Francesca DiMartino（首席投资者关系官兼高级副总裁）。
Albert Bourla（董事会主席兼首席执行官）
Chris Boshoff（首席科学官兼研发总裁）
Dave Denton（首席财务官）
Chris Schott（摩根大通）
Vomil Divan（古根海姆证券）
Steve Scala（TD Cowen）
Jeff Meacham（花旗银行）。
Terrence Flood（摩根士丹利）
Akash Tiwari（杰富瑞）
Asad Haider（高盛）
Courtney Breen（伯恩斯坦）
Umar Rafat（Evercore isi）
Jason Gerbery（美国银行）
Michael（瑞银）
Mohit Bansal（富国银行）
Evan Segerman（BMO资本市场）
Dave Rising（Lyrink Partners）
Louise Chen（加拿大丰业银行）
萨。萨。萨。萨。山姆。萨。山姆。萨。
各位下午好，欢迎参加辉瑞2025年第四季度财报电话会议。今天的电话会议正在录制中。现在，我想将电话转交给首席投资者关系官兼高级副总裁Francesca DiMartino。请讲，女士。嗯。
早上好，欢迎参加辉瑞的财报电话会议。我是Francesca DiMartino，首席投资者关系官，代表辉瑞团队。感谢大家的参与。本次电话会议通过音频网络直播提供。今天早上早些时候，我们通过新闻稿发布了2025年第四季度和全年的业绩，该新闻稿可在我们的网站@pfizer.com上查阅。今天与我一同出席的有我们的董事长兼首席执行官Albert Bourla博士、我们的科学官兼首席科学官Chris Boshoff博士以及我们的首席财务官Dave Denton。Albert、Chris和Dave将发表一些准备好的讲话，然后我们将开放电话会议进行提问。
我们领导团队的成员将在问答环节回答问题。在开始之前，我想提醒大家，我们将发表前瞻性陈述并讨论某些非GAAP财务指标。我鼓励大家阅读我们幻灯片演示文稿中的免责声明、今天早上发布的新闻稿以及我们SEC文件中的披露信息，这些都可在辉瑞公司的投资者关系网站上查阅。电话会议上的前瞻性陈述存在重大风险和不确定性，仅代表电话会议原始日期的观点，我们没有义务更新或修改任何陈述。
话不多说，我现在将电话交给Albert。
谢谢Francesca。2025年对辉瑞来说是非常好的一年。我对我们为实现并坦率地说超额实现财务承诺所做的强劲执行感到非常满意。我们超出了收入和调整后稀释每股收益的预期，同时还通过季度股息向股东返还了98亿美元。在排除COVID-19产品后，我们2025年全年的运营收入实现了增长，最近推出和收购的产品实现了稳健的两位数增长，调整后毛利率有所扩大。2025年的战略行动帮助我们解决了重大不确定性，包括在定价和关税方面获得了更大的清晰度，并展示了我们业务的潜在韧性以实现每股收益。
尽管COVID-19疫情处于历史最低水平，我们仍获得了四项关键批准、八项关键读数，并启动了11项关键研究，我们的Medcera、Yao Pharma和3S生物交易帮助加强了我们强大的产品线。总体而言，2025年再次证明了辉瑞的执行能力。我们加强了基础，为我们在本十年末的增长定位，继续为患者和长期股东价值带来影响。我们再次为本年度确定了战略重点，我们在摩根大通会议上进行了介绍。2026年是关键投资期的重要一年，因为在未来几年几项关键产品失去专利或监管 exclusivity后，我们力争实现行业领先的增长。
Seedsen、MSERA和Bioheaven是近年来最重要的战略收购。它们对辉瑞具有变革性潜力，我们专注于最大化内联产品组合的价值并加速产品线开发。去年，我们在将 legacy seeds产品整合到我们的商业组合方面取得了持续进展。我也对我们开发项目的显著进展感到满意，包括最近FDA批准padsf与Pembro联合用于不符合顺铂化疗条件的肌层浸润性膀胱癌患者。我们对有机会在此基础上进一步发展感到鼓舞，预计将对顺铂合格的MIBC患者做出监管决定。
如果成功，我们将大幅扩大美国的可寻址人群，在顺铂合格和不合格的肌层浸润性膀胱癌患者中增加约22,500名患者，高于转移性尿路上皮癌的约19,000名患者。我们有明确的战略，旨在通过高度差异化的Medcera产品线组合、我们与Yao Pharma的独家全球合作和许可协议以及辉瑞的其他项目（如我们的口服GPR拮抗剂候选药物），在慢性体重管理的下一代疗法中确立辉瑞的领导地位。自从几年前完成对Bioheaven的收购以来，我们已在全球范围内扩展了领先的偏头痛产品组合。
它加强了我们的产品组合，为患者和我们的商业表现带来了重大影响。Nortek在口服CGRP类别中拥有强大的市场领导地位。2025年第四季度，我们占据了新CGRP处方量的83%，并在新患者开始用药方面保持领先地位。我预计2026年也将是关键催化剂非常丰富的一年，我们打算实现关键的研发里程碑。今年的里程碑，我们预计大约20项最近启动和计划的关键关键研究将取得进展，其中10项在matera产品组合中，4项与我们的抗PD1VGF双特异性抗体有关。
在八项预期的关键读数中，我们预计其中一项是SV，我们的新型潜在同类首创整合素β6靶向ADC。该读数将针对二线及以上非鳞状转移性非小细胞肺癌，该疾病影响美国约50,000名患者和全球超过200,000名患者。我们还期待Elprexvio在双药暴露复发难治性多发性骨髓瘤中的关键3期读数，以及我们的莱姆病疫苗候选药物的读数。我们在肥胖症和相关疾病方面战略的基础是针对可能达1500亿美元市场的突破性药物。
今天早些时候，我们宣布了VSEPR3研究的令人鼓舞的结果，该研究以前称为Metcera 097i，是超长效研究性下一代注射用GLP1受体激动剂。稍后，我们的首席科学官Chris Boshoff将详细介绍更多细节以及我们今年推进肥胖症产品组合的计划。肿瘤学是另一个优势来源，我对2026年可能取得的重大进展感到兴奋，这将建立在我们在乳腺癌、垂体瘤、胸部和胃肠道癌症以及血液癌症方面的既定地位之上。除了SV等有前景的项目外，我们的肿瘤学团队正在快速推进4404的强大项目，这是去年从3S Bio获得许可的双特异性抗体。
