Gillian Tiltman（高级副总裁、投资者关系主管）
沈子瑜（首席执行官兼董事长）
Peter W. Cirino（首席运营官）
周志东（首席财务官）
黄伟（德意志银行）
美好的一天，感谢您的等待。欢迎参加亿咖通2025年第四季度及全年财报电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。在发言人演讲结束后，将进行问答环节。若要在问答环节提问，请在电话上按星号1和1。之后您将听到一条自动消息，提示您已举手提问；若要撤回问题，请再次按星号1和1。或者，您也可以通过网络直播提交问题。请注意，今天的会议正在录制。
现在，我想将会议交给今天的第一位发言人Gillian Tiltman。请开始。
谢谢操作员。早上好，欢迎参加亿咖通2025年第四季度及全年财报电话会议。今天与我一同出席会议的亿咖通人员包括董事长兼首席执行官沈子瑜、首席运营官Peter Cirino以及首席财务官周志东。在他们发表准备好的讲话后，他们将回答大家的问题。在开始之前，我想提及我们财报新闻稿底部的前瞻性陈述，这也适用于本次电话会议。有关可能导致实际结果与预期存在重大差异的特定风险因素的更多信息，请参见我们向美国证券交易委员会提交的文件。
此外，本次电话会议将讨论某些非公认会计原则财务指标。非公认会计原则与公认会计原则财务指标的调节表可在我们的收益报告底部找到。接下来，我想将会议交给沈子瑜。请开始。
谢谢。Gillian，大家好，感谢大家今天参加我们的会议。亿咖通正在将车辆转变为无缝集成的信息、通信和交通设备。为了实现成为汽车行业领先AI技术提供商的愿景，我们必须主动应对当今动态的监管和市场环境，确保在推动全球汽车智能化边界的同时保持合规并实现增长。通过多元化我们的地理收入基础和解决方案组合，我们正在将亿咖通打造成为一家稳健、合规且最重要的是真正全球化的企业。第四季度是一个关键的影响点，标志着我们下一阶段可持续盈利增长的开始。
我们实现了280万美元的净收入、2200万美元的调整后EBITDA以及700万美元的营业收入，这是我们连续第二个实现积极业绩的季度，收入达到3.05亿美元的历史新高，同比增长13%。毛利润为6400万美元，同比增长11%，毛利率为21%。这些结果直接反映了我们精益运营战略的执行情况，该战略继续推动毛利率的弹性恢复、提高研发效率并优化运营费用。尽管全球半导体供应链中的专利政策带来了若干挑战，但我们仍坚定地走上在2026年维持这种强劲且盈利的势头的轨道。
我们的增长势头由两个不同的引擎推动，使我们能够从现有和新的合作伙伴中释放增长机会。首先，我们的计算平台继续为畅销车型带来强劲的销售增长，使我们能够加深解决方案在合作伙伴车辆阵容中的渗透率，并巩固核心业务的稳定性。值得注意的是，我们的Antora系列在2025年的出货量达到了100万台的里程碑，突显了该平台的市场领先地位。随着Antora出货量在我们总出货量中的占比不断提高，我们的垂直整合能力使我们能够获取更大价值，并从结构上增强我们的长期盈利增长轨迹。
其次，我们的全球化战略继续放大我们作为全球核心技术合作伙伴的独特价值主张，向潜在和现有合作伙伴展示我们解决方案的全球能力和可扩展性。我们与大众集团Enlightening America的深化合作是这一旅程中的关键里程碑，展示了Entora平台如何为智能驾驶舱设定全球标准并推动我们的国际扩张。该协议利用我们的平台满足不同市场需求，高端在线车型采用高性能的Antola 1000（集成了我们的Cloudpic软件栈和谷歌汽车服务），入门级细分市场则采用经济高效的Antora 500。
这凸显了我们的核心技术如何能够无缝扩展到不同品牌和国际市场，正如极氪、银河EX5和沃尔沃EX30的成功推出所证明的那样。这种灵活性展示了我们如何高效地满足全球领先汽车制造商不断变化的需求。展望2026年及以后，我们已为下一阶段的增长做好充分准备。随着我们的发展，未来的战略重点将集中在三个关键支柱上。首先，我们将继续推进全球化战略，发展更广泛的全球战略合作伙伴关系，继续利用我们的尖端且经济高效的解决方案。这些现有合作伙伴关系是展示我们物理AI架构的复制能力和可扩展性的蓝图，并将使我们能够进一步加强具有重大商业价值的合作伙伴关系，推动海外收入的增长。
