Barry Sloane（总裁、董事长兼首席执行官）
Frank M. DeMaria（首席财务官）
Tim Switzer（kbw）
Steve Moss（Raymond James）
Christopher Nolan（Ladenburg Thiemen）
Dylan Hines（B Riley Securities）
感谢您的等待，欢迎参加Newtek One公司2025年第四季度财报电话会议。目前所有参会者均处于仅收听模式。在发言人陈述结束后，将进行问答环节。在问答环节中提问，您需要在电话上按星号11。若要退出队列，您可以再次按星号11。现在，我想将会议交给总裁兼首席执行官Barry Sloan。请开始。
非常感谢操作员，欢迎大家参加2025年第四季度财务业绩电话会议。今天与我一同参加会议的是NewtekOne的执行副总裁兼首席财务官Frank Di Maria。对于希望在线关注演示的各位，请访问newtekone.com，进入投资者关系部分，今天活动的PowerPoint演示文稿已在该部分提供。我现在想请大家翻到演示文稿的第二张幻灯片，并注意前瞻性陈述。在今天的演示开始之际，我们很高兴报告2025年第四季度的业绩以及2025年的年度成就，包括但不限于庆祝NewTekone拥有并运营OCC特许银行三周年。
我们对2023年1月完成的收购感到极为满意。第24张幻灯片非常有趣，实际上列出了该领域的几家竞争对手：SoFi、Live Oak、Triumph、Northeast银行和Axos。如果您查看这些图表，您会看到它们在运营的最初几年股价走势如何，然后开始转向。我们将在演示的后面部分讨论这一点。我们今天还庆祝开设了9000个新的存款账户和拥有34000个活跃存款账户。我们庆祝我们所构建的技术，特别是我们的数字账户开户和贷款操作系统以及新的技术优势。
所有这些表外技术创新对于服务我们的客户以及能够为全美各地的独立企业主提供真正的技术赋能金融机构至关重要。我们为自己作为独立企业贷款机构的领先地位感到自豪。我们将我们的贷款计划称为“长期贷款”——本金在10至25年内偿还的贷款，而不是6个月至24个月的还款期限，且对客户收取30%至80%的利息费用或实际收益率，我们的贷款月付款更低。耐心资本使这些贷款对我们的客户来说异常负担得起。
我们庆祝高级管理团队新增的许多新成员：Greg Devaney，银行首席信贷官；Chris Lucas，银行首席合规官；Frank DeMarayer，银行首席财务官；Andrew Kaplan，我们控股公司Newtek one的首席战略官。我们还庆祝创纪录的收益和收入增长。我想报告的是，作为金融控股公司，2025年的税前净收入约为8000万美元，占比16.4%。我们的总收入（定义为净利息收入与非利息收入之和）为2.84亿美元，较2024年的2.57亿美元增长10.6%。
我们对所取得的成就感到非常满意。我想我们可以直接进入问答环节了。开个玩笑。让我们转到第三张幻灯片。在第三张幻灯片上，我们历来特别谈到公司的重点是独立企业主和中小企业。至关重要的是，市场要了解这是我们的目标客户群体。这是一个服务不足的群体，自1998年作为私营公司成立以及2000年9月成为上市公司以来，这一直是Newtek的主要关注点。我们相信我们的贷款期限更长、灵活性更高，因此更优质。
我们相信我们有更好的银行产品，完全零费用，没有星号标注，没有任何附加条件；更好的薪资解决方案，与我们的银行账户集成，您可以通过摄像头联系到专门的礼宾人员。我们的保险代理机构为客户提供了无缝获取各种个人和商业保险的机会。转到第四张幻灯片，我们谈论我们的财务结构和产品解决方案。显然，在2000-2014年的历史中，我们是一家1933年《证券法》下的公司。2014年11月，我们转型为BDC。2023年，我们收购了纽约市国家银行，这是一家总资产1.8亿美元的银行，如今已增长至约14 - 15亿美元。
