Anne-Sophie Seigneurbieux（投资者关系高级副总裁）
Sasan Goodarzi（董事长兼首席执行官）
Sandeep Aujla（执行副总裁、首席财务官）
Siti Panigrahi（瑞穗证券）
Nick（德意志银行）
Keith Weiss（摩根士丹利）
Steven Enders（花旗银行）
Mark Murphy（摩根大通）
Alex Zukin（沃尔夫研究公司）
Gabriela Borges（高盛）
Daniel Jester（蒙特利尔银行资本市场）
大家下午好。我叫Bo，今天将担任本次会议的主持人。现在，我欢迎大家参加财捷2026财年第二季度电话会议。
所有线路已设为静音，以防止背景噪音。在发言者发言结束后，将进入问答环节。[主持人说明] 接下来，我将把会议交给财捷投资者关系、企业与战略财务高级副总裁Anne-Sophie Seigneurbieux女士。请您开始发言，女士。
谢谢。下午好，欢迎参加财捷2026财年第二季度电话会议。今天与我一同出席的有财捷董事长兼首席执行官Sasan Goodarzi以及我们的首席财务官Sandeep Aujla。在开始之前，我想提醒大家，我们的发言将包含前瞻性陈述。有许多因素可能导致财捷的业绩与我们的预期存在重大差异。您可以在我们今天下午早些时候发布的新闻稿、2025财年10-K表格以及其他SEC文件中了解更多有关这些风险的信息。所有这些文件都可在财捷网站的投资者关系页面（intuit.com）上获取。我们没有义务更新任何前瞻性陈述。本发言中的部分数字采用非GAAP basis列示。我们已在今天的新闻稿中对可比的GAAP和非GAAP数字进行了调节。除非另有说明，所有增长率均指本期与上年同期相比，业务指标及相关增长率均指全球业务指标。本次电话会议结束后，我们的准备发言和补充财务信息的副本将在我们的网站上公布。
接下来，我将把会议交给Sasan。
谢谢Anne-Sophie，也感谢大家今天参加我们的会议。我们本季度表现出色，第二季度收入增长17%，这清楚地表明我们的战略正在发挥作用，并且在我们的三大战略赌注上执行有力。这一业绩凸显了我们的人工智能和人类智能平台创新如何推动财捷的增长并为客户带来显著利益。我们是独一无二的类别，因为我们的平台对客户的财务生活至关重要。
在我们的领域，财务决策的准确性、合规性、安全性、可靠性以及随之而来的责任对客户至关重要。这是我们的优势，也是我们成功的原因。财捷通过创新助力客户成功，使企业能够从潜在客户到现金流实现运营，帮助消费者从建立信用到积累财富，所有这些都在一个地方完成，并确保在受监管的环境中正确无误。这意味着财捷正在大规模提供财务智能。我们的成功基于我们强大的专有数据、特定领域的人工智能平台能力以及人工智能驱动的人类智能（我们将其称为HI）的结合。随着我们的规模扩大，业务模式也在加强。我们接触的客户越多，获得的见解就越多，这有助于改善对每个客户的建议、结果和价值。这创造了强大的网络效应，通过我们近1亿客户以及由人工智能代理和人工智能支持的专家组成的系统，强化了我们的竞争优势，推动每客户平均收入（ARPC）增长和利润率扩张。
我们的智能系统结合了人工智能和人类智能，提供“为您完成”的体验，具备准确性、合规性、安全性、可靠性和数据隐私，创造了持久的竞争优势。这一基础为客户在财务洞察、资金管理、税务、簿记和会计方面提供了最重要的东西，使他们对高风险的财务决策充满信心。我们正在树立可信财务智能的标准，这一优势将定义我们未来多年的领导地位。我们的发展势头由三大战略赌注推动，这些赌注代表了公司在3000亿美元总可寻址市场（TAM）中的最大增长向量，我们目前的渗透率为6%。
第一个赌注是通过人工智能和人类智能提供“为您完成”的体验，创造一个全新的类别。第二个是通过将资金置于我们为消费者和企业所做的一切的中心，加速资金收益。第三个是通过颠覆性的人工智能原生ERP平台推动中端市场的成功。让我从我们的一体化业务平台开始，我们通过人工智能和人类智能提供“为您完成”的体验，推动增长，节省客户的时间和金钱，并将他们经营业务的方式整合到一个地方。我们的虚拟人工智能代理团队继续保持增长势头。超过300万客户利用代理为他们完成工作，历史重复参与率超过85%。仅在1月份，我们的会计代理就通过对超过2.37亿笔交易进行分类，为客户节省了时间并带来了影响。这占该月所有分类交易的一半以上。我们的商业税务代理正在将更多资金直接返还给客户，平均发现超过1000美元的增量税收减免。我们的人工智能和人类智能能力不仅自动化任务和工作流程，还推动了薪资等服务的消费和采用，并推动QuickBooks Live客户在第二季度增长超过50%。
鉴于这一成功，我们正在迅速扩大Intuit Intelligence的推出，这是一个革命性的智能系统，从根本上改变客户与我们平台的互动方式，以运营他们的业务。利用财捷的专有数据、特定领域的人工智能平台能力和人类智能，它为客户提供“为您完成”的体验。客户可以询问任何问题。例如，谁是我最盈利的客户？我的主要支出是什么，如何降低运营成本？如何增长客户？Intuit Intelligence在他们自己的专有数据中提供有根据的答案，并将通过自动化代表他们采取行动，并与受信任的人工智能支持的人类专家无缝交接。这代表了一个深刻的转变，因为现在一切都以自信的方式为您完成。由于Intuit Intelligence使用基于数十年可信专有数据构建的确定性特定领域模型，其建议是个性化、准确、可靠且合规的。这是植根于实际财务现实的智能，而非通用大型语言模型。
