加勒特·埃德森（投资者关系主管）
拉克比尔·兰巴（总裁兼首席执行官）
哈普·拉纳（执行副总裁、首席财务与行政官）
文森特·凯恩蒂克（BTIG有限责任公司）
扎卡里·奥斯特（公民JMP证券公司有限责任公司）
凯尔·约瑟夫（斯蒂芬斯公司）
亚历山大·比利亚洛沃斯-莫尔辛克（杰富瑞有限责任公司）
欢迎参加Regional Management 2025年第四季度财报电话会议。此时所有参会者均处于仅收听模式。正式演示结束后将进行问答环节。您可以随时按电话键盘上的1键进入提问队列。提醒一下，本次会议正在录制。如有任何人需要话务员协助，请按星号零。现在，我很荣幸将电话交给ICR的加勒特·埃德森。加勒特，请讲。
谢谢大家，下午好。到目前为止，每个人都应该已经能够获取我们在本次电话会议前发布的收益公告和补充演示文稿，这些内容可在我们的网站@regionalmanagement.com上找到。在我们开始正式发言之前，我想请大家查看补充演示文稿的第二页，其中包含有关前瞻性陈述和非GAAP财务指标使用的重要披露。我们今天的部分讨论可能包含前瞻性陈述，这些陈述基于管理层对公司未来财务业绩和业务前景的当前预期、估计和预测。这些前瞻性陈述仅反映截至今天的情况，受各种假设、风险、不确定性和其他难以预测的因素影响，可能导致实际结果与前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异。
这些陈述并非对未来业绩的保证，因此您不应过度依赖它们。我们建议大家查阅我们的新闻稿、演示文稿以及最近向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，以更详细地了解我们的前瞻性陈述以及可能影响我们未来经营业绩和财务状况的风险与不确定性。此外，我们今天的讨论可能会提及某些非GAAP指标。这些指标与最具可比性的GAAP指标的调节表可在我们的收益公告或收益演示文稿中找到，并发布在我们的网站@regionalmanagement.com上。现在，我想介绍Regional Management Corp的总裁兼首席执行官洛克希尔·兰巴。
谢谢加勒特，大家下午好。我很高兴今天作为Regional Management的总裁兼首席执行官参加我的第一次财报电话会议。在过去的几个月里，我有机会深入业务，结识了地区团队的许多成员，并加深了对这家公司独特之处的理解。我也花了大量时间回顾不同客户、产品、风险和市场细分领域的业务经济状况，着眼于增加净收入和提高风险调整后回报的机会。我对未来的机会感到兴奋，并很荣幸能够领导一个拥有强大文化、严谨运营模式和长期负责任增长记录的组织。
在讨论业绩之前，我要感谢罗布在建立我们今天拥有的强大平台方面所发挥的领导作用。我很感谢在过渡期间与他密切合作。Regional以强劲的态势进入2026年，我的重点是在这一势头的基础上继续前进。今天和我一起参加电话会议的是我们的首席财务与行政官哈普·拉纳。我将首先总结我们第四季度和全年的业绩，提供战略重点和前景的最新情况，然后哈普将详细介绍财务细节。我们在第四季度取得了强劲的财务和运营业绩，并以出色的势头结束了2025年。
第四季度，我们实现净收入1290万美元，每股摊薄收益1.30美元，同比增长33%。尽管由于投资组合增长强于预期导致信贷损失拨备增加，但这一结果仍超出了我们的指引。季度收入达到创纪录水平，反映出净应收款的持续增长和整个组织的一致执行。全年，我们实现净收入4440万美元，与2024年相比增长8%，处于我们之前提供的指引范围的上限。期末净应收款同比增长2.48亿美元，增幅13%，符合我们在2025年初提供的至少10%的增长指引。
我们以21亿美元的贷款组合结束了这一年。投资组合增长仍然是我们第四季度业绩的关键驱动力。在各渠道强劲的贷款发放活动和健康的客户需求支持下，净应收款增加了8700万美元。第四季度总贷款发放额为5.37亿美元，较去年同期显著增长。我们继续看到基础信贷表现的令人鼓舞趋势。在第四季度，30天以上逾期率同比改善了20个基点，这得益于我们的信贷收紧行动、改进的分析和信贷决策，以及较新贷款组合的大多数细分领域的强劲表现。
