Jim Mazzola（投资者关系负责人）
Renee Gaeta（首席财务官）
Leslie Trigg（董事长兼首席执行官）
Marie Thibault（BTIG）
Joshua Jennings（TD Cowen）
Kendall AU（RBC）
Steve Will
Sa。美好的一天，感谢您的等待。欢迎参加Outset Medical 2025年第四季度财报电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。在发言人演讲结束后，将进行问答环节。在问答环节提问时，您需要在电话上按星号11。然后您会听到一条自动消息，提示您已举手准备提问。请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制。现在，我将会议转交给投资者关系负责人Jim Mazzola。
请讲。
各位下午好，欢迎参加我们2025年第四季度的财报电话会议。今天与我一同出席的有董事长兼首席执行官Leslie Trigg以及首席财务官Renee Gaeta。我们在今日收盘后发布了一份新闻稿，可在outsetmedical.com的投资者页面上查阅。本次电话会议正在录制，并将存档于我们网站的投资者板块。我们的意图是，今天电话会议中所有前瞻性陈述均受1995年《私人证券诉讼改革法案》的保护。Outset不承担更新这些陈述的义务。
有关与我们业务相关的风险和不确定性的列表及描述，请参阅Outset向美国证券交易委员会提交的公开文件，包括我们最新的年度和季度报告。Leslie
谢谢Jim。各位下午好，感谢大家参加我们的会议。2025年是Outset Medical取得进展和转型的一年，在这一年里，我们克服了逆境，建立了更坚实的基础，并拥有了更深厚的能力，以帮助医院、卫生系统、急性期后和家庭医疗服务提供者以更低的成本和更少的复杂性改善患者护理结果。在这一年中，我们大幅降低了成本结构，同时进行了重大投资，以扩展我们的技术和服务领先地位。这些投资是我们两周前宣布FDA批准我们下一代Tableau平台的关键。其次，我们显著加强了我们的团队，并为财务、医疗事务和现场服务等关键领导岗位注入了新的人才。第三，我们对公司进行了资本重组，减少了债务，并获得了新的资本，以通过现金流为长期发展提供资金，实现收支平衡并走向更远的未来。第四，我们扩大了已发表的证据基础，证明通过内包（尤其是使用Outset和Tableau）可以实现显著的临床、运营和财务效益。随着我们的客户记录了更多改善临床结果的证据，临床价值主张变得更加清晰。第五，由于我们提供的卓越客户服务，我们保持了非常高的客户满意度（CSAT）得分，超过95%。最后，我们继续为新的和扩建的透析内包站点签署新协议，包括与美国最大的国家卫生系统之一合作，该系统拥有超过100家医疗机构。Tableau目前在美国约1000个急性护理站点使用。
转向我们今年的财务业绩，我们上个月公布了第四季度的初步收入，达到了我们修订后指导范围的高端，为1.195亿美元。收入比2024年增长了5%，为我们预计2026年将是更强劲的增长年奠定了基础，因为我们一直在努力实现收入结果的更大一致性和可预测性。我们继续稳步扩大毛利率，连续五年增长，以39.6%的非公认会计原则毛利率结束了这一年。年末的毛利率远高于40%，这使我们朝着下一个50%的里程碑迈进。
