Robert Anthony Amparo（投资者关系与财务高级总监）
Douglas Valenti（首席执行官）
Gregory Wong（首席财务官兼高级副总裁）
Zach Cummins（B. Riley Securities, Inc.）
Jason Kreyer（Craig-Hallum Capital Group LLC）
Eric Martinuzzi（Lake Street Capital Markets, LLC）
Patrick Sholl（Barrington Research Associates, Inc.）
美好的一天，欢迎参加Quinn Street公司2026年第二财季财务业绩电话会议。今天的会议正在录制。在准备好的发言之后，将有问答环节。如果在通话期间您需要立即帮助，请按星号零联系操作员。现在，我想将会议转交给投资者关系与财务副总裁Robert Ampero。Ampero先生，您可以开始了。
谢谢操作员，也感谢大家参加我们Quinn Street公司2026年第二财季财务业绩的报告。今天参加电话会议的还有首席执行官Doug Valenti和首席财务官Greg Wong。在我们开始之前，我想提醒大家，以下讨论将包含前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及许多风险和不确定性，可能导致实际结果与此类陈述所预测的结果存在重大差异，且并非未来业绩的保证。可能导致结果与我们的前瞻性陈述存在差异的因素在我们最近的SEC文件中进行了讨论，包括我们今天提交的最新8K文件和最新的10Q文件。
前瞻性陈述基于截至今天的假设，公司没有义务更新这些陈述。今天我们将讨论公认会计原则（GAAP）和非公认会计原则（non - GAAP）衡量标准。GAAP与非GAAP财务指标的调节包含在今天的收益新闻稿中，该新闻稿可在我们的投资者关系网站@ investor. quinstreet. com上获取。现在，我将把电话交给Doug Valente。请讲，先生。
谢谢Rob，欢迎大家。第二财季又是富有成效且成功的一个季度。我们的收入和调整后EBITDA均超出了预期，更重要的是，我们在整个业务的关键举措上继续取得良好进展。我们认为，实现持续长期收入增长和利润率表现的条件比以往任何时候都要好。第二财季汽车保险需求依然强劲，环比表现超过了历史季节性趋势。由于强劲的客户和市场基本面，以及我们迅速扩大的产品市场和媒体覆盖范围，我们继续预计未来几个季度和几年汽车保险收入和利润率将进一步显著增长。
家庭服务业务继续以两位数的速度增长，目前年收入接近3亿美元，介于4亿至5亿美元之间。随着Homebuddy的加入，我们对这项业务的前景——我们认为这是我们最大的目标市场——短期和长期都保持强烈的积极态度。我刚刚提到了购房者相关业务。在季度结束后，正如之前宣布的那样，我们完成了对Homebuddy的收购，为家庭服务业务增加了独特的新产品、媒体和客户。Homebody在拍卖驱动的独家潜在客户方面掌握了技术和执行能力，这是家庭服务客户市场很大一部分需求旺盛的产品，而我们之前尚未拥有。
此外，他们专注于在社交和原生渠道建立大规模营销活动并取得成功，带来了大量新的媒体来源，帮助我们满足快速增长的客户需求。我们预计Homebody将延续我们成功的并购历史。最近的例子包括Modernize家庭服务和Aquavita Media。Modernize现在是我们家庭服务客户垂直领域的核心业务，自2020年收购以来，我们的收入增长了约150%。Aquavita Media现在是我们核心的社交、原生和展示媒体平台。自2024年收购以来，这些渠道的收入增长了约300%。
我们对Home Buddy的潜力比对这些非常成功的交易更加兴奋。我们的总目标市场机会巨大且不断增长，我们继续有计划地、连续地且成功地扩大我们的覆盖范围。我们仍然估计，在我们当前可调整的市场覆盖范围内，我们的渗透率不到10%。我们还专注于继续积极且成功地适应我们市场和生态系统的变化。最突出的是，我们在整个业务中应用人工智能的进展以及在更人工智能驱动的生态系统中蓬勃发展的情况已经很强劲，并且我们将继续加大这些努力。