控股公司合并资产为24 - 25亿美元。我们实现了显著增长。但重要的是要注意，我们改变了财务结构，随之而来的是股权股东的更替。控股公司受美联储监管。银行受OCC监管。我们利用专有和专利的先进技术解决方案以经济高效的方式获取客户并管理我们的业务。我们为独立企业主提供全套、一流的按需业务和金融解决方案。我们的特点是：没有分支机构，没有传统银行家，没有经纪人，没有业务发展官员。这是一种非常经济高效的按需服务客户的方式。
让我们转到第五张幻灯片。我们谈论我们的目标市场，归根结底，SBA将其定义为美国有3600万家企业，占非农业GDP的43%，我们认为这个市场通常未被充分开发、未被挖掘，我们为这个客户群体提供我们的一流解决方案，我们对运营OCC特许银行的前三年所取得的成就感到非常兴奋，对我们的未来也感到非常兴奋。在第六张幻灯片上，我们将谈论年度和季度亮点。本季度每股收益（基本或稀释）为0.65美元，合计2025年的数字。
基本每股收益为2.21美元，稀释每股收益为2.18美元，较2024年业绩分别增长12%和11%。我们很高兴提供2026年指导，中值为2.35美元。在股价为14美元左右的情况下，与市场上其他一些竞争对手相比，我们的市盈率相当有趣，我也将这些竞争对手称为具有颠覆性业务计划的技术赋能银行，它们是市场的新进入者，但比我们早很多年开始。第六张幻灯片上的第三点很重要：有形账面价值。我们能够大幅增长有形账面价值，2025年底达到12.19美元。
我们开始时，我认为大约为6.92美元。此外，在此期间我们还支付了股息，我们将在后面的幻灯片中讨论这一点。2026年开局良好。1月21日，我们完成了我们最大规模的证券化交易，涉及我们所谓的替代贷款计划，也称为持有待售的CNI贷款或CNI长期摊销贷款。这些基本上是长期摊销的商业贷款，我们在发放这类贷款方面已有超过二十年的经验，无论是在7A计划还是ALP计划中。
我们从2018年和2019年开始发起这些贷款。我们在2026年启动的这笔交易获得了10倍超额认购。38家机构认购，在我们根据初始价格指导重新定价后，32家机构购买了票据，非常高兴的是，32家购买机构中有10家是首次参与我们的证券化。我们的ALP势头正在增长，整个投资组合（包括银行、控股公司的旧NSBF投资组合以及所有贷款）的整体信贷质量指标，正如我们在先前的新闻稿中所指出的，似乎已经稳定。不良贷款率连续两个季度下降，从7.3%降至7.1%，2025年第四季度降至6.9%。
第七张幻灯片。我们刚才谈到了存款增长。我记得收购银行时，有人问，你们将如何增长存款？通过我们的联盟合作伙伴和关系，第四季度新增9000个存款账户，超过了我们之前的记录，企业存款增加——这些很重要，因为它们成本更低——本季度增加3400万美元，全年增加1.64亿美元。所以增长非常非常不错。显然，消费者存款也大幅增长，本季度增加1.67亿美元，全年增加2.93亿美元。
我们在进入第一季度时拥有庞大的存款基础，能够用于发放商业贷款。自收购Newtek银行以来，大约50%的Newtek银行企业贷款客户已开设企业存款账户。此外，我们开始向Newtek银行的企业贷款客户提供关键人物人寿保险，现在25%的借款人已通过Newtek代理机构购买了人寿保险。我们继续获取运营杠杆。控股公司的效率比率从63.2%降至58.3%，资产增长33%。因此，我们对银行的效率比率感到非常满意。
我认为银行的效率比率在40%多，约为47%。控股公司全年的平均资产回报率为2.78%。还需要注意的是收益逆风，我们将在后面的幻灯片中更深入地讨论来自我们NSBF贷款子公司的逆风继续减弱。2024年我们亏损2870万美元，2025年应约为2000万美元。我们预计NSBF的亏损将在整个2026年继续大幅下降。在第八张幻灯片上，我们谈论有形账面价值增长。我认为分析这一点非常重要。