Intuit Intelligence的价值是显而易见的。在过去一年中，我们的现实世界测试表明，当人工智能和人类智能在单一集成体验中结合时，客户可以获得更好的结果，这为财捷解锁总可寻址市场（TAM），实现持续的两位数收入增长奠定了基础。我们还通过将资金置于我们所做的一切的中心，在加速资金收益方面取得了强劲进展。我们看到支付和账单支付客户的总在线支付量增长了29%，反映出在帮助客户更快获得付款和更好地管理现金流方面的持续势头。账单支付量几乎翻了一番，因为我们继续看到突破性的采用率。转向中端市场，我们颠覆性的人工智能原生中端市场平台正在推动成长型企业的成功，我们正在进一步扩大对产品创新和上市策略的投资，以加速客户采用。在第二季度，QuickBooks Online Advanced和财捷企业套件的在线生态系统收入增长了约40%。持续的平台创新和更快的入职流程正在为客户带来显著价值。随着2月份财捷企业套件产品的发布，我们正在深化我们在近900亿美元中端市场总可寻址市场（TAM）中最大垂直领域的能力。我们刚刚为财捷企业套件推出了建筑行业版本，这是为中端市场设计的一系列特定行业人工智能原生ERP解决方案中的第一个。
建筑公司面临高度复杂的财务和项目工作流程，但许多公司仍然依赖分散的系统和手动流程，这限制了可视性，减慢了决策速度，并在规模扩大时增加了风险。基于我们的人工智能原生ERP财务平台，这个建筑行业版本将财务和项目数据整合到一个系统中，结合了ERP的严谨性和控制力以及现代企业运营和增长所需的灵活性、速度和智能。Lallier Construction是一家总部位于科罗拉多州的家族式建筑行业领导者，正在使用财捷企业套件作为五个部门的单一事实来源，将分散的财务数据转化为决策级见解。通过自动化数百份公司间发票，他们将月末对账高峰期时间减少了约90%，每周收回16至18小时的会计工作时间，将团队从手动清理转向真正的分析。由于财捷企业套件提供跨部门、地点、项目和产品线的多维跟踪，Lallier现在拥有每个部门准确的损益表，并具备支持其未来三年收入增长两倍目标的可视性。转向上市策略，我们很高兴将我们的直销团队扩大约30%，因为我们看到销售人员的生产力持续提高。
新的财捷企业套件合同环比增长近50%，新客户加入特许经营的速度显著加快，突显了财捷企业套件除了推动现有客户群扩张之外的巨大增长空间。我们还看到与会计合作伙伴的合作关系持续发展。本季度，我们与几家排名前20的会计师事务所签署了合作协议，他们渴望建立转售业务，包括Citrin Cooperman和Eide Bailly。我们与早期会计合作伙伴取得的进展，部分得益于新批发 billing 功能的推出，推动了增长加速，第二季度近三分之一的新合同受到会计师推荐的影响，比第一季度高出10个百分点。我们继续在财捷会计师套件方面取得进展，这是一个人工智能原生产品，可改变会计师事务所在管理客户、事务所和员工方面的效率和有效性。该平台显著深化了我们与会计师的合作关系，并鼓励他们将客户迁移到QuickBooks Online Advanced和财捷企业套件，推动中端市场更快渗透。
我们看到了强劲的初步采用率和反馈，特别是围绕事务所通过在一个地方管理其运营并获得有价值见解而获得的增量价值。转向我们的消费者平台。我们的战略是作为一体化人工智能驱动的专家平台，全年为从建立信用到积累财富提供服务。
尽管截至2月6日，美国国税局（IRS）的退税申报总量下降了5个百分点以上，但我们本季度TurboTax收入增长了12%。有两个战略领域是推动我们增长势头的突出因素：在辅助申报领域的成功以及Credit Karma在加速税务增长方面发挥的重要作用。从“为您完成”体验开始。本季度，TurboTax的人工智能驱动功能，如简化税务准备的动态导航、股票基础代理等代理体验以及个性化建议，正在加速税务申报完成，并提供更快、更自信的申报体验。到目前为止，超过80%的客户使用了我们的人工智能驱动的自动数据输入功能，为他们节省了大量手动数据输入的时间。
去年，我们为客户节省了超过600万小时的工作时间，同时让他们口袋里有了更多钱。今年，我们的新人工智能代理自动化了成本基础调整所需的严格手动工作，这是客户由于其复杂性而经常选择绕过的任务，与不使用该代理申报的客户相比，平均降低应税收入12000美元。所有这些改进还提高了我们在辅助类别中为客户服务的人工智能支持专家的生产力。在Credit Karma中，特定领域的人工智能代理，如退税助手、债务助手和税务助手，正在提供“为您完成”的个人财务、税务和资金体验，并带来更好的财务结果。
这些代理以及Cards Optimizer和Credit Spark等新功能促进了全年的参与度。此外，我们新的人工智能驱动的全年税务洞察正在推动更强的税务意向。来自Credit Karma会员的早期税务需求异常强劲，突显了集成消费者平台的战略优势。转向我们在税务方面的上市策略。我们在专有数据、特定领域人工智能平台能力和人工智能支持的人类智能方面的投资正在从根本上改变和颠覆辅助税务类别。税务类别是DIY类别的七倍，关键在于信心。当客户选择辅助申报时，他们需要一位人类专家在他们身边，在高风险的受监管环境中提供安心，因为如果出错，他们将面临重大责任。
凭借我们独特的平台优势，财捷通过专家级的准确性、合规性和可靠性以及我们保证的最佳资金结果，提供确定性和客户信心。这就是为什么我们通过人工智能驱动的虚拟和面对面申报选项扩大我们的本地存在，提供独特的温暖、现代体验，并确保信心、最佳价格和更快的资金获取。我们现在拥有约600个本地服务中心，包括多个零售地点和一个旗舰店，使本地专业知识比以往任何时候都更加可见和可及。这种扩大的足迹使我们能够在客户所在的地方为他们提供服务，并在当地建立我们的专业知识，与以前未开发的客户群进行更多互动。截至2月6日，我们的着陆页和店内访问总共有510万独立访客。相比之下，上一整个季度为420万。其中大多数是上一年的辅助申报潜在客户，我们看到这些访客能够立即与专家联系或安排后续预约的体验获得了强烈的早期参与，为我们强大的辅助产品（包括商业税务）建立了强大的渠道。
