Ryan Schaffer（首席财务官兼董事）
David Barrett（首席执行官兼董事）
Niki Wallroth（高级项目经理）
Aaron Kimson（Citizens）
大家好，感谢大家参加Expensify 2025年第四季度及全年财报电话会议。首先我将宣读法律声明，然后将由我们的首席财务官Ryan Schaffer和创始人兼首席执行官David Barrett主持会议。
请注意，今天电话会议上呈现的所有信息均未经审计。在本次电话会议过程中，管理层可能会做出符合联邦证券法定义的前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前的预期和信念，涉及可能导致实际结果与前瞻性陈述中描述的结果存在重大差异的风险和不确定性。我们今天发布的收益报告中的前瞻性陈述以及本次电话会议上的评论仅代表今日观点，随着实际事件的发展，这些陈述不会更新。有关可能导致实际结果与今日所作任何前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异的风险的详细讨论，请参阅今日的新闻稿以及我们向美国证券交易委员会提交的文件。
另请注意，在今天的电话会议上，管理层将提及某些非公认会计原则财务指标。虽然我们认为这些非公认会计原则财务指标为投资者提供了有用信息，但提供此信息并非旨在孤立考虑或替代按照公认会计原则列报的财务信息。有关这些非公认会计原则财务指标与其最具可比性的公认会计原则指标的调节，请参阅今日的新闻稿或投资者演示文稿。
接下来，我将把会议交给Ryan Schaffer。
谢谢Niki，也感谢大家参加今天的电话会议。对Expensify来说，这是令人振奋的一年。我们是苹果F1电影的冠名赞助商。我们产生了近2000万美元的自由现金流。我们开始将越来越多的人工智能整合到用户体验中，并且在迁移到新的Expensify平台方面取得了实质性进展。
现在让我们深入了解第四季度的财务数据。收入为3520万美元。平均付费会员为650,000人，总 interchange 收入为550万美元。我们第四季度的经营现金流为220万美元。第四季度自由现金流为320万美元，净亏损为710万美元。第四季度非公认会计原则净亏损为210万美元，调整后息税折旧摊销前利润为330万美元。现在让我们转向2025财年。2025财年，收入为1.421亿美元，平均付费会员为650,000人，总 interchange 收入为2130万美元。
2025财年经营现金流为2010万美元。自由现金流为1990万美元，净亏损为2140万美元。该净亏损主要由基于股票的薪酬以及与F1电影相关的费用驱动。我们2025年全年非公认会计原则净收入为520万美元，调整后息税折旧摊销前利润为1690万美元。现在让我们谈谈2026年的自由现金流指引。我们2025财年的自由现金流为1990万美元，处于我们最初为2025年设定的1600万至2000万美元指引的高端。我们发布2026财年自由现金流指引为600万至900万美元。这低于前几年，原因是对2026年的保守展望，以及我们预计今年将增加在销售、营销以及人工智能方面的投资。
随着全年的发展，我们将继续向大家更新我们的自由现金流指引。一如既往，以下是我们1月份付费会员的第一季度初步数据。我们在第一季度的第一个月看到了626,000名付费会员。我们通常在1月份会出现很强的季节性，通常比12月有所下降，然后在未来几个月会员数量通常会增加。
现在谈谈2025财年的一些业务亮点。我们与Uber for Business达成了多年整合合作伙伴关系，以实现差旅和餐饮收据的自动化，加强企业差旅和费用工作流程的政策控制。这一合作伙伴关系强化了我们平台的实力，并加深了我们与客户日常支出流程的整合。我们还获得了TrustRadius 2026年费用管理类别的买家选择奖，该奖项直接基于客户评价，突出了我们的能力、性价比和客户关系。
我们认为，基于用户的评价获得第三方验证是令人鼓舞的。Expensify Travel仍然是业务中的一个增长领域。第四季度的预订量与2024年第四季度相比增长了434%。持续的增长反映了客户的强劲采用和我们旅行产品的持续势头。
Expensify卡是业务中的另一个亮点。2025财年的 interchange 收入与上一年相比增长了24%。最后，我们在2025年全年回购了超过480万股A类普通股，总金额约为900万美元，反映了管理层对业务长期机遇的持续信心。
现在我将把会议交给David进行产品更新。
谢谢Ryan。产品方面，这是一个非常令人兴奋的季度，我想介绍几件事：我们在迁移方面的进展、围绕卡片和增长的一些新举措，以及我们的人工智能故事，我认为这个故事变得越来越有趣。
