B·G·亨特（财务副总裁、行政服务与投资者关系）
瑞安·纳皮尔斯基（总裁兼首席执行官）
詹姆斯·D·托马斯（首席财务官）
戴夫·斯托姆斯（石门资本伙伴公司）
美好的一天，感谢您的等待。欢迎参加2025年第四季度电话会议。此时所有参会者均处于仅收听模式。在发言人演讲结束后，将有问答环节。如欲提问，请在您的电话上按星号11。然后您将听到一条自动消息，提示您已举手，若要撤回问题，请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制。现在我想将电话交给如新集团的总裁、财务主管兼投资者关系负责人B·G·亨特。请开始。
谢谢塔尼娅，各位下午好。与我一同出席的有总裁兼首席执行官瑞安·纳皮尔斯基以及首席财务官詹姆斯·托马斯。我们很高兴分享如新集团2025年的业绩并提供2026年的指引。在我将时间交给瑞安之前，请允许我指出，今天的电话会议中会包含前瞻性陈述。这些陈述涉及重要的风险和不确定性，实际结果可能与讨论或预期的结果存在重大差异。有关这些风险的完整讨论，请参阅今天的收益公告和我们向美国证券交易委员会提交的文件。此外，在会议期间，可能会讨论某些与财务报表中可比数字不同的财务数据。
我们认为这些非公认会计准则数字有助于以更一致的方式比较不同时期的业绩。有关这些非公认会计准则数字的任何必要调节，请参阅我们的投资者网站ir.newskin.com。现在，我想将电话交给瑞安。
谢谢B·G。各位下午好。感谢大家参加今天的电话会议。我很高兴地报告，我们第四季度和2025年的业绩均在指引范围内，收益显著改善，这使得全年股价上涨了40%。在我们的战略转型过程中，我们继续专注于提升股东价值。过去一年对公司来说非常重要，在成功完成Mablee交易后，我们致力于业务重组，这进一步加强了我们的资产负债表，并使我们能够更坚定地追求成为全球领先的智能美容、健康和生活方式领导机会平台的愿景。
为实现这一目标，我们努力投资建设智能健康平台，为向全球推出Prism IO做准备，目前这项工作正在进行中。我们还于去年11月在印度启动了上市前运营，为预计于2026年底正式开放市场做准备，同时我们也在努力将业务版图扩展到这个新兴市场以及其他未来的增长机会。虽然为实现这些战略重点而进行的业务转型在2025年及2026年初伴随着一些固有的转换成本，因为我们的公司和渠道正在调整业务实践，但我们相信这些转变对我们中长期的成功至关重要，有助于我们在2026年底恢复增长。
2026年是如新集团加速向愿景转型的关键一年。我们正带着三个战略重点进入新的篇章。第一，随着Prism IO智能健康平台的推出，将业务重点放在当前正在进行的6.8万亿美元健康革命上；第二，在未来几年将全球业务扩展到印度和其他重要新兴市场；第三，提高运营绩效和效率。我们正在明确公司未来的增长轨迹，相信这将打造更强大的核心业务，并实现有意义的长期增长。
首先，让我深入介绍Prism IO，我们真正的智能健康平台。基于我们被欧睿国际评为全球领先的美容和健康设备系统品牌的地位，我们开发了一项革命性技术，我们相信这项技术将在快速扩张的智能健康市场中发挥重要作用，赋能全球人们更准确地测量、跟踪和改善他们的营养健康。Prism IO是数十年营养级科学以及美容和健康综合行业研发的结晶。在过去几年中，随着Aelock、Lumispa IO、Wellspa IO和Renewspa IO的推出，我们一直致力于确立自己作为智能美容领导者的地位。
我们现在正将这些物联网衍生的经验与我们生物光子扫描仪背后的专有科学和技术相结合。这使得智能健康的规模和深度得到更大提升。Prism IO是一款非侵入性类胡萝卜素测量设备，可提供有关饮食、健身、生活方式和营养补充剂四个关键领域营养健康的智能洞察。我们现已积累了一个营养健康数据库，其中包含来自全球50个国家超过1000万人的2100万次扫描产生的近4亿个智能健康数据点。这些数据点是与真实消费者行为相关的可重复信号，包括个人资料和背景、行为和习惯以及随时间推移的可重复参与和激活。
