Aijana Zellner（投资者关系与市场战略负责人）
Blake Moret（董事长兼首席执行官）
Christian Rothe（高级副总裁兼首席财务官）
Scott R. Davis（Melius Research）
Julian Mitchell（巴克莱银行）
Andrew Kaplowitz（花旗集团）
Chris Snyder（摩根士丹利）
Stephen Tusa（摩根大通公司）
Nigel Coe（Wolfe Research）
Andrew Buscaglia（法国巴黎银行Exane）
Tommy Moll（Stephens Inc）
感谢您的等待，欢迎参加罗克韦尔自动化的季度电话会议。我需要提醒大家，今天的电话会议正在录制，稍后将开放提问环节。如果您届时有问题，请按开始键。现在，我将把会议交给投资者关系与市场战略负责人Aijana Zellner。Zellner，请开始。
谢谢。Julianne，早上好，感谢大家参加罗克韦尔自动化2026财年第一季度 earnings 发布电话会议。今天与我一同出席的有我们的董事长兼首席执行官Blake Morett，以及首席财务官Christian Rothe。我们的业绩已于今天早上早些时候发布，新闻稿及相关图表可在我们的网站上查阅。这些材料以及我们今天的发言将涉及非公认会计原则指标。这些非公认会计原则指标的调节表已包含在新闻稿及相关图表中。今天网络直播的回放以及我们准备好的发言文字稿将在今天会议结束后在我们的网站上提供。
在开始之前，请注意我们今天的评论包含有关公司未来预期业绩的前瞻性陈述。由于我们的 earnings 发布和美国证券交易委员会文件中描述的广泛风险和不确定性，我们的实际业绩可能与预期存在重大差异。因此，我现在将发言权交给Blake。
谢谢Aijana，大家早上好。在深入讨论具体业绩之前，我先做一些开场评论。我们进入2026财年时，重点是实现稳健的营收表现，同时继续提高生产力和扩大利润率。本季度反映了在这些基本目标上取得的进一步进展，销售额、利润率和收益均超出了我们的预期。第一季度，我们核心产品和垂直领域的需求保持健康，我们的团队执行良好。我们实现了两位数的销售增长，关键产品和软件业务保持了增长势头。同时，我们继续推进结构性生产力行动。
这些努力涵盖商业支出、直接材料和供应链效率项目，人工智能的广泛应用提供了额外机会。随着今年的推进，我们有充分的能力扩大利润率。宏观环境仍然不稳定，贸易、地区冲突和供应链风险带来的地缘政治不确定性加剧。虽然这些因素增加了复杂性，但它们强化了我们团队每天秉持的纪律性、以执行为中心的思维方式的重要性，推动自动化和数字化转型的长期趋势依然强劲。随着客户加速其“未来工厂”计划并向更自主的运营迈进，罗克韦尔处于领先地位。
与新增美国生产能力项目相关的订单强劲增长，使我们有信心将传统价值来源与数字服务、边缘计算和云原生软件相结合，这一差异化优势显著。我们是美国制造业中使用最广泛的技术。现在，让我们转到第3张幻灯片上的第一季度业绩。我们第一季度的销售额略好于预期，报告销售额和有机销售额均实现两位数的同比增长。尽管许多客户仍暂停大型资本支出投资，但我们产品组合的需求依然强劲，尤其是在逻辑控制和运动控制领域。
客户在寻求更稳定的市场信号的同时，继续对其运营进行现代化改造。本季度年度经常性收入增长7%，符合我们的预期，汽车、生命科学和能源垂直领域的经常性软件表现强劲。Plex实现了迄今为止最强劲的季度业绩，赢得了几个重要客户。一个显著的胜利是与美国一级商用车供应商R. H. Shepard合作，他们将使用我们的云原生Plex平台来实现更强的运营控制、持续的流程改进和可扩展的未来扩张。我们经常性服务的另一个突出胜利是与全球铝和铜生产领导者Hindalco Industries的合作。
Endalko选择与罗克韦尔合作，在印度的六家工厂实施运营技术网络安全。转向本季度的业务部门表现，智能设备部门再次实现稳健季度，有机销售额同比增长16%，符合我们的预期。增长具有广泛性，驱动和运动控制领域表现尤为强劲。在运动控制领域，我们在食品饮料、消费品和娱乐行业获得了几个战略订单。第一季度的一个突出订单是与意大利领先包装原始设备制造商PFM集团合作，该集团为大型食品饮料客户的资本支出扩张提供支持。客户选择了我们的独立小车技术，以在多个关键设施实现大规模的高速灵活生产。
我们差异化生产物流产品的另一个例子是与ats的WIN合作。该客户正在部署我们的Auto AMR，为美国的终端用户提供自主物料移动解决方案。智能设备部门的利润率也继续同比改善。在软件和控制领域，有机销售额同比增长17%，超出我们的预期。Logix继续保持强劲势头，北美销售额同比增长超过25%。我们的新型L9控制器开局良好，早期采用者从更高性能、简化架构和更快数据吞吐量中看到了明显优势。
