操作员
Jason Dannmeier（会计与报告副总裁）
Ryan Greenewalt（董事长兼首席执行官）
Tony Colucci（首席财务官）
Laura Maher（B. Riley Securities）
Robert Murphy（Raymond James）
Steven Ramsey（Thomson Research Group）
Ted Jackson（Northland Securities, Inc.）
下午好，感谢您参加今天Alta Equipment集团2025年第四季度及全年财报电话会议。我叫Regan，将担任今天会议的主持人。现在我将把会议交给Alta Equipment集团会计与报告副总裁Jason Dammeyer。请开始。
谢谢Regan。各位下午好，感谢大家今天参加我们的会议。今天下午发布了详细说明Alta 2025年第四季度及全年财务业绩的新闻稿，该新闻稿已发布在我们的网站上，同时还有一份旨在帮助您理解公司业绩的演示文稿。今天与我一同参加会议的有我们的董事长兼首席执行官Ryan Greenawalt，以及首席财务官Tony Colucci。在今天的会议上，管理层将首先回顾我们2025年第四季度及全年的财务业绩。我们将首先发表一些准备好的言论，然后开放会议接受大家的提问。请翻到幻灯片2。
在开始之前，我想提醒大家，本次电话会议可能包含某些前瞻性陈述，包括有关未来财务业绩、我们的业务战略和财务前景、公司成就以及新闻稿中描述的其他非历史性陈述。这些前瞻性陈述受已知和未知的风险、不确定性和假设的影响，包括与Alta的增长、市场机会以及总体经济和业务状况相关的风险、不确定性和假设。
我们的这些前瞻性陈述主要基于我们当前对未来事件和财务趋势的预期和预测，我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的业务、财务状况和经营业绩。尽管我们认为这些预期是合理的，但我们没有义务修改任何陈述以反映本次会议后发生的变化。有关这些风险以及其他可能导致实际结果与这些前瞻性陈述存在重大差异的风险的描述，已在我们向美国证券交易委员会提交的报告中进行了讨论，包括我们今天发布的新闻稿。
在本次会议中，我们可能会同时呈现GAAP和非GAAP财务指标。GAAP与非GAAP指标的调节表已包含在今天的新闻稿中，可在我们的网站investors.altaequipment.com上找到。
现在我将会议交给Ryan。
谢谢Jason，各位下午好。感谢大家参加我们的会议，回顾Alta Equipment集团2025年第四季度及全年业绩。我将首先概述我们的业绩，重点介绍各业务部门的趋势，并阐述我们如何为Alta定位，以创造长期价值，展望2026年及以后。我们以稳健的态势结束了这一年。在经历了近两年的库存高企、关税驱动的成本压力以及更广泛的宏观不确定性之后，我们正以明显更健康的背景进入2026年。第四季度对新设备和二手设备的需求显著回升。较低的利率、“一项伟大而美丽的法案”后的税收明确性以及客户信心的改善，都为新的一年创造了更有利的环境。
正如预期的那样，我们在产品支持和租赁业务方面经历了季节性下滑，并且我们北部多个市场的冬季提前到来加剧了这种回落。尽管受到这一影响，虽然季度业绩低于预期，但我们实现了设备销售的创纪录季度。库存开始正常化。竞争性折扣正在缓和，客户在建筑和物料搬运部门都回到了更典型的车队补充周期。重要的是，更广泛的经济数据与我们在订单活动中看到的情况一致。建筑就业岗位出现了两年多来最强劲的增长之一，制造业就业岗位自2023年初以来首次转为正增长。市场氛围有所改善，我们开始看到这转化为实际需求。