我们为4404计划或最近启动了七项近期试验，包括两项大型全球3期研究，作为我们努力将这种研究药物确立为多种肿瘤类型潜在骨干疗法的核心。我们还很高兴FDA授予him Banji突破性疗法认定，用于6至11岁的年轻血友病B儿科患者（有或没有抑制剂）的研究。这在今天是一种重要的创新药物，我们正在研究him Babzi支持更多血友病患者的全部潜力。我们的第三个战略重点是投资以最大化2028年后的增长。我们致力于全力支持强大且加速的研发方法、新产品的成功商业推出和补强型业务发展，同时维持我们稳健的股息。
最后，我们正在研发、制造、商业和患者参与中扩展人工智能，以提高生产力并加速创新。我们一直在通过AI就绪数据、智能工作流和计算能力奠定基础，以满足不断增长的AI需求。在未来两年内，我们将扩展到1200多个GPU，这主要是由AI的研发应用推动的。在研发方面，我们将AI嵌入发现、开发、监管和医疗的各个环节，以提高生产力并加速产品线和时间线。AI正在优化供应规划和制造，为我们的制造优化计划目标做出贡献。在商业方面，AI正在帮助加速新产品推出、提供动态目标洞察并支持个性化消息传递和实时营销内容。
因此，在我描述了我们计划在2026年做的四项优先事项（它们描述了完整情况）之后，我将把话题交给Chris，讨论今天的新闻，即Misera长效Vesper的公告。谢谢Albert。
今天我很高兴讨论Vespa 3研究结果，并为今天早上的新闻稿提供更多细节。这些数据是我们肥胖症产品组合的重要进展，因为它们显著增加了我们对今年晚些时候开始的3期每月给药研究的信心。首先，我想回顾一下PF3944的结构如何驱动其长半衰期。先前依赖白蛋白结合来延长半衰期的GLP1受体激动剂需要从白蛋白蛋白解离才能实现最佳受体结合。3944在仍与白蛋白结合时结合GLP1受体，这是由于氨基酸链末端而非中间的脂化。
这允许在不降低受体结合的情况下减少清除，从而导致半衰期超过其他需要白蛋白解离才能结合的药物。SCP 3944的一个关键差异化因素是其延长的半衰期，支持每月给药。此外，鉴于3944的长度为41个氨基酸，该分子被认为是生物制剂，有资格通过BLA途径进行监管审查。幻灯片的右侧显示了先前报告的2B期Vespa1研究数据，该研究评估了每周给药且无需滴定的3,944。这些数据显示，在第28周时，安慰剂调整后的体重减轻呈剂量依赖性，高达14.1%，表明该分子有潜力提供与标准治疗相当的疗效，并且可能在单激动剂中处于同类最佳水平。
在我们目前正在进行的3944每周3期研究Vespa 4中，我们还在Vespa 3中测试2.4mg每周的更高剂量。我们旨在实现两个关键目标。首先，证明当从每周注射转为每月皮下注射时，我们可以实现持续的体重减轻，并在减少给药频率的同时保持3944的疗效。其次，证明3944可以转为四倍等效的每月剂量，同时保持良好的耐受性和有利的安全性。今天，我将向大家介绍这些数据，这些数据表明我们成功实现了这两个目标。Vasper 3 2B期研究旨在评估3944在长达12周的滴定期后进行每月维持给药的情况。
该研究比较了四种不同的给药方案与安慰剂，并在第12周进行了预先指定的中期耐受性分析，第28周为主要报告里程碑。OM1和OM3是我们计划推进至3期的低剂量和中剂量方案，这两个研究组是我们今天分享数据的重点。从我们的第一个目标开始，我很高兴地分享，在第28周，所有测试剂量都观察到了强劲的统计学显著体重减轻。我们计划的3期低剂量和中剂量方案的安慰剂调整后体重减轻分别为10%和12.3%。
这些结果以蓝色条显示，代表试验的疗效估计，而蓝绿色条是模型预测的在肥胖或超重且无2型糖尿病的成人研究中，每月维持给药3,944可能产生的疗效。与VSEPR3类似，使用基于模型的荟萃分析方法生成这些预测。该方法使用数学模型捕捉随时间的体重减轻轨迹和剂量反应关系。该模型的建立考虑了来自VSEPA3试验的观察数据、来自其他3944临床研究的可用数据以及其他减肥试验的已发表试验数据。对于低剂量和中剂量方案，我们看到VSEPA3临床数据（蓝色）与模型预测（蓝绿色）之间具有极好的一致性。
将相同的模型应用于预测计划的3期高剂量方案（每月9.5毫克）的潜在疗效，我们预测第28周的安慰剂调整后体重减轻接近16%。请注意，高剂量已在Vespa 4 3期研究中作为2.4毫克每周剂量进行研究。总体而言，我们的临床数据和模型预测表明，3,944在转为每月给药后可以实现强劲的体重减轻，并表明我们可以通过更高剂量潜在地实现更高的疗效。此外，VSEPA3数据未显示在第28周达到体重减轻平台期。随着研究持续到第64周，预计体重将继续减轻。
有了这些结果，我们相信3944有潜力在转为每月给药的情况下提供与标准治疗相当的疗效，并且可能在单激动剂中处于同类最佳水平，具有差异化的每月给药形式。接下来，我将大家的注意力转向Vespa 3的第二个目标，即证明3944在转为四倍等效每月剂量时具有良好的耐受性和有利的安全性。与我们的第一个目标类似，我很高兴地报告，在Vespa 3中，3944表现出良好的耐受性和有利的安全性，与每周GLP1受体激动剂所观察到的一致。
观察到的胃肠道治疗出现的不良事件主要为轻度或中度，任何剂量组中严重恶心或呕吐不超过1例，无严重腹泻病例。Vespa 3的每周和每月阶段的治疗中断率在计划纳入3期的剂量方案中均显示出令人信服的特征。每周和每月阶段各有5名参与者因不良事件停药。安慰剂组没有因不良事件停药的情况。我们对这些结果感到鼓舞，因为它们作为四倍等效每月剂量给药的重要概念验证，特别是考虑到研究方案不允许向下滴定。
全部耐受性数据支持我们在3期评估9.6毫克每月更高剂量的计划，这与Vespa 4试验中目前正在研究的2.4毫克每周剂量的每月等效剂量。今天令人鼓舞的结果加强了我们广泛的肥胖症项目。今年，我们计划推进20多项肥胖症试验，包括10项3944的3期研究，涵盖慢性体重管理、肥胖相关合并症以及增加患者选择和获取机会。我们的目标是在2028年开始获得一系列潜在批准中的第一个。展望我们的早期阶段项目，我们对超长效amelon amylin类似物的2期研究充满热情，我们相信它在每月给药形式下与3,944联合使用具有同类领先的疗效和兼容性潜力。