谈到我们的终端市场，我最自豪的是2025年我们在加强与急性和急性期后护理提供者的合作关系和业务存在方面取得的进展。由于使用Outset内包可以实现临床和运营效益，我们开始看到客户群中出现了积极的拥护者。财务效益早已为人所知，并仍然是一个关键的卖点。2025年，我们看到护理领导者分享他们在改善临床结果、降低感染率、缩短住院时间以及提高护士对内包透析服务线满意度方面的经验，这带来了新的发展势头。在运营方面，从毛利率扩张到产品创新再到运营费用表现，我们在2025年取得了有意义的进展，并在实现盈利的道路上迈出了步伐。在过去一年中，我们减少了7000万美元的现金使用，将毛利率提高了500多个基点，并继续缩小运营亏损。此外，我们在创新方面进行了投资，以进一步扩大我们的技术领先优势，就在两周前，我们获得了FDA对下一代Tableau平台的批准。这个新平台是第一个根据FDA 2025年网络安全要求获得批准的透析系统，包括硬件和软件增强功能，以提高性能和系统可靠性。《HIPAA期刊》发布的2025年美国医疗保健、IT和网络安全专业人员调查发现，93%的医疗保健组织在过去12个月内至少经历过一次网络攻击，每个组织平均每年遭受43次攻击。网络攻击减缓了患者护理速度，降低了医院的容量，并造成了人员配置压力。
超过70%经历重大网络攻击的医院报告直接的患者护理中断，这就是为什么卫生系统现在将网络安全视为关键的患者安全问题。符合FDA最严格网络安全要求的透析系统通过降低 compromise 风险、限制传播风险和保护患者，帮助保护医院。我们认为Tableau的“安全设计”架构、多层身份验证、抵御未授权访问的能力以及对FDA严格网络安全标准的合规性，是一个重要的新竞争优势。在成本节约和临床结果改善之外，它提供了另一个令人信服的价值主张，我们相信在网络安全、护理连续性和患者安全日益受到关注的情况下，卫生系统将会认可这一点。
这一批准是Outset在透析市场创新记录的第10个510(k)批准，下一代Tableau也是我们打算进一步创新的新基础。未来的增强计划将扩大和加深我们在急性和家庭市场已经建立的护城河，我们对计划在第二季度末推出感到兴奋。转向我们的商业组织，我们的团队在第四季度针对我们渠道中的许多最大机会执行得很好。我们完成了从第三季度转移过来的交易，并在其他几项交易上取得了有意义的进展。我为我们的销售领导团队在第四季度的执行力感到自豪，并对我们在2026年能够取得的进一步进展感到乐观。我们强大的渠道反映了通过Outset成熟的技术、专业知识和卓越服务内包透析可以实现的好处。现在，随着今年推出的下一代Tableau以及后续丰富的创新路线图，我们预计将在未来许多年推动增长。
接下来，我将把时间交给Renee，由她详细介绍今年的情况以及我们对2026年的指导。
谢谢Leslie，各位下午好。第四季度2890万美元的收入包括1990万美元的产品收入，正如预期的那样，低于去年第四季度的2100万美元。产品收入的组成部分包括控制台销售额，增长11%至640万美元，以及耗材销售额1350万美元。正如我们上个季度所指出的，由于订单时间安排，本季度的耗材销售额低于去年第四季度。基于我们的Tableau利用率数据比第三季度增长近11%，耗材收入如我们在上个季度的电话会议上预期的那样环比回升。本季度我们非常积极地收紧了治疗预测方法，现在包括与我们最大的客户就他们的订购模式进行更密切的合作。
我相信我们已经做出了改进，以更好地预测治疗需求，并且我们将继续监控Tableau的利用率和订购数据，以完善我们的方法。900万美元的服务及其他收入比去年同期的850万美元增长了6%。来自Tableau耗材和服务销售的经常性收入为2250万美元，如我们在上个季度的电话会议上预期的那样再次环比增长，但由于客户的订购模式导致去年第四季度表现强劲，因此低于2024年第四季度。接下来，我将介绍本季度的毛利率和运营费用。
请参考今天的