转向我们的建筑部门。我们带着真正的 momentum 结束了2025年。我们的战略有意锚定与长期全额资助的基础设施项目相关的客户。这种纪律性继续提供可见性和稳定性，尤其是在我们进入2026年之际。佛罗里达州作为关键增长驱动力脱颖而出，未来几个季度有大量交通项目 pipeline 即将启动。在我们更广泛的业务范围内，报价活动已经超过了2025年初的水平，这是一个令人鼓舞的领先指标。经销商库存正在正常化。竞争强度正在减弱，我们开始看到早期的补货行为。
重要的是，对高价值特种设备的需求仍然强劲。我们与沃尔沃差异化价值主张的一个很好例子是，我们的密歇根团队在全球范围内售出了首批两台沃尔沃EC950F超高 reach 机器。这些设备是专为重型拆除而设计的，这是最艰难、要求最高的终端市场之一。这一胜利体现了Alta的技术专长、深厚的客户关系以及沃尔沃在复杂应用中合作的实力，在这些应用中，性能、安全性和正常运行时间至关重要。交付计划在第二季度进行。原始设备制造商的定价支持有所改善，有助于抵消去年的关税影响。虽然原始设备制造商预测2026年整体市场稳定，但我们相信Alta凭借以基础设施为重点的客户群、地理 exposure 以及在专业高规格应用中的执行能力，有望处于该范围的高端。
转向物料搬运部门。进入2026年的趋势同样令人鼓舞。报价活动从年底的低点有了显著改善。年初订单量有所加强，我们的市场份额有所提高，积压订单同比增长。虽然还为时尚早，但方向显然是积极的，与我们从各地区客户那里听到的情况一致。重要的是，考虑到物料搬运从报价到订单再到交付的自然销售周期，任何有意义的销量增长都将集中在下半年。我们今天在报价和积压订单中看到的情况让我们对这种设置充满信心。随着更换周期开始正常化，客户重新参与车队规划。这在我们的几个核心垂直领域尤为明显，如食品饮料、分销、制药和物流，这些领域的活动水平保持稳定，资本对话变得更加积极。
随着原始设备制造商定价支持的改善和制造环境的稳定，我们预计需求将随着年份的推进而增长，使2026年成为一个连续加强的年份，并将 momentum 延续到下半年。Master Distribution在2025年实现了两位数的收入增长，因为我们在结构上具有吸引力的环境处理市场（包括生物燃料、废物和回收）扩大了业务 presence。尽管全年关税影响和供应链时间安排造成了显著的利润率压力，但潜在需求仍然完好无损。在整个2025年，我们展现了韧性，维持了高质量的EBITDA，产生了现金流，并更加专注于核心业务。
我们有纪律地运营，保护了利润率，并有意地分配资本。我们的并购战略仍然活跃但具有选择性。在过去两年中，我们以更严格的标准完善了我们的收购标准，围绕文化一致性、回报阈值、原始设备制造商契合度和关闭后整合能力。展望未来，我们将追求明确符合这些标准的机会，整合高质量的独立经销商，加强战略性原始设备制造商关系，并在我们看到持久回报的地方有选择地扩展互补能力。同样重要的是，非核心资产的剥离反映了我们专注于并将资本重新部署到更高回报机会的承诺。
如果您翻到幻灯片10，我们2028年及以后的框架，目标很明确。超过2亿美元的高质量EBITDA，约14亿美元的设备销售额，产品支持业务每年中高个位数的增长，以及约3.5倍的纪律性杠杆率目标。这就是我们正在构建的目标。
为实现这一目标，我们正在围绕五个战略重点执行。
销售转型。我们正在整合合适的产品、合适的人员和合适的客户，确保我们以一流的产品进入市场，占据领导地位。物料搬运、Peaklogix和特定建筑地区的领导层升级已经在加强执行。
市场 volume 正常化。随着设备市场稳定在接近新冠疫情前的可及水平，我们有能力通过覆盖密度、原始设备制造商 alignment 和客户亲密关系在我们最强劲的地区获得市场份额增长。
