吉姆·查普曼（副总裁、财务主管兼投资者关系）
达伦·W·伍兹（董事长兼首席执行官）
凯瑟琳·A·米凯尔斯（高级副总裁兼首席财务官）
阿伦·贾亚拉姆（分析师）
尼尔·汉森（副总裁、投资者关系兼秘书）
德文·麦克德莫特（摩根士丹利公司）
尼尔·梅塔（德文能源公司）
道格·莱盖特（美国银行美林午餐）
鲍勃·布拉凯特（伯恩斯坦公司）
江伟（巴克莱银行）
史蒂夫·理查森（Evercore isi.）
山姆·马戈林（富国银行证券有限责任公司）
吉恩·安·索尔兹伯里（吉恩·安·索尔兹伯里）
保罗·郑（加拿大丰业银行）
比拉吉·博尔哈塔利亚（加拿大皇家银行资本市场NA）
各位早上好。欢迎参加埃克森美孚2025年第四季度财报电话会议。今天的会议正在录制。感谢大家的参与。我是吉姆·查普曼，副总裁、财务主管兼投资者关系。本季度的演示文稿和预先录制的讲话可在我们网站的投资者部分获取。它们旨在配合发布在同一位置的第四季度收益新闻稿。在今天的演示中，我们将发表前瞻性言论，包括对我们长期计划的评论，这些计划存在风险和不确定性。请阅读幻灯片2上的警示声明。您可以在我们网站上的SEC文件中找到适用于任何前瞻性陈述的风险和不确定性的更多信息。
我们还在收益幻灯片的末尾提供补充信息，这些幻灯片也发布在我们的网站上。现在，我将把发言权交给达伦进行开场发言。
早上好，感谢大家参加会议。2018年，我们着手改造埃克森美孚，以充分利用我们独特的竞争优势。我们今天分享的结果展示了我们取得的重大进展。我们打造了一家更高回报、更低成本、以技术为导向的公司，能够在各种市场周期中交付卓越成果。我们的战略、优势以及我们正在创造的结构性价值使我们独树一帜。2025年是卓越执行和技术驱动差异化的一年。我们继续展现强劲的安全和可靠性表现，这反映了我们员工的承诺和运营纪律。我们已经实现了2030年温室气体排放和火炬燃烧强度的减排计划。截至2025年，我们将企业温室气体强度降低了20%以上，上游温室气体强度降低了40%以上，企业火炬燃烧强度降低了60%以上。
我们预计将在今年年底实现2030年甲烷强度减排目标。上游产量平均为每天470万桶油当量，单位收益是2019年的两倍以上。在恒定价格基础上，我们成功交付了2025年的所有10个关键项目，进一步加强了我们的投资组合，并为我们的长期盈利增长奠定了基础。我们通过保持严谨的方法继续优化投资组合。自我们推出战略以来，这一方法始终如一，即增加对优势投资组合的投资，剥离非战略资产，并显著降低成本。归根结底，我们正在改善产品组合并从结构上重塑业务。
结果显而易见。行业领先的盈利能力、更强的现金流潜力以及来自包括二叠纪、圭亚那和液化天然气在内的优势资产的上游生产中更具盈利性的桶和产品持续增长。这些资产具有更低的供应成本、更低的排放强度和更高的回报，我们预计到2030年它们将占总产量的约65%。在产品解决方案方面，我们通过优势项目启动和高价值产品增长来加强投资组合，将低价值分子转化为高价值产品。这些项目预计将在2030年之前推动显著的收益增长，其中60%来自已上线的资产。
我们以优势资产和项目为基础，实现持续的可评级有机增长，这些资产和项目随着时间的推移不断扩大盈利能力。我们2025年第四季度和全年的财务业绩重申，我们的转型正在推动广泛指标的盈利能力提升。在过去五年中，我们29%的年化股东回报率在行业中领先，期间向股东分配了1500亿美元的股息。收益、现金流和资本回报率在该行业中仍然是最强劲的，上游每桶收益更高，结构性回报更高。我们在2025年继续增加结构性成本节约，显著超过竞争对手。
事实上，我们获得的节省超过了同期所有其他国际石油公司节省的总和。即使在大宗商品价格较低的时期，这些改进也继续带来行业领先的收益和现金流。我们行业领先的资产负债表、结构性更低的盈亏平衡点以及短周期投资水平，使我们在整个周期中拥有无与伦比的灵活性。年内，我们完成了200亿美元的股票回购，回购的股票相当于先锋交易期间发行股票的三分之一，显著降低了收购的稀释影响。让我谈谈我们两个最具优势的增长引擎——圭亚那和二叠纪，它们都在继续创造纪录。
在圭亚那，我们继续取得行业前所未有的成果，并为卓越运营树立了新标准。我们最新的黄尾鱼项目提前上线，将第四季度的总产量提高到每天约87.5万桶。总体而言，我们的前四艘浮式生产储卸油装置（FPSO）现在每天的产量比投资基准高出10万桶，反映了迄今为止的运营表现和这一优势资产的价值。转向二叠纪，我们在第四季度创造了新的生产纪录，每天180万桶油当量，推动公司年产量达到470万桶油当量，为40多年来的最高水平。