最后，我们的快速资金产品反映了我们消费者平台之间的无缝连接，让客户更快地获得他们一年中最大的“薪水”。借助Credit Karma的人工智能助手，消费者获得全天候的财务指导，帮助他们做出更明智的决策，并全年建立更强健的财务未来。我们看到对更快获得退税的早期需求令人瞩目。我们在税务方面有了一个强劲的开端，第二季度收入增长12%，而截至2月6日，美国国税局（IRS）的退税申报量下降了5个百分点。正如预期的那样，我们看到消费者对我们的人工智能支持专家协助和快速资金能力的兴趣更高。我们对在辅助领域取得的早期势头以及通过Credit Karma推动增量税务需求感到满意，突显了我们消费者平台的飞轮效应。我们的战略正在扩大我们在总可寻址市场（TAM）的份额，增加每客户平均收入（ARPC），并促进公司利润率扩张，所有这些都由人工智能和人类智能推动。
我们的平台已成为提供安心、确定性和信心的服务。展望未来，我们通过与领先的人工智能公司合作，帮助塑造财务智能的未来，以满足消费者和企业在任何他们选择工作和完成工作的地方的需求。这些公司与财捷合作，因为在高风险的受监管环境中，如果客户出错，他们将面临重大责任，他们需要的不仅仅是通用大型语言模型（LLM）的建议。他们需要个性化、准确、合规、可靠、安全并代表他们推动实际行动的智能。在我们独一无二的类别中，一切都与客户信心和财务决策有关，数据、人工智能和人类专业知识的结合对成功至关重要。这就是为什么我们构建了一个具有API和MCP的智能系统，跨越客户在其应用程序和数据中的财务生活，而不限于任何一个系统。
我们的平台旨在超越并协调任何系统或应用程序，因此无论数据位于财捷还是其他地方，我们都可以连接、解释并帮助客户自信地采取行动。本月早些时候，我们在OpenAI的应用目录中推出了我们所有四个应用程序，本周我们宣布了与Anthropic的多年变革性合作伙伴关系，以推进为消费者和企业提供高度个性化的体验。
借助财捷十年的深厚领域专业知识和专有数据模型，财捷平台将成为企业可以使用Anthropic的Claude代理构建器为长尾行业特定需求构建和定制安全、准确合规的人工智能代理的基础。财捷还将为数百万Claude和协作用户带来个性化的税务、财务、会计和营销能力。我们的人工智能驱动专家平台战略正在解锁我们的总可寻址市场（TAM），上半年18%的强劲收入增长就是证明。
作为独一无二的领导者，我们为高风险财务决策提供可信基础，提供客户赖以自信行动的可靠性、准确性、安全性、合规性和隐私性。这是财捷的下一章，即基于数据、人工智能和人类智能构建的“服务即软件”，实现两位数收入增长和利润率扩张。现在让我把会议交给Sandeep。
谢谢Sasan。我们在2026财年第二季度在全公司范围内取得了强劲业绩。我们第二季度的业绩包括收入47亿美元，增长17%；GAAP运营收入8.55亿美元，去年同期为5.93亿美元；非GAAP运营收入15亿美元，去年同期为13亿美元；GAAP摊薄每股收益2.48美元，去年同期为1.67美元；非GAAP摊薄每股收益4.15美元，去年同期为3.32美元，反映了我们整体的业务管理纪律，包括持续的人工智能效率提升。
转向我们的业务部门。我们继续通过一体化平台为企业提供服务，并通过专业知识提供“为您完成”的体验。全球业务解决方案部门（Global Business Solutions Group）本季度收入增长18%，剔除Mailchimp后增长21%；在线生态系统收入第二季度增长21%，剔除Mailchimp后增长25%。这一增长的基础是中端市场的持续势头，QuickBooks Online Advanced和财捷企业套件的在线生态系统收入增长40%。
正如Sasan所指出的，我们看到专门的中端市场销售团队持续带来生产效益，并将产能扩大近30%，这得益于有吸引力的客户终身价值（LTV）与客户获取成本（CAC）经济模型的支持。小型企业和其他客户群的在线生态系统收入强劲增长18%。在第二季度，我们在线会计和在线服务均实现了强劲增长。QuickBooks在线会计收入增长24%，这得益于有效价格提高、客户增长和产品组合转变。在线服务收入第二季度增长18%，剔除Mailchimp后增长28%。这一增长由资金业务（包括支付、资本和账单支付）以及薪资业务推动。在资金业务中，本季度的收入增长反映了支付收入的增长，这是由客户增长、每客户总支付量增加和有效价格提高推动的。
包括账单支付在内的总在线支付量在第二季度增长29%，反映了支付业务的持续势头和我们账单支付产品的采用率。剔除账单支付后，在线支付量增长17%，与过去几个季度基本一致，包括上个月冬季风暴造成的1个百分点影响。在薪资业务中，本季度的收入增长反映了产品组合转变、客户增长和有效价格提高。在Mailchimp方面，收入与去年相比略有下降，因为我们继续加强平台以实现可持续增长。我们在中端市场看到了令人鼓舞的势头，包括持续的大客户赢得、留存率提高以及短信服务的采用和使用增长。同时，改善小型客户的流失率和获取情况的进展比预期的要长。我们继续专注于改进上市策略和产品体验，现在预计Mailchimp将在2026财年之后的某个时候恢复两位数增长。
总体而言，我们对我们的战略充满信心，在线生态系统势头非常强劲。这一表现突显了我们增长向量的强大吸引力，并使财捷处于领先和获胜的位置。转向桌面业务，桌面生态系统收入在第二季度增长10%，桌面企业收入在第二季度实现高 teens 增长。我们仍然预计2026财年桌面生态系统收入将实现低个位数增长。
