身份不明的发言人
Ali Zaynalabidin Mazanderani（执行董事长）
Daniel Smith（集团首席财务官）
Lincoln Mali（南部非洲首席执行官兼董事）
身份不明的参会者
Theodore o' Neill（利奇菲尔德山研究公司）
欢迎参加Lesaka Technologies 2026财年第二季度业绩网络直播。提醒一下，本次网络直播正在录制。管理层将在演示结束时解答您的任何问题。现场参会者若要提问，请通过提供的链接注册加入合唱电话线路。或者，请将您的问题输入本次网络直播的“问题”标签。我们的新闻稿和投资者演示文稿可在我们的投资者关系网站@ir.lissakatech.com上获取。在本次电话会议中，我们将发表前瞻性陈述，我请您查看我们的新闻稿、演示文稿以及可在我们网站上获取的Form 10Q中包含的警示性语言。
作为美国的国内申报公司，我们以美元报告业绩并遵循美国公认会计原则（US GAAP）。然而，需要注意的是，我们的运营货币是南非兰特，因此我们以南非兰特（SAR）分析业绩，这是一种非公认会计原则（non-GAAP）计量方式。这有助于投资者了解我们业务的潜在趋势。现在，我将网络直播交给Ali。
上午好，下午好。感谢大家参加Lysaka的第二季度和上半年业绩演示。今年上半年，在执行我们的战略以打造南部非洲领先的独立金融科技公司方面取得了重大进展。Dan将很快介绍我们的财务表现。除了数字之外，第二季度的两个战略里程碑值得一提。首先，我们获得了竞争法庭对与Bank Zero合并的批准。这是向前迈出的重要一步。我们继续与南非审慎监管局就其审批流程进行沟通。其次，我们宣布并开始将所有运营品牌整合为一个单一品牌——Lusaka。
Lusaka是一家金融科技企业，但人际连接是我们业务的核心。我们在客户工作、生活和交易的地方开展业务。我们与客户一起设计解决方案，而非远距离设计。这一理念体现在我们的承诺中：“你在哪里，我们就在哪里。”“One Lasaka”的推出标志着集团开启了新的篇章。它使我们从一系列独立品牌转变为一个单一、强大的挑战者品牌，通过在其他人无法触及的地方触达消费者和商家，将数字能力与实体存在相结合。我们新的视觉标识反映了这一点。它体现了一家建立在连接、移动和进步基础上的公司的本质。
该标志的灵感来自足迹，象征着存在、伙伴关系和目标。它代表着一家人性化、扎根于非洲、留下自己印记的企业。这是我们定位、运营和扩展业务方式的重大演变。我想分享一个代表这一点的新品牌视频。生活正在这里发生——在街角小店和香料商贩中，在出租车停靠点和收费站旁。它发生在小额交易中、副业里、本土企业中。它也发生在郊区和商场里，在孕育会议和想法的咖啡馆中。它发生在企业成长的办公室和车间里。它发生在平衡账单的厨房餐桌旁和迎接顾客的店铺前。哪里有生活，哪里就有交易。从今晚晚餐的杂货到明天梦想的储蓄，从数据充值到首付款，Le Saka都在这里，为所有人服务。
为微小的行动和重大的步骤而存在。为商人、城市工作者、企业家和家庭而存在。为增长黑客、补助金获得者、变革者和祖母们而存在。在现实世界中，实时存在。因为生活不在别处发生。生活就在这里，现在。你在哪里，Lesaka就在哪里。我们的目标很明确：为南部非洲服务不足的消费者和商家提供金融服务和软件。这不仅仅是一次品牌重塑，而是体现在一系列价值观中。我们最近向员工推出了这些价值观：诚信、集体智慧、创业精神、主人翁意识、行动倾向、韧性、同理心、客户至上、效率和精英管理。“One Lusaka”是一项承诺：一个平台、一个品牌和一个共同使命——通过人性化的技术扩展金融服务的可及性。与我们的“One Lissaka”战略一致，我们将于6月将约翰内斯堡的多个豪登省办公室整合到一个单一地点。这将随着时间的推移带来成本效益，但更重要的是文化效益，能够实现更紧密的协作、更快的决策制定以及团队间更强的整合。
