Megan L. McPhail（投资者关系部董事总经理）
Scott Doyle（总裁兼首席执行官）
Adam Woodard（执行副总裁兼首席财务官）
身份不明的参会者
Gabe Moreen（瑞穗证券）
David Arcaro（摩根士丹利）
Ross Fowler（美国银行）
Paul Fremont（Ladenburg Thalmann金融服务公司）
Bill Appicelli（瑞银集团）
各位下午好，欢迎参加Spire公司2026财年第一季度财报电话会议。所有参会者目前处于仅收听模式。如果您需要帮助，请按星号键后再按零键联系会议专员。在今天的演示结束后，将有提问环节。若要提问，您可以在电话键盘上按星号键后再按1键。若要撤回问题，请按星号键后再按2键。请注意，本次活动正在录制中。现在，我将会议转交给投资者关系部董事总经理Megan McPhail。请开始。早上好，欢迎大家。
欢迎参加Spire公司2026财年第一季度财报电话会议。我们今天上午发布了收益新闻稿，您可以在我们的网站spirenergy.com的新闻中心栏目中查阅。本次网络直播配有幻灯片演示，可从我们的网站下载。在开始之前，请允许我说明我们的安全港声明和非公认会计准则收益指标的使用。今天的电话会议，包括对问题的回答，可能包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述。尽管我们的前瞻性陈述基于合理假设，但存在各种不确定性和风险因素，可能导致未来的业绩或结果与预期不同。
这些风险和不确定性在我们提交给美国证券交易委员会（SEC）的季度和年度文件中有所概述。在我们的评论中，我们将讨论管理层在评估我们的业绩和经营成果时使用的非公认会计准则指标。这些指标与公认会计准则指标的解释和调节在我们的新闻稿和幻灯片演示中均有包含。今天参加电话会议的有总裁兼首席执行官Scott Doyle，以及执行副总裁兼首席财务官Adam Woodard。接下来，我将会议交给Scott Doyle。
Scott，早上好，感谢大家参加我们的会议。在开始我们的第一财季更新时，我想对我们组织各个部门员工的辛勤工作表示认可和感谢。在冬季风暴“Firm”期间，这场最近的天气事件是我们在客户最需要我们的时候为他们提供服务的机会，我对我们的应对方式感到非常自豪。由于极端天气影响了我们所有的服务区域，我们的团队密切合作，确保家庭和企业的安全与温暖。根据美国天然气协会的数据，冬季风暴“Firm”导致了我国历史上一些最高的天然气需求。事实上，在风暴最严重的时候，仅我们Spire公用事业公司输送的天然气就相当于31吉瓦的发电容量，而客户成本要低得多。
尽管条件极端，天然气再次彰显了自身价值，强调直接使用天然气仍然是最可靠和最经济的家庭供暖方式。今天上午，我们宣布调整后每股收益为1.77美元，高于去年同期的1.34美元。同比的强劲改善反映了我们天然气公用事业业务的稳健执行，并得到了所有公用事业公司新费率的支持。我们的营销和中游部门也做出了重要贡献。正如我们在之前的电话会议中所讨论的，成本管理和客户可负担性仍然是我们战略的核心。我们继续追求效率，同时投资于系统改进和安全，确保我们保持客户期望的可靠性。
在监管方面，我们正在执行在所有辖区实现建设性结果的目标。密苏里州的新费率于10月生效，11月我们根据基础设施系统更换附加费申请增加3030万美元收入，预计费率不迟于5月生效。阿拉巴马州Spire和海湾地区Spire的费率稳定均衡机制下的费率于12月更新，支持我们持续的系统投资。展望未来，我们重申2026年调整后每股收益指引为5.25至5.45美元，2027年调整后每股收益指引为5.65至5.85美元，以及我们长期5%至7%的调整后每股收益增长目标。
这些目标凸显了我们对投资组合实力以及我们纪律严明的资本配置方法的信心。我们的十年资本计划仍为112亿美元，其中大部分用于公用事业投资。最后，我们仍有望在2026年第一季度完成对田纳西州Piedmont业务的收购，这笔交易将加强我们的受监管增长 profile。我们致力于实现我们的财务和运营目标，执行我们的有机增长战略，投资于基础设施，并推动持续改进。现在转到第五页，了解田纳西州收购的最新情况，我们在完成Hart-Scott-Rodino审查方面继续取得进展，田纳西州公共事业委员会的批准仍在等待中。
我们的融资计划与维持当前信用评级保持一致，包括债务、股权和混合证券的平衡组合。11月，我们在Spire公司发行了9亿美元的次级从属票据。此后，12月，我们签订了一项总额为8.25亿美元的Spire田纳西州高级票据的主票据购买协议，该协议将在交易完成时提供资金。我们继续预计普通股需求最小。正如我们在之前的收益电话会议中所讨论的，我们对潜在出售天然气储存资产的评估仍在进行中。