技术部署仍然是我们的主要重点，2025年部署了轻质支撑剂，约占油井的25%。我们预计到今年年底，这一数字将达到新油井的50%，或者有超过40种可堆叠技术处于不同的测试和部署阶段。我们预计在未来很长一段时间内将继续以更低的资本成本增长产量。简而言之，我们的二叠纪产量近期不会达到峰值。我们的增长轨迹仍然强劲，预计到2030年后每天将超过250万桶油当量。技术在价值增长中的作用在我们所有业务中都能体现。
例如，Proxima系统继续扩大规模。我们今年的产能增加了两倍多，在钢筋、涂料、汽车以及石油和天然气应用领域的机会不断增加。我们基于Proxima的钢筋与钢材相比，安装效率提高40%，并具有卓越的强度、轻便性和耐腐蚀性。在我们印度的技术团队与上游团队合作，在碳材料的重工业应用中获得资格后，我们最近利用基于Proxima的钢筋为Curl site的新立交桥建造了基础。我们的先进电池阳极石墨项目表现出卓越的性能，充电速度提高30%，可用容量提高高达30%，电池寿命延长高达四倍。
在新加坡，我们的渣油升级项目展示了满负荷性能，验证了专有催化剂技术将低价值燃料油转化为高价值润滑油和柴油。我们的碳捕集网络继续推进。我们在Rose Permit方面取得了进展，将我们的第一个第三方碳捕集与封存（CCS）项目上线，该项目每年可储存高达200万吨，并获得了我们的第七份CCS合同。这些项目加起来每年可封存约900万吨二氧化碳。正如我之前所说，卓越执行仍然是埃克森美孚的标志。我们启动了所有10个关键项目的启动活动，实现了我们的2025年目标。
其中包括Golden Pass液化天然气项目和Proximate系统扩建项目。对我们来说，这是项目启动创纪录的一年，每个项目都将在进一步加强我们的全球投资组合和支持长期股东价值方面发挥重要作用。平均而言，我们的全球项目组织执行的大型项目数量约为最接近竞争对手的三倍。他们的成本比行业平均水平低20%，交付时间快20%。这证明了我们严谨的方法和组织专业知识。我们转型后的公司将在2026年继续在这一成功的基础上发展，拥有更高的结构性盈利能力、更强的产品组合、更低的盈亏平衡点以及旨在跨商品周期表现的投资组合。
我们的战略正在发挥作用，其好处在运营业绩、现金生成和股东回报中显而易见。我们从生产的每桶和每个分子中获取更多价值，构建具有规模的增长平台。我们专注于高利润率的技术差异化市场，在这些市场中，整合、工艺专业知识和全球足迹为我们提供了持久的实质性竞争优势。我们的资本优先事项保持一致和严谨：投资于具有竞争优势的机会、保持财务实力并向股东返还过剩现金。我们在合理的市场条件下保持适度的股票回购速度，同时保留整个周期的投资灵活性。支撑所有这一切的是一个新的企业级流程和数据平台，它正在改变公司的运营方式。
通过重新设计的端到端流程以及跨每个业务、地区和职能的互联数据交易和决策，它将使我们能够更快更好地学习和行动，利用我们的规模，加速人工智能的采用并整合新的解决方案。它已经在交付成果，未来还会有更多成果。2025年再次表明，我们建立的优势、开发的能力以及我们提供的业绩正在为我们的股东创造行业领先的价值，无论是现在还是遥远的未来。
谢谢达伦。在进入问答环节之前，我有几个简短的公告要分享。首先，2月2日，我们将推出一个新的面向个人投资者的页面，该页面可在埃克森美孚网站的主要投资者部分找到。我们的个人投资者占股东基础的近40%，这个新网站直接满足他们的需求。然后在2月20日，我们将发布公司概览演示文稿的更新版本。这两个都可以在我们网站的投资者部分找到，我们鼓励您查看。
接下来，我们进入问答环节。请注意，为了对他人表示礼貌，我们要求每位分析师仅限一个问题，操作员，请为我们的第一个问题打开线路。
谢谢。问答环节将以电子方式进行。如果您想提问，请按电话上的星号键，然后按数字1。第一个问题来自摩根士丹利的德文·麦克德莫特。
嘿，早上好。首先，凯西，我只想祝你一切顺利，感谢你在担任首席财务官期间对埃克森美孚的帮助和积极贡献。尼尔，期待在你的新角色中再次与你合作。达伦，我的问题实际上是关于圭亚那的，你提到的上游两个关键增长引擎之一。Stabroek区块的勘探许可证将于2027年下半年到期，但你也有很大一部分区域因位于委内瑞拉争议水域而处于不可抗力状态。
所以我很想听听你对在传统区域许可证到期前的勘探战略的最新想法，以及你对这个不可抗力区域机会集的看法。它是否有资格获得延期？评估资源潜力需要哪些里程碑？
是的，当然。早上好，德文，感谢你的问题。我认为我们在圭亚那正在做的是继续在我们拥有地震数据并一直在开发的区域开展工作，继续通过我们在开发计划中钻探的油井所获得的经验来识别额外的目标并进行钻探。我们仍然认为在我们目前可以进入的区块中存在勘探机会。当然，随着我们向前推进并不得不放弃部分区块，我们会基于对地质和机会集的非常充分了解来做出决定。