我们预计人工智能将为我们已经庞大且快速增长的市场带来更多机会，并且由于我们结构化的专有集成和数据，以及我们长期以来成功将人工智能作为竞争优势应用的历史，我们预计将从人工智能中获得不成比例的收益。总体而言，我们预计未来几个季度和几年公司总收入将增长，利润率将扩大。我们继续预计，不包括Homebody在内，整个财年的收入将至少增长10%，不包括Homebody在内的整个财年调整后EBITDA将至少增长20%，这两者都与我们之前的展望一致。我们还预计在本财年实现下一个里程碑式的利润率目标，即达到10%的季度调整后EBITDA利润率，即使不包括Homebody。
换句话说，我们的核心业务依然强劲，而Homebody纯粹是对我们之前展望的补充和增值。现在转向我们的新展望，当然包括Homebody，我们预计第三财季总收入在3.3亿至3.4亿美元之间，总调整后EBITDA在2650万至3050万美元之间。我们预计2026财年（提醒一下，截至6月结束）的总营收在12.5亿至13亿美元之间。整个财年的总调整后EBITDA在1.1亿至1.15亿美元之间。现在，把电话交给Greg。
谢谢Doug。大家好，感谢大家今天参加我们的会议。第二财季又是富有成效且成功的一个季度。正如Doug所指出的，这是Quinn street连续第二个季度实现创纪录收入，而且这通常是我们收入季节性最低的季度。强劲的表现是由我们各个垂直领域的出色执行推动的。12月季度，总收入为2.878亿美元。调整后净收入为1400万美元，即每股0.24美元，调整后EBITDA为2100万美元。从客户垂直领域的收入来看，我们的金融服务客户垂直领域占第二季度收入的75%，同比下降1%至2.168亿美元。
本季度汽车保险势头持续，与9月季度相比环比增长6%，显著超过典型的季节性。从同比角度来看，我们下降了2%，因为我们是在与去年同期保险运营商支出的前所未有的激增进行对比。非保险金融服务，包括个人贷款、信用卡和银行业务，同比增长10%。我们的家庭服务客户垂直领域占第二季度收入的25%，同比增长13%至7100万美元。转向资产负债表，我们在季度末拥有1.07亿美元的现金及等价物，没有银行债务。
在税务方面，本季度的拨备包括与转回我们在2023财年建立的递延税项资产估值备抵相关的4800万美元一次性收益。我们预计到本财年末将恢复三年累计盈利状态，因此根据公认会计原则，这一分录是必要的。需要明确的是，这一一次性收益是非现金项目，不包括在非公认会计原则结果中。从我们的第二季度业绩继续往下看，我想花一些时间讨论我们最近对Homebody的收购以及我们的资本配置优先事项。
从Homebody开始，Homebody扩大了我们的产品、媒体和客户覆盖范围，以在我们认为是最大目标市场的家庭服务领域实现规模化增长。虽然我们的家庭服务垂直领域一直以超过15%的复合年增长率增长。即使与Homebody合并，我们在一个我们估计营销支出超过700亿美元的巨大市场中所占份额仍不到1%。我们大约一个月前，在1月初完成了对Homebody的收购。提醒一下，收购条款包括1.15亿美元。在交易完成时，我们用资产负债表中的4500万美元现金和从我们新的1.5亿美元循环信贷额度中提取的7000万美元为这笔金额提供了资金。
收购条款还包括7500万美元的交易后付款，在四年内平均支付。正如我们宣布收购时之前沟通的那样，我们预计HomeBuddy在交易完成后的前12个月将产生3000万美元或更多的调整后EBITDA。虽然我们对HomeBuddy的整合还处于早期阶段，但我们正在努力捕捉协同效应，以推动这一数字进一步提高。总体而言，Quinstreet保持着强劲的财务状况，我们预计在未来几个季度产生强劲的现金流。我们继续对资本配置采取严格的纪律性方法，并将继续优先考虑：1、投资于新产品和举措以实现未来增长和利润率扩张；2、增值收购；3、在有吸引力的水平上回购股票。