显然，在我们作为银行控股公司期间，我们支付了2.24美元的股息，尽管我们看起来不像银行控股公司，也不像许多与我们比较的其他社区银行，自转型以来，有形账面价值每股增长4.76美元。因此，我们对通过有形账面价值增长和股息为股东创造价值的能力感到非常满意。第九张幻灯片，我们谈论替代贷款计划。我们将在这里更深入地探讨。我认为重要的是要注意，并且有几位投资者问过我，ALP贷款的信贷质量比7A贷款强得多。
我们将在下一张幻灯片中展示这一点。ALP贷款发起时旨在将其出售给合资企业或进行证券化。它们有很高的利润率，有提前还款罚金，因此持续时间更长。因此，我们从中获得的利差使股东和我们的收益受益。我认为重要的是要注意，与7A贷款类似，AOP贷款在结构上有相似之处。10至25年摊销，无气球贷款。它们通常前五年固定利率，在发起时较五年期国债曲线的利差约为950个基点。
然后它们以初始利率为下限进行调整。它们可以根据利率变化向上调整。因此，我们为借款人提供了在更长时间内摊销本金的灵活性。因此，我们基本上是在给他们权益。我们在分配、借款、进行收购方面给予他们灵活性。但这种权衡是，每位持股20%或以上的股权所有者提供连带责任个人担保，并对企业资产以及在许多情况下对个人资产设置留置权，且担保人资质更强。我们非常高兴在1月份将我们的第四笔ALP证券化推向市场。
正如我所提到的，这非常成功。在第十张幻灯片上，您可以了解这些证券化中基础贷款的矩阵或情况。ALP不良贷款总额为2760万美元，当前发起余额为6.94亿美元。但我认为总发起额为8.2亿至8.3亿美元。因此，我们的不良贷款水平实际上很低，冲销水平也非常低。我认为迄今为止总冲销约为600万美元。加权平均初始贷款价值比为48%，债务偿还覆盖率为3.3。票面利率非常高，利差非常大。
利差很重要，因为利差受到提前还款保护，36个月内提前还款罚金为5%，36至48个月为3%。您可以看到我们非常相信地域和行业的多元化。在第十一张幻灯片上，进一步讨论了这种证券化的经济效益。在第十一张幻灯片上，您可以看到，在过去两笔交易中，扣除1%服务费前的总利差约为665至670个基点，净利差约为565至570个基点。我应该说，这些在证券化中是按期限匹配融资的。重要的是要注意，尽管从存款收集的角度来看，负债可以说更昂贵，但它是按期限匹配融资的，从存款角度来看没有成本。
显然，银行吸收存款，服务贷款、帮助客户等有很多不同的成本。但在这里，您有565个基点的利差。一劳永逸，获取票息。您可以在第十二张幻灯片上看到，证券化偿还速度非常快，之所以偿还快，是因为超额服务费用用于偿还高级债券。您在第十二张幻灯片上看到的2026-1、2025-1、2024-1的超额抵押很快就会发生。当这种情况发生时，特殊目的载体中的贷款账面价值与债务金额之间的差距不断扩大。
事实上，平均而言，这些资产的账面价值应在大约3至3.5年内等于其公允价值。当涉及到对我们估值的信心时，这一点极为重要。第十三张幻灯片。我们的非银行贷款子公司，我们自2002年以来拥有的支付业务大幅增长，2025年贡献了约1680万美元的调整后息税折旧摊销前利润，预计2026年将达到1790万美元。我们的保险代理业务发展良好，特别是随着其与银行的整合，并利用自动化流程为借款客户提供保险服务。2025年，我们贡献了7.4亿美元的税前收入，我们认为2026年这一数字将达到约160万美元。薪资业务贡献了45万美元的税前净收入。我们预计将产生63万美元。