由于边界争端而处于不可抗力状态的区块部分仍然存在。我认为，在我看来，关于该地区的一个关键解锁因素将是国际法院的裁决。这是圭亚那与委内瑞拉为解决边界争端而进行的程序。所以我认为这将是一个关键的里程碑。显然，随着委内瑞拉局势的发展，也许我们会看到机会，随着海军巡逻的减少，环境会变得更加友好。
所以我们将看看情况如何发展。但我们在短期内有很多工作要做，从长远来看，我们将进入那片额外的区域，看看机会如何。我们非常乐观。我认为不可抗力的一个优势是它暂停了时钟。因此，当我们能够进入区块的那部分时，我们将有机会做我们需要做的事情。
好的，太好了。谢谢。
谢谢。
谢谢，德文。
下一个问题来自高盛的尼尔·梅塔。
是的，我想回应德文的评论。凯西，感谢你的一切，很高兴与你合作。尼尔，也欢迎你。我想把重点放在二叠纪，看起来第四季度表现非常好。达伦，你以每天约180万桶的产量结束了这一季度。你对今年的指导是每天180万桶。当你展望全年的产量节奏时，你是否看到有上行潜力？谈谈你继续看到并在现场部署的轻质支撑剂机会。这是否会带来业绩的潜在上行空间？谢谢。
当然。谢谢你，尼尔。感谢你的问题。我想首先要提醒的是，不要将一个季度的结果外推到年度结果。如果你看看我们在二叠纪的年产量，与去年相比有显著改善。我们预计2026年与2025年相比，年产量将有显著改善。你在第四季度看到的结果展示了这种能力。但我们一直说，随着我们投产区块以及投产时间的不同，季度产量会有些波动。
所以我们仍然对那里的发展和我们制定的计划以及通过计划更新向大家传达的产量感到非常满意。关于技术，我可以告诉你，前几天我们刚刚与技术团队进行了审查，他们对所看到的情况充满热情。我可以告诉你，一切都表明，如果有的话，前景更加光明。显然，我们必须在现场证明这一点。我们一直在持续部署。正如我在准备好的发言中提到的，我们将继续这样做。
正如我们在公司计划更新中向你谈到的，其他技术也有很大的潜力。我们开始逐步引入这些技术。因此，挑战将是开发区块所需的时间。我要指出的一点是，我们没有改变我们最大化最终采收率的方法。因此，我们仍然非常专注于将这些技术应用到我们的区块设计中，专注于最大采收率，并以更低的成本实现这一目标。因此，进行这些设计、钻探和投产需要更长的时间才能看到结果，但最终会给我们带来更好的结果。
这种情况仍在继续。我认为随着今年的推进，我们将开始看到许多这些额外的技术开始在结果中显现。我再次对它们在未来将带来一些非常有前景的结果感到乐观。坦率地说，从我们今天看到的情况来看，保守地说，这将使我们的产量远远超过2030年。
尼尔，我想补充一点，如果你看看二叠纪的年度数据，我们预计同比增长约220万桶油当量/天。同样，这不一定是你每个季度都会看到的情况。关于轻质支撑剂，今年，我们约25%的油井使用了轻质支撑剂。到明年年底，当我们进行钻探时，我们应该会看到约50%的油井使用轻质支撑剂。因此，在未来的新油井中增加轻质支撑剂的使用方面，表现非常好。
正如达伦所说，我们将随着时间的推移看到这种好处。
谢谢，比尔。
谢谢。
下一个问题来自沃尔夫研究公司的道格·莱盖特。
谢谢。大家早上好。我也要向即将离任和即将上任的首席财务官致以最良好的祝愿。祝你好运，凯西。希望你感觉好些。
谢谢。
我的问题不是关于股息的。凯西，你会很高兴的。
我很震惊。我很震惊。道格，你不再最后尝试一次了吗？
完全不会。尼尔将不得不从这里接过接力棒。但是，达伦，我确实有一个关于2030年投资组合中没有的东西的问题。我特别想到的是去年8月，我记得你在利比亚签署了一份谅解备忘录。我们看到伊拉克的PSC条款有所改善，有猜测你们可能重新进入那里。当然，还有关于你们重新进入委内瑞拉需要什么条件的问题。所以我想知道你能否谈谈2030年计划中没有但可能会带来惊喜的东西。
是的。是的。谢谢你，道格。你说得对。有些市场在资源方面具有巨大潜力。回顾过去，挑战在于以正确的财政制度和正确的法律基础设施投资、投资保障等条件获取这些资源，而这些条件使得进入市场时难以获得我们开展开发这些资源业务所需的风险补偿。我认为随着时间的推移，这种情况已经开始演变。人们认识到，许多这些资源都面临挑战，难以开发，它们需要国内不存在的能力，坦率地说，这直接与我们为使埃克森美孚与竞争对手区分开来所做的工作有关，我们专注于提升竞争优势、推动技术发展、推动项目执行和开发，以及最近我们整合所有业务以实现卓越执行的工作。