我们之前报告了单次递增剂量联合研究的积极早期数据，显示起始剂量耐受性良好且体重减轻具有叠加效应。我们计划在今年晚些时候展示更新的联合数据。我们继续推进我们潜在的同类首创口服GIPA拮抗剂激动剂，该药物处于2期，以及具有多种方式和机制的药物的其他1期研究。这些包括注射用超长效GIPA激动剂、潜在的每季度剂量注射用GLP1受体激动剂和口服候选药物。总而言之，今天的结果很明确：Vespa 3实现了其两个主要目标，强化了3944潜在的强效且可耐受的每月给药特征。
超长效GLP1受体激动剂是我们差异化研究性肥胖症产品组合的基础，在Vespa 3的第28周未观察到体重减轻平台期，同时在转为四倍等效每月剂量时保持了竞争性耐受性。我们准备在3944的广泛3期项目中执行，目标是从2028年开始获得潜在批准，并且我们正在追求与早期阶段药物的差异化联合方法，这些药物有潜力提供更多选择，以满足患者多样化的未满足需求。话不多说，我将把话题转回给。
Albert，哦，谢谢Chris。我只想说，今天的结果为我们独特的专有超长效肽平台提供了令人信服的验证。我们首次表明，GLP1受体激动剂肽可以每月给药，同时保持潜在的竞争性疗效和安全性。我们对该平台的这一重要里程碑感到满意，这既强化了我们技术的差异化，也体现了其代表的重大长期价值创造机会。有鉴于此，我现在将话题交给Dave，他将讨论本季度的出色业绩。
那么Dave，很好。
谢谢Chris和Albert，各位早上好。今天我首先要强调的是，我们第四季度和全年的强劲财务表现直接反映了我们对关键战略优先事项的持续严格执行。我们解决了业务中的某些重大不确定性，并进行了旨在推动本十年后期收入增长的战略投资。展望未来，辉瑞正进入一个令人兴奋的阶段，最近推出和收购的产品以及强大的产品线预计将在本十年末推动增长。话虽如此，今天早上我将提供我们2025年第四季度和全年的业绩。
然后，我将谈谈我们的成本改进举措以及我们的资本配置优先事项。最后，我将对我们重申的2026年指导方针发表一些评论。2025年全年，我们的收入为626亿美元，而去年为636亿美元，运营收入下降2%。重要的是，在排除COVID-19项目的贡献后，我们2025年全年的运营收入增长为6%。调整后毛利率扩大至76%，符合我们的预期，我们将继续在整个制造网络推动成本改进。在利润方面，我们报告2025年全年稀释每股收益为1.36美元，而去年为1.41美元，调整后稀释每股收益为3.22美元，高于去年的3.11美元，超出预期。
辉瑞最近推出和收购的一系列产品在25年全年实现了102亿美元的收入，与去年相比运营增长约14%。我们计划继续投资于这两个产品组，以推动它们未来的表现，使公司能够在未来几年部分抵消我们的损失。现在转向2025年第四季度，我们的收入为176亿美元，与去年同期相比运营下降3%，主要是由于我们的Covid产品运营同比下降约40%。下降主要是由于美国对疫苗的建议范围狭窄以及Paxlovid因感染率降低而需求减少。
话虽如此，我们的非Covid产品表现稳健，与去年同期相比运营增长9%。我们的结果证明了精细化商业战略的有效性。我们看到整个产品组合的稳健贡献，主要由Abrisvo、Eliquis、Prevnar和Vindical系列推动。第四季度调整后毛利率约为71%，主要反映了本季度的产品组合，包括与24年第四季度相比商品销售下降以及持续强劲的成本管理。未来改善我们的制造足迹仍然是未来的首要任务。提醒一下，在过去两年中，我们的调整后毛利率（不包括与合作伙伴BioNTech按50:50利润分成的商品）总体保持在70年代中期至高位。
到2025年，我们通过制造优化计划第一阶段实现了约6亿美元的节省，预计2026年和2027年将有额外节省。2025年第四季度调整后总运营费用为74亿美元，与去年持平。但从组成部分来看，调整后的销售和管理费用运营下降5%，主要是由于重点投资和持续的生产力改进。这导致了各种产品的营销和促销支出减少，以及企业支持职能的支出降低。调整后的研发费用运营增长4%，主要是由于肿瘤学和肥胖症候选产品的支出增加，部分被由于产品线重点和优化（包括我们数字能力的扩展）导致的支出净减少所抵消。
现在转向利润方面，第四季度我们报告的稀释每股亏损为0.29美元。我们调整后稀释每股收益为0.66美元，由于我们的整体毛利率和成本管理表现，超出了我们的预期。为了支持我们提高研发生产力和专注于高影响力药物的目标，我们第四季度的GAAP结果反映了我们开发计划中的战略决策以及某些产品和产品线资产的更新长期收入预测。因此，我们记录了与几种在研药物以及内联产品相关的约44亿美元非现金无形资产减值。
重要的是，我们不再优先考虑的资产适应症之一是膀胱癌中的dicitimab。Vodotin在很大程度上是由于最近强大的研究读数、扩展适应症以及相关的PADSV长期收入预测提高。PADSV是我们将继续投资的资产，因此降低了DV在膀胱癌中的价值。我还要提到，虽然减值决策基于个别资产的当前估值，但总体而言，CEGEN产品组合的进展超出了我们的预期。这些决策凸显了我们对实现未来增长和创新的关注。我们有望在2026年底前实现生产力计划预期的72亿美元总净成本节省中的大部分。
我们预计2026年制造优化计划第一阶段将额外节省7亿美元，2027年节省2亿美元，到27年底总共节省15亿美元。此外，我们通过2025年的成本调整计划超出了节省目标，正如之前所沟通的，2025年在成本调整计划下实现的研发节省预计将在2026年再投资，并反映在我们2026年的研发指导范围内。我们致力于在2026年底前实现成本调整计划预期的57亿美元总净销售节省，届时我们将实现该计划下的节省承诺。