我们也在开普敦和德班的办公室整合方面取得进展。Lusaka在南部非洲拥有约3750名员工。技术是我们在服务市场中平台的基础，分销是关键的差异化因素。近一半的员工专注于通过销售和营销扩大Lusaka的业务覆盖范围。另有23%的员工专注于服务和运营，每天直接与客户和商家互动。“最后一公里覆盖”至关重要，我们的团队每天在客户的工作场所、乡镇和农村社区开展业务，为服务不足的人群提供实地金融服务。同时，持续创新至关重要。
大约20%的员工从事技术工作，构建平台、开发产品并支持我们的一线团队。我们还受益于年轻有活力的员工队伍，大约60%的员工年龄在40岁以下，其人口和性别构成反映了我们的社会。我们继续简化集团，并确保资本部署在能带来最大回报的地方。在此期间，我们出售了Cell C的股份，获得5000万兰特。我们还成功解决了我们认为与遗留CPS合同相关的最后一个未决事项，导致6500万兰特的应计费用被释放。
这两项都对我们第二季度的业绩产生了一次性的积极贡献，但更重要的是，它们代表了向简化的“One Lusaka”迈进的进展。展望未来，令人欣慰的是，集团调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长47%，这在很大程度上是有机增长率，因为Duomo交易的贡献在两个时期都有所体现。此外，我们的调整后每股收益（不包括前面提到的一次性利润贡献）增长了六倍以上。正如之前所传达的，我们还简化了业务展示方式，以专注于收入的结构性驱动因素。Lusaka通过三个互补部门运营：商户、消费者和企业。参与客户数量的增长是我们产品价值主张和分销有效性的体现，而每用户平均收入（ARPU）则是每个客户的产品渗透率和定价动态的体现。
本季度，95%的消费者收入和88%的商户收入分别可以通过这些核心驱动因素来解释。提醒一下，消费者ARPU是交易银行、贷款和保险这三个方面的函数，而商户ARPU是收单、ADP、贷款、软件和现金这五个方面的函数。企业部门遵循不同的核心驱动模型，主要基于总支付额（TPV）的 intake rates。这些核心驱动因素是平台上企业账单方以及与不同渠道合作伙伴的个人商业安排的函数。企业部门有三个主要产品：ADP、公用事业和支付。我们希望这能让各位投资者更清晰地了解如何看待业务以及集团如何创造可持续价值。
我们将继续披露这些驱动因素，以简化我们的叙事并展示我们如何实现目标。现在，我将交给Dan，由他带我们了解本季度的财务情况。
谢谢Ali。早上好，下午好，感谢今天所有参加会议的人。我很高兴地报告，我们已连续第14个季度实现了我们的指引，突显了我们运营执行的一致性和多元化业务模式的韧性。第二季度净收入在我们的指引范围内，达到16亿兰特，同比增长16%。集团调整后EBITDA为3.04亿兰特，略高于指引的中点，同比强劲增长47%。我们的收益状况现在已接近可比水平，去年的基数中未反映Recharge收购的贡献。我们认为调整后收益是衡量我们潜在业绩的最合适指标，本季度增长了六倍以上，达到1.11亿兰特。
同样，在每股基础上，我们的调整后收益从21分增长到1.34兰特，这是一个非常令人满意的结果，表明我们的收购随着时间的推移具有增值影响，并且我们有能力整合和改善运营业绩。我们的杠杆率为2.5倍，与上一季度持平，远低于年底的2.9倍。提醒一下，我们的中期目标仍然是2倍或更低，我们认为考虑到我们当前的结构，这是合适的。您还将看到，我们已获得竞争法庭对Bank Zero交易的批准，一旦整合到集团中，这将带来有意义的资金和资产负债表收益。
整体净收入为16亿兰特，同比增长16%。我们的商户部门净收入下降2%，主要是由于我们将商户分销力量重新聚焦于具有高交叉销售和整合潜力的客户，以及市场持续的定价压力。正如前几个季度所提到的，商户部门正处于转型阶段。消费者部门再次表现出色，净收入同比增长38%，达到5.67亿兰特，创下该部门的又一记录。企业部门继续显示出稳健进展，净收入为2.17亿兰特，同比增长67%。
