Lisa Langel（副总裁，投资者关系与企业传播）
Shawn M. O'Connell（总裁、首席执行官兼董事）
Andrea Funk（执行副总裁兼首席财务官）
Noah K（奥本海默）
Chip Moore（罗斯资本）
Brian Drab（威廉·布莱尔）
Greg Lewis（bpig.）
山姆。萨。山姆。萨。萨。萨。大家好，感谢您的等候。我叫贝拉，今天担任本次会议的主持人。现在，我欢迎大家参加NRC 2026财年第三季度财报网络直播及电话会议。所有线路已设为静音，以防止背景噪音干扰。在发言人发言结束后，将进入问答环节。我们要求在今天的会议中，请每位提问者限制为一个问题及一个后续问题。如果您想在此期间提问，请在电话键盘上先按星号键，再按数字1。
若要撤回问题，请再次按星号键和1。现在，我将会议转交给Lisa Langel，副总裁，投资者关系与企业传播负责人。您可以开始了。
大家早上好。感谢大家今天参加艾诺斯第三财季业绩讨论。与我一同参加电话会议的有艾诺斯总裁兼首席执行官Sean O'Connell，以及艾诺斯执行副总裁、总裁兼首席财务官Andy Funk。昨晚，我们已向美国证券交易委员会（SEC）公布了第三季度业绩，相关内容可在我们的网站上查阅。我们还发布了本次电话会议中将提及的幻灯片，这些幻灯片可在我们网站投资者关系板块的演示文稿页面中找到。
提醒一下，我们将在本次电话会议中发表某些前瞻性陈述，这些陈述受不确定性和环境变化的影响。
由于多种原因，我们的实际业绩可能与这些前瞻性陈述存在重大差异。这些陈述仅代表今日观点。有关前瞻性陈述的列表以及可能影响我们未来业绩的因素，请参阅我们最近向SEC提交的8K和10Q表格。此外，我们将展示某些非公认会计原则（non-GAAP）财务指标，特别是关于调整后合并经营收益表现、自由现金流、调整后稀释每股收益以及调整后EBITDA（扣除某些项目）。有关公认会计原则（GAAP）与非公认会计原则财务指标之间差异的解释，请参见我们公司的8K表格，其中包括我们2026年2月4日发布的新闻稿。
现在，我将会议转交给我们的首席执行官Sean O'Connell。
谢谢Lisa，早上好。请翻到第4张幻灯片。在今天的电话会议中，我们将概述第三季度业绩，分享我们“Energized”战略框架的进展，更新我们在多元化终端市场看到的最新需求趋势，并提供第四季度的指引。
请翻到第5张幻灯片。我们在第三季度实现了强劲的收益，调整后稀释每股收益（扣除45x影响）为1.84美元，同比增长50%，创下公司第三财季的纪录。净销售额增长1%，符合我们指引区间的下限，这得益于强劲的价格组合和有利的汇率，抵消了销量下降的影响。
收益增长超过收入增长，这得益于有利的产品组合。定价纪律和我们的成本改进努力使得调整后经营收益增长34%，调整后EBITDA增长30%（均扣除45x影响）。我们对所有终端市场日益增长的增长催化剂仍然感到兴奋，尽管动力电源和运输领域的近期疲软持续存在。
各业务线的一些亮点：能源系统部门尽管销售额同比略有下降，但在适度的销售增长基础上实现了首个两位数的AOE利润率。动力电源部门的利润率与去年同期基本持平，最后，特种产品部门实现了显著的业绩改善，销售额实现高个位数增长，AOE利润率是去年同期的两倍多，三年来首次恢复两位数的AOE利润率。
本季度的自由现金流也特别强劲，我们很高兴通过股票回购和股息向股东返还了9400万美元资本。
请翻到第6张幻灯片。通过我们的“Energized”战略框架，我们继续进一步优化核心业务，激活运营模式并加速增长。我们按计划实现了重组节约，我们的卓越中心继续提高执行速度和一致性。我们在一些关键增长垂直领域也取得了进展。我们在7月宣布的裁员行动现已基本完成，我们致力于通过严格的成本管理来保持这些节约成果。
蒙特雷电池工厂的关闭已基本完成，所有生产已于11月转移到我们肯塔基州里士满的工厂，比计划提前了一个月。我们预计将在2027财年中期开始实现收益。随着节约成果逐步体现在我们的库存中，我们的服务业务已出现好转，在过去两个季度中，这一重要增长垂直领域实现了收入和利润率的扩张。这是部署新的项目管理工具带来的直接结果，这些工具提供了实时可见性、清晰的沟通和更严格的项目控制，从而提高了执行力。