因此，我认为这些优势不仅对公司有利，也对这些资源所有者有利。我们以更快的速度、更低的成本投产，利用技术提高采收率，所有这些都直接有利于资源所有者。我认为这种优势在今天得到了认可，因此我们有机会审视许多这些地点，并开始与他们合作，看看我们是否能够达成具有适当财政条款的合同安排，以奖励我们带来的好处，并为资源所有者带来更高的价值主张。
我非常有信心，我们将在你提到的一些领域取得一些目前不在计划中的进展。所以我确实认为会有一些上行空间。但道格，你知道，这些事情往往需要一些时间，当我们发展它们并对其中一些事情有更多把握时，我们显然会将它们纳入计划，并在有信心将它们纳入计划时与大家讨论。但我确实认为，我们为加强能力所做的工作将在这方面带来巨大回报。
达伦，如果可以的话。你在白宫说过委内瑞拉是不可投资的，但你可能准备派一个技术团队进入该国。有发生过这种情况吗？
是的。所以我想说的是，你知道，我在白宫说的是，鉴于目前的财政结构和法律结构，你无法投资，但有机会解决这个问题。我确实觉得特朗普政府致力于做到这一点。事实上，如果你看看他们目前的重点，是稳定国家，启动经济，最终过渡到更具代表性的民选政府。我认为这些是政府为了委内瑞拉和委内瑞拉人民的利益而努力的正确目标，你知道，委内瑞拉面临着我提到的那些挑战，我相信随着时间的推移会得到解决。
委内瑞拉的另一个挑战是，你知道，那些桶是高成本桶，所以你需要有能力以正确的技术将其推向市场，以获得低成本供应。坦率地说，我们在加拿大所做的工作以及技术组织在开发重油资源方面的专注，我们认为我们带来了一种优势方法，将导致更低的生产成本、更高的采收率，从而将更多经济桶推向市场。所以这就是我认为我们的机会集，可能会随着时间的推移而实现。
关于我们提出的团队，鉴于这些挑战，派一个团队去那里进行评估，并向政府提供我们的观点和发现，以帮助他们在制定政策时做出决策。我们仍然致力于这样做。
谢谢，道格。
非常感谢。
下一个问题来自伯恩斯坦研究公司的鲍勃·布拉凯特。
早上好。这是对道格问题的一点跟进。你们上游产量增长的基础是这些优势资产，即圭亚那、二叠纪和液化天然气，正如你所想的。而且你们基本上对2030年代有相当清晰的展望。你们往往比这想得更长远。所以，当你进一步刷新上游投资组合时，你添加到投资组合中的资产是否必须是所谓的“优势资产”，或者你会放宽这一要求？我还有一个简短的后续问题。
是的，所以鲍勃，我可能会稍微不同地描述它，优势资产的优势源于我们为这些资产的开发所带来的东西，而不一定是资源本身。因此，我们使这些投资具有优势的挑战在于，通过带来一套独特的能力，提供比市场、竞争对手或平均水平更多的东西，从而使这些投资具有优势。我可以告诉你，这对我们来说不会改变。我继续看到，随着我们对公司进行转型，将这个广泛而多样化的投资组合中的类似活动整合到专注于在每个领域推动卓越的集中团队中，我们继续看到巨大的机会来提高绩效，并在我们已经非常擅长的事情上不断做得更好。
因此，我认为所有这些都将有助于我们进入一个市场或新资源时，带来一种相对于市场利率具有优势的方法，因此回报也具有优势。我就是这样看待它的。我绝对相信，我们今天所处的位置，我们可以带来的优势还有上行空间。因此，我预计展望未来，即使我们进入新的领域并继续发展业务，我们也将继续看到这一点。
鲍勃，我想补充一点。我的意思是，你知道，这是一个长周期业务，资本回报率是衡量我们资本部署效果的关键绩效指标。如果你看看过去五年，我们的资本回报率平均为11%，比最接近的同行高出2个百分点。所以我认为这恰恰说明了我们的纪律性，以及我们专注于我们带来的竞争优势，以持续、高效地推动更高的回报。
是的，非常清楚。一个简短的后续问题。作为优势资产的二叠纪是有限的 acreage 和可扩展的技术的结合。你能谈谈如何扩展二叠纪技术工具包吗？它是否仅可在美国页岩中扩展，仅在页岩中扩展，或者可能可扩展到一系列未来的开采中？
是的，我认为这是一个非常好的问题，我确实认为它是可扩展的。我的意思是，拥有我们这样的技术组织，并将我们业务中的BI能力整合到一个技术组织中，其中一个好处是我们在核心技术领域拥有非常多样化的经验，这些经验有助于解决整个投资组合中的问题。因此，我们从在业务不同部分成长起来的技术专家那里获得了很多投入，他们现在将这些经验应用于新的领域和机会。
因此，我确实认为，随着我们特别是为二叠纪进行发现和创新，这将在我们上游的许多业务中得到应用。事实上，我们已经看到了这一点。同样，你知道，我们在一些深水领域所做的工作也有应用。因此，我们实施的这种集中式方法的一个优势是，我们不会将任何创新困在组织的任何一个部分。它可以自由流动并转移到公司内价值最高的机会集。
