们在效率方面的投资对每克成本和利润率产生了积极影响，我们预计随着全年国际销量的扩大，利润率将继续扩大。
第一季度，一般及行政（G&A）成本为1500万美元，而去年同期为1120万美元。G&A同比增长33%，主要与MOTIF成本的全季度合并、增量ERP和专业费用、更高的折旧和摊销有关，但部分被成本节约举措所抵消。由于我们处于ERP实施的最后阶段，我们预计该项目的相关成本将在第二季度后减少。作为净收入的比例，第一季度G&A成本约占净收入的24%，比去年同期下降约200个基点。
销售和营销成本为900万美元，而去年同期为580万美元。与G&A类似，同比增长主要归因于支持MOTIF和Collective Project品牌组合的增加。销售和营销成本占净收入的14%，同比增长约500个基点。总体而言，销售、一般及行政（SG&A）费用占净收入的比例同比下降200个基点，反映了持续的规模效应和经营杠杆，但部分被支持竞争活动的更高贸易投资所抵消。我们的预期仍然是，在其他条件相同的情况下，随着今年的推进，SG&A成本占净收入的比例将继续逐步下降。
本季度总运营费用为2670万美元，占净收入的42%，同比下降600个基点，主要由于G&A成本比例降低和研发支出减少。第一季度调整后EBITDA为530万美元，比去年同期的140万美元增长273%，这得益于规模扩大、国际销售额增加以及运营费用比例降低。调整后EBITDA环比下降主要是由于国际销售额下降、不列颠哥伦比亚省现已解决的收入中断以及如前所述的正常季节性动态。本季度净收入为2000万美元，而去年同期净亏损为2300万美元。
4300万美元的同比改善主要是由于与我们后续VAT投资相关的衍生负债和增资权的公允价值变动。从现金流角度来看，第一季度扣除营运资金变动前的经营活动提供的现金为30万美元，而去年同期经营活动使用的现金为630万美元，表明核心业务的现金生成能力有所改善。为支持我们全年自由现金流为正的指引，扣除营运资金变动后的经营活动使用的现金为1600万美元，而去年第一季度经营活动使用的现金为420万美元。
现金使用量的增加是由于与更高库存水平相关的营运资金投资，因为我们完成了新ERP增强功能的迁移，以及第一季度发生的消费税和加拿大卫生部许可付款的时间安排。最后，截至季度末，我们持有的现金和短期投资总额为6300万美元，其中包括760万美元的不受限制现金。我们有信心在短期内从经营活动中产生现金和自由现金流，并正在评估非稀释性资本来源以支持流动性和财务灵活性。
总而言之，在第一季度，我们实现了收入和调整后EBITDA的强劲同比增长，保持了38%的稳定环比利润率，并随着组织的持续扩张继续展示经营杠杆。本季度的利润率表现强调了我们在效率、成本结构和MOTIF整合方面取得的进展，我们预计随着下半年更高利润率的国际销量扩大，这些好处将变得越来越明显。虽然本季度营运资金对现金使用造成了压力，但核心业务的现金生成能力继续改善，我们仍然有信心实现全年自由现金流为正的目标。
我们仍有望实现全年收入超过3亿美元的指引，这得到了不断改善的基本面、不断扩大的利润率以及对资本和流动性的审慎态度的支持。接下来，我们很乐意开放电话进行提问。
抱歉，我会。我们稍后会进行提问环节。我们的主持人那边遇到了一些问题。请给我们一点时间解决。好了，在解决这个问题的同时，我将开始提问。我相信我们的第一个问题来自ATB的Brenna Cunningham。
我们遇到了技术困难，并已安排了通话。
大家好。我是Q4的Devin。我现在接替Kara，她只是遇到了一些技术困难。所以现在开始问答环节，Erin Gray目前在线。您的线路已接通。请讲。Aaron。如果您在本地静音，请取消静音。您仍在发言台上。
嗨，你们能听到我说话吗？
好了。是的，我们能听到。
好的，太好了。非常感谢大家的提问。James，欢迎加入。很高兴你回到这个行业。所以我的第一个问题是，现在你已经开始站稳脚跟，我知道还处于早期阶段，但听起来你已经参观了很多设施，对业务有了更好的了解。很高兴能听到你认为哪些是近期容易实现的机会，哪些是更长期的举措，以及我们应该如何看待你对这些举措的优先级设定。谢谢。
当然。首先，谢谢你。很高兴来到这里，正如你所说，我担任这个角色已经大约一个月了，我一直在做的是参观很多设施，与员工会面，我的观察是，这是一家非常强大的公司，有优秀的员工，良好的能力，以及未来成长的强大能力。总体而言，在优先级方面，我认为在我上任的第一个月后，不会有太大的变化。我们将始终专注于消费者、创新以及未来的国际扩张以发展业务。
就短期优先级和我认为我们需要在短期内关注的事情而言，确实是关于运营执行，确保我们真正专注于精准执行，关注成本基础，提高利润率，并确保我们向市场交付产品。从长远来看，我认为我被任命担任这个角色的原因之一是，在过去20年的国际经验中，事实上我的整个职业生涯都在国际市场。真正关注的是那些未来的机会，平衡风险，不过度扩张，但确保我们利用未来的增长机会。