这反映了业务重组后的基础，包括Recharger收购带来的非有机收益。Lincoln将在他的运营回顾中详细说明每个部门背后的驱动因素。集团调整后EBITDA同比增长47%，达到3.04亿兰特，略高于指引的中点。商户部门调整后EBITDA为1.7亿兰特，同比下降6%。正如我们在第一季度投资者演示中所述，本财年对商户部门来说是变革性的一年。我们正在为未来增长奠定基础，重点关注三个方面：将多个业务整合在一起、统一我们的商户品牌、为客户投资新产品以及合理化我们的基础设施以成功捕捉效率。
将商户的众多产品和公司整合为一个有凝聚力的市场战略需要深思熟虑的规划和有纪律的执行。我们的新管理团队正在取得良好进展，我们期待在这个有待颠覆的行业中推动增长。考虑到转型，我们预计商户部门在本财年剩余时间的增长概况将持平，并在2027财年恢复增长。消费者部门再次取得出色表现，部门调整后EBITDA增长超过一倍，达到1.59亿兰特。随着分销的持续改善和强劲的交叉销售势头推动ARPU增长，我们相信消费者部门仍处于持续增长的有利位置。
特别是，在我们贷款业务的强劲表现之后，我们预计第三季度和第四季度将实现强劲的收益增长。企业部门实现了2400万兰特的部门调整后EBITDA。我们继续投资于我们的平台，随着新产品平台上线以及我们内部化商户收单量，我们预计今年晚些时候和2027财年将有更强的收益贡献，季度运行率约4000至5000万兰特仍是我们的短期预期。本季度我们的集团成本为5000万兰特，比前几个季度有了令人满意的减少，更接近预期的长期运行率。
调整后每股收益继续上升，增长超过六倍，达到1.34兰特，反映了有机和非有机增长相结合战略的成功。业务运营现金流继续保持健康，本季度总计4.19亿兰特，与我们的EBITDA演变一致，其中3.85亿兰特的现金流再投资于我们的贷款业务，1.01亿兰特用于支付利息成本。本季度资本支出为8400万兰特，其中4800万兰特用于增长投资。这主要包括智能保险箱产品的持续扩展、软件开发成本的资本化以及为额外的商户收单设备提供资金。
我们的杠杆率为2.5倍，与第一季度一致。尽管需要资金来增长我们的贷款账簿，但我们预计杠杆率将在2026财年呈下降趋势。如前所述，Bank Zero交易将允许我们用客户存款为贷款活动的扩张性现金流提供资金，进一步降低资产负债表的杠杆率。这将相对于我们当前的融资结构显著提高我们的现金转换率。在过去五个季度中，我们开始看到我们正在构建的平台业务的出现和影响。随着我们的业务通过广泛的分销足迹和产品创新继续增长，我们看到营业利润率从一年前的约15%令人满意地提高到本季度的19%。
在商户部门转型和收购Bank Zero之后，我们预计我们的营业利润率将趋向30%。回顾我们的资本支出，我们也看到了类似的趋势。正如之前的演示中所述，我们预计我们的年度资本支出将低于4亿兰特。在altium基础上，我们看到资本支出占EBITDA的百分比从一年前的约46%下降到本季度的33%。这些指标清楚地表明，随着我们扩大平台规模，我们的基本面正在改善。我将交给Lincoln，他将带您了解商户、消费者和企业部门的收入驱动因素和关键绩效指标（KPIs）。Lincoln。
谢谢Dan。早上好，下午好，各位参会者。我将从商户部门开始。正如Dan所提到的，该部门正处于重大转型之中。我们正在整合业务、统一品牌和产品、精简成本和基础设施，并在新的领导团队下运营。虽然这是一个充满重大变革的时期，但我对我们团队的活力以及重组带来的早期收益感到鼓舞。在讨论业绩之前，有两个术语更新需要注意。我们之前称为微型商户（主要通过Kazang在非正规市场服务）的现在称为社区商户。
未来，社区商户还将包括个体经营者和微型商户，如理发师、食品车和其他业主经营的企业。历史上由Adumo、Garp和Connect服务的正规部门现在称为企业商户，将致力于为中型和大型企业服务，重点关注酒店、燃料和零售行业。这在产品和分销重点方面更紧密地符合客户需求。本季度也是商户部门几个季度以来的首次同比比较。正如Ali所提到的，我们已经标准化了商户的展示方式。我们现在显示单一的整体活跃商户基础、单一的汇总ARPU和单一的产品渗透率指标。