所有这些数据汇集到一个来源，我们认为这是全球最大的类胡萝卜素健康数据库，再加上我们从其他美容和健康物联网连接设备收集的超过10亿个数据点和洞察。这些数据宝库将更好地为消费者的决策和购买习惯提供信息。它还为我们提供了对客户需求更深层次的汇总洞察，以赋能他们的个性化健康之旅，提高客户参与度，并带来更高的客户终身价值。我们的下一个篇章现已开启，我们正通过人工智能和专有的新智能数据库为这些数据洞察提供支持，以实现三个不同的应用。
首先是智能评分，它将利用人工智能将个人结果与我们2100万次扫描的数据库进行比较。其次是智能洞察，它将为客户提供有关饮食、健身、生活方式和营养补充剂的个性化建议。第三是智能产品推荐，它将基于客户的智能洞察，为他们提供营养补充剂选择，以帮助他们的健康之旅。所有这些洞察最终促使如新集团基于皮肤类胡萝卜素水平开发了一种专有的健康生物标志物，我们称之为营养健康评分，这是一个为客户提供营养健康洞察的通用评分。我们早就认识到健康均衡饮食（包括水果和蔬菜）、避免有害污染以及做出关键生活方式选择的重要性。
但直到现在，消费者仍无法大规模非侵入性地测量这些选择的影响。Prism IO提供的这种革命性生物标志物为消费者提供了关键的营养健康洞察，这是健康领域此前缺失的部分。通过Prism IO，您值得了解这些信息。从业务角度来看，单位经济效益令人瞩目。Prism IO是我们销售团队强大的客户获取工具，再加上基于订阅的收入，为2026年带来了超过六倍的客户终身价值。自2025年底推出以来，我们的目标是到今年年底部署超过10万台Prism IO设备。
展望未来，我们设想Prism IO将成为消费者获取个人和家庭健康更深入、更智能洞察的领先平台。我们与全球销售团队设定了一个内部目标，即到2030年将这一尖端健康平台带给1000万个健康家庭，我们将与遍布近50个市场的敬业销售团队合作实现这一目标。我们的市场推广策略旨在最大限度地实现长期成功。我们目前正在2026年上半年吸引、整合和激活我们的销售团队，让他们获取并部署Prism IO设备，随后从下半年开始在全球范围内向消费者推出。
这种方法在我们全年扩大消费者全面可及性的过程中，为我们的专属渠道做好了准备并实现了整合。这只是Prism IO的开始，我们将深入探索智能健康的广阔领域，包括其对美容的影响，我们都知道美容是由内而外的。我们的第二个战略重点是扩大新兴市场版图，预计2026年底正式开放印度市场。印度拥有超过14亿人口和快速增长的中产阶级，是我们最重要的长期地理增长机会之一。我们在拉丁美洲的持续增长（我们在那里建立了新兴市场模式）为我们如何将全球业务扩展到新的新兴市场提供了更多洞察。
针对印度的这种精细化运营模式包括为印度不断增长的中产阶级定价的本地化产品组合、修改后的薪酬计划以及数字优先的基础设施。通过与Infosys的合作，我们于11月中旬开始了上市前运营，目前专注于三个关键领域。第一，建立运营基础设施，包括高质量的本地制造和有效的全市场物流合作伙伴关系；第二，在整个市场建立强大的数字优先基础设施，以实现快速、简单和可扩展的业务流程；第三，获取客户和品牌分销商，在正式市场开放前开始建立品牌知名度和需求生成。
迄今为止的早期经验表明，尽管当地基础设施仍有改进空间，但市场正迅速朝着更发达的状态发展，具有强烈的数字优先愿望。此外，印度消费者和微型企业家具有高度的抱负，但在财务上较为保守，美容和健康是更广泛市场的热门类别，这通常导致更长的销售和激活周期。尽管如此，随着我们在今年晚些时候正式开放市场的过程中扩大投资和运营，我们看到了巨大的中长期潜力。因此，总而言之，2026年的重点是加速我们向智能美容和健康平台愿景的演进，我们将在全球推出Prism IO，并通过在拉丁美洲的持续增长以及2026年底扩展到印度来扩大我们的新兴市场版图。
在追求这些战略增长重点的同时，我们将继续推动第三个关键重点，即提高运营绩效和效率，为股东创造价值，詹姆斯稍后将对此进行讨论。这些举措共同推进了我们成为全球领先的智能美容、健康和生活方式领导机会平台的愿景，并为可持续增长奠定了坚实基础。我们敬业的全球销售团队在战略转型中发挥着关键作用。作为意识生成者、智能健康顾问以及社区和网络建设者，我们正通过更多包含其业务数据和洞察的智能为他们赋能。