但总而言之，基本要素不会改变。最大的重点是执行，确保我们实现数字目标并随着时间的推移提高利润率，同时关注成本基础。中长期来看，是审慎地扩展到那些国际市场，并确保我们能够可持续地发展业务。
好的，非常感谢。我还有第二个问题。
我们的下一个问题来自Canaccord Genuity的Kenric Tyghe。您的线路已接通。请讲。
谢谢。早上好，James，恭喜你被任命。关于国际销量。谢谢。关于国际销量，你能提供更多关于发生了什么的信息吗？其次，关于那些flower问题导致的损失，有什么迹象吗？本质上，你们采取了哪些措施来解决，以及本季度可能产生了多少成本？
是的，我认为首先要注意的是，国际flower的要求以及你在加工产品方面可以采取的流程在许多国际市场要严格得多，特别是在德国，目前德国是国际市场中增长最快、规模最大的市场。正如我们所提到的，过去一年我们的产量大幅增加，这意味着我们有更多的flour库存，这导致了一些微生物生长的问题。我们已经确定了我们认为的核心驱动因素。
我们正在努力解决这个问题。我确实认为这是一个暂时的问题，我们应该在未来重新开始供应市场。这就是今天的情况。你还问到了确切的影响。如果有答案的话，我可能需要请Greg来回答。Greg。
是的，当然。James。嗨，Kenric。我们认为这对国际收入的影响可能约为350万美元。所以想想我们第一季度达到了500万美元，比去年增长了50%。如果我们的flower符合正常规格，与去年相比将会有相当显著的增长。
谢谢。感谢详细说明。我会回到队列中。谢谢。
我们再次收到Alliance Global Partners的Erin Gray的问题。请讲。您在发言台上。
嗨，早上好。Yala，这是第二个问题。感谢关于国际市场的回答。那么快速跟进一下，然后我会进入第二个问题。你们能利用这些产品吗？你们能重新分配它吗？我这样问。然后转向加拿大市场，您对市场的快速回升是否更有信心？听起来有两个方面。第一，显然你们在BC省遇到了问题，听起来这更多的是一种快速回升。但第二，我们谈到了vape和即发卷竞争更加激烈的性质。
您能谈谈这两个问题以及我们应该如何看待加拿大市场的复苏吗？谢谢。
当然。我会按不同的顺序来回答这些问题。关于BC省，是的，我认为我们已经恢复了。我们已经回到了传统的分销水平。所以你可以预期BC省的销售额会回升。关于不符合国际规格的产品，正如我所说，我们已经确定了我们认为的核心驱动因素，这在很大程度上与团队在产量方面所做的良好工作有关，这带来了一些问题。我们正在努力解决这个问题。这是首要任务，我们，你知道，我们预计，你知道，我们将解决这个问题。
我们不认为这是一个永久性的问题。最后，正如我在发言中提到的，关于竞争加剧，我们确实有新的产品推出。我们会通过新的创新进行反击，并努力在这方面取得进展，但这是市场竞争非常激烈的一部分。所以，你知道，我想说的是，我们会平衡为夺回市场份额而投入的资金量，平衡利润率，并确保我们做出正确的决定以恢复该领域的一些增长。
嘿，Aaron，我是Greg。我想就你关于不符合规格的国际flower是否可以重新分配到其他市场的问题补充一点信息。绝对可以。所以我们已经将这些flower重新用于加拿大市场，并且没有任何问题。它只是不符合我们国际客户的需求。因此，我们预计不会因此产生任何库存减记。
太好了。非常感谢。我会回到队列中。
我们的下一个电话来自ATB Capital Markets的Brenna Cunnington。您的线路已接通。请讲。
嘿，早上好，感谢回答我们的问题。那么，关于待批的欧盟GMP认证，很高兴你们得到了一些反馈。有消息总比没消息好，对吧？我们知道很难预测。正如我们都知道的，监管机构往最好了说也是不可预测的。但是我们可能会看到什么样的时间线呢？
是的，我们目前在这个过程中，我们在1月份收到了监管机构的一些反馈，他们有一些额外的问题。我们正在与他们密切合作解决这些问题并回答这些问题。在时间线方面，我们正在尽最快的速度与他们合作。但就像你说的，这些是监管机构，所以，你知道，我们能做的就是尽我们最大的努力尽快完成，但目前我不能给你一个确切的时间线。但我们正在处理他们提出的具体问题，不是担忧，而是他们提出的问题和要求的澄清。
我们会，你知道，我们正在与他们合作，试图尽快完成。
好的，非常感谢。我会回到队列中。
我们的下一个问题来自Zuanic & Associates的Pablo Zuanic。您的线路已接通。请讲。
