Mark Becks（投资者关系与企业发展总监）
Melinda Whittington（总裁、首席执行官兼董事会主席）
Taylor Luebke（高级副总裁兼首席财务官）
Robert Griffin（Raymond James & Associates, Inc）
Taylor Zick（KeyBanc Capital Markets Inc）
Anthony Lebiedzinski（Sidoti & Company, LLC）
大家早上好，欢迎参加La-Z-Boy 2026财年第三季度电话会议。此时，所有参会者均处于仅收听模式，演讲结束后将开放提问环节。如果在会议期间需要接线员协助，请按电话键盘上的0。请注意，本次会议正在录制。现在我将会议转交给主持人，La-Z-Boy投资者关系与企业发展总监Mark Becks。Mark，请开始。
谢谢Jenny。大家早上好，感谢大家参加我们2026财年第三季度的讨论。今天与我一起参加电话会议的有La-Z-Boy公司董事会主席、总裁兼首席执行官Melinda Whittington，以及高级副总裁兼首席财务官Taylor Lupke。Melinda将主持会议的开场和结束，Taylor将介绍部门业绩和财务状况。在我们的准备发言中途，我们将开放提问环节。本次演示将配有幻灯片，您可以通过我们的网络直播链接查看，该链接将保留一年，电话会议的重播将从今天下午开始提供，为期一周。
我想提醒大家，今天电话会议中提到的一些陈述包括关于La-Z-Boy未来业绩和其他事项的前瞻性陈述。尽管我们认为这些陈述是合理的，但我们的实际结果可能存在重大差异。可能影响我们未来业绩的最重要风险因素在我们的Form 10K年度报告中有所描述。我们鼓励您查看这些风险因素以及我们SEC文件中详细说明的其他关键信息。此外，我们的收益报告可在我们网站投资者关系页面的“新闻与事件”选项卡下获取，其中包括某些调整后指标的调节，这些指标也作为附录包含在我们电话会议幻灯片的末尾。
接下来，我将把会议交给Melinda。
谢谢Mark。大家早上好。昨天，在市场收盘后，我们公布了截至1月份的强劲第三季度业绩。这些结果证明我们继续加强企业实力并提高业务的灵活性。我们第三季度的亮点包括总交付销售额为5.42亿美元，较去年增长4%。在我们的零售部门，书面销售额和交付销售额均较去年增长11%，本季度我们开设了4家新的公司自有门店，使我们在过去12个月内新开设的公司自有门店达到16家，并完成了部分门店的关闭。在我们的批发部门，交付销售额较去年增长1%，我们在分销和家庭配送转型项目上继续取得进展。
随着我们美国西部网络阶段的完成。我们的GAAP营业利润率为5.5%，调整后营业利润率为6.1%，处于我们指导范围的高端。本季度我们再次产生了8900万美元的强劲经营现金流，较去年同期增长57%。在持续充满挑战的消费者环境中，我们继续在零售扩张的引领下创造自己的增长势头。正如我所指出的，我们公司自有零售部门的总书面销售额较去年第三季度增长11%，这得益于新门店和收购门店。书面同店销售额（不包括新门店和收购门店的收益）本季度下降4%。与行业一致的持续挑战性客流量被本季度店内的强劲执行部分抵消，包括更高的转化率、平均客单价和设计销售额。
同店销售趋势在1月份最为强劲，与去年同期相比转为正数，直到1月底和2月初美国大部分地区出现广泛的恶劣天气，减缓了客流量。虽然我们认为这些天气事件不会影响整体家具需求，但我们预计一些时间效应将延续到第四季度的交付中，因为消费者会重新参与计划的购买。Joybird方面，第三季度总书面销售额与去年相比下降13%，因为在当前宏观经济背景下，这一消费者群体仍然特别不稳定。本季度，我们还推进了我们的战略举措。
我们成功整合了在美国东南部地区收购的15家门店。这笔交易是公司历史上最大的单笔零售收购，增加了8000万美元的年化零售销售额和4000万美元的企业总额净额。顺利整合到我们的公司自有网络中反映了许多内部利益相关者的共同努力，这些门店表现良好。独立门店收购是我们“世纪愿景”战略的重要组成部分，因为它们能立即增加销售额和利润，并提供拥有新市场的机会，具有潜在的空白市场机会。我们将继续寻求此类收购机会。
