加布里埃尔·布朗女士（投资者关系）
拉克伦·K·默多克（首席执行官）
史蒂夫·托姆西奇（首席财务官）
约翰·赫德迪克（瑞银）
杰西卡·里夫·尤尔利希（美国证券）
迈克尔·吴（高盛）
迈克尔·莫里斯（古根海姆）
罗伯特·菲什曼（莫菲特· Nathanson）
托马斯·伊（摩根士丹利）
女士们、先生们，感谢您的等候。欢迎参加福克斯公司2026财年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于仅收听模式。稍后我们将进行问答环节。我想强调的是，问答队列功能将在届时开放。如果您在通话期间需要帮助，请按停止键，然后按您的按键式电话上的0。提醒一下，本次会议正在录音。现在我将会议转交给首席投资者关系官加布里埃尔·布朗女士。请讲，布朗女士。
谢谢。克里斯塔，早上好，欢迎参加我们2026财年第二季度财报电话会议。今天与我一同参加电话会议的有执行主席兼首席执行官拉克伦·默多克、总裁兼首席运营官约翰·诺温，以及我们的首席财务官史蒂夫·托姆西奇。首先，拉克伦和史蒂夫将就最近一个季度发表一些准备好的讲话，然后我们将接受投资界的提问。请注意，本次电话会议可能包含有关福克斯公司财务业绩和经营成果的前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前的预期，实际结果可能因本次电话会议和公司美国证券交易委员会文件中确定的某些因素而与所述内容有所不同。
此外，本次电话会议将包括某些非公认会计准则财务指标，包括调整后每股收益和调整后息税折旧摊销前利润（我们在本次电话会议中简称EBITDA）。非公认会计准则财务指标的调节表包含在我们的收益报告和美国证券交易委员会文件中，这些文件可在我们网站的投资者关系部分获取。我们还提到自由现金流，我们将其定义为经营活动提供的净现金减去资本支出。现在，我很高兴将电话交给拉克伦。
谢谢加比，也谢谢大家今天早上参加我们的会议。正如您从我们的报告中所看到的，我们在过去几年中展现的运营和财务势头在2026财年上半年继续增强。这是高度差异化战略和高质量执行的成果，反映了我们在新闻、体育、流媒体和娱乐领域领导品牌的力量。我们的良好业绩具有广泛基础，包括广告收入的显著增长，尽管一年前有大量政治广告，但我们仍然灵活地实现了全公司广告收入的增长。
我上个季度曾评论说，我们正经历一段时间以来最强劲的广告市场。第二季度情况依然如此，今天也仍然如此，我们看到整个投资组合的健康趋势和积极指标丝毫未减。在体育方面，我们实现了美国职业棒球大联盟季后赛创纪录的广告收入，以七场世界大赛圆满结束，同时美国国家橄榄球联盟和大学橄榄球常规赛也创下了纪录。展望未来，我们的NFL季后赛表现强劲，现在我们正为我们的旗舰赛车赛事——代托纳500和印第安纳波利斯500，当然还有备受期待的6月开始的国际足联男子世界杯做准备。在新闻方面，尽管与上一年度激烈的政治新闻周期相比，我们不仅在第二季度实现了广告收入增长，还创下了我们历史上最高的第二季度广告收入。
新闻业务的进一步人口统计扩张以及直接响应和全国性广告的定价增长，都促成了这一强劲结果。本季度分销收入增长4%，订户下降幅度环比显著改善，即使不包括Fox One的贡献——Fox One的表现继续超出我们的预期，这得益于直接注册和合作伙伴关系。在这一点上，我们没有观察到传统订户有任何明显的 cannibalization（蚕食），这是我们针对掐线族和从未使用过传统电视的用户进行定向营销的结果。尽管Fox One推出仅五个月，但我们对消费者对该产品的接受度感到鼓舞，并且我们已经获得了有关受众参与趋势的有意义见解。
虽然直播体育赛事继续推动大部分参与度，但新闻约占Fox 1总观看分钟数的三分之一。值得注意的是，新闻观众每周参与该平台的天数是非新闻观众的两倍，平均每周观看时间接近非新闻观众的三倍。这些模式强化了我们的观点，即Fox One不仅是直播体育的首要目的地，也是及时、相关的直播新闻流媒体的领先平台。无论是流媒体、线性电视、社交媒体还是数字平台，福克斯新闻媒体继续在受众所在的地方与他们见面。在过去12个月里，快速变化且重要的新闻周期强化了福克斯新闻媒体的领导地位，观众转向该网络获取直播报道和深入分析。