我们正致力于将我们的业务转变为更真正的全球技术领导者，我们设定的目标是到本十年末显著提高国际市场在总收入中的占比。其次，我们将继续投资于我们的研发路线图和下一代计算平台的开发，如Skyline Pro等智能驾驶解决方案，以推动高性能AI计算能力和车载AI大模型。通过推动行业从以功能为中心向以智能为中心的体验过渡，我们将保持领导地位，并推动我们的业务向高价值软件和AI服务发展，不仅用于汽车应用，还用于机器人等相邻领域。
第三，我们将继续加强精益运营战略和战略执行，以维持盈利能力。我们作为汽车AI技术提供商的定位允许更大的平台模块化，这推动了研发效率并维持了盈利能力。我们2026年的目标是继续实现有意义的年度收入增长，并在整个2026年保持正的营业收入。此外，我们近几个月从包括吉利和ATW Partners在内的合作伙伴那里筹集了近2亿美元，这有力地证明了我们的全球增长战略、技术领先地位以及利用加速需求的已证实能力。这笔新增资本将支持我们在德国的研发和工程中心的建设，以及在南美和东南亚等关键增长市场的基础设施建设，为我们提供研发交付和供应链能力，以推动我们的全球扩张。
随着2025年的强劲收官、加速的全球扩张、不断增长的创新解决方案套件以及前两个盈利增长核心，我们有信心在汽车行业继续转型之际抓住未来的机遇。现在我将会议交给Peter Cerino，他将更详细地介绍本季度的运营结果。
谢谢，子瑜。大家早上好。在第四季度，我们在执行战略重点方面取得了强劲进展。我们继续全球扩张，深化关键合作伙伴关系，并执行我们的研发路线图。我们执行复杂全球项目的能力正成为一项决定性的竞争优势。在本季度，我们继续有意增加出货量以满足加速的市场需求，出货量约为91万台。这使得配备亿咖通技术的车辆累计总数达到约1100万台，同比增长36%，直接反映了我们可靠且尖端的解决方案在全球获得的认可日益增加。
迄今为止，我们自豪地为全球18家原始设备制造商（OEM）的28个品牌提供服务。我们的全球扩张仍然是核心重点，在第四季度我们取得了重大进展。我们与大众集团的合作继续顺利推进。样品开发和交付继续一致地达到所有目标并超出预期，为更深入的合作打开了大门。我们对欧洲不断增长的业务渠道所带来的机会感到兴奋。我们战略性地执行这些项目的能力展示了我们在全球范围内的世界级工程、交付和项目管理能力。这种专业知识为我们在欧洲、中东和非洲地区、美洲以及新兴市场利用未来大规模收入机会提供了坚实基础。
在我们执行这些优先事项时，我们的全球能力获得了更大的知名度和曝光度，帮助我们建立了一个正在大幅增长的强大海外业务发展渠道。这种扩张直接支持了子瑜 earlier 提到的长期目标，我们的目标是到2030年使海外市场的收入占总营收的50%。我们的技术继续为市场上一些最令人兴奋且日益受欢迎的新车辆提供支持。在本季度，Pikes计算平台和Cloud Peak跨域软件栈为吉利银河M9提供了下一代AI座舱体验，展示了我们从头开始开发解决方案的核心优势，这些解决方案能够大规模交付车载AI代理。
随着这款车型在客户中获得显著吸引力，全球汽车制造商越来越能看到解决方案如何通过差异化体验推动销售。该解决方案在领克CO07和08 EMP中得到复制，进一步扩大了其全球知名度和采用率。此外，备受追捧的吉利EX5在本季度也在英国推出，集成了AI增强的Antora 1000和Cloudflakes解决方案，标志着这些解决方案在欧洲核心市场开始大规模交付，也是我们全球扩张的又一个里程碑。至关重要的是，Antora平台已获得进入欧洲市场的关键安全和隐私认证，为我们在欧洲推动部署和与该地区的汽车制造商合作奠定了基础。
我们的解决方案正越来越多地被不同市场的全球汽车制造商采用，验证了它们的竞争力、无缝适应性和可靠性。它们与flyme Auto和谷歌汽车服务兼容，并将帮助加速全球多个车辆细分市场和市场的AI驱动智能车载体验。这种持续的需求使我们能够保持领先的市场份额，截至2025年12月31日，安装量超过1100万台。创新仍然是我们战略的核心，并构成了我们在CES上全面技术领导地位的基础。上个月，我们展示了产品组合的战略多功能性，展示了用于可扩展UI、agentIC和agent-to-agent AI、高端计算、智能座舱以及下一代座舱与辅助驾驶和泊车融合的解决方案，以加速满足全球汽车制造商不断变化的需求。