在新产品开发方面，我们也看到了令人鼓舞的势头，这得益于我们激活的运营模式，在该模式中，我们加强了工程团队、卓越中心和业务线之间的协作。这种新的协作有助于我们加速创新，专注于在我们有优势的核心市场扩大客户钱包份额。从电池储能系统到下一代电力电子设备、TTPL以及带有嵌入式软件的锂电池解决方案，我们正在开发能够解决客户最关键能源挑战的产品。
虽然优化核心业务的进展已在我们的财务业绩中显现，但我对我们在新产品开发举措上的速度和专注度最为兴奋。虽然这项工作在未来几个季度不会对收入产生实质性影响，但所取得的里程碑代表了我们未来增长的重要基石。
我们将在6月11日的投资者日分享更多关于长期技术路线图的信息。我们还在使计划中的锂电池工厂与当前政府优先事项保持一致方面取得了显著进展，我们相信我们即将与能源部敲定更新后的计划。进展比预期慢，但我们相信额外的时间将带来非常有利的结果，以适应当前的市场动态。计划确定后，我们将提供更新。
请翻到第7张幻灯片。我们继续管理关税对利润的影响。
第三季度，我们通过积极的供应链行动和定价策略，完全抵消了损益表中实现的关税影响。虽然我们预计政策将继续变化，但我们的总风险敞口保持稳定，约占美国采购额的22%，2026财年的估计直接关税敞口与上一季度持平，年化约7000万美元。我们的特别工作组和业务线继续缓解风险并增强供应链选择性。
请翻到第8张幻灯片。我们多元化的业务模式证明了其韧性，大多数终端市场的积极需求信号帮助抵消了对关税敏感行业（如无叉车行业）的近期疲软。
在8级卡车领域，除动力电源和运输部门外，所有业务部门的第三季度订单和积压订单均环比和同比增长，这表明我们看到市场之间存在近期动态状况。在动力电源方面，12月叉车订单行业数据同比增长40%，这对我们来说是一个领先指标，让我们感到乐观。然而，我们尚不能确定复苏是否已稳固开始，因为我们的电池订单环比仅增长1%，因此我们预计疲软可能会持续到2027财年中期。
在运输领域，8级卡车市场仍处于周期底部，但我们通过定价、成本改进和售后市场增长来管理影响。根据我们与卡车运输和物流客户的交谈，我们了解到车队正在老化，投资因延迟订购周期而被推迟，这转化为积压需求。这种投资不足是不可持续的，当我们的客户需要在未来几个季度迅速增加产能时，我们将准备好应对因技术缺口而产生的需求。
在通信领域，我们的客户正在更新网络并规划升级。随着他们考虑更换老化设备以升级已安装基础并提高能力，以满足消费者和政府对更快、更可靠数据传输和备用电源不断增长的需求，我们继续看到建设性的势头。
我们的数据中心业务依然强劲，第三季度销售额同比增长28%。尽管到目前为止我们看到了加速增长，但数据中心市场仍处于多年增长周期的早期阶段，这是由AI工作负载的快速扩张和对能源弹性日益增长的需求推动的。我们的客户依靠我们的解决方案来保护关键能源基础设施。虽然部署时间可能因季度趋势而异，但我们期待继续受益于我们的产品在AI发展超级周期中发挥的关键作用，并通过未来的新产品提供来扩大这种影响。
动态的地缘政治环境继续推动全球国防预算的增加，以及对下一代动力技术的需求，包括战术和移动士兵应用以及军用无人机。因此，本季度A和D活动依然活跃。
总体而言，我们对收益实力和利润率表现感到满意，这反映了我们重新严格的执行和运营严谨性。展望未来，我们的团队围绕将推动长期价值的行动保持一致，包括有机创新和扩大我们能力的战略机会。我们对我们专注的增长战略充满信心，该战略得到持久的长期需求趋势的支持，包括对能源安全和高性能储能解决方案日益增长的需求。
现在，我将话筒交给Andy，由她更详细地讨论财务业绩和前景。
Andy感谢Sean。请翻到第10张幻灯片。净销售额为9.19亿美元，同比增长1%，这得益于3%的价格组合收益、2%的外币折算收益，部分被4%的有机销量下降所抵消。我们实现了2.78亿美元的调整后毛利润，同比下降2200万美元，但扣除45x收益后增长1900万美元，即8%。请注意，去年第三季度的45x抵免额为7500万美元，其中包括3600万美元的一次性补缴，而今年第三季度为3500万美元。
