Alaxandar Wang（投资者关系高级总监）
Dara Khosrowshahi（首席执行官）
Prashanth Mahendra-Rajah（首席财务官）
Balaji Krishnamurthy（首席人力资源官）
Justin Post（美国银行）
Eric Sheridan（高盛）
Brian Nowak（摩根士丹利）
Mark Mahaney（Evercore）
Doug Anmuth（摩根大通）
Michael Morton（MoffettNathanson）
John Colantuoni（Jefferies）
感谢您的等待。我叫Greg，今天将担任本次会议的主持人。现在，我想欢迎各位参加优步2025年第四季度及全年财报电话会议。所有线路均已设为静音，以防止任何背景噪音。在发言人发言结束后，将有问答环节。如果您想在此期间提问，只需在电话键盘上先按星号，再按数字1。如果您想撤回问题，只需再次按星号1。谢谢。现在，我想将会议交给投资者关系高级总监Alex Wong。
Alex。
谢谢Greg。感谢大家今天参加我们的会议，欢迎来到优步2025年第四季度及全年财报演示会。今天参加会议的有优步首席执行官Dara Khajashahi、首席财务官Prashanth Mahendra Raja以及即将上任的首席财务官Balaji Krishnamurthy。在今天的会议中，我们将公布公认会计原则（GAAP）和非公认会计原则（non-GAAP）的财务指标。有关这些非公认会计原则指标的更多披露，包括GAAP与非公认会计原则指标的调节表，已包含在新闻稿补充幻灯片以及我们向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中，这些文件均已发布在投资者网站uber.com上。本演示文稿和本次会议中的某些陈述属于前瞻性陈述。
您不应过度依赖前瞻性陈述。实际结果可能与这些前瞻性陈述存在重大差异，除法律要求外，我们没有义务更新今天做出的任何前瞻性陈述。有关可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的因素的更多信息，请参阅我们今天发布的新闻稿以及我们最新的10K表格和向SEC提交的其他文件中描述的风险和不确定性。我们今天早些时候已在投资者关系网站上发布了季度收益新闻稿、准备好的发言稿和补充幻灯片，如果您还没有查看这些文件，我们建议您查阅。
在Dara、Prashant和Balaji发表简短的开场发言后，我们将开放提问环节。接下来，让我把话筒交给Dara。
谢谢Alex。第四季度对优步来说又是一个出色的季度。我们平台上的行程再次加速，达到150亿的年化运行率，我们的月活跃用户增长至超过2亿。这些良好的投入推动了出色的产出，总预订量同比增长22%。展望2025年全年，我们实现了连续第五年年度总预订量增长超过20%。我们产生了87亿美元的调整后EBITDA，增长35%，以及98亿美元的自由现金流，增长42%。我们以强劲的势头开启2026年，拥有一个规模化且盈利的平台，以及一个清晰的运营框架来实现可持续增长。
这使我们有信心进行有针对性的增长导向型投资，这些投资与我们上季度概述的六个战略重点领域保持一致。当然，其中一个领域是自动驾驶。去年，我们更深入地阐述了我们对自动驾驶汽车（AVs）的看法，本季度我们再次进行了阐述，并借鉴了全球多个自动驾驶部署的经验。我们比以往任何时候都更加确信，自动驾驶汽车将为优步带来数万亿美元的机会。自动驾驶汽车将放大我们平台的基本优势：全球规模、深厚的需求密度、复杂的市场技术以及数十年实时匹配乘客、司机和车辆的实地经验。