第三，扩展增长平台。Peaklogix和Ecoverse代表了可扩展的增长平台，在结构性行业顺风的支持下，两者都有可信的路径随着时间的推移成为超过1亿美元的业务。
技术引领的效率。我们的ERP转型是基础。它为Alta定位，实现人工智能赋能、自动化、改进的数据可见性和结构性成本效率。我们期望在提高客户体验的同时获得显著的运营杠杆。
最后，技术行业的目的地。我们近一半的员工从事技术行业，投资于最优秀的人才，招聘、培养和留住顶尖技术人才仍然是核心竞争优势和客户忠诚度的关键驱动力。
最后，我们进入2026年时，市场条件不断改善，库存正常化，产品支持机会不断扩大，并有一个专注、有纪律的战略计划。整个组织团结一致。我们的运营更加清晰，我们相信行业正在好转。在将会议交给Tony之前，我要感谢我们2800多名员工的承诺和韧性，感谢我们的原始设备制造商合作伙伴的持续支持，以及感谢我们的股东对Alta长期发展方向的信心。你们的奉献精神继续定义我们是谁以及我们如何取得成功，实现我们提供带来改变的信任的宗旨。
现在，我将会议交给Tony Colucci，由他更详细地介绍财务情况。
谢谢Ryan。各位晚上好，感谢大家参加我们的会议，回顾Alta Equipment集团2025年第四季度及全年财务业绩。在深入细节之前，我要感谢Alta各地的队友们在2025年全年的辛勤工作和奉献。在充满挑战的环境中运营需要专注、韧性和承诺，我感谢团队在全年为支持我们的客户和业务所做的努力。
我今天的发言将集中在三个方面。首先，我将从第四季度业绩开始，您将看到强劲的设备销售、有纪律的车队减少和显著的去杠杆化的综合影响。其次，我将讨论2025年全年业绩和塑造这一年的财务主题。最后，我将介绍我们从2025年业绩到2026年指导的EBITDA桥梁以及支撑它的假设。在我开始我的发言要点之前，需要注意的是，我将在今天的会议中参考我们投资者演示文稿中的幻灯片。我鼓励今天参加会议的每个人查看我们的演示文稿和10-K报告，这些都可在我们的投资者关系网站altg.com上找到。
首先，从第四季度开始，如幻灯片12至15所示。Alta在第四季度产生了约5.09亿美元的收入，同比增长1100万美元。这主要是由设备销售增长推动的。本季度新设备和二手设备销售总额约为3.01亿美元，与2024年第四季度相比增长1380万美元，与2025年第三季度相比环比显著增长9000万美元，反映了我们客户群中资本投资条件的改善。重要的是，这种强劲的设备销售活动直接转化为强劲的经营现金流和资产负债表改善。结合我们持续的租赁车队减少，公司能够在本季度显著去杠杆化，净债务环比减少约2500万美元。
转向产品支持。尽管2025年冬季提前到来，使我们的季节性下滑比预期更为严重，但本季度零部件和服务收入同比保持稳定，总额为1.274亿美元。在自然工作日较少的季度，产品支持利润率扩大了330个基点，达到46.1%，这得益于定价纪律和技术人员生产力。本季度租赁收入同比下降470万美元，降幅近10%，这在很大程度上是预期的，直接与我们继续减少租赁车队有关。
如幻灯片22所示，我们在这一年中将租赁车队总账面总值减少了约3800万美元。这些行动既支持了资本回报率的提高，也支持了用于减少杠杆的额外现金生成。本季度调整后EBITDA为4060万美元，同比基本持平。虽然总体EBITDA保持稳定，但收益质量有所改善，产品支持的贡献更高，对租赁设备销售的依赖更低。稍后将详细说明。
简要查看幻灯片13至15中的各部门情况。物料搬运部门产生了1540万美元的调整后EBITDA，与去年相比减少了290万美元，主要归因于收入下降。建筑部门实现了2640万美元的调整后EBITDA，同比略有增长，因为销售、一般及管理费用的减少和收入结构的改善抵消了设备利润率的压力。Master Distribution在本季度恢复了正EBITDA，主要反映了同比销量和毛利率的改善。