去年的补缴影响了我们调整后毛利率和调整后收益的同比比较，掩盖了扣除这些收益后的显著同比改善。2026年第三季度调整后毛利率为30.2%，环比上升110个基点，同比下降280个基点；扣除45x后，调整后毛利率环比上升150个基点，同比上升170个基点。
由于我们的成本削减举措，本季度的运营支出有所改善。正如预期的那样，我们在第三季度从这些行动中实现了约1500万美元的节约，并预计第四季度将实现类似的节约。
本季度调整后经营收益为1.42亿美元，环比增长1300万美元，同比下降1300万美元，调整后经营利润率为15.5%。扣除45x收益后，调整后经营收益增长2800万美元，即34%，创纪录的调整后经营利润率为11.7%，同比上升290个基点。
调整后EBITDA为1.6亿美元，同比下降1200万美元，调整后EBITDA利润率为17.4%，同比下降150个基点。扣除45x后，调整后EBITDA为1.25亿美元，创公司新高，同比增长2900万美元，即30%，创公司纪录的调整后EBITDA利润率为13.6%，同比上升300个基点。
调整后稀释每股收益为每股2.77美元，同比下降11%。扣除45x后，调整后每股收益为1.84美元，同比增长50%，也是第三季度的纪录。
2026年第三季度的有效税率在报告基础上为14.9%，在调整基础上（扣除45x收益前）为22.4%，而2025年第三季度为23.3%，上一季度为23%。关于可能季度波动的收益地域组合，我们继续预计2026财年调整基础上（扣除45x收益前）的全年税率在20%至22%之间。
现在，我将按部门提供详细信息。请翻到第11张幻灯片。第三季度，能源系统部门收入同比增长3%，达到4亿美元，主要得益于强劲的价格组合和积极的汇率影响，部分被客户提前提货和一些年终资本支出延迟导致的预期销量疲软所抵消，这两者都包括了支撑该部门第三季度利润率的低毛利产品销售。
调整后经营收益同比显著增长67%，达到4200万美元，反映了更丰富产品组合带来的有利价格组合、重组努力带来的运营支出节约以及Shawn在电话会议早些时候提到的服务利润率改善。调整后经营利润率为10.5%，同比上升400个基点。虽然由于该业务的项目性质，我们预计利润率会有季度波动，但该部门的总体发展轨迹仍然非常令人鼓舞。
动力电源部门收入同比下降2%，至3.52亿美元，持续的市场疲软导致销量下降，超过了汇率顺风和有利价格组合的影响。动力电源部门调整后经营收益为5300万美元，与去年同期大致持平，调整后经营利润率为14.9%，同比上升20个基点，运营支出节约大部分抵消了销量下降带来的杠杆损失。
免维护产品销售额同比增长5%，占动力电源收入组合的29%，而2025年第三季度为27%。随着物流市场许多企业的供应和资本投资持续，我们预计第四季度销量将有所改善但仍疲软，这种趋势可能会持续到2027财年的第一或第二个季度。长期来看，在电气化、自动化以及对我们免维护和充电器解决方案的强劲需求支持下，动力电源部门仍处于有利的增长位置。
特种产品部门收入同比增长8%，达到1.68亿美元，得益于4%的价格组合收益、2%的有机销量增长、1%的汇率顺风以及REBL收购带来的1%贡献。
正如Shawn所提到的，特种产品部门2026年第三季度的调整后经营收益为2000万美元，是去年同期的两倍多。调整后经营利润率为11.8%，上升560个基点，因为本季度反映了A和D领域的持续强劲以及运输售后市场的增长，帮助抵消了8级OEM的疲软，以及制造成本改进和重组努力带来的收益。正如我们之前分享的，该部门有能力实现持续的两位数利润率，我们实现这一目标的努力正在见效，未来还有更多机会。
请翻到第12张幻灯片。1.85亿美元的经营现金流减去1300万美元的资本支出，本季度产生了1.71亿美元的强劲自由现金流，同比增长1.14亿美元。
这一增长得益于本季度公司应收账款购买协议的扩大。本季度自由现金流转化率为190%；扣除45x对收益和现金的影响后，自由现金流转化率为300%；在不考虑扩大的应收账款购买协议影响的情况下，自由现金流转化率仍超过120%。