收益报告中的表格，了解公认会计原则（GAAP）与非公认会计原则（non - GAAP）指标的调节。非公认会计原则毛利率比去年扩大了500多个基点，本季度达到42.9%，尽管制造业间接费用吸收不足又带来了130个基点的不利影响。剔除制造业不利因素，我们的非公认会计原则毛利率将接近45%左右。产品毛利率同比增长640个基点，从2024年第四季度的44.3%增至50.7%。这标志着产品毛利率首次超过50%。服务及其他毛利率为25.6%，比2024年第四季度的20.9%增长了470个基点。
这一进展使我们正朝着下一个50%的里程碑迈进。转向运营费用，非公认会计原则运营费用下降近4%，至2570万美元，而2024年第四季度为2660万美元。非公认会计原则运营亏损为1330万美元，比去年同期的1550万美元的运营亏损低14%。非公认会计原则净亏损为1500万美元，比2024年第四季度的1930万美元低22%。这些积极结果反映了我们对盈利的追求。转向我们的资产负债表，本季度末我们拥有1.73亿美元的现金补偿、现金等价物、短期投资和限制性现金。本季度我们使用了大约900万美元的现金。
2025年全年，我们报告的收入为1.195亿美元，比2024年增长5%。产品收入为8480万美元，比2024年的8100万美元增长5%。服务及其他收入为3470万美元，比2024年的3270万美元增长6%，经常性收入为8870万美元，也比2024年的8390万美元增长6%。全年非公认会计原则毛利率增长400个基点，达到39.6%，若剔除全年制造业吸收不足的影响，则为41.1%。吸收不足的不利影响为150个基点，与我们的预测一致，并将在2026年产生递减效应。2025年非公认会计原则运营费用为9780万美元，比2024年的1.207亿美元减少19%。非公认会计原则净亏损为6540万美元，比2024年的9480万美元下降31%。转向我们对2026年的指导，我们预计收入在1.25亿至1.3亿美元之间，比2025年增长5%至9%。在收入时间安排方面，我们预计第一季度与2025年第四季度大致持平，然后在今年剩余时间逐步增长。
对于非公认会计原则毛利率，我们预计在40%至45%的中低范围。较高的控制台占比会使毛利率在该范围内偏低，而较高的耗材占比会使毛利率在该范围内偏高。我们预计2025年作为不利因素的制造业吸收不足问题将在2026年随着时间的推移而减弱。最后，我们预计今年将继续实现运营杠杆，运营费用增长约为预期销售增长的一半。在现金使用方面，由于计划在库存和制造业方面的投资，我们预计第一季度将是全年现金使用最高的季度。
收入增长、毛利率扩张和费用控制相结合，将使我们在2026年的现金使用量低于2025年的4600万美元。接下来，我将把电话交回Leslie进行总结发言。
谢谢Renee。我想在结束时重申，我们在两个大型终端市场运营，并且我们仍然是明确的技术领导者。Tableau控制台已累计完成超过300万次治疗，更令人震惊的是我们数据存储库的深度和广度。我们的云平台现在有超过8万亿个数据点，这有助于推动我们的分析和创新引擎，改善客户体验，并最终提高患者护理质量。通过已经到位的数百项主销售和服务协议以及新客户机会的渠道，我们正在获得规模，未来有显著的增长空间。所有这些进展为长期价值创造奠定了坚实的基础。包括美国许多最大的卫生系统在内的提供者正在意识到使用Tableau内包可以带来的优势。我们的团队以其专业知识以及对客户和他们所服务患者的坚定承诺而与众不同。
我预计我们将在2026年再次展示这一承诺，推动增长并离盈利越来越近。现在，我想我们已经准备好进行问答环节。操作员，请打开线路。
谢谢。提醒一下，如果您想提问，请在电话上按星号11。如果您想退出队列，请再次按星号11。我们还请您在提问前等待您的姓名和公司被宣布。请稍等，今天的第一个问题将来自
Marie Thaubout（BTIG）的线路，您的线路已接通。