一个关键亮点是我们的Cloud Peak软件栈在由最新一代Cyiengine和高通芯片驱动的两个不同计算平台上并行运行的工作演示。通过与谷歌汽车服务的无缝集成，这些解决方案为汽车制造商提供了选择最佳硬件基础的灵活性，同时确保一致的体验。我们的技术领导力现在将关键领域统一为无缝的高价值竞争优势，扩展到整个价值链，从芯片和计算平台等硬件到操作系统和AI服务等软件。这种垂直整合使我们能够为汽车制造商提供高价值、经济高效的交钥匙解决方案，这些解决方案可以在不同车型和地区快速集成，并显著缩短上市时间。
我们的领导地位得到了弹性战略供应链的支持，该供应链与我们的阜阳智能制造工厂一起构成了关键的竞争壁垒。我们与三星和Monolithic Power的全球合作伙伴关系利用我们的全球研发能力，建立了一个专注于系统集成和平台采用的智能产业生态系统。它们不仅确保了我们的供应链安全，还加速了我们在汽车和具身智能领域抓住机会的能力。最后，我们继续积极推进我们的全球合规平台，以实现向真正国际化业务的转型。我们正在迅速将新加坡总部投入运营，该总部即将上线，并将作为我们全球知识产权、研发和财务活动的中心枢纽。
目前，我们正在努力在美国获得相关监管认证，以与美国汽车制造商合作并进一步扩大我们的目标市场。这些步骤将确保我们能够在任何市场为我们的合作伙伴提供服务，并得到全球领先汽车制造商验证的交付系统支持。现在，我将会议交给周志东，他将回顾我们的财务业绩，并为我们展望2026年第一季度和全年提供指导。
谢谢Peter，大家好。2025年第四季度是我们公司发展的战略转折点。通过严格的执行和专注的创新，我们成功应对了复杂的宏观经济逆风，实现了连续第二个季度的正营业收入和EBITDA，这有力地证明了我们业务模式的韧性以及我们走向长期盈利的清晰道路。第四季度的营收达到了3.05亿美元的历史新高，同比增长13%，超过了我们的指导和市场预期。尽管面临持续的宏观经济逆风，但这种强劲的增长主要是由对我们核心计算平台的强劲客户需求推动的。
2025年的强劲收官使我们实现了2025年重置的两位数年度收入增长目标，全年收入达到8.48亿美元，比2024年增长10%。进一步细分，商品销售收入达到2.7亿美元，同比显著增长27%。我们内部开发战略的影响清晰可见，我们的Antola、Vanado和Pyx系列的出货量同比增长62%。在本季度，这些先进平台贡献了商品销售总收入的74%，展示了我们在服务业务中的技术差异化，服务业务收入达到3300万美元，而软件许可收入为200万美元。
这两个领域都反映了战略项目时间安排的考虑，而非潜在的需求挑战。现在转向我们的盈利能力指标。尽管面临硬件和组件（特别是存储领域）的全球供应短缺以及显著的成本压力，我们仍实现了令人印象深刻的利润率表现。毛利润同比增长约11%，达到6400万美元。本季度毛利率为21%。这一表现展示了我们强大的运营韧性和严格的成本管理。我们的精益运营战略继续产生显著的效率提升。本季度运营费用同比下降19%，至5700万美元。全年运营费用下降24%，至2.16亿美元。
最重要的是，我们在提高效率的同时，还推动了全球扩张并实现了关键的研发里程碑。我们的运营表现标志着根本性的转变。本季度营业收入达到700万美元，同比改善155%。本季度调整后EBITDA为2200万美元，较去年第四季度的1000万美元显著增加。除了数字之外，这些结果强调了我们向技术驱动、具有全球竞争力的组织战略转型的切实成果。转向资产负债表，我们采取了几项重要措施来加强我们的资本状况，为我们提供执行全球扩张和推动研发路线图的灵活性。
最近几周，我们与ATW Partners成功签署了高达1.5亿美元的可转换债券融资协议，并从战略合作伙伴吉利筹集了4560万美元。这是对我们全球增长战略、技术领先地位和长期增长前景的有力认可，从本季度开始。为了提高透明度并提供更好的可见性，我们正在启动一个正式的指导框架，使我们的财务披露与我们不断扩张的业务的全球性质保持一致。对于2026年全年，我们预计总营收将在10亿至11亿美元之间，同比增长20%至30%。
