Tameka Morris（投资者关系与ESG副总裁）
Robert C. Flexon（总裁、首席执行官）
Sean O'Brien（首席财务官）
Gabrielle Maureen（瑞穗证券）
Paul Zimbardo（杰富瑞）
萨。您好，感谢您的等待。欢迎参加UGI公用事业2026年第一季度财报电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。在发言人陈述结束后，将进入问答环节。若要在问答环节提问，请在电话上按星号11。之后您将听到一条自动消息，提示您已举手提问。若要撤回问题，请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制。现在，我将会议交给第一位发言人，投资者关系与ESG副总裁Tamika Morris。
请开始。
大家早上好。感谢参加我们2026财年第一季度财报电话会议。今天与我一同出席的有总裁兼首席执行官Bob Flexon以及首席财务官Sean O'Brien。在今天的电话会议中，我们将回顾第一季度的财务业绩和关键业务亮点，最后以问答环节结束。在开始之前，请允许我提醒您，我们今天的评论包含某些前瞻性陈述，管理层认为这些陈述仅在今天的日期是合理的。由于难以预测的风险和不确定性，实际结果可能与预期存在重大差异。请阅读我们的收益报告和年度报告，了解可能影响结果的大量因素。
我们没有义务更新或修订前瞻性陈述以反映与预期不同的事件或情况。我们还将使用某些非公认会计原则（non-GAAP）财务指标来描述我们的业务。这些指标与可比GAAP指标的调节表可在我们的演示文稿中找到。现在，我将会议交给Bob。
谢谢Tamika，早上好。昨天，我们公布了2026财年第一季度可报告部门总息税折旧摊销前利润（EBIT）为4.41亿美元，较去年同期增长5%，符合我们的预期。我们的天然气业务取得了强劲业绩，这得益于旺盛的天然气需求以及宾夕法尼亚州公用事业公司2025年天然气基本费率案的影响。在我们的全球液化石油气（LPG）业务中，我们利用了美国部分地区的有利天气，并且完全抵消了先前宣布的资产剥离的影响。通过全公司有效的利润率管理和严格的成本控制，我们继续推进运营卓越、安全和文化转型，建立了将UGI定位为进一步释放内在价值的框架。
我们从这些努力中看到了初步成效，安全指标有所改善，Amerigas的运营效率提高，天然气业务持续强劲。同时，我们也通过严格的资本纪律为公司的未来定位。随着我们的液化石油气投资组合优化基本完成，以及我们的天然气基础设施处于有利位置以捕捉宾夕法尼亚州不断增长的需求，我将转到下一张幻灯片。安全仍然是我们一切工作的基础，我认为这是一家运营良好的公司的领先指标。在整个企业范围内，我们的安全指标同比有所改善，特别是在Amerigas，与去年同期相比，可记录事件减少了45%，损失工时伤害减少了60%。
Amerigas的运营转型继续产生改善的指标。例如，我们的零填充率和为服务客户的平均行驶里程有所减少，同时零售量比去年略有增加。我们的客户服务电话量也有所减少，客户满意度指标持续改善。Amerigas现在获得了 Better Business Bureau 的A评级，本季度我们实现了自2023年推出当前方法以来的最高净推荐值，反映出流程的改进以及在创建高效运营和优化客户服务方面取得的进展。
综上所述，我们的进展正在取得成果，我们很高兴穆迪本季度将AmeriGas的展望从负面上调至正面，进一步验证了UGI国际公司正在进行的运营和财务改善。我们先前宣布的投资组合合理化工作现已基本完成。自2025财年以来，我们已达成协议剥离七个欧洲国家的液化石油气业务，这些业务约占UGI国际公司去年息税折旧摊销前利润的5%。这些剥离总共将产生约2.15亿美元的现金收益，支持我们加强公司资产负债表的目标。重要的是，这一行动使我们能够更专注于我们拥有最强竞争地位和增长机会的市场，为我们的利益相关者在天然气业务中创造价值。
