身份不明的发言人
Scott Keeney（联合创始人兼首席执行官）
身份不明的参会者
在TD Cowan航空航天与国防会议上，我很荣幸向大家介绍Enlight，这是一家由创始人领导的国防激光技术公司，拥有独特的垂直整合美国本土平台。我很荣幸介绍创始人兼首席执行官Scott Keeney以及企业发展副总裁兼投资者关系主管John Marchetti。他们将分享更多关于公司的信息。我们会在最后留出几分钟时间。如果您有任何问题想问，请提问。接下来交给你们。
好的，谢谢。早上好。我是Scott Keeney，Enlight的创始人。我将进行一个简短的概述，最后开放提问。我们是一家高功率激光器制造商。25年前我创立了这家公司，专注于高功率半导体激光器，这些激光器为这些市场提供支持，我们将详细讨论这些现在已应用于广泛领域的激光器。那么，对公司做一个快速概述。首先，我们的总部位于太平洋西北地区。原因是我们是一家半导体公司。
所以我们靠近英特尔的大型晶圆厂。台积电在我们街对面就有一家晶圆厂。我会谈到这一点。我们在科罗拉多州也有一个基地。我们从半导体芯片一直垂直整合到完整的高功率激光子系统。理解这一点的最佳方式是通过一个快速动画。这是砷化镓半导体晶圆，半导体芯片约为5毫米的半导体激光器。该芯片产生数十瓦的功率，并且芯片本身嵌入了大量技术。再次强调，我们拥有自己的晶圆厂来生产芯片。
然后我们将这些芯片封装到这些单发射器封装中，然后将光耦合到200微米的光纤中。这种高功率半导体光纤耦合半导体激光器的输出功率约高达1千瓦。然后将这些组装起来，耦合到光纤中，形成光纤激光器或光纤放大器。每个这样的装置然后产生约3千瓦的功率。它们随后被组装成这个组件。这是一个定向能系统，其中每个光纤放大器耦合到一个光学模块、相干光束合成模块，然后耦合到光束定向器，将光投射到目标上。
这就是我们的技术栈，从将电子转换为光子的芯片一直到将能量投射到目标上。我们将进一步讨论这一点。我们是一家军民两用公司。我们于2000年成立公司，同时开展商业工业和国防应用。我要说的是，早在2000年在沙丘路筹集风险资本时，没有人真正想谈论国防。我坚持认为国防非常重要。很高兴看到这种情况的转变。但我们已经从事这一行业25年了，在相当长的一段时间里，我们的业务约有50%是国防工业。
然后工业商业市场开始起飞。最近，国防作为核心市场，真正推动了我们的增长。这种增长是由我们专注于与国防部目标一致的优先事项所驱动的。这些是关键技术领域。Emil Michael在11月提出了六个领域。这三个是我们的核心重点：定向能、传感以及先进制造。我们的高功率激光器对每一个领域都至关重要。我现在将依次讨论这些领域。在定向能方面，有广泛的不同应用。
那么，从高层次来看，在定向能领域，你所做的是使用高功率激光器将能量传输以损坏、降级、摧毁各种威胁。这些范围从低功率反无人机到更高功率，例如3类无人机、火箭、火炮火箭、火炮、迫击炮，一直到导弹。还有许多更具战略性的空基和天基应用。因此，定向能有广泛的不同最终应用，但它们都与使用能量来降级、损坏或摧毁目标有关。再次强调，我们是垂直整合的。我想在这里强调的一点是，垂直整合的原因是技术正在快速发展。
我们的愿景是，半导体激光器最初的发展速度类似于摩尔定律。实际上它的发展速度比摩尔定律还要快。但通过这个技术栈，技术在不断变化，我们在这个技术栈的每个部分都拥有领先技术。但是当你将它们结合在一起时，这种差异化就更大了。简单介绍一下我们正在做的事情，我们将光组合在一起，以将非常高功率的激光投射到目标上。有两种方法可以做到这一点：光谱合成或相干合成。我们两种方法都做，但对于更高功率的应用，我们认为相干合成是更好的途径。
光谱合成，基本上是将多种颜色的光组合在一起，正如你在那个示意图中看到的，而相干合成则是相位叠加。相干合成具有显著优势的原因之一是，你能够将功率扩展到更高的功率水平。我们现在拥有世界上功率最高的激光器。第二，你能够获得更亮的光源，你可以在那个光斑上大致看到这一点。第三，你能够调整光以补偿大气影响。所以正如你在沙漠炎热的日子里看到的，光会因热梯度而衰减，有点像海市蜃楼效应。