我们将继续采取审慎的方法，并专注于最大化股东价值。总体而言，我们的长期前景从未如此美好。我们预计未来几个季度和几年将继续实现强劲的收入增长和利润率扩张，我们近期的下一个里程碑目标仍然是在本财年达到10%的季度调整后EBITDA利润率，即使不包括Homebody预期的增值影响。提醒一下，我们有三个关键杠杆来扩大EBITDA利润率：1、增长和优化新的更高利润率媒体能力，以满足汽车保险市场需求；2、在保险和非保险客户垂直领域发展更高利润率的产品和业务，使其在我们整体业务组合中占更高比例；3、通过规模以及效率和生产力举措从收入增长中获取运营杠杆。
换句话说，收入和中位数利润率美元的增长显著快于运营费用。转向我们的展望，其中包括HomeBuddy，我们预计第三财季总收入在3.3亿至3.4亿美元之间，总调整后EBITDA在2650万至3050万美元之间。我们预计2026财年总营收在12.5亿至13亿美元之间，整个财年总调整后EBITDA在1.1亿至1.15亿美元之间。现在，我将把电话交给操作员进行问答环节。
谢谢各位女士和先生们，我们现在开始问答环节。如果您有问题，请按星号键，然后按数字1。在您的按键电话上，您会听到提示音，表示您的手已举起。如果您希望退出提问流程，请按星号键，然后按数字2。如果您使用免提电话，请在按任何键之前拿起听筒。请稍等片刻，我们正在整理提问队列。您的第一个问题来自B. Riley的Zach Cummins。请讲。
感谢回答我的问题，Doug和Greg，恭喜你们度过了强劲的一个季度。Doug，我想先特别问问人工智能方面的问题。我知道这是最近几周市场上的一个大担忧。但是首先，您能谈谈最近几个月您的平台上的流量趋势吗？在渠道或整体流量 volume 方面，您是否看到任何有意义的变化？其次，我知道您在讲稿中稍微提到了这一点，但您能谈谈随着人工智能变得越来越普遍，Quinn street如何定位自己以应对格局的变化吗？
好的，Zach，谢谢你的问题。在流量趋势方面，只有积极的趋势，我们没有看到任何负面趋势，或者让我这样说，我们只看到流量方面的净积极趋势，并且我们预计这种情况将继续下去。我认为我们在谷歌平台上的流量达到了创纪录的数量，如你所知，现在大多数搜索都涉及基于人工智能的答案和搜索。这只为我们创造了更多深入发展的机会，有更多的地方可以运行我们的营销活动。所以简而言之，是净积极的。
而且是强烈的净积极。你可以从我们的业绩趋势、我们的预测以及我们在数据中看到这一点。因此，关于人工智能整体格局的担忧——显然现在每个人都在关注这一点——是没有根据的。如果我们退后一步，有两个大的担忧。一个是人工智能泡沫，另一个是人工智能的破坏或去中介化。我认为我们都同意，考虑到我们现在的交易情况——相对于我们强劲的业绩和规模，我们随着整个行业（广义定义）的下跌而下跌——泡沫担忧并不适用于我们。关于现有商业模式被破坏和去中介化的担忧，显然在整个行业都被夸大了，而且当然是不加区别的，因为它似乎影响了软件、SaaS、信息服务、绩效营销等所有领域。
毫不奇怪，它被夸大了，不加区别。在这些被解读为风险周期的大风险周期早期，往往会发生这种情况，但显然是被夸大了。显然，不要只听我说。我的意思是，Jensen Wong——他比我们任何人都更了解人工智能——在过去几天被引述说，这对他来说是不合逻辑的。这没有意义。人工智能更有可能增强或利用现有的增值业务模式和工具（无论是软件还是其他），而不是取代它们。谷歌首席执行官昨天也基本上说了同样的话。当然，这也是我们在一线实际每天做这些事情时的观点。
而且我想我之前已经指出过，我们在核心市场算法功能方面一直有很多人工智能应用。自2008年以来，这一直是我们的核心技术，当然我们也在不断增加。我们在整个业务中都有人工智能的活动和应用。因此，我们当然认为自己将成为一个例子。现在，人们对去中介化、破坏性的担忧并非完全没有根据。如果有些企业依赖商品数据或商业和商品产品，或者正在对这些领域（奇特数据、商品产品）进行简单的聚合、简单的操作或简单的中介，那么它们肯定面临来自人工智能的风险。