展望未来，我们将继续专注于寻找进一步的生产力机会和效率。现在让我快速谈谈我们的资本配置战略，该战略旨在提高长期股东价值。我们的战略包括长期维持和增长股息，以适当的财务回报水平再投资于我们的业务，以及未来进行价值提升的股票回购的潜力。2025年，我们通过季度股息向股东返还了98亿美元，在内部研发上投资了104亿美元，在业务发展交易上投资了约88亿美元，主要反映了Metsera的收购和3S生物的许可交易。
提醒一下，在METSERA交易完成后，我们预计2025年底的杠杆率接近2.7倍的目标。然而，考虑到未来几年的LOE阻力，我们预计在LOE期间杠杆率将保持在当前水平或略高。此外，计划出售我们在VIIV的股份将进一步改善我们的资产负债表，包括V的收益，我们有大约70亿美元的业务发展能力。现在让我快速转向我们的2026年全年指导方针，该指导方针保持不变。我们预计2026年全公司全年收入在595亿至625亿美元之间，2026年全年调整后稀释每股收益在2.80美元至3美元之间，这反映了我们对整个产品组合的强劲贡献、70年代中期的调整后毛利率、对强大成本管理的持续关注，同时优先投资于我们的业务以推动本十年末的增长。
我们的Covid产品预计在2026年再次下降，收入约为50亿美元。我们继续预计非Covid产品组合的收入贡献稳定，其中包含由于2026年预期仿制药进入而受影响的产品约15亿美元的收入压缩。不包括Covid和LOE产品的收入中点预计运营同比增长约4%。最后，我要提到，我们将继续监测全年的汇率波动。最后，我想继续强调，在未来几年，我们的重点是投资关键资产和管理即将到来的LOE，主要是从2026年到2028年。
在本十年末，增长预计将由我们不断推进的研发产品线、我们已经执行的业务发展举措以及我们最近推出或收购的产品的持续进展推动。我们的目标是进行战略投资，平衡成本节约与为高价值产品提供资金，以确保为股东带来长期和可持续的增长潜力。话虽如此，我将把话题转回给Albert，开始问答环节。
谢谢。David，恭喜你度过了出色的一个季度。现在，操作员，请组织提问队列。
谢谢。如果您想提问，请按键盘上的星号1。如需随时退出队列，请按星号2。再次提醒，按星号1提问。我们的第一个问题来自摩根大通的Chris Schott。请讲。
很好。非常感谢你的问题。关于Vesper 3数据，我可能有两个问题，首先，你能再详细说明一下你在这里看到的耐受性吗？也许具体来说，关于呕吐率或你在Myers轻度或中度给药组中看到的任何差异，你能多说一点吗？然后从更大的角度来看，如果我们考虑从Vesper 3推进的两个剂量，似乎你有一种药物显然具有稳定的体重减轻效果。它有每月给药的优势，同时，体重减轻可能比你看到的每周给药或Zepbound略低。
我只是想听听你对这种情况在市场中扮演的角色有什么看法。非常感谢。
很好。当然，我会先让Chris回答，我猜他今天会收到大部分问题。我喜欢这样。那么，也许我们也会请商业部门的人就此发表一些看法。所以Chris，你来说吧。
是的，感谢你的问题。显然，我们将在6月的ADA会议上通过口头报告分享完整的耐受性数据。我们对每周和每月不良事件的分布感到非常鼓舞。你可能会预期，当患者转为四倍更高剂量时，我们会有更多的突然停药以及恶心和呕吐。但我们在每月和每周给药中观察到的不良事件分布情况并没有出现这种情况。请记住，本研究不允许逐步降低剂量，这在肥胖症试验中是不常见的。
但在3期研究中显然不会这样。我们将允许向下滴定。关于不同剂量，正如我们指出的，今天展示了低剂量和中剂量。高剂量已在Vespa 4中进行测试，因为之前的预测模型表明它具有良好的耐受性。我们应该测试2.4毫克每周剂量，目前正在进行中。正如指出的，在每月研究中我们将测试9.6毫克。
好的，我们来谈谈。我的意思是，你如何看待它的商业前景？
是的。那么Alexander，我认为当你查看临床数据时，它非常清楚地向我们表明，从疗效角度来看，3.9有潜力提供与标准治疗相当的疗效，并且可能在单药中处于同类最佳水平。因此，我们认为，当你将这种疗效与每月给药带来的更低用药负担相结合时，这一价值主张将引起患者、医疗服务提供者和付款人的共鸣，因为持久性和简便性很重要，而且这也使我们有机会将患者从每周给药转为每月给药。
因此，我们认为3944将是一种令人信服的疗法。此外，再加上我们产品组合中的其他资产以及我们在美国和国际市场的商业执行能力，我们对商业潜力充满信心。
是的，谢谢Amir。我认为到目前为止这个市场的惊喜在于它在美国以外的表现有多好，Alexander，你怎么看？
没错，是的。这个类别的有趣之处在于，美国以外市场的规模预计为1500亿美元，其中40%实际上来自美国以外。这个类别有两个非常独特的特点，强化了这些资产的潜力。首先是自付费用类别，因为在大多数国家，当我们推出创新产品时，我们必须通过报销谈判，这往往会导致价格下降。在这个类别中，我们看到所有成熟市场（无论是欧洲、澳大利亚还是加拿大）都有很高的自付意愿。
我们看到价格点在250至350美元之间，高于我们的预期。当我们查看该类别竞争对手的最新发布时，我们看到所有这些地区（实际上也包括新兴市场，那里的患病率也很高）都有更高的支付意愿。第二个是上市时间，因为这主要是一个自付费用类别。在EMEA批准后，我们将能够立即商业化这些产品，这也将推动市场的快速渗透。
谢谢Alexander。请下一个问题。
我们的下一个问题来自古根海姆证券的Vomil Divan。请讲。
很好，感谢你接受我的问题。那么，也许基于Chris之前关于3期向下滴定的问题，你能再详细说明一下你如何设计3期试验，并允许患者在可能出现任何副作用时具有灵活性，也许这会改善你从2期看到的特征。我的另一个问题实际上不仅仅关于Vesper 3，你提到这将在ADA会议上讨论。我很好奇在ADA会议上，我们可能会从你的内部项目或Medcera产品组合中获得哪些其他数据，特别是你的内部GPR。
你是否期望在那里提供2期数据？谢谢。