现在转向2025年的全年情况。如幻灯片16所示，Alta全年产生了18.4亿美元的收入和1.644亿美元的调整后EBITDA，与2024年相比略有下降。简要深入分析，通过三个财务主题最能理解这一年：
首先，设备市场在全年大部分时间仍然面临压力，特别是在我们的物料搬运部门。此外，新设备和二手设备的毛利率从2023年的高点继续下降至14.1%，同比下降约100个基点，反映了关税相关影响、竞争性折扣以及我们两个主要部门的持续供应过剩。
其次，我们采取了深思熟虑的行动来降低资本密集度并减少固定成本基础。租赁活动的下降主要是有意为之，因为我们优先考虑资本回报率和现金流，而不是偶发性和资产密集型的租赁收入。在销售、一般及管理费用减少方面，超过2000万美元的下降主要反映了我们在整个组织采取的深思熟虑的结构性行动，包括更严格的人员管理、运营简化和更有纪律的支出控制。重要的是，这些举措大多不是临时推迟。它们代表了可持续的更低成本基础，随着销量恢复，将提高增量利润率。
第三，也是最重要的，收益质量有所改善，主要在我们的建筑业务中。如幻灯片21所示，建筑部门的调整后EBITDA同比略有下降。然而，该部门内的产品支持EBITDA增加了超过1300万美元，而租赁设备销售收益下降了约1100万美元。这种转变反映了经常性服务驱动收益的更高贡献和更精简的成本结构，导致更持久和可预测的EBITDA。这种转变，加上上述销售、一般及管理费用的减少，改善了该部门的基本运营状况，并使建筑业务在市场正常化时具备更强的运营杠杆。
现在转向现金流和资产负债表，如幻灯片23和24所示。2025年，尽管EBITDA较低，Alta在做出租售决策前产生了约1.05亿美元的自由现金流，做出租售决策后产生了1.031亿美元。因此，如幻灯片24所示，我们年底的总流动性约为2.49亿美元，本季度净债务环比减少约2500万美元，年底净杠杆率为4.9倍。去杠杆化仍然是我们进入2026年的明确优先事项。根据我们的计划，我们有途径在年底将杠杆率降至4.5倍以下。以2025年业绩为背景，让我转向我们的展望以及2026年调整后EBITDA的桥梁。
如幻灯片28所示，我们以2025年1.644亿美元的调整后EBITDA为起点，过渡到2026年指导的中点1.8亿美元。总体而言，这座桥梁反映了有纪律的执行和活动向长期历史水平的正常化，而不是回到峰值状况。我们预计随着行业活动在物料搬运和建筑部门都更接近长期平均水平，新设备和二手设备销量将适度恢复。我们预计这种恢复将在下半年，特别是在物料搬运部门。与此同时，设备利润率预计将适度改善，这得益于更健康的产品结构、库存与需求之间更好的 alignment 以及市场上更少的竞争性定价压力。
产品支持是另一个重要贡献者，因为我们打算在2026年让这一业务线回到增长轨道。随着总体活动增加以及前几年更换的车队继续老化，我们预计零部件和服务收入将持续增长，这得到稳定的利用率、技术人员生产力和定价纪律的支持。我们还预计，即使租赁车队规模较小，租赁利用率也会适度提高，这与我们关注资本回报率而非车队增长的重点一致。2026年，我们预计Master Distribution也将为2026年的EBITDA增长做出贡献，反映随着贸易和关税相关条件稳定以及2025年原始设备制造商价格重新谈判的生效，销量和利润率将有所改善。抵消这些积极因素的是，我们预计租赁设备销售的贡献将降低，这与我们继续缩减车队的战略以及为最大化回报而延长持有期一致。