这反映了该部门的运营管理方式，特别是随着我们发展为“One Lisaka”。正如Ali在开场发言中提到的，活跃商户同比增长8%，略超过13万家商户。我们不再报告网点数量，而是专注于活跃商户，这更好地反映了收入生成参与度和我们的货币化战略。为清晰起见，活跃商户定义为在过去90天内至少进行过一次客户发起交易的商户。商户ARPU下降10%，至1.835兰特。这主要是由于ADP产品的通话时间量下降和持续的利润率压缩。
我们在收单业务中也看到了一些利润率压力，主要是由于我们战略性地进入酒馆市场，同时升级我们的终端设备。对于社区商户，这些硬件升级是对客户体验的投资，随着时间的推移提高可靠性并增强我们的竞争力。与消费者部门类似，我们现在展示我们的多产品商户产品的渗透率，我们用它来衡量我们的产品分层成功度。在第二季度末，46%的商户使用我们的一种以上产品。转向我们的交易量，处理的卡收单TPV同比增长7%，本季度达到121亿兰特。
活跃收单商户增长8%，达到73500家。我们积极专注于我们自己的平台收单商户，并积极摆脱非收单企业客户群。我们的市场推广重点仍然是扩大和深化独立软件开发商（ISV）合作伙伴关系，因为我们通过这一分销渠道看到了令人信服的机会。在我们的企业部门推出专有交换机后，本季度超过40%的卡TPV在内部处理。虽然这将随着时间的推移提高盈利能力并在集团内保留更多价值，但它已经显著减少了我们对外部各方的依赖，极大地提高了我们创新和更有效地服务客户的能力。
现金TPV反映了企业市场的持续收缩和社区市场的增长，导致总体TBV增长5%，设备数量大致持平。社区金库TBV同比大幅增长，突显了该细分市场的势头。虽然现金存款通常金额较小且更频繁，因此独立来看利润率较低，但它们在提供产品生态系统方面发挥着关键的战略作用。存入金库的现金立即为商户的数字钱包提供资金，实现预付费购买、供应商付款和电子资金转账（EFTs），并直接支持我们更广泛生态系统的增长。这种以现金为主导的战略在ADP的表现中得到了明确体现，我们已经看到了连锁反应。
ADP的TPV同比增长27%，活跃商户增长8%，达到102000家。ADP内的供应商付款继续表现强劲，同比增长48%，这得益于现金解决方案的吸引力和我们销售团队有针对性的金库部署。我们现在平台上有超过1900家供应商，大大降低了现金处理风险，并提高了商户和供应商的行政效率。在预付费解决方案中，TPV增长2%，通话时间量的持续压力被电力和代金券的持续需求所抵消。与第一季度看到的趋势一致。企业贷款发放本季度达到2.05亿兰特，同比增长35%。
虽然我们的信用评分标准保持不变，但最低贷款规模的降低扩大了我们的目标市场。贷款账簿同比增长28%，达到3.89亿兰特，尽管渗透率仍然适中，但增长机会令人鼓舞。在我们的软件业务（包括GARP和Master Fuel业务）中，活跃商户增长5%，略超过10000家。我们继续推动基于云的Unity平台在酒店垂直领域的采用。虽然Unity可能导致初始订阅费用较低，但它显著提高了客户生命周期价值，支持长期增长，并实现商户收单和软件的交叉销售。
这一战略使我们成为寻求现代化和扩展的餐厅的首选合作伙伴。我们想稍微详细说明企业与社区的划分以及我们如何对商户基础进行分类。在我们的企业部门，我们有历史悠久的Connect和Adumo业务，包括约25000家商户，每月ARPU约为5900兰特。分销模式主要通过企业渠道（特许经营层面）和ISV合作伙伴驱动。由于产品提供更为复杂，销售周期通常较长。在社区方面，我们有大约105000家商户使用我们的服务。
销售过程由我们实地的销售人员推动。我们的团队进入乡镇和农村市场，直接与商户接触。销售周期短得多，实施也更简单。然而，ARPU较低，为每月800兰特。最近我们多次谈到，随着我们深化商户关系，我们将对产品和服务进行分层。从财务角度来看，当我们做好这一点时，影响是深远的。例如，在企业部门，当我们为典型的软件客户添加收单解决方案时，我们可以看到ARPU从3000兰特提升到5000兰特。