除硬件外，我们看到下一代软件产品的采用率不断提高。客户继续扩大Emulate 3D的使用以创建数字孪生，本季度我们的Factory Talk设计工作室的Copilot功能势头渐增。赛默飞世尔选择罗克韦尔提供人工智能驱动的故障排除代理，以加速问题解决并减少停机时间。这是我们的人工智能战略为客户带来实际价值的有力证明。在11月的投资者日，您直接了解到罗克韦尔如何为这位重要客户的成功做出广泛贡献。生命周期服务有机销售额同比下降6%，基本符合预期。
该部门的订单出货比为1.16。与前几个季度一样，客户继续推迟和缩小大型项目的范围，直到对潜在贸易政策影响有更清晰的认识。我们终止Sensei合资企业的计划按计划于4月1日完成，将盈利的过程自动化业务完全归还给罗克韦尔控制。在此过渡期间，我们继续与SLB保持良好合作，交易完成后我们期待向您更新。公司总部门利润率为20.7%，调整后每股收益为2.75美元。这两项均超出我们的预期，主要得益于更高的销量、有利的产品组合和强劲的生产力。
第一季度关税对我们公司的总收益没有产生重大影响。Christian将在稍后详细讨论关税及对26财年的影响。转向第4张幻灯片，了解我们第一季度行业表现的主要亮点。我们的离散行业销售额同比实现低两位数增长，主要得益于电子商务和仓储自动化的持续强劲。在离散行业中，汽车销售额实现中个位数增长，与我们的展望一致，尽管资本支出环境仍然低迷。品牌所有者和一级供应商继续在其全球制造基地推进制造执行系统（MES）数字孪生和人工智能驱动的现代化。
电子商务和仓储自动化销售额本季度增长超过60%，主要受北美同比强劲增长的推动。客户投资继续受到劳动力短缺、网络现代化需求以及对可持续性和网络安全日益关注的驱动。与数据中心相关的业务本季度再次贡献了强劲的两位数增长。人工智能驱动的电力限制正在加速超大规模数据中心和托管数据中心采用燃气微型电网，从而增加了对我们工业级电力和高级冷却控制的需求。这加深了我们与领先电力和过程原始设备制造商的合作，并推动了该终端市场的持续增长。
转向混合行业，该行业部门销售额实现高个位数增长，主要受食品饮料以及家居和个人护理两位数增长的推动，与上一季度情况一致。食品饮料和更广泛的消费品行业客户继续关注运营效率。虽然我们在这里的大部分业务由棕地现代化和生产力驱动，但我们确实在美国、东欧、东南亚和印度看到了一些绿地项目。美国新增产能建设带来订单的一个例子是我们第一季度与意大利包装原始设备制造商Cama的合作，该公司选择了罗克韦尔的先进运动平台，以使用新兴可持续材料运行复杂的高速运营。
这使Cama在吞吐量、可靠性和灵活转换方面具有明显优势。随着行业加速向可持续和高度自动化包装转变，生命科学销售额同比下降低个位数，主要受北美几个项目延迟的影响。尽管存在这些暂时的推迟，我们的渠道在战略领域（包括GOP1、放射性药物和医疗设备）继续扩大。我们仍然预计生命科学全年将实现增长。转向过程工业，该部门销售额同比增长10%，化学品、水和能源领域增长强劲。我们的化学品业务主要在特种化学品领域，该领域相对具有弹性。
我们还通过Plant PAX控制平台在关键客户中继续获得市场份额。本季度，Cortiva农业科学公司完成了其IPARC基础设施的现代化改造，利用我们的过程控制和网络能力提高了操作员对关键化工公用设施的可见性并减少了停机时间。在能源领域，我们在石油天然气、电力和可再生能源方面看到了良好的活动，这得益于与巴西领先玉米乙醇生产商FS Bioenergia的重要绿地合作，该公司战略重点是碳捕获和脱碳。客户将部署我们全套自动化产品，在巴西建设其下一个设施以及碳捕获和储存项目。
让我们转到第5张幻灯片，了解我们第一季度的有机区域销售情况。如预期，北美仍然是我们最强劲的地区。在11月的自动化博览会上，我们宣布了在威斯康星州东南部建设新制造工厂的计划，我很高兴地分享，这座“未来工厂”将位于新柏林。此外，我们已完成对之前租赁的威斯康星州梅昆工厂的购买。这两个项目与我们宣布的对工厂、人才和数字基础设施的投资一致，强调了我们对美国市场的承诺和信心。让我们转到第6张幻灯片，回顾我们2026财年的展望。
我们维持2%至6%的有机销售增长展望，中点假设全年将逐步环比改善。我们需要看到更多垂直领域资本支出加速的额外证据，才能在全年展望中向更高端靠拢。额外的经常性收入仍有望实现高个位数增长。我们继续预计全年部门利润率将扩大超过100个基点。鉴于第一季度的一些离散税收优惠，我们将调整后每股收益的中点提高至11.80美元。Christian将在稍后详细介绍这一点。自由现金流转化率仍预计约为100%。
现在，我将交给Christian，由他详细介绍我们第一季度的业绩和2026财年的展望。Christian。