如大家所知，我们业务战略的一个关键要素是让现有客户迁移到新的Expensify平台。我很高兴地说，我们基本上已经实现了这一目标。新Expensify现在与Classic版本在功能上完全对等，覆盖了占我们收入90%的客户。这是我们一直努力的目标，现在我们已经实现了。Classic版本不会消失。我们会为需要或偏好它的客户保留它。但重要的消息是，新Expensify对几乎所有客户来说功能都已完备。我们现已向63%的Classic客户推出了新平台。
我们采用的方法我们称之为“引导”。我们分批次将客户迁移过去。他们如果愿意，随时可以切换回Classic版本，但绝大多数客户选择留下来。他们选择留在新平台上，这才是真正的信号。没有人强迫他们。他们只是更喜欢新平台。目前，我们专注于性能和完善，同时处理最佳方案。我们正开始迁移我们的认可会计网络，这是一件大事。这些会计师为我们很大一部分客户管理账目。我们为他们构建了更强大的原生报告和收费功能，我对我们所谓的虚拟CFO洞察特别感到兴奋。
它为会计师提供了对客户财务状况全新水平的可见性，这在以前是不存在的。所以有一件事我想强调，我认为它没有得到足够的重视。根据最近的NBER研究，市场上大多数企业仍在使用传统银行卡，超过55%的企业都是如此。每个会计师都有希望保留现有卡片的客户，而事实上，我们支持所有这些卡片。
Expensify连接到全球超过10,000家银行，其中超过80%的卡片导入通过直接银行连接进行，对我们来说边际成本为零。因此，我们不仅是Expensify卡的最佳产品，我们相信无论您已经拥有什么卡，我们都是最佳产品。现在我们在这之上叠加了真正的支出管理工具。基于商家的规则可以进行精细的编码控制。因此，您可以说每次有人在这个商家刷卡时，自动应用这些类别、这些标签、这个客户，一切都会自动完成。集成的在线对账意味着您不再需要导出数据。一切都在那里。这对会计师来说是一个非常有吸引力的说法，特别是因为我们的客户不会都切换卡片，而现在无论如何我们都是最佳答案。
还有一件我非常兴奋的事情。随着迁移完成，我们将注意力转回Expensify一直以来的核心优势：产品驱动增长。事实是，我们超过一半的注册用户从未担任过团队领导。我们的大多数客户是通过员工而不是老板了解到Expensify的。这一直是我们的超级力量。员工发现我们，爱上我们，然后公司跟进，从自下而上的潜在客户生成到自上而下的销售。
新Expensify的架构完全像一个社交网络，一个单一的未分区命名空间，具有任意到任意的连接性，正是这种架构使这一切成为可能。员工可以在他们的老板甚至不知道Expensify是什么之前就注册，这创造了一个非常有趣的动态。因此，我们推出了一个新的提交计划。它对所有会员免费，目的是将免费的费用和聊天功能交到员工手中，也就是过去15年中注册的数百万企业的员工手中。我们预计这将产生基层集体压力，促使公司范围内采用。这就是Expensify挑战：下载应用程序，提交给你的老板，看看会发生什么。我们一直都在这样做，但新Expensify让我们能够以完全不同的规模来做这件事。
好的。现在是人工智能方面，我认为这是事情变得非常非常有趣的地方。现在每个人都在谈论人工智能。所以我想具体说明是什么让我们的人工智能与众不同，因为我真的认为它确实如此。我们称之为负责任的智能。之所以这样定义，是因为Concierge不仅仅是执行任务的人工智能。它是能够解释自己做了什么、出错时能够纠正自己、并且在你睡觉时仍在后台工作的人工智能。幻灯片中有一句话我认为说得非常好：如果你的人工智能不会说话、不能解释自己做了什么、不能从错误中学习、并且在你睡觉时也休息，那么它到底有多智能？
所以有三件事我想强调。首先，Concierge是情境化的。我们的整个论点是，聊天是人工智能的用户界面。只有当人工智能内置于产品中，而不是附加在产品之上时，它才起作用。你知道那个回形针助手的类比，明显是单独设计然后 bolted on（附加）的东西。这不是我们的情况。有了Concierge，无论你在产品的哪个位置，在费用报告中、查看卡片刷卡记录时、遇到错误消息时，人工智能都在那里。你只需询问你正在查看的内容，无需复制粘贴、无需上传、无需从头解释情况。
其次，Concierge是可纠正的。我认为这一点人们低估了。自动化很棒，直到出现问题，而你不知道原因或如何修复。Concierge能够自我诊断和自我纠正。你可以问它为什么这么做。它会告诉你，然后你可以告诉它做些不同的事情，就这样完成了。没有猜测。这与当今存在的任何自动化关系都不同。
第三，Concierge是持续的。它不是坐在那里等你问问题。它在后台工作，审查账目、分析趋势、监控系统健康状况，并在问题成为真正的问题之前主动标记和修复它们。这就是负责任的含义。它不仅聪明，而且负责任。
所以从宏观上看，我认为2025年的故事是我们充分发挥自己的优势，并且这一点正在显现。交叉销售正在发挥作用。卡片 interchange 收入同比增长24%，达到2130万美元。旅行预订量从去年第四季度到今年第四季度增长了400%以上。我们产生了近2000万美元的自由现金流，并回购了超过900万美元的股票。这些都是业务执行的数字。