福克斯新闻再次以全日均收视率成为本季度观看人数最多的有线网络，同时保持其作为观看人数最多的有线新闻网络的领先地位，并再次产生排名前11位的有线新闻节目。根据最近的尼尔森数据，福克斯新闻是所有三个政党中排名第一的有线新闻网络，这对即将到来的政治选举周期是个好兆头。在数字方面，福克斯新闻数字的社交媒体浏览量较上年增长了惊人的170%，本季度福克斯新闻和福克斯商业在YouTube视频浏览量方面均在同行中排名第一。
毫无疑问，福克斯新闻媒体在当今受众中仍然处于核心地位，同时积极与下一代新闻消费者互动。我们专注于在福克斯新闻和更广泛的福克斯平台上扩展我们的播客内容和人才，支持我们在任何地方满足受众需求的战略。强调福克斯品牌的粉丝参与度，福克斯体育在2025年结束时成为直播体育赛事观看量的领导者，这是过去七年中的第六年。从第七场吸引超过2700万观众的世界大赛，到NFL常规赛收视率创十年新高，再到大十联盟冠军赛创下任何网络任何联盟冠军赛的纪录，福克斯体育组合的实力无与伦比。
我们以西雅图海鹰队在NFC冠军赛中战胜洛杉矶公羊队结束了这个赛季，吸引了4600万观众，并为福克斯娱乐的《Memory of a Killer》提供了强大的先导，这是本季度所有网络中观看人数最多的系列剧首播，跨多个平台吸引了超过1100万观众。Tubi进一步延续了强劲的参与趋势。Tubi实现了有史以来流媒体播放量最高的季度，总观看时间同比增长27%，这得益于不断扩大的内容阵容，包括Nicole Tanks Given game的同步直播以及原创作品《Sideline 2A》的首播，该作品已成为粉丝的最爱。这种参与度增长是七个季度以来最强劲的，由点播观看推动，点播观看占Tubi消费量的95%以上。
Tubi流媒体播放量最高的季度转化为创纪录的季度收入，本季度收入绝对值增长19%，这种收入增长再次转化为底线，Tubi连续第二个季度实现EBITDA盈利。有意义的受众参与是我们业绩中一个一致且持久的主题。突出福克斯独特的文化地位，确保我们不断深入地与各品牌的粉丝建立联系，是我们战略的重中之重。作为这一战略实施的一个例子，2025日历年，在激烈的竞争中，体育、新闻、娱乐和Tubi的总观看分钟数同比增长15%，福克斯通过引人入胜的故事讲述和对粉丝驱动内容的刻意投资脱颖而出，实现了无与伦比的实时覆盖。
这些因素共同强化了福克斯作为当今受众可信赖目的地的地位，同时与未来的粉丝建立持久的联系。我们带着强劲的势头进入财年下半年，并对我们的战略方向充满信心。我们对直播体育和新闻的重视，以及Tubi和日益增长的Fox One的实力，推动了卓越的业绩，并强化了我们在整个投资组合中的领导地位。这种关注，加上我们强大的财务状况和一流的资产负债表，支撑着我们实现持续增长和股东价值的能力。现在，我将电话交给史蒂夫，由他为您详细介绍本季度的情况。
谢谢拉克伦，大家早上好。福克斯又交付了一个强劲的季度，我们2026财年第二季度总收入达到51.8亿美元，较上年同期增长2%。分销收入健康增长4%，反映了我们品牌的实力和我们频道的必备性。广告收入增长1%，尽管面临与去年创纪录的政治周期的艰难比较，这得益于我们投资组合的强劲线性定价、TUBI持续强劲的收入增长以及体育内容的七场世界大赛。内容和其他收入与上年同期持平，因为高体育 sublicense（转授权）收入被较低的娱乐内容收入所抵消。
季度调整后EBITDA为6.92亿美元，而上年同期报告为7.81亿美元，因为收入增长被更高的支出所抵消。这包括我们数字主导增长计划的增长驱动支出以及更高的体育节目和制作成本，部分被较低的娱乐节目和制作成本所抵消。归属于股东的净收入为2.29亿美元，即每股0.52美元，而上年同期报告为3.73亿美元，即每股0.81美元。剔除非核心项目，调整后净收入为3.6亿美元，调整后每股收益为0.82美元。转向我们的部门，首先是有线电视部门，实现收入22.8亿美元，调整后EBITDA为6.87亿美元，均较上年同期增长5%。有线电视广告收入强劲增长7%，主要得益于新闻和体育的更高定价。