随着我们转型为技术驱动的智能美容和健康平台，我们近期的重点仍然是围绕这些转型机会吸引、整合和激活我们的销售团队，同时保持纪律性的执行和财务表现，力求在年底恢复增长。现在，我将时间交给詹姆斯，由他更详细地讨论我们2025年的财务表现和2026年的展望。
詹姆斯，谢谢瑞安，也感谢大家今天参加我们的会议。在我讨论本季度之前，我想先从全年情况说起，因为它最能反映我们2025年的执行情况。经调整后，我们的每股收益为1.27美元，高于去年的0.84美元，增长约51%。这一改善得益于全年毛利率的扩张、持续的销售费用优化以及严格的一般及行政费用管理。重要的是，我们在实现这一目标的同时，还加强了资产负债表并产生了自由现金流，为股东提供了有意义的回报。我现在将介绍第四季度业绩，然后回顾一些全年亮点，最后总结我们对2026年第一季度和全年的展望。
我将讨论经调整的非公认会计准则财务指标。与最直接可比的公认会计准则指标的调节可在我们的投资者关系网站上找到。第四季度，我们的收入为3.7亿美元，处于指引范围内，其中约100万美元受到外汇的不利影响。每股收益为0.29美元，符合预期，使我们的年度业绩接近原始指引范围的高端。本季度毛利率为70.7%，而去年同期为71.4%。下降主要是由于Rise实体和如新集团各部门的收入组合变化。
在我们的核心如新业务中，毛利率为77.6%，比去年同期上升100个基点。本季度销售费用占比为35.5%，低于去年同期的37.1%，主要反映了我们核心业务与Rise之间的组合变化以及去年同期包含Mavli的情况。在核心如新业务中，销售费用占比为40.8%，与我们的薪酬计划调整和领导者参与度的持续进展一致。一般及行政费用管理良好，与我们的效率举措保持一致，本季度营业利润率为6.3%。了解了第四季度的情况后，让我回顾一下全年业绩。
全年我们实现收入14.9亿美元，处于原始指引范围内，外汇带来的不利影响约为1340万美元。在核心如新业务中，毛利率最终达到77.4%，比去年提高80个基点。我们在前三季度实现了连续改善，正如预期的那样，由于促销期增加，第四季度毛利率小幅下降10个基点。总体而言，我们看到了产品组合优化和产品结构改善的好处，并且我们相信，以我们目前的库存水平，毛利率仍有进一步扩张的机会。
2026年，核心如新业务的全年销售费用占比为40.3%。展望未来，随着我们继续推动采用增强型薪酬计划，并将投资重点放在对支持营收增长影响最大的举措上，我们预计核心业务的销售费用将保持在40%左右。在一般及行政费用方面，我们致力于将间接费用与收入保持一致，同时维持适当规模的成本结构。这些行动推动营业利润率较去年增长26%。经调整的营业利润率为6.7%，比去年的5.3%上升140个基点。
在利润表下方，我们受益于研发税收抵免，这使税收支出减少了约810万美元，导致报告的有效税率为18.8%。最后，经调整的每股收益为1.27美元（不包括Mabley收益和其他项目），而去年为0.84美元（不包括重组和其他费用）。回顾过去，我们采取的行动加强了我们的基础并提高了成本结构的灵活性。我们更好地与收入基础保持一致，并将继续调整费用规模，随着趋势变化优先考虑投资。有了这个基础，我们专注于执行和创造长期价值。
现在谈谈资产负债表和现金流，我们通过严格的资本管理继续加强流动性并提高灵活性。本季度末，我们拥有约2.4亿美元现金，未偿还债务减少至2.24亿美元，导致全年净现金头寸扩大。经营活动现金流为8030万美元，反映了严格的营运资金管理和盈利能力的提高。我们还向股东返还资本，包括全年约1180万美元的股息和2000万美元的股票回购。我们当前的股票回购授权下仍有1.423亿美元剩余。我们的资本配置优先事项保持一致：投资于创新和增长，在继续去杠杆化的同时维持强劲的资产负债表，并在适当情况下向股东返还资本。