但这不是大多数成功的软件公司（广义定义）的情况，当然也不是QuinStreet的情况。在QuinStreet，我们拥有数十亿美元的专有数据。我们通过极其复杂的媒体活动花费了数十亿美元来生成这些数据，这些活动的排列组合达到数十亿种。当你把所有变量结合起来时，我们拥有专有的集成和对这些数据的访问权限，这使我们能够不断生成更多数据、刷新数据并在此基础上构建。而且我们拥有专有技术，包括自2008年以来的人工智能（正如我所提到的），我们利用这些技术为消费者和营销客户的利益优化这些数据。
而且我们也是以符合监管和品牌要求的方式来做这件事，这是非常复杂的。所以很明显，我们所做的事情极其复杂。它不是商品，它是增值的，它是专有的，而且显然是成功的。我们擅长这一点，因为如果你看看我们的年龄、规模和盈利能力，我们显然在这方面非常成功。因此，随着人工智能的到来，我们看到的不是负面影响和破坏，而是更多、更好、更高能力的领域，这对我们的业务和公司来说是非常有意义的净增值。
顺便说一句，我们不认为去中介化是一个大威胁。如果我们的商业模式可以被去中介化，那么早就有一些拥有巨大能力的大公司这样做了。我们一直问自己——因为我们非常重视我们的竞争优势——如果有人试图用人工智能或以其他方式去中介化，他们会怎么做？谁有能力做到？他们如何赚钱？我们就是想不通。我们做不到。再说一次，我们是自己这样做的。
因此，作为高管团队和产品工程团队，我们一直问这个问题，答案是几乎不可能，极其困难。首先，谁会有动力，因为他们必须能够赚钱？他们如何获得或复制数据——这又需要大量的时间和金钱。这不是你可以打开人工智能就能期望数据出现的事情。他们如何访问数据？同样，他们无法获得专有集成，因为客户等不会给他们。他们如何赚钱？钱来自营销人员。去中介化不仅意味着去中介化Quinn street，还意味着去中介化代表数千亿美元价值和数百亿美元年度支出的客户品牌。所以钱在营销中，这意味着钱不在去中介化中。因此，我们再次没有看到其他人看到的风险。我们认真对待它，我们寻找它，我们进行测试，我们问自己，我们向行业中的其他人提问。顺便说一句，没有人能够反驳我刚才所说的任何内容。
但我们看到未来有更多的机会，而不是更少，这显然并希望能反映在我们最近、过去的业绩以及我们给出的预测中。所以这可能比你想听到的要长，但我认为在这种环境下，这是值得的。
当然。非常感谢你的详细说明，Doug。我再问一个后续问题，关于汽车保险趋势。很高兴看到在汽车保险方面，在这个季节性较慢的季度环比有所增长，随着我们进入26日历年。你能给我们讲讲你从客户那里听到的需求和支出趋势吗？我知道保费可能会趋于缓和，但似乎许多保险公司的盈利能力处于良好状态。所以很想听听你在汽车保险运营商客户群中看到的对话和趋势。
当然。参与度非常高，兴趣非常浓厚，对这个渠道有很多关注，非常关注如何在这个渠道做得更好，最终做得更大。另一方面，在过去一年左右的时间里，他们的整体支出，当然还有在这个渠道的支出出现了前所未有的激增。他们仍在消化这一点，他们正在进入这个新的平台，这个平台在增长，但从这里开始不会以高速度增长，同时他们在梳理这对他们的效果如何，以及他们想做什么来进一步优化，以及未来的风险是什么，包括是否有足够的。
顺便说一句，你是对的，他们的经济状况非常好。财务状况非常好。所以他们有很大的能力。但根据我们的观察，他们似乎在权衡是否现在应该降低费率，关税的最终全部影响以及许多其他因素是什么。所以我想说，参与度强劲，增长稳定且渐进。我想说，回到更正常的增长率——我们认为是同比10%至20%之间——可能在不远的将来，只要没有一些没有人预料到的重大外部因素的影响。
但是，这些保险公司非常复杂。他们在平衡很多不同的事情。他们在不断适应。我知道外界对费率以及纽约发生的事情有些担忧。人们担心这会对费率产生影响。这对汽车保险行业来说是正常的。这类事情一直在发生。不同的州对费率有不同的看法。我们的客户，这些复杂的汽车保险公司，非常善于适应、调整、导航和前进。
因此，我们不认为这些会对我们可能从他们那里看到的未来情况构成重大风险。
