John McNamara（董事总经理）
Olivia W. Elliott（副总裁兼首席财务官）
Claire Spencer（副总裁兼首席财务官）
John Deysher（Pinnacle）
Anthony Lebidzinski（Sidoti & Company）
Igor Novgorodtsev（Lares Capital）
Doug Ruth（Lenox Financial Services）
Greg Zenit（Retail）
各位早上好，欢迎参加Crown Crafts公司2026财年第三季度电话会议。所有参会者将处于仅收听模式。如果您需要帮助，请按星号键后再按零键示意会议专员。在今天的演示结束后，将有提问环节。要提问，您可以按电话键盘上的星号键然后按1键。要撤回问题，请按星号键然后按2键。请注意，本次活动正在录制。现在，我想将会议转交给Three Part Advisors的John McNamara。请讲。
谢谢。各位早上好，再次感谢大家参加Crown Kraft 2026财年第三季度电话会议。今天上午参加会议的有Crown Kraft总裁兼首席执行官Olivia Elliott以及副总裁兼首席财务官Claire Spencer。在今天的电话会议中，公司可能会做出某些前瞻性陈述，实际结果可能与所表达或暗示的结果存在重大差异。这些陈述受Crown Kraft可能无法控制的风险和不确定性影响，公司没有义务更新这些陈述。有关公司风险因素和其他不确定性的更多信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件，包括其Form 10K年度报告以及截至2025年12月28日的季度Form 10Q报告。
接下来，我想将电话交给总裁兼首席执行官Olivia Elliott。
Olivia感谢John，各位早上好。正如我们在今天早些时候发布的新闻稿中所指出的，我们认为第三季度的业绩展示了我们业务模式的韧性以及我们团队在努力克服充满挑战的需求环境和更高关税持续影响方面的不懈努力。第三季度净销售额为2070万美元，而去年同期为2340万美元，同时净利润从去年的90万美元增至150万美元。我们致力于提高盈利能力，因为我们继续执行定价和成本行动以抵消销售环境的影响。
虽然我们对节日期间围兜、玩具和一次性用品类别的积极表现感到鼓舞，但宏观背景对我们的类别仍然困难。美国关税税率升高提高了产品成本，并导致部分中国供应商的不确定性。同时，消费者支出仍然不均衡且对价格敏感。第三季度毛利率为23.5%，而去年同期为26.1%。尽管我们正在进行缓解措施，但某些一次性成本也影响了毛利率，Claire稍后会谈到这一点。在这种环境下，我们专注于我们可以控制的方面，首先。
我们对我们的产品 pipeline 感到非常兴奋。本周早些时候，我们宣布Manhattan Toys重新推出Groovy Girls，这是一系列标志性的软时尚娃娃，将于2026年5月开始上市。这次重新推出反映了Manhattan Toys产品组合的实力以及我们对内部产品开发的承诺。我们相信，随着我们扩大在青少年市场的影响力，Groovy Girls将为专业客户和直接面向消费者创造机会。在运营方面，我们的供应链团队继续与我们在中国和其他地区的采购合作伙伴密切合作，以应对关税、运费和产能限制。我们的大部分产品由外国合同制造商生产，其中最大的集中在中国，我们仍然专注于质量合规和可靠性，同时继续在适当情况下评估替代供应来源。
我们的库存策略一直刻意保守，因为我们旨在最大限度地减少在波动的定价和关税环境中过多库存的风险。我们还继续执行成本举措，并计划进一步整合某些内部运营，本季度我们在这些整合努力中产生了60万美元的遣散费。这些行动旨在消除冗余活动，随着时间的推移减少工资和行政费用，并创建一个更精简的运营结构，能够更好地吸收关税和原材料波动等外部因素。转换话题，我们在第三季度结束时拥有稳健的资产负债表和流动性状况。
我们继续将现金流生成、债务减少和有纪律的资本配置（包括我们的定期季度股息）视为股东价值主张的关键支柱，我们相信我们的品牌、客户关系和类别地位使我们做好充分准备，随着情况正常化，提升长期股东价值。接下来，我将把电话交给Claire，她将向您介绍本季度的财务细节。Claire谢谢，Olivia。