转向我们的消费者平台。我们继续通过一体化平台为消费者提供服务，全年吸引他们做出更明智的财务决策，提供“为您完成”的体验、人工智能驱动的本地税务专业知识和更快的资金获取。第二季度收入增长15%，由Credit Karma收入（增长23%）、TurboTax收入（增长12%）和ProTax收入（增长7%）推动。在Credit Karma中，收入增长反映了我们会员和合作伙伴的持续势头。
在产品方面，个人贷款占增长的10个百分点，信用卡占9个百分点，汽车保险占4个百分点。提醒一下，下半年，我们将面临去年信用卡和个人贷款强劲增长的对比基数。正如Sasan所分享的，我们本季度税务季开局强劲，我们对我们的人工智能驱动专家平台为客户提供最佳体验、资金速度和最佳价格的机会感到兴奋。
现在转向我们的资产负债表和资本配置。我们的财务原则指导我们的决策，它们仍然是我们的长期承诺，并且没有改变。正如我们之前分享的，鉴于我们对资本管理的严谨态度以及利用人工智能和自动化带来的持续效率提升，我们正在执行随着时间推移推动利润率扩张的机会。本季度末，我们的现金和投资约为30亿美元，资产负债表上的债务为62亿美元。我们在第二季度回购了9.61亿美元的股票。鉴于当前的股价和我们对业务势头的强烈信心，我们今年将继续大幅增加股票回购。我们的目标是每个季度都在市场上进行回购。
董事会批准了每股1.20美元的季度股息，将于2026年4月17日支付。这比去年增长了15%。转向指引，我们重申2026财年指引。这包括公司总收入209.97亿美元至211.86亿美元，增长12%至13%。我们的指引包括全球业务解决方案部门收入增长14%至15%。我们对实现全年全球业务解决方案部门收入指引充满信心并拥有强劲势头。我们的指引还包括消费者部门整体收入增长8%至9%。这一前景得到了投资组合的持续强劲和势头的支持，包括TurboTax增长8%，Credit Karma增长10%至13%，ProTax增长2%至3%，使我们对实现全年消费者部门指引充满信心。GAAP摊薄每股收益15.49美元至15.69美元，增长13%至15%；非GAAP摊薄每股收益22.98美元至23.18美元，增长14%至15%。我们预计2026财年GAAP税率约为23%。
我们对2026财年第三季度的指引包括公司总收入增长10%；GAAP每股收益10.56美元至10.62美元；非GAAP每股收益12.45美元至12.51美元。您可以在我们的新闻稿和情况说明书中找到2026年全年和第三季度指引的详细信息。接下来，我将会议交回给Sasan。
很好。谢谢你，Sandeep。我们对我们的进展以及增长向量的势头以及我们增加财捷在3000亿美元总可寻址市场（TAM）中总份额的机会感到兴奋。接下来，我们开放提问环节。
当然，Goodarzi先生。谢谢你，先生。[主持人说明]
今天我们首先请瑞穗证券的Siti Panigrahi提问。
谢谢。感谢你回答我的问题。Sasan，毫无疑问，你们第二季度业绩强劲。但正如你现在所看到的，市场担心人工智能会颠覆软件行业，实际上，你们的业务更多是税务，而不是QuickBook。你能帮助我们理解这种脱节吗？你认为市场错在哪里？你看到的机会是什么，你不会被人工智能颠覆，而是会从人工智能中受益？
Sandeep，我想快速跟进一个问题，人们指出你们第三季度的运营利润率指引。如果第二季度表现强劲，费用方面是否有任何安全边际？
好的。Siti，谢谢你的问题。让我先回答第一部分。首先，我想重申，我们在我们所处的受监管环境中是独一无二的类别。在这个环境中，合规性、安全性和准确性对客户来说至关重要。事实上，客户需要人类专业知识，因为他们非常关注在高风险决策中——无论是消费者、任何类型的企业还是会计师——出错意味着客户将承担巨大的责任。这确实是该类别的背景，也说明了我们的优势。
我们具有监管驱动的优势，也有客户驱动的优势。当你看我们今天的情况，我们的整个平台都由数据、人工智能和人类智能驱动。事实上，当你看我们正在交付的结果，我们去年的业绩，我们今年上半年的势头，它实际上正在解锁总可寻址市场（TAM），解锁每客户平均收入（ARPC），并解锁利润率扩张。所以我认为我们的结果本身就说明了人工智能如何推动我们的成功。我们的观点是，一切都在于关注客户，在于取得实际成果。还有一点我想指出的是，这就是为什么像OpenAI、Anthropic这样的公司寻求与我们合作，因为归根结底，他们看到并理解这是一项伴随着大量责任的业务，大型语言模型（LLMs）不能一夜之间创建我们所创建的平台。
但最重要的是，我们真正创造的是技术和人类智能的结合。所以我们真正成为了提供高度信心和确定性的服务。我想以我开始时的话结束。这就是为什么我们的业绩如此强劲，也是为什么我们不仅对今年剩余时间，而且坦率地说对我们未来的发展轨迹充满信心。
嗨，Siti。让我谈谈利润率。但在谈利润率之前，我要强调的一点是Sasan关于我们与这些大型语言模型（LLMs）合作的观点。正如你所看到的我们正在进行的合作，其他软件公司也在做的合作，这些大型语言模型（LLMs）希望与我们合作，而不是与我们对抗。
所以我认为这是需要记住的关键因素，我们通过平台为客户提供的好处确实引起了共鸣。事实上，我想强调的一点是，我们一直有一个论点，即人工智能和人类智能是真正的差异化因素，因为人工智能是中间环节，要实现端到端，特别是在做出高风险、高责任的财务决策时，你需要人类智能和人工智能一起工作。我们实际上已经在我们的业务平台和包括人工智能和人类智能的产品阵容中进行了测试。我可以告诉你，这是我最大的惊喜。我对我们的论点非常有信心，但客户的反应非常热烈，甚至超出了我们自己的预期。现在，我们正在考虑如何根据测试的良好反响将这种人工智能和人类智能整合到产品阵容中。所以我想在你关于人工智能和我们差异化的问题上补充这一点。现在让我也谈谈利润率。Siti，你关注我们多年了，我们的运营是为了实现全年的利润率。我对我们全年的指引充满信心。我对自己实现全年利润率扩张的能力充满信心。你在第三季度看到的情况有几个原因。一是我们在第二季度超额完成了任务。正如Sasan提到的，税务季开始缓慢。所以一些营销和客户成功成本从第二季度转移到了第三季度。其次，当团队查看一些测试时，我们看到了将一些支出转移到第三季度以最大化投资回报率的重要机会。所以这就是你在指引中看到的全部内容。考虑到第二季度的超额完成以及我们确保实现全年利润率的长期传统，我感觉非常好。