这一趋势支持全年信贷表现的持续改善。经调整后，我们2025年第四季度的年化净信贷损失率同比改善了30个基点，2025年全年净信贷损失率与去年相比改善了70个基点。这些改善反映了严谨的承销、增强的信贷风险管理以及我们在数据分析和投资组合监控方面投资的收益。在第一季度，我们预计净信贷损失将出现典型的季节性，反映我们后期逾期水平，通常会导致净信贷损失率环比上升约150个基点。
第一季度的最终结果将受到预期的高额退税带来的付款和信贷行为对分母的影响。展望未来，我们将继续改善净信贷损失率，投资组合的NCL率风险容忍水平低于10%。长期来看，假设宏观经济环境稳定，我们预计在2026年全年将持续朝着10%的水平取得进展。整个季度和全年，费用纪律仍然是关键优先事项。我们第四季度的年化运营费用率为12.4%，创历史最佳水平，与去年同期相比改善了160个基点。
这反映了规模效益和对运营效率的持续关注。全年，我们的运营费用率为13.1%，同比改善了70个基点。即使我们继续对业务进行投资，2025年的资本生成仍然强劲。全年，我们生成了7400万美元的资本，并通过股息和股票回购向股东返还了3600万美元。我们的资产负债表保持健康、灵活，处于支持持续增长和资本回报的良好位置。总体而言，我们对这一年的结束以及公司全年的一致执行感到非常满意。
在我担任这一职务时，我近期的重点是倾听、学习并在地区趋势的基础上继续发展。也就是说，我看到有几个领域有显著的机会来增加股东价值。首先，投资组合增长仍然是核心优先事项，其中，我们的汽车担保投资组合是一个特别有吸引力的机会。2025年，我们的汽车担保投资组合同比增长42%，并继续在我们的整体投资组合中占更大比例。该细分领域的信贷表现和回报仍然极具吸引力，我们将继续以严谨和分析严谨的方式投资于这一资产类别。
其次，我们继续在有吸引力的市场扩大实体足迹。第四季度，我们在加利福尼亚州和路易斯安那州开设了5家新分支机构。展望未来，我们预计在2026年全年开设更多分支机构，也有可能向新的州扩张。我们将深思熟虑地推进这一扩张，重点关注执行、本地人才、欺诈和信贷风险以及回报。第三，我认为在继续投资于我们的人员、技术、数据和分析以及信贷风险管理方面有重大机会。Regional的成功建立在强大的运营商、严谨的信贷文化和持续改进的基础上。我对我们的数字能力、贷款发放和服务客户旅程的初步评估表明，有许多机会可以改善客户和团队成员的体验。
我们相信，对数字和人工智能的投资将帮助我们增加贷款发放量，并降低我们发放和服务贷款账簿的成本。重要的是，即使我们进行这些投资，随着规模和生产力的提高，我们也将继续随着时间的推移降低运营费用率。同时，随着投资组合和足迹的增长，我们仍然专注于提高分支机构和州级别的盈利能力。对每个细分领域业绩的严谨评估对于实现可持续的盈利增长和最大化风险调整后的资本回报仍然至关重要。当我们审视不同市场和数字附属渠道的业务时，我们特别关注首次付款违约趋势、销售生产力、运营费用和风险调整后的收益率。
我们相信在某些市场有机会优化我们的收益率和运营费用。我还想简要提及我们在过去几个季度一直在开展的一项举措——开发银行合作能力。虽然仍在开发中，但我们相信银行合作模式随着时间的推移可能会带来显著的战略优势，包括更快地进入新市场、跨州更大的产品和运营统一性、扩大产品组合的能力以及优化风险调整后收益率。我们将此视为支持负责任增长和增强我们长期战略灵活性的另一个潜在工具。随着这种合作和能力的不断形成，我们将分享更多信息。
展望未来，在进入2026年时，我们仍然专注于严谨的执行。对于2026年全年，我们预计期末净应收款将再次实现至少10%的增长，净收入增长在20%至25%的范围内。对于2026年第一季度，我们预计净收入将反映我们的投资组合增长水平、正常的第一季度信贷季节性、对业务的持续投资。由于《一个伟大而美丽的法案》（One Big Beautiful Bill ACT）导致的同比退税增加，可能会通过债务偿还减少价值，并在第一季度改善收款和逾期情况。