此外，我们致力于在整个2026年保持正的营业收入，突显我们精益运营战略的影响。对于2026年第一季度，我们预计行业典型的季节性波动。与历史模式一致，第一季度是第四季度高峰后汽车消费的疲软期。然而，将这种类比与我们的全年展望放在一起考虑很重要。我们的全年订单渠道仍然强劲，与我们的增长目标一致。我们已实施积极的成本管理策略，以缓解利润率压力。我们核心汽车技术的潜在需求驱动因素继续增强。
最重要的是，尽管第一季度通常具有季节性，我们仍然完全有信心驾驭这些短期动态，并实现我们的全年收入和盈利目标。最后，我们2025年第四季度的表现不仅仅是强劲的财务业绩。它展示了我们战略转型的成功执行。我们的进步证明了我们团队对运营卓越和技术创新的不懈专注。通过始终如一地实现每个里程碑，他们在构建可持续基础方面发挥了关键作用，使我们的长期增长轨迹成为可能。话虽如此，我现在想借此机会感谢李投资界和我的团队。
由于本次发布，我将结束在亿咖通的工作，我相信公司将继续攀登更高的高度，我期待在我踏上新的机会时关注它的进展。今天的发言到此结束。现在我想将会议交回给操作员，开始问答环节。
谢谢。如果您想提问，请在电话上按星号1和1，等待您的名字被宣布。要撤回问题，请再次按星号1和1。或者，如果您希望通过网络直播提问，请将问题输入框中并点击提交。请稍候，我们正在整理问答名单。谢谢。我们现在开始第一个问题。来自德意志银行的黄伟。请提问。
您好，感谢您回答我的问题，并祝贺取得了强劲的业绩。我的第一个问题是关于您的10106指导。您能给我们更多关于今年平均售价（ASP）和利润率前景的信息吗？似乎到目前为止，所有需求都受到政府支持政策减弱的影响。您对今年剩余时间有何展望？谢谢。
嘿，Kwan先生，Alicia，我很乐意回答您的问题。是的，对于2026年全年的指导，我们预计总营收将在10亿至11亿美元之间，即使在您刚才提到的宏观经济标题下，同比增长20%或30%。是的，正如您刚才提到的，第一季度整体汽车市场确实受到政策影响，终端用户需求萎缩。是的，一些报告显示第一季度汽车批发量预计同比下降20%甚至更多，部分原因也是电子元件成本通胀，特别是内存方面。
但您知道，亿咖通我们有相当好的势头。我们在2025年第四季度和全年都取得了非常强劲的业绩。我们将把这种势头带入2026年，我们已采取各种行动来缓解潜在的挑战和风险。第一季度是淡季，但我们有充分的信心实现2026年全年的稳健业绩。
谢谢。关于这个问题再追问一下。您还提到内存成本上升，预计到2026年还会进一步增加，您能评论一下这对全年利润率的影响吗？
是的，当然。正如您从我们的财务报告中看到的，2025年我们实现了相当不错的利润率表现，特别是在第四季度。我们能够持续维持甚至提高我们的硬件毛利率。这归功于我们在成本优化方面的强有力执行，您知道，VAV战略的执行。进入2026年，随着全行业的成本通胀，我们仍然需要在成本管理方面执行得非常好，我们也将与客户就全行业的成本通胀进行密切合作，在定价策略上，我们也将采取非常合理的定价策略来抵消和缓解挑战。关于2026年的总毛利率展望，我想说大约在15%到18%之间，这是我们内部指导后的计算数字。
谢谢。非常清楚。我的最后一个问题是，您能提供关于与外国OEM合作的最新进展吗？谢谢。
好的，Peter。
嗨，我是Peter Sereno。让我来回答这个问题。如你所知，子瑜在他的发言中提到，亿咖通将自己定位为全球物理AI提供商，为汽车行业提供汽车技术。所以，你知道，在2025年初，我们宣布了与欧洲OEM大众的第一个重大全球胜利，以支持拉丁美洲的业务。在第四季度，我们扩展了与大众集团的合作伙伴关系，并宣布了另一项胜利，将Antora平台推广到大众拉丁美洲的更多车型，包括我们与谷歌的合作。目前，当我们审视欧洲市场时，我们从与欧洲合作伙伴的接触中看到了大量重要的机会正在涌现。
我们当然希望，随着我们进入明年，这个渠道将给我们带来很好的回报，我们将看到更多的胜利，我们希望能够讨论这些胜利，并将有助于我们未来的收入状况。所以我想说我们的全球扩张进展得相当顺利，我们有这两个非常重要且切实的大众集团胜利。
谢谢。还有更多问题，再次祝贺取得了出色的业绩。
谢谢。今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与，现在您可以挂断电话了。