这是很好的信息。谢谢你们两位。
谢谢。接下来我们请德意志银行的Brad Zelnick提问。
太好了。非常感谢。今晚我是Nick（音译）代表Brad提问，感谢你回答我的问题。我实际上想在Siti的问题基础上再深入一点。当你谈论人工智能和人类智能结合的力量时，随着模型的不断改进，你认为人工智能和人类智能之间的平衡会如何变化？随着这些模型的不断发展，财捷及其客户最能从这些模型中受益的地方在哪里？
好的。我的意思是，谢谢你的问题。让我把它分解成公司的重要部分。首先，我们在辅助税务领域的整个颠覆，顺便说一下，包括辅助消费者税务和辅助商业税务，完全是由数据、人工智能和人类智能驱动的。我们基于最佳体验、最佳价格和最快的资金获取速度赢得市场。正如我刚才所说，客户——我的意思是，如果你看辅助类别的规模，它是自助类别（do-it-yourself）的七倍多。原因是客户需要专家帮助他们做决策并帮助他们承担责任。
因此，基于我们七年来的投资，我们真正受益的一个领域是颠覆辅助税务领域，对吧？这个领域去年增长了45%，规模超过20亿美元。我们今年到目前为止看到了令人难以置信的增长势头。而且，顺便说一下，我们已经经历了两个月的税务季，还有大约六周的时间，我们看到辅助产品的增长势头非常强劲。所以这是对我们来说一个重要的顺风领域。我认为我们才刚刚开始颠覆的表面。
第二个领域是我们实际上在中端市场获胜，因为我们的整个平台基于人工智能和人类智能，我们现在从根本上是一个人工智能原生ERP平台，我们为客户完成工作。我的意思是，当你看到我们的一些客户从月末对账高峰期时间减少90%到每周17小时的会计工作由我们的平台完成，这不仅是人工智能，还有我们的人类智能。我们的平台不仅仅是自筹资金。它实际上正在数字化并推动中端市场的增长，这就是为什么我们看到增长加速。这就是为什么我们看到会计师实际上接受我们的平台。
第三，我想放大Sandeep已经说过的话，但这是Sandeep提出的一个非常非常重要的观点。回想一下，去年我们在我们的平台上推出了一系列人工智能代理。这些人工智能代理包括会计代理、支付代理、财务代理。会计代理每月为客户节省12小时。我们的财务代理提供自动化的损益表和自动化的现金流报表。它每周为客户节省17到18小时。我们正在将更多的钱，或者更确切地说，更快的钱，放入客户的口袋，无论是我们的支付人工智能代理还是税务代理，实际上帮助客户减少他们的税收减免。所有这些实际上都在推动QuickBooks Live的增长。它同比增长超过50%。所以这就是人工智能和人类智能如何推动客户利益，但它实际上是完全自筹资金的，这给了我们很大的定价权。这就是Sandeep所说的重点，即自去年7月以来，我们从提供的好处以及它如何推动我们人类智能服务（即QB Live）的采用和消费中学到的东西。我们在测试中了解到，当我们实际上将技术和人类专业知识作为组合体验提供时，客户实际上愿意为此支付更多费用。为什么？因为归根结底，这有助于他们推动成功，确保他们对自己的责任有信心。所以这为未来提供了信息，我想再花一分钟谈谈未来。
基于我们所看到的所有测试结果，我们将评估并推出人工智能和人类智能作为我们产品阵容的一部分，基于我们将解决的某些工作，随着时间的推移，我们将看到订阅价格的上涨，因为它实际上为客户节省了大量资金。第二，我们实际上看到了消费。所以有些东西我们会包含在产品阵容中，然后在我们的测试结果中看到的某些东西实际上会推动支付消费、薪资消费，实际上还有更多专家服务的消费。所以这确实是辅助税务、中端市场以及整个业务平台中人工智能和人类智能如何推动我们所经历的增长的主要例子，这也让我们不仅对今年剩余时间充满信心。我们对今年充满信心，而且正如我们展望未来两到五年一样。
太好了。非常感谢。
谢谢。接下来我们请摩根士丹利的Keith Weiss提问。
太棒了。谢谢你们回答问题，恭喜你们度过了一个非常稳健的季度。我想问一下你们本季度与Anthropic签署的新协议。你们对这个协议非常兴奋。我们可以在新闻稿中看到这种兴奋。我想说投资者对此不太兴奋，因为它带来了不确定性。我认为不确定性的核心是你让狐狸进入了鸡舍，对吧？Anthropic和Anthropic模型是否能够访问你们所有的优质专有数据、所有客户和工作流程，从而能够复制你们的业务？
你能谈谈——第一，关系本身，从财捷的角度来看有什么令人兴奋的地方，但也许谈谈你拥有的控制措施，比如你如何防止这种最坏情况的发生？我们如何帮助缓解投资者的一些担忧？
好的，Keith，谢谢你的问题。我想从“为什么”开始，为什么这些合作关系，Sandeep提到了这一点，但这可能是需要理解的最重要前提，即在这种情况下，OpenAI和Anthropic，第一，他们是很棒的合作伙伴。但第二，他们对这种合作非常感兴趣，因为他们实际上看到并理解监管环境和客户做出的高风险财务决策，以及准确性、合规性和安全性的重要性，以及客户实际上需要技术和人类专业知识的结合。
而且这不是一件容易复制的事情。坦率地说，在某些方面，这个可寻址市场对他们来说太小了，不值得担心，这就是他们依赖我们的原因。所以“为什么”真的非常重要，因为他们严重依赖我们提供体验，这就引出了你问的第二个问题，也就是第一个问题。我们构建关系和平台的方式是，当客户参与时，他们使用我们的平台。本质上，这是通过API和MCPs实现的——并且在合同中规定，体验的运作方式是数据不会离开我们的四壁。我们构建的特定领域人工智能能力不会离开我们的四壁。这是关于提供客户需要的体验，无论是在OpenAI还是在Anthropic中。从经济角度来看，我们拥有体验和关系，我们不分享经济收益，同时，我们承诺继续使用外部大型语言模型（LLMs），这是Anthropic协议的一部分。