谢谢Blake。大家早上好。转向我们的财务业绩，让我们先看第7张幻灯片“第一季度关键财务信息”。第一季度报告销售额同比增长12%。约2个百分点的增长来自汇率。我们有机增长中的3个百分点来自价格，其中约一半来自基础价格实现，一半来自基于关税的定价。我将提到的一些细节未在本幻灯片中显示，可在我们新闻稿的第9页找到。毛利率同比扩张，主要受积极的价格成本、生产力和有利产品组合的推动。
第一季度销售、一般及管理费用（SGA）同比持平，反映了我们全球团队强大的成本纪律和生产力。工程开发支出（我们上一季度开始分享的新指标）同比增长10%，与我们的有机销售增长一致，使我们的创新支出保持在销售额的8%左右。我们的毛利率扩张和销售、一般及管理费用杠杆推动了稳健的传导，导致部门利润率扩张360个基点。正如Blake earlier提到的，关税对我们第一季度收益的影响是中性的，但对部门利润率同比造成了约30个基点的拖累。
虽然本季度是全年最容易比较的季度，但我对损益表和各部门的强劲表现感到满意。第一季度调整后每股收益2.75美元高于我们的预期。正如Blake提到的，本季度我们的税率也提供了一些帮助。第一季度调整后有效税率约为17%，略低于去年。第一季度税率低于我们预期的20%，原因是离散税项，主要是股票期权行使的税收优惠。与我们第一季度的指引相比，这对我们调整后每股收益贡献了约0.09美元。
由于第一季度税率低于预期，我们现在预计全年有效税率约为19.5%，优于我们之前指引的20%。第一季度自由现金流1.7亿美元基本符合我们的预期。与去年相比减少了1.23亿美元，主要由于营运资金变化和激励性薪酬支付。在2026财年第一季度，我们去年没有激励性薪酬支付。第8张幻灯片提供了我们三个运营部门的销售和利润率表现概述。智能设备部门利润率为17.3%，同比增长240个基点，原因是销售额增加、价格成本和生产力提高，外汇和薪酬略有抵消，导致增量利润率处于低30%区间。
软件和控制部门利润率为31.2%，同比增长610个基点，高于我们的预期，主要受强劲的销售 volume（尤其是Logix）推动，薪酬部分抵消。该部门同比增量利润率处于低60%区间。生命周期服务部门利润率为14.1%，同比增长160个基点，优于我们的预期，因为团队在项目执行方面表现良好，并继续推动生产力。尽管收入同比下降。总体而言，罗克韦尔第一季度同比销售增长的增量利润率约为50%，为全年开了个好头。
关于第一季度的其他几个数据点：首先，截至12月31日的资产负债表确实反映了一些CENSIA解散项目。我们现在已将某些CENSIA资产和负债分类为持有待售。这些是在最终交割时将转让给SLB的资产和负债。GAAP损益表中还有与CENSIA解散相关的税收收益，源于解散后罗克韦尔可使用的税收损失的重获。与CENSIA解散相关的所有非经营性调整均从我们报告的调整后每股收益中剔除。
其次，Blake提到我们购买了威斯康星州梅昆的工厂。该交易于第二季度完成，价值约6000万美元。由于它在12月的资产负债表上记录为融资租赁，该交易将计入融资现金流，不包括在我们的运营资本支出中。让我们转到下一张幻灯片9，了解2025财年第一季度至2026财年第一季度的调整后每股收益变动。这是一个比我们过去展示的更简化的瀑布图，因为我们将成本削减和利润率扩张行动过渡到持续的生产力中。
现在嵌入核心同比表现中，核心表现对第一季度产生了1美元的影响，销量约占该影响的一半，智能设备和软件与控制销售额同比增长中至高 teens。同比生产力是下一个最大驱动因素。价格和组合也是坚实的贡献者，但我们确实看到一些通胀成本部分抵消了这些收益。我们强劲的第一季度表现导致薪酬支出同比增加0.10美元。所有其他项目对调整后每股收益的影响为中性。转到下一张幻灯片10，讨论我们全年的指引。Blake提到了更广泛环境中的持续不确定性。
鉴于此以及仅进入年度的四分之一，我们没有看到足够的理由改变我们的销售和利润率指引。目前，我们通过将调整后每股收益指引的下限提高至11.40美元来更新指引，这将中点提高0.10美元至11.80美元。这反映了第一季度离散税收优惠好于预期，我们将这一优异表现纳入全年调整后每股收益。提醒一下，我们的指引不包括预期的CENSIA解散的影响，我们预计该解散将于4月1日完成。我们仍然预计对调整后每股收益无重大影响，年化销售额减少约2.5亿美元，公司总部门利润率年化提高约50个基点。
交易完成后我们将提供更新。我们继续预计2026财年总价格为2个百分点，其中1个百分点来自基础价格，1个百分点来自基于关税的价格。我们继续预计2026财年全年增量利润率约为40%，包括基于关税的定价。对于您的模型，2026财年资本支出目标仍为销售额的约3%。现在，让我分享一些关于第二季度展望的额外信息。在第二季度，我们预计公司整体销售额将环比略有增长。从总部门运营利润率来看，我们也预计今年每个季度都有适度的环比改善。