在社区部门，为典型的ATP商户添加收单业务可以看到ARPU从550兰特提升到950兰特（通过我们全面的商户产品）。通过更深层次的关系进行分层和交叉销售解决方案，并辅以持续的产品创新，是我们未来战略的核心支柱。我现在将转向消费者部门。我很高兴地报告，所有主要KPI都有所改善，再创季度新高。我们在第二季度实现了一个重要里程碑，活跃客户群超过200万，同比增长21%。在第二季度的另一个首次中，Lisaka在补助金受益市场的净新增客户数量最高，首次超过Capitec和其他竞争对手。
正如我在上个季度提到的，我们认为这些结果是由于我们专注于通过便捷的分销渠道为消费者提供具有适当价值主张的相关产品。这一显著增长的核心驱动因素包括对我们专有技术平台Bungwe的持续研发，该平台使我们的一线员工能够在五分钟内高效地完成客户入职并提供全面的运营账户。我们的ARPU同比增长15%，达到每月91兰特，这是由于我们的贷款和保险产品的持续参与和交叉销售成功。随着账户持有人认识到我们产品相对于竞争对手的价值主张以及我们提供的便捷获取方式，我们的渗透率持续提高。
在第二季度末，19%的活跃消费者基础拥有交易账户、贷款产品和保险政策，高于去年同期的14%。将我们的消费者基础不仅仅局限于交易账户，我们有50%的客户参与其中。我们认为，这清楚地表明了我们在该细分市场的产品市场契合度，但也为持续增长留下了空间。我们的贷款产品一直是消费者部门近期成功的关键驱动因素，第二季度的表现延续并加速了这一趋势，创下了发放量和账簿规模的记录。
在第二季度，我们发放了12亿兰特的贷款，同比增长88%，期末未偿还贷款账簿增长106%，达到15亿兰特。这是一个里程碑式的成就，因为我们首次在一个季度内发放了超过10亿兰特的贷款。这些增长率得到了去年推出的新贷款产品的支持，该产品将贷款额度从2000兰特增加到4000兰特，最长期限从6个月延长到9个月。期限延长至9个月的新贷款产品占本季度发放量的40%。
我们在分销、技术和培训方面的投资也支持了这一增长。我们看到低成本数字非结构化补充数据业务（USSD）渠道的使用增加，该渠道允许客户通过数字方式发起贷款并立即支付。这不仅提高了客户便利性，也改善了我们的单位经济效益。上个季度8%的新贷款是通过USSD渠道发放的，我们看到这一趋势稳步上升。令人鼓舞的是，我们的借款人概况反映了我们与消费者客户关系的深化，78%的发放是针对重复借款人，80%是针对超过两年的客户。从信用风险角度来看，这一点很重要，因为我们对客户的借款和还款行为有了更深入的了解并收集了更丰富的数据集。
这有助于改进信用评分、拨备和产品开发。提醒一下，我们的违约拨备率为6.5%。我们继续积极管理投资组合的信用风险，并将根据需要调整我们的拨备方法。转向我们的保险业务，我们又迎来了一个非常成功的季度。我们定制了保险产品，提供丧葬和养老金保险政策，为补助金受益市场定制并定价。已承保毛保费增长38%，达到1.34亿，有效保单数量增长29%，达到641000份。有希望的是，我们的收款率保持在该市场端非常高的96%。
正如上个季度所提到的，鉴于我们保险产品的成功，我们现在正试点从第三季度开始在公开市场以及Lissaka消费者基础之外销售保险单。我们目前专注于一些令人兴奋的战略举措，这些举措应该会延续这一趋势，包括迁移到Bank Zero、“One Lisaka”品牌重塑、数字能力和渠道的增长以及我们超越传统补助金受益基础的扩张。转向我们的企业部门，提醒一下，该部门包括三个核心业务：替代数字产品、公用事业和支付。从ADP开始，这项业务提供集成技术，使南非各地的客户能够通过多种渠道（包括主要零售网络）购买预付费解决方案（如通话时间和电力）并进行账单支付。
我们是该国最大的聚合商之一。ADP生态系统将收款方和付款方聚集在一起。收款方是作为销售和支付渠道的企业，允许消费者、商户和企业通过银行应用程序或大型零售商访问我们的平台。在付款方方面，我们的合作伙伴包括所有主要移动网络运营商、电力供应商、保险公司以及游戏和汇款服务公司。Lisaka处于这个生态系统的中心，通过每笔交易的固定费用高效处理账单支付，并通过交易量佣金促进这些预付费解决方案的买卖。