所以体验的运作方式是不共享客户数据，不共享领域专业知识。坦率地说，他们对此没有兴趣，因为我从合作关系的兴趣开始说起。我想最后说的是，我们的基本目标是出现在眼球所在的地方。我们希望我们所有的平台能力都出现在客户所在的地方。我们每天都在致力于改善体验。客户是否真的愿意通过这些应用程序与我们进行财务互动还有待确定。所以我们正在改进体验。我们对此非常兴奋。我们相信最大的机会确实是新客户增长，但我们实际上需要确定客户是否愿意通过这些应用程序参与他们的财务。但这就是我们对这笔交易感到兴奋的原因。
Keith，我想补充一点，当客户思考，我们的投资者思考我们与这些大型语言模型（LLMs）的关系时，除了Sasan提到的所有内容外，我们的护城河来自我们的专有数据。Sasan表明这些数据不会离开我们的四壁，它留在这里。所以这不会受到影响。我们的护城河来自成为资金流动的核心，无论是获得资本、员工工作时间还是资金流动，这些都不会被这些大型语言模型（LLMs）触及。
我们的护城河来自人类智能作为巨大的差异化因素，特别是在我们所涉及的领域，即高风险财务决策、高责任、监管决策。这是我们拥有的护城河。所以我想请大家退后一步，看看是什么产生了护城河，以及在这个新的人工智能时代，这个护城河如何保持不变，实际上得到了增强。
太棒了。谢谢你们。
谢谢。接下来我们请花旗银行的Steve Enders提问。
好的，太好了。感谢回答问题。也许我会继续关于人工智能方面的思考。当你们与这些模型提供商合作，然后你们自己也有内部构建的生成能力。你们如何考虑哪些方面适合你们重点关注，哪些方面适合依赖一些第三方，也许在客户体验方面，这意味着什么？
好的，我认为这是一个非常好的问题，也是我在回答Keith的问题时忘记分享的一点。所以我们从上下文与核心的角度来考虑。对我们来说，核心是我们所谈论的，即我们致力于通过人工智能、数据和人类智能提供“为您完成”的体验，帮助您从潜在客户到现金流，帮助您从建立信用到积累财富。因此，我们多年来在专有数据、数据模型、特定领域人工智能模型方面的所有投资，顺便说一下，在较小程度上是大型语言模型（LLMs）。我们的大部分人工智能能力实际上是知识工程和机器学习。当然，我们已经构建了财捷金融大型语言模型，它以非常互补的方式工作，以提供这些体验，并让客户有信心，因为客户承担了很多责任，这就是需求如此之高的原因。如果你考虑我们的类别，需求很高，供应短缺，因为没有太多人能端到端地做我们所做的事情。这是核心。当你考虑上下文时，这是我们与Anthropic等公司的合作部分，例如，对于中端市场客户，如果有一个客户，比如一家建筑公司，希望查看他们的项目计划、留置权豁免、分包商付款，然后他们希望了解这些因素的组合及其对现金流的影响，我们平台上的客户现在——记住，是我们的人工智能模型、数据模型和人类智能驱动最终体验——现在可以——他们不知道自己在使用什么，但他们正在使用Claude Cowork的一些功能来创建一个仪表板，查看该建筑公司需要看到的长尾信息。
顺便说一下，每个建筑公司都想看到不同的东西。每个屋顶公司都想看到不同的东西。每个建筑师都想看到不同的东西。这对我们来说是上下文，对吧，因为我们不想去构建这些长尾的东西，但它实际上允许我们颠覆特定行业的垂直领域。这是上下文的一个例子。另一个上下文的例子是对于Anthropic和OpenAI，当客户在他们的应用程序中时，客户的意图是什么？这是他们的核心。一旦他们确定了客户想要什么，那么我们的技能、我们的体验就是客户使用的，他们在我们的平台上。所以回到我开始的地方。这很大程度上是关于上下文与核心。
从我们的角度和大型语言模型（LLM）提供商的角度来看，我们如何合作以为客户提供体验是非常明确的。希望这有所帮助，但这确实是我们执行体验和模型实际工作的方式。
是的，很高兴听到这些。感谢回答问题。
不客气。
谢谢。接下来我们请摩根大通的Mark Murphy提问。
非常感谢。我也表示祝贺。Hassan，你两次提到截至2月6日，美国国税局（IRS）的退税申报量同比下降5%。我假设你更多地是指本季度的时间差异，也许是因为——我认为一些报告显示美国国税局（IRS）的人员配置比去年下降了27%。也许需要更长时间。那么这只是一个更后端加载的税务季，还是你想暗示整个税务季的情况？其次，Sandeep，你能评论一些你有时会提到的经济健康指标吗，比如员工数量、工作时间、现金余额、信用评分等，只是想知道是否有任何变化？
好的。嘿，Mark，让我先回答这两个问题，然后我想Sasan会在我的回答基础上补充一些内容。关于第一个问题，我们强调截至2月6日美国国税局（IRS）的退税申报量下降5个百分点，这只是——我们强调的是时间安排，但我们想展示的是，看，截至2月6日美国国税局（IRS）的退税申报量下降5个百分点，而我们的业务TurboTax收入增长了12%。现在你可以将其与去年进行比较，Mark，你关注我们多年了。
去年，截至2月7日，美国国税局（IRS）的退税申报量下降了约8个百分点，而我们的业务增长了4%。所以我们只是在强调是什么让我们对这个税务季充满信心。所以这纯粹是时间问题，更多的是将外部情况与我们同期的表现进行比较。现在回到你的——回到你的第二个问题，Mark，提醒我一下你的第二个问题，抱歉，我突然忘了。
你能否评论一些经济健康指标，比如现金余额、工作时间或信用卡。我问Sandeep的原因是，消费者信心指数上个月有小幅反弹，但除此之外，很长一段时间以来都非常糟糕，而你们却有——你们有更好、更积极的看法，并且业绩非常强劲。我只是想知道这种情况是否在继续。