我们能够对此进行调整，使更多的光到达目标。因此，我们现在拥有世界上功率最高的激光器，超过300千瓦。我们目前正在扩展到1兆瓦。人们对这些更高功率激光器的兴趣越来越浓厚，但功率是不够的。我想更深入地探讨这项技术。你会听到世界各地关于不同激光器功率水平的说法。我在这里用红色标出了一个，那是一个100千瓦的激光器，在国际上有应用，它能工作，但有一定的局限性。
它不够亮，不能调整大气影响，功率也不足，所以我们知道，在相同的100千瓦水平下，我们实际上要好两倍。它速度更快，射程更远。然后我们将功率扩展到300千瓦。在目标上的驻留时间大幅减少，距离也增加了。因此有显著的优势。这就是五角大楼如此专注于实施相干光束合成的原因。那么，从定向能转向，简要谈谈我们服务的下一个领域，即传感。
这是一系列应用，不是传输能量，而是使用脉冲激光来获取信息，如测距、激光雷达等。我们在这个领域有广泛的应用。这里有各种各样的不同应用。我想从这里开始的一点是，这对我们来说并不新鲜。一般来说，这对我们来说并不新鲜。我们参与记录在案的项目已经超过十年了。我们部署在各种导弹上，这些导弹正在迅速增加。现在我们进入了太空领域。如你所见，我们有用于一系列应用的太空级激光器。
可能我想重点强调的是左上角的ISR（情报、监视和侦察）。我们在这里所做的是补充雷达的激光器。实际上，激光正在提供更高分辨率、更高保真度的图像数据，并且是以隐秘的方式进行的。因此，这个领域有非常重要的应用。最后，在先进制造方面，我们正在做的是激光增材制造。在这里，你使用激光来3D打印金属部件。例如，对于高超音速飞行器，这是一个高超音速预冷器的例子，只是把它拆开。
在这里你可以看到这个东西的内部结构。你不能用传统的机床制造这个。激光增材制造是制造这些部件的唯一方法。对于高超音速飞行器以及各种火箭发动机来说，这是任务关键型的。因此，我们的激光器是当今大多数正在制造的关键火箭发动机生产的核心，这些是3D打印的金属火箭发动机。这里再次快速深入技术层面，我们正在调整我们的光束以优化这个过程，从非常精细的晶格结构开始。这就是我们使用非常聚焦的单模光束的地方。
然后在右侧的主体部分，你可以看到我们扩展光束以实现更快的速度。大多数部件是两者的混合体，我们有一种专有技术可以在它们之间切换。这就是为什么我们在这个领域处于领先地位并提供这项技术的原因。这些是三个主要应用，以及关于技术栈和我们公司的一些介绍。我们25年来构建的技术使我们在这些市场中处于非常有利的地位。如你所知，这些市场正在很好地增长。我们有强大的积压订单，并且我们在继续增长。
作为一家半导体公司，随着收入的增长，你会获得杠杆效应，这在财务数据中有所体现。以上就是概述。很高兴就这些主题或其他问题进行更深入的讨论。现在开放提问。
好的，我们可以进入问答环节。如果有人有任何问题，我可以先开始。
好的，我看到后面有人提问。
您能详细谈谈吗？显然是集成封装。有很多热量需要散发。您能谈谈你们是如何处理这个问题的吗？
很好的问题。是的。我笑的原因是，对于激光器，我们谈论的是复杂的光学系统。我们通常认为这是核心工程学科。事实证明，热量可能是最关键的问题。所以我给你们展示的那个半导体激光器的端面，其热通量接近太阳表面的热通量。因此，散热和热管理对我们所做的一切都至关重要。从芯片本身到整个系统，我们采取了一系列措施来散热。有点讽刺的是，我们看到显著改进的方法之一是我们使用的各种冷却器。
最佳冷却器有各种通道，针对水或其他方法进行了优化。而激光增材制造是制造这些冷却器的方法。所以你正在用打印这些部件的激光器来冷却激光器。因此，有广泛的不同技术，但热问题是所有事情的关键部分。我谈到了规模。是的，这是个好问题。我没有分享我们上周后续会议中的一张幻灯片，关于各种标志的。没错。我可以肯定地说，首先，在政府方面，我们与所有机构和所有主要军种合作。