非常感谢你的问题。再次提醒，我们今天展示的Vespa 3数据只有两个递增剂量。你过去需要四到五个递增剂量才能达到所需剂量。在本研究中，只有两个递增剂量。因此，Vespa 6的3期设计将测试不同的滴定方案，以及我们指出的9.6mg额外剂量，目前该剂量作为2.4mg每周剂量在Vespa 4中进行测试。关于产品组合的其余部分，我们显然对整个平台感到兴奋。这是一个非常差异化的平台。
如你所知，我们之前展示了超长效Amylin 3945（也称为MED233）的数据，当将390和3945联合使用时，观察到的额外体重减轻在第8天为5%，单药超长效Amylin之前的数据显示在第36天安慰剂调整后的体重减轻为8.4%。因此，我们应该在今年晚些时候（包括在ADA会议上）分享Amylin的更新数据以及Amylin与3944联合使用的潜在早期数据。如你所知，在我们的产品组合中，我们对其余的2期项目感到兴奋，其中包括一种潜在的同类首创口服GIPA拮抗剂，这是我们内部发现和构思的，目前处于随机2期试验阶段，以及更广泛的1期肽项目，包括一种潜在的每三个月给药一次的超长效GLP1，目前处于1期，以及我们的其他口服产品组合，包括最近从Yo Pharma收购的口服GLP1。
谢谢Chris。请下一个问题。
我们的下一个问题来自TD Cowan的Steve Scala。请讲。
非常感谢。在VSEPRS3数据中，安慰剂组是体重增加还是减轻？第二个问题与肥胖症无关，但辉瑞一直坚称Vindical在2028年12月之后没有生命。我们是否应该完全排除任何策略，例如与辉瑞拥有专利的仿制药公司达成和解？
谢谢Steve。让我先谈谈vintagel，因为我被问过很多次。目前，我们假设专利将在2028年底失效，对此我没有其他评论。你知道，这些是非常敏感的话题。所以现在我让Chris来谈谈安慰剂组的情况。那里的体重减轻是多少？
我们将在ADA会议上展示全部数据，但在Vespa 3中，安慰剂组非常稳定，实际上没有上升或下降，但你将在ADA会议上看到数据。
好的，非常感谢。请下一个问题。
我们的下一个问题来自花旗银行的Jeff Meacham。请讲。
嘿，各位。早上好，恭喜今天的数据。同样，关于今天的新数据有几个问题。那么，当你查看药代动力学/药效学时，你们是否确定每月是保持疗效的最长给药间隔，还是有可能延长到每两个月给药一次？然后关于你的3期计划，你认为这些是我们期望的标准代谢研究类型吗？或者你会追求任何炎症或神经精神适应症，或者你会进行GLP1对比研究，试图在广泛的3期项目中脱颖而出？
谢谢。
是的，谢谢。谢谢你，Jeff。那么Chris，关于每月或更长时间给药，然后是其他研究。
谢谢你的问题。正如我们所展示的，3944是第一种可以每月给药的肽，并且有可能延长给药时间，但对于3944，我们的目标是每月维持治疗。正如我提到的，我们还有另一种分子，一种目前处于1期的肽，它具有前药、前肽，有可能每三个月给药一次，目前处于1期，我们应该在未来几个月内从该分子获得更多的药代动力学/药效学数据，这将是我们实现每三个月给药的潜在机会。
第二个问题，最初的3期项目，Vespa 4和Vespa 5是针对无2型糖尿病患者的研究，目前正在进行每周给药测试，包括2.4毫克每周的高剂量。Vespa 5针对有2型糖尿病的患者，Vespa 6是将包括每月给药的研究。除此之外，我们计划启动七项研究。我们尚未透露这些研究的内容。但你完全正确，除了心血管代谢领域，我们正在寻找其他差异化机会，以及与我们的联合用药差异化机会。
例如与Amylin或1期的GIPA联合使用。
谢谢。请下一个问题。
谢谢。我们的下一个问题来自摩根士丹利的Terrence Flood。请讲。
嗨，感谢你接受我的问题。关于VSEPR3数据，我知道你想在ADA会议上保留很多数据，但我想知道你是否可以提供一些基线特征的高级细节。比如BMI或性别比例。我知道不同研究之间这些可能会有所不同。然后在耐受性方面，同样一个问题是，当给药间隔更长时，胃肠道副作用的持续时间。如果持续超过一两天，是否有定性评论。谢谢。
谢谢，Chris。这个问题还是交给你。
好的，首先是人口统计学，该研究仅在美国进行，我想你知道，仅美国患者人群在不良事件和耐受性停药方面存在差异。这是其一。详细的人口统计学将在ADA会议上展示，但这是一个小型美国2期研究的预期情况。下一个问题是。
下一个问题是什么？耐受性。正如我们之前所说，我们对整体耐受性感到鼓舞。它与你对GLP1类药物的预期相似，但具体来说，我们可以转为每月给药，每周和每月的不良事件分布没有让我们警觉到转为每月给药会突然出现停药集群或严重不良事件。正如我之前指出的，整个项目中只有1例严重恶心、1例严重呕吐，无严重腹泻。因此，总体而言，我们对安全性特征非常鼓舞。同样，ADA会议将分享整个不良事件特征。
谢谢。Kristen。请下一个问题。
谢谢。我们的下一个问题来自杰富瑞的Akash Tiwari。请讲。
嘿，非常感谢。到目前为止，二线及以上非小细胞肺癌的DATTO数据与多西他赛相比相当平淡。你的团队是否有信心通过即将进行的B6A 3期试验提供更优的特征，或者你是否需要在B6A高表达患者中进行富集。你能帮助我们设定对这次读数的期望吗？
Chris？你指的是sigvototac for Dotan？是的。正确。好的，这是一项二线研究，我应该指出是针对多西他赛的3期研究。还有另一项正在进行的3期研究。提醒一下，这是一线研究，即sigvotetac podotin联合pembrolizumab对比pembrolizumab在TPS高PD-L1高人群中的研究。我们看到的单药活性响应率超过30%，2期研究中的中位总生存期接近16.3个月。因此，总体而言，我们对ASV paspembrolizumab联合研究的数据感到鼓舞，我们看到总响应率为57%，疾病控制率超过90%。
因此，我们对这两项研究充满信心。我同意你的观点，在二线研究中，与多西他赛相比，没有一种ADC真正显示出优势。但到目前为止我们所看到的一切，都让我们对即将读出的第一项研究充满信心。第二项将要读出的研究是pembrolizumab对比pembrolizumab map的研究。这是一项事件驱动的研究。事件发生的速度比我们预期的要慢。所以这可能意味着OMR表现更好。但我们应该在今年上半年的未来几个月内向你更新研究结果。