最后，桥梁包括成本增加的综合调整，反映与活动水平增加相关的更高可变成本、正常的通胀压力以及支持业务的持续投资。总之，没有单一项目驱动这座桥梁。相反，它反映了在更正常的需求环境和结构性更低的成本基础上，整个业务的多个增量改善的累积影响。最后，尽管2025年对业务、客户和合作伙伴来说是又一个充满挑战的运营年份，但Alta以更精简的状态结束了这一年，并更好地定位以利用未来的机会，因为我们继续重新关注我们的核心经销商能力，并推动收益质量和资本回报率。感谢您的时间和关注。
现在我将会议交回给操作员进行问答环节。
非常感谢。我们现在开始问答环节。[操作员说明]。第一个问题来自B. Riley Securities的Laura Maher。您的线路已接通。
嗨，Ryan和Tony。感谢回答问题。我的第一个问题是关于制造业回流的。这是否正在转化为今天的铁路设备需求？或者我们应该将其视为2027年及以后的故事？
我是Ryan。我来回答这个问题。我认为这是一个长期的需求驱动因素。我们正在看到它的好处，特别是在北部，那里我们有先进的制造业经济，但现在利用我们的设备还为时过早。这些项目是指定的，但还没有真正活跃起来。
我同意这一点。我认为Ryan的评论是关于新的制造业建设与现有制造设施中活动的总体增加，我们预计其中一些可能会在2026年对这里产生影响。
太好了，谢谢。然后在建筑方面，您预计会有更多的联邦资金到位吗？
就联邦层面的任何事情而言，很难预测。我相信最新的CHIPS法案、基础设施法案——我们可能处于部署资金的第五或第六阶段。我们提到过，Ryan今天的发言谈到了最近有146亿美元的已招标项目即将启动。所以联邦层面还有很多资金可以在未来几年推动交通部支出——或者抱歉，基础设施支出。
Laura，你知道，我们总是更关注我们的州交通部预算，这些预算继续增加并保持在峰值水平。佛罗里达州，我们看到了很多活动。密歇根州去年有一项新的道路法案。所以是的，我们感觉良好，无论联邦支出在已批准的基础上是否会继续增加，我们至少还有几年的时间。
谢谢。
谢谢，Laura。
谢谢。下一个问题来自Raymond James的Robert Murphy。您的线路已接通。
嘿，团队，感谢你们的时间。关于2026年的指导，我希望您能介绍一些可能导致结果落在该范围高端和低端的情景和因素？然后由此衍生，您认为从25年到26年的同比改善中有多少是更广泛的宏观因素，有多少是Alta特定的举措？非常感谢。
我来回答这个问题，Robert。我认为关于——您指的是幻灯片28。您问题的第一部分是关于什么会导致结果走向某一方向，建筑行业的销量，我认为，如果你关注很多预测者和大型原始设备制造商，增长数字相当保守，在持平到5%之间。如果这个数字更高，我认为我们可能会达到高端。物料搬运部门最近一直处于低迷状态，我们在其中一张幻灯片中提到，我们的市场ITA销量跌破了3万台，这是我们市场的长期低点。如果这种情况更严重、更迅速地逆转，你可能会看到指导的高端。
我认为租赁利用率比我们预期的更快回到35%的财务利用率也可能做到这一点。所以这只是总体活动。然后我认为最大的驱动因素将是制造业基础。去年我们在物料搬运的零部件和服务方面没有增长。我认为，如果中西部的活动水平回升，这可能会让我们显著超出预期。任何这些事情朝相反方向发展，你都可能看到下行风险。我认为关于我们能控制什么，不能控制什么的问题，我们已经从业务中削减了成本。这将是——在举措方面是持续的。
我们一直在寻求从固定成本基础上变得更轻。我认为在产品支持部门的价格和数量方面，在某种程度上，我们可以通过招聘努力来控制，以满足技术人员的供应需求，然后确保我们在为客户提供的服务定价方面与市场保持一致。除此之外，在设备销售方面，我们在很大程度上受制于市场。正如你在桥梁的前两个条形图或列中看到的，我们能控制的东西较少。但我们感觉良好的是，考虑到过去两年的报价活动，我们将看到某种程度的逆转。所以我会将其权重为65/35，偏向于我们无法控制的事情。