我们对这两项业务抱有很高的期望，因为它们，特别是薪资和支付业务，与银行账户相连。Newtek1的所有业务线都已经并将继续为企业存款增长做出贡献。我们已经讨论了新的“三重奏”产品，包括商户薪资、信贷额度和银行账户。我们正在继续完善这一产品，提升客户体验。“一次申请，三项批准”。第十四张幻灯片，New Tech Small business finance是传统的非银行SBA贷款机构，拥有未投保的贷款参与份额，这些份额在证券化中，正在偿还。
剩余的贷款来自2021、2022和2023年的艰难时期，在那段时间利率上升了3至5个百分点，承受了巨大压力。因此，除了债务偿还几乎翻倍之外，我们都知道在前一届政府期间，我们经历了严重的通货膨胀，劳动力成本上升，保险成本上升，租金上升。因此，这是一个压力相当大的投资组合。然而，我们已经报告，我们看到控股公司和银行的信贷都趋于稳定。按公允价值计量的非应计贷款，您可以在第十四张幻灯片上看到趋于平稳。
非应计贷款的净增加略有上升，但数字仍然相当低。证券化发行的票据仅剩1.27亿美元。这些票据在得到偿还之前一直在获取现金流。因此，我们期待随着贷款偿还消除这些票据。不久前，NSBF投资组合中的贷款占总资产负债表的32%，现在已降至13%。因此，正如我们 earlier 所说，NSBF的亏损从上年的2870万美元降至约2000万美元。应计投资组合在过去一年减少了8800万美元。
100%的NSBF贷款现在已存续33个月或更长时间。因此，它们已经度过了违约曲线的顶部部分。在第十五张幻灯片上，我们还谈论了银行的一些信贷优势。您可以看到我们的逾期率或当前比率。逾期率大幅下降。信贷损失拨备足以覆盖冲销。不良贷款占总贷款比率趋于稳定并下降。所有这些都是Newtek1及其股东的良好指标。有鉴于此，我想将接力棒交给我们的首席财务官Frank Di Maria，他将介绍公司的一些财务业绩指标。
谢谢Barry。接下来的七张幻灯片将深入探讨Barry提到的亮点细节。转到第十七张幻灯片，我们有2025年的财务亮点。我们特别自豪的是，我们能够在保持健康资本比率的同时，同时实现资产负债表增长、收益增长、效率提升和强劲盈利能力。而我们的非银行贷款机构NSBF继续缩减。第十八张幻灯片介绍了Newtek银行的亮点，同样呈现了资产负债表增长、收益增长、效率提升和盈利能力的良好态势。重要的是要注意，随着全年企业存款的增长，我们的存款成本总体呈下降趋势，虽然我们在过去三年中积累了信贷损失准备，但随着银行投资组合开始成熟，我们开始看到信贷损失准备趋于稳定。
下一张幻灯片，Newtek的存款业务继续表现良好。我们正在增长企业和消费者存款，并为消费者和企业存款人提供我们认为极具价值的服务。正如我简要提到的，Newtek银行的存款成本环比下降约16个基点，与市场利率下降相吻合。正如Barry earlier提到并在本幻灯片中指出的，我们在贷款客户开设银行账户方面取得了成功，自2023年初收购银行以来，约有一半的借款人至少开设了一个银行账户。我们预计这一渗透率将随着时间的推移而增长。
我们还相信，鉴于我们具有竞争力的市场存款利率、集成的业务门户以及目前为74%的insured存款率，我们正在建立粘性存款关系。转到第二十张幻灯片上的New Tech银行持有至到期投资组合，2025年持有至到期投资组合增长约44%，全年投资组合结构基本保持不变。SBA 7A贷款的未担保部分约占持有至到期投资组合的60%，而与未担保7A投资组合相关的信贷损失准备占银行信贷损失准备的大部分，导致年末覆盖率略高于5%。
下一张幻灯片显示，运营杠杆继续对我们的财务业绩做出重要贡献。我们一直表示，我们的技术和运营基础设施旨在支持更大规模的资产负债表和组织，我们继续兑现这些声明。2025年年度运营费用仅增长2%，而资产增长33%，这支持了效率比率从63%同比下降至58%。我们在几周前的“今日投资”演示中包含了下一张幻灯片。我们保持了相当强劲的监管资本比率，并且通过战略性地增加资本来增长资产负债表。