开设新的La-Z-Boy门店也是增长我们零售业务和扩大品牌影响力的关键手段。除了在本季度完成有史以来最大规模的收购外，我们还正处于公司历史上最显著的新门店扩张时期。本季度我们开设了4家新的公司自有门店，在过去12个月中，我们开设了16家新门店，同时关闭了4家。总体而言，过去一年我们净增加了29家公司自有门店。我们的门店网络（包括独立拥有的门店）已扩展到374家，目前公司自有门店占总网络的比例达到历史最高的60%。
我们看到有机会将La-Z-Boy门店网络扩展到400多家，以扩大我们的品牌影响力，并为更多消费者带来愉悦和启发。我们预计本财年总共开设16家新门店，并在未来几年继续以每年约10家门店的速度开设。我们的批发部门也保持着稳健的增长势头，我们的核心北美La-Z-Boy批发业务连续第七个季度实现销售增长，我们继续与Slumberland和Rooms2Go等主要合作伙伴扩大战略兼容分销。批发客户重视La-Z-Boy品牌的实力、持久的质量以及我们北美制造能力提供的差异化产品功能。
我们的垂直整合模式（约90%的软垫产品在美国生产）仍然是我们在当前充满挑战的宏观经济环境中导航的关键竞争优势，并在我们99年的历史中一直是我们的基础。通过我们多年的分销和家庭配送转型项目，我们在构建更加灵活的供应链方面取得了重大进展。第三季度，我们完成了美国西部三分之一的项目，由我们新的亚利桑那州集中枢纽提供服务，我们最近在田纳西州代顿破土动工建设新的集中枢纽，将为我们的东部地区提供服务。这一转型将改善本已强大的消费者体验，确保更快的交付速度，并实现更广泛的交付范围。
总体而言，我们预计该项目一旦完成，将为批发利润率带来50至75个基点的改善，为整个企业带来高达50个基点的改善。作为我们利用标志性品牌扩大品牌影响力的战略路线图的一部分，我们正在为我们的零售和营销团队制定整合战略。这些战略使我们的门店网络能够制定更具凝聚力和针对性的计划，改善执行并减少冗余。因此，我们能够更好地捕捉消费者需求，提高响应能力，并以更大的纪律性和灵活性应对动荡的环境。我们的新品牌标识继续获得积极的媒体关注。
12月，La-Z-Boy被《广告时代》评为2025年五大品牌重塑之一。该提及接着说，La-Z-Boy的品牌更新感觉像是一场全面的展示，旨在让舒适感像其著名的舒适椅子一样具有目的性。我们计划继续利用这一成功，通过新的创新方式扩大品牌相关性，为消费者带来愉悦和启发。最后，在第三季度，我们在优化产品组合和专注于核心垂直整合北美软垫业务方面取得了进一步进展。我们正式宣布计划关闭英国制造工厂，预计生产将在2026财年底前停止，我们已经为这项业务确定了替代采购来源，利用我们的全球供应链网络确保我们能够很好地与新客户群一起成长。
我们还在第三财季结束后不久完成了Kincaid软垫业务的出售。我们很高兴将这项业务完整地过渡给新业主，他们是公司的前员工。最后，我们签署了出售非核心批发箱柜业务American Drew和Kincaid的意向书。重要的是，这些变化不会影响我们在La-Z-Boy门店、舒适工作室和品牌空间为消费者提供箱柜作为美丽整体家居解决方案的一部分的能力。事实上，这些变化将在未来增强我们的产品供应，开辟更广泛的采购渠道并提高流程效率。
我们预计这些最终的箱柜业务举措将在4月份的财年底前基本完成。现在，我将会议交给Taylor，由他更详细地回顾财务业绩。
Taylor，谢谢Melinda，大家早上好。提醒一下，我们同时以GAAP和调整后基础呈现业绩。我们认为调整后呈现能更好地反映业务的基本运营趋势和表现。调整后业绩不包括我们新闻稿和电话会议幻灯片附录部分表格中详细说明的项目。在合并基础上，2026财年第三季度销售额较去年增长4%，达到5.42亿美元，零售和批发业务的增长被Joybird业务交付量的下降部分抵消。合并GAAP营业利润为3000万美元，调整后营业利润为3300万美元。
合并GAAP营业利润率为5.5%，调整后营业利润率为6.1%。这一变化主要是由我们分销和家庭配送转型项目的投资推动的。稀释每股收益在GAAP基础上为0.52美元，调整后稀释每股收益为0.61美元。在我进入部门讨论时，除非特别说明，我的评论将集中在我们的调整后报告上。从零售部门开始，第三季度交付销售额增长11%，达到2.52亿美元，这得益于收购和新门店。零售调整后营业利润率与去年持平，为10.7%，因为收购带来的增值被新门店投资和交付同店销售额下降导致的固定成本杠杆率下降所抵消。我们批发部门的交付销售额较去年增长1%，达到3.67亿美元，主要得益于包括核心北美La-Z-Boy批发业务在内的大多数业务的适度增长。