我们也理解，关于自动驾驶对优步的短期和长期意义，存在合理的问题和讨论。我鼓励大家阅读我们准备好的发言稿并查看补充幻灯片，其中我们阐述了最新观点以及为什么我们相信我们的方法被证明是正确的。最后，我想花一点时间感谢Prashant，我们今天上午宣布他将于2月16日卸任首席财务官一职。无论是帮助我们获得投资级地位、牵头我们的首个股票回购计划，还是引导我们完成多项收购，Prashant一直是我和管理团队的出色合作伙伴。
我祝愿他在即将分享的非常令人兴奋的新机会中一切顺利。我也很高兴Balaji将接任首席财务官。Balaji对电话会议上的许多人来说并不陌生。我与他密切合作了很长时间，我相信他是这个职位的合适人选。他对我们的业务了如指掌。他是一位大胆的思想家和出色的战略家，我非常高兴在优步这个重要时刻让他加入管理团队。现在，我将话筒交给Prashant和Balaji，请他们讲几句话，然后我们将接受大家的提问。
谢谢老板。首先，我要感谢Dara和整个优步管理团队。当然，我衷心祝贺Balaji，我知道他会做得非常出色。优步是一家百年一遇的公司。这是一个充满活力、快速发展和创新的地方，我热爱在这里的每一刻，并且对它的未来非常乐观。假期期间，我有机会评估我们的现状以及我们所取得的一切成就——从实现规模化的显著增长、获得投资级地位到向股东返还大量现金。
与此同时，一个新的机会出现了，我可以为美国服务，并回馈这个给了我和我的家人这么多的国家。我期待很快分享更多相关信息，同时，我将与Dara和Balaji合作，确保平稳顺利的过渡。现在让我把话筒交给Balaji。
谢谢Prashant为优步所做的一切，也谢谢Dara对我的信任。在这个时刻担任这个角色是一种荣誉。我很幸运能在如此坚实的基础上继续发展——核心业务加速增长，拥有庞大且日益活跃的消费者、服务提供者和商家基础，庞大且不断增长的现金流，我们可以战略性地利用这些现金流投资于我们的未来，以及世界级的人才，他们以“积极进取”的文化进行规模化创新和执行，不断向前推进。我期待与Dara、管理团队、董事会以及各位合作，巩固优步作为一家经得起时间考验的百年一遇公司的地位。
接下来，我们将接受大家的提问。
好的，主持人。
好的，非常感谢。再次提醒各位，如要提问，请在电话键盘上按星号1。再次强调，星号1。我们将稍作停顿，整理问答名单。好的，今天的第一个问题来自美国银行的Justin Post。Justin，请提问。
很好。我想询问一下自动驾驶领域的竞争环境，非常感谢所有的幻灯片和准备好的发言。考虑到您提到30%的预订量来自主要城市，您如何看待特斯拉或Waymo等公司在这些城市的自动驾驶部署对市场份额和盈利能力的影响？请从总体层面谈谈这些问题。谢谢。
好的，Justin。我认为自动驾驶对我们来说的好消息是，我们将自动驾驶的引入视为我们运营市场的整体增长驱动力。没错。例如，我们在旧金山的总预订量加速增长。在奥斯汀和亚特兰大，我们的预订量也在加速增长。平台的新用户增长速度快于美国其他地区。使用频率也非常强劲。因此，无论是竞争性的自动驾驶服务还是像奥斯汀和亚特兰大那样在我们平台上的自动驾驶服务，都在扩大整体经济蛋糕，或者说扩大出行领域的经济蛋糕。
从这个角度来看，当我们看待自动驾驶时，它从根本上是一个积极的机会，Waymo最新的估值（1100亿美元，这在投前估值基础上是相当惊人的）就反映了这一点。但这并不是一种会取代现有技术的技术，而是一种补充性技术。根据公开数据，我们看到在我们平台上的自动驾驶汽车利用率明显高于单一的独立平台。每辆车每天的行程高出30%，预计到达时间也更短。