明白了。好的，再次感谢你回答我的问题，Doug，祝本季度剩下的时间一切顺利。
谢谢。Zach。
下一个问题来自Craig Hallam的Jason Crayer。请讲。
太好了，谢谢。我想谈谈Homebody，特别是媒体方面的交叉销售机会，我认为Homebuddy在媒体方面开辟了更多的覆盖范围。所以也许你可以谈谈这种交叉销售会是什么样子。
谢谢。当然。Jason。这是个好问题，这可能是Homebody合并中最令人兴奋的部分。尽管Aquavita取得了巨大成功——这是我们在互联网上流量最大的地方（即社交、展示和原生的结合）的一次尝试。
我们在整个生态系统中几乎没有存在感，因为流量的意图与我们成长起来并非常擅长的搜索生态系统有很大不同。所以Homebody所做的是带来了在互联网上最大的媒体覆盖范围内大规模构建这些活动的 demonstrated 能力。他们已经实现了约1.4亿美元的收入，都在那个媒体领域。而且他们在为客户带来良好结果方面非常成功，在经济方面也非常成功。所以他们弄清楚了这一点。
因此，我们本可以继续花费大量资金自己弄清楚并攀登学习曲线，但我们能够以非常有吸引力的条款收购Homebody，这让我们立即获得了这种访问权限和能力。所以我们现在可以扩展它，而不是继续在规模学习曲线上前进。交叉销售非常重要，因为如果你看看我们今天的家庭服务业务，我们那里的总经理最近说每个客户都想要更多。每个客户。所以这是市场的需求方。
供应方是媒体。因此，现在有能力以Homebody带给我们的非常可预测的专业方式在那个媒体生态系统中大幅扩展规模，以继续满足我们不断增长的家庭服务客户对数字绩效营销不断增长的需求，这是巨大的。我再怎么强调这对我们来说是多么令人兴奋和重要都不为过。而且，正如我在准备好的发言中指出的，他们还有一个独特的产品，不仅在他们的生态系统中运作良好，而且在我们的生态系统中也运作良好，那就是基于拍卖的独家产品，这种产品在技术、实施和执行方面相当复杂。
这基本上是他们的核心产品。因此，将该产品销售到我们的客户群中也是一个巨大的机会。所以两者都很重要。但如果你让我选一个，我会选媒体方面。就像你恰当地指出的，那是一件大事。
太好了。我接下来要问的是，Doug，在过去几个季度，你强调了一些你认为可以推动加速增长和提高盈利能力的研发举措。我想其中包括QRP、Finance360s等。我知道你还有其他的。
我很好奇。这些举措的进展如何，你认为这些举措什么时候能达到规模，从而对基本面产生更明显的影响？
这是个好问题。你提到了其中几个。其他包括新的汽车保险媒体，以更高的利润率满足需求，以及将我们的保险覆盖范围扩展到不仅仅是汽车保险点击，这将包括潜在客户、电话和更多地向代理驱动模式销售。在我们的保险业务中，我们历史上主要是向直接保险公司提供点击，像Progressive、Allstate和Geico等优秀的保险公司，以及几乎所有主要的保险公司。
但就营销支出而言，这只是市场的一半。另一半是代理驱动的保险公司。这是我们花费大量时间和金钱的地方，这对我们来说是以非常有吸引力的利润率出现的，我们看到了数亿美元的新收入机会，我们现在的收入运行率约为1亿美元。所以我们在这方面已经达到了相当不错的规模。但还有很多事情要做。然后是整个商业或小型企业方面，这有来自我们客户的巨大需求，如果你看看汽车保险和消费者的总体需求，以及消费者的PNC保险和小型企业的保险，这大约占整个市场的一半。
所以我们目前集中在整个目标市场的四分之一左右。在这四分之一中仍然有很多机会。但我们正在将我们的覆盖范围扩展到另一个四分之一，即PNC的代理驱动方面。在另一半，即中小企业和消费者驱动方面，我们在PNC的代理驱动方面进展得更远，但我们在中小企业和商业方面取得了良好的进展，我们面前有很多发展空间。所以这些也是其中的组成部分。所以我想说，一些已经达到了不错的规模，PNC的潜在客户和电话。