第三季度批发部门调整后营业利润率为6%，而去年为6.5%，主要原因是我们分销和家庭配送转型项目的投资以及Joybird在公司和其他部门报告的不利汇率影响。交付销售额为3600万美元，下降3%，原因是交付销售量下降。Joybird营业亏损较去年增加，主要是由于Joybird交付销售额下降导致的固定成本杠杆率下降。转向我们2026财年第三季度的合并调整后毛利率和SG&A表现，整个公司的合并调整后毛利率较去年第三季度增加10个基点。毛利率的增长主要是由于合并组合向零售部门转移，零售部门的毛利率高于批发部门，部分被我们分销和家庭配送转型项目的投资所抵消。
本季度调整后SG&A占销售额的百分比与去年相比增加了80个基点。这也是由于合并组合向零售部门转移，零售部门相对于批发部门具有更高的固定成本结构，以及交付同店销售额下降导致的固定成本杠杆率下降。第三季度GAAP基础上的有效税率为31.3%，而2025财年第三季度为25.1%。同比增长主要是由于与英国业务供应链优化行动相关的不可扣除经营亏损和一次性费用。
我们预计2027财年税率将恢复正常。转向流动性，我们本季度末拥有3.06亿美元现金，没有外部融资债务。我们的资产负债表保持强劲，即使在本季度吸收了重大收购，我们的运营模式仍能持续产生现金。第三季度我们从经营活动中产生了8900万美元的强劲现金，较去年同期增长57%，这得益于营运资本的改善和客户存款的增加。本季度我们的资本支出为1800万美元，主要与新La-Z-Boy门店的投资、改造、制造相关投资以及分销和家庭配送转型相关支出有关。
我们还在本季度初完成了东南部地区15家门店的收购，总金额为8600万美元。我们仍然认为，最有效的现金使用和最高的投资回报是谨慎地将资金重新投资回业务中。因此，我们继续致力于对新门店、收购以及分销和家庭配送转型项目进行有纪律的投资，以实现核心业务的盈利增长。关于向股东返还现金，今年到目前为止，我们通过股息和股票回购向股东返还了5500万美元，包括2800万美元的股息和2700万美元的股票回购。
此外，本季度我们恢复了更正常的股票回购，金额为1400万美元，这使得我们现有的股票回购授权下还有300万股可用。假设正常的业务和经济状况，我们预计将持续进行股票回购。我们继续将股票回购和股息视为有吸引力的现金使用方式和对股东的积极回报。2026财年的资本配置更多地倾向于业务，通过对最近15家门店收购和分销及家庭配送转型项目的投资。长期来看，我们的资本配置目标保持一致，即将50%的经营现金流重新投资回业务，50%通过股票回购和股息返还给股东。
在将会议交回Melinda之前，让我强调2026财年和第四季度的几个重要事项。我们预计第四财季销售额将在5.6亿至5.8亿美元之间，调整后营业利润率将在7.5%至9%之间，反映出对宏观经济背景的持续谨慎看法以及近期恶劣天气事件的短期影响。我们预计第四季度将开设5家新的公司自有门店，使本财年的新门店总数达到16家。我们预计资本支出将在8000万至9000万美元之间。
这包括新门店和改造的投资、分销和家庭配送转型项目以及持续的制造相关投资。提醒一下，我们预计战略举措的财务收益将对整个企业产生约3000万美元的年化净销售额下降和75至100个基点的调整后营业利润率改善。这代表了我们15家门店收购、箱柜业务退出、英国工厂计划关闭和管理层重组的综合影响。我们预计所有这些举措在本财年底基本完成时将带来收益，这些影响不包括我们预计从分销和家庭配送转型项目中获得的额外长期利润率改善。
请注意，此时我们预计这些战略举措不会对企业产生重大的一次性收益或损失。最后，我们预计全年税率将在27%至29%之间。现在，我将会议交回Melinda。
