Noah Fields（投资者关系）
Michael Collins（董事长兼首席执行官）
Michael Schrum（总裁兼集团首席财务官）
Bri Hidalgo（集团首席风险官）
Tim Switzer（KBW）
Liam Cohill（Raymond James and Associates）
各位下午好，欢迎参加毕达菲尔特2025年第四季度财报电话会议。所有参会者将处于仅收听模式。如果您需要帮助，请按星号键后再按零键联系会议专员。在今天的演示结束后，将有提问环节。如需提问，请在按键式电话上按星号键后再按1键；如需撤回问题，请按星号键后再按2键。请注意，本次活动正在录制。现在我将会议转交给Noah Fields。请开始。谢谢。
各位早上好，感谢大家参加我们的会议。今天我们将回顾毕达菲尔特2025年第四季度及全年财务业绩。本次电话会议中，与我一同出席的有毕达菲尔特董事长兼首席执行官Michael Collins、总裁兼首席财务官Michael Scrum以及首席风险官Bri Hidalgo。在他们发表准备好的讲话后，我们将开放问答环节。昨天下午，我们发布了一份新闻稿，公布了2025年第四季度及全年业绩。本次电话会议中我们将提及的新闻稿和幻灯片演示可在我们网站的投资者关系部分获取，网址为www.butterfieldgroup.com。
在我将会议转交给Michael Collins之前，我想提醒大家，今天的讨论将涉及某些非GAAP指标，我们认为这些指标对评估公司业绩很重要。有关这些指标与美国GAAP的调节，请参考财报新闻稿和幻灯片演示。今天的电话会议及相关材料可能还包含某些前瞻性陈述，这些陈述受风险、不确定性和其他因素影响，可能导致实际结果与这些陈述中预期的结果存在重大差异。有关这些风险的更多信息，请参见我们向SEC提交的文件。
现在我将会议转交给Michael Collins。
感谢Noah，也感谢今天所有参会的人。2025年，毕达菲尔特通过严格执行实现了强劲的财务业绩。净利润较上年有所改善，核心每股净收益同比增长17.4%，达到每股5.60美元。我们以客户关系为导向的强大银行和信托业务增加了非利息收入，同时降低了存款成本，资产重新配置也提升了利息收益。我们保持了费用纪律，并通过增加新的客户功能和改进界面来推进我们的技术平台。资本管理仍然是重要的价值杠杆，这体现在我们去年季度股息的增加和股票回购上，2025年总综合派息率达到97%。
我们的并购增长战略仍在正轨上，我们继续与潜在目标进行积极对话。毕达菲尔特是领先的离岸银行和财富管理机构，在百慕大和开曼群岛拥有领先的竞争地位，在海峡群岛的零售银行业务也在不断增长。我们提供一系列服务，包括信托和私人银行、资产管理和托管，旨在满足客户的需求。除了这些核心银行市场，我们还在巴哈马、瑞士和新加坡为国际私人信托客户提供服务。通过我们的伦敦办事处，我们为伦敦市中心优质房产提供高净值抵押贷款。
现在我将转向第五页的全年亮点。毕达菲尔特实现了2.319亿美元的稳健净利润和2.375亿美元的核心净利润。这使得2025年核心平均有形普通股回报率达到24.2%。年内，净息差从2024年的2.64%上升5个基点至2.69%，平均存款成本从2024年的183个基点降至150个基点。2025年普通股每股有形账面价值增长21.7%，年末为。DOL。平衡的资本管理继续是股东价值的关键驱动力。除了季度现金股息率的提高外，银行在2025年回购了350万股股票，总价值为1.467亿美元。最后，我代表银行董事会，高兴地欢迎Murray Park回到董事会。Maurice Lori拥有超过30年的杰出公共服务经验，包括在史密森学会和中央情报局担任高级领导职务，在那里她负责治理、运营和公共问责。她在复杂环境中的领导能力，以及在人力资源、运营、技术和网络安全方面的深厚专业知识，将为我们董事会的审议增添有意义的声音。
现在我将会议转交给Michael Schrum，由他详细介绍第四季度的情况。
谢谢Michael。各位早上好。第四季度，毕达菲尔特报告的净利润和核心净利润均为6380万美元。我们报告的每股收益为1.54美元，第四季度核心平均有形普通股回报率为24.6%。第四季度净息差为2.69%，较上一季度下降4%，存款成本较上一季度下降10个基点至137个基点。银行在第四季度再次宣布季度现金股息为每股0.50美元。我们继续回购股票，12月8日以2960万美元的成本收购并注销了60万股股票，董事会还批准了2026年新的股票回购授权，最多可回购300万股普通股或1.4亿美元。