因此，我们知道目前市场上最好的产品是优步平台上的自动驾驶汽车。而且，看看我们建立的合作伙伴关系，无论是与Waymo、Nvidia的合作，还是最新的合作伙伴Wabi、Avride、Neuro以及Lucid（他们推出了一款可投入生产的汽车），我们预计到今年年底将进入15个城市，之后还会进一步扩张，这实际上应该会增加我们所看到的自动驾驶业务的浪潮。
因此，从收入角度来看，我们认为自动驾驶对生态系统是净积极的。在利润率方面，我认为自动驾驶将与其他产品非常相似，即每当我们推出新产品时，其利润率会低于UberX、Uber Black或Uber Reserve等现有产品。随着我们建立流动性，利润率会在一段时间内提高。例如，在我们目前与各种自动驾驶合作伙伴达成的交易中，在规模化的情况下，基于当前的消费者票价，我们将获得健康的经济效益，健康的经济效益意味着正的经济效益。
这些是我们现在正在达成的交易。因此，从利润率结构来看，我们认为自动驾驶生态系统总体上对移动出行是净积极的。我们现在获得的利润率是良好的正利润率。这对我们的合作伙伴是公平的，对我们也是公平的。从竞争角度来看，目前自动驾驶尚未规模化。去年，我们在优步平台上增加的行程是整个自动驾驶行业新增行程的50倍。随着它的规模化，我们预计竞争将会出现，我们认为许多参与者会进入我们的平台，因为他们意识到在第三方平台上的利用率在结构上更高。
而且，竞争对我们来说并不新鲜。我们是多产品玩家。我们无处不在，我们也是全球性的。再加上能让用户高度参与我们平台的会员计划，我们对在竞争市场中的表现非常有信心，并且我们非常有信心我们将成为自动驾驶制造商和科技公司将其资产投放到我们平台上的首选。
Justin，我是Balaji。我想补充一点，虽然你问到了顶级市场，但重要的是要记住，美国70%的地区不在这些主要市场之外，而我们近75%的美国利润来自这些市场。这些数字一直在增长，因为这些市场的增长速度快于前20大城市。我认为这是一个非常常见的误解。我们多次听到有人说优步的利润池集中在顶级城市。但事实远非如此。当你考虑自动驾驶在短期内的发展方向时，那些非前20大城市在很长一段时间内都不太可能由自动驾驶汽车覆盖。
因此，从我们的角度来看，我们不仅将在这些市场中处于有利地位，成为合作伙伴的首选平台，而且对于美国的其他地区，传统的网约车运营商如优步将继续发挥作用。
还要提醒投资者，我们60%的移动出行总预订量来自美国以外的国际市场。因此，我们在美国的非大城市有很大的业务，在移动出行方面，我们在美国以外的业务甚至更大。好的，下一个问题。没问题。下一个问题。
好的。是的，谢谢。我们的下一个问题来自高盛的Eric Sheridan。Eric，请提问。
非常感谢您回答问题。首先，Prashanth，祝您未来一切顺利。Balaji，恭喜你担任新角色。我想深入了解一下。在股东信中，你们谈到了客户增长以及2025年带来的势头。你们能否列出一些战略重点和增长投资，这些是你们在未来12到18个月内为保持新用户增长势头而优先考虑的事情。另外，也请谈谈优步如何继续发展与客户的终身关系。
谢谢。
好的，当然。我们对用户增长以及用户增长背后的战略感到非常满意。我从产品、使用场景、人口统计和地理位置这几个方面来阐述。我们正在这些不同的细分领域推出产品。例如，我们的Moto产品是两轮车产品，它更便宜、更实惠，为我们的用户群体带来了大量新的细分市场。然后我们发现，在某些情况下，比如下雨时，或者晚上约会时，这些Moto用户会升级到Uber X或其他服务。