谢谢。大家早上好。我能问一个关于欧洲市场进入途径的问题吗？我知道你们显然与Saniti Group合作，你们在其中有投资。VAT也对他们有投资，但你们也与其他分销商合作。所以我只是想了解，展望未来，当你们进入其他市场时，你们是直接进入，还是通过Sanity？如果您能详细说明您对此的看法。谢谢。
好的，我先开始回答，也许我会交给Greg，他在公司的时间显然比我长。我认为答案是这将是混合的。有些情况下，显然我们向Sanity Group销售，我们在其中有投资。但随着机会的出现，不同市场会有其他模式。所以有时会是直接销售，有时会通过Sanity，这将取决于，你知道，法规要求什么，以及最具成本效益和可持续的方式是什么，取决于具体市场。
所以我没有一个适用于所有市场的统一答案。Greg，你对此有什么评论吗？
是的，谢谢，Pablo。我们直接向德国发货，显然是通过我们的合作伙伴Sam，我们目前也直接向英国发货。我认为至于欧洲的其他市场，如捷克、波兰和其他正在开放的市场，我们有能力直接向那里发货。但我们也，你知道，我们与Sanity Group有着良好的关系，所以我们一直在讨论进入市场的最佳方式。但目前，我们直接向我们竞争的任何市场发货。
谢谢。然后快速跟进一下关于美国市场的问题。我知道很难预测监管环境将如何演变，但你们是少数几家通过你们提到的两个品牌间接在美国市场运营的加拿大LP之一。在我看来，美国市场可能会很快整合。那么你们如何领先于这一点呢？我的意思是，你们能进行投资吗？能设置护栏来做到这一点并保留你们的纳斯达克上市吗？只是想了解，你们如何考虑加速美国市场的并购，以及在这样做时如何保护你们的纳斯达克上市？谢谢。
嗯，我认为首先，纳斯达克上市不允许我们在美国所有类别中进行全面投资，因为，你知道，各州的性质以及缺乏联邦监管。所以这将限制我们在美国的投资，根据当前的法规。首先，请记住，美国目前在我们业务中所占的比例相对较小。我认为不到我们收入的1%，并且对Organigram的增长计划并不关键。在监管情况方面，你的猜测和我们的一样。
根据将于11月生效的当前立法，我们正在与立法者以及其他各方进行交谈，我们希望能找到一个好的解决方案。但是，你知道，目前我们正在制定不同的计划，以确保如何保护我们在美国的现有业务，并为你做好准备，确保如果联邦监管在未来某个时候发生变化，我们能够在那里。再次，Greg，你对此有什么其他评论吗？
是的，谢谢，James。我认为你已经提到了大部分要点。我要补充的一点是，鉴于监管的不确定性，我们目前没有在美国进行大量投资。我们有点在观望。我们继续支持现有业务，在销售和营销等方面进行投资。但实际上，在监管开始变得清晰之前，我们将谨慎地在该市场部署多少资本，特别是考虑到该业务目前的规模。显然，我们希望在未来几个月内事情能得到澄清，但现在我认为我们只需要观望，我们将继续专注于其他国际市场，我们认为短期内那里有更大的增长机会。
明白了。谢谢。这很好。谢谢。
提醒一下，如果您想提问，请按星号1。要撤回问题，请再次按星号1。我们的下一个电话来自Canaccord Genuity的Kenric Tyghe。您的线路已接通。请讲。
谢谢，抱歉再次提问。关于您提到的即发卷竞争加剧，这是否也转化为Kota市场促销强度的增加，这种竞争加剧是在所有市场都很广泛，还是相当狭窄，只在特定市场？
关于这个问题，Greg，你能提供一些信息吗？再次抱歉，我上任才一个月。Greg，你对这个问题有什么信息吗？
是的，没问题。James？是的，Kenric。我想说总体上这是一个竞争激烈的领域。所有类别都有相当激烈的竞争。我认为在即发卷和即发卷（IPRs）方面，我们看到整个行业的价值主张确实在不断演变，类似于我们在前几个季度看到的情况。 potency在增加，价格变得更具竞争力。我们有信心，我们即将推出的产品和产品线将能够应对这些挑战。但这就是我们在整个类别中看到的情况。价格下降，potency是关键挑战。在行业的其他方面，我的意思是，我们看到vape领域的竞争水平与上一季度相似。
Flour竞争一直很激烈。我们认为我们在这方面有很好的立足点。在饮料领域，随着shots的推出，我们非常乐观。当前的产品组合，我们认为有一些很好的增长机会。所以非常期待即将推出的新产品和即发卷的更高potency，我认为这将使我们能够在所有这些类别中有效竞争。
非常感谢，Greg。我就问到这里。
目前没有更多问题。现在我将把电话交回首席执行官James Yamanaka进行总结发言。
首先，感谢大家参加今天的电话会议，并感谢大家的提问。我期待着未来有更多这样的会议，随着我对业务的了解加深，能够给大家提供更多关于业务未来的清晰信息。非常感谢大家今天的参与，我将把电话交回主持人。
谢谢。今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。