2026财年第三季度于2025年12月28日结束，净销售额为2070万美元，而去年同期第三季度为2340万美元。毛利润为490万美元，而去年同期为610万美元，毛利率为23.5%，而去年同期为26.1%。毛利率的变化主要是由于从中国进口产品的关税提高以及与保险索赔相关的一次性许可费用。我稍后会进一步谈到这一点。营销和行政费用增加了60万美元，本季度达到500万美元，原因是与运营整合努力相关的遣散费。
营销和行政费用占净销售额的百分比，第三季度为24%，而去年同期为18.8%。其他收入和支出在第三季度是正向贡献因素。其他收入受益于本季度收到的250万美元保险赔偿金，这与公司根据在最近收购中购买的陈述与保证保险单提出的某些索赔有关。这些保险赔偿金对税前利润的净影响（不包括某些法律和许可相关费用）在本季度为210万美元。本季度税前利润为210万美元，高于去年同期的130万美元。
本季度所得税费用为60万美元，高于去年同期的40万美元，本季度净收入为150万美元，高于去年的90万美元。2026财年第三季度的基本和稀释每股收益为0.14美元，高于2025财年第三季度的0.09美元。转向资产负债表，我们在本季度结束时的总资产为7610万美元，我们的循环信贷额度下还有1060万美元的额外可用额度。季度末库存为3120万美元，而2020财年五年末为2780万美元，反映了我们在中国新年前的季节性库存增加。
季度末总债务为1640万美元，我们遵守所有财务契约。九个月期间经营活动提供的净现金为710万美元，略高于去年同期的700万美元。总之，第三季度业绩反映了持续的关税驱动的利润率压力和持续疲软的需求环境，但被成本行动和非经常性项目（如遣散费和保险赔偿金）所抵消。我们相信，我们的资产负债表流动性和有纪律的支出方法提供了坚实的基础，帮助我们应对当前环境，并在情况正常化时为公司定位改善。
接下来，在我们开放提问之前，我将把电话交回Olivia进行一些总结发言。
Olivia谢谢Claire。我们进入本财年时充分意识到，我们将面临艰难的背景，包括高关税、零售商行为转变以及谨慎的、注重价值且不均衡的消费者环境。第三季度并没有改变这一现实，但它强化了我们的信念，即我们的战略——以强大的品牌和许可、有纪律的成本管理、保守的库存管理和采购决策以及对现金生成的关注为核心——对Crown Crafts是正确的。同时，我们的资本配置策略侧重于对业务的增长导向投资和向我们尊贵的股东返还资本。
我们仍然对婴儿、幼儿和青少年类别的长期基本面以及Crown Crafts成为我们客户、许可方和消费者可信赖合作伙伴的能力充满信心。我要感谢我们的员工的辛勤工作和奉献精神，感谢我们的客户和许可方的持续合作，以及我们的股东的持续支持。接下来，我们很乐意回答大家的问题。操作员。
我们现在开始问答环节。要提问，请按星号键然后按电话键盘上的1键。如果您使用免提电话，请在按键前拿起听筒。如果您的问题已得到解答并希望撤回问题，请按星号键然后按2键。此时，我们将暂停片刻以整理提问名单。第一个问题来自Pinnacle的John Daisher。请讲。
各位早上好。感谢回答我的问题。
John。
你好，Olivia。只是好奇。你们的销售额下降了，我认为是两个季度的所有收购所致。收入线上的疲软之处在哪里？
疲软确实出现在床上用品类别。从幼儿床上用品的角度来看，这是一个并非必需的业务类别。我的意思是，你需要婴儿床的床单之类的东西，但你可以跳过幼儿床。因此，在这种环境下，我们看到消费者可能在降级消费，不购买床上用品套装，而是只购买毯子。一个床上用品套装可能是50美元的商品，而毯子更像是12美元的商品。所以我们仍然看到这个类别很受欢迎。只是消费者现在购买的东西不同了。
好的，所以几乎都是床上用品的问题。
全都是床上用品的问题。
好的。好的。你提到中国是主要来源地。目前大约有多少百分比的产品来自中国？
几乎全部。我的意思是，占比在90%以上。
好的。明白了。然后关于报销。不是报销。250万美元的保险索赔收益。你能提供一些背景情况吗？这是一个很大的数字。幸运的是，它对你们有利。但我只是好奇背后的故事是什么。