因此，推出新产品是我们获取新消费者的一个领域，然后是新的使用场景。例如Reserve服务，我们原本认为Reserve是为那些想要更高可靠性的人提供的。但也有一整个客户群体，其中很多人在大城市以外的郊区，他们以前认为优步的可靠性不足以满足机场出行或时间敏感的出行需求。现在他们认为可以了，因为我们提供了Reserve服务。因此，这是一个利润率更高、能为司机带来更高收入的产品。
同时，它也将新客户引入了我们的服务流程。女性优先服务、青少年服务、老年人群体的简化产品也是如此。所有这些都在引入新的使用场景或不同的人口统计群体加入我们的平台。最后但同样重要的是国际市场。Balaji刚才提到的低密度市场的增长，这是主要城市以外的增长。一般来说，低密度市场的增长速度是大城市中心增长速度的1.5到2倍。
这是由于首先有新的供应加入，然后在供应之后有新的用户加入。因此，我们对客户增长非常满意，目前没有看到任何放缓的迹象。当然，我一开始提到的自动驾驶汽车是一个全新的使用场景。有些人对这个产品感到好奇，有些人则非常喜欢这个产品。我们认为自动驾驶汽车可以成为另一个客户获取的机会。Balaji对此有什么补充吗？
我只想从定量的角度补充一下Dara所说的内容。如果你想想我们增长的关键来源，仍然是用户增长，这对于未来几年业务的发展非常令人鼓舞。回顾2025年，我们年初的月活跃平台消费者（MAPC）同比增长约14%，年底时月活跃平台消费者同比增长18%，这是一个非常强劲的提升。在月活跃用户超过2.02亿的情况下，我们仍有很大的增长空间。
我们的年度活跃用户基数超过4.5亿，随着我们提高这一基数的渗透率，虽然使用频率的增长速度较慢，但这更多是由于我们的用户群体不断加入并逐渐成熟。我们看到，新的乘客用户群体和新的外卖用户群体比前几年的用户群体表现出更强的留存率。部分原因是我们专注于早期生命周期的投资。我们确保我们获取的消费者在与优步平台互动的早期阶段就能更好地留存下来。
然后，当我们向消费者介绍我们提供的多种产品时，在第四季度，40%的消费者使用了不止一种优步产品。最后，我们的会员计划是一个关键的投资领域，并且仍在以55%的同比速度增长，这进一步推动了我们获取的用户群体的增长。因此，这里有很大的增长空间，我们对正在进行的投资感到非常满意。我们在衡量客户终身价值（LTV）与客户获取成本（CAT）比率方面非常谨慎。
好的，下一个问题。
好的，谢谢Eric。我们的下一个问题来自摩根士丹利的Brian Nowak。Brian，请提问。
谢谢回答我的问题。我有两个问题，一个关于自动驾驶，一个关于资本回报。Dara，感谢你在自动驾驶方面以及信中提供的所有信息。我想再给你一个机会来反驳另一个担忧。历史上，需要大量资本密集型投资的技术往往会在规模化后出现赢者通吃的局面。你能否解释一下，为什么你认为在未来3、5、10年，当安全性对自动驾驶规模化至关重要时，自动驾驶不会出现这种情况？这是第一个问题。
第二个问题可能是给Balaji或Prashant的。我记得在2025年全年，你们谈到将约50%的自由现金流用于回报股东。你们是否仍然保持这一理念，或者在2026年，你们在再投资与资本回报方面的理念是什么？
谢谢。好的，关于自动驾驶和赢者通吃，我认为这对技术平台来说是正确的，我想提醒你，在移动出行以及现在日益增长的配送领域，优步是已经占据主导地位的赢家。情况并非一直如此。这是因为我们的建设方式、我们的国际布局、我们比竞争对手更广泛的覆盖范围，以及我们是多产品公司，并且在系统内有机地构建了这些产品。因此，在移动出行和配送方面，我们是赢者通吃的产品。