我将以第二十三张幻灯片上New Tech 2026年的财务预测结束我今天的讨论部分。相对于2025年2.18美元的稀释每股收益，我们确定2026年每股收益指导区间为2.15美元至2.55美元，中值为2.35美元。预测包括10亿美元的SBA7A发起额、5亿美元的ALP或长期摊销CNI贷款发起额、1.75亿美元的SBA504发起额以及CNI和CRE组合合计1.5亿美元的净增长。预计发起额和净增长较2025年水平有所提升。我们包含了2026年的季度每股收益视图，反映了第一季度最近完成的NALP 2026-1交易以及今年第四季度第二次证券化的预测。
有鉴于此，我将把会议交回Barry，由他在问答环节前介绍最后几张幻灯片。
谢谢Frank。第二十四张幻灯片，我们在演示开始时谈到了这一点，因为这在很大程度上代表了NewtekOne和Newtek Bank National association正在努力实现的目标。我们看起来不像社区银行，行为也不像社区银行。我们基本上建立了一个金融机构来服务我们的客户。利用技术，我们能够提供一个无摩擦的信息交流环境，客户服务和业务服务专家可通过摄像头按需提供服务。我们为企业客户提供以最低成本收发资金的能力，并提供最丰富的数据和最全面的分析来运营他们的业务。
我们实际上为他们提供有价值的贷款，而不是“我会在24至48小时内为您提供资金，不管利率多少，但您必须在6至24个月内偿还本金”。从品牌角度来看，我们不同意能够为快速资金收取高利率真的能提供巨大的品牌价值。我们确实提供了巨大的品牌价值。是的，我们有更大的拨备。是的，我们有更大的信贷损失准备，足以覆盖我们将产生的损失金额。我们准确预测了我们的冲销和损失，并为此预留了准备金。
最重要的是，控股公司的资产回报率为2.7%，控股公司的有形普通股回报率约为20%。因此，我们能够以更高的净边际获得更高的回报。我们是一家管理信贷风险而非规避信贷风险的组织。当您看看市场上其他也是颠覆者的组织时，有些面向消费者，有些面向在线存款。Axos在第四张幻灯片上显示大约5年后股价开始走高，现在的交易市盈率为共识预期的11倍，账面价值的207%。I vote银行5年后股价开始上涨，交易市盈率为2026年共识预期的13倍，账面价值的164%。TFN。
6年后股价开始上涨。我希望这不会需要6年时间。它的交易价格是2026年每股收益的40倍。SoFi。在股价开始上涨前，经历了两年半至三年的横盘或下跌。投资者需要一段时间才能感到舒适。了解业务运作方式。测试模型。你在Northeast银行、Lending Club都能看到这种情况。这些都是我们的良好标杆。它们都是技术赋能的银行，能够以与我们类似的方式服务其客户群。但显然，我们在中小企业、小微企业和我们称之为独立企业主的领域拥有这种定位专长。
这是市场上一个非常可行和有价值的客户群体，我们在过去二十年中发展了这种专业水平。有鉴于此，我们感谢有机会展示我们的第四季度和年度业绩，操作员，我们想进入问答环节。
您需要在电话上按星号11以退出队列。您可以再次按星号11。请稍候，我们正在整理问答名单。第一个问题来自kbw的Tim Switzer。请提问，Tim。
嘿，下午好，各位。感谢回答我的问题。
谢谢，Tim。
是的，Barry，一开始你让我有点上当了，我以为我们会在最初五分钟内进入问答环节，我已经准备好了。
那样大家都会很高兴，但这是半小时的会议。我们在进步，Tim。我们在练习良好的工作。
所以我的第一个问题是，在新闻稿中你提到本季度存款账户开户数增加了约50%。我注意到你在投资者日也谈到了一些，但一个季度增长这么多似乎相当可观。你能谈谈是什么推动了这一增长，以及你对未来的预期吗？因为这似乎是一些相当好的趋势。