我认为这是一个巨大的解锁，坦率地说，我们的大多数竞争对手都难以匹敌。我想在那里提出的最后一点是，你对 acreage 限制的看法是正确的，但我继续挑战我们的员工。你知道，我们不是整个行业。我们知道存在的石油的采收率在我看来仍然太低。虽然我们正在努力提高我们未来的采收率，但我也非常专注于解决如何回去提高已经开采完的油藏的采收率的难题。
我认为我们的技术有望在未来解锁这一机会。
很有趣。非常感谢你。
谢谢你，鲍勃。
下一个问题来自摩根大通的阿伦·贾亚拉姆。
是的，早上好。我的问题是关于液化天然气的，你们即将在Golden Path产出第一批货物。我想知道你能否向市场更新埃克森美孚在巴布亚新几内亚和莫桑比克推进最终投资决策的计划，并谈谈这些项目在全球成本曲线上与墨西哥湾沿岸液化天然气相比的位置。
是的，当然。感谢你的问题。我想从你问题的后半部分开始，然后再回到Golden Pass的进展，但关于我们在莫桑比克和巴布亚新几内亚试图做的事情的竞争力，你知道，正如我多年来一直在谈论的那样，作为我们最终投资决策的任何项目和我们实施的开发项目的一部分，它们必须具有成本竞争力，必须相对于行业其他项目具有优势，必须处于供应成本曲线的低端，否则我们不会推进这些项目。
因此，关于我们如何看待巴布亚新几内亚和莫桑比克的简单答案是，项目组织为推动项目设计所做的工作导致这些项目具有非常强的成本竞争力，相对于市场具有优势。因此，我们对这些项目的竞争力感到满意。显然，仍有挑战需要继续解决，但我们觉得我们有一个非常好的基础来推进这些项目。我的期望是，对于莫桑比克，如果一切按计划进行，我们将在今年下半年看到最终投资决策。
所以对此感到满意。我可以告诉你，莫桑比克的不可抗力导致的延迟期间，我们并没有袖手旁观。我们一直在挑战我们的项目组织继续推动创新，寻找降低成本的方法。他们在这方面非常成功。因此，我们实际上利用延迟有效地提出了我们认为比最初更具成本优势的设计。因此，随着我们学习并在我们正在做的这些投资组合中变得更好，我们有机会将它们纳入下一个开发项目。
莫桑比克的情况当然也是如此。所以对此感到满意。巴布亚新几内亚的情况也是如此，因为我们正在推进该开发项目。关于Golden Pass，我只想说，该合资企业在从破产中恢复方面做得非常出色。显然，那是一个巨大的挫折，但确实回到了正轨，并对他们取得的进展感到满意。该项目在去年第四季度机械完工。我们现在基本上进入了调试和启动阶段。我预计我们将在3月初看到第一批液化天然气产出，现在看来是这样。
谢谢，阿伦。
太好了，谢谢。
不客气。谢谢。
下一个问题来自巴克莱银行的贝蒂·张。
早上好。感谢你回答我的问题。达伦，这是关于你之前提到的全公司数据系统转型。我想了解更多关于这个过程的内容，以及我们应该如何期望这在整个投资组合中在财务上体现出来？仅仅是更多的结构性成本节约、更高的生产力，以及随着时间的推移可能有多大的影响？
谢谢，贝蒂。是的，这是我们正在进行的转型中非常重要的一部分。为了给你设定我们正在做的事情的背景，如果你回顾过去公司的组织方式，我们实际上将支持业务的系统和系统开发委托给了业务本身。因此，我们有许多不同的ERP系统，在我们的运营范围内有超过10个。随着时间的推移，我们的每个业务和组织都开发了自己的数据结构和数据命名法。
因此，这使得我们很难在所有业务中真正利用规模优势，在我们有很多重复或相似之处的领域。当我们在2018年开始重组并将所有业务整合到价值链中，然后如我们所谈到的那样抽出一些集中组织时，我们通过这项工作在结构性成本节约方面取得了巨大进展。到2025年为止，已经节省了150亿美元。你知道，正如我今天在电话中所说，这超过了我们所有竞争对手的总和。
这主要是由我们的分配纪律驱动的。这与我们在经济低迷时期选择投资时的纪律相同，当时其他所有人都退出市场并退缩。这与我们不投资于我们没有真正优势、没有真正专业知识的绿色业务的纪律相同，尽管行业中的许多人选择朝那个方向发展。这与我们推出新运营模式时的完全相同的纪律，这与行业中其他任何人目前正在做的不同。
这种模式使我们能够带来我们所拥有的好处。这种模式和纪律将支撑这个新的ERP系统，整个公司的一个数据结构，一个数据集，一套命名法。这将是公司历史上第一次我们实际上可以利用公司各地正在做的所有事情。当你将这与人工智能的机会和这所代表的数据集结合起来时，我认为没有一家公司能够匹配我们试图实现的目标。
尽管规模如此，我们正在取得的进展确实令人印象深刻。我们仍按计划进行，现在已经开始看到业务收益的积累。也许我会让凯西谈谈这一点，因为这是她投资组合中一直在推动的领域之一。
非常感谢，达伦。所以为了让你了解我们的过去和未来，你知道，所有在SAP平台上运营的公司都需要升级。随着SAP转向S4 Hana，我们面临着升级的需求，但正如达伦所说，我们历史上运营着超过10个ERP系统。我们在本地部署，并且有超过6500万行的自定义代码，是SAP客户中最多的。因此，我们无法轻松升级软件。
