Jon Poldan（副总裁、财务主管兼投资者关系）
Mark LaVigne（总裁兼首席执行官）
John Drabik（首席财务官）
Lauren Lieberman（巴克莱银行）
Peter Grom（瑞银集团）
Rob Ottenstein（Evercore）
Andrea Teixeira（摩根大通）
Carla Casella（摩根大通）
William Reuter（美国银行）
早上好。我叫Julie，今天将担任你们的会议操作员。
此时，我想欢迎各位参加劲量2026财年第一次电话会议。
在发言人发言结束后，将有问答环节。
如果您想提问，请在您的按键电话上先按星号，再按数字1。
如果您想撤回问题，请按星号后再按2。
提醒一下，本次电话会议正在录音。
现在，我想将会议交给John Poldan，副总裁、财务主管兼投资者关系负责人。
请讲。
早上好，欢迎参加劲量2026财年第一季度电话会议。
今天与我一起出席的有Mark LaVigne，总裁兼首席执行官，以及John Drabik，执行副总裁兼首席财务官。
稍后，Mark将发表一些开场评论，然后我们将接受各位的提问。
本次电话会议的重播将在我们网站energizerholdings.com的投资者关系部分提供，此外，请注意我们的收益报告、准备好的讲稿和幻灯片也已发布在我们的网站上。
在会议期间，我们将就公司未来的业务和财务业绩等事项发表前瞻性陈述。
这些陈述基于管理层当前的预期，并受风险和不确定性的影响，实际结果可能与这些陈述存在重大差异。
我们不承诺更新这些前瞻性陈述。
可能导致实际结果与这些陈述存在重大差异的其他因素包含在我们向美国证券交易委员会（SEC）提交的报告中。
我们在演示中还提到了非公认会计准则财务指标。
非公认会计准则财务指标与可比公认会计准则指标的调节在我们今天早些时候发布的新闻稿中显示，该新闻稿可在我们的网站上获取。
本次电话会议中讨论的有关我们的品类和估计市场份额的信息涉及我们竞争的品类，并基于劲量的内部数据。
行业分析数据和估计我们认为是合理的。
电池品类信息包括实体零售和电子商务零售销售。
除非另有说明，所有关于本季度和本年度的评论均涉及劲量的财年，所有与上一年度的比较均涉及2025财年的同期。
接下来，我想将会议交给Mark。
早上好，感谢大家今天参加我们的会议。
正如我们在前几个季度所做的那样，我们在网站上发布了准备好的讲稿，其中全面概述了本季度的成就和我们的未来展望。
但在进入问答环节之前，我想先开场说几句。
在我们结束2026年第一季度之际，我们的议程没有改变，并坚定地与长期价值创造保持一致：恢复增长，重建因关税而受压的利润率，并使业务回到我们历史上的现金流状况。
在第一季度，我们在各个方面都取得了重大进展。
我们的业绩超出了预期，我们已经为第二季度毛利率的连续扩张和下半年恢复有意义的收益增长奠定了明确的基础。
本季度表明我们的战略正在奏效。
我们获得了客户关于将APS过渡到劲量品牌的最终决定，预计这将在本年度贡献超过3000万美元的有机增长，其中大部分将在第三和第四季度实现。
我们通过美国主要零售商加强了我们的价值品牌和高端品牌的分销，推进了电池、照明和汽车护理产品的创新，并基本完成了对恢复利润率至关重要的供应链重组。
这些行动使我们能够从第一季度到第二季度实现超过300个基点的毛利率扩张，预计到年底还将再扩张300至400个基点。
我们还实现了强劲的现金生成，这使我们能够偿还超过1亿美元的债务，同时通过股息和股票回购向股东返还近2800万美元的资本，强化了我们现金流模型的持久性。
最后，我想简要谈谈我们的资本配置战略，这仍然是长期价值创造的基石。
我们将继续优先考虑减少债务，这直接将价值转移给股权持有人，同时加强我们的资产负债表。
除了降低杠杆率外，我们的自由现金流支持以股东为先的平衡资本配置战略。