谢谢Taylor。家具行业和更广泛的宏观经济环境仍然充满挑战。没有改变的是我们标志性的品牌以及为数百万消费者带来愉悦和启发的能力。作为我们持久影响和文化相关性的证明，La-Z-Boy公司被《时代》杂志评为2026年美国最具标志性的公司之一。这个非请求的奖项反映了几代家庭在我们99年的历史中与我们 beloved品牌建立的持久联系。展望未来，我们将继续尊重我们在舒适、定制和质量方面的传统。同时不断发展以在任何环境中取得成功，我们将继续利用我们的垂直整合模式（约90%的软垫产品在美国生产），创造自己的增长势头，并在行业反弹时使自己能够不成比例地受益。
结合我们提供舒适变革力量的使命，这将使我们能够为所有利益相关者创造价值。我要感谢我们敬业的员工，感谢他们继续致力于将我们心爱的产品带入更多家庭。祝愿大家在新的一年里一切顺利。现在我将会议交回Mark。
谢谢Melinda。我们现在开始问答环节。Jenny，请说明进入提问队列的说明。
谢谢Mark。我们现在进行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的*1。确认音将表明您的线路已进入队列。如果您想取消提问，可以按*2。对于使用扬声器设备的人，可能需要在按键前拿起听筒。请稍等片刻，我们正在收集问题。谢谢。我们的第一个问题来自Raymond James的Bobby Griffin。Bobby，您的线路已接通。
大家早上好。感谢回答我的问题。我想首先，Taylor或Melinda，我想深入了解你们到目前为止采取的一些战略行动。恭喜你们迅速启动了很多这些行动。Taylor，你能给我们说明一下你提到的利润率改善吗？我们应该使用哪个基准年？因为我们回顾2025财年，我们的EBIT利润率约为7.6%。然后，随着开始进行一些分销变革，它开始下滑。请告诉我们应该基于什么基准来考虑改善情况。然后我还有一些后续问题。
是的，Bobby。当我们宣布这些战略举措时，你说得对，我们对在很短的时间内取得的进展感到非常满意，包括出售我们的软垫业务以及确定英国供应计划。我们提出的75至100个基点是基于第二季度末企业业绩的过去12个月。所以你可以认为这是我们期望实现这一目标的正确基础。
好的，当我们考虑在2026财年底完成，然后简单地将其添加到过去12个月的数据中时，是否有任何抵消因素会阻止所有这些节省流入？比如是否需要将一部分用于广告或类似的投资？或者这真的会直接计入底线？
你知道，Bobby，我们提出这个数字是因为我们期望在相当普遍一致的宏观消费者背景下实现它，这是我们展望未来的方式。所以我们的意图是，在其他条件相同的情况下，它会流入。非常好。
好的，这很有帮助。Melinda，我想深入了解你关于在这些变化后发展更敏捷业务的评论。在你看来，在当今的消费者环境中，这给La-Z-Boy在未来三到五年的发展带来了什么？是更快的产品开发，更快的门店扩张，还是其他什么，以帮助我们思考这如何改变业务和你们的市场策略。
是的，感谢你的问题，Bobby。我想从几个层面开始，首先是我们供应链的一些转型工作。99年来为北美消费者在美国生产产品。我们非常擅长这一点。但消费者偏好的变化，最适合定位供应链的方式，人们希望得到的补偿和激励方式。这些都是我们不断关注并随着时间推移而演变的事情。因此，我认为分销转型项目只是其中一个例子，我们有一个相当有机的网络来支持我们的门店。但随着门店足迹的巨大变化，我们有巨大的机会重新思考这个过程。最终，这不仅会为公司和股东带来底线节省，还会带来更增强的消费者体验。更广泛的交付范围就是一个例子，同时也会带来更好的员工体验，因为它将是高效的。在消费者方面，当我考虑我们的门店网络和家庭消费者洞察时，我们不断评估如何为消费者提供合适的产品、正确的信息和正确的购物体验。一切都必须从消费者开始，我们更广泛的零售所有权和全渠道体验让我们对这一点有更多的控制。所以这是与冰球前进的方向保持联系，并确保我们预测到这一点，然后对此做出响应。所以我想说，这是建立一个在未来不断发展的机制。
非常好。我将把话筒交回，然后重新加入队列。谢谢，祝下一季度好运。
谢谢，Bobby。
谢谢，Bobby。
非常感谢。我们的下一个问题来自KeyBank Capital的Taylor Zick。Taylor，您的线路已接通。
嘿，大家早上好。Melinda，也许从这里开始，想问一下本季度趋势的节奏。你已经提供了一些很好的评论，但考虑到去年选举后趋势有所改善，你也注意到了1月份的一些影响。但你能提供一些关于第三季度与第二季度潜在趋势的细节吗？