长期来看，我们的目标很明确：在为股东创造有吸引力回报的同时，实现可持续的盈利增长。我们将通过负责任的投资组合增长、改善信贷表现、运营杠杆和严谨的资本管理来提高股本回报率。Regional带着强大的基础、有才华的团队和明确的战略重点进入其增长的下一阶段。我对未来充满期待，并对我们为客户、社区和股东创造长期价值的能力充满信心。接下来，我将把电话交给哈普，他将提供更多关于我们财务业绩的细节。
谢谢洛克比尔，大家好。现在我将更详细地介绍我们第四季度的业绩。在补充演示文稿的第五页，我们提供了第四季度的财务亮点，展示了关键财务指标又一个季度的显著改善。我们1290万美元的净收入和1.3美元的摊薄每股收益再次得到了稳健的投资组合和收入增长、健康的信贷状况、费用纪律和强大的资产负债表的支持，为2026年奠定了基础。与季节性趋势和我们2025年的季度业绩一致，我们的净收入在下半年将显著高于上半年，这得益于更强的信贷表现、资产负债表增长和运营杠杆的持续改善。
转到第六页和第七页，我们第四季度的总贷款发放额达到创纪录的5.37亿美元，同比增长13%。贷款量得益于数字 leads、我们的汽车担保产品以及过去12个月开设的17家新分支机构的持续强劲表现。全年，我们的贷款发放额达到20亿美元，比2024年增长19%。截至年底，我们的总投资组合达到创纪录的21亿美元，而我们的期末净应收款平均每个分支机构达到610万美元。我们仍然认为关键经济指标保持强劲，我们的客户往往具有韧性和适应性。
这些条件，加上通过地理扩张增加的可服务市场，使我们能够在保持严格信贷标准的同时增长投资组合。展望未来，提醒一下，第一季度总是我们贷款发放最疲软的季度，因为退税的正常季节性影响。由于预计我们的客户将获得更大的退税，今年的需求可能特别疲软。因此，我们预计期末净应收款将在第一季度环比收缩，并且由于OBBA的影响，收缩幅度可能超过我们典型的季节性趋势。然而，我们预计在纳税季节之后，全年剩余时间的消费贷款需求将保持强劲。
转到第八页，第四季度总收入增长至创纪录的1.7亿美元，同比增长10%。我们的总收入收益率以及利息和费用收益率环比分别下降60个和40个基点，至32.5%和29.3%，这是由于第一季度的季节性和产品组合。我们预计由于与NCL相关的利息应计转回的正常季节性趋势以及纳税季节期间较小、收益率较高的贷款的到期，总收入收益率将环比下降。转到第九页，我们的投资组合继续表现良好。季度末30天以上逾期率为7.5%，同比改善20个基点。
经调整去年50个基点的灾害延期影响后，我们第四季度的年化净信贷损失率同比改善了30个基点。全年，经调整2024年灾害延期的影响以及2023年第四季度贷款出售（这对2024年第一季度净信贷损失有重大有利影响）后，我们的NCL率与2024年相比改善了70个基点。在第一季度，我们预计逾期率将按照与退税相关的季节性模式改善，并且我们预计净信贷损失将再次环比增加，这也是NCL的正常季节性。
转到第十页，我们在本季度增加了890万美元的信贷损失拨备，以支持投资组合增长。与我们的展望一致，我们的信贷损失拨备率稳定在10.3%，与去年同期相比改善了20个基点。翻到第十一页，我们继续密切管理支出，同时仍投资于我们的增长能力和战略举措。第四季度的年化运营费用率为12.4%，再创历史新低，与去年同期相比改善了160个基点，因为我们同比略微减少了支出。
转到第十二页和第十三页，我们第四季度的利息支出为2260万美元，按年化计算占平均净应收款的4.3%。我们对过去几年利息支出的管理方式感到满意。展望未来，我们将继续保持强大的资产负债表，拥有充足的流动性和借款能力、多元化和错开的资金来源以及合理的利率管理策略。除了投资于我们的增长和战略举措外，我们继续将多余资本分配给股息和股票回购计划。我们的董事会宣布第一季度普通股股息为每股0.30美元，根据我们的回购计划，我们在第四季度以每股38.07美元的加权平均价格回购了约19.7万股普通股。