鉴于今年的良好开端，这种环比利润率扩张将以十几个基点计，而非几百个基点。同比而言，这意味着第二季度销售额将实现中个位数增长，总公司部门利润率扩张不到100个基点。在总公司层面，我们预计第二季度调整后每股收益将环比实现低个位数增长。该展望包括约0.10美元的税率环比逆风，因为我们的税率将从第一季度的约17%升至第二季度的约20%。我们2026财年全年指引中的部门展望保持不变。
关于2026财年指引的其他几点说明（供您建模参考）：公司及其他费用预计约为1.05亿美元。2026财年净利息支出预计约为1.15亿美元。我们假设平均稀释后流通股约为1.127亿股，我们的目标是年内回购约5亿美元的股票。现在，我将把发言权交回Blake，由他在问答环节开始前作总结发言。Blake。
谢谢Christian。正如我们所说，贸易波动和地缘政治紧张局势继续抑制一些资本支出。我为罗克韦尔团队在应对这种环境时的韧性和敏捷性感到非常自豪，包括我们全球员工和合作伙伴的努力。这是数千人付出的大量工作。但我们努力的成果在11月的自动化博览会上得到了充分展示。我参加过很多这样的活动，但我们产品组合的广度和员工的热情从未如此高涨。我们正凭借这种优势在近期和未来几年扩大市场份额和利润率。
Aijana现在将开始问答环节。
谢谢。我们希望尽可能回答更多人的问题，因此请将问题限制为一个问题和一个简短的后续问题。Joanne，让我们接听第一个问题。
谢谢。提醒一下，要提问，请在您的电话键盘上按星号，然后按1。我们的第一个问题来自Melius Research的Scott Davis。请讲。您的线路已接通。
嘿，早上好，Blake、Christian和Ajana。
早上好。
嘿Blake，我只是想调和一下您较为谨慎的评论与我们看到的情况，即SP的资本支出预算略有增加而非减少，但您更接近客户。所以，您知道，也许能提供更多细节。您认为人们会支出不足预算，还是只是推迟到下半年？我的意思是，您知道，提供更多这方面的情况会很有帮助。
当然，Scott，我认为最恰当的词是“谨慎”。我们在不同领域看到了一些乐观情绪，包括那些促成第一季度出色表现的领域，以及关于计划（包括对我们重要的其他垂直领域的资本支出计划）的良好讨论。但我们还没有看到那种广泛的订单释放，在我们开始更倾向于指引高端之前，我们需要看到这种释放。所以那里有乐观情绪。当然，有一些短期指标。我们非常清楚PMI工业生产，我们与之高度相关。
您知道，我们从自身在自动化投资方面的行为来看，但鉴于这是一年的第一个季度，我们只需要再看到一点。
明白了。那您的分销商呢？我的意思是，我假设您说的是实际花钱的客户，而不是分销商。但分销商是否仍然有点谨慎，还没有补货？
所以库存水平确实回到了正常水平。因此，2024年以及2025年初成为焦点的关于全球库存水平的讨论，现在分销商和机器制造商的库存水平都回到了正常水平。分销商是乐观的。当我们出去时，我们与他们交谈。显然，我们在自动化博览会上与他们进行了大量面对面交流。但您知道，即使在那之后的几个月里，也存在乐观情绪。但我们都采取谨慎的方法。
明白了。好的，我把机会让给别人。祝你们好运，伙计们。谢谢。
谢谢，Scott。
我们的下一个问题来自巴克莱银行的Julian Mitchell。请讲。您的线路已接通。
Julian，您可能静音了。
嗨，早上好。抱歉。也许想请您详细说明一下，根据您对第二季度的评论，您如何看待各部门的利润率驱动因素。正如您所说，您试图控制人们对这些环比利润率发展的预期。也许帮助我们理解产品组合的影响以及您对存储芯片价格成本的看法。谢谢。
当然。没问题。我最后再谈存储芯片的问题。但当我们谈论各部门从第一季度到第二季度的进展时，我们再次预计销售方面会有轻微的环比改善。这适用于所有部门。从利润率扩张方面，我们预计智能设备和软件控制部门都会有适度的利润率扩张。当我们谈论生命周期服务业务时，生命周期第一季度的表现好于我们的预期。如您所知，这是一个不稳定的项目业务。执行和生产力确实很重要。因此，您知道，如果我们能够将其保持在14%左右或略高于14%，我会感觉非常好。
我想我们都会对此感觉非常好。重要的是，第二季度会有绩效薪酬的影响。因此，当您考虑这些环比数据时，这是一个需要考虑的因素。重要的是，当我们谈论同比时，正如我在准备好的发言中提到的，我们谈论的是总公司销售额同比中个位数增长。总公司部门利润率同比扩张100个基点或略低于100个基点。
这是我们一直谈论的约35%的传导率，也是我们作为一个组织所认同的，记住我们第一季度刚刚达到50%。所以总的来说，您知道，我们谈论的第二季度数字在2.85美元左右。您知道，当然，您需要自己进行建模。但这是我们的目标。当您提到芯片工厂时。是的。您知道，有一些通胀成本在起作用。芯片就是其中一个因素。供应链团队在围绕这一点进行定位方面做得非常好，这对我们的库存水平产生了一些影响。