有线电视分销收入增长5%，因为我们附属公司续约的定价收益超过了净订户下降的影响，无论是否包括Fox One的贡献，订户下降情况都在继续改善。有线电视内容和其他收入增长4%，主要由于体育转授权收入较高，但被相应水平的体育版权费用所抵消。有线电视部门报告的支出增长5%，更高的体育节目和制作成本部分被与去年总统选举报道相关的新闻采集成本降低所抵消。现在转向我们的电视部门，该部门报告季度收入29.4亿美元。
电视部门的广告收入持平，因为Tubi的持续增长、额外的MLB季后赛收益的影响以及我们体育赛程的定价优势，主要被去年政治广告收入的缺失所抵消。本季度电视分销收入增长1%，因为福克斯自有和附属电视台的费用健康增长足以抵消行业订户下降的影响。电视内容和其他收入同比下降19%，主要由于与我们娱乐制作工作室相关的收入降低，这受到交付时间的影响。我们电视部门的支出增长控制在适度的1%，主要由更高的体育节目版权和制作成本以及对Tubi的持续投资推动，部分被较低的娱乐节目和制作成本所抵消。
电视部门的EBITDA为1.43亿美元，而上年同期为2.05亿美元。转向自由现金流，我们本季度录得7.91亿美元的赤字。这与我们营运资金周期的季节性一致，我们财年上半年反映了体育版权支付的集中和广告相关应收账款的积累，这两者都将在财年下半年逆转。在资本配置方面，为展示我们利用全部回购授权的承诺，本财年至今，我们通过股票回购计划额外回购了18亿美元。自2019年启动回购计划以来，累计回购金额达到84亿美元，约占总流通股的35%。
这包括我们上个季度宣布的15亿美元加速股票回购交易，其中约850万股A类股和1090万股B类股的初始部分已被注销，其余部分将在本财年下半年结算。此外，今天我们宣布每季度股息为0.28美元。通过此次股息分配，自福克斯公司成立以来，我们以股息和股票回购形式向股东返还的累计现金将达到约104亿美元。这些资本回报措施得到了我们资产负债表实力的支持，本季度末我们拥有约20亿美元现金和66亿美元债务。
现在，我将电话交回给加比。
谢谢史蒂夫，现在我们很乐意接受投资界的提问。
女士们、先生们，我想强调问答队列的功能。如果您想提问，请按星号然后按1。在您的按键式电话上，您会听到提示音，表示您已进入队列。您可以随时按星号然后按1退出队列。如果您使用免提电话，请在按数字前拿起听筒。要求您限制为一个问题。再次提醒，如果您有问题，请此时按星号然后按1。
请稍等第一个问题。我们的第一个问题来自瑞银的约翰·赫德迪克。请讲。
太好了，谢谢。大家早上好。看起来有线电视广告确实是亮点。我们能先稍微谈谈这个吗？在新闻方面，你们在CPM（每千次展示成本）方面是否正在缩小与广播的差距？随着中期选举的临近，比较变得更容易，我们应该如何预期这种差距的变化？这是新闻方面的问题。对于体育，在定价方面有什么具体情况？考虑到今年世界杯在美国举办，与过去相比，你们如何看待今年世界杯的盈利能力？
谢谢。
嘿，早上好，约翰。谢谢。很高兴听到你的声音。首先关于有线电视广告，新闻方面，我不会说新闻广告市场，但福克斯新闻的广告市场在这半年确实非常强劲。我们增加了约200个新广告商。你必须记住，这是在去年增加350个新广告商的基础上。因此，对该产品和受众的需求仍然非常强劲。这也反映在我们新闻的散售定价上，同比增长了令人瞩目的46%或47%。新闻的散售定价传统上不与预售进行比较，因为新闻通常没有大规模的预售。
因此，我们比较的是同比定价。因此，散售定价非常强劲，直接响应定价也很强劲。我们对福克斯新闻广告销售的表现非常满意，并期待进入政治周期。我们预计这对我们来说只会是积极的。我们预计会有一个强劲的政治广告周期。当然，我们主要通过我们的地方电视台集团从中受益。但如果你还记得上一个政治周期，新闻开始看到对全国性政治广告的需求不断增长。我们预计福克斯新闻将成为这方面的主要受益者。