我们的团队在寒冷天气中继续出色地执行工作，在投资系统的同时保持可靠的服务。总体而言，本季度我们部署了2.25亿美元的资本，其中73%用于我们的受监管公用事业业务，主要用于基础设施更换和系统改进。在UGI能源服务公司，我们新的卡莱尔液化天然气储存和汽化设施现已投入运营，并与我们的公用事业部门签订了长期合同。这项投资加强了我们的综合天然气平台，使我们能够满足该地区不断增长的需求。最后，在本季度之后，我们为UGI公用事业公司和Mountaineer天然气公司提交了天然气基本费率案，分别要求总体分配费率提高约9900万美元和2700万美元。
这两个费率案支持UGI继续投资超过5亿美元用于系统和技术升级，因为我们优先考虑为客户提供安全可靠的天然气服务。在我们继续投资基础设施的同时，我们的团队致力于保持天然气服务的可负担性。例如，在未来三年内，我们将向UGI公用事业运营共享能源基金（Operation Share Energy Fund）捐赠300万美元，用于帮助中低收入客户支付取暖费用。Operation SHARE的这笔资金是UGI的捐赠，不包含在公司的费率中。接下来，我将会议交给Shawn，他将向您介绍本季度的财务业绩。
谢谢Bob，大家早上好。2026财年第一季度，UGI实现可报告部门总息税折旧摊销前利润4.41亿美元，较去年同期增加2100万美元。宾夕法尼亚州更高的天然气基本费率、更寒冷的天气以及UGI国际公司单位利润率的提高是这一增长的主要驱动因素，但部分被国内部门更高的运营和管理费用以及先前宣布的液化石油气资产剥离的影响所抵消。接下来，本季度调整后稀释每股收益为1.26美元，而去年同期为1.37美元。这一预期下降反映了去年实现的投资税收抵免的缺失、更高的利息支出以及夏威夷、意大利和奥地利资产剥离带来的收益损失，但部分被强劲的部门层面业绩所抵消。
转向各部门业绩的驱动因素，公用事业部门实现息税折旧摊销前利润1.57亿美元，较去年同期增加1600万美元。天然气公用事业服务区域的气温比去年同期低约21%，这推动核心市场销量增长16%。我们还看到客户持续增加，本季度新增了超过3500个住宅、商业和工业供暖客户。总利润率增加2800万美元，主要是由于2025年10月底宾夕法尼亚州生效的更高天然气基本费率。虽然寒冷天气带来了增量利润，但我们的天气正常化机制按设计发挥作用，减轻了大部分天气影响，并为客户提供了账单稳定性。
运营和管理费用增加900万美元，反映出更高的人员和维护费用。接下来，中游和营销部门报告的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为8800万美元，而去年同期为9500万美元，尽管气温比去年同期低18%，这提供了一些增量利润 benefit。这在很大程度上被管道费率上涨所抵消，我们预计从本财年开始将逐步收回这些上涨的费用。运营和管理费用增加600万美元，主要是由于更高的人员相关费用以及上一财年末投入使用的额外工厂。转向全球液化石油气业务，UGI国际公司报告息税折旧摊销前利润1.24亿美元，较去年同期增加1400万美元，主要得益于业务内部持续的运营效率，这也抵消了资产剥离带来的下降。
零售液化石油气销量低于去年同期，原因是作物干燥活动的销量减少、意大利和奥地利液化石油气业务的剥离以及持续的结构性节能。总利润率增加2000万美元，主要是由于有效的利润率管理和有利的外汇折算影响，但部分被较低的零售销量所抵消。运营和管理费用同比基本持平，因为前面提到的资产剥离带来的收益以及较低的分销和维护费用被不利的外汇折算影响完全抵消。在Amerigas，该业务报告的息税折旧摊销前利润为7200万美元，与去年同期相比下降200万美元。
零售液化石油气总销量增加100万加仑，原因是东部寒冷天气的影响，但部分被西部温暖天气和夏威夷业务的剥离所抵消。此外，由于业务中正在进行的运营转型，客户净流失率同比有所改善。总体而言，该业务的总利润率增加200万美元，因为更高的液化石油气单位利润率部分被较低的费用收入所抵消。运营和管理费用增加800万美元，主要是由于继续投资于面向客户的举措以提高保留率和改善客户体验，这导致更高的人员相关和广告费用。
转向流动性，在本季度末，UGI的可用流动性为16亿美元，较去年同期增加1亿美元，包括现金及现金等价物以及循环信贷额度的可用借款能力。我们在资产负债表目标方面继续取得进展。在信贷方面，我们很高兴穆迪将Amerigas Partners的展望上调至正面，同时确认其B1企业家族评级。这反映了我们在稳定和改善业务方面取得的进展，我们仍然专注于通过债务减少和息税折旧摊销前利润增长的组合将杠杆率降低至长期目标4.5倍以下。