也就是说，正如Ryan提到的，我们正在进行一些销售转型举措。我们打算通过其中一些举措长期推动市场份额。如果这些举措早日见效，这也是我们可以控制的事情。
好的，非常感谢这些信息。快速转向建筑部门的利润率。新设备利润率看起来同比和环比都有所下降。但听起来在供应方面也有一些积极指标。
我想知道您能否提供更多关于该环境的信息，我们在周期中处于什么位置？以及在2026年——我们现在已经是2月底了，随着今年的推进，是否有迹象表明情况有所改善。
是的。两年来，设备利润率持续压缩一直是一个持续的主题。我确实认为，我们认为目前行业仍然供应过剩。你真的必须按地理和产品类别进行细分。但我们确实认为会有一些缓解。
如你所知，这也取决于我们自己的原始设备制造商是否有侵略性，以便为我们保持有竞争力的价格。但如果你关注市场以及我们的一些大型竞争对手公开所说的话，我们预计26年市场上的折扣金额将比24年和25年减少，这意味着我们产品的竞争环境有望更——不那么激烈。我们确实认为这在一定程度上是下半年的事情。但我想这就是我对这个问题的回答，Robert。
好的，非常感谢。在我结束之前再问一个问题。关于资本配置，你们如何考虑偿还债务？我知道你们对26年和28年都有杠杆率目标。你们如何在这与潜在的并购、回购和可能恢复股息之间取得平衡？任何相关信息都将不胜感激。
当然，Robert。我认为我们在去年第二季度削减了普通股股息，因为我们看到了业务中的挑战，杠杆率上升到了我们不希望的水平。在杠杆率回到更正常的水平或我们对实际情况感觉更好之前——我们今天确实感觉更好。但在这转化为损益表和资产负债表上的结果之前，我预计我们将保持现状，使用超额现金流继续去杠杆化。
Ryan提到在并购方面更严格地遵守我们定义的标准，因此在这方面范围更小。所以长话短说，我们不期望在短期内恢复股息。我们有一个10b5-1股票回购计划，我要说的是，相对于业务的现金流而言，这是微不足道的。但目前，优先事项是利用我们的现金流以有机方式处理资产负债表。
好的，谢谢。我结束提问。非常感谢。
谢谢。下一个问题来自Thompson Research Group的Steven Ramsey。您的线路已接通。
晚上好。我想首先说，你们已经连续六个季度EBITDA同比下降，不过第四季度几乎持平。这是一个良好的趋势。您认为EBITDA在26财年的所有四个季度都能实现同比增长吗？或者这是随着我们推进这一年而逐步建立的？
Steven，这是一个非常好的问题。我确实认为我们预计全年会有更多的增长。相对于逐季度的表现，第一季度对我们来说总是很困难。对于那些住在北方的参会者来说，他们知道即使在本周，我们也遇到了一两天的情况，例如在东北部，很难让技术人员上路。所以我们在产品支持业务方面的开局有点困难。所以——但第一季度有理由充满希望，这是一个很长的说法，我认为EBITDA的增长将更多地集中在下半年。只要我们能走出第一季度，我们就能更好地了解建筑活动的具体情况，我们就会有更好的晴雨表。
但总的来说，我们预计增长更多地出现在下半年。部分原因是，随着我们在物料搬运部门建立积压订单，Ryan提到的1月、2月订单量相当不错的评论，这些订单随后将在下半年转化为收入。
好的，这是有帮助的信息，也是有道理的。我想更多地了解建筑设备方面竞争强度的缓解，而您没有提到物料搬运部门。也许这是各部门在这一年有不同的驱动因素。但是建筑设备销售的毛利率节奏，主要是由竞争强度驱动的因素吗？或者还有其他因素可以支持建筑设备销售的毛利率？