为什么我们预计会成为主要受益者？因为福克斯新闻不仅是共和党人和保守派的第一新闻来源，而且观看福克斯新闻的民主党人和独立人士比观看我们竞争对手的更多。因此，我们认为在进入这个政治周期时，我们处于非常有利的位置。至于我认为你的第二个问题是关于世界杯，它会盈利吗？是的，会的。赞助商和其他传统广告商对世界杯有极大的热情。我们期待一场精彩的比赛和我们体育平台上强劲的广告市场。
太好了。下一个问题，请。
您的下一个问题来自美国银行证券的杰西卡·里夫·尤尔利希。请讲。
谢谢。大家早上好。关于NFL有两个问题，比如成本上升。我们都知道这即将到来，显然积极的一面是它会给你确定性。但是，我们也预计成本会大幅上升。我不知道你是否能对此发表评论，但你如何考虑抵消增加的成本？你在想，有没有新的 monetize（货币化）方式？你对NFL新合同的看法如何？另外，有点奇怪，但对我来说不寻常，我们在这个电话会议上从不谈论娱乐。
但似乎在过去几个月里，你们签订了很多人才协议，这似乎值得注意。你们如何总体看待娱乐业务？你们是否在考虑任何变化？谢谢。
嘿，杰西卡，希望你一切都好。首先关于NFL，我们不想猜测NFL将如何选择推进其重新谈判权利的选项。我同意你的看法，显然最大的好处是给我们前进的确定性。显然，这对我们来说是非常棒的内容，他们一直是非常出色的合作伙伴。尽管今年的超级碗不是我们的，但我们当然期待它，因为我们都是球迷。所以再次强调，在不猜测的情况下，我们有能力抵消部分成本增长，因为我们将我们的体育投资组合视为一个整体。
因此，当这些机会出现时，我们肯定会考虑平衡或重新平衡我们的投资组合。因此，我们对体育业务的未来感到相当舒适。关于娱乐，我们在娱乐网络上继续我们现有的战略。如你所知，我们高效地平衡有剧本和无剧本节目，以维持该业务高效且最终盈利的成本基础。但我们将始终与行业内最优秀的内容创作者、制作人和作家签订优先合作协议和创意协议。事实胜于雄辩，因为在过去的这个赛季，随着《Good Medicine》、《Fear Factor》和《Memory of a Killer》的推出，所有这些推出在跨多个平台的第一周都吸引了超过1000万观众。
这是我们大约13年来最好的赛季开局。这也反映在娱乐网络的收入上，本季度或本半年该网络的收入多年来首次出现增长。因此，我们对这一战略感到满意。签订优先合作协议或创意协议是我们一直在做的事情，并将继续这样做。
下一个问题，请。
操作员，您的下一个问题来自高盛的迈克尔·吴。请讲。
嘿，早上好。感谢你的问题。我有两个问题。首先，拉克伦，我想知道你能否多谈谈Fox One的表现。是什么推动了超出你预期的上行空间？随着我们进入今年剩余时间，并考虑到体育的季节性，你是否预计订户增长会受到影响？其次，史蒂夫，相关地，你能否解释一下Fox One在损益表中的位置？它是在分销收入中，还是在公司及其他业务中，或者两者都有？
我认为披露方面有一些变化。所以只是想确保我们理解Fox One如何在损益表中体现。非常感谢。
谢谢迈克。好的，我先回答第一个问题。我们对Fox One的表现非常满意。它在消费者中的热情接受度超出了我们的预期。我想我在评论中可能提到过，你也知道，大约三分之二的受众是体育迷，首先为了体育来到该平台，大约三分之一是新闻迷和定期新闻观众。我们维持我们的预期，即在未来三到四年内拥有低至中个位数百万的订户。
我们正顺利实现这些基准。至于体育季节性，随着足球赛季的结束，我们正在积极、非常主动地推广Fox One平台上的精彩体育赛事，无论是代托纳500、印第安纳波利斯500，还是棒球赛季的开始，显然还有即将到来的世界杯。因此，现在判断季节性的影响有多大还为时过早，但我们正在积极努力减轻可能出现的任何下降。