太好了，Chris。那么请下一个问题。
谢谢。接下来是高盛的Asad Haider。请讲。
很好。感谢你提供所有关于临床催化剂的细节。也许只是一个关于产品组合调整的问题。Albert，关于你最近出售与葛兰素史克的HIV合资企业股份，从广泛的角度来看，我们在产品组合精简或调整方面处于哪个阶段？注意到你最近还宣布了一项新的重组，整合了你的全球医院和生物类似药业务。谢谢。
我认为Chris也可以对此发表评论。但让我先回答，因为你把问题问我了，我认为我们现在已经完成了大部分产品线的精简。所以我们现在继续进行的大部分事情都是我们认为值得投资的，我们会继续大力投资，只有极少数已经存在的项目出现问题需要终止或剥离。因此，从这个角度来看，我认为我们做得很好。Chris，有什么要补充的吗？
是的，我们只专注于四个治疗领域，在2025年期间，我们对项目进行了重大的优先排序和聚焦，如你所知，在研发方面确定了高达5亿美元的节省，这些现在正重新投资于3期项目。正如Albert所指出的，今年我们计划启动大约20项3期项目，推动产品组合发展。
也许Dave也可以补充一点。但我只想说，当你谈到调整、创造协同效应或在研发中创造可再投资的成本节约时，我们并不是指继续终止项目。实际上，随着项目的增加，这将通过部署AI来实现，2025年已经取得了出色的成果，创造了显著的生产力提升。这就是我们降低研发成本的地方，我们将所有节省的资金重新投资到更多项目中，正如你所看到的，我们将在26年启动20项关键研究。
Dave？
是的，我只想补充一点。当我们审视我们的内联产品组合时，我们总是在寻找如何最大化价值。Veev就是一个很好的例子，它对我们来说是非战略性资产，以这种方式将其货币化，我们可以将这些资本重新部署到未来更高回报的领域。如你所指出的，我们创建了无菌注射剂和生物类似药产品组合，我们专注于在这些产品组合中提高生产力。展望未来，我们将继续这样做。
非常感谢Dave。请下一个问题。
谢谢。我们的下一个问题来自伯恩斯坦的Courtney Breen。请讲。
非常感谢你今天的问题。也许基于刚刚进行的对话，当你谈到今年将启动20多项关键研究时，我们看到2026年研发指导的中点为110亿美元。我们如何看待2027年，因为这些研究开始年度化，然后结合你刚才提出的因素，Albert，即AI投资，你正在部署1200个GPU，我们何时何地开始看到该战略的影响，这会影响这些关键试验的研发运营吗？或者我们应该更多地考虑长期重置方面的创新？非常感谢。
谢谢。这是一个非常好的问题。如你所知，我们不提供2027年的指导，但我会请Dave提供一些信息。
是的，从背景来看，如果你考虑研发，随着我们从25年进入26年，随着我们完成的业务发展交易，我们的研发基础设施需要完成的工作量实际上增加了。同时，我们在研发上投资约110亿美元。因此，我们能够提高整个研发平台的生产力，并承担更多的工作，以便能够专注于为本十年末及以后创造药物。因此，我们正在努力的是不断更新和提高我们整个研发平台的生产力，将这些资金重新投资于研发，继续推进我们正在进行的项目和我们正在开发的项目，如你所知，从科学角度来看，2026年对我们来说是一个重要的启动年。我们将继续专注于这些投资。
谢谢，Dave。请下一个问题。
谢谢。我们的下一个问题来自Evercore isi的Umar Rafat，请讲。
嗨，各位。如果可以的话，我有两个快速问题。首先，关于GLP单药疗法，你能提醒我们9.6毫克每月剂量是对今天数据的反应还是已经在考虑之中？其次，关于你的GLP加Amyn联合用药的新兴耐受性数据，你感觉如何？你认为你可以将GLP加Amylin放入单一药丸中吗？谢谢。
好的，谢谢。关于第一个问题，提醒一下，2.4mg作为每周方案的高剂量已在Vespa 4中进行测试。这一决定是基于基于模型的荟萃分析做出的。正如我们今天所展示的，我们的模型在实际观察到的结果和3.2和4.8的模型预测之间有很好的预测能力。因此，我们对9.6或2.4毫克的模型也有信心。你所说的9.6毫克就是2.4毫克的四倍，对吧。每周剂量的四倍就是每月9.6毫克，没错。还有其他问题吗？第二个问题是关于联合用药。联合用药是每月一次的。是Amylin加GLP1超长效每月皮下注射。所以不是药丸形式。我们有口服产品组合，也有一些我们尚未透露的内部发现的其他口服药物。但目前我们的口服药物是PLP1和GIPA，不是口服Amylon。
你对这些数据感觉如何？
我们将在ADA会议上展示Amylin加GLP1每月数据的超长效每月数据。我们之前展示的早期数据，提醒一下，3,944加3,945的联合用药在第8天体重减轻5%。这是早期数据，我们将在今年晚些时候更新这些数据。
好的，Chris，非常感谢。请下一个问题。
谢谢。我们的下一个问题来自美国银行的Jason Gerbery。请讲。
嘿，各位。早上好。感谢你接受我的问题，抱歉有背景噪音。但基于今天的Vesper 3更新，我只是好奇你如何看待GLP，GLP1、Amylin注射联合用药相对于单药疗法的附加值。你真的想在超高疗效领域与礼来的Triple G等药物竞争吗？或者附加值可能更多在于GLP1无反应者？只是好奇，因为看起来你的单药疗法方法可以让你与Zeppbound和Maritide竞争。
所以只是好奇你如何看待联合用药及其定位。
不如我请Chris先谈谈这种联合用药背后的科学原理，然后我会请Amir和Alexander评论如何将其推向市场。
是的，我们将有选择权，因为我们正在3期同时开发单药3944和3944加3945的联合用药。到目前为止我们所看到的一切都表明，正如你所说，我们应该通过联合用药获得更高的疗效。这就是为什么我们希望在今年晚些时候更新数据，今年开始2期研究，然后明年开始联合用药的3期研究。
那么Amir，你如何看待这作为产品组合的一部分？