谢谢，Tim。首先，我们认为能够从家中以无摩擦的方式数字化访问我们的企业存款和消费者存款非常重要。我认为有很多人在消费者存款方面做得很好，但企业存款更难获取和管理。我们很幸运。我们通过了三年的审计，结果很好。我认为我们的业务利润率非常好。我相信银行的净息差在5%以上。我得在这里查一下。
但我想是。Frank说是5.3%，5.4%。
是的。5.25%。
对。所以我们能够提供有竞争力的利率，而且没有费用，没有任何附加条件。所以利率很有吸引力。现在有人说，哦，天哪，这些存款真的很 risky。我认为其中78%是有保险的。重要的是它们处于市场利率水平。那些人不会去任何地方。所以我们的投资组合能够负担得起这笔存款基础。我认为这比零利率的存款基础更重要。所以我们支付健康的利率。我们没有看到客户流失。客户们坚持和我们在一起。他们没有离开，我们得到了越来越多的存款。
这是一个有趣的利率环境。无论你认为美联储是否会降息，最近的美联储会议表示他们会坚持。所以我认为事实上，它是无摩擦的，我们的联盟合作伙伴欣赏我们正在做的事情，我们正在带来更多的联盟合作伙伴，我们将继续能够增长存款以推动良好的贷款增长。太棒了。
好的，听到这个消息很高兴。如果我看非利息收入的细节，出售收益可能比我们预期的略低。环比持平。但你能谈谈那里的一些趋势以及明年我们应该期待什么吗？考虑到你对约10亿美元SBA发起额的指导。
嗯，我们确实预计7A业务会再次回升。这有点转变。SBA领域发生了很多变化。其中一些变化我没想到会如此剧烈。比如公民身份问题就很剧烈。最近无法为MCA产品再融资也很剧烈。我认为这会有所帮助。SBA将不再使用SBSS评分。我们正在等待进一步的指导，但他们要求我们使用自己的评分方法。SBSS评分将持续到31日。所以我认为我们的交易量会更好。
我想你已经看到像Bay first这样的机构退出了这项业务。其他一些我不会提及的似乎在财务上遇到困难的金融科技公司。另一个我认为重要的变化是，SBA显然要求预测长期债务偿还覆盖率，而金融科技领域的大多数竞争对手，这些是技术公司，不是信贷公司。他们将贷款外包给其他参与者。他们必须改变他们的整个前端流程。在技术方面，我们不接收，我们不。所以我认为我们在竞争中处于更有利的位置。
我们一直是遵循信贷五C原则的贷款机构。我们获取留置权，分析财务报表，我们的技术和人工智能对此进行支持。我认为我们的一些竞争对手必须建立这些，匆忙且迅速地做到这一点。而且这还未经测试。
好的，明白了。这真的很有帮助。如果你能快速回答我几个后续问题就好了。第一个是银行子公司的净冲销是多少？我可能错过了，但我在收益材料中找不到。
对，Frank，截至12月31日，所有持有待售和持有至到期贷款的总冲销率约为2.2%。
没错。Tim，回答你的问题，银行层面本季度为820万美元，全年为2300万美元。
好的，好的。这很有帮助。然后你能提供10Q中按公允价值核算的贷款收益的细分吗？你能告诉我们其中多少来自ALP贷款，多少来自SBA贷款吗？
所以大约。来吧，Barris，你是在说ALP和7A之间的未实现收益吗？
是的，你们报告的合并数字本季度为2560万美元。
是的，那个细分，Frank。
是的，ALP约占35%，其余来自我们持有的7A贷款。
好的，NSBF有轻微亏损，对吧？
正确。
好的。那么我计算NSBF全年亏损2000万美元。本季度接近600万或700万美元的亏损。所以略有增加。
没错。正确。
好的。好了，就这些。谢谢你们。
谢谢。
下一个问题来自Raymond James的Steve Moss。请讲，Steve。
下午好，各位。嘿，Steve Baraby。也许回到SBA发起额。我听到你的话了。关于规则的变化，是一个很大的颠覆者，我知道你已经指出了，你也在这个电话中谈到了，关于很多企业面临的挑战。与六或十二个月前相比，你现在看到的商业信心和商业活动如何？