在第7张幻灯片中，我们提供了第四季度净利息收入和净息差的摘要。我们报告的信用损失拨备前净利息收入为9260万美元，与上一季度持平。净息差从上一季度的2.73%下降4个基点至2.69%。这一下降是由于央行进一步降息后国债和贷款收益率下降所致。随着银行将资产配置到高收益的可供出售投资中，平均投资量有所增加，这帮助平均投资收益率从第三季度的2.67%提高到2.72%。
平均贷款余额与上一季度相比继续放缓，主要原因是新发放贷款低于现有贷款的摊销。第四季度平均生息资产增加1.994亿美元，达到137亿美元，其中国债和贷款收益率分别下降20和23个基点。本季度，我们维持保守的投资策略，将到期资金再投资于美国机构抵押贷款支持证券和中期美国国债的组合。第8张幻灯片提供了非利息收入的摘要，总额为6630万美元，较上一季度增加510万美元。这是由于银行手续费增加，这得益于卡交易量的季节性增长和激励计划。
随着交易量增加，外汇收入也有所上升，同时由于资产估值提高，资产管理收入也有所增加。手续费收入比率较上一季度上升至41.7%，继续优于历史同行平均水平。在第9张幻灯片中，我们展示了核心非利息支出，由于外部服务费用、高额激励应计费用以及活动和赞助营销相关成本的增加，核心非利息支出较上一季度有所上升。本季度有一些成本我们预计不会重复发生。我预计未来几个季度的季度核心支出将在9000万至9200万美元左右。
现在我将会议转交给Bri，由她介绍资产负债表和一些风险亮点。
谢谢Michael。第10张幻灯片显示，毕达菲尔特的资产负债表保持流动性和保守定位。期末存款余额与前几个季度一致，尽管与2024年第四季度相比，3.6亿美元的实际存款流出被3.1亿美元的外汇换算收益所抵消，如第17张幻灯片的附录所示，毕达菲尔特28.3%的低风险密度继续反映了资产负债表的监管资本效率。在第11张幻灯片中，我们显示毕达菲尔特的资产质量仍然非常强劲。投资组合信用风险较低，全部由AA级或更高评级的美国国债和政府担保机构证券组成。本季度我们的贷款和抵押贷款组合的信用表现稳定，没有净冲销。非应计贷款保持在2%左右，信用损失准备金保持在0.6%。我们的贷款账簿中71%是全额追索权住宅抵押贷款，近80%的贷款价值比低于70%。我们继续采取保守的承销方法，专注于百慕大、开曼群岛以及英国和海峡群岛地区的高质量住宅贷款。
在第12张幻灯片中，我们展示了平均现金和证券余额以及利率敏感性摘要。第四季度末，计入OCI的可供出售投资组合的净未实现损失为8940万美元，较上一季度改善1210万美元。由于存款beta假设的更新，利率敏感性较上一季度有所增加。我们继续预计OCI将有所改善，未来12个月将额外减少28%。第13张幻灯片总结了监管资本和杠杆资本水平。董事会再次批准了每股0.50美元的季度股息。TCE与TA之比为7.5%，继续保守地高于我们6%至6.5%的目标范围。最后，由于投资的未实现损失有所改善，我们的每股有形账面价值本季度继续增长5.4%，达到26.41美元。现在我将会议转回给Michael Collins。
谢谢Bree。2025年，毕达菲尔特继续在同行中产生前四分之一的回报，同时保持相对较低的风险加权资产与总资产比率，为28点。我们在百慕大、开曼群岛和海峡群岛的银行辖区继续表现良好，提供稳定的非利息收入、坚实的核心存款和特许经营级别的市场份额。我们仍然致力于积极寻求信托和银行收购，这将有助于提高我们资产敏感型银行特许经营的整体收益质量。最后，我要感谢客户对我们业务的持续支持。我还要感谢各位董事在我们进入2026年时给予的指导和治理。我期待着在毕达菲尔特的所有业务中继续合作并取得成功。谢谢。接下来，我们很乐意回答大家的问题。操作员。
我们现在开始问答环节。如需提问，请在按键式电话上按星号键后再按1键。如果您使用的是免提电话，请在按键前拿起听筒。如果您的问题已得到解答并希望撤回问题，请按星号键后再按2键。此时，我们将暂停片刻整理提问名单。第一个问题将来自KBW的Tim Switzer。请提问。
嘿，早上好。感谢回答我的问题。希望你们一切都好。
是的，早上好。Tim，你怎么样？
很好。我想快速澄清一下你给出的费用指引。我听到了92。你是说季度费用是9000万到9200万美元吗？信号有点断断续续。所以我想澄清一下。
哦，是的，是的。不，谢谢你的问题。我的意思是，第四季度费用有小幅上升趋势。显然，部分原因是激励措施等。还有一些外部服务费用。但我认为其中一些费用在未来季度不会重复发生。所以我们认为费用将稳定在9000万到9200万美元之间。
好的，明白了。这对今年剩余时间来说是一个良好的运行率吗？趋势如何？因为我知道进入第一季度会有相当多的季节性因素。
是的，我的意思是，第四季度通常，我的意思是，是的，这取决于情况。正如你从往年看到的那样，第四季度通常会略高一些。第一季度往往处于较低水平，所以，你知道，会低几百万美元，但在基础设施等方面预计不会有大的投资。所以我认为，是的，第四季度的一些季节性支出在接下来的季度不会重复。所以我认为这是一个相当不错的运行率。