消费者代理驱动，就像我说的，年运行率约为1亿美元，表现非常强劲。其他的正在达到更好的规模。360和QRP都在快速增长，本财年它们加起来将代表超过1000万美元的收入，高利润率、高可变利润率的收入。我们对这些产品的大量研发支出已接近尾声，现在更多地进入了规模和盈利阶段。所以我可能还能说出公司各个业务中的五、六、七个其他举措，包括汽车保险的自有和运营媒体，信用卡的自有和运营媒体，这是我们花费了大量资金开发的两个领域。
与几个月前相比，更不用说六、十二个月前，我们在规模和盈利能力方面都在这些学习曲线上走得更远了。是的。所以整个业务都有重大举措。我认为在回答你关于何时会看到它们的影响的问题上，你现在已经看到了影响。我们预测本季度和下一季度调整后EBITDA利润率将有相当大的增长。Greg提到了推动这一增长的各个组成部分，一个是汽车保险中更高利润率的新媒体、自有和运营媒体、汽车保险和其他媒体的新能力。
另一个是发展这些新的更高利润率的举措和业务，其中一些我刚刚谈到过，第三个方面是在增长较慢的半固定成本基础上从更大的规模中获得杠杆。所以你最近已经看到了，在汽车保险最初激增的影响之后，我们的调整后EBITDA利润率回升了。你将在本季度看到它，在下一季度，你将在第四财季再次看到它显著且逐步地增长，因为我们再次表示，我们完全预计在本财年的季度基础上达到10%的调整后EBITDA利润率，从上个季度的7.3%开始，即使不包括Homebody，而Homebody对此是增值的。
所以这些是一些变化的部分，希望这能让你对情况有一个很好的了解。
是的，这个回答非常好。谢谢Doug。非常感谢。谢谢，Jason。
下一个问题来自Lake Street的Eric Martinezzi。请讲。
是的，家庭服务业务的增长率，传统业务方面。过去几个季度大约是 mid - teens。Home buddy的增长率是否相似？
Homebody最近的增长率略快一些。所以你知道，总的来说，Eric，正如我们之前所说，我们预计我们的家庭服务业务未来的平均复合增长率在15%至20%之间。
好的。然后，根据第三季度的指导方针，至少在我的模型中，我看到第四季度的增长曲线比我之前修改模型时更陡峭。我只是想知道，无论是在传统业务还是在收购的Homebody业务中，是否存在任何异常的季节性。当你展望第三季度和第四季度时。
这是个很好的发现。事实上，家庭服务业务存在季节性，无论是我们的传统业务还是Homebody的业务，而且是相当显著的季节性。3月季度是最疲软的季度之一。这并不奇怪，对吧？到处都是冰雪，所以人们不会做很多排水沟更换之类的事情。然后活动增长相当显著。两个最强劲的季度是6月和9月季度。所以你主要看到的是，Eric，正如我之前指出的，现在合并后的家庭服务业务，总收入在4亿至5亿美元之间。
所以季节性相当显著，12月和3月季度是两个最疲软的季度之一。然后你会看到6月季度，也就是我们的第四财季，是家庭服务行业历史上最强劲的季度。所以这就是你看到的影响。
明白了。谢谢你回答我的问题。不客气。
提醒一下，如果您想提问，请按星号1。下一个问题来自Barrington的Patrick Scholl。请讲。
嗨。感谢回答我的问题。关于其他金融服务垂直领域，我想你提到它们同比增长。我想你上个季度谈到了信用卡方面的艰难对比。你能不能谈谈现在这些服务的环境，在当前的宏观环境下？
当然，Pat。我会说环境是良好的，但不是极好的。即使在良好或不太好的环境中，我们仍然有大量的增长机会，因为我们在所有这些业务中的覆盖范围仍然相当早期且相对较小。
这些业务我们一般称为个人贷款，在内部可能更具体地称为金融解决方案，因为它不仅包括个人贷款，还包括房屋净值信贷额度（HELOC）、债务结算、信用修复以及许多其他面向消费者的服务。所以在我们的整体增长规划和战略中仍然处于早期阶段。这些市场状况相当良好。幸运的是，不幸的是，债务结算和信用修复在过去几个季度的需求一直相当强劲，而且随着消费者群体面临越来越大的压力，它们的需求可能看起来只会变得更强。个人贷款业务稳定且表现更好。