在第二季度，ADP总TPV达到119亿兰特，同比增长18%。账单支付占ADP交易量的75%以上。转向公用事业，这项业务销售预付费电表和预付费电力代金券。电表主要通过大型全国性零售商（如Builders Warehouse、Leroy Merlin和Buko）分销。而预付费代金券则通过零售网点、应用程序和在线平台销售。第二季度公用事业总支付额同比增长15%，达到4.65亿兰特，继续受益于电力定价的通胀传导和有机交易量增长，我们现在拥有超过50万台注册电表，其中35.7万台活跃电表，同比增长60%。
我们将活跃电表定义为在过去90天内记录过充值的电表，类似于我们对活跃消费者和商户的定义。我们最近推出了我们的专有支付交换机，并从试点阶段过渡到内部收单交易的全面迁移。正如前面在商户概述中提到的，本季度40%的商户卡收单量通过企业部门在内部进行交换。这将在集团内保留更多价值，但更重要的是减少对第三方的依赖，极大地提高了我们在服务客户和产品创新方面的灵活性和响应能力。更广泛地说，企业部门在过去一年中在重塑运营以专注于核心能力方面取得了重大进展。
这包括退出几项遗留业务，同时加速我们的收款方和付款方网络的扩张。通过力量倍增效应，收款方的增长尤其强劲，单一合作伙伴就能解锁数千个分销点。在过去几个月中，我们在一些关键合作伙伴方面取得了成功。这些包括通过Shoprite商店提供的通话时间产品（为我们的网络增加了超过2500个分销点），以及通过其原生应用程序和网站的Investex客户。在账单支付方面，我们与SPA合作，为我们的网络增加了另外850个站点。第二季度的运营概述到此结束。
我现在将交回给Ali，由他带您了解我们的指引。
谢谢Lincoln。转向我们的第三季度净收入指引，我们提供的范围是16.5亿兰特至18亿兰特。中点意味着约27%的增长率。集团调整后EBITDA预计在3亿兰特至3.4亿兰特之间。中点意味着全年指引增长约37%，我们很高兴重申我们的净收入范围为64亿兰特至69亿兰特，集团调整后EBITDA为12.5亿兰特至14.5亿兰特。提醒一下，这些不包括Bank Zero收购（如果在本财年完成）的任何影响。
集团调整后EBITDA包括与办公室搬迁相关的所有成本，但不包括与新品牌推出相关的潜在一次性营销成本。这些意味着净收入增长21%至30%，集团调整后EBITDA增长36%至57%。我们对今年下半年以及我们预计带入2027财年的盈利势头感到兴奋。感谢您参加我们的收益演示。我们现在将解答团队的任何问题。
谢谢。Ali、Dan和Lincoln。合唱电话，请。您能为来自利奇菲尔德山研究公司的Theodore o' Neill打开线路吗？
Theodore的线路现已打开。请讲。
非常感谢。关于10Q中的消费者部门。您提到交易费用、保险保费和贷款收入同比增长。交易费用的增加是年度事件吗？关于保险和贷款，我想了解那里的增长情况。这是一个服务不足的市场还是您必须从竞争对手那里夺取份额？谢谢Theo。我想Lincoln。我让你来回答这个问题。
谢谢Theo。是的，我们确实每年审查我们的交易费用，其中一些增长是每年都会发生的。但我认为重要的是要理解，在交易方面，我们正在从现有的竞争对手（主要是邮政银行）和其他银行那里夺取市场份额。我们的净新增客户增长超过了竞争对手，这使我们在贷款和保险方面具有优势。这些客户服务不足。他们中的许多人没有任何正规机构能够为他们提供贷款或保险。
在贷款方面，这些客户中的许多人正被不择手段且不受监管的小额贷款机构提供贷款。我们能够为他们提供公平、透明且他们能够负担的贷款，因此贷款组合增长。在保险方面，虽然有其他竞争对手，但我认为他们在这个市场的渗透率不如我们现在高。
非常感谢。
谢谢。Theodore。合唱电话，请您为来自InvesTech的Ross Kricker打开线路好吗？
Ross，您的线路现已打开。请讲。