所以我要确认一下。除了竞争性定价压力之外，还有什么因素会驱动利润率。
是的。没错。
是的，看，我认为这肯定是第一位的。可以说，这是一个成熟的市场，每天都有家喻户晓的品牌在争夺市场份额。所以归根结底是给客户的价值主张，你是否能让他们保持正常运行，这对Alta以及我们每天在现场的1200名或1300名机械师来说是非常重要的。所以你可以——是的，你可以通过善待客户，让他们愿意为保持设备正常运行而付费来获得更高的利润率。但除此之外，我要说这是一个成熟的市场，价格很重要，与原始设备制造商的竞争动态始终是最重要的。
Steven，我是Ryan。我想补充的一点是，产品类别越商品化，就越基于供求关系，而不是其他因素。所以今晚，我们重点介绍了——我们高价销售了一些高端沃尔沃挖掘机，这些挖掘机是为艰苦应用专门制造的。这是一个你可以指出的例子，在产品与竞争格局真正差异化的情况下，你可以保持更高的利润率。
好的，这很有帮助。然后我的最后一个问题。听到关于Peaklogix和Ecoverse的长期或多年目标，以及在2028年每个部门达到1亿美元销售额，这很有趣。您能大致说明这两个部门目前的规模和利润率情况，以及如果它们达到28年的收入目标，利润率情况会如何吗？
当然，Steve。你可以在我们的Master Distribution部门看到Ecoverse。这是一对一的。Ecoverse今年的收入为6700万美元。我要说可以远远超过这个数字。但无论如何，这与我们的Master Distribution部门是一对一的。Peak目前大约是1亿美元的一半，左右。我们知道它有能力做得更多。我们一直在——继续在该业务中投资人才。对于那些不了解的人，Peaklogix是仓库系统集成集团。所以我认为是自动化仓库。
我们拥有一个名为Peak Pro的软件，我们正在对其进行投资。以及仓库和分销领域的新兴技术。在这个领域有几个可比公司，有几家是数亿美元甚至数十亿美元的企业。我们必须在这个市场中占据我们的份额。
所以利润率情况，Steve，你可以看到，Ecoverse和我们的Master Distribution部门，最近显然受到了关税的影响，但我预计它的规模将与其之前的规模相似。至于Peaklogix，他们的毛利率约为30%左右，可能更高。EBITDA利润率目标是十几%，甚至可能是高十几%。给你一个大致的概念。
这很有帮助，各位。谢谢。
再次感谢。[操作员说明]我们的下一个问题来自Northland Securities的Ted Jackson。您的线路已接通。
非常感谢。我担心我的手可能没有举起来。恭喜本季度的业绩，我认为您提供的前景非常有建设性。
谢谢。
所以我的第一个——是的，我的第一个问题是您实际上提到过，我想谈谈天气。您在第四季度受到了影响。您的一些核心地区的第一季度天气也不是很好。
我的意思是，我们应该如何看待第一季度的业绩？这更多是服务零部件的影响吗？还是对您的设备销售也有很大影响？也许您可以稍微——也许您可以谈谈第一季度，考虑到——我的意思是，这是我们很长时间以来看到的最糟糕的天气之一。
是的。Ted，我预计第一季度同比不会对设备销售部门产生太大影响。当然。而且我们有佛罗里达州，我们知道它是我们建筑业务的重要贡献者。所以设备销售，我要说，受影响较小。零部件和服务可能是最严重的，因为我们试图让技术人员上路，你可能会损失一点时间。然后租赁业务将介于零部件和服务的严重影响与设备销售之间。
话虽如此，物料搬运业务中的租赁业务可能不会受到影响，因为大部分是在室内。而在建筑业务中，我们的租赁业务本来就处于季节性低点。所以再次，我认为租赁业务在建筑方面可能会受到一点影响。但无论如何，长话短说，零部件和服务将是我们看到影响的地方。