那里存在一些成本通胀。不过，我们谈论的是这两方面都只有数百万美元的个位数。所以对我们来说影响不大。再次，团队正在很好地应对。我强烈感觉到他们一直在关注这些问题。
这很有帮助，谢谢。也许请您澄清一下Logix的情况，从周期角度看我们在 volume 方面的立场，您认为Logix方面还有多少复苏空间，也许与此相关。您在第一季度的混合行业取得了异常增长，抱歉，是第一季度的混合行业。您认为其中一些增长会在今年剩余时间持续吗？
当然。就Logix而言，Logix仍然是我们产品线的重要组成部分。它受益于对现有产品的良好需求。但我们也有一个非常强劲的新产品推出，这也产生了影响，无论是在I/O（尤其是过程I/O）还是新的L9处理器方面，我们在全球看到了对其的良好采用。甚至软件定义自动化的一些元素，如Emulate 3D、Factory Talk设计工作室（我们在赛默飞世尔案例中强调过），这些在传统垂直领域以及您可能没有将罗克韦尔与之紧密关联的领域（如数据中心）对我们都非常有利，因为更多客户、超大规模数据中心和托管数据中心正在考虑使用工业逻辑（即Logix）来取代他们传统的直接数字控制系统（DDC控制系统）。因此，我们看到Logix在第一季度实现了非常好的增长，我们预计它将继续成为我们营收的亮点，当然在财务上也会带来好处。因此，我们预计全年的 unit 数量将达到或略高于疫情前的水平。显然，由于过去六年的复合价格上涨，美元 volume 水平要高得多。但我们确实预计全年 unit 数量将回到疫情前的水平。
您的另一个问题是关于混合行业的，当然，您知道，第一季度食品饮料实现了两位数增长。这是我们最大的垂直领域。因此，当食品饮料实现两位数增长时，会有好的结果。这是传统产品的组合，您知道，Logix、输入设备、驱动器、运动控制。其中很多是包装。我们看到欧洲包装和物料搬运原始设备制造商（包括德国和意大利的制造商）有良好的发展。生命科学在本季度略有下降，但我们预计全年会有所改善。我们在您知道的最大生命科学客户中取得了巨大成功。这包括硬件、软件和高价值服务。因此，我认为我们将继续从食品饮料、生命科学、家居和个人护理中受益。我们在第一季度的家居和个人护理领域看到了一些非常不错的订单。
重要的是，在所有这些领域，我们看到了对这些自主移动机器人的浓厚兴趣。因此，我们谈论的整个生产物流理念确实激发了客户的想象力，因为我们将这些技术（AMR、独立小车技术）与罗克韦尔长期以来闻名的固定自动化相结合。
非常感谢。
谢谢。
我们的下一个问题，我们的下一个问题来自花旗集团的Andy Kaplowitz。请讲。您的线路已接通。
早上好，各位。
嘿。
问题。显然，正如您所说，现在还年初，但您确实说第一季度增量利润率超过50%，但我认为这比您预期的要好。您重申了超过40%。但如果Logix确实如您Blake所说保持强劲，第一季度表现相当强劲，全年增量利润率会上升吗？也许您可以更新我们一些计划，比如Rock On Rock，以及您在动态定价方面的进展。
当然。显然，Logix确实有一些非常好的盈利能力传导，如果产品组合与我们年初计划的有所变化，当然可以改变传导率，这是毫无疑问的。但我们还有许多其他产品类别也具有非常强劲的传导率。重要的是，我们不会——这涉及到您问题的第二部分。我们不会仅仅依赖某些产品线的 volume 方面。
是的。我们希望建立一个非常广泛的基础。我们希望围绕业务建立一个非常广泛的基础，我们还希望确保我们在自己的组织内部采取正确的措施，以确保我们获得良好的盈利能力传导，这涉及到生产力方面。是的，团队在我们的生产力举措方面继续表现出色，我们之前将其称为成本削减和利润率扩张，并在自动化博览会的投资者日详细讨论了这些举措。但再次强调，直接材料成本以及真正降低其中一些成本并控制销货成本（COGS）领域的通胀。
我再怎么强调都不为过，我们在第四季度的毛利率有良好扩张。第一季度毛利率再次有良好扩张。我的意思是，这确实体现在损益表的各个方面，但当我们谈论工厂和供应链正在发生的事情时，您会在毛利率中看到这一点，这非常出色。因此，对此感到满意。再次，您知道，我们可以详细讨论不同的举措。我们以前做过，我很乐意这样做。
但要知道，这个组织已经围绕这一点建立了非常好的肌肉力量。我们在今年及以后的工作中正在利用这种肌肉记忆，并将过去21个月所做的工作投入运营。
补充一下，您问到Rock On Rock。我的意思是，我们在11月的投资者日谈到了我们在劳动力效率、胜任时间、新加坡工厂能源使用减少等方面看到的好处。我们正在积极将这些经验和最佳实践推广到全球其他现有工厂，尤其是Twinsburg，这是我们非常重要的工厂。因此，虽然，您知道，人们对我们在威斯康星州东南部建设的新绿地工厂有很多关注，但我们已经在对现有工厂的人才、数字基础设施和技术进行投资，以便能够从这些改进的工作流程中获得效率。