是的。因此，由于必须将新升级插入我们创建的非常定制化的软件系统中，成本太高，我们无法从中受益。你知道，由于现在拥有集中的组织，我们能够真正标准化和简化我们的流程。我们将减少97%的利润中心，减少70%的成本中心，我们平台的核心将是干净的，这使我们能够轻松进行升级。事实上，在这个设计期间，我们已经至少将一次升级纳入了我们正在使用的开发平台。
当我们开始实施围绕这个系统的一些软件时，我们已经取得了一些早期的胜利。因此，我们成功实施了集团报告、blackline、一些供应链技术，这不仅推动我们走向自动化，还使我们能够使用人工智能来做诸如规划我们系统中物流（如海运）之类的事情。这是一个非常大的变化，但我们将获得极大的简化、自动化以及更容易大规模应用人工智能的能力。非常感谢你的问题。
是的，我最后要补充的一点是，通过这种自动化，我们确实在释放我们员工的时间，让他们专注于他们可以增加独特价值的事情。因此，我们不仅会获得很多效率，我认为我们还会看到有效性的提高。因此，我们基本上将在收入和成本方面都受益。
是的，我们的员工今天仍然花费太多时间整理数据和信息以及报告数字，而不是真正推动业务洞察力和行动的更高层次活动，这对他们来说是更好的体验。谢谢。
好的，非常感谢。
下一个问题来自Evercore isi的史蒂夫·理查森。
嗨，早上好。达伦，我想知道你能否谈谈。我们看到资产市场非常活跃，无论是在 lower 48还是其他地方，私人和其他资产的交易情况。我想知道你能否谈谈剥离的作用以及潜在的合同到期和 legacy 资产，你已经非常清楚上游业务因优势资产而带来的利润率提升。但另一方面是可能离开投资组合以加速利润率提升的资产。所以想知道你能否谈谈你对那里环境的看法。
是的，不，谢谢，我认为。你提到了过去五年我们非常集中关注的一个领域，随着我们引入新机会、应用技术、发展这些优势资产，我们的重点是专注于这些。对于我们拥有的那些由于与投资组合中的其他机会相比没有相同机会而不再在投资组合中具有竞争力的资产，有机会将其出售给那些没有我们拥有的深度和优势项目的人。
因此，我们一直在非常严格、非常深思熟虑地进行这一过程。我们不急于求成，我们将找到对其估值高于我们的买家，并且我们在这方面非常成功，正如我们在课程中谈到的那样，关于我们拥有的剥离金额，事实上我认为自2019年以来，上游和产品解决方案业务的投资剥离金额已达250亿美元。事实上，就在去年，我们完成了对法国子公司的出售。因此，这是一个持续的过程，确保投资组合中剩下的资产能够竞争资本，相对于行业其他资产具有优势，然后确保它们处于供应成本曲线的左侧，即低成本，因此它们可以在周期的任何阶段竞争，这在我们继续经历周期时带来了巨大的回报。
因此，这将是一个持续的重点，我们已经准备好。我们不会试图 timing 市场，但当机会出现时，我们会倾向于市场。在另一方面，准备好投资组合，你知道，继续寻找我们可以带来优势的无机机会。正如我们过去多次谈到的，1 + 1 = 3或更多，这仍然是我们所有业务的持续重点。它必须是增值的，必须利用我们可以独特带来的一些东西，并且必须与我们的其他投资机会具有竞争力，这仍然是我们所有业务的持续重点。
谢谢。
不客气。谢谢。
下一个问题来自富国银行的山姆·马戈林。
嘿，非常感谢你的问题。也许把话题从上游移开一点，因为那里的一切似乎都方向一致，符合预期。我想问一下你在准备好的发言中关于碳业务和电池贡献的评论。然后，你知道，这与锂也有关联。锂价格环境并不有利，但你知道，碳业务可能有一些协同作用或关系。而且我也不知道，这甚至与轻质材料和Proxima以及化学品有关。所以，你知道，我的问题是，你知道，这个电池计划到底是怎么回事？似乎有很多投入可以推动一个有趣的结果。
是的，谢谢你，山姆。我认为，你知道，你实际上触及了我们正在做的工作的优势之一，即坚持我所说的氢和碳分子业务，我们正在开发的许多新应用，利用相同的能力，进入我们目前用传统业务服务的产品。因此，我们正在开发的技术的不同元素之间存在协同作用，但每一个都以分子方面的关注为驱动。
因此，电池方面的考虑确实是围绕着世界正在走向长碳这一认识。当我们清洁产品并专注于降低排放时，碳变得越来越便宜。我们能用碳做什么？我们的技术组织开发了一种模型分子，其特性非常适合电池应用，导致电池性能的这些类型的阶跃变化，这些都是真实的。我们在内部和外部都对它们进行了测试。我们正在与原始设备制造商合作，对该应用有很多乐观情绪。当然，挑战在于大规模建设生产设施，并以极具成本竞争力的方式做到这一点，能够与世界各地的供应来源竞争。