现在，我将会议交给Bob作总结发言。
谢谢Sean。UGI第一季度表现稳健，反映了我们战略重点的持续执行。可报告部门总息税折旧摊销前利润同比增长5%，这得益于我们天然气业务的强劲表现以及全球液化石油气业务的严格利润率管理。在Amerigas，我们正在取得切实进展。安全事件显著减少，运营指标不断改善，销量保留水平基本稳定。我们仍然专注于未来的关键工作，特别是在这些冬季月份，随着我们的业务努力满足季节性的强劲需求，我们将继续推进各业务的运营卓越和安全，保持严格的资本配置，并将我们的天然气基础设施定位为捕捉增长机会。
我要感谢我们的员工致力于安全地为客户服务。接下来，我将会议交给操作员进行提问环节。
当然，提醒一下，若要提问，请在电话上按星号11，等待您的姓名被宣布。若要撤回问题，请再次按星号11。请在我们整理问答名单时保持等待。我们的第一个问题来自瑞穗证券的Gabrielle Maureen。您的线路已接通。
嘿，早上好，团队。我有几个问题想问。首先，关于我们最近经历的极端冬季天气，这显然有可能对你们的一些部门有利。所以或许我可以问问，您认为Amerigas在这种极端天气下的表现如何，比如在配送能力、利润率等方面。然后，我想转向营销部门，以及天然气价格的一些波动在多大程度上可能使该业务受益或不受益。
早上好，Gabe。谢谢。感谢你关于Amerigas的问题。我谈到过去几年我们为这个冬天做的准备，我们当然希望看到Amerigas的表现有显著改善。当我想到我们的最终目标时，我希望今年冬天能改善约60%，到明年冬天达到100%。我们已经看到了很多好的数据点。Amerigas的安全性创历史新高。Amerigas的可记录伤害比公司历史上任何时候都少。客户的净推荐值最高。
所以我们看到1月份的推荐值明显高于去年1月，客户服务中心的电话也少了很多。也就是说，我们看到某些经历极端天气的地理位置的系统面临压力。这与其说是寒冷的温度，不如说是道路状况真正影响了配送和将丙烷送到正确的地方。所以1月上旬，天气比较暖和，没什么特别的。然后大约在1月第三周，情况突然发生了变化。所以现在我们看到需求显著增加。我们的司机长时间工作。
我们已经把丙烷送到了正确的地方。所以我们正在做我们需要做的事情。我相信，当我们回顾时，会发现有些地方我们可以做得更好。但毫无疑问，系统正面临非常强劲的需求。考虑到我们的业务覆盖范围，我们能够将西部（经历温暖冬天的地区）的资源重新部署到东部。所以我们做了很多工作来确保我们在该地区拥有合适的资源。目前预计1月底。
嘿，Gabe，或许我来补充一下其他几个部门的情况。我想提醒你，显然我们的公用事业部门所在的地区经历了极端寒冷的天气。主要是客户从天气追踪器中真正受益。然后，正如你提到的，我们的中游营销业务，这里有几点想法。通常天气对该业务有利，但在某些时候，该业务的产能是为公用事业部门准备的。所以当你看到长时间的寒冷天气时，公用事业部门将需要部分产能。但Joe和他的团队，我认为，在利用当前环境的同时，也确保公用事业部门获得所需的天然气，做得非常出色。
太好了。谢谢John。也谢谢Bob，或许我可以转向公用事业部门，考虑到宾夕法尼亚州州长本周早些时候在他的预算演讲中关于可负担性等方面的评论。Bob，你在评论中提到了一些这方面的内容，但你能谈谈在宾夕法尼亚州相对较快地再次提出费率案的决定吗？相对于你们的历史节奏而言。另外，你们在费率案中是否要求任何结构性的东西？我知道你们有天气正常化机制之类的，但有没有关于拖拉机等方面的内容。
我就问这些。
Gabe，这里面没有什么特别或不寻常的内容。我想说，作为一家公司，从我入职的第一天起，我就一直在和我们的公用事业总裁Hans Bell谈论可负担性和真正管理我们的运营支出。我们在Amerigas所做的部分工作，我们也在全公司范围内进行，就是尽可能地提高效率。而且，我们在运营支出方面越高效，对客户账单就是直接的好处。所以在人们开始谈论可负担性之前，我们就已经专注于可负担性了。
所以资本支出更多的是我们过去在基础设施方面所做的。这只是为了确保宾夕法尼亚州的安全，以及我们在可负担性方面的立场。我们低于该州的许多其他公用事业公司。我们将继续密切关注这一点。