当然，Mark。所以有两个指标是我个人在查看业务健康状况时作为领先指标的。一个是，这是我的“优步指标”，比如我们客户的员工工作小时数统计是多少？这些数据上升了，大约在4%左右，实际上1月份比10月份更强。所以我对此继续感到满意，并且实际上比10月份有所改善。我看的第二件事是现金储备情况？因为资产负债表上的现金，银行里的现金非常重要，而且这是稳定的。中端市场和小型企业实际上有所上升。
微型企业略有下降。但总体而言，整个中小企业领域非常稳定。我们查看的其他指标虽然是次要的，但仍然有帮助，即业务收入，在过去三个月保持稳定。你知道，中端市场增长略高于——大约6%，中小企业增长低个位数，微型企业下降个位数，但总体健康状况良好。IT服务、非必需品——必需品表现良好，广告、零售、非必需品出现一些下降。总结一下，利润方面在截至1月的过去三个月增长了几个百分点。在利润方面，我们看到IT服务、制造业和批发贸易表现良好。所以抛开我们在新闻中可能看到的所有噪音，当我查看业务中的纯定量数据时，我继续对业务健康状况感到满意。
此外，Mark，我还要提醒你，你关注我们多年了。所以你知道这一点，但为了大家的利益。我们拥有多元化的客户基础，涵盖多个客户规模、多个行业和多个地区。所以当你考虑我们的业务和经济健康状况时，这也是需要记住的额外因素。
是的，太好了。非常感谢。非常感谢。
谢谢。接下来我们请沃尔夫研究公司的Alex Zukin提问。
嘿，各位。感谢回答我的问题。对我来说有两个快速问题。Sasan，关于人工智能，你谈到的合作伙伴关系，显然全球业务解决方案部门（GBSG）再次实现了惊人的增长。我想问的是，你在未来几个季度甚至更远的时间里看到的一些趋势的持久性如何？然后关于Anthropic合作，我认为你很好地阐述了它将如何改善客户体验。
你谈到了数据不会离开。但也许谈谈具体的货币化计划，它如何潜在影响毛利率？然后，Sandeep，关于Mailchimp的后续问题，我认为措辞变为在2026财年之后恢复两位数增长。也许给我们更多的背景信息，以及你对关键解锁因素的看法，以及如果不能实现会发生什么？
好的，Alex，谢谢你的问题。我先回答第一个问题。听着，对我们来说非常令人兴奋的是，人工智能和人类智能是我们平台的基础，并推动我们的增长。我们已经谈论了很多这些证明点。这不是我们的副业项目。我们不是在一旁想办法通过人工智能货币化来弥补核心业务。这是我们平台的基础。但这与三个增长向量形成对比。所以为了回答你的持久性问题，我们对我们所看到的持久性感到非常满意。
我们的一个增长向量是我们如何颠覆辅助税务领域，无论是消费者还是企业。你在过去几年中看到了我们的轨迹如何发生根本性变化，去年是一个超过20亿美元的业务，增长45%，我们今年到目前为止看到了令人难以置信的增长势头。顺便说一下，我们已经看到了足够多的税务季情况，知道它将如何发展，我们对税务季充满信心。所以这非常非常持久。事实上，随着时间的推移，我们的投资越多，我们就越能建立势头。第二，中端市场非常持久。凭借我们所有的平台创新，我们正在构建的上市策略，你可以在我们的结果中看到，对吧？合同环比继续增长50%。我们的会计师现在开始为特许经营贡献新客户。比上个季度增长了10个百分点。特许经营的新客户现在实际上意义重大。这不仅仅是我们的现有客户群，而且我们在现有客户群中还有很长的路要走，这就是为什么我们要扩大销售队伍。所以这是持久的。
第三，我认为Sandeep很好地说明了我们在业务平台上的所有人工智能和人类智能创新，我们实际上已经超越了显著的节省，无论是时间节省还是金钱影响，它对企业的影响，顺便说一下，这使得我们的平台不仅仅是自筹资金，这给了我们很大的定价权。我们非常惊讶地在测试中看到，新客户和现有客户都希望平台同时具备这两者。这将影响我们不仅对订阅定价而且对消费的思考。所以我们所看到的是非常持久的，而不仅仅是未来几个季度。我们专注于这些三个增长向量已有一段时间，我们正在看到我们投资的影响。在我把问题交给Sandeep之前，最后一件事，你问到了经济问题。无论是与OpenAI还是Anthropic合作，我们都不分享任何经济收益。无论客户如何使用，其经济收益与客户直接来找我们是一样的。我们只是真正专注于体验。我认为你可以期待我们的是，Sandeep earlier说过，公司层面的利润率将继续扩张。
嘿，Alex，让我在此基础上补充，并谈谈你关于Mailchimp的问题。当涉及到人工智能时，请记住利润率是由货币化驱动的。我们有三个货币化杠杆。
一是价值定价。当Sasan分享我们的会计代理每月为人们节省12到14小时时，我们知道北美人的时间价值约为每小时75美元。所以这是我们提供的900多美元的价值。所以我们可以从中分一杯羹，这对底线来说是很好的利润率。其次，我们的代理，我们的人工智能在需要时在我们的生态系统中提供功能。所以我们将对话从推销转变为帮助解决客户需求。例如，我们的客户明天可能需要发薪，但发票要到下周才能支付。只需点击一下按钮，他们就可以获得资本贷款，工资单完成，员工得到支付，员工满意。下周当客户支付发票时，代理会自动偿还债务。
第三，这对我们所有人来说都是一个关键点，人工智能推动与人类智能的无缝连接。我们知道在人类智能中，特别是QuickBooks Live，我们看到生态系统附加率高出22个百分点。因此，除了人类智能是更高收入的追加销售外，当他们参与时，他们必须为人类专家向我们支付更多费用。我们还知道，当他们最终与人类专家交谈时，他们最终会消费更多我们的生态系统。所以所有这些都对顶线有巨大的增值作用，然后将推动利润率。