当然，在美国以外的地区更是如此。硬件在根本上是不同的，如果你看看原始设备制造商（OEM）行业，有许多汽车制造商，制造是本地化的，有本地的龙头企业等等。而且，从自动驾驶的趋势来看，它越来越符合我们对未来的愿景，即10年后，每一辆新售出的汽车都将配备L4或L3级别的完全自动驾驶软件。在那种世界里，我们认为我们将有许多供应商，而不仅仅是一两个供应商。
现在看自动驾驶领域，有多个参与者正在接近终点线。显然，Waymo虽然还没有完成，但他们比人类更安全，这非常好。还有像Pony、WeRide这样的公司，中国的百度已经开发了自动驾驶就绪技术，我们也在美国以外与他们合作。在美国还有许多其他合作伙伴，如加拿大的Wabi、英国的Wave、美国的Neuro和Avride，当然还有巨头Nvidia，他们正在开发硬件平台、传感器堆栈、计算堆栈，我们相信这将成为行业标准，现在实际上也在开发完全自动驾驶软件。
因此，有这么多参与者，这项技术已经被多个软件提供商多次解决，Nvidia也在制定行业标准，我们非常有信心，首先，自动驾驶将对移动出行行业产生净积极影响。换句话说，它将扩大这个类别，而且我们是第三方平台领域的赢者通吃玩家。我们认为第三方市场将非常大且非常健康。Balaji，你想补充一下吗？
当然。我们已经非常详细地阐述了我们的资本配置优先事项。但简要总结一下我们的思路，我们的首要任务是确保对核心业务中看到的机会进行适当的再投资，我们处于一个良好的位置，即使进行这些投资，我们也能产生大量现金。正如我们所说，截至去年，我们已经产生了约100亿美元的自由现金流，增长40%。因此，这给了我们很大的空间进行投资，推进我们的自动驾驶战略，并在出现时评估任何选择性的补强性并购机会。
这仍然给我们留下了大量现金可以返还给股东。因此，对我们来说，这不是在两者之间进行选择的权衡，我们能够并行进行所有这些事情。关于是否会返还50%的自由现金流，基于我们目前的可见性以及我们的股票仍然非常便宜的事实，我们将继续积极回购股票，您应该期待这一行动以稳定的节奏继续，我们有望在未来大幅减少股数。
我认为这里的好消息是，凭借我们的自由现金流生成能力以及对未来自由现金流增长的预期，我们可以两者兼顾。我们可以对增长进行适当的投资。同时，我们将继续减少股数，因为我们所有人都是股东。我们认为现在回购股票的机会非常好。
好的。谢谢两位。
不客气，下一个问题。
谢谢Brian。我们的下一个问题来自Evercore的Mark Mahaney。Mark，请提问。
好的，谢谢。有两个问题。你们谈到2026年美国的行程和总预订量加速增长。这有点不寻常。像你们这样规模的企业通常不会加速增长。请列举几个主要原因，说明你们对这种加速增长有信心的最大因素。然后，我知道这个问题过去也出现过。你们愿意在自动驾驶车队上投入多少资本，比如，你们对未来自动驾驶业务的资本密集度的想法有什么变化吗？非常感谢。
当然。谢谢Mark。我来回答美国的增长加速问题，Dara将回答第二个问题。当你考虑我们的美国业务时，在2025年初之前的几年里，我们受到了美国保险方面的诸多通胀影响，我们通过消费者定价的形式将这些影响传递给了市场。这导致了业务放缓。但在过去一年中，我们保持了价格相对稳定，展望未来，随着保险改革和产品驱动的数亿美元成本节约，我们的保险成本正从拖累因素转变为推动因素，这使我们能够在某些市场保持价格稳定甚至更低。
这种价格稳定性对长期需求弹性有巨大影响。我们能坚持的时间越长，结果对我们就越好。我们对美国核心业务的加速增长感到非常满意。除此之外，我们的杠铃战略也对我们在这里看到的机会产生了相当大的影响。我们谈到了低端和高端业务在去年都增长了40%。在美国也是如此，像Vaden Save这样的产品以及机场的XXL班车扩展等高端产品都显示出了很大的势头。