公告的时间线超出了我们最初的预期，这反映了我们为每项资产实现合理价值的目标。我们专注于简化我们的投资组合，并预计在本季度晚些时候，在收购完成前提供最新情况。在运营方面，我们的整合规划正在顺利进行，得到了一项为期18个月的过渡服务协议的支持，旨在确保客户和员工的无缝连续性。转到第六页，本季度我们的资本支出为2.03亿美元，其中大部分用于我们的天然气公用事业运营，包括系统升级、基础设施现代化和新业务连接。
这些投资已经开始创造价值，体现在系统在天气波动（从异常温暖到远低于平均水平）的季度中的强劲运营表现和可靠性上。资本支出同比下降，原因是圣路易斯地区的高级仪表升级接近完成，以及我们的储存扩建项目结束。我们继续预计2026年资本支出为8.09亿美元，由我们10年112亿美元的资本计划支持。这些投资直接支持密苏里州约7%、田纳西州7.5%以及阿拉巴马州和海湾地区6%的费率基数增长。这种一致且纪律严明的投资战略支撑了我们实现长期5%至7%调整后每股收益增长的信心。现在，我将会议交给Adam，由他进行财务回顾以及指引和展望的更新。Adam。
谢谢Scott，各位早上好。我将从我们的季度业绩开始，这些业绩在我们演示文稿的第7页和第8页有详细说明。第一季度，我们报告调整后收益为1.08亿美元，即每股1.77美元，而去年同期为8100万美元，即每股1.34美元。按业务部门划分收益，天然气公用事业部门盈利1.04亿美元，同比增长超过33%，即2600万美元，这得益于密苏里州的新费率和阿拉巴马州RSC下的更高利润率。这些收益部分被密苏里州和阿拉巴马州的低销量指标利润率以及更高的运营和维护折旧及利息费用所抵消。
天然气营销部门盈利450万美元，增长230万美元，原因是投资组合优化机会增加。中游部门实现收益1270万美元，同比增长近100万美元，这得益于Spire Storage的额外容量，但部分被更高的折旧和利息费用所抵消。最后，其他公司成本经调整后为调整后亏损1270万美元，比去年同期高出约200万美元。这反映了更高的公司成本和略高于本年度的利息费用。现在转到第9页的增长展望，正如Scott所提到的，我们重申5%至7%的长期调整后每股收益增长目标，这得到了密苏里州和田纳西州强劲的费率基数增长、阿拉巴马州和海湾地区稳定的受监管权益增长以及我们10年112亿美元资本支出计划的支持。
我们致力于执行我们的战略，并确认2026年调整后收益指引区间为每股5.25至5.45美元。提醒一下，该区间不包括对田纳西州Piedmont业务的待完成收购的结果，但包括与我们天然气储存设施相关的全年收益。我们还确认2027年调整后收益指引区间为每股5.65至5.85美元，该区间反映了田纳西州Piedmont业务的全年预期收益贡献，但不包括Spire Storage的收益。公司及其他部门的调整后收益区间已更新为负4000万至负4600万美元，中点降低900万美元，以反映与赎回Spire公司优先股的增量债务相关的利息费用。预计2026财年优先股股息对每股收益的影响将减少900万美元。我想指出，我们的STL和MOGAS管道合并已于2026年1月1日完成。它将作为Spire MOGAS管道运营。现在转到第10页，了解不包括田纳西州在内的基础业务融资计划的最新情况，我们预计每年的权益需求为0至5000万美元，并将继续依靠长期债务支持再融资和资本需求。我们最近的基础业务融资活动包括2025年10月在Spire Missouri发行的2亿美元第一抵押债券，以及2026年1月发行的2亿美元6.38%次级从属票据。
我们打算使用这些次级从属票据的收益以及其他资金来赎回Spire公司所有流通在外的优先股。我们2026年的长期债务发行计划增加了2.5亿美元，原因是决定赎回优先股。一如既往，我们仍然专注于保持资产负债表的实力和灵活性。我们继续将运营现金流与债务比率目标设定为15%至16%。接下来，我将会议交回给你，Scott。
谢谢Adam。最后，我们今年的业务重点与过去几个季度的评论一致：安全可靠地提供天然气服务，高效执行我们的资本计划并及时收回资本，通过严格的成本管理高度关注客户可负担性，实现建设性的监管结果，包括为密苏里州未来测试年度的费率案做准备，以及成功为田纳西州收购融资并完成交易，同时确保无缝整合。感谢大家今天参加我们的会议。感谢您的持续支持，现在我们准备回答您的问题。