是的，我认为这是个好问题，Steve。我认为利率从高点下降约1.5%是有帮助的。但这绝对是100%的K型经济，有产者和无产者，服务低端市场的企业作为客户正在挣扎，而服务中端或高端市场的企业表现良好。所以你真的需要在这里选择你的领域。我想我们都希望2026年生产力提高，从而推动通胀数字下降。老实说，Steve，我不确定我们是否看到了这一点。
我们看到大宗商品价格上涨。我认为今天油价上涨了，在主席更换之前，美联储可能不会采取任何行动。但总体而言，企业信心良好。人们在花钱。股市让人们感觉良好。如今拥有投资组合的人数比40年前多得多。所以我认为商业信心相当不错。企业愿意投资，尤其是在技术方面，以提高业务效率并降低 expenses。
好的，很好。然后关于ALP发起额，只是好奇，你本季度又有不错的表现。我们预计全年会保持这种节奏还是会从这些水平上升？或者我们应该考虑第一季度可能会有些疲软？
第一季度对贷款业务来说总是艰难的季度。我无法解释为什么。第一季度通常很好，第四季度很好。第一季度疲软，第四季度很好。我的意思是，我可以告诉你行业原因是人们在年底结清贷款，人们在年底借款，然后他们筋疲力尽，进入第一季度。我的意思是，每年都是这样。这是我们最疲软的季度。关于ALP贷款，我认为重要的是要注意，企业贷款所有者不会来找我们申请7A或ALP贷款。
他们来找我们是为了贷款。这就是为什么这些每日借记MCA机构发放了很多贷款，因为人们去找他们要钱，不管成本是30%、50%还是70%。他们提供资金，随时可用，人们就接受了。我们所做的是尝试给他们一个好的产品。我们降低付款。由于长期摊销，这与我们竞争的贷款有很大不同，我们需要更长时间，更彻底，但对他们来说是更好的产品。通过添加ALP或我所说的持有待售CNI或CNI长期摊销贷款，我们正在建立这样的声誉：如果你是企业主，想要一笔不是MCA或每日借记的贷款（这在这个行业占主导地位），并且想要低付款，因为你的利率在高个位数或低两位数，我们是你来获取长期耐心资本的地方。
所以对ALP非常乐观，或者我们将其称为持有待售的企业和工业贷款，因为它将进入证券化，当人们来找我们时，你不能。我说总是有防备，因为你永远不知道会有什么意外。我认为你在我们的网站上找不到SBA。我们不想被称为SBA贷款机构。显然，根据我们的历史，这是我们所做的少数事情之一，但我们向企业发放各种贷款，包括带有完整契约套餐的短期贷款、气球贷款和短期还款，这些对于坚持要求更低利率的借款人来说更传统。
好的，明白了。这很有帮助。然后在费用方面，只是好奇，你们在费用方面做得很好。我听到你的话了。关于继续升级系统，使事情更加完善。只是好奇，你如何看待投资以及费用的节奏。
这是个有趣的问题，Steve，因为我有很多关于费用和费用控制的谈话，费用线上总是有拉锯战。我认为我们正在继续发展业务。我们正在将费用特别投入到企业存款功能和收集方面。好的一面是，我对新增的高管团队感觉非常好。这个团队非常具有Newtek文化和Newtek眼光。所以我认为这非常稳固和稳定。我想在业务开发领域增加一些高管来帮助发展业务，并告诉我们的首席战略官Andrew Kaplan，他为我们做得非常出色，但我认为你不会看到费用爆炸式增长。
我认为我们处于良好的步伐。显然，如果你看我们的收入增长与费用线，我认为我们去年表现不错。我们为明年和费用线预留了很多。所以对我们来说应该非常舒适。
明白了。感谢所有这些信息，我将退出队列。非常感谢。
谢谢，Steve。
谢谢。下一个问题来自Ladenburg Thiemen and Company的Christopher Nolan。请提问，Christopher。
嘿，各位，谢谢回答我的问题。看前瞻性指导，效率比率（总费用占收入的百分比）预计将保持在相当平稳的当前水平，55%至56%。假设这是真的，你认为2026年每股收益增长的杠杆是什么？