因此，我认为这些产品有很多机会。最后，我们向非密集市场的扩张，Dara earlier提到过，这些市场的增长速度是密集市场的1.5倍，但仅占全球移动出行行程的20%。在美国，我们有很多机会在稀疏市场提高可靠性并针对性地提供产品。Dara？
是的，Mark，关于我们在自动驾驶方面的投资和资本效率，首先，我们肯定在投资自动驾驶领域的软件公司。例如，我们最新的投资是Wabi，它是领先的卡车自动驾驶提供商，也正在进入乘客移动出行领域，这非常好。作为该投资的一部分，他们在其平台上生产的首批25,000辆乘用车将在优步平台上独家运营。因此，我们正在投入资本以保证未来的供应。
正如我所说，大部分供应将基于盈利的经济效益，这非常好。我们将继续做出这样的承诺，例如与Neuro、Lucid等公司，还有更多的公司将陆续加入。同时，我们正在与金融机构合作，根据自动驾驶汽车的生产数据，如每辆车每天的行程、利用率、每辆车的收入生成，当然还有每辆车的盈利能力。我们与车队合作伙伴合作运营车队、清洁车辆、充电等，进行维修。我们拥有世界上最大的车队生态系统，因此我们相信我们能够以一种方式扩大这些运营，并拥有比任何其他玩家更低的可变成本基础和最大的全球布局，因为我们已经是全球性的。作为其中的一部分，我们正在与金融机构、私募股权公司、银行等交谈，他们在某些情况下已经向我们的车队合作伙伴提供贷款。这些车队合作伙伴通常会购买电动汽车，未来也将过渡到自动驾驶汽车。
因此，这绝对会发生。您将看到有关自动驾驶汽车和电动汽车车队融资的消息。因此，虽然我们会做出承诺，而且这些承诺是基于盈利的经济效益，但我们确实认为我们将拥有一个非常健康的融资生态系统，包括股权和债务。就像万豪不必拥有自己的酒店一样，有房地产投资信托基金（REITs）拥有酒店并获得适当的股权回报，未来在车队方面也会看到同样的情况。我们在这条道路上还处于非常早期的阶段。
但我们非常有信心我们会实现这一目标，整个生态系统将实现金融化，就像数据中心实现金融化一样。
好的，谢谢Dara。恭喜Balaji。祝你们一切顺利。
谢谢Mark。
谢谢。
非常感谢Mark。
好的。谢谢Mark。我们的下一个问题来自摩根大通的Doug Anmuth。Doug，请提问。
好的。谢谢回答问题。关于自动驾驶汽车，您能否谈谈数据和模拟如何加速那些自动驾驶2.0软件公司的上市进程？然后，关于到今年年底可能部署的15个市场，要启动这些市场的关键因素或障碍是什么，无论是监管、制造、安全还是其他方面？
谢谢。好的，Doug。我们对数据和模拟领域感到非常兴奋。一般来说，随着更大的模型和更强的计算能力，行业内的模拟能力变得越来越强大。例如，我提到的Wabi在模拟方面是领先者之一。新的模拟能力能够获取一段数据，然后运行数千种不同的模拟场景，这样你就可以创建在现实世界中可能非常困难的长尾案例。你可以在模拟中创建它们。你可以有多个实例和分支来训练你的模型并为现实世界做好准备。
然而，现实世界是不同的，现实世界可能会出现意想不到的情况，例如旧金山停电，Waymo在应对时遇到了很大困难。因此，获取现实世界的数据非常重要。好消息是，我们处于非常有利的位置，我们正在与Nvidia合作建立一个现实世界数据收集工厂，旨在收集超过300万小时的特定于乘客自动驾驶的现实世界数据。你知道，接送乘客，优步司机必须处理的所有复杂情况。
我们和Nvidia将收集这些数据，然后也提供给我们的合作伙伴。因此，如果说小公司有一个劣势，那就是数据。但我们和Nvidia正在合作将自动驾驶数据、现实世界数据民主化，并提供给整个自动驾驶生态系统。将这一点与我们许多合作伙伴正在开发或已经拥有的先进模拟能力相结合，你就会得到一个非常快速的自动驾驶就绪路线图，适用于许多玩家。关于我们预计进入的15个城市，你需要与合作伙伴达成协议。