哦，晚上好。感谢您接受我的提问。想从NextGen Tableau开始。感谢您提供关于该系统将提供的优势的背景信息。您能告诉我们这可能会如何改变您可以进入的市场、您可以进入的医院类型、是否可能改变销售周期时间以及我们可能从这次发布中看到的任何ASP列表吗？
当然，我很乐意回答这个问题。感谢您的提问。您好。是的，让我多谈谈这个。这是我现在最喜欢的话题之一，因为我们真的为投入的工作以及我们相信将为医院带来的价值感到自豪。我自己与许多医院领导者就网络安全进行了交谈，特别是那些将供应商设备视为他们最大漏洞的领导者。他们不仅要担心自己网络的安全，当然，还要担心连接到网络的所有不同设备的安全。所以我认为可以说，卫生系统高管对其环境中使用的医疗设备的网络安全高度关注。因此，鉴于我们现在拥有第一个与FDA非常严格的网络安全标准协调一致的透析系统，我确实相信这将帮助我们在潜在客户中引起更多的关注和兴趣。我想说，无论规模大小，也许针对您问题的一部分。我没有看到小型、中型或大型医院在网络安全关注度上有很大差异。他们都很担心，因为他们越来越从基本患者安全的角度来看待这个问题。所以是的，我确实认为这将是我们在2026年及以后的潜在推动力和催化剂，我确实认为这可能——当然现在还为时过早。我们几周前才获得批准，所以现在猜测还为时过早。但至少，我认为我们将看到更多的关注和兴趣，并且我确实认为我们为医院提供先进网络安全保障的能力将受到非常积极的欢迎。关于ASP的提升。
期待在我们接近发布时，在今年晚些时候给您更多细节。从哲学上讲，我们一直遵循围绕价值定价的理念，我们相信这次升级的价值非常显著。但我最后要说的是，随着今年的深入，请继续关注具体细节。
好的，非常有帮助，Leslie。谢谢您。然后快速跟进关于销售团队和交易渠道的问题。听起来您确实收紧了流程，以便对时间安排和交易有更清晰的可见性。但是您能告诉我们销售团队的稳定性如何吗？领导层离开后是否有人员流失？关于寻找领导者的搜索有什么更新吗？以及考虑到第一季度环比持平的指导，您现在如何看待交易渠道？感谢您接受我的提问。
当然。是的。嗯，当我回顾第四季度时，我会说今天的现状是，我们有一个经验丰富的销售领导团队。他们在保持组织专注于本季度方面做得非常出色。我认为第四季度的结果反映了这一点，尽管是在修订后的指导范围内。我们确实在修订后的指导范围的顶部执行。我们确实看到了治疗量，我们确实看到了从第三季度推迟的交易在第四季度完成。我们确实看到控制台销售订单在第四季度达到了我们预期的水平。所以所有这些都令人鼓舞。现在，当我们展望未来时。Renee和我仍然亲自检查渠道和预测的交易。我们仍然在非常详细的层面上运作。我们显然会继续保持警惕的监控，但在销售组织的稳定性和专注度方面，我会说到目前为止一切都很好。我们确实仍在进行搜索，由一家领先的高管搜索公司为我们进行。因为我们今天有一个非常强大和有能力的销售领导团队。这使我们有时间找到最优秀的人才。所以我们非常慎重，以确保我们为业务找到最佳的文化和运营契合度。
也许。最后，我想。什么？
对不起，对不起，我只是说谢谢。
哦，谢谢。但我正要回答您问题的第三部分，我认为是关于第四季度和2025年的渠道。回顾全年，是的，渠道在我们衡量的所有关键指标上都有所增长，包括渠道的总体规模、平均交易规模，特别是控制台价值超过100万美元的交易。然后我们还会查看渠道在多元化方面是否健康。我们从几个不同的角度看待多元化。一种是新客户，他们进入渠道，有兴趣从外包转向使用Outset内包，然后是已经使用Tableau内包并基于他们已经看到和证明的临床、运营或财务效益考虑扩展到新设施的现有客户。