这确实是Rock On Rock的本质。是的，其中会有很多罗克韦尔技术，但这关乎我们的合作伙伴。这关乎，您知道，整个生态系统为我们在新加坡已经看到的好处做出贡献。
Blake，这很有帮助。然后您在回答之前的问题时谈到了混合行业，但也许在离散半导体方面，第一季度仍然下降，但似乎整个工业半导体正在好转。也许更新一下我们在那里的机会，然后。总的来说，你们一直专注于为客户提供更大的解决方案。除了产品环境改善之外，这是否有助于你们在离散市场取得进展？
当然。具体从半导体开始，让我首先说第一季度的比较很艰难。一年前我们有一个异常强劲的季度。因此，这在一定程度上导致了本季度的下降。作为回顾，您知道，我们与一些关键工具提供商、设备制造商合作参与半导体业务。晶圆传输是我们通过独立小车技术解决的一个相对较新的应用，这继续为我们带来良好的收益。作为解决方案一部分的软件和人工智能实施，以帮助能源管理，是我们在自动化博览会上强调的一个应用，尽管竞争激烈。我们在那里脱颖而出。网络安全是另一个领域，然后是传统优势，即提供洁净室建筑管理的环境控制。目前半导体领域的很多资本支出集中在参与人工智能建设的企业。因此，我不会说这在全球半导体行业的所有参与者中都是一致的，您知道，例如，我想到台湾，您知道，我们看到那里有一些非常强劲的投资，正如您预期的那样，我们正在赢得业务。
但正如您所知，半导体环境仍然不稳定，因此我们对全年的展望也是如此。
感谢所有这些信息。
我们的下一个问题来自摩根士丹利的Chris Snyder。请讲。您的线路已接通。
谢谢。我想问一下市场需求趋势。您是否仍然看到25年下半年您谈到的更多短周期产品业务的积极势头。听起来大型项目业务仍然疲软。但我相信在投资者日，你们谈到26年新产能增加业务的订单预期将实现强劲的两位数增长。所以您知道，这些订单是否开始出现，只是因为周期长而交付速度较慢，还是您仍然认为大型项目订单的增长即将到来？谢谢。
当然，Chris。这也让我能够稍微接一下Andy之前的问题。我们确实继续看到现代化和棕地投资的良好需求，这些可能更侧重于产品方面。您在我们的业绩中看到了这一点。我们以产品为中心的业务增长非常强劲，第一季度生命周期方面则略显疲软。我们确实看到了新产能的良好发展和非常好的同比增长。我要赶紧提到的是，新产能业务在所有业务部门中分布相对均匀。
因此，我们认为新产能是生命周期部门的大型工程解决方案。虽然有一些这样的项目，但也有很多产品业务，很多逻辑控制、很多驱动器、很多运动控制，这些业务流向工程公司、集成商或机器制造商，仍然为美国的新产能建设做出贡献。所以您知道，这显然对该业务的盈利能力以及所有业务领域的发展都有良好影响。我们在某些垂直领域看到了这一点，我们在电子商务和仓储自动化领域看到了这一点。
当然，我们在一些混合领域谈到了一些绿地项目。我们确实预计，生命科学的建设将为全年贡献正增长。但我们还没有看到人们以足以让我们提高全年有机指引的速度和广度释放这些订单。有很多积极信号。我们只需要看到它转化为订单。
谢谢，Blake，非常感谢。然后也许问Christian一个关于利润率的问题，显然公司在过去一年多的时间里在成本削减和提高利润率方面做得非常出色。当我看全年指引的其余部分时，是否包括任何额外的成本削减机会？从投资者日来看，似乎还有更多空间，我只是问，因为看起来今年剩余时间即使在高端，增量利润率可能在35%左右，您知道，这是个不错的数字，但感觉更正常，而不是看到一些额外成本削减的好处。谢谢。
是的，谢谢Chris。我很欣赏这一点。当然，生产力仍然是我们计划的核心。围绕这一点有很多活动正在进行。正如我提到的，我们在第一季度的生产力方面看到了非常好的表现，这体现在核心数字中。是的，销量是核心的最大驱动因素，但生产力是第二大因素，这绝对在我们今年剩余时间的计划中。关于传导增量利润率，重要的是要注意，我的意思是，我们获得了很多基于关税的价格，基于关税的成本也随之而来，当然，当您看同比增量时，这会降低这个数字。
我们仍然，您知道，全年我们预计40%的数字，即使有这个逆风。所以我认为我们对此感到相当满意。最终，我们现在谈论的是指引，我们已经过了四分之一。这是一个非常好的开始。我们希望确保我们谨慎行事，并理性地看待今年剩余时间的表现。让我们再度过一个季度，然后看看之后的情况。
谢谢，Christian。感谢您的回答。
我们的下一个问题来自摩根大通的Steve Tousa。请讲。您的线路已接通。
嗨，早上好。
嘿，早上好。
能给我们简单介绍一下S&C（软件和控制）利润率吗？非常强劲。在这种情况下，软件相关业务的趋势如何？