嘿，马克，我是史蒂夫。关于我们如何在损益表中处理Fox 1。思考这个问题的最佳方式是，作为一项业务运营Fox 1的平台成本位于我们的公司部门。因此，你会看到公司部门的EBITDA负值从81（百万美元）上升到138（百万美元）。这主要是Fox One的成本。然后它几乎像一个虚拟的多频道视频节目分销商，向网络支付节目授权费。我们在有线电视和电视两个部门记录这部分费用。
下一个问题，请。
您的下一个问题来自古根海姆的迈克尔·莫里斯。请讲。
谢谢。早上好。如果可以的话，我想问一个关于分销的问题，然后一个关于Tubi的问题。关于分销，你能否分享更多关于你看到的订户下降率改善的细节？改善了多少？你认为驱动因素是什么？我认为你处于当前合同期限下的最后一年续约期。你如何看待自己在即将到来的续约中的定位？这是第一个问题。然后第二个关于Tubi，你能否分享更多关于本季度广告增长的细节，全年剩余时间的增长速度如何，以及其中的一些驱动因素是什么？谢谢。
谢谢，迈克尔。关于分销，我们很高兴看到订户基数下降了不到6.5%。是6.3%，但我不知道为什么我们不说6.3%，但就是6.5%，6.3%。这是一个很大的改善，实际上比某些季度持续改善。因此，我们非常高兴看到这一数字不包括FoxOne。因此，如果我们将FoxOne的订户（他们是我们内容的付费订户，就像有线电视订户一样）包括在内，这个数字会更好。但出于谨慎考虑，我们选择不将FoxOne订户计入订户数量。
尽管如此，我们对6.3%的下降并持续改善感到非常满意。驱动因素是什么？现在说还为时过早，但我们预计有线电视领域精简套餐的出现将在降低订户下降方面发挥作用，并且可能成为越来越重要的因素。还处于早期阶段，因为许多分销商现在才开始或计划很快推出他们的精简套餐。对我们福克斯来说，我们喜欢精简套餐。我们参与精简套餐。我们向分销商收取所有频道的费用。我们在向分销商销售时将我们的频道打包，我们给他们一些灵活性，让他们决定如何获取这些频道并向消费者营销。
因此，对我们来说，精简套餐是积极的，我们期待分销商继续使他们的套餐对消费者更有效、更高效。关于Tubi，你知道，Tubi继续增长。显然，TBT（总观看时间）增长是我们可以转化为收入的主要指标。27%的TBT增长，加上Tubi强劲的预售、健康的直接响应和合作伙伴趋势以及与大客户的直接广告商趋势，所有这些都真正推动了第二季度19%的收入增长。你必须记住，Tubi的受众更年轻、更多样化，而且难以触达。
70%的Tubi用户是掐线族或从未使用过传统电视的用户。这高于我们任何竞争对手，这使我们在广告客户面前处于有利地位。是的，迈克，我想补充一下。
你还问到了续约期限的问题。我们今年的续约工作基本完成。所以在我们当前财年的后半段没有太多续约。但然后在2027和2028年续约会增加。2027年更多偏向电视部门，2028年更多偏向有线电视部门。
下一个问题，请。
操作员，您的下一个问题来自莫菲特·Nathanson的罗伯特·菲什曼。请讲。
大家早上好。我能否跟进一下精简套餐的问题？我们已经谈论这个很多年了，等待这些推出，即将推出的YouTube TV体育包，取决于他们定价的激进程度。我很好奇你能否具体谈谈福克斯新闻的经济效益，我认为它不包含在那个特定的套餐中。如果其他付费电视订户可能只想看体育而降级套餐，是否有你刚才提到的保护措施来限制这种下行风险？然后在体育博彩方面，我很好奇你对预测市场的最新想法。
这是否是一个新的授权机会，或者你如何看待它的发展，比如ESPN与DraftKings的合作，你认为你想如何处理与FanDuel的整个合作关系。非常感谢。
谢谢，罗伯特。关于精简套餐，正如我所说，我们是精简套餐的净受益者。你的问题的简短答案是肯定的。当我们向分销商销售我们的整个频道组合时，无论他们选择提供体育套餐、新闻套餐还是其他类型的套餐，我们都不会受到影响。他们以捆绑形式获取我们的频道，然后他们在向消费者营销时具有灵活性。因此，当涉及到分销商选择如何独特地向其客户群提供精简套餐时，我们确实有这种下行保护。