所以是的，我们看到新客户和现有客户之间有很好的多元化。我们还从医院规模的角度看待多元化。我们看到大型品牌龙头卫生系统进入我们的渠道，同时也有中型医院和小型医院，渠道状况良好。我可能会借此机会谈谈与您的问题相关的一点，Marie。当我谈到小型医院时，我们为25年产生的影响感到自豪，尽管这还处于初期阶段，但我们预计26年在急救医院方面会产生影响。
这些医院越来越多地考虑建立新的透析服务线，因为他们当地农村社区的透析诊所已经关闭。因此，这些农村地区的患者并不总是能够获得任何形式的透析护理，这显然是有问题的，因为这是一种维持生命的治疗方法。因此，我们为开始与急救医院建立合作关系感到自豪，以确保这些农村社区能够获得持续的透析服务。所以回答很长，我为此道歉。但在医院规模和类型的渠道多元化方面，我认为我们非常平衡，既有大型企业解决方案级别的交易，也有急救医院以及介于两者之间的各种医院。
非常感谢。
谢谢。请稍等，下一个问题。我们的下一个问题来自TD Cowen的Joshua Jennings，您的线路已接通。
嗨，下午好。感谢您接受提问，想跟进Marie的问题。Leslie，您关于渠道多元化的回答，有没有办法或者一个问题包含两个方面。第一，能否量化进入25年与进入26年的渠道增长，或者反之亦然。然后，当我们考虑扩大当前客户群的潜力以及这些交易相关的销售周期时，销售团队是否有优先考虑缩短销售周期，或者正如您所说的，渠道中的不同类别是否有适当的组合，以及在未来12到24个月内缩短销售周期的战略攻击计划？
是的，谢谢Josh。这些都是很好的问题。我将从竞争的角度稍微敏感地回答这些问题，但我看看是否至少能提供一些有用的信息。所以当您谈到销售周期时，您确实说到了点子上，这正是为什么渠道中交易规模的多元化很重要，以及新客户和扩展客户之间的多元化很重要的原因。交易越大，销售周期越长，这并非Outset所独有，我认为这对任何资本设备业务都是普遍的。
当客户是Outset的新客户时，显然在收到采购订单之前，您需要围绕主销售和服务协议以及OA等进行一些额外的步骤。当您处理企业解决方案机会时，这总是会增加一些时间。您知道，您正在谈论10家医院的转换，15家、20家或更多医院的转换，有时是同时进行的。这些都是重大决策。我们认识到这些是重大而重要的决策。因此，可以理解，这类交易将涉及卫生系统层面更多的利益相关者。例如，如果是一个15或20家医院的系统，您不仅要与系统CNO合作，还需要确保所有其他15或20家地方级别的CNO都支持并充满热情。所以这需要更多的时间。因此，当我们查看大型企业机会时，我们的销售周期，我们之前已经分享过，仍然在9到12个月以上的范围内，可能长达一年半。
同时，当我们查看小得多的交易时，完成交易可能只需3到6个月。当我们考虑渠道的设计和渠道的管理时。Josh，这正是我们的想法。确实是关于销售周期时间的平衡。您还问我关于销售团队的重点，在这里我会更巧妙一些。但我想说的是，我们专注于为任何和所有希望在透析内包与外包的临床、运营和财务效益方面掌控自己命运的医院和急性期后设施提供服务。话虽如此，是的，您是对的，如果您考虑的是已经在理论上使用Tableau进行内包的客户，那么通常销售周期可能更短，采用障碍更低。
但我再次强调，我们专注于为所有希望掌控自己命运以提供更好患者护理的人提供服务。希望这能提供一些有用的信息。
不，当然。这可能有点太细了，但关于进入26年与25年的渠道数量或量化，有什么信息吗？
是的，我们看到渠道的增长幅度与24年到25年期间大致相同。我们看到，从24年底到25年底，与前12个月相比，增长速度大致相同。所以我对我们正在产生的需求感到非常鼓舞。我知道最近渠道的一些扩张是因为新的临床价值主张已经出现，并被我们自己的客户越来越多地发表，看到住院时间的缩短、导管相关血流感染率的降低，甚至透析治疗期间心脏骤停的减少。我从潜在客户那里了解到，除了内包Tableau的财务ROI效益在过去几年中早已为人所知之外，这还推动了另一波兴趣。