大多数贷方已经放宽了他们的需求和筛选标准，然后我们还有其他新的组成部分，比如我提到的HELOC等，我们处于非常早期的阶段，但显示出非常好的迹象。所以我会说这是一个良好的环境。这不是一个极好的环境，因为一些客户担心消费者，或者至少是工薪阶层消费者面临很大的压力。再说一次，这对我们提供的一些服务，比如债务结算来说并不是坏事。
谈到其他一些方面。信用卡方面，我们几乎只服务高端消费者。我们主要是高端信用卡，旅行积分信用卡。所以这项业务状况良好。正如你可能知道的，银行之间在尝试为客户注册他们的高端旅行信用卡方面存在大量竞争。如果你接触到任何相关媒体，就会知道这方面投入了大量资金，有很多兴趣。最近有人担心有人试图将信用卡利率限制在10%。我们从行业和客户那里听到的是，这极不可能，客户的行为也不像是会发生这种情况，所以他们没有改变他们的需求或支出习惯。
我们处于一个独特的位置，是少数几家能够为所有主要信用卡发卡机构运营第三方媒体网络的公司之一。我们非常擅长这一点。这是一个巨大的竞争优势和巨大的机会。我们正在积极地在此基础上建立大量的自有和运营媒体，这是我们一直在投资的领域，我们非常兴奋能在这个市场继续扩大规模，我们的客户只希望从我们这里得到更多。这是另一个垂直领域，我们通常从客户那里得到的唯一抱怨是我们需要从你那里得到更多。
我们想要更多。所以我们正在积极努力将其扩展到良好的需求中。然后银行方面是这三个部分中最小的一个，我们主要处理资金来源、账户、CD、储蓄、高收益储蓄，越来越多的经纪账户。我们处于非常早期的阶段。需求强劲。考虑到我们的渗透率还很早，我们没有看到任何我认为值得注意的宏观影响。这是一个巨大的市场机会。我们处于非常早期的阶段。这对我们来说是一项非常好的业务。
而且我认为我们会继续做得很好，尽管我们看到了一些情况，有些客户在CD市场进进出出。你知道，每次有利率比任何人预期的下降得更快的巨大威胁时，你会看到他们稍微退缩一点，因为如果利率立即下降，他们不想向CD消费者承诺。所以有一些波动。但我不会说这足以构成任何重大的宏观影响。
我会说这只是我们在当前经济中普遍看到的波动的一部分。一些与我可能称之为不可预测的政府干预有关。
好的，然后可能还有几个与人工智能相关的问题。只是，随着所有资本投入到人工智能投资中，你在吸引或留住人才方面是否遇到任何困难？然后你谈到了流量来源。你特别强调了谷歌搜索结果和人工智能的整合。只是想更详细地谈谈你所看到的。关于流量模式，无论是来自SEO还是你的合作伙伴以及其他来源的变化。
谢谢。是的，当然。我们没有看到人才流失或招聘困难。我想指出，OpenAI的首席战略官是Quinn street的前员工，如果你想了解Quinn street如何融入整个市场的话。但是不，我们在公司任何地方都没有看到吸引或留住人才的问题，更不用说我们的技术团队和人工智能团队了。那里有很多优秀的人才，我们有很多项目。
我们能够留住这些人和吸引这些人。在谷歌流量方面，越来越多的流量来自SEM，即围绕地理搜索、生成式引擎优化搜索的付费流量。我们在SEM部分非常非常成功。我们一直都是，而且在当前的谷歌格式中，我们有更多的机会进行更大规模的SEM。而且我们在地理方面看到了相当好的进展。我们的SEO不多，几年前我们就不再强调它了。所以我们的SEO实际上相当稳定，没有以任何显著的速度下降。
但无论如何它都不是重要的组成部分。所以再说一次，我们多年前做出了不专注于它的战略决策，因为我们知道谷歌不希望人们专注于它。他们希望与像我们这样的人建立合作伙伴关系，我们为媒体付费。他们并不是真的有兴趣给我们免费流量。所以再说一次，我们很久以前就做出了这个战略决策。它既不是我们流量的重要组成部分，也不是我们第三方媒体的重要组成部分。这种转变已经发生了很多年。
所以流量组合已经转向更多围绕基于人工智能的搜索的SEM，这很好。再说一次，我们认为这为我们提供了更多机会，在我们的支出中更加有针对性和细分。我们非常擅长这一点。
好的，谢谢。
谢谢，Pat。
是的，Pat。
目前没有更多问题。感谢大家抽出时间参加Quinn Street的收益电话会议。重播信息可在今天下午发布的收益新闻稿中获取。今天的电话会议到此结束。谢谢。