显然，你必须确保有车辆的资金。我们正在建立仓库、获取房地产、确保充电基础设施到位。当然，我们的政府关系团队正在与当地监管机构合作，确保我们准备就绪。当然，我们必须与合作伙伴合作处理安全案例。安全对于自动驾驶至关重要。通常，我们会先在车内配备司机启动服务，然后在一段时间后，就像在阿布扎比那样，我们会将司机从车内撤出，实现完全自动驾驶。
因此，这是我们已经建立的机制，我们正在不断学习。我认为我们会在这个过程中变得更快。
我想补充的是，当你考虑并行启动所需的条件时，你还必须考虑扩展所需的条件。启动会有Dara提到的所有障碍和工作，但这将是一场避免未来瓶颈的游戏。因此，同时，我们需要原始设备制造商开始提高产能。正如你所看到的，我们已经在一些合作伙伴关系中宣布了数万辆汽车，我们将有更多这样的原始设备制造商关系出现。
随着时间的推移，我们预计这些承诺将实现金融化，资产所有者将拥有这些资产。但在最初的几年里，我们也将介入购买一些车辆。
谢谢两位。
不客气，Doug。
谢谢Doug。
下一个问题。
我们的下一个问题来自MoffettNathanson的Michael Morton。Michael，请提问。
早上好。感谢回答问题，恭喜Balaji担任新职位。我想知道，自动驾驶需要投资者进行长期思考。您能否谈谈您期望的不同阶段及其持续时间。我们今天处于第一阶段，比如在旧金山等市场进行小规模推出。您能否谈谈在未来几年内，优步网络上如何实现数万辆自动驾驶汽车的部署？我知道这是一个动态的目标，但市场应该如何预期这一过程？
谢谢。当然。谢谢Michael。我来回答这个问题。当你考虑这些部署，特别是在优步网络上的部署时，我们最初要解决的是从自动驾驶汽车那里获得基本负荷供应，以满足一周需求曲线低谷时的需求。正如你在我们奥斯汀部署的幻灯片中看到的，在这一点上，我们能够为市场上道路上的自动驾驶汽车提供非常一致的需求。
如果你考虑我们网络的周六到周一需求下降约45%，而自动驾驶汽车的这一数字要稳定得多。因此，我们能够做到这一点。第一阶段将是在多个市场推出，并达到这种一致的基本负荷供应。从这一阶段过渡到更大规模时，我们的目标是车辆平台成本需要下降，并且需要能够以有意义的方式扩大我们的服务时间，因为在那个阶段我们应该能够降低消费者的成本。
到那时，我们可以超越低谷需求，开始向更中间的水平发展。最终，在非常长期的未来，我们可以考虑在某些市场中大部分供应来自自动驾驶汽车。但考虑到原始设备制造商在生产 ramp-up 曲线上的位置，这个未来还很遥远。因此，回到如何实现数万辆汽车的问题，答案对所有参与者都是一样的。这将取决于原始设备制造商的生产速度。
对于原始设备制造商来说，这将是一个挑战，他们必须考虑新的使用场景，他们要考虑数万辆汽车，而不是他们传统汽车生产的数百万辆，像我们与合作伙伴讨论的那样的承购承诺将在其中发挥重要作用。从那里，这些资产的金融化很重要。
Mike，我想补充一点。如果你真的考虑长期游戏，其中一个关键因素将是哪些公司能够在汽车不繁忙的低谷期利用这些汽车，而将配送和货运作为我们物流生态系统的一部分，使我们有机会实现比其他任何公司都更高的结构性利用率。我们拥有网络利用率。我们已经证明，即使在供应非常低的情况下，我们的网络也能实现更高的利用率。随着供应增加，我们在移动出行网络以及配送、货运、最后一公里配送方面的利用率优势将非常有趣，这是我们拥有的结构性优势，其他任何玩家都不具备。
Greg，我们将接受最后一个问题。