谢谢Bob。如果我还能再问一个问题，关于你们在宾夕法尼亚州为增加天然气需求做好准备的评论，以及过去几个季度提到的保密协议（NDAs）的进展情况和潜在时间安排。
一切都在按计划进行。我的意思是，我们可以比电力供应商或数据中心行动更快。但我们正在参与大量的讨论。有一小部分已经进入了下一个阶段。我希望我们能在本财年宣布一些事情。但这。有很多讨论，而且我认为最近白宫和13位州长关于紧急采购更多电力的指示，更是在数据中心本已进展的基础上增加了额外的好处。
所以我们正在与一些电力供应商进行讨论，并将继续参与所有这些。再说一次，就像我说的，我希望我们能在本财年期间宣布一些事情。
谢谢Bob。非常感谢。
提醒一下，若要提问，请在电话上按星号11。我们的下一个问题来自杰富瑞的Paul Zimbardo。您的线路已接通。Paul。
嗨，早上好，团队。谢谢。我想问一下，我昨天看到新闻稿说你们聘请了Sid，设立了首席战略官一职。只是好奇，为什么是现在？任务是什么？你们在新闻稿中谈到了很多增长，但如果能说明一下为什么在这个时候设立这个职位就好了。
当然，Paul，感谢你的问题。我来这里后与管理团队一起制定的其中一件事是我们作为一家公司要采取的四个关键立场。我们定义的立场之一是构建可持续的未来。当我想到我在这里的前14、15个月，我一直在专注于日常运营，在组织内部建立强大业务流程的纪律和技能，将质量纳入系统，消除返工之类的事情。我们将继续这样做。
这是因为我们99.9%的员工每天都对此产生影响。不过，现在是时候了，因为我们确实已经在公司内部建立了这种技能和能力，如果你愿意的话，是建立这种肌肉，需要开始展望，我想开始更多地展望中期和长期。所以当我想要忠实于构建可持续未来的立场时，我们要考虑公司的正确投资组合是什么？公司是否有外部机会？我们如何看待产品？我们如何看待未来可能影响我们的一些环境问题，比如监管方面的事情。
所以这有点像是抬起头，看看公司更长远的发展。所以我认为这是我们作为公司想要做的事情的自然发展，为未来构建。Sid和我过去一起工作过。他非常有技能，非常了解能源行业。我认为当我们开始寻找公司的长期目标、投资组合和机会时，他将为我们带来很多价值。所以对我来说，这只是自然的演变。
但我将继续把大部分时间花在确保当我们遇到这样的冬天时，我们能够尽我们所能做到最好，确保所有客户的安全和温暖。这就是背景，Paul。只是我觉得是时候进一步展望未来了。
好的，谢谢。很高兴他回来。如果可以的话，还有一个小问题，关于中游业务。你提到利润率同比相当，并且说管道运输成本的回收存在滞后。你能量化一下这一点吗？这是否会在本财年剩余时间创造顺风？谢谢。
是的。Paul，这一增长是我们FERC管道的费率上涨，我们已经预料到了。所以如果你看我们的预算，你会在其中看到这一点。但这有一个时间线。所以我们将收回这部分费用，我想我们已经表示从今年开始。我不确定我们是否会在2026财年全部收回，但我们会收回，我认为，2026财年的很大一部分。
好的。有没有办法大致说明一下规模？
我认为大约在500万美元左右。
好的。好的，非常感谢，团队。
谢谢，Paul。谢谢，Paul。
现在我想将会议转回给Bob作总结发言。再次，我想将电话会议转回给Bob作总结发言。
太好了，谢谢。所以当我看第一季度时，我觉得我们今年开了个好头。我们实现了同比增长。即使考虑到资产剥离，Amerigas的领先指标都朝着正确的方向发展。安全净推荐值。我们看到第一季度呼叫中心的电话与去年同期相比下降了17%。我们的配送指标也更好。所以我们在Amerigas方面取得了非常好的进展。最后，我想说我们专注于为这个冬天做好准备。
再次，当我想到我们现在正处于这个过程中时，1月份上半月开始时天气较暖，然后在第三周、第四周真的变冷了，而且持续寒冷，特别是在美国东半部。西半部没有那么冷。所以我们能够将资源重新部署到东端。我们有很多人长时间工作，以确保我们将丙烷送到客户的正确地点。我们的天然气公用事业以及能源服务部门表现异常出色。
总而言之，我们在第二季度执行得很好。当一切平息下来时，我们会看看结果如何。但我们现在正处于这个过程中，对我们来说这是激动人心的时刻。但我感谢大家的来电和关注，并期待提供更多更新。感谢大家的参与。
今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。