我们打算通过有吸引力的股息（反映我们对持续现金生成的信心）以及在市场条件创造有吸引力的切入点时进行股票回购来返还资本。
这种有纪律的现金部署——偿还债务、维持有吸引力的股息和回购股票——强化了我们对最大化长期股东价值的承诺。
感谢您对劲量的持续信心。
接下来，让我们开始问答环节。
谢谢。提醒一下，如果您想提问，请在您的按键电话上按星号1。
如果您想重新提问，请按星号2。
请稍等，准备第一个问题。
第一个问题来自巴克莱银行的Lauren Lieberman。
请讲。
好的。非常感谢。早上好。
进入本年度一个季度后，想了解一下与三个月前相比，您对整体情况的看法。
比如消费者背景，您在品类趋势方面看到的情况，自有品牌是否有任何增长。
我们知道低端消费者持续面临压力，这是一个动态因素，而且今年下半年的权重很大。
所以，对下半年实现增长的信心程度如何。
谢谢。
早上好，Lauren。让我从宏观层面开始。
当我们制定2026年的计划时，我们知道这将是一年的过渡性开始。
我们在10月和11月看到了消费者趋势的疲软。
我们正在与去年飓风驱动的需求进行对比，而且我们有一些原计划在第一季度的订单，这些订单使2025财年第四季度受益。
在成本方面，我们正在应对关税压力的上升，这是由于征收的关税高于当前税率。
鉴于此，我们正在重塑我们的网络，这也造成了一些短期运营效率低下，包括一些吸收问题。
这些影响了去年年底的业绩，我们预计它们将持续到2026财年上半年。
这些在计划制定时就已被理解并完全纳入我们的计划，到目前为止，本年度的情况基本符合我们的预期。
展望未来，我们对业务中看到的趋势感到鼓舞。
消费者需求已经稳定。
我们看到美国（我们最大的市场）12月的销量强劲反弹。
我们还通过主要零售商更广泛和更高质量的分销加强了我们的店内 presence，这将在今年下半年显现。
同时，我们在重新定位成本结构方面做了额外的工作，这开始见效。
我们开始处理受高税率影响的库存，我们的缓解措施开始取得成果。
这包括在美国重新安置生产能力、多样化采购以及投资提高效率以提高网络效率。
我们已采取有针对性的措施增加生产，以增加我们预计今年获得的税收抵免，这应该会带来比去年高出约50%的收益。
这些动态因素共同作用，为下半年净销售额和收益的强劲增长奠定了基础。
因此，虽然上半年反映了短期因素，但基本轨迹正在改善。
今年的重点确实是恢复增长、恢复利润率、恢复自由现金流，到目前为止，我们有了一个良好的开端。
Lauren，具体到你关于电池消费趋势的问题。
我们在本季度看到了显著改善。
正如我刚才提到的，12月的销量增长反映在扫描趋势中。
13周的销量略有下降，但当你看到12月四周的数据时，销量出现了正增长，显然，由于美国的冬季风暴，1月的销量增长将非常积极，对于今年剩余时间。
我们预计该品类将保持稳定，该品类的轨迹基本上与我们年初的假设一致。
我有遗漏什么吗？
没有，我觉得非常完美。谢谢。
谢谢，Lauren。
下一个问题来自瑞银集团的Peter Grom。
请讲。
好的，谢谢。早上好，各位。
我想跟进最后一点，关于1月的趋势以及天气的影响。
我问这个问题的背景是，你们在新闻稿中提到，你们的展望没有考虑最近冬季风暴活动的任何影响。
所以，基于你们目前看到的情况，或者你们过去的经验，能否帮助我们理解这可能对你们第二季度或全年展望的指引产生什么影响？
谢谢。当然。Peter，我先从风暴的影响开始，然后John可以稍微衔接一下我们看到的上半年和下半年的动态。
我是说，美国的风暴销量显然对销售点（POS）有好处。
我是说，一周的品类价值数据超过了50%。
现在量化这对我们业务的影响还为时过早，因为我们需要处理补货订单。
我们需要处理可能因天气而中断的任何发货，以及处理由此产生的零售商库存水平。
这肯定会对我们的业务带来好处，但现在还很难说具体有多少。
我想说，关于这一点，在第二季度财报电话会议上会有更多信息。
John，你想梳理一下我们对今年剩余时间的衔接思考吗？