很好，谢谢。也许我再问一个问题，抱歉是多部分问题，但关于指导和5%到9%的收入增长。在我们更新模型时，能否帮助我们思考该范围内控制台增长与耗材增长的情况。感谢您接受我的提问。
当然，Josh，很高兴在这里介入。我认为当我们坐下来思考指导范围时，我们绝对会从收入的三个主要组成部分以及每个部分的不同影响来考虑。所以您说得对，我们5%到9%的增长是我们目前认为的平衡最佳方法。我认为您应该考虑经常性收入的增长与总收入增长大致一致。正如您所看到的，我们2025年相对于2024年的表现，我们在控制台、耗材方面看到了非常一致的收入增长。
和服务。
再次感谢。
是的，
谢谢。请稍等，下一个问题。我们的下一个问题将来自RBC的Kendall AU，您的线路已接通。
嗨。非常感谢您接受我的提问。我说有两个建模问题。我知道你们在毛利率方面继续超出预期。关于达到50%这一目标的时间线有什么更新吗？你们能在2027年底之前实现吗？还有一个快速问题。你们目前的现金现在是否足以让你们实现盈利，或者在实现盈利之前还需要筹集更多现金？非常感谢。
当然。是的，很好的问题。我认为仅从毛利率来看，您可以看到我们年复一年地继续在毛利率方面执行，仅去年就有500个基点的改善。所以我们正在继续朝着这个方向前进。正如您所指出的，我们的目标是50%。我们刚刚看到，即使是第四季度的产品毛利率，我们今年的指导是如我所提到的，在40%到45%的中低范围。但我们确实认为50%绝对在我们的规划范围内。
我不会给出实现这一目标的正式年份，但我们绝对期待实现这一目标并在那时与大家分享。关于资产负债表上的现金，我认为当您考虑时，我们有1.73亿美元的现金、现金等价物和投资。正如您从我们过去一年的表现中看到的，我们将运营现金消耗从2024年的1.16亿美元降至2025年的4600万美元。正如我们在电话会议上所说，我们也将在2026年努力进一步改善这一状况。
我们绝对相信我们的资产负债表上有足够的现金来让我们实现盈利并走向更远的未来。
非常感谢您提供的信息。然后还有一个快速问题关于资本预算，我想知道您现在看到的医院资本预算环境如何。您觉得它与去年相比有所增加吗？现在的状况如何？还有您能给我一些评论吗？您谈到了积压订单。现在Tableau的积压订单规模和规模如何？
当然。是的。嗯，在资本支出方面，至少在我们拜访的客户或我们渠道中的客户中，我们没有看到任何重大变化。我们没有真正观察到他们2026年资本支出计划或思考方式的任何重大变化。所以没有系统性或广泛的因素改变我们近期或长期的前景。积压订单。是的，这在过去一直是我们的重要杠杆。在我们前进的规划范围内，它仍然是我们的重要杠杆。我想说，我们对进入2026年的状况感到非常满意，这将继续是我们在今年及进入27年期间衡量自己的关键绩效指标之一。
谢谢。请稍等，下一个问题。我们的下一个问题来自Steve Will，您的线路已接通。
下午好。嗨，Leslie。嗨，Renee。我想就已经讨论过的许多关于下一代Tableau系统的优秀问题进行一些跟进。很高兴看到它。有几个后续问题。第一，这里有升级机会吗？比如您现有的安装基础客户是否可以以象征性的费用升级？这是他们需要购买的全新Tableau吗？是否有机会以全新Tableau的全部成本（无论ASP是多少）升级您的整个现有基础。也许只是帮助我们理解这一点。您能多谈谈吗？网络安全主题本身显然很有吸引力，但帮助我们理解一些其他新功能和能力，以及这可能如何增加Tableau的吸引力、易用性和临床实用性。
然后我有一个相关的后续问题。谢谢。