是的，我首先要说的是消费者仍然不稳定。对吧。我们已经谈论了一段时间，消费者总体上是分化的，我们有一些消费者真的很渴望进入我们的品牌并投资于质量，所以我们调整了价格点。同时，我们仍然有非常强烈的消费者对全屋解决方案和升级的兴趣，并真正与我们一起投资于他们的家。话虽如此，如果回顾两年的第三季度，正如你所说，第三季度实际上是积极的。看看我们季度的三个月，1月份是我们最强劲的，实际上同店销售额转为正数，直到最后受到天气影响。我将进入我们第四季度开始的总统日。我们对总统日的结果实际上非常满意。我们的业绩，我们的趋势与去年相比是积极的。所以我认为这是个好兆头。但同时，我们继续谨慎管理，因为我们相信消费者仍然感到压力，可能会持续一段时间，最终产品是可自由支配的，所以我们对我们正在取得的势头感到满意，但我们继续谨慎前进。
太好了，这非常有帮助。你已经回答了我的第二个问题，谢谢。也许Taylor，我可以问你一个问题。关于第四季度的指导。你的7.5%至9%的营业利润率使利润率下降了略超过100个基点，尽管零售占比更高，以及你在产品组合中的一些战略行动。你能帮助我们理解其中的影响因素吗？我知道分销和家庭配送重新设计带来了一些短期压力，但第四季度还有其他我们应该注意的事情吗？
Taylor，感谢你的问题。不，实际上，我们仍然对业务的增长潜力和利润率潜力感到非常满意，正如Melinda在准备好的发言和其他场合提到的，我们继续应对短期挑战，包括不稳定的消费者，同时也为未来进行建设，包括我们的零售扩张、分销项目以及我们的战略举措。总体而言，在利润率方面，我们的批发业务有良好的增长势头，零售业务继续保持强劲的两位数，这令人难以置信地满意。只是短期的客流量挑战继续存在，这对我们更大的固定成本基础增加了杠杆率下降的影响。
因此，我们继续磨练我们的运营并管理短期，同时为长期交付一些更大的变革性事物，并通过战略举措带来持续的利润率改善。我们向Bobby提到，随着我们进入2027财年，75至100个基点，以及企业50个基点，这是我们分销和家庭转型项目的长期收益。
明白了。是的，这很有道理。谢谢Taylor。我就问到这里。非常感谢。
谢谢Taylor。
谢谢。
非常感谢。提醒一下，如果还有任何问题，您可以按电话键盘上的*1加入队列。我们的下一个问题来自Sidoti and Company的Anthony Lebiedzinski。Anthony，您的线路已接通。
谢谢，大家早上好，感谢回答问题。Melinda和Taylor，你们都提到消费者环境不稳定。当然这并不是什么新鲜事。但当我们看第四季度的指导时，你能尝试区分指导中有多少与天气问题有关，有多少与宏观环境有关吗？
早上好，Anthony。我大致的看法是，我们预计第四季度的消费者环境与本财年大部分时间相比不会有太大变化。而且，你知道，指导中除了消费者的持续趋势外，唯一的一点保守因素是天气影响，它在第三季度末和第四季度初出现。你在书面销售中看到了这种影响。因此，当消费者再次参与时，我们在强劲的总统日看到了一些情况，但当消费者再次参与我们的门店和批发客户，并转化为订单、补货和交付时，我认为这会给第四季度带来比我们原本预期更大的压力。
明白了。好的？
是的，Anthony，我可以补充一下。我们不认为我们或行业失去了家具销售，只是时间上的影响，一些可能会推迟到第一季度，这取决于消费者决定重新开始购物的时间。当他们进入我们的门店时，我们已准备好满足需求并给他们带来愉悦和启发。
明白了。是的。感谢这些详细信息。在批发方面，你们强调了Slumberland和Rooms to Go。展望未来，你们认为在批发方面有进一步扩大品牌影响力的机会吗？我们很想听听你们的想法。你们如何看待这些机会？
是的。战略合作伙伴是我们业务和未来增长计划的重要组成部分。虽然我们当然不成比例地关注我们自己的零售，因为我们可以拥有整个消费者体验，显然也拥有更多的财务收益，但我们也认识到战略合作伙伴是在高度分散的市场中接触我们否则永远无法接触到的消费者的一种方式。我们特别提到Slumberland和Rooms to Go，只是因为它们是很好的例子，Slumberland我们已经合作了几十年，并继续以对我们品牌有利且兼容的战略方式与他们合作。