全年，我们以每股34.12美元的加权平均价格回购了约70.2万股股票。我的发言到此结束。现在我将电话交回给洛克比尔。
谢谢哈普。最后，我们对2025年的结束感到非常满意，并对我们带入2026年的势头感到鼓舞。我们在继续投资业务、改善基础信贷表现和推动运营杠杆的同时，取得了强劲的业绩。重要的是，我们以严谨的方式做到了这一点，为可持续的盈利增长奠定了良好的基础。展望未来，我们的优先事项是继续负责任地增长投资组合、改善信贷结果、扩展到有吸引力的新市场、投资于我们的人员、技术和分析以提高风险调整后回报。我们相信我们在产品、市场和运营效率方面面临的机会令人信服，我们专注于深思熟虑地执行这些机会。
Regional拥有强大的基础、有韧性的客户群和有才华的团队。我对我们为股东创造长期价值的能力充满信心。接下来，我们将开放电话进行提问。话务员，请您开放线路好吗？
当然。我们现在将进行问答环节。如果您想进入提问队列，请按电话键盘上的星号1。我们请您只提一个问题和一个后续问题，然后返回队列。如果您想将问题从队列中移除，可以按星号2。对于使用扬声器设备的参会者，在按星号1之前可能需要拿起听筒。请稍等，我们正在收集问题。我们的第一个问题来自BTIG的文森特·坎蒂克。您的线路现已接通。
嘿，下午好。感谢您回答我的问题。洛克希德，期待与您合作。欢迎加入。第一个问题。是的，谢谢。您已经非常全面地阐述了您的战略愿景和关注的事项。所以我非常感谢。您讨论的其中一个评论是银行合作，我想知道您能否更详细地说明Regional Management通过与银行合作可能会得到哪些增强，以及您是否考虑过自己成为一家银行？似乎一些非银行机构现在考虑成为银行，因为在新政府领导下这可能是一条更容易的道路。
所以也想听听您对此的看法。谢谢。
谢谢，文森特。如我在发言中所述，我们几个季度以来一直在开展银行合作。我和团队高度专注于执行这一举措。我们相信这将提高我们的市场进入速度，扩大我们的数字覆盖范围，帮助我们在整个业务范围内实现产品统一。我想正如我提到的，其中一个关键是它将帮助我们填补在某些州满足客户需求方面的空白，这仅仅是因为法规的原因，另外，它将帮助我们优化收益率。
确保我们为所承担的风险以及业务的各个细分领域获得相应的回报。目前，我们没有详细的时间表、观点或任何特定的州推广计划，但一旦我们准备好，就会分享这些信息。关于你的第二个问题，我刚上任不久，现在就来改变整体战略或对战略提出质疑还为时过早，但正如你所说，我们确实看到一些非银行机构正在收购银行机构。我认为从长期来看，这显然有助于资金成本的灵活性和战略选择。
不过，短期内，我们的重点是完成团队几个季度以来一直在开展的这项举措。所以，但我们会根据情况继续评估形势。
好的，谢谢，很感激。然后哈普，感谢您提供的2026年的各种指引项目。我只是好奇，我认为过去您有一些其他的指引项目。所以我想知道您是否愿意提供关于信贷准备金的指引，也许您提到过费用会略高一些，然后我们应该如何看待收益率和利息支出。谢谢。
是的。文森特，你知道，传统上我们提供详细的短期损益指引，但我们重新评估了我们的预测框架和业务运营方式。短期的精确性并不总是传达我们前景的最有效或最可靠的方式。季度业绩可能会因时间相关因素而大幅波动，这些因素并不总是反映业务的真实潜在势头。因此，我们正在转向全年视角。我们将把重点放在长期价值创造的基本驱动因素上。我们的透明度不会有任何改变。
我们将继续在这些电话会议上为大家提供详细信息。我认为第一季度和其他季度的情况是，你可以看看。我们的业务具有很强的季节性，所以我们已经讨论过这一点。由于纳税季节导致高利率小额贷款偿还，第一季度的收益率将会降低。今年可能会更高一些，因为人们预计会有更高的税率退款。我们知道，我们的逾期率通常在上半年最低，然后会上升，因此我们的净信贷损失在上半年总是最高，然后在下半年会降低。
关于ENR增长，我们已经讨论过了。纳税季节的影响。当你看去年的数据时，你需要将第一季度的新开设分支机构的增长正常化，这仅仅是因为这些新分支机构是在2024年第四季度开设的，从而缓解了我们通常看到的一些资金流失。所以你需要对此进行调整。然后我要告诉你的另一件事是，调整过去一年的飓风影响，以及2024年第一季度的贷款出售收益。