主要运营资本小幅下降至9.34亿美元，与去年同期相比，这得益于我们扩大的应收账款购买协议的好处。通过内部衡量的主要运营资本占年化销售额的百分比衡量的营运资本效率，在吸收了关税对我们库存和应收账款余额的影响后，同比提高了70个基点。
随着我们继续激活运营模式，我们的卓越中心正专注于进一步加强营运资本纪律，我们预计这将随着时间的推移为股东释放额外价值。截至2025年12月28日，我们拥有4.5亿美元的现金及现金等价物。净债务为7.43亿美元，较2025财年末减少约3800万美元。我们的杠杆率仍远低于目标范围，为EBITDA的1.2倍。我们的资产负债表强劲，为我们投资增长和应对当前经济环境做好了充分准备。在这个地缘政治不确定性加剧的时期，我们预计将把净杠杆率维持在目标范围2至3倍的低端或以下，为我们的资本配置选择提供充足的资金，并保持灵活性以应对可能影响我们的任何宏观经济动态。
请翻到第13张幻灯片。第三季度，我们以每股约128美元的平均价格回购了672,000股股票，耗资8400万美元。我们还支付了960万美元的股息。截至2月3日，我们的回购授权额度约为9.31亿美元。我们继续审慎进行股票回购活动。我们的回购以及股息突显了我们长期致力于为股东返还价值的承诺。
我们针对中小型收购的并购渠道仍然活跃，支持整个业务的持续增长和创新。我们专注于确保任何并购符合我们严格的战略和财务标准。
请翻到第14张幻灯片。在我们应对终端市场需求趋势喜忧参半的当前环境时，我们对近期同比前景保持乐观但谨慎。我们的第四季度展望反映了持续积极的价格组合、重组努力实现的运营支出改善收益、数据中心和A&E领域的健康需求、通信领域的稳步改善以及动力电源和运输领域相对于潜在市场需求的持续销量疲软。
对于2026财年第四季度，我们预计净销售额在9.6亿美元至10亿美元之间，调整后稀释每股收益为2.95至3.05美元，其中包括3700万至4200万美元的45x对销售成本的收益；扣除45x后，我们预计调整后稀释每股收益为1.91至2.01美元，该区间中点同比增长10%。
我们对2026财年全年资本支出的预期仍约为8000万美元。虽然我们对公司在几个关键增长领域的总体发展轨迹和势头感到鼓舞，但我们继续看到动态宏观环境对客户购买模式的影响。
与我们的第四季度展望和本财年初设定的预期一致，我们预计扣除45x收益后，全年调整后经营收益增长将超过收入增长，这得益于持续的运营支出节约、持续的价格组合优势以及动力电源销量的改善（尽管仍疲软）。与我们的“Energized”战略框架一致的运营效率正在见效。
随着流程优化、资本配置纪律和制造绩效的持续进展，这些行动正在为业务的长期收入增长和利润率扩张奠定基础。最后，本季度展示了我们运营模式的实力和团队的纪律性，交付了创纪录的业绩，推进了我们的战略重点，并为2027财年做好了充分准备。我们有明确的优先事项、一致的领导力以及在对我们长期价值创造最重要的领域的势头。现在，我们开放提问环节。主持人。
现在，我想提醒大家，若要提问，请按星号键，然后按电话键盘上的数字1。我们要求在今天的会议中，请每位提问者限制为一个问题及一个后续问题。我们将暂停片刻，整理问答名单。第一个问题来自奥本海默的Noah K。请发言。您的线路现已开通。
早上好。感谢回答问题。我们先从数据中心开始。您提到了本季度的增长，还说需求健康。考虑到超大规模企业令人瞩目的资本支出预期以及我们看到的一些订单增长率，“健康”似乎有些保守。那么您能否谈谈你们自己的数据中心业务 pipeline，以及您认为未来几个季度它将如何扩展？
好的，Noah，早上好。很高兴听到你的声音。听着，显然我们对这个机会感到非常兴奋，如果你从铅酸电池的角度来看。让我从这里开始。你知道，我们在数据中心拥有领先的市场份额。例如，在美国超过50%，我们在全球为这些超大规模企业提供服务，我们看到对更高密度产品的需求不断增长，因此我们在该领域的TPPL表现非常好。不过，我们最兴奋的是，尽管铅酸电池业务增长强劲，但我们尚未向市场推出锂电池产品。
因此，在铅酸电池领域拥有超过50%的市场份额，而对于如今所有采用锂电池的新建数据中心，我们的市场份额为0%。Mark Matthews领导的产品团队在将该产品推向终点线方面做得非常出色。我们没有过多公开日期之类的信息，因为我们宁愿先完成再告诉大家，而不是预示我们无法实现的事情。但这对我们来说是一个巨大的增长机会，而且正是我们通过铅酸电池业务服务的同一批客户。