好的，很好。是的，完美。为什么我不先回答第一部分，然后我们再讨论您的第二部分。所以关于下一代和升级机会，长话短说，是的，我们现有的安装基础客户将能够完全获得这次升级。他们将能够升级。同时，新客户也将有机会购买已经包含我即将详细说明的所有软件、硬件和网络升级的新Tableau。所以是的，这是一个全面的升级机会，既适用于当前的安装基础，也适用于未来的新客户。您还问到或询问了网络安全方面的细节？这到底意味着什么？天哪，这可能会是一个小时的电话会议，一个播客，我相信你们都会非常喜欢。
但我会尽量简短回答。这对我们的团队来说是大量的工作，花了我们许多许多个月的技术成就才实现。但例如，我们用新的软件和硬件更改更新了物理网络云连接。我们添加了许多许多新的安全控制。我们的软件现在对设备性能本身进行全天候网络监控，一些可靠性改进也是新的软件、新的操作系统、新的硬件，这如何转化为客户利益也是您问我的问题。
嗯，第一，我们始终专注于提高正常运行时间，这本身就改善了用户体验。所以当您有设备性能增强、可靠性增强时，您就是在提高设备的可用性。设备可用性越高，患者护理体验就越好。患者护理可以在患者需要时提供。当然，医院的护士和生物医学工程师将从设备性能和可靠性改进中受益。我想我会说，展望未来，我们还没有完成。我们非常致力于我喜欢称之为以客户为中心的创新。不是因为我们从工程角度可以发明东西，而是因为我们从用户那里听到了他们的反馈和想法。这次下一代的改进是这种以客户为中心导向的直接例子，非常反映了我们直接从我们的护士用户和急性护理及急性期后环境中的其他人那里获得的许多建议和想法。
太好了。只是简单地说，您告诉过我们ASP，无论是比当前一代Tableau更高、更低还是相等，但是。如果。我假设除了网络安全和增量价值之外还有更多功能，而且它更高，那么一旦全面推出，这对您的毛利率意味着什么？在推出时它是否会增加毛利率？是否存在制造学习曲线，因此在推出初期实际上会压低毛利率，也许与指导相关。抱歉问这么多部分的问题，但在这一点上，您的指导是第一季度还是第二季度指导，并将毛利率问题纳入其中，我们如何看待新Tableau对毛利率的影响？感谢您处理所有这些问题。
没问题。Rick，我是Renee。我将帮助回答一些毛利率问题，特别是我们对此的思考。正如Leslie所提到的，我们正在制定商业发布策略，并围绕此有一个第二季度的时间框架，希望届时能提供更多关于ASP的清晰度。但我想说，我们绝对认为产品创新具有价值，这款产品继续了我们的创新管道，客户会看到其中的价值。具体到毛利率，您可以想象这可能是全年收入的潜在推动力。
还有毛利率。我们在设计这一代产品时就战略性地考虑了产品发布，正如Leslie刚才提到的，当前客户如果愿意，可以升级他们的设备，未来设备的制造情况如何。再加上我目前手头的成品库存，其功能。我们在设计下一代产品时确实考虑到了这种灵活性，能够升级、添加组件，当然还有添加软件。所以在我们当前的毛利率指导中，我们已经将其考虑在内，我会说与您现在对毛利率的看法类似。
我们目前预计这不会是一个大的不利因素。我知道有时公司在切换设备的世代或版本时会遇到这种情况。我们认为这将是相对温和的影响。当然，我们销售的控制台越多，正如您从我们的历史中知道的那样，毛利率就会受到抑制。所以在某些方面，我希望这次能有一个推动力，销售更多的控制台，实现更高的收入增长，这在短期内可能会抑制毛利率。但正如我们在当前指导中所考虑的，无论是从收入角度还是毛利率范围，商业发布都将在第二季度末，所以它将包含在我们的后端评估中。让我们看看发布情况以及它在夏季几个月的进展。
感谢您提供的所有信息。
谢谢。今天的问答环节到此结束。我现在将电话交回Leslie进行总结发言。请讲。
太好了。感谢大家今天参加会议。最后，我要感谢我们的客户和团队，他们每天都在为透析患者的生活带来非常有意义的改变。希望大家度过一个愉快的夜晚。
非常感谢您参加今天的电话会议。今天的会议到此结束。您现在可以挂断电话了。