是的，Jason。我认为简单的答案是，看，我认为我们正处于一个巨大市场的早期阶段，仍然存在显著的未满足需求，对吧？需要更方便的给药方式，某些BMI患者需要更高的体重减轻，胃肠道耐受性需要改善，维持策略，患者旅程中的摩擦。因此，我们的信念是，不会有一种单一资产能够满足所有这些患者的需求。人们会有不同的起点、目标、给药和给药途径偏好、合并症、支付意愿。要在这样的市场中获胜，第一，你需要一系列能够满足所有这些患者需求的优秀产品，第二，你需要真正差异化的能力。
我认为Chris不仅描述了我们今天的数据，还描述了我们产品组合中的其他一些东西，我们已经具备了第一点，并且正在显现，我们对我们的商业能力充满信心，无论是我们的客户、在美国排名第一且已经接触到大多数GLP1处方者的销售团队，还是我们正在构建的数字平台，如Pfizer for all，已经覆盖了超过2500万患者。因此，综合考虑所有这些因素，我们对凭借这些资产在这个市场上的商业成功充满信心。
谢谢。Alexandra，还有其他补充吗？好的，我们请下一个问题。
谢谢。我们的下一个问题来自瑞银的Michael。请讲。
谢谢。有两个问题，一个给Chris，一个给Dave。关于你们最近许可引进的口服GLP1，你能提醒我们你知道多少信息或已经拥有什么数据吗？我相信已经有一个大型1期研究正在进行中，所以这应该会增加一些信心。但告诉我们你已经知道的关于那个分子的信息。然后对于Dave，你重申了70亿美元的能力。考虑到最近的股息暂停或至少股息增长暂停，这并不常见，你能谈谈在这种情况下做更多事情的能力吗，以及你如何看待你的股息。
谢谢。这次我先让Dave回答，然后再到Chris。
是的。显然，我们目前的重点是维持股息，并随着时间的推移增长股息。因此，这是我们资本配置计划中非常重要和关键的结构和组成部分。再次强调，今年我们有60亿美元的业务发展能力。随着我们宣布即将清算Veeva资产，这一数字实际上有所上升。因此，这实际上是我们如何看待辉瑞内部资产并了解如何随着时间的推移最好地将其货币化的一个很好的例子。所以我把话题交给Chris。
非常感谢。5002是Yao Pharma的口服小分子，不是基于Danoglupron支架。它目前处于1期，我们通过与Yao Pharma的独家全球合作和许可协议获得了它。我们计划进行1期研究以及与我们目前处于2期随机最小化试验的GIPA拮抗剂的联合研究。我们目前正在将所有工作转移到美国，以便在美国开始1期研究，包括制造。
在美国。谢谢。请下一个问题。
谢谢。接下来是Wolff Research的Alex Hammond。请讲。感谢你接受我的问题。2026年指导的关键读数之一是莱姆病疫苗Valor研究。所以我有几个问题。我们什么时候可以期待更新，如果结果积极，上市预期是什么？疫苗签约情况如何，你将以哪些渠道为主要目标？最后，这个机会到底有多大？
是的，莱姆病。是的，谢谢。我来开始。非常感谢。这可能是第一种用于莱姆病的同类首创疫苗。3期Valor试验是一种多价蛋白亚单位疫苗，靶向伯氏疏螺旋体的所有六种外膜蛋白。我们预计今年上半年读出研究结果。提醒一下，美国约有40万人，欧洲约有13.2万人受莱姆病影响，如你所知，有显著的长期发病率和长期后遗症。因此，在世界某些地区，疫苗可能非常非常重要。
谢谢，Chris。我们热切期待看到这些数据，这可能是解决未满足医疗需求的巨大方案。我们请下一个问题。
谢谢。接下来是富国银行的Mohit Bansal。请讲。
很好。非常感谢你接受我的问题。关于Vasper项目，我想了解你从3期试验中期望的目标特征。我问这个是因为使用GLP1，你会看到中到高十几%的体重减轻。有一种优化的GLP1，如果你试图将其推得更高，你可能会开始遇到耐受性问题。是什么让你认为这种长效GLP1可以提供比这更高的体重减轻，同时具有更好的耐受性，或者你认为每月给药可能是最大的差异化因素。
谢谢，Chris。
非常感谢。所以两者都是，我们期望具有竞争力的体重减轻，我们今天展示的数据，包括9.6mg在第28周预测的16%体重减轻，具有高度竞争力，耐受性也具有高度竞争力。当然，每月给药将具有高度差异化。需要指出的是，我们还计划进行一项3期研究，评估转换治疗。即已经接受每周治疗且效果良好的患者转换为每月给药。
谢谢，Chris。当然，这不仅适用于我们的每周转每月，也适用于市场上的其他GLP1，他们希望在实现体重减轻后转为每月一次注射，而不是四次。当然，也有口服解决方案，但那是从每周一次转为每日一次药丸。有些人会这样做，但我们的研究表明，大多数已经习惯注射的人更愿意转为更方便的每月一次注射。
请下一个问题。
谢谢。接下来是BMO资本市场的Evan Segerman。请讲。
嗨，各位。非常感谢你接受我的问题。我只想谈谈你关于AI投资的评论，你有什么指标围绕这一点，更广泛地说，我只是想确保这将带来良好的投资回报，而不仅仅是跟风炒作。
这是一个很好的问题，让我先开始，然后我会请具体谈谈营销和研发通过AI取得的成就。AI中有一些技术现在已经成熟，可以非常快速地部署。当然，我不能做所有事情，但肯定可以做比现在更多的事情。这与你实施、将其嵌入组织架构、嵌入业务流程以及在最终使用AI的员工中培养AI素养的成功程度有关，这显然会影响从支持职能（也许Dave可以谈谈我们在那里做的事情）到其他各个方面。
我的意思是，当我说支持职能时，包括财务、人力资源、法律等等。当然，在研发中，我们已经看到了显著的生产力提升，在营销中，它正在帮助我们现在最大化RNG。在制造中，实现的节省很大一部分是通过成功部署称为“黄金批次”的AI用例实现的。Chris，你想举一些具体的例子吗？
是的，非常感谢你的问题。如你所指出的，在研发中，我们将AI嵌入每个职能，即发现、医疗、监管、安全、药物警戒、临床试验执行。我们正在每个职能中招聘和嵌入AI工程师，与科学家和临床医生合作。如何衡量成功，生产力、速度和成本，通过嵌入AI降低成本，显然加快速度。
商业方面呢？
是的，Evan，我认为指标是我们在AI方面所做一切的核心。我给你两个非常具体的例子。一个是我们的销售团队生产力。我们使用AI不仅帮助培训我们的销售团队，还帮助他们最大化与医生相处的时间，让他们有更多时间与医生交流，而不是在屏幕后面。第二是在营销方面，我们衡量营销投资回报率，正如Dave所提到的，我们在销售和营销支出方面非常有纪律，特别是当我们试图为许多新推出和收购的品牌增加收入时。