所以这对我们来说是巨大的上行空间，客户方面也有巨大的意愿。因为选择艾诺斯，你得到的不仅仅是产品，还有售前售后服务和关怀、物流支持、 staging支持。所以我们的客户非常希望我们参与其中。而且这可能是我们迄今为止最大的机会。
这很有帮助。谢谢，Sean。能源系统部门的利润率超过10%，团队做得很好。我认为幻灯片提到第四季度利润率将正常化。也许我们可以多了解一下“正常化”意味着什么。我知道您不提供部门利润率的定量指引，但请帮助我们理解一些影响因素，以及考虑到产品组合转变等评论，正常化可能是什么样子。
当然。早上好，Noah，我是Andy。很高兴听到你的声音。正如我们过去所说，你知道，我们的能源系统业务非常以项目为导向，这也带来了一些机会组合，可能导致其并非纯粹的线性进展。正如我们在第三季度所讨论的，我们在上次电话会议中提到过第二季度有一些提前提货。然后在日历年末，有一位客户将订单推迟到了我们的第四季度，这对第三季度能源系统的销量造成了一些压力，但也对利润率有所帮助。
所以我想说的是，如果我们对此进行正常化处理，我们将继续保持改善的轨迹，但10.5%的OE利润率中，有些可能本应更多地体现在第二季度和第四季度。因此，如果进行正常化处理，你会继续看到改善，可能略低于10%，但不会太多。它仍将朝着这个方向发展。但我预计第四季度可能会略有回落，继续我们到目前为止看到的改善趋势。
这样说有意义吗？
有意义。非常有帮助，最后一个问题，关于动力电源。我们看到电子商务和仓库自动化趋势有一些非常强劲的需求趋势。这似乎应该符合你们的业务范围。那么您认为这种去库存何时结束，以及您认为动力电源订单率何时开始出现拐点？
你知道，我再回答一下这个问题。Noah，这就是为什么我们对全年指引如此谨慎，因为对于我们的叉车制造商OEM，更不用说我们自己，所有领先指标都很难判断这个市场。当然，存在关税影响，特别是在重型钢材方面，还有利率问题，以及各种影响这些大型资本采购的因素。话虽如此，正如我们在准备好的发言中所说，我们确信这是积压的需求，因为随着这些叉车老化，即使物流没有增长（实际上不会没有增长），仅仅为了维持现有的车队运行，他们也必须订购叉车。
我们在12月看到了这方面的证据。我们提到12月美洲地区的叉车订单同比增长40%。具体来说，约22,000台，这是创纪录的12月，我们从未见过这样的数字。这并不是市场突然决定增长那么多。这就是积压的需求。所以我们之所以谨慎，是因为你知道，今年早些时候我们曾谈到一些复苏迹象。从历史上看，当动力电源业务好转时，基本上是线性回升。但对我们来说，这一直有些起伏不定。
但40%的新叉车订单数量对我们来说意义重大。你知道，通常情况下。我们之所以说，嘿，可能需要2027财年的几个季度才能平稳下来，是因为从叉车订购到我们电池订购之间通常存在滞后时间。但这对我们来说是一个非常积极的信号。
Noah，如果可以的话，我再补充一点Sean所说的内容。虽然销量下降显然不是我们所希望的，但我感到欣慰的是，我们知道我们的表现优于市场，没有失去份额。我们收到的行业数据显示，虽然我们的销量下降了高个位数，但该季度行业指标下降了低两位数。所以我认为我们比市场做得更好。动力电源部门不是我真正担心的部门。Chad在管理它方面做得非常出色。我们知道，从长远来看，只要物资在流动，我们的产品就有需求，而且正如Sean所提到的，问题只是何时恢复。
我认为团队在这方面做得非常好。
太好了。非常感谢。
下一个问题来自罗斯资本的Chip Moore。请发言。
嘿，早上好。感谢回答问题。
早上好，Chip。
也许我可以问一下锂电池工厂的问题。你知道，我知道你能说的有限，但你提到了，你知道，期望。我想是，你知道，一个有利的结果。能否分享一些信息，以及我们应该如何看待战略的演变，以及我们何时可能看到最终决定。