好的。显然，本季度你们的手续费业务趋势非常强劲。你能谈谈吗？这似乎基础广泛，但你能大致谈谈是什么推动了这一增长，以及你们在技术方面的一些投资是否帮助推动了这种增长？
是的。另一个很好的问题。我是Michael Scrum。那么我来梳理一下费用类别。资产管理费，显然大部分，我的意思是，其中一些是定期费用，但大多数是由第四季度和整个2025年基础资产估值显著改善所驱动的，实际上，这推动了我们对这些账户收取的资产管理费，特别是在全权委托方面，显然我们的货币市场基金也吸引了资金，我们有一个AAA级货币市场基金。它在2025年也吸引了额外的资金量。所以这是一个净积极因素，希望未来能继续。如你所知，银行业务在第三和第四季度有季节性，我们的卡计划会有一些交易量激励。所以这在第一和第二季度可能不会重复，但你知道，第四季度可能是季节性高点。但在银行手续费之下，还有交易 volume 费、定期订单费和周期性费用，如银行账户费和对账单费等。外汇业务本季度乃至整个2025年都是真正的增长来源。我们相信我们在这方面取得了一些良好进展。我们允许客户使用一些新功能，比如外汇信用额度等。所以我认为这有助于提高我们的知名度并推动交易量。显然，本季度信托业务再次表现特别强劲，这主要与我们现已完全整合的瑞信资产收购有关，我们开始看到大量新客户涌入。此外，我们关于该合同费用的停滞期现已到期，因此我们正在根据所提供的服务重新平衡这些费用。所以我认为这一趋势可能会持续到2026年。因此，我认为第四季度和整个2025年非利息收入表现非常强劲。
明白了。非常有帮助。感谢所有这些信息。最后一个问题。本季度不良贷款率有所下降。你能谈谈其中的原因吗？是什么推动了这一下降，以及你对明年信用迁移的展望是什么？
是的，我的意思是，显然。抱歉，又是我Michael Scrum。我们还没有公布财务数据。我们提交20F文件时会公布，你知道，很快。但在这之下。我的意思是，我们没有看到不良贷款迁移或逾期天数迁移的系统性变化。这实际上与一些商业账户有关，这些账户分散在整个网络中。主要在百慕大。Elbow Beach酒店的清算在第二、三季度完成，然后我们在第三季度也成功完成了一些商业诉讼。所以这并不是系统性的问题，但我们肯定在密切关注。明白了。
非常有帮助，谢谢。Michael。
下一个问题来自Raymond James and Associates的Liam Cohill。请提问。
嗨，各位早上好。感谢回答我的问题。当然。那么本季度你们在开曼群岛的非利息存款有所增长。你能提醒我们这些资金流动是否有任何我们应该注意的季节性因素吗？
是的。嗨，Liam，我是Bri Hidalgo。是的，我们确实看到了与再保险付款相关的季节性资金流入，这推动了增长。仅此而已。
好的，太好了。非常感谢。回到你们的手续费业务，从更高层面来看，特别是信托业务。既然瑞信业务已经整合，你们在哪里看到新客户的最大机会？以及在转向当前费用结构的情况下，客户保留率趋势如何？
感谢你的问题。实际上，瑞信业务现在已经很好地整合了。我们的新加坡办事处实际上处于增长模式。这很有帮助。一般来说，在信托行业，有机增长率每年约为2%，而随着信托在30、40年后自然结束，自然流失率约为2%。所以基本上没有太多的有机增长。因此，我们通常专注于通过信托收购在现有辖区扩大业务。我们继续进行这些讨论。但我们对新加坡办事处感到非常兴奋。你知道，我们现在是新加坡排名前五的私人信托公司，有很大的增长机会，但总体而言，信托业务的增长将通过收购实现。
太好了。你正好引出了我的下一个问题。很高兴听到并购方面的对话一直在继续。你们在信托收购方面是否专注于特定地区？还有哪些手续费业务让你们感兴趣？
所以我们确实专注于我们现有的信托辖区，或者如果有银行重叠收购的机会。但我们认为在根西岛、百慕大、开曼群岛、瑞士和新加坡拥有信托公司，这些是最好的信托辖区。所以我认为我们不一定会超出这个范围。显然，收购的问题是，你知道，我们不能总是得到我们想要的。所以有时会有一两个其他辖区我们不得不涉及。但总体而言，我们将继续专注于现有的辖区，因为我们认为它们是最好的，也是大多数机会所在的地方。
非常有帮助。谢谢。我就问到这里。
再次提醒。如果您有问题，请按星号键后再按1键。问答环节到此结束。我想将会议转回管理层作总结发言。请开始，谢谢。
感谢今天所有拨入电话的人。我们期待下一季度与您再次交流。祝您度过愉快的一天。
本次会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以挂断电话。Ram。