是的，实际上在软件和控制领域，增长相当广泛，不仅仅是——我知道我们想谈论Logix，Logix很重要，但实际上我们在业务的所有类别中都看到了增长。软件方面也表现非常好。Awesome（产品方面的业务）同比增长非常强劲。网络方面也表现不错。所以Blake，我不知道你是否想补充更多评论。
嗯，只是我之前可能没有提到，但您知道，我们谈到公司整体年度经常性收入增长7%，分为软件和相关服务。尤其是Plex的软件年度经常性收入实际上高于平均水平。因此，我们看到了良好的增长，这当然对我们来说是有利可图的业务。正如Christian所说，这很好地补充了软件和控制的硬件部分。OSIM是开放计算平台。还有Factory Talk Optics。因此，通过那次收购，我们拥有了非常有竞争力的硬件和软件产品，我们期待他们今年有良好表现。
好的，然后只是跟进一下，您能解释一下强劲的收益增长和利润率扩张与同比下降的现金之间的关系吗？是否有一些非现金许可收益之类的？
是的，我的意思是从现金流转化率来看，我们一直预计第一季度自由现金流转化率会在这个数字左右。两个主要因素。一个是绝对已知的，即25财年业绩的激励性薪酬支付发生在次年第一季度。所以这在本季度发生了，所以这是一个较大的数字，这是一件好事。另一部分是，特别是同比来看，2025年第一季度营运资金是现金来源，2026年第一季度营运资金（从应付款项和库存角度）略有现金使用。
这导致了部分差异。但总的来说，我们觉得我们在这方面进展顺利。
太好了，谢谢详细说明。
只是为了确保，补充一下，去年第一季度我们没有任何激励性薪酬支付。所以这是同比差异。再次，今年有激励性薪酬支付，去年没有。所以这导致了同比差异。抱歉之前没说清楚。
我们的下一个问题来自Wolf Research的Nigel Koh。请讲。您的线路已接通。
谢谢。早上好。我们已经讨论了混合行业，讨论了离散行业。让我们完成流程行业的讨论。但我认为您预计全年流程市场将实现低协同增长。第一季度增长10%，我认为化学品增长40%。而且您知道，我们听说液化天然气、发电等领域的项目订单更强劲。所以只是好奇，您是否看到足够的因素支持流程行业的这一展望，其次，化学品的强劲表现，您在哪里看到的，以及您认为这将如何发展？
是的，流程行业在第一季度为我们表现良好。如您所说，能源是其中最大的部分。您知道，石油天然气对我们仍然很重要，约占我们业务的10%。即使在本季度Sensia合资企业解散后，我们实际上看到了中游（即管道类活动）的重大贡献，我们不仅通过控制系统，还通过服务参与其中。网络监控对我们来说是一个很好的应用。然后是电力，这是我们与一些竞争对手相比的差异化优势。
您当然看到了化学品的贡献，这是一个非常强劲的季度，与关于化学品的一般讨论有些相反。但我们的敞口主要在特种化学品，这比大宗化学品更具弹性。本季度我们还获得了一系列有竞争力的转换订单。我们拥有，您知道，技术和专业知识的良好组合，我们正在那里获得业务。我们谈到了与Cortiva在化学品方面的胜利，您知道，这更多是项目业务，所以有点不稳定，但这是一个良好的开端，我们期待继续保持这一势头。
当然，另一方面，您知道，油价仍然相当低，因此人们，您知道，非常注意成为资本的良好管理者。因此，您知道，他们在石油天然气方面非常关注资本。我们在液化天然气方面有一些敞口，但可能不如在石油的实际液体方面多。
好的。是的，谢谢，Blake。我的后续问题是，您已经明确表示看到了令人鼓舞的迹象，但您希望保持谨慎，这显然是正确的做法。我只是想知道，您是否看到了行为上的任何变化？显然，我们不一定翻开日历一切就都不同了。但您知道，感觉我们看到了良好的势头。工业生产订单，您知道，1月份ISM有很大增长。我只是好奇，您知道，Blake，您的宏观晴雨表是否在这里有所上升，您知道，相对于我们上次交谈时？我想我真正的问题是，我们是否看到了任何订单拐点的迹象？
是的，我认为情绪与之前相似或略有上升。从长期来看，我们与工业生产的相关性最高。所以虽然，您知道，采购经理人指数（PMI）上升，这是令人鼓舞的。我们不会对此寄予厚望。那里仍然有很多波动。每天都有新的头条新闻可能影响这一点。关税仍然，您知道，仍然不如我们希望的那样稳定。所以工业生产总体上是建设性的，但这是一个较长期的指标。我们知道，回顾过去，这不会是现在预测的确切数字。
所以我认为情绪良好。但再次，在我们提高指引之前，我们希望看到订单作为更客观的证据。
好的，所以听起来订单相当稳定。好的，谢谢。谢谢。
是的，我想补充的一点是，您知道，第二季度的开局与我们提供的指引一致。
我们的下一个问题来自法国巴黎银行Parapa的Andrew Buscalia。请讲。您的线路已接通。
嘿，大家早上好。
早上好。