AI通过更有针对性地进行投资，绝对帮助我们提高了营销投资回报率。
谢谢Alexander。你在AI方面做得非常出色。
是的，没错。我的意思是，我们与客户互动的每一步都可以通过AI得到改进。让我举个例子。销售代表的预核心规划在使用AI时实际上做得更好。互动质量会被监听，这样我们可以重新运行这些互动，以提高互动质量。我们还可以更好地进行目标定位，借助AI进行高级目标定位。最后，想象一下，在全球运营，有非常不同的监管要求，每个国家都需要重新评估每个促销材料。
借助AI，我们可以在所有这些市场立即做到这一点。我们不需要在每个国家重新进行所有这些生产力工作。因此，这对生产力和上市速度产生了巨大影响。
Dave，也许我们。是的，也许从支持职能的角度谈两点。我认为AI在我们利用供应商方面，因为我们在整个企业中有大型供应商技术平台，当他们在其平台上进行投资时，我们正在利用这些投资并将其嵌入我们的流程中，这提高了我们的生产力。其次，考虑我们的业务模式。我们有常规交易，但我们有大量产品分布在数百个市场。因此，AI允许我们使用这些数据集来基本上自动化一些交易，使其非常高效，而今天我们需要部署资源来完成这些交易。
因此，现在技术使我们能够更高效。
是的。最后，这就是为什么我们将其作为我们计划的四个关键战略优先事项之一，即扩大规模，因为我们取得了巨大的成功。许多人问我们，辉瑞如何能够在不影响收入的情况下从运营中削减这么多成本。答案是AI。我们不仅仅是削减成本，我们所做的是提高生产力。当然，也有简化工作，但主要杠杆是AI的成功部署，基本上我们在不影响活动的情况下降低了成本。
对AI的前景感到非常兴奋。请下一个问题。
谢谢。我们的下一个问题来自Lyrink Partners的Dave Rising。请讲。
是的，非常感谢所有的更新。所以我的问题是给Chris的。Chris，你能多谈谈met233i吗，我相信现在编号是3945。具体来说，Amylin相对于降钙素的偏向性，对疗效和耐受性特征的影响，以及我们在ADA会议上应该期待的数据。非常感谢。
非常感谢你的问题。这是一种超长效Amylon，之前显示单药疗效在第36天安慰剂调整后的体重减轻为8.4%。它是一种双分子，所以它不偏向于某一种，之前显示单药的耐受性与安慰剂相似，这为3,944和3,945（或之前的3）的联合用药启动提供了信心，早期数据显示在第8天体重减轻5%。但显然这还很早，所以我们将在今年晚些时候更新这些数据。这种联合用药对我们很重要，因为我们相信通过这种联合用药，我们可以在每月给药的情况下实现同类最佳疗效，这将使这种联合用药具有高度差异化。
谢谢。谢谢，Chris。现在是最后一个问题的时间了。
谢谢。我们的最后一个问题来自加拿大丰业银行的Louise Chen。请讲。
嗨。感谢你接受我的问题。首先，自从你完成对cgen的收购已经有几年了，我只是好奇整合情况如何，然后这笔交易如何真正增强你在肿瘤学领域的领导地位？第二个简短的问题是关于你的PD1 VEGF。它正成为一个更拥挤的市场。所以我很好奇你期望你的产品线在哪些方面脱颖而出。我的意思是有些适应症比你的更早出现，但你有什么特别想强调的吗？
谢谢。谢谢。谢谢，Luis。显然，CISION已在研究、商业、制造和其他多个层面进行了整合。但鉴于Chris是在第一年敏感时期领导整合的负责人，Chris，也许你想评论一下CSM的整合情况以及继续进行的工作。
非常感谢你的问题。首先，我们在西雅图拥有充满活力的科学家和临床医生社区。我相信我们是该地区生物技术或生物制药行业最大的雇主之一。大多数同事实际上留在了辉瑞，这证明了我们的文化和整合的成功。许多项目已经启动并加速，包括你看到的pats的303和304读数。我们计划为pads启动另一项3期研究，将于今年晚些时候开始。这对我们和患者来说都是重要的研究，因为这是一项可能取代膀胱切除术的研究，如你所知，膀胱切除术会导致显著的发病率和死亡率。
我们还加速了其他多个项目进入3期，包括SV，有两项3期研究正在进行中，另一项3期研究即将启动PD L1V，以及另一项正在进行的非小细胞肺癌3期项目，还有一些1期ADC，具有差异化，包括使用整合素β6抗原作为标记，使用新的有效载荷，包括Topo 2和不同的新奥里斯他汀基有效载荷。因此，总体而言，CISION的整合进行得非常非常顺利。关于4404，它是一种差异化分子。我们在临床前数据中看到，在VGF存在的情况下，对PD1的亲和力增加了100倍，并与vgfa的所有同工型结合。
因此，临床前数据非常令人鼓舞。如你所知，我们最近从中国看到的一线非小细胞肺癌数据是积极的。我们看到4404与化疗联合的数据非常令人鼓舞。正如你所看到的，我们正在加速该项目，今年早些时候已经启动了结直肠癌的3期项目，我们还将启动一线非小细胞肺癌以及子宫内膜癌和膀胱癌的3期项目，包括与我们的ADC产品组合联合使用。
谢谢Chris。非常令人兴奋。非常感谢各位。显然，我为我们在2025年在多个领域取得的成就感到非常自豪。最后一块拼图今天随着第四季度业绩的公布而揭晓，业绩非常出色。在Covid季节处于历史最低水平的情况下，我们的收入和收益显著超出预期，但由于该毒株的温和性，产生了历史最低的收入。现在我们已经进入2026年，这是关键的一年，因为它标志着合金周期的第一年，但今年已经开始，我们多年来一直在为此做准备，通过我们进行的战略收购和许可协议，同时我们也将重点放在最具影响力的内部项目上。
我们的美国和国际商业组织已经完善了模型，以加强关键产品组合的领导地位。精简和财务纪律当然是持续的优先事项。我们将继续对未来增长和股东价值创造进行战略投资，包括维持并长期增长我们的股息。我们2026年的战略议程是明确的，我对我们将取得的进展充满信心。感谢你对辉瑞的关注，我们期待在未来一年继续与你分享我们的进展。
谢谢。今天的会议到此结束。感谢您的时间和参与。您现在可以挂断电话了。
山姆。萨。