或许从你设定的层面开始。
所以，我们对今年下半年或剩余时间的看法是，该品类相对持平。
正如Mark所说，这与我们在12月和1月看到的情况大致相符。
所以我们有一个良好的基础来构建一些关键的收入驱动因素。
我们已经提到将APS客户过渡到劲量品牌产品。
我们预计这将贡献约3000万美元，或大约200个基点的有机增长。
我们计划在今年下半年真正增加分销的另一件事。
这是通过利用创新并依托我们在实体零售和快速增长的电子商务领域的完整产品组合。
基于我们目前的货架图变化以及新产品的销售和电子商务增长，我们预计下半年将有400至500个基点的增长，此外我们还有一些结转定价以及一些有针对性的战术定价，我们预计在进入下半年时将带来50至100个基点的好处。
我们在收入方面的计划中看到了良好的情况。
然后是毛利率，显然第一季度受到了许多因素的影响。
其中很多因素不会持续。
所以我们想就此提供一些背景。
我的意思是，第一个因素是关税在第一季度造成了近300个基点的影响。
我们仍在消化一些我们在春季和夏季购买的库存。
所以，当时的税率更高。
我们预计随着进入第二季度及今年剩余时间，这种情况会有所改善。
你也会在我们的报告中看到，我们在第一季度销售了约6500万美元的松下品牌产品。
这确实与APS过渡有关。
我们在12月31日失去了那个市场，而且我们已经失去了它。
我们售罄了所有库存，并与我们在欧洲的客户合作进行过渡。
这对毛利率造成了相当大的影响。
所以这是200个基点的损失。
在今年剩余时间里不会再发生。
我们已经谈论了一段时间的另一个重要因素是过渡性产品成本影响。
这些几乎是100个基点。
我们已经做了大量工作来重置全球供应链。
我们应该在第二季度及今年剩余时间内消化大部分影响，然后我们应该会处于非常好的状态。
所以，当我们看第二季度时，我们预计会有300个基点的连续改善。
然后随着进入第三季度和第四季度，我们看到毛利率继续扩张。
我认为我们的计划是回到40%出头的水平，这大致是在关税真正打击我们之前的水平。
而且我认为我们将克服这些过渡性的一次性成本。
并在今年下半年利用有针对性的定价和优化生产抵免。
所以我们有一些良好的趋势正在形成。
Peter，我们稍微扩展了一下你的问题。
我们认为强调上半年和下半年的情况很重要。
不，这很有帮助。
我的意思是，我想再跟进一个问题。
这些构成要素确实很有帮助。
但环境仍然相当不稳定和不确定。
所以，当你考虑从现在开始的指引时，你如何描述或考虑加入灵活性或缓冲？
你知道，Peter，我们总是试图在计划中建立足够的灵活性以应对不确定性。
我的意思是，你刚才描述的情况在过去五六年里一直是一个常数。
所以每年的发展都与你最初的预期不同。
我认为，如果说这个组织在那段时间里培养了什么能力的话，那就是能够解读和应对情况并相应调整计划的肌肉记忆。
这在这里是日常发生的事情。
所以，我认为我们已经制定了正确的计划。
我们对我们提供的展望充满信心。
它可能不会完全按照我们今天坐在这里预测的那样进行，但最终，我们觉得我们能够实现我们制定的财务目标。
太好了。非常感谢，祝一切顺利。
谢谢，Peter。
谢谢，Peter。
下一个问题来自Evercore的Rob Ottenstein。
请讲。
好的，谢谢。我想你可能刚刚回答了我的问题，但我想确认一下。
电池业务比我们预期的要强劲得多。
毛利润的增长低于我们的预期。
这是否基本上完全是你所解释的松下和关税的原因，还是有其他因素，或者是我理解错了？
不，你说得对，Robert。
有三个因素，一是更高的关税。
APS在本季度本身就造成了200个基点的拖累。
然后是一些正在发生的产品成本过渡性质的变化，这些变化应该会继续改善。
很好。那么你能谈谈12月的强劲表现吗？
这是整个品类的情况，还是更多是你们自身的表现？
这是否能告诉我们2026年潜在的市场份额增长，也许你可以谈谈你在2026日历年在货架空间、分销点等方面的预期驱动因素。