所以如果你进行这些调整，然后回顾业务的周期性，这应该能帮助你建立模型。再加上我们提供的至少10%的ENR增长指引以及我们全年的净收入指引范围。你还提到了费用。所以，随着我们获得规模效应，你会看到我们的运营支出随着时间的推移而下降。但是，我们的费用存在季节性，特别是同比而言，这只是因为我们去年进行的一些投资的全年影响在第一季度完全显现。
这就是我对模型的看法。但我们很乐意在稍后的分析师电话会议上与大家深入探讨。
好的，非常有帮助。谢谢。
谢谢。下一个问题来自公民资本市场的大卫·沙尔。线路现已接通。
嗨，下午好。我是扎卡里·奥斯特，代表大卫提问，感谢您回答我们的问题，并祝贺本季度强劲的运营表现。我想深入了解一下同店业绩。显然，全年同店应收款增长有良好的加速。考虑到新一年的扩张指引，想了解一下在同店基础上继续增长这些余额的空间有多大，而不仅仅是扩大门店数量。
谢谢。
保罗，你能再重复一下问题的最后部分吗？
是的，我只是想了解一下增长轨迹，以及我们可以看到的每个门店的应收款增长速度，而不仅仅是更多的门店扩张增长。
所以我认为我们已经多次讨论过我们的市场扩张，即地理扩张。凯尔，就这方面而言。这仍然是我们的一个杠杆。如果你看补充演示文稿，你会看到我们每个分支机构的贷款余额效率有所提高。所以我们正在提高这些分支机构的效率。因此，当你考虑这对我们整体ENR余额的影响时，我真的会把这两件事结合起来。然后我们显然提供了今年的ENR增长预测。
我再次建议，从季节性的角度来看待它，以及我们何时增加这些余额。我们知道，第一季度有退税。我们在第二、第三和第四季度恢复增长这些余额。在没有任何外部变量的情况下，我们预计今年将遵循相同的模式。
明白了。然后如果可以的话，我们还有一个后续问题。我想更详细地了解一下升级计划。我认为小额贷款的规模比我们预期的要低一些，而大额贷款则更高。所以想了解一下这个计划的进展情况，以及本季度是否有比预期更多的客户升级到更大的贷款。
是的。凯尔，我认为你应该这样看待这个问题，只要符合我们的信贷标准，我们就会满足需求。这正是我们一直在做的。我们的汽车担保产品对我们来说是一个较新的产品。所以你看到它的增长相当迅速，这只是因为它的基数较小，而且票面金额较大。但我们仍然致力于平衡增长的方法。我们将继续引入符合我们信贷标准和回报门槛的小额、高收益贷款。
我们将继续将它们升级到更大的小额贷款和更大的大额贷款，而这一连续体的另一端是汽车担保业务。洛克希德在他的准备发言中谈到了汽车担保业务。我们认为这是一个非常稳定的投资组合，但我们也理解小额贷款为我们的平衡方法带来的好处。因此，我们将继续这一升级战略。有时你会看到一些波动，但这真的是因为需求所在以及当时我们的信贷标准。我们将始终继续发放符合我们回报门槛的优质贷款。
明白了。谢谢。
谢谢。下一个问题来自史蒂文斯的凯尔·约瑟夫。您的线路现已接通。
嘿，下午好。感谢您回答我的问题。只想退后一步，了解您对宏观经济的看法。感谢您提到的退税方面的内容，我们理解其中的季节性，但从总体来看，显然存在一些不确定性。但是，我们已经看到，差不多两年或更长时间以来，贷款需求强劲与信贷稳定之间保持着良好的平衡。所以，在高额退税之后，您预计2026年剩余时间会是什么样子，这对您的展望有何影响。
谢谢。
凯尔。下午好，斯莱克韦尔。感谢你的问题。你知道，宏观经济形势，我只想重申上周FOMC的声明。经济一直以稳健的速度增长。我们确实看到消费者在第四季度的早期逾期水平上是健康的。正如我所说，我们一直在研究账簿的各个细分领域，对各个细分领域和市场进行细分和分析，我认为总体而言，正如你所说，即使在我们服务的K型经济部分，消费者也相当健康。就第一季度而言，正如我们提到的，我们认为OBBA的影响实际上有三个方面。
第一，我们认为实际购买力的增加将使消费者用于偿还逾期债务，因此这应该有助于收款。第二，消费者可能会利用购买力的增加来偿还一般债务，无论是高利率债务还是其他债务。这是一个很大的问号，以及它对余额的影响有多大。第三，我们认为部分退税增加（人们估计可能同比增长20%）也将有助于增加可自由支配支出，这坦率地说给了我们增长贷款的机会。