这与我们完成收购后不久在零售端被下架的一个产品类别有关。因此，我们根据陈述与保证保险提出了索赔，结果对我们有利。正如你所说，这还包括与同一业务类别相关的一些一次性成本，即许可收入不足以及我们以相当大的折扣清仓的一些库存。
好的，让我确认一下我是否理解正确。所以你们进行了收购，然后一个产品被下架，你们提出索赔，因为你们认为你们会继续拥有那个产品。对吗？
没错。
好的，这很有趣。好的。我很高兴你们的协议中对此有规定。好的。你们预计未来还会有类似的情况吗？
目前我没有意识到会有。
好的，很好。好的，非常感谢提供的信息。谢谢。
下一个问题来自Sidonian Company的Anthony Levinsky。请讲。
各位早上好，感谢回答问题。我这里有几个问题。你能评论一下定价吗？定价对季度收入有多大贡献？只是想知道你能否对此发表评论。
你是说零售价格上涨的影响。
是的。
所以截至10月，我们几乎已经通过所有零售商完成了所有的价格上涨。所以我想我们在上个季度提到过，你知道，关税生效的第一个季度，也就是我们的6月季度，我们有了关税上涨，但零售价格上涨不多。所以，你知道，需要一段时间才能完成所有这些价格调整。所以截至10月，最后一批主要零售商接受了价格上涨。因此，第三季度有点混合。我们有半个季度没有价格上涨，然后半个季度有价格上涨。
明白了。好的。然后关于你们采取的成本行动，你能评论一下吗，你能给出一些具体数字，说明我们考虑未来业务时的年化成本节约可能是多少吗？
我们仍在计算这个数字。我们现在正在进行下一个财年的预算流程，我们将更多地了解我们可以在哪些方面进行削减。这需要一点时间。我认为其中很大一部分将来自我们的一些IT合同和其他合同，目前我们的每个子公司都必须有单独的协议。但我们只能在当前合同到期时才能这样做。所以这将是你可能在本财年看到的部分情况，而我们要到下一个财年才能实现全部金额。
所以希望到6月，当我们举行下一次电话会议时，我们能够提供更多细节。
好的。非常感谢。
谢谢。
下一个问题来自Layers Capital的Igor Novgorod。请讲。
早上好，感谢回答我的问题。考虑到美国和中国之间艰难的贸易关系，你们仍然90%的产品来自中国，我有点惊讶。那么如果关税再次提高到100%，你们的应急计划是什么？你们会怎么做？
我们正在积极寻找其他国家的来源。我们已经这样做了一段时间，我们有其他的联系人等等。但目前我们坚持从中国采购有几个原因。其中最大的一个是质量和安全。如你所知，我们经营婴儿产品。因此，我们需要时间来做出任何改变，因为我们需要确保产品非常安全，并且适当的质量控制标准到位。所以虽然我们正在探索这些，并且在过去一年左右一直在这样做，但我们进展缓慢，但我们确实有这些联系人。
我们去过柬埔寨、巴基斯坦、印度。我们正在与许多其他国家建立联系。玩具将是最难的，特别是塑料玩具，因为它们是模制的，你不能只是把你的模具从当前的工厂拿出来搬到其他工厂。所以我们必须重建那些模具。所以这对我们来说将是最困难的类别。
跟进这个问题。我知道有很多变动因素，关税已经来回变动了好几次。与去年4月之前相比，你们现在的平均有效关税率是多少？现在会是多少。
我没有一个有效的关税率。我的意思是，显然目前20%的税率适用于所有业务类别，但差异很大。例如，玩具的关税只有20%。而尿布袋的总关税超过60%。所以差异非常大。其他所有产品都介于两者之间。
你们有没有。我注意到你提到10月份的价格上涨，最后一次价格上涨。你认为你们能够进一步提高价格吗，或者你认为除非情况发生变化，否则你们现在已经完成了，除了正常价格之外？
除非情况发生变化，否则我们现在已经完成了。我只是认为消费者现在无法承受任何价格上涨。而且已经生效的价格上涨正在影响销售。
明白了。好的，非常感谢。
谢谢。
下一个问题来自Linux Financial Services的Doug Ruth。请讲。
Olivia。在困难的情况下，我觉得你和公司做得非常出色，我很感谢你们为股东所做的一切。我现在有一些问题。Groovy Girls将在哪里销售？
最初是在专业商店和我们自己的网站manhattantoy.com上销售。我的意思是，希望最终我们能将其推广到一些大型零售商。但我们需要对产品做一些改动，这样我们就不会把同样的产品同时投放到两个渠道，否则会破坏其中一个渠道。
是的，我明白。你们也会在海外销售吗？