谢谢。若要提问，请在电话键盘上按星号键后再按1键。如果您使用免提电话，请在按键前拿起听筒。如果您的问题已得到解答并希望撤回问题，请按星号键后再按2键。第一个问题来自瑞穗证券的Gabe Moreen，请提问。
嘿，早上好，团队。首先，关于我们在1月份天然气市场看到的一些波动。Scott，您提到公用事业公司在运营方面表现良好，但您能谈谈营销部门在这个月的定位，以及是否能够捕捉到一些波动吗？
嘿，Gabe，早上好。是的，正如我们所提到的，我对我们所有系统在这个月整个企业的表现感到非常满意。目前从数量上描述还为时过早，但我们知道的一件事是，我们履行了所有客户义务。市场本身表现非常好，无论是从供应方面，还是在那段时间市场的运作方式。那段时间一切都很流畅和活跃。所以对那次事件的发生感到满意。期待在第二季度的电话会议上详细讨论这个问题。
明白了，Scott。我知道您不想过多地从数量上谈论事情，但您也能谈谈您的公用事业公司的对冲策略在保护客户免受一些波动影响方面的表现，以及您是否对其效果感到满意吗？
是的，简单的答案是满意。如您所知，关于我们的公用事业采购策略，特别是在密苏里州和阿拉巴马州，我们有能力为公用事业公司有效运营我们自己的AMA（天然气采购调整机制），这些在这段时间表现符合预期。因此，我们的客户得到了保护并从这些活动中受益。
太好了。我就这些问题。谢谢，Scott。是的。
谢谢，Gabe。
谢谢，Gabe。
下一个问题来自摩根士丹利的David Arcaro，请提问。
哦，嘿，早上好。非常感谢。我想知道您能否提供更多关于储存资产出售过程的细节。您知道，我想了解市场对这些资产的兴趣和需求反馈，您能否大致说明一下时间安排以及它可能如何衔接？比如，这笔交易能否在收购完成前完成，或者有什么备选计划？非常感谢。
是的，当然。David，早上好。如我们在准备好的发言中提到的，评估过程比我们最初预期的要长一些。您知道，我们的重点仍然是确保为每项资产获得合理的价值。或许可以简单评论一下这些资产本身，特别是在1月份之后，从运营角度来看，它们表现非常好，履行了所有客户义务，并且在未来仍有对这些资产服务的需求。
所以对此感到满意，对目前的进展过程感到满意，但只是确保我们花时间研究摆在我们面前的机会。我们的重点继续放在优先发展公用事业和简化投资组合上。在这个过程中，我让Adam可能从时间安排和融资角度再多评论一下。Adam？
是的，嘿，David，我是Adam。我们确实预计在本季度晚些时候就储存资产评估发表公告。正如您所指出的，至于是否在田纳西州收购完成前完成交易，我们有充足的过桥贷款，如果需要在短期内动用，我们有能力这样做。但是，您知道，我们致力于在田纳西州收购完成前于本季度晚些时候发表公告。
好的，明白了。谢谢。那么，这是否是因为难以找到兴趣或一起出售资产，或者估值与您进入该过程时的预期不同？
不。是的，David，我们对这些资产有非常好的兴趣。再次强调，这些资产可以组合来看，也可以单独来看。所以我们想要做的是确保整个过程顺利进行。
明白了。好的，谢谢。这很有帮助。那么换个话题。我想知道您能否更广泛地谈谈经济发展努力。您知道，您是否看到大型负荷或大型发电设施进入您的服务区域的机会？有没有任何可能推动管道增长的大型项目？
是的，当然，David。特别是关于与管道相关的大型负荷，您知道，我们的机会是满足发电需求，无论是将煤炭转换为天然气，还是新的天然气设施上线。我们正在积极与不同方进行交谈，但目前没有任何要宣布的消息。我们会在适当的时候宣布。
好的，太好了。非常感谢。
下一个问题来自Jeffries的Julian Dumoulin Smith，请提问。
嗨，Tim，我是BARC，代替Julian提问。恭喜取得稳健的季度业绩。感谢您提供关于储存交易和营销部门的信息。或许还有一个简短的后续问题。我们应该如何看待与田纳西州收购相关的股权发行时间安排？
是的。所以，Spark或许可以回顾一下我们的进展、现状以及对未来的预期。11月，我们在次级从属票据市场筹集了9亿美元，随后为运营公司筹集了8.25亿美元。田纳西州运营公司。这意味着，大约还有7.5亿美元需要通过潜在的业务出售来筹集或循环使用。我们希望就其具体情况发表公告。您知道，如果我们需要进入股权市场，那将是在5月或6月的下一次电话会议之后。
明白了。感谢您的回答。
是的。谢谢，Bart。
下一个问题来自美国银行的Ross Fowler，请提问。
早上好，Scott。早上好，Adam。你们好吗？
早上好，Ross。