是的，我很乐意回答这个问题。谢谢你。很高兴听到你的声音。我想说，我们对与能源部和整个政府的讨论进展感到非常鼓舞，你知道，如果你回想一下，回到本届政府初期，我们看到一些拨款被取消，项目被取消，而且，你知道，当时我们不知道电池是否能在《通胀削减法案》中存活下来，所有这些现在都已解决。政府的优先事项已经明确，然后他们在自己这边安排了想要的人员来推动这些举措，这就是花费了所有时间的原因。
但我可以告诉你，我们的拨款一直保持不变，从未被取消，我们与政府就他们的新优先事项进行了非常深入的交流。那是什么？是安全的国内供应链，不含受关注的外国实体内容，特别是针对美国军方和战争部。当然，电网弹性和电气化仍然存在，美国制造业和创造就业机会。但对我们来说真正有趣的是，这是一个两党支持的问题。而且，你知道，我之前说过，如果我们可以，你知道，就工厂的作用和目的而言，如果我们可以将其全部用于为军方提供安全的供应链，我们会的。
我不是说我们最终会走到那一步，我不想抢在政府之前，你知道，确定那是什么样子。我现在能告诉你的是，情况非常积极。我们相信我们处于最后阶段。我们希望在这次电话会议前能有一些更具体的信息。但我们只能和另一边的客户（在这种情况下是政府）一样快。但我们对趋势仍然非常乐观。
明白了。感谢所有这些信息。谢谢。我的后续问题，也许更多是关于Noah关于动力电源的问题，以及一些积压需求的动态，我是说，8级卡车可能也有类似的动态，我想你提到了，能否谈谈，你知道，在这两个市场，你认为下一财年下半年，如果部分需求开始恢复，你的能力如何。谢谢。
是的。嗯，我们已经做好了准备。你知道，我们在工厂采取的提高效率的行动，你知道，提高供应链效率的工作，我们通过关税缓解所做的工作，我们已经准备好了。我的意思是，这是毫无疑问的。为了给你一些背景，你提到了运输。我没有真正给出这方面的细节。我们有一个车队运营商，是美国最大的运营商之一，他们运营着超过40万辆拖拉机。他们今天告诉我们，他们有50。他们告诉我们，如果他们今天必须订购，他们有大约5万辆拖拉机需要订购，只是为了维持现有的车队，没有任何额外的增长。
想想看。所以他们只是推迟了，没有人愿意先行动，因为他们不知道什么时候会恢复。但他们告诉我们，他们现在与OEM拖拉机供应商和8级OEM的所有对话都是关于你能多快重启？那会是什么样子？那个管道是什么样子？因为他们知道，他们所代表的只是市场的一小部分，41.2万辆或45万辆拖拉机，无论那个数字是多少，他们代表的数量接近他们市场份额的20%。所以这让你了解了现在需要订购的拖拉机数量，仅仅是为了维持现有的车队，更不用说增长了。
所以我们已经准备好了。我们有充足的产能。我们密苏里州的工厂已经投产。我们已经实现了我们承诺的所有里程碑。废品率在下降，生产率在提高。在我们的瓶颈点，设备综合效率（OEE）看起来不错，你知道。所以当这些驱动因素对我们来说重新启动时，我们可以很快执行。
你知道，我再补充一点。再多说一点。Chip，很高兴听到你的声音，有一点很有趣，你在动力电源之后提到了运输。通过激活我们的运营模式，我们一直在做的一件事是让Chad（他在领导我们的动力电源业务方面做得非常出色）也开始研究我们与运输业务之间的协同效应。那里有巨大的协同效应，因为，正如你可以想象的，你有仓储和配送。那里既有叉车也有卡车运输。在市场仍然疲软的情况下，我们的运输业务本季度表现非常不错。我认为这得益于我们激活的运营模式带来的一些好处，以及卓越中心在我们制造成本方面的改进。既有我们销量回升带来的一些吸收，也有Sean每月去密苏里州的行程。
你知道，我认为你真的看到了全面的改善。我只想提一下，既然我们在谈论运输，当你进入整个特种业务线时，我们对我们的A和D业务再满意不过了。这是一个领域，你知道，我们提到我们的A和D积压订单，我想同比增长27%。特别是弹药，自今年年初以来积压订单增长了230%。自我们在2019财年收购该业务以来，复合年增长率达到29%。随着地缘政治环境继续推动国防预算的增加，我们面前有很多机会。所以这对我们来说是一个亮点。
太棒了。感谢所有这些信息。谢谢你们两位。
谢谢，Kip。
下一个问题来自威廉·布莱尔的Brian Drab。请发言。