展望未来，我们仍然专注于执行战略重点，以在2026年底前推动增长。我们的Prism IO智能健康设备计划于今年下半年全面向消费者推出，这是我们向个性化人工智能驱动健康转型的重要里程碑。我们也对发展中市场的持续势头感到鼓舞，特别是拉丁美洲，它仍然表现强劲，以及我们即将在印度全面开放市场，我们正在为品牌分销商奠定广阔机会的基础，对于我们的Rise部门，我们预计在制造能力和产能扩张的支持下实现同比增长。
我们还在评估与Life DNA的合作机会，以最大限度地提高我们的投资回报。考虑到这些优先事项，让我分享我们对2026年全年和第一季度的预期。2026年，我们预计收入在13.5亿美元至15亿美元之间，包括估计1300万美元至1500万美元（约1%）的外汇不利影响。我们预计每股收益在0.80美元至1.20美元之间，反映预期35%的税率。我们预计第一季度收入在3.2亿美元至3.4亿美元之间，其中预计外汇不利影响约为1%。报告的每股收益预计在0.10美元至0.20美元之间。
提醒一下，由于业务的季节性，第一季度历来是我们最低的季度。因此，总结一下，2025年展示了我们的执行实力。我们实现了有意义的收益和营业利润率改善，产生了稳定的现金流，加强了资产负债表，并向股东返还了资本，同时继续投资于为如新集团未来定位的举措。展望2026年，我们专注于推进战略重点，推动持续盈利，扩大在发展中市场的势头，以及推进我们的创新产品线，包括Prism IO的推出，我们相信这将显著加强我们分销商的价值主张，并增强他们吸引和保留客户的能力。
虽然我们仍然关注某些市场的营收压力，但我们相信我们建立的运营基础使我们能够在看到最佳回报的地方进行投资，从而创造长期价值。现在，接线员，我们将开启问答环节。
好的。提醒一下，如欲提问，请在您的电话上按星号11，等待您的姓名被宣布。如要撤回问题，请再次按星号11。请稍候，我们正在整理问答名单，第一个问题将来自石门资本的戴夫·斯托姆斯。您的线路已接通。
您好，感谢大家回答我的问题。
嗨，戴夫。
我想先深入了解一下Prism。非常期待它在年底左右上线，但希望能了解更多关于收入指引或您对Prism对营收可能贡献的看法。听起来可能会有很多经常性收入，很想听听更多想法。
是的，是的。正如我所讨论的，我们对Prism的设想关键在于这些设备的部署，这将随着时间的推移带来客户的订阅。这确实是我们正在推动的单位经济模型。正如我提到的，我们估计到年底将部署10万台设备，而订阅量的增长，戴夫，我们仍在学习中。我的意思是，现在还为时过早，我们才刚开始一个月，实际情况会怎样还不确定。所以我们还不能确切地说收入转化会是多少。
我认为从长远来看，有一种看待方式是，在收入构成上，我们的业务历来大致是美容和健康各占一半，而健康领域更多地走向订阅收入。因此，我们看到Prism确实会让我们在健康方面越来越多地进入订阅领域。当然，随着我们稍后将其应用于美容领域，我们也看到了它在那里的作用。所以我们还没有给出Prism的直接收入指引，不过我认为仅设备的数学计算很简单。我认为目前每台设备的市场价值约为300美元，我们预计10万台。
所以设备收入将是3000万美元。但我们如何通过订阅实现货币化，我们还在学习中。詹姆斯，你有什么要补充的吗？
是的，戴夫，感谢你的问题。我认为从未来的建模角度来看，这将围绕全面消费者推出的时间，我们将开始看到上半年通过领导者部署设备的规模，然后在2026年下半年全面向消费者推出。因此，我们预计2026年第三季度和第四季度的后半段预测会更强。
太好了。非常感谢。我还有第二个类似的问题关于印度。也许可以多谈谈您对乐观情况或悲观情况的看法。听起来如果基础设施设置好了，早期可能有很大的发展空间。也许可以谈谈设置的速度、关键障碍等，这将非常有帮助。
是的。对我们来说，印度具有非常好的长期或中长期潜力。我认为正如我们所提到的，我们确实专注于正确设置所有本地基础设施。本地制造是我们在那里的首要任务之一，因为显然进口关税很高，我们希望确保以合适的价格提供高质量的优质产品。所以这是我们现在的重点。在一个相当多样化的市场中，物流至关重要。当然还有数字基础设施。所以2026年主要是关于这些。我们预计正式推出要到26年底。
因此，从收入贡献的角度来看，我们对今年的实际影响持非常保守的态度。詹姆斯，有更多细节吗？