退一步说，这是一个更宏观的问题。显然，我们有望在第一季度末前宣布储存资产出售，我是说，抱歉，我们有望在第一季度末前宣布储存资产出售。你们正在推进田纳西州的收购，等待田纳西州委员会的批准。那么，一旦我们完成这两项交易（如果它们得到执行和完成），考虑到你们谈论的优先发展公用事业、简化业务模式，你们如何看待公司在这两项交易后的规模？从战略角度，你们如何考虑增加公用事业到投资组合中或从投资组合中剔除其他业务？只是一些大致的想法。
是的。谢谢，Ross。您知道，我们目前的主要重点是完成交易并整合田纳西州业务，确保为那里的客户提供无缝过渡。因此，我们目前的工作重点是执行这一优先事项。所以我们希望保持这一优先事项。因此，目前我们专注于这一点，从规模角度来看。您知道，这最终会给客户带来一些好处，因为我们将能够在更大的基础上分摊我们的共享服务成本。所以，这种规模优势对我们的客户和公司都有好处。但我们目前的重点是执行我们的计划。
那么，您提到了田纳西州收购后的整合。您如何考虑，比如，你们必须做的系统工作、运营工作。我的意思是，它们不是相邻的，但仍然有所有的后台工作要做。正如您提到的，共享服务。您如何考虑完成整合的时间线？在纸面上，这看起来工作量不大，但我想实际工作量很大。您如何考虑完成整合的时间线？
是的，我知道我们这边有100多人在为此工作。Ross，非常感谢您提到所需的工作量。所以交易完成后会有很多工作要做。如您所知，我们有整合团队与Duke密切合作，既要分离资产，也要继续运营这些资产，因为我们将有18个月的过渡服务期。所以我们的工作是确保在将这些服务过渡到Spire旗下为客户和员工提供服务时，我们以有条不紊的方式进行，同时也为组织带来价值。因此，当我们这样做时，已经制定了很多计划，一旦完成交易，我们将开始真正艰难的整合工作。好消息是，Spire是一家有着悠久历史的公司，在这方面有很多成熟的经验。所以我对我们的能力非常有信心。
好的，非常感谢。
谢谢，Ross。
下一个问题来自Ladenburg的Paul Fremont，请提问。
谢谢。恭喜取得强劲的季度业绩。我的第一个问题与储存资产有关。我想在过去，你们曾表示有信心能够通过出售完成评估。在本月底或本季度末，你们仍然有信心能够达成出售吗？
是的，Paul，我是Scott，早上好。是的，您看，我们对这些资产有浓厚的兴趣，正如我之前提到的，我们目前的愿望是确保为每项资产都获得良好的价值。这就是导致流程可能比我们最初预期的要长一些的原因，但目前对流程的阶段感到满意。
太好了。然后，当我查看你们所做的所有融资时，似乎你们能够获得一些非常合理的利率，并且在赎回优先股方面可能实现了超出预期的节省。这与你们在第四季度电话会议上给出指引时的假设相比如何？
嘿，Paul，我是Adam。这是个好问题。我想说，我们在该指引中已经考虑了赎回优先股，所以这不会增加指引。而且到目前为止，收购融资方面我们与预期相当接近。好问题。
太好了，太好了。非常感谢。我就这些问题。
谢谢，Paul。
再次提醒，如果您有问题，请按星号键后再按1键。下一个问题来自瑞银的Bill Appicelli，请提问。
嗨，早上好，Bill。只是想澄清一下优先股的影响，因为你们确实显示公司其他项目受到约900万美元的影响。但优先股股息影响有直接的一对一抵消，而这在指引中没有实际量化。但是，净每股收益没有变化。对吧。所以即使累计看起来收益（如果把各个部分加起来）变得更糟，但有一个未显示的抵消项。是这样理解吗？
是的。Phil，我想你理解对了。
好的。那么，您能否提醒我们一下从现在开始的监管战略或日程安排，特别是与密苏里州相关的，您知道，简单介绍一下下一个案件的提交时间以及根据新立法的新费率。
是的。嘿，Bill，关于费率案的时间安排，至少我们目前的预期是遵循我们之前案件的模式，即，您知道，我们会在财年结束后但感恩节前提交。所以看的是今年10月、11月的时间框架，然后费率案的审理时间很可能与上一个费率案所用的时间相同。正如我们与很多人讨论的那样，这是第一个未来测试年度的案件，具有先例意义。
因此，在这个过程中，我们希望与委员会一起研究这些细节。但这是我们期待在今年晚些时候进行的，并且已经开始与委员会工作人员和其他方面进行对话，为根据他们希望的条件提交方案做准备。
好的，这非常有帮助。谢谢。我就这些问题。
谢谢，Bill。
问答环节到此结束。我现在将会议转交给Megan McPhail进行总结发言，请开始。
感谢大家参加今天的电话会议。我们期待在未来几周的会议上与各位见面。祝您今天愉快。
本次会议到此结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以挂断电话了。