好的。然后转到关税。您的原始设备制造商有超过他们应有的 exposure。显然，您自己也有。我知道关于最高法院的决定还为时过早。
但是，我的意思是，您是否与沃尔沃（只是因为它是一个大公司）进行过任何讨论，关于这一最新事件的思考过程，以及它可能对他们的业务以及他们的定价等产生什么影响，因为我们正在前进。显然，同样的情况也适用于Ecoverse和您自己的业务。我后面还有几个问题。
Ted，我来回答这个问题。我是Ryan。这很难回答。但我要说的是，我们的原始设备制造商一致认为，这一决定是积极的，总体而言，我们相信这将为关税政策创造更多确定性。尽管短期内一些临时关税存在波动，但我们——与其说这定义了未来可能发生的事情，不如说定义了未来不可能发生的事情。
我们有点知道参与规则是什么，感觉我们回到了旧规则，这可能对稳定市场有好处。我们的原始设备制造商没有过度反应。我们——我们不预计会有大的回扣。这在一定程度上已经被原始设备制造商和经销商吸收了。我们没有向市场推出很多定价。所以也不要期望有很多波动来清理这方面的混乱。所以我们认为这是积极的。未来几个月还会有一些不确定性，但我们认为总体而言，这正在创造更多的清晰度。
我的意思是，我不确定沃尔沃的情况。但是，我的意思是，我从CNH等公司那里听说，他们已经实施了——他们没有完全补偿所有关税。但他们已经采取了3%到5%的价格上涨。所以考虑到这一点，会有价格下调吗？或者这是那种——你知道我的意思吗？
价格从未下降。是的，我认为这可能会设定一个新的高点，我们通过折扣和供求动态来管理，但未来不太可能看到大幅降价。
好的，然后转向。我还有两个问题。转到物料搬运部门，您看到订单活动有所增加。我从Hyster-Yale那里听说，他们已经放缓生产以建立积压订单。所以当您——当我听您谈论物料搬运部门处于改善的市场和更强的下半年时，这在多大程度上是由实际的转折点和订单量的加强驱动的？有多少是因为Hyster的行动延长了履行时间线。
我要说的是前者，Ted。这与履行几乎没有关系。是的，这是订单量，因为我们——特别是在叉车方面，我们可以透明地看到已预订的订单。从预订到交付有明显的滞后时间，但我们看到订单活动同比增长，我们将其视为市场走强的领先指标。
有没有特定的垂直领域您看到这种加强？有没有什么——我是说这对Alta本身来说是非常独特的？或者在提供能力方面非常通用。
我不想——我不想谈论行业销量，因为我们有点——我们的终端市场取决于我们服务的地区。我们关注的是确保我们保护和捍卫我们在 rider 叉车方面的份额，这是我们传统的支柱，过去几年我们在这方面看到了一些压力，我们很高兴看到我们的份额有所回升。再说一次，现在还为时过早，我们不会按季度报告这一点，但我们对此持乐观态度，我们看到我们的一些份额回升到了需要的水平。
Ryan，你听起来有点迷信。我不想给你带来厄运。我的最后一个问题，缩减租售业务和提高资本利用率的努力。您能谈谈这方面的最终目标吗？我的意思是，我们现在到了吗？还是还有更多的路要走？也许谈谈您看到的终点线在哪里？
是的，Ted，我们还没有完全到达那里。我们提到，根据我们的计划，我们试图在年底将杠杆率降至4.5以下。现在这取决于实现1.8亿美元的EBITDA以及出售一些作为合理化计划一部分的车队。这个数字大约是4000万美元，我们希望从车队中剥离出来。所以——我们预计在接下来的12个月的财政年度内做到这一点，完成大部分。
所以我们在租赁业务中还没有达到我们需要的KPI，我们将继续削减车队规模，不仅在租售类别，而且在物料搬运业务中，如果我们看不到适当的利用率。所以我要说，我们大约完成了一年前我们认为的过剩部分的70%。
好的。好的，我的问题就这些。非常感谢您的时间。
谢谢，Ted。
[操作员结束语]