最后，人工智能优先的设计比以往任何时候都更强大。聊天是人工智能的用户界面。我们的聊天优先设计从定义上使我们成为人工智能优先的公司，而Concierge是负责任的人工智能，它知道你在说什么，能够自我纠正错误，并且在你睡觉时工作。这一切还有很多东西要推出。
很高兴回答大家的问题。
太好了。Aaron，我看到你在线上。你想先开始提问吗？
太棒了。谢谢。Dave，我的第一个问题是，应用软件的估值倍数显然最近在公开市场受到重创，因为投资者在思考终端价值问题，当前的思潮是由于前沿实验室的进步，产品开发的壁垒显著降低，专注于提高效率和自动化当今人类执行的工作流程（人们认为未来这些工作流程将由智能体执行）的横向应用受到的打击尤其严重。
因此，我认为目前投资者心中最重要的问题是，在一个你可以购买代码来开发半功能费用管理应用的人工智能世界中，Expensify的位置是什么？我知道你刚刚谈到了Concierge及其差异化。那么你认为该业务的主要护城河是什么？
是的。很好的问题。所以我认为从根本上说，那种生成应用程序的氛围编码将消灭大量类别的应用程序。但我认为这些应用程序属于你上传自己的数据，然后某个东西对其进行分析并返回给你的类别。这基本上是在一个小范围内运作，例如，我同意，任何只是整理自己收据的人。
我认为人工智能对该行业来说是一个真正的挑战。然而，那真的不是我们的行业。在高度协作的地方，例如，你实际上在与其他人共享数据的地方，人工智能并不是特别擅长。我不是说不可能。我只是说用现在的工具真的不太可能。像ChatGPT、Claude、Gemini，在流程中与其他人一起使用人工智能实际上非常困难。再说一次，一切皆有可能，一切都在变化。但就目前而言，协作是使Expensify成为最具差异化的关键因素之一，因为它不仅仅是一个与他人合作的工具，Expensify也是一个与其他人工智能协作的工具。这是第一点。
我想说的第二点是，人工智能只能真正自动化你个人能做的事情。所以阅读你自己的收据，诸如此类的事情，当然，人工智能擅长这个。但人工智能不能像发行虚拟卡那样。你没有那种能力。你实际上不能直接通过ACH网络转账。你必须通过某种守门人，这个守门人可能是你的银行，也可能是我们。但更重要的是，这不是人工智能本身。人工智能只能做你能做的事情，但你不被允许访问我们所访问的那种网络。所以第一，我认为基本上任何协作性的应用仍然有很大的优势。
第二，任何访问受监管金融网络的应用是我们拥有优势的另一个领域。所以我认为像Expensify这样的应用仍然有多种护城河保护，因为人工智能不会让你符合PCI标准。人工智能不会让你具备反洗钱合规性和常规程序。所以我认为与智能体合作仍然有巨大的机会，它们不那么像是竞争对手，而更多的是新客户的机会。最终，你会希望你的智能体为你进行购买。但你只是——但你不信任这些智能体。我的意思是，我们看到所有这些故事，比如某个人工智能刚刚清空了Meta顶级人工智能人员的收件箱之类的。
人工智能还不是完全值得信赖的。所以我认为在你让它们控制你的信用卡之前，你会希望在这些人工智能上有支出控制，就像你希望对你的员工有支出控制一样。因此，我们认为未来人工智能和智能体实际上是平台上更多席位的机会。每次你用智能体自动化掉一个现有席位，这实际上会创造另一个需要控制的席位。所以我不会说谎，这是一个非常动荡的世界。我认为有很多事情可能出错的方式。但也有很多事情可能变得非常正确的方式。
因此，我认为我们从几年前就开始认识到人工智能的巨大颠覆即将到来。我们投资了五年时间构建一个平台，我们认为这个平台不仅旨在在人工智能浪潮中生存，而且真正驾驭它并在其中蓬勃发展。因此，我实际上对人工智能为Expensify这样的公司创造的机会比风险更加兴奋。
明白了。这真的很有见地。谢谢。从我的角度来看，整天听到投资者的不断循环讨论后，听到技术专家的意见很好。我的第二个问题是，这是自2024年第四季度以来付费会员首次增加。Expensify的一个棘手问题一直是试图弄清楚什么是宏观因素，什么是特殊因素，特别是在迁移到新版本产品以及与许多资金充足的竞争对手竞争的情况下。
所以我的问题是，你将2025年第四季度付费会员的小幅增长归因于什么？你认为这是迁移的结果，人们看到了成功，人们喜欢新产品，还是仅仅是宏观因素？
我可以回答这个问题。第四季度——我的意思是，存在一些季节性因素，对吧？第四季度通常表现相当强劲，就像1月份通常表现不佳一样。所以我认为，这与我们所看到的第四季度通常比第三季度表现更好的情况是一致的。所以我认为这主要是季节性因素。然而，我想说这是预期之中的，因为我们通常会看到季节性。不过，我认为迁移显然帮助我们留住了客户。显然，这是我们在2026年为其余客户部署时会密切关注的事情，我们认为这总体上会有助于用户增长。
明白了。谢谢你们。
好的。嗯，我刚收到回复，我们的其他分析师将在回拨电话中与我们会面。所以我们可以结束了。
好的。谢谢大家。感谢大家的参与。谢谢大家。
谢谢大家。祝大家度过愉快的一天。