嗨，早上好，感谢回答我的问题。我想先谈谈能源系统部门以及你在数据中心看到的出色增长。我想你说增长了28%。如果我看那个部门，考虑到，你知道，我想你们的数据中心收入年化运行率超过4亿美元。我想，Sean，你说过大约是4.25亿美元。你知道，如果数据中心增长28%，我猜这意味着能源系统部门的其余部分可能下降了，你知道，可能是低个位数到中个位数。
我只是，你知道，这主要是由电信和宽带的动态驱动的，我猜。但我。我不知道我是否错过了。但今天的电话会议上我还没有听到很多关于电信和宽带的评论。所以我只是好奇这些终端市场发生了什么，以及这些终端市场的前景如何。
是的，早上好，很高兴听到你的声音，Brian。我认为Andy在时间安排和利润率正常化方面做了一些说明。我想告诉你的是，我们在第三季度到第四季度的其他部门看到的都是积极信号，因为我们的财年是4月到3月，这在电信领域对我们来说总是有点奇怪，因为通信公司要么试图在日历年结束前增加年终支出，要么他们推迟资本支出，基于他们的CFO希望他们在我们的第四季度（他们的第一季度）重新开始。
然后你知道Andy earlier也提到我们有从第二季度提前到第二季度的提货问题，你知道，如果你将第二季度和第三季度正常化，看起来会更好一些。但所有的需求信号都是积极的。你知道，我们没有谈论它，因为它对我们来说是一个小部门，但我们在电力公用事业领域拥有超过50%的市场份额，我们的特定应用是变电站开关设备和控制。该业务增长了15%，表现非常好。所以我们看到非常积极的需求信号。我告诉你，特别是在卓越中心重组下的工程团队，在下一代XM产品方面做得非常出色。
你知道，宽带公司和其他所有人一样面临压力。你知道，他们正试图为更昂贵的能源、更频繁的停电做计划，所以该产品为他们实现了很多这方面的目标。所以我们一直在与一个关键客户合作伙伴进行试验和共同开发。所以我想告诉你的是，那里对我们来说都是积极的需求信号。你知道，你可能只是注意到了一点年终的波动，你知道，项目阶段的问题。
是的，Brian，回应一下，很高兴听到你的声音。正如我们提到的，这项业务是以项目为导向的。有一些大客户。所以当你看季度环比增长率时，去年的波动性以及今年的波动性，季度环比会有一些上下波动。但我预计我们2026年的通信业务总体将增长，你知道，中个位数。我们的数据中心可能会同比增长高个位数。所以你知道，季度环比由于一些原因，你知道，你有客户年终、预算、项目提前完成或滞后，可能会有一些变化，但总体趋势非常好。
而且，我想说，虽然我们没有看到像过去某些通信扩张时期那样的强劲建设，但它是缓慢而稳定的。本财年将继续改善，我们可能不会回到2024财年的水平，但会朝着这个方向发展，2027年有机会超过这个水平。
好的。关于能源系统的指引，或者我猜是整体收入的指引，这是否意味着第四季度能源系统收入同比略有增长，而动力电源同比略有下降，或者你能提供任何细节帮助我们理解吗？
你知道，我们不按业务线提供具体指引，但如果有帮助的话，我可以给你一些每个业务线的大致情况。Brian，关于能源部门，无论你想了解什么。
任何信息都很棒。
是的，当然，当然。
我会给你一些信息，希望能有所帮助。能源系统部门，我们将继续看到数据中心的一些增长，尽管如我们提到的，去年同期的波动性可能是一个艰难的比较。通信网络更新将继续进行，以支持AI数据传输所需的建设，但速度适中，而且正如我们提到的，一些推迟的项目将实现，这将使我们受益。正如我们所讨论的，第三季度的销量受到压力，而利润率得到支撑，即季度阶段调整将正常化，因此你将看到我们提到的销量有所回升，但利润率环比会有一些压力。我们的成本行动保持不变，并再次朝着两位数利润率正常化。所以对进展非常满意，而且正如你所知，我们已经讨论了几个季度，服务业务一直是我们的一个阻力，现在我们相信我们已经扭转了局面，并将开始成为我们未来战略的一个推动力。