谢谢。
当然。Robert，12月整个品类确实有所改善，但我们在最新的报告期内也获得了市场份额。
所以这种情况还在继续。
因此，品类在改善，而我们的改善略高于品类，展望2026日历年。
我们确实预计我们的分销足迹会增加，既有更广泛的分销足迹，也有更高质量的分销。
我们正在利用我们的完整产品组合来做到这一点，从价值到高端，以确保我们能满足消费者的需求。
我们还在电池和汽车护理产品方面销售了一些令人兴奋的创新产品，这些产品将在第二季度和第三季度推出。
所以我们对今年剩余时间与零售商的计划感到兴奋。
非常感谢。
谢谢，Robert。
下一个问题来自摩根大通的Andrea Teixeira。
请讲。
嗨，大家早上好。感谢你接受我的问题。
我只想深入了解一下收入情况，显然你说品类稳定，你们也在进行选择性定价。
我很好奇，特别是在自有品牌方面，你们最大的电子商务合作伙伴，你们如何考虑在该指引中平衡定价与销量，以及从那里开始，你们对货架重置的预期是什么？
我相信你确实说过，像往常一样，会有一些额外的货架空间。
所以考虑到这一点，既然我们还没有讨论汽车护理业务，简单介绍一下该业务的现状就太好了。
谢谢。
当然。
Andrea，让我从汽车护理业务开始。
我的意思是，这是我们汽车护理业务的最小季度。
第一季度，天气以及汽车业务内部的一些时间安排都产生了轻微影响。
我们正进入旺季。
我们对Cure Podium系列的年度表现感到非常兴奋。
我们在整个产品组合中推出了更多创新产品。
我们一直对国际增长以及电子商务增长的前景感到兴奋。
在汽车护理品类中，你会看到消费者有点分化。
在汽车护理品类中，高端部分显示出增长，而中低端部分，一些消费者正在推迟购买或完全选择不购买。
我认为这使得Podium系列的推出对我们来说更加及时，你知道，我们现在正在高端市场参与增长。
因此，对于今年剩余时间的汽车护理业务，我们仍然预计会增长，但在这部分业务中，你会看到比电池业务更明显的消费者分化。
现在如果我想转到电池业务，我的意思是，让我们一般谈谈消费者。
我的意思是，消费者继续寻求价值。
在这些动态情况下，你会看到消费者对财务感到压力。
他们愿意转换渠道。
零售商、品牌、包装尺寸，所以他们愿意，你知道，轮换他们的购买以满足他们的需求。
至关重要的是我们要满足他们的需求。
这就是劲量凭借我们完整的产品组合处于独特地位的地方。
自有品牌在该品类中发挥作用。
当然，一些零售商正寻求根据这些趋势与消费者建立联系。
在第一季度，我们确实看到某些零售商的自有品牌有所增加，以及一些激进的定价。
这为这些零售商带来了销量增长，但同时实际上侵蚀了品类价值。
我们的观点是，这完全是关于平衡。
我们已经看到一些零售商重新调整他们的策略，在自有品牌价值和高端产品之间带来更多平衡。
即使有这些动态，我们在假期期间仍然获得了市场份额。
我们对我们为能够与自有品牌竞争而制定的一些计划感到兴奋，同时也利用我们的价值品牌和高端品牌与消费者建立联系。
下一个问题来自摩根大通的Carla Casella。
请讲。
嗨，我想知道在你们的指引中，你们是否有一个杠杆率目标，你们认为到今年年底希望达到什么水平？
是的，我认为到今年年底，我们预计会达到5左右或略低于5。
你知道，我们将继续优先考虑偿还债务。
我们觉得我们可以，你知道，我们在第一季度偿还了超过1亿美元的债务，仍然目标是1.5亿至2亿美元。
所以我认为这将推动今年剩余时间的杠杆率水平。
好的，很好。那么我们是否应该假设在去杠杆化之前，并购处于次要地位，或者你们正在寻找并购机会？
我们将始终关注并购机会。
我认为我们会考虑的任何交易都将是杠杆率中性的，不会影响我们希望实现的债务偿还轨迹。
所以这将是规模较小的交易。
好的，很好。然后我知道在过去，你们经常谈论风暴的影响，比如飓风、冬季风暴。
冬季风暴和夏季风暴之间有很大的区别吗？
你们更喜欢其中一种吗？