谢谢。大家下午好。非常感谢这次电话会议。我有五个问题。我先问三个关于商户的问题，然后停下来让您回答。关于商户，ARPU下降，Lincoln提到了一些驱动因素。就未来的运行率而言，还有多少影响会显现？我想知道未来6-12个月ARPU的趋势如何。然后关于商户的交叉销售以及过去一年产品渗透率的下降？只是想知道，这是时间问题吗？您预计什么时候开始转向另一个方向？第三，关于商户，刚刚提到的收单交叉销售对ARPU的影响。
只是想知道，这是否是短期内的关键机会？我想知道您如何看待不同业务部分的渗透率。
非常感谢，Russell。好的，首先关于ARPU，主要驱动因素是ADP，正如Lincoln所说，其中的通话时间动态。我们如何看待它？我认为我们预计ARPU将在未来12个月内稳定并最终增长。增长的驱动因素不是单个产品的ARPU，因为请记住ARPU是五个产品的综合。实际上，这是交叉销售的结果。因此，产品渗透率是一个百分比。拥有一个以上或两个以上产品的客户数量同比没有下降。
它略有增加。但活跃商户增长的主要驱动因素是社区部门的ADP产品。那里的战略是“先立足再扩展”。我们希望最终能向该基础交叉销售额外的产品，特别是您提到的收单业务。是的，收单是社区和企业部门的核心交叉销售产品。最常见的附加率是社区的ADP和收单，以及企业部门的软件和收单。因此，这是我们关注的主要领域之一，我们相信我们有护城河来维持ARPU。这些回答了前几个问题吗？
是的，非常感谢。关于……抱歉，还有两个问题，一个关于消费者，一个关于一般情况。关于消费者，贷款增长或发放量显然增长很快。您能否谈谈背后的一些驱动因素？然后，再想想明年的前景，这是一个您期望继续的杠杆还是您期望继续执行的机会？我们应该考虑什么样的发放量增长率？然后关于您提到的与单一品牌相关的营销成本将排除在调整后EBITDA之外。
我不知道您能否给我们一个大致的水平。
当然。关于消费者贷款，我会请Lincoln回答。
我认为我们几个季度前强调的重要事情之一是，我们根据对客户的研究和接触，改变了向客户提供的贷款规模。因此，我们将贷款规模从2000兰特增加到4000兰特。我们还将期限从6个月延长到9个月，我们称之为中期贷款，市场对此反应非常好，以至于本季度40%的发放量来自这种中期贷款。我们认为这种中期贷款有更多的增长机会。
另一个有趣的事情是我们在数字渠道（USSD渠道）上的投资，它使人们不必去分支机构，而是能够在舒适的家中或工作场所申请贷款。本季度8%的新贷款是通过该USSD渠道发放的。我们认为这是另一个增长潜力。当我们查看贷款账簿的质量和我们正在进行的贷款质量时，我们必须记住78%的发放是给重复借款人的。这些是我们了解和理解的客户，其中80%的客户已经与我们合作了两年以上。
这从信用风险角度给了我们很好的洞察力，也让我们更好地了解这些客户的还款能力和行为。因此，我们确实看到这些客户有机会与我们一起成长，而我们在EPE方面增长的新客户也有机会向我们贷款。
关于营销问题，Dan，你想先说吗？
是的。具体来说，品牌重塑成本，我们估计未来两个季度在5000万至7500万兰特之间。
好的，谢谢Dan。抱歉Lincoln。感谢您的解释。只是如果我可以跟进一下未来的增长率，我们应该期待什么？
我认为我们会看到相同水平的增长，因为我们仍处于这种贷款产品发展的早期阶段。正如我所说，40%的客户正在使用这种产品。我们认为短期内会有更多客户使用。因此，未来有更多的上行空间。而且，随着账簿管理良好且表现良好，我们认为这个市场未来有良好的贷款增长前景。
太好了。非常感谢，Lincoln。非常感谢。
非常感谢。
谢谢，Ross。我现在要转到网络直播的问题。一旦合并完成，预计有多少兰特的存款将从当前Lusaka客户转移到Bank Zero？
谢谢。我不确定这个问题是谁提出的。
来自Johan base。
好的，谢谢Johan的问题。我们曾表示，作为Bank Zero收购的结果，我们预计将减少超过10亿兰特的总债务。我想说这是下限。因此，您应该预期业务中的存款基础显然会大幅增加。不过，我目前不想提供具体数字。
谢谢Ali、Lincoln和Dan。谢谢大家。我们将在这里结束。提醒一下，网络直播的回放将在L投资者网站上提供。投资者关系团队将联系任何有未回答问题的人。感谢大家的参与。