是的。它将通过我们的分销商在国际上销售。
然后我注意到，与去年同期相比，库存下降了约4%。公司对目前的库存水平满意吗？
我的意思是，我会用“满意”这个词，是的。我的意思是，我总是认为我们可以有更少的库存，但我们的一些规划人员不同意我的看法。
销售方面，你能告诉我们迪士尼许可的情况吗？比如，我知道你们在加拿大获得了迪士尼许可，情况如何？
我们在加拿大的迪士尼许可，我们的许可从今年日历年度开始。也就是1月份。所以我们已经和一些大型零售商谈过了。旧许可方的产品正在售罄，我们正在为我们的产品进行上架流程。
好的。还有，我记得你说过为Sassy Toys和Manhattan Toys在加拿大有不同的分销商。有什么更新吗？
是的，所以我们认为进展顺利。这种过渡也在12月、1月左右开始。但我认为这对我们来说将是一个非常好的合作伙伴关系。
我还听到你提到你们有33个国际分销商，比如Sassy Toy和Manhattan Toy。你能给我们一些关于那里情况的想法吗？
我不知道确切的数字是否是这个。我们在可能超过50个国家有30多个分销商。所以，你知道，进展顺利。我们继续努力签约更多的分销商并扩大国家范围，但这肯定是我们的一个重点，我认为进展非常顺利。
那么第三季度的销售呢？国际销售额是否有所增长？有没有办法给我们一个增长百分比？
我们这里没有这个数字，而且我认为我们没有具体披露过。所以我想我不得不拒绝回答这个问题。
好的。我注意到你们增加了广告预算，我之前听你说过你们在做一些事情，比如Facebook和Instagram。你能多告诉我们一些这方面的情况吗？
所以我们一直在努力增加我们在营销和广告方面的存在感。我的意思是，这现在只是做生意的一部分，这是你吸引消费者的方式。所以我们今年增加了一点，我认为在下一个财年你会看到我们预算更多，花费更多。否则现在很难吸引消费者。
公司有没有考虑更多关于仓库的事情？我相信其中一个租约即将到期。有这方面的讨论吗？
我们仍然将其搁置。目前，我们正在延长明尼苏达州的租约，以配合加利福尼亚州租约的终止。我们可能会在今年日历年末重新开始讨论这个问题。选择地点、签订租约然后进行新地点所需的任何建设大约需要18个月的准备时间。所以我可能会说，也许今年11月，我们会再次开始这个对话。
关于这份保险单，陈述与保证保险单。是谁想出购买它的？这是怎么来的？
你是说获得保单本身吗？
这是正常的吗，这是公司进行收购时可能会做的事情，还是这是独一无二的？
这是针对这次收购的特定事项。这只是协议的一部分。
好吧，无论是谁提出的这个想法，我希望公司考虑给那个人发奖金。如果是你，我认为你应该得到奖金。我认为这是一个杰出的想法。我以前从未听说过，而且它确实对公司和投资者都有利。所以这真是个好主意。
我想我不能为此邀功。这是一个共同的协议。所以感谢你的评论。
好的，好吧，我要感谢所有参与其中的人，当然做这件事的人知道他们是谁。但感谢你们这么做，也感谢Claire的贡献，你们真的做得很好。谢谢你。
谢谢你，Doug。
再次提醒，如果您有问题，请按星号键然后按1键。我们有来自Pinnacle的John Daisher的后续问题。请讲。
嗨。我的后续问题已经得到解答，所以谢谢你们，祝你们未来一切顺利。
太好了。谢谢John。
谢谢。我们的下一个问题来自Retail的Greg Zenit。请讲。
嘿，早上好。我想在上一次电话会议中，有一些关于Target将退出他们的一些商店类别的讨论，他们可能正在寻找你们或其他人。你能对此发表评论吗？
我想你说的是Target一直将他们的很多项目转为自有品牌并直接采购。所以我们过去有几个类别，其中一个是我们的围兜类别，另一个是尿布袋，已经从我们这里拿走了。他们转为自有品牌并直接采购。
所以他们不会把你们的产品带回来。他们打算。
目前我们还没能把它们拿回来。我们当然在努力，希望能拿回来，但在目前这个时候，我们还没有拿回来。
好的，谢谢。
谢谢。
问答环节到此结束。我想将会议交回Olivia Elliott进行任何总结发言。
感谢大家对Crown Crafts的支持和关注。我们期待在6月中旬的下一次电话会议上向大家更新情况。谢谢。
本次会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以挂断电话了。