好的，感谢这个问题。最后一个问题来自Jefferies的John Colantuoni。John，请提问。
谢谢回答我的问题。首先是广告业务，广告业务继续保持令人印象深刻的增长，配送广告的渗透率现在已经超过了您之前2%的目标。您能否更新一下您对配送广告长期潜力的看法，以及您认为哪些关键机会可以保持该业务的快速增长。其次，随着配送增长加速至多年高点，您能否谈谈这种更快增长的驱动因素以及对未来几个季度可持续性的看法。谢谢。
谢谢John。我来回答广告问题，Dara将回答配送问题。
关于广告，我们对目前看到的势头非常满意。正如你正确指出的，多年前我们曾谈到配送广告的渗透率潜力上限为2%。我们现在看到的机会规模可能要大得多。当我们考虑企业客户与中小企业（SMBs）的发展历程时，中小企业的广告渗透率远高于2%。企业客户的同比增长现在远远超过中小企业。因此，在某种程度上，企业广告正在迎头赶上，这意味着这里有很大的增长空间。
同时，我们在杂货、零售和移动出行方面的广告产品还处于起步阶段，我们在这些领域也将有增长机会。Dara，你想简要谈谈配送吗？
好的，当然。关于配送，我想说增长速度有五个因素。首先，我想说的是选择的基本要素。在许多国家，我们的选择仍然只占可寻址市场的30%到40%。在美国，特别是在低密度市场的中小企业中，我们的选择还没有达到我们想要的水平。因此，你已经看到平台上商家数量的加速增长。你应该期待这种增长继续下去，我们正在继续投资于销售团队，当然是由人工智能支持的，以使其尽可能高效。
但我们的选择增长正在加速，当你增加选择时，你有更多的商品可以销售，有新的餐厅，带来新的用户，同时提高转化率。所以选择是第一点，我们还有很多选择空间。第二是低密度地区的增长，特别是在美国。我们在郊区的品类地位明显低于在大城市的品类地位，我们在选择和服务可靠性方面正在取得进展。无论是在美国还是美国以外，我们在低密度地区的增长都明显快于高密度地区。第三是我们在Eats上销售的新产品。
我谈到过进入杂货零售领域，这是另一个万亿美元的机会。我们继续增加杂货合作伙伴。我们已经与美国十大杂货商中的五家合作，这一合作将扩大。我们将有新的公告。例如，我们与澳大利亚最大的杂货商Kohl's达成了多年独家合作，我们对此非常高兴。因此，选择之外的新产品是第三点。第四是会员计划。4600万会员，增长速度超过50%，我们平台上的会员总体上接近我们总预订量的50%。
我们还没有完全达到，但我们将超过50%。这些会员非常粘性。无论是订购食物、杂货，还是在百思买购买充电器，或者乘坐自动驾驶汽车，这些会员都非常粘性。最后但同样重要的是继续扩展到新市场。我们在Eats方面的国际布局还没有达到我们在移动出行业务中的水平。每次我们将Eats与移动出行一起推出，我们就比其他玩家具有结构性优势，并且能够提高品类地位。我们在英国曾是第三，现在是第一，完全是有机增长。我们在德国从零开始推出，现在在德国的许多城市与顶级玩家不相上下。
日本也是另一个有机推出的市场，我们现在是日本迄今为止的第一大玩家。因此，配送业务背后仍有一些国际增长空间。我认为这五个因素——选择、低密度地区、新产品（杂货和零售）、会员计划以及一些新的国际推出——将使我们能够继续以非常健康的速度增长收入，同时提高利润率。
好的。我想就这些。感谢大家参加今天的电话会议。非常感谢优步团队又一个出色的年份。还要非常感谢Prashant。感谢你帮助我们完成这段旅程。你加入时，公司与现在大不相同。这在很大程度上要归功于你的领导。我认为你已经为Balaji做好了充分的准备，以继续你开始的工作，并将我们带到新的高度。所以，热烈祝贺Balaji。