我们对在这方面取得的进展感到非常满意，并将继续推进。这进入电池应用。显然，锂显然用于电池应用。所以那里有协同作用。但我们再次以不同的方式看待它。并不是我们想进入电池业务。而是，你知道，哪些产品将有需求，我们认为我们可以带来优势并以低供应成本生产并实现利润。锂，我认为仍然有前景，但需要做一些工作来确保我们可以建立一个流程，将锂以与现有生产商的现金成本非常竞争的成本推向市场。
所以这是我们正在做的工作，或者演示该技术，以说服自己我们可以将成本降至我们希望的水平，以便我们无论定价如何都能拥有一个强大、有弹性的业务。至于Proxima，它在我们正在制造的钢筋、我们在航运业务和管道业务、石油和天然气业务中使用的涂料方面有很多应用。而且，我们也可以将其用于注塑成型和制造电池支架。
因此，这里有很多重叠，但这实际上是了解这些应用在哪些地方可以带来最大价值，相对于现有产品带来使用价值，然后建立这些业务并向它们销售。因此，我认为随着时间的推移，我们的投资组合将继续增长，我们正在与一些客户合作，坦率地说，他们除了我们现有的传统产品外，还在利用这些产品中的每一种。
非常感谢。
不客气。
下一个问题来自美国银行的吉恩·安·索尔兹伯里。
嗨。早上好。埃克森美孚是碳捕集与封存领域的领导者。我读到和听到关于数据中心利用碳捕集与封存作为排放抵消的兴趣存在相互矛盾的说法。从你的角度来看，这种兴趣是真实的吗？你认为这会成为该领域的潜在重大提升吗？
是的。谢谢你，吉恩·安，感谢你的问题。我认识到你关于你可能读到的起伏和相互矛盾的信息的评论。我认为，就像很多一开始充满炒作和热情的事情一样，市场需要时间来梳理并基于机会集的现实情况。我认为随着这些数据中心的发展以及拥有低碳数据中心的愿望以及存在的机会，人们开始意识到，当然在人们今天谈论的时间框架内，今天在近期到中期真正唯一可行的规模化选择是带有碳捕集的燃气发电。我们在这方面处于独特的地位，我们在Denbury的投资，现在拥有唯一的规模化端到端碳捕集与封存系统，坦率地说，是唯一能够跟踪分子从捕集一直到管道和地下的集成能力。
因此，这种独特的产品使我们能够与一些超大规模企业进行真正实质性的对话。我想说，今天我们正在与许多超大规模企业进行非常严肃、实质性的对话。人们致力于找到一种有竞争力的方式来脱碳这些数据中心。我们在场地和位置方面提供的产品我认为满足了这些需求。我们正在努力解决商业结构问题。我希望并期望我们应该在年底前通过项目公告来体现这项工作。
但我认为现在这是认真的。
非常清楚。谢谢你，达伦。
谢谢。
下一个问题来自加拿大丰业银行的保罗·郑。
保罗，我们这边听不到你的声音吗？
嗨。
哦，太好了。接通了。
好的。是的，请讲。谢谢。
嗨。谢谢你，达伦。我认为在过去几年里，你们在管理基础方面做得很好，我认为这要归功于资产组合以及技术应用等。所以你能告诉我们，今天我们应该假设你们上游投资组合的基本递减率是多少，以及在你们的制造业务中，无论是炼油还是化工，在整个周期中，预期的必要停机时间或可用正常运行时间是多少，从这个角度来看，如果这是你们目前的状况，你认为未来五年在这些方面进一步改进的最大机会在哪里。
谢谢，鲍威尔主席。
是的，谢谢你，保罗。我想说的是，我们正处于我们在这里进行的转型所释放的潜力的最初阶段。我想说，我们才刚刚开始将技术组织的力量应用到你所谈论的领域，如递减率以及我们能够多快地抵消这些递减率以及我们正在带来的增长。如果你看看我们2030年后的计划，我们的产量继续增长，因此抵消了任何递减。
随着我们继续做更多的工作，引入技术，使用我们拥有的超级计算机和算法来更好地理解地下碳氢化合物的运动并利用这些东西，我们以非常低的成本提高了采收率。因此，我认为，你知道，我们还没有走到这条路的尽头。你知道，那里仍然有机会。因此，我最终不知道我们会达到什么程度。但我可以告诉你，该组织非常有动力继续使用我们正在解锁的工具和能力来改变曲线和曲线的斜率。
今天，我无法给你一个具体的答案，说明这会是什么样子，因为我们还没有完成这段旅程。在我们的产品解决方案制造设施方面，我再次告诉你，我们在今年年初刚刚成立了全球运营组织，我们将所有运营组织聚集在一起，基本上致力于提高标准，并基本上做我们在供应链、项目和技术方面一直在做的事情。在此之前，我们已经成立了一个全球运营组织来支持所有业务，并带来关于可靠性和安全性的最佳思路和最佳实践。
即使有了这个为嵌入业务的现有运营提供支持的集中组织，我们也看到了维护成本的显著改善、可靠性的提高和安全性的改善。因此，我们向自己证明了这种集体思维和取其精华的力量确实带来了底线价值。我们在运营组织方面采取的下一步措施将增强这一点并为其提供动力。因此，我认为我们将看到整个投资组合的可靠性、可用性和正常运行时间继续提高，这最终将降低我们的成本，使我们成为更低成本的供应商，这使我们能够更好地管理整个周期。