我应该说，我们是核心套餐的粉丝。我们认为消费者，我们的消费者希望享受我们所有的内容和所有的品牌。这就是为什么我们拥有市场上排名第一的体育品牌和排名第一的新闻品牌。我应该注意到，YouTube在这个足球赛季后正在为所有传统频道提供折扣套餐。因此，在他们推出体育包之前，他们实际上正在提供一个包括新闻、体育和其他频道的套餐来留住客户。所以我们是大套餐的忠实粉丝。
显然，YouTube和其他公司也是大套餐的忠实粉丝。但当这些精简套餐最终推出时，我们认为我们是它们的净受益者。在体育博彩和预测市场方面。我应该首先说，我们继续是Flutter和FanDuel的忠实粉丝。我们持有的Flutter 2.5%的股份价值约7亿美元。如果你看一下我们对FanDuel 18.6%期权的平均买方估值，其价值仍然约为21亿美元。如果将这两者加在一起，28亿美元，这在我们的股价中约合每股6到7美元，我们认为这在今天没有反映出来。
因此，我们是体育博彩的忠实粉丝，特别是Flutter和FanDuel。我们正饶有兴趣地关注预测市场的增长。这对我们来说是一个广告机会和与这些新兴预测市场达成交易的机会。我认为随着时间的推移，你会看到这些客户从广告角度为我们带来可观的收入。
我们将接受最后一个问题。
操作员，最后一个问题来自摩根士丹利的托马斯·伊。请讲。
早上好。是的，回到广告市场，拉克伦，你提到新的广告商进入新闻领域。你能否帮助分析一下你看到哪些类别特别强劲？或者这些是新类别，比如你刚才提到的预测市场，或者GLP1和消费者AI服务是否有增加？然后关于中期选举，是否有观点认为更多的政治支出，无论是在国家还是地方层面，会转向CTV（联网电视），你如何定位以捕捉更多的政治收入机会？
当然。谢谢，托马斯。关于广告市场，如果我退后一步看一下福克斯的品牌和业务组合。我们约94%的全国广告销售来自体育、新闻和流媒体。6%来自娱乐。当然，我们知道直播新闻、直播体育和流媒体是增长的领域，广告商对这些领域有很大的需求。我们的大部分业务都在这些领域。当我查看广告类别时，我只是在谈论全国性的，你没有问，但我可以简要提及一下地方性的。但如果我看一下我们全国性投资组合中的广告类别，包括体育和新闻。
在我们跟踪的前10个类别中，金融、制药、零售、包装商品等，汽车，前10个类别中有8个显著增长。我们对前8个类别有显著需求，例如金融，显然主要由保险公司引领。因此，所有类别都表现强劲。略有下降的是娱乐，这只是电影首映，然后是政府和一些企业政治支出，我们预计随着进入政治周期，这些支出显然会增加。那么这意味着什么？在福克斯新闻媒体，我们上半年的广告收入创下了福克斯新闻媒体历史最高，正如我提到的，增加了200个新广告商。对于Tubi，Tubi历史上最高的季度、每周和每日广告收入。
在福克斯体育的NFL方面，历史上任何周日套餐的最高广告收入。福克斯体育历史上季后赛和NFC冠军赛的最高广告收入，福克斯历史上大学橄榄球全赛季最高广告收入，以及美国职业棒球大联盟，福克斯体育历史上季后赛最高广告收入。因此，我们整个投资组合都表现出强劲的实力。我还应该提到，不要忘记福克斯娱乐，四年来首次广告收入超过上年。在地方层面，正如我提到的，地方市场情况更为复杂。这确实是本季度超级碗和奥运会的一个因素，我们现在正在进入这个季度。
但我们对地方市场感觉相当良好。尽管像历史上一样，超级碗和奥运会周期吸收了部分地方广告收入。现在对我们来说是一个伟大的季度，势头持续到第三季度。但我应该说，如果你看一下这个战略的可持续性，如果我回顾四五年到2021年，如果我看一下除福克斯之外的同行，包括流媒体在内的总广告收入作为一个整体，其中显然有好有坏，这些年来广告收入的复合年增长率约下降4%。
在过去四五年中，福克斯的复合年增长率约为8%。当然，包括流媒体在内，过去四五年，每年8%的复合年增长率。我认为这恰恰显示了战略的力量、战略的可持续性，以及我们对福克斯未来如此兴奋的原因。
太好了。非常感谢。现在，我们的时间到了，但如果您有任何进一步的问题，请给我或查理·科斯坦佐打电话。非常感谢您的参与。
谢谢大家。祝大家有美好的一天。
女士们、先生们，福克斯公司2026财年第二季度财报电话会议到此结束。谢谢。