通过多个渠道进行分销。同样，Rooms to Go是一个充满活力、不断增长的企业，特别是在东南部地区接触到很多消费者，是我们在过去几年中新增的合作伙伴。如果我看看，即使只是过去12个月，我们继续增加了一些大型战略合作伙伴。我想我们提到过东南部的Farmers，它接触到的消费者是我们的家具画廊目前没有服务的。这些都是数百家门店的网络。我们开拓了Living Spaces，这是一家在西部非常成熟的零售商。所以我们看到了这些机会。因此，我认为仍然有机会。也就是说，我认为未来几年我们更大的增长潜力是继续与这些战略合作伙伴扩张，而不是增加大量的战略合作伙伴。对我们来说，与真正欣赏品牌的人合作很重要，不要造成太多没有意义的冲突。相反，我们希望确保我们在消费者想要购物的地方接触他们，并继续扩大我们的品牌。
这非常有帮助。我的最后一个问题是关于Joybird。那里的销售额继续低于业务的其他部分。你们如何看待Joybird？不仅仅是未来几个季度，而是长期来看。你们对Joybird有什么最新的想法吗？
是的，Joybird很艰难。我们做了工作去相信它。它与消费者产生共鸣。它非常适合我们的产品组合以及我们成为垂直整合品牌零售商的愿望。它是一个很好的战略增长点。虽然规模小，但有潜力。但我们继续看到那里的消费者特别不稳定。那个消费者更年轻，更城市化，并且不成比例地受到一些宏观经济挑战的影响。因此，我们继续采取行动，使业务规模适当以实现盈利增长，我们将继续努力并监控这一点。
明白了。非常感谢，祝好运。
谢谢，Anthony。
非常感谢。我们还有一个来自Raymond James的Bobby Griffin的问题。Bobby，您的线路已接通。
嘿，Melinda，我想回到你提到的英国问题。你说你已经安排好了那里的替代产品来源，也许现在有了这些变化。你仍然像历史上那样看待那里的机会吗？当时它是你们的一个相当大的单一客户。我知道那里的零售发生了一些转变，但新的零售合作伙伴实际上更大。那么未来的设置看起来如何，最终的潜力是什么？它能回到以前的水平吗，并且考虑到新的设置或结构，利润率可能更好？
是的，感谢你的问题，Bobby。你说得对。大约两年多前，SCS，一家上市公司，也是我们全球最大的客户，考虑到我们国际业务的相对规模，这有点疯狂，但被一家私人公司收购，该公司选择不再与品牌合作。因此，我们很快转向了我们长期以来一直与DFS讨论的合作，正如你敏锐地指出的，DFS比SCS大三四倍，可能更适合我们的品牌和客户群。但在SCS和DFS之间，他们一直要求独家经营权。
我们与DFS的合作正在顺利进行。他们继续非常满意。我们有一些介绍，他们称我们是他们增长最快的品牌之一，如果不是最快的话。但同时，坦率地说，达到我们与SCS的那种运行水平需要的时间比我们可能预测的要长，特别是考虑到英国经济和宏观经济环境也相当具有挑战性。所以我们对DFS非常满意。他们对我们也很满意。我们继续发展这项业务，我们想为那个消费者服务。也就是说，在这个多年转型过程中我们看到的销量水平下，在英国拥有一个完全专用的工厂是没有意义的。因此，当我们利用我们的整体全球网络时，我们认为我们正在调整规模，我们也认为我们正在调整成本结构。所以这对我们有意义，对DFS有意义，对消费者发展业务也有意义。实际上，感谢你的观点，这将加速增长。从历史上看，我们英国业务的利润率与我们在核心北美看到的其他批发业务相当一致。我们预计随着时间的推移能够回到那种范围。
非常好。那么从制造或采购方面的新设置是否允许不同于以前的其他国际增长机会？有什么这方面的信息吗？
没有变化？是的，没有变化。我们仍然有那里的机会。再次，国际扩张目前不是我们的重点领域，因为核心北美业务有如此多的机会。但不，我们没有失去更广泛的选择权。
好的，明白了。感谢提供的额外细节，祝本季度好运。
谢谢。
谢谢。
好的，非常感谢。我们的问答环节现已结束。我现在将话筒交回Mark进行任何总结发言。
谢谢Jenny。我们今天剩下的时间将在办公室处理任何后续电话。谢谢，祝大家有美好的一天。
非常感谢。今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话，祝您度过愉快的一天。感谢您的参与。