没有。我的意思是，印度对我们的销售领导者来说是一个令人兴奋的机会。这是一个进入我们尚未涉足的地区并进行扩张的机会。因此，对于今年，我们在预测印度的收入时相当谨慎。所以我们已经相应调整。但我们相信该市场的长期潜力以及我们凭借发展中市场战略进入印度的能力，并期待在2026年之后，到2027年看到我们能走多远。
明白了。感谢你的评论，詹姆斯。我可能还有一个问题问你。我很想听听你对指引中的利弊以及你认为关键的杠杆点的看法，无论是一般及行政费用还是其他方面。
是的，戴夫，感谢你的问题。展望2026年，根据我们在公告中的指引，我们的指引高端是增长1%，低端是下降9%。我们认为这是由于新产品推出的时间权重在今年下半年。因此，我们预计2026年底将在第三季度实现同比增长。第三季度到第四季度与2025年的同期相比。从营收顶线来看，当我们往下看，我们关注毛利率，去年，甚至从2024年开始，我们开始看到毛利率的扩张。
在第四季度之前，我们连续五个季度实现毛利率扩张和增长，第四季度是促销活动较多的时期。我们相信，凭借我们的库存状况以及我们在全球分销和供应链方面可以采取的一些举措，我们有能力继续扩大毛利率。因此，从建模角度来看，将2025年的毛利率扩张复制到2026年是看待毛利率的一个很好的指标。销售费用方面，在某些年份，当我们的销售领导者群体有特定活动时，我们的销售费用在40%到42%之间波动。
但我们试图将其目标设定在每年40%到41%左右。所以这将保持相对稳定。然后是一般及行政费用，我们正在努力使成本与收入保持一致。因此，在2026年的各个季度，我们将继续致力于管理间接费用，并不断优化，使其与顶线水平保持一致。最后一件需要指出的与去年相比的事情是，2025年我们受益于研发税收抵免，这使得2025年的税率低于我们认为2016年的税率。
因此，当你查看每股收益指引时，你必须考虑到我们目前预测的35%的税率。这就导致了从2025年的1.27美元到我们预测的2026年1.20美元，实际上我们在2026年展示了营业利润率的改善，但由于税收等线下项目，每股收益略有下降。这就是我希望你在模型中考虑的方式。
非常感谢所有这些信息。最后一个问题，Prism和印度带来了很多兴奋，原因很明显，但我不想忽略你们的其他产品组合。我知道中国大陆、美国的营收环比都有不错的增长。在我们开始2026年时，还有其他我们应该关注的故事吗？任何地区或相关想法？
是的，不，我很高兴你提到了其他产品组合。我们在这里没有讨论的一件事是Truface的重新推出和推广，这是我们的高端护肤系列，它确实进行了重新配方和可持续包装的更新。它的推出情况非常好，在全球不同地区推出时获得了很好的反响。我认为我们继续希望看到改善的领域。显然，拉丁美洲继续表现良好，展望未来，我们很高兴看到随着我们继续了解这个更广泛的新兴市场领域，那里会发生什么。全球新兴市场的更广泛部分。
中国的改善，欧洲各地的改善，东南亚的市场。很高兴看到这些方面的改善。日本和韩国，我认为我们目前的重点是确保中国、日本和韩国以及北美通过Prism IO和该产品的采用以及美容方面的Truface系列继续表现更好，随着我们前进。
太好了。感谢大家回答我的问题。恭喜本季度的业绩，祝2026年好运。
谢谢戴夫。
谢谢戴夫。
提醒一下，如欲提问，请在您的电话上按星号11，等待您的姓名被宣布。目前没有更多问题。现在我想将会议交回给瑞安。感谢纳皮尔斯基的闭幕词。
是的，非常感谢大家参加今天的电话会议。我们前进的路线图非常清晰，我们正朝着成为全球领先的智能美容和健康平台的愿景迈进，这得益于我们敬业且专注的全球销售团队。随着2026年Prism IO的推出，我们相信世界将继续更多地了解他们的营养健康，而我们将是为他们提供这种能力的专有公司。我们将继续关注并在全年向您更新印度的进展，为今年年底的推出做准备。
现在我们结束本次电话会议，期待在下次季度更新中与您交流。谢谢。
今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断2025年第四季度如新集团收益电话会议。