只是好奇。
嗯，我的意思是，飓风的影响往往在地域上更孤立。
而我们在过去几周看到的这场冬季风暴确实覆盖了该国的大部分地区，这有点不同。
因此，反应将有所不同，对我们业务的影响也将不同。
但我不会说我们更喜欢其中任何一种。
但我们确保在消费者需要时能够提供产品。
显然，这是该组织擅长的事情。
太好了。是的。我不知道该怎么措辞，问得很糟糕，但谢谢你。你明白我的意思了。
别担心。我们也为此感到困扰。
非常感谢。
谢谢，Carlos。请原谅我。
提醒一下，如果您想提问，请在您的按键电话上按星号1。
下一个问题来自美国银行的William Reuter。
请讲。
早上好。首先，你们提到有一些产品是在关税较高的时期生产的，而现在关税已经恢复到当前水平。
基于这些较高的关税税率，我们应该如何调整本季度的EBITDA以使其正常化？
嗯，我想我可能，我想我们提到过大约6000万到7000万美元的关税，或者大约6000万可能是我们最后的数字。
我仍然，我认为随着时间的推移，这将相对固定。
我们在第一季度可能受到了更大的打击，但这应该是正常的运行率。
好的。所以我以为你们强调过，那些较高的关税率，可能对某些产品征收145%的关税，影响了你们。
是我理解错了吗？
随着今年的推进，情况会有所好转。
我没有第一季度关税影响的确切数字。
明白了。
我们会回复你那个确切的数字。
但情况确实会有所改善。
另外，请记住，我们有定价和抵免，而且我们获得的税收抵免将随着今年的推进而继续增长。
所以，你知道，我们提到的关税总影响将随着今年的推进而改善。
明白了。然后关于毛利率，你们明确表示第二季度将提高300个基点。
然后你们说年底前还会再提高300至400个基点。
所以这是否意味着从第二季度到第三季度和第四季度，每个季度都会有300至400个基点的连续改善？
没错，Bill。这将是连续的。
而且我们确实。
我的意思是，我确实。
我们第一季度的关税影响约为300个基点。
随着时间的推移，利润率肯定会有所改善。
Bill，只是为了澄清，确保你不会有不同的理解。
所以是从第一季度到第二季度300个基点，然后在第三季度和第四季度之间300至400个基点。
不是第三季度和第四季度每个季度都有？
没错。
不是每个季度。好的。我可能会给你发邮件确认一下我理解正确。
最后，关于你们的投入成本，当然一些金属存在通胀。
你们现在看到了什么情况，有多少已经锁定，以及如果这些较高的投入成本持续下去，明年你们可能需要的价格上涨幅度是多少，对于你们没有对冲的产品？
是的，我们在第一季度确实看到了一些拖累。
大约是80个基点，我们有一些势头来抵消这一点。
但这主要是投入成本，尤其是运费和一些生产效率低下的问题。
原材料现在我们大致持平。
但现货价格我们看到，尤其是锌价上涨了。
我们也看到了一些波动，你知道，锂价显然有一些负面波动，还有银价，以及R134A，这是我们许多制冷剂产品中的气体，在锌方面，我们2026年超过90%的需求已经固定。
我们通过合同和库存，在很多这些方面可能处于不错的位置。
你知道，我认为随着进入2027年，我们将继续看到压力。
我们也采取了一些有针对性的定价，特别是在汽车护理方面，以应对一些成本影响，这些定价应该会在第二和第三季度生效。
这就是我们之前提到的一点。
所以总体而言，趋势略有负面。
我预计2026年不会有太大影响，但这是我们必须继续管理的事情。
明白了。好的，我的问题就这些。谢谢。
嘿，Bill，关于你毛利率的问题，我们在收益演示文稿中有一张幻灯片，提供了今年剩余时间毛利率进展的更多背景信息，我想你可能会觉得有帮助，但也很乐意在会后联系。
太好了。我会看一下。谢谢。
谢谢。
目前没有更多问题了。
我将把会议交回给Mark LaVigne作总结发言。
感谢大家今天参加我们的会议。
希望大家今天剩下的时间过得愉快。
女士们，先生们，今天的电话会议到此结束。
您现在可以挂断电话了。谢谢。