您知道，本季度的一大讽刺是，你们在软件方面取得了重大突破，而软件领域的其他公司却因人工智能担忧而受到打击。所以我的问题有两个方面。您是否，我知道您经常被问到这个问题，但似乎人工智能比一些人预期的更早地来到了我们的门口。也许。您的客户是否或您是否听到任何关于人工智能带来的新竞争的消息？其次，您推出的一些人工智能功能听起来很令人兴奋。
我认为您在流程方面谈到了一个。它们是否有可能比您六个月前想象的更早对您的业绩产生更大影响？
是的，很好的问题。看，我们在架构的各个层面都实施了人工智能。您知道，我们已经帮助客户从机器学习中获取价值相当长一段时间了。虽然最近的很多讨论，您知道，是关于Copilot、生成式人工智能、智能体人工智能，我们已经在自己的运营中用于内部生产力，我们的重点是我们可以为客户提供的影响、效率和简化。所以我们不是在寻找一个让客户玩耍的通用语言模型。我们希望能够将其应用于特定应用，具有特定的生产力目标或特定的方式来简化他们的工作流程。
因此，您可以看到它在视觉人工智能的实施中，以帮助实现高速包装中的模式识别。我们看到它与Logics AI一起，您知道，作为传统控制回路的补充，通过解释输入和改变输出状态来通过人工智能获得更高效率，使系统实际上随着时间的推移变得更具性能。然后我们看到它嵌入在Plex中，例如在需求规划模块中，您知道，以提供更准确的洞察。所以我们不是在寻找，您知道，创建这些庞大的模糊模型，而是采用大型语言模型（LLM）和小型语言模型（SLM），以便能够为客户的现实世界产品问题提供实际价值，其中应用理解仍然非常重要。
我们已经看到了一些好处。我们当然在Twinsburg和新加坡的自己的运营中看到了这一点。我们也在帮助为客户应用这些东西。我不认为全新产品的巨大提升将是罗克韦尔从在生产环境中成功应用人工智能中获得的最大好处。我认为生产车间自动化和数字化转型的简化是真正的收获，这将帮助我们扩大市场份额，而且非常重要的是，我们不会进去说，嘿，把你目前用于生产产品的所有东西都拆掉，换成新的东西。它强化和补充了现有系统。因此，添加这种新功能的破坏性更小，风险更低，但具有熟悉的产品和熟悉的工作流程。
是的，非常有趣。好的。也许再问一个。您知道，食品饮料表现相当好。这是您最大的市场之一。汽车也是如此。我想知道，您在这些市场上看到的趋势与其他公司谈论的不太一样。我的意思是，情况非常复杂。是因为你们的比较基数较低，还是你们只是这些市场改善的早期指标？在这两个市场中，您看到了哪些其他公司可能没有看到的东西？
是的，传统上我们在汽车行业的参与和优势在周期的领先阶段。食品饮料在包装方面有这方面的元素，在上游方面也有流程的元素，通常是周期的后期阶段。从历史上看，我认为第一季度确实有一些比较基数的帮助。正如我们所说，汽车领域的绿地项目仍然有些受抑制，因为他们正在了解客户的需求，以确定电动汽车、混合动力车和内燃机的最佳组合。而且他们确实非常重要地试图根据关税确定项目的成本基础。
但话虽如此，我们拥有差异化的技术。我们的主要竞争对手没有移动机器人，他们也没有能力。即使有移动机器人的竞争对手也没有固定自动化的巨大能力。将这两者结合起来确实激发了这些客户（包括品牌所有者和一级供应商）的想象力。我们的软件工具Emulate 3D、Logix Echo、Factory Talk设计工作室在帮助这些客户将传统自动化与数字化转型结合起来方面是首屈一指的。这对汽车和食品饮料都是如此。
所以是的，您知道，我认为这些对我们来说往往是周期的早期阶段，但我们在那里有差异化的产品，而且我们正在赢得业务。
是的，谢谢。
Julianne，我们再接受一个问题。
谢谢。我们的最后一个问题来自Stevens的Tommy Mall。请讲。您的线路已接通。
早上好，感谢回答我的问题。
早上好。
早上好，Tommy。
我想跟进一下汽车行业。有一个数据点可以参考。通用汽车大约一周前对其北美近期支出计划发表了相当乐观的评论。当然，这只是众多数据点之一，但。特别是在北美，感觉是否有什么可能略有上升。我不是说订单，甚至只是对话或可见性水平。上个季度您说它稳定在较低水平。自那以后有什么变化吗？
看，我的意思是，我很高兴看到汽车行业第一季度出现正数，并且全年汽车行业展望为正数，因为我们经历了一段时间并非如此。我们谈到了过去几年我们赢得的一些不错的订单，这些订单继续为我们带来业绩。例如，我们谈到了现代汽车，您知道，还有其他一些。但是，您知道，他们仍然非常关注关税环境。他们已经承诺增加北美投资。他们正在为生产线进行现代化改造。
所以我们参与了一些不错的电动汽车项目。我们在11月谈到了Lucid。但关税仍然有些波动，我认为在我们知道情况之前，我们只是希望看到，您知道，这种积极情绪转化为实际订单。
感谢您的回答。我看时间到了，所以我把发言权交回。
好的，太好了。谢谢，Tommy。
谢谢。今天的电话会议到此结束。感谢您今天的参与。
此时。您可以挂断电话了。谢谢。