嗯，Chris，我希望我能控制住费用线，但你知道，我们已经把它列出来了。我认为最大的杠杆是继续通过薪资和商户服务增长企业存款，以降低资金成本，这样我们用于建立更廉价存款的资金将为我们带来更低的经常性负债成本。此外，ALP贷款或持有待售的企业和工业贷款规模更大。我不会说它们更容易做，但我们看到那里有更多的流量。因此，从我的角度来看，在那个特定领域获得 volume 并增长它比SBA业务更容易，SBA业务的平均贷款规模约为40万美元。
ALP的平均贷款规模为450万至500万美元。所以我认为这是我们看到杠杆的地方。现在重要的是，银行和控股公司的效率比率都有杠杆。看，我们需要继续关注费用线。我希望今年我们能超过预测的费用线，但感谢你指出这一点。
好的，很好。如果我没听错的话，利润率扩张应该是那里的杠杆。
应该是。
作为后续，恭喜存款增长，因为我知道这是你们长期以来的目标。你们是否实施了某种新机制，比如将贷款存入客户的Newtek存款账户，这有助于推动存款增长。
是的。所以当你申请贷款时，用于申请贷款的数据会自动填充银行存款申请，该申请经过KYC、AML、BSA组的审核，因此无需单独申请即可批准存款账户，而是使用我们从贷款中获得的数据。这使得这一过程更加自动化。展望未来。大约六七个月以来一直如此。我们要求借款人从那个Newtek账户中支付贷款款项。
啊，好的，太好了。那通常是低息账户，核心存款账户，对吗？1%？是的。是的。所以你只是基本。这将是降低存款成本的驱动因素。好的，很好。
利用率。所以如果我的员工在听，希望他们在听，他们必须努力与客户交谈并解释这是，我们认为，最好的账户之一，ACH零费用，电汇零费用，更高的成本，在储蓄和支票之间来回转账。听起来怎么样，Chris？
听起来很棒。好的，谢谢Barry。
这是我的未来。谢谢。感谢你。再见。
再次感谢。要提问，请在电话上按星号11。再次提醒，在电话上按星号11提问。下一个问题来自B Riley Securities的Dylan Hines。您的线路已接通。
Dylan，嘿，谢谢回答问题。我想知道，你能否分享一下Newtek的SBA贷款与SBA领域其他许多没有你们的承销和其他业务服务的机构相比表现如何，这些服务能建立更好的长期客户关系。
我很感激。我认为如果你访问SBA.gov，你基本上会看到，我们的五年和十年冲销率约为行业平均水平，这正是我们想要的，就在那个特定的区间内。我的意思是，首先，它实现了我们向全美企业主发放贷款的使命，无论贷款大小，无论借款人是女性还是男性，无论他们是什么肤色。所以我们推出了这个产品，我们非常快速地对客户进行预审，然后接收所有其他信息。
所以我会说我们是平均水平。我认为。现在如果你看我们的利润率，它们通常远高于我们在该领域的一些大型竞争对手。所以我强烈建议你看看我们的利润率与一些竞争对手的对比，就资产回报率、有形普通股回报率和出售收益而言，我们再次相信，能够发放贷款，善待客户，你可以获得全额保证金贷款。你不必是prime加1或prime加1.5。
明白了。谢谢来电。
谢谢。
谢谢。现在我想将会议交回Barry Sloan进行总结发言。
先生，好吧，我们很感激，也感谢这些问题，我们感谢团队为使这次会议更好、更简洁所做的辛勤工作。我们期待能够在2026年继续以2025年的增长率推动业绩。我们面临一些挑战，但也有良好的发展势头。我们希望追随该行业其他颠覆者的脚步，但在服务中小企业、小微企业和独立企业主的类别中，因为这一领域尚未被充分开发，我们比该领域的大多数参与者有二十年的先发优势。
感谢大家的参与，期待在2026年报告业绩。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。