因此，我们从这三个角度看待这个问题。OBB影响在5月左右结束后，我们认为消费者贷款需求将像以前一样保持健康。这也反映在我们2026年应收款同比增长10%的指引中。
是的，凯尔，我想补充的其他一些我们倾向于关注的指标是，我们会继续关注我们现有客户和潜在客户的就业率和失业率。我们知道，空缺职位仍然有700万。所以即使我们的客户确实失业了，也有大量的空缺职位。我们一直在关注通货膨胀，它正在缓和，然后我们关注最低四分位数的工资增长，工资增长虽然有所缓和，但仍然是实际的工资增长。
然后我们总是看每加仑汽油价格，你知道，它比去年下降了，比9月份也下降了，我们总是从客户的支付能力角度看待他们的健康状况。所以我们会继续这样做。但我们确实相信，即使由于人们获得更高的退款而产生了过大的税收影响，所有迹象都表明需求将继续存在。如果他们确实偿还了贷款，你应该会在收款方面看到这一点。
当然，在今年晚些时候的NCL中也会体现出来。
明白了。非常有帮助。然后只是聚焦于客户获取成本。显然，营销在您的损益表中不是很大一部分，但只是想了解您对营销趋势的看法。权衡您谈到的更广泛的一般及行政费用趋势。
是的，我的意思是，如果你看看我们的营销费用，季度环比和同比都有所改善。在去年秋天的讨论中提到过，我们在邮件方面变得更加高效。现在我们可能会将其中一些资金再投资于增长。所以在本季度，你看到我们实际上有充足的增长，略高于我给出的指引。但我们的营销费用表现更好，这确实是由于效率的提高。但如果需求强劲，并且这些人符合我们的风险标准，我们可能会重新部署部分费用来发展业务。
明白了。非常有帮助。感谢回答我的问题。
是的。
谢谢。提醒一下，按星号1可进入提问队列，我们的下一个问题来自杰富瑞的亚历山大·比利亚洛沃斯。您的线路现已接通。
嘿，各位，感谢您回答我的问题。我很多问题都已经被回答了。但确实想问一个关于定价的问题。显然，去年利率下降了相当多。考虑到你们服务的消费者群体可能对价格不太敏感，你们是否能够保持当前的定价水平？但我很好奇，随着利率下降，定价是否会略有下降，或者我们应该认为账簿的定价收益率会保持不变。谢谢。
所以，嘿，亚历克斯，关于这一点有几件事。当我们考虑定价时，我们真的是在市场环境的背景下看待定价。因此，你总是希望在市场范围内定价，因为你不想要逆向选择。如果你定价过高，你不想定价过低，因为那样你只是在桌面上留下一些机会。所以我们在考虑定价时总是衡量这些因素。但我再次回到这一点。我们显然也会考虑消费者的支付能力。
这个细分市场的消费者往往更关注他们每月必须支付的美元金额。因此，只要你做好第一部分，即与市场竞争承受能力保持一致，这个细分市场的消费者通常最关心他们的月付款。所以我们在考虑定价时会综合考虑所有这些因素。
其他一些不同的公司一直在延长贷款期限。你们是否保持了历史上的贷款期限，或者为了达到你所说的付款金额，其他公司延长了期限。我只是好奇这是否也发生了。
所以我们没有那样做。你知道，就你所问的程序化而言。我的意思是，我们推出了汽车担保产品，它本身就是期限较长的贷款。所以，这肯定是一个变量。当然，当我们与难以付款的客户合作时，我们会考虑多种补救工具，这是逐笔贷款进行的，以确保客户有能力向我们付款，从而会向我们付款。所以我们从这个角度来看待它。但是，没有程序化的期限延长。
太好了。谢谢。
谢谢。
谢谢。我们的问答环节已结束。我想请您做最后的总结发言。
谢谢。最后，我只想重复一下，我对我们2025年的结束感到非常满意，对我们带入2026年的势头感到鼓舞。我要感谢Regional的所有同事，团队，他们在建立我们今天拥有的平台和势头方面做得非常出色。我真的感谢他们，并祝愿他们在我们共同努力打造精彩的2026年时一切顺利。谢谢。
谢谢。今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话，祝您有美好的一天。感谢您今天的参与。