在动力电源部门，再次用“犹豫”来形容市场可能是最好的词。我们预计这种情况将持续到2027财年。我们动力电源部门的订单出货比为0.9，但我们的积压订单确实更多地回到了新冠疫情前的水平。所以有更多的订单和发货业务。而且你知道，正如Sean提到的，我们肯定看到了积压的需求，只是何时释放的问题。第四季度通常会有季节性的销量增长。所以我们将从中受益。我们继续看到客户对我们的免维护解决方案充满热情，并且随着我们的成本优化机会和销量增长，我们还将看到一些更高的关税成本转嫁。正如我们提到的，蒙特雷工厂的关闭提前完成，比计划提前了一个月。你可能会在明年年中左右开始看到这一收益，也许是第二季度或第三季度，因为我们处理完现有的库存。但这与BEF机会一起。你知道，我们刚刚读到一篇很棒的文章，说15%的仓库运营商的运营成本是能源成本，他们正在向我们寻求这些解决方案。所以这是明年的前景。
对于特种产品部门，我认为第三季度我们看到的两位数AOE以及更高的水平是合理的预期，因为我们的A和D业务继续增长，运输售后市场回升，铅酸卓越中心通过自动化和重组带来的日益增长的收益推动制造成本改善。希望这些信息能有所帮助。
是的，谢谢Sandy。谢谢你们两位。
最后一个问题来自bpig.的Greg Lewis。请发言。
是的，谢谢，早上好。很多内容都已经讨论过了。所以我想，Sean，我想问一下UPS系统在锂电池方面的推出情况。我的意思是你提到你们在TPPL领域占50%的份额。我想关于推出，我想这是你从去年开始就一直在关注的事情。当我们考虑上市策略时，我想有几个方面，显然有需求。我们应该如何看待艾诺斯作为新进入者进入这个市场？这个领域的竞争有多激烈？显然有很多增长空间。
然后关于这一点。我有点好奇我们如何考虑产能提升，比如，我们可能在今年春天开始有解决方案，我们会很快售罄然后提升产能吗，或者如果你能谈谈我们应该如何看待今年晚些时候锂电池UPS解决方案的推出情况。
嗨，很好的问题，早上好，谢谢你。感谢你打电话参加我们的会议。这是一个很好的问题，也是正确的问题。你知道，锂电池技术为用户带来了一些非常有趣的东西，但它也带来了铅酸电池所没有的风险。因此，你知道，它的采用率，对你的观点，我认为你的问题是，你会看到我们在实地进行试验，而且你知道，这些数据中心非常大，所以你知道，通过系统的电量是巨大的。
所以你对我们的预期应该是，你知道，试验，这些已经得到我们客户群的基本预先同意。我之前提到过，客户有很多拉动需求，这不仅仅是产品，还包括我们如何处理它们、如何服务它们、我们的全球布局。所以客户有很高的需求。这不是我们出去推销的东西。但话虽如此，我们必须通过这些试验。他们必须对技术感到满意。我们必须确保我们正在进行一些小的调整，因为我们的电池不是孤立存在的。
它正在与OEM的UPS系统以及你知道的大公司的系统进行通信。所以这都需要一点时间。所以我们认为，当试验完成后，那可能需要大约六个月的时间进行微调并让客户放心。然后我们开始进入项目队列。当然，我们必须缓解的另一个问题是，这些数据中心的规划是提前很长时间进行的，交货时间也很长。
所以当我们进入那个队列时，你不应该期望第一年就出现急剧增长，而是对我们来说稳步增长。给你一些背景，目前该领域实际上只有一到两个可信的锂电池供应商。所以这不是一个拥挤或成熟的领域。而且我们再次有很多客户拉动需求。但我不想把它描述为UPS业务会出现天文数字般的增长。这需要一点时间。
好的，很好。然后Andy，快速问一下动力电源的价格上涨。我知道你在幻灯片中提到了免维护解决方案的增长，你知道，有点好奇是什么推动了价格组合。我想知道其中是否有任何是关税转嫁？
嗯，关税转嫁的利润率会较低，我们开始看到更多的关税影响显现。我们在2026年第三季度再次实现了不错的利润率，为14.9%，同比上升，环比也上升。我们看到的销量疲软主要出现在富液式电池业务中。因此，这种组合确实对我们有所帮助。我们认为那些规模较小的制造商、较小的仓库感受到了一些压力，他们是那些持观望态度的人，这推动了我们看到的一些组合收益。
当然，我们的重组努力也在持续。
当然。绝对。好的。非常感谢。
谢谢你，Greg。很高兴听到你的声音。
目前没有更多问题。我现在将会议转回给总裁兼首席执行官Sean O'Connell，由他致闭幕词。
谢谢你，Bella。我要感谢大家今天参加我们的会议。我们期待下个季度再次向大家更新。希望大家今天过得愉快。再次感谢。
今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与。现在您可以挂断电话了。祝大家有美好的一天。山姆，就这样。