因此，我认为你提到的这两个领域继续有很大的上行空间。然后，我只想广泛地说，在整个投资组合中，我们只是刚刚开始在一些集中组织、供应链组织、我们在采购方面正在做的事情、我们在业务解决方案小组方面正在做的事情上热身。所以有很多，我想说现在正在进行的工作，我们有非常清晰的视线，了解我们如何提高组织的有效性和效率。所以我只想说，我们有到2030年的计划，反映了其中的一些。
我的观点是，当我们实际了解更多并使这些全新的组织成熟时，我们将改进这些事情。
嘿，达伦，你能分享一个数字吗？你上游投资组合目前的基准递减率是多少？
不，保罗，我没有这个数字。对不起。
嘿，保罗。谢谢你。谢谢你，保罗和操作员。不幸的是，我们只有时间再问一个问题，一个问题。
我们还有时间再问一个问题。最后一个问题来自加拿大皇家银行的比拉吉·博尔哈塔利亚。
嗨，感谢你回答我的问题。让我加入。我想问你关于基础化学品部门的问题。显然，它已经处于困境一段时间了。只是，你知道，从你的全球角度来看，你是否看到基础化学品在供应或需求方面有任何复苏的迹象，以及你的竞争对手？谢谢。
是的，谢谢。我认为，你知道，就像我们所有的业务一样，从需求角度来看，世界对化学产品的需求继续非常强劲，增长良好。利润率方面的挑战显然来自供应方面。因此，尽管需求达到创纪录水平且增长良好，但仍有大量产能投产，这抑制了利润率。因此，我认为，当你审视那里的格局时，这就是挑战。
一个良好健康的市场，对产品的良好需求，继续增长的良好应用。在这种情况下，我们的重点再次是通过我们一直在获取的成本效率、我们正在推动的有效性以及我们对高价值产品的关注，试图将自己与设定价格的边际供应商区分开来，以获得优势和提高利润率。我认为这对我们有利，此外，我们所在位置的原料优势。因此，我们的重点仍然是相同的。
销售高价值产品，继续降低成本，提高效率，利用你必须拉动的每一个杠杆。严重依赖相同的集中组织来帮助提高你正在做的事情的效率和供应链的有效性。我认为所有这些都在得到回报。这使我们更具竞争力，并能在今天的这个领域取得比我们许多竞争对手更好的业绩。但最终，你知道，从市场角度来看，这将如何解决，我认为，你知道，很难根据那里的竞争动态来判断。
感谢你的问题。听着，我们已经到了电话的结尾，我想感谢你们所有人对凯西的认可。我不想在电话结束时不补充你们许多人所说的话。凯西，我想感谢你为公司所做的一切。你知道，凯西是在公司的一个非常独特的时期加入的，坦率地说，我们从未从外部引进过如此级别的人，我认为她立即成为了管理委员会其他成员的合作伙伴。在过去的五年里，有她在我身边参与讨论，我受益匪浅。所以这是一段很棒的旅程。感谢你的承诺和你所做的辛勤工作。特别是在过去的一年里，当你努力克服一些个人挑战时，从未错过任何一个节拍，从未在你对公司的贡献上妥协。因此，你肯定会被怀念。但我们真的期待你加速康复，祝你和埃德以及你的家人健康、快乐、长寿的退休生活。
我要说的是，我们很高兴凯西入职时参与的第一件事就是确保我们有一个非常强大的继任计划，并且很高兴尼尔在我们这里接受了几年的培训，现在又回到了这个团队中。我想我们都非常有信心尼尔将出色地胜任凯西留下的重要职位。幸运的是，尼尔，这些不是高跟鞋，所以我认为你有优势。尼尔，所以。但是谢谢你，凯西。谢谢你所做的一切。
非常感谢，达伦。听着，我很荣幸能有机会在埃克森美孚工作。达伦，非常感谢你的支持，管理委员会和董事会的支持。希望我离开时比我刚来的时候情况好一点。我最会想念我们的员工。你知道，我们的员工非常了不起，我为他们在过去五年中取得的成就感到无比自豪。最后，我想说，我很高兴尼尔·汉森接替我的位置。你知道，他有一点经验，在公司工作了25年，其中大部分时间实际上是在财务组织。
所以他是在正确的时间出现的正确的人，能够如此顺利地过渡真是太棒了，他和我们在一起。我不知道。你想说几句话吗？
是的。谢谢你，达伦。谢谢你，凯西。我们祝你一切顺利。你对埃克森美孚的积极影响将是持久的，我们都非常感谢你为我们所做的一切。而且，你知道，就我个人而言，我非常兴奋能担任首席财务官一职，并在公司现有的强大、无与伦比的基础上再接再厉。我期待着再次与投资界联系，与我已经认识的人叙旧，然后在不久的将来认识那些我还没有见过的人。
希望在不久的将来。
好的，谢谢你，尼尔。谢谢你，达伦。特别感谢你，凯西。感谢大家今天的参与和提问。我们将于下周在网站的投资者部分发布本次网络广播的文字记录。今天的电话会议到此结束。祝大家周末愉快。