现在让我谈谈Mailchimp。看，作为一家公司，我们爱上的是客户的问题，而不是解决方案。我们作为企业的关注点和依恋点仍然是核心客户问题，而不是对任何特定解决方案的依恋。我们正在评估继续扩大Mailchimp规模的途径，我们如何最好地解决客户需求，以及评估Mailchimp作为我们产品组合一部分的价值，我们将继续评估我们的产品组合。正如我之前分享的，所有选择都在考虑之中，当我们缩小选择范围时，我们会确保让大家了解情况。
听起来像是一个健康的飞轮。谢谢你们。
谢谢。接下来我们请高盛的Gabriela Borges提问。
嘿，下午好。感谢回答我的问题。Sasan，我想问一下你如何看待通用知识智能工具的发展？特别是像Claude Cowork这样的工具。你如何看待一些领先的中小企业客户在他们可以用Claude Cowork或通用智能工具完成的任务与财捷在特定领域智能方面真正擅长的任务之间的界限？这两个生态系统如何协同工作？谢谢。
好的，Gabriela。谢谢你的问题。这实际上是一个相当明确的界限，即我们拥有的护城河，我们为客户提供的优势是专有数据、特定领域的人工智能模型（即知识工程、机器学习和我们的财捷金融大型语言模型），再加上人类专业知识（HI）。正如我 earlier 提到的，在受监管的环境中，这关乎高风险财务决策，客户承担的责任很高，合规性、准确性、隐私和安全性对客户来说至关重要。重要的是要注意，事实是友好的，在我们3000亿美元的总可寻址市场（TAM）中，专家影响了该市场超过一半的支出，因为它是客户支持的。
这在过去10年中没有改变。在过去六个月中也没有改变。事实上，基于我们在人工智能和人类智能方面的创新，正如我们 earlier 谈到的，我们实际上看到技术和人类专业知识结合的需求加速，因为人们对正确完成事情的信心和确定性的概念。
这确实是回到你具体问题的细线，当我们考虑为什么OpenAI和Anthropic对我们如此感兴趣，因为我们非常擅长这一点，以及为什么我们对与他们的合作感兴趣，除了出现在眼球所在的地方。我将使用的例子是，当你看我们的能力与Claude Cowork等工具时，我们实际上非常兴奋地将Claude Cowork的能力集成到财捷企业套件中，为什么？
因为Claude Cowork有一些我们不需要去构建的功能。这对我们来说是上下文，因为如果你以我 earlier 使用的例子为例，即一家建筑公司，我不会重复那个例子，但我会使用一个非常真实的例子，一家位于旅游区的餐厅，希望了解旅游趋势，了解天气对其的影响，并最终将其POS数据、财捷平台数据连接起来，以获得关于餐厅客流量的每日更新和预测。我们不需要为此构建一个大型语言模型（LLM），但我们可以将Claude Cowork集成到我们的平台中，我们平台的核心是提供准确性和合规性，而Claude Cowork的大型语言模型（LLMs）实际上允许客户看到他们需要的具体信息，以便更好地经营业务。
现在客户不知道他们在做什么或使用什么，他们只关心他们要求的这个KPI是否呈现给他们。所以这就是我们在合作中的明确之处。顺便说一下，我们双方都看到了上下文与核心的需求，反之亦然。这只是一个现实生活中的例子，说明界限在哪里。
Gabriela，如果我可以从我的角度补充，我是这样想的，任何财务建议、任何核心业务建议、任何你可以想到的首席财务官办公室、首席运营官办公室、首席执行官办公室的事情都是我们的核心。所以当我们谈论我们的财务代理每月节省17到18小时，分析时间减少69%，这是核心会计代理，这是核心支付代理让人们提前五天获得付款，这是核心。薪资代理识别异常，为人们节省多个小时并完成他们的薪资，这是核心。
现在，我举一个最近的例子，但这是一个很好的例子来说明。我最近拜访了纳帕谷的一家酒庄。当你购买一箱酒时，他们提供免费送货，但他们必须决定，我是从纳帕谷用陆运把这瓶酒运到丹佛，这是低成本以获得更好的利润率，还是用两天空运，因为他们不希望葡萄酒结冰。现在他们可以在我们的平台上使用Claude，在我们的平台上，查看天气模式，然后代理可以选择应该如何运输。这是我们不需要构建的东西，因为正如Sasan所说，这是一个长尾的细分类别。这更多是运输部门的事情，所以这不是我们的核心。这就是我简单思考什么是核心，什么是上下文的方式。
很好的例子。谢谢。
谢谢。女士们，先生们，我们今天还有时间回答最后一个问题。现在我们请蒙特利尔银行资本市场的Daniel Jester提问。
太好了。谢谢让我加入。谢谢。关于600个服务中心和税务方面的面对面机会，你如何判断其成功？我想在整个电话会议中，我们听到人类与智能的结合意味着这是看到未来的最佳方式。所以当你考虑税务方面的面对面机会时。今年到目前为止的收获是什么，你对未来有什么看法？谢谢。
好的，谢谢你的问题。首先，我想从我们 earlier 谈到的统计数据开始，因为事实是友好的。截至2月初，我们有超过500万客户访问了我们的着陆页和/或商店，因为你刚才提到的600个中心，这是截至2月初，比如2月6日，上个季度整个季度是420万。所以从我们希望出现在客户所在的地方的角度来看，这是一个非常重要的统计数据。所以第一，通过拥有这600个地点，我们实际上可以在本地搜索中显示出来，可见地被看到。
第二，这给客户信心，我们是本地的，尽管大部分参与完全是虚拟的。所以我们实际上是在利用一个客户群，允许我们基于我们现在在平台上拥有的所有人工智能和人类智能能力来解锁总可寻址市场（TAM）。但这就是这些中心的重要性。再说一次，这都是技术驱动的，并且由于它引发的流量而变得强大。
太好了。非常感谢。
不客气。
非常感谢，Goodarzi先生，现在，先生，我想将会议交回给您作任何总结发言。
好的，太棒了。非常感谢大家提出的精彩问题。我们期待在那之前与大家见面，并期待与大家讨论我们第三季度的业绩。所以在那之前，请注意安全，一切顺利。我们很快会再和大家交谈。再见，各位。
[主持人结束语]