这很 straightforward。但我们也制造子系统。我们不是主承包商。我们向主承包商销售产品，并且在传感和定向能领域与所有主承包商合作。这是简短的回答。我可以展示标志，但就这样吧。
好的。我有一个关于你们最近融资的问题，但我知道你们有相当健康的现金状况。那么是什么促使你们决定融资呢？我记得是1.75亿美元。
是的。加上超额配售选择权总共是2亿美元。是的。我们现在的资产负债表超过2.5亿美元。我们召开了一次重要的董事会会议，讨论这些机会以及正在发生的事情。我们认为拥有非常健康的资产负债表很重要，主要有三个原因。首先，也是按优先级排序，我们正在谈论的这些应用是我们长期以来就知道的。我的意思是，我在定向能领域工作了将近30年，坦率地说，我很多次都告诉五角大楼的人，技术还没有完全成熟。
我们一直在研究这项技术。现在技术已经成熟了。所以最终应用，比如定向能，是相当明确的，坦率地说，这是紧迫的。有一些重要的威胁需要解决。所发生的变化是，技术现在已经能够支持这些应用。你还记得我给你们看的那个图表吗？没错。只是在过去几年里才出现这种情况。所以我们处于这样一种位置：我们看到了市场机会，我们知道这些应用是什么，我们了解技术。等待记录在案的项目不是正确的做法。
我们正在投资于该项目记录之前。这是第一个主题，无论是产品开发还是建立新流程，我们都在这样做。第二是继续投资于其他资本支出和我们业务的各个部分。第三是并购。这是我们过去成功做过的事情。我们有很多机会。我们在这里没有强调某一个，但我们希望处于能够做到这一点的位置。我举个例子。我们上市时，出于类似原因筹集了资金。上市后的第二年，我们收购了一家公司。
科罗拉多州的基地大约花费了3500万美元，你知道，这不是一个很大的数字，但在我们的资产负债表中占了相当大的一部分。没错。这在很多方面都是变革性的。这就是导致显著增长的原因。这是我们增长的关键部分，我们希望能够继续这样做。所以这些是主要原因。是的，很好。我在这个演示中没有涵盖这一点。顺便说一下，除了增材制造，它是军民两用的。我在那里强调了更多的国防太空应用。
但我谈到的同样技术今天正在为汽车制造零件。事实上，世界上最快的量产汽车是用我们的激光器打印的。还有其他类似的应用。因此，增材制造是我们看到在国防、太空以及其他工业、商业甚至一些消费产品领域都有增长的一个领域。我们业务的商业方面的其他部分，有一些有趣且正在增长的领域。例如，我们在一些新的医疗应用方面拥有领先技术，进展顺利。我们只是没有强调这一点，因为这不是核心重点。
这不是我们业务的核心驱动力。我要说的是，我们在这个演示中没有涵盖的是，你在工业市场图表中看到的增长，那个增长的最大驱动力是中国。我们对那个机会有强烈的看法。我有在中国做很多生意的历史。在2000年，我就认为激光器将在中国迅速被采用。当时在沙丘路，人们认为我疯了。事实证明这是真的。中国现在是工业激光器的最大市场。
那是一段很好的经历。然后在2018年，我们上市的同一个季度，习近平改变了规则，从技术上终身掌权。我们决定降低我们业务的风险，并对此相当公开。所以这里不详细讨论，但降低风险是一个我们一直在经历的过程，这是一个非常困难的过程。我们随后看到的是，工业市场，更大的市场，正遭受来自中国的大规模产能过剩。无论是激光器、锂离子电池、太阳能还是汽车，等等。
没错。这个故事正在整个工业领域上演，包括激光器。
这些应用通常是低功率的吗？这是一个更昂贵的市场，因为在技术上相对更容易吗？我不知道这是否正确。
嗯，你的总结是正确的。通常来说。我的意思是，我强调的太空和国防应用。是的。通常是最困难的应用。并非所有都是如此。我的意思是，我们为半导体资本设备制造激光器，你可以想象。没错。那些是一些相当复杂的过程。所以我们有做这类工作的背景。但在很大程度上，比如在金属切割中。金属切割实际上是在厘米级而不是公里级的定向能。当你在那个距离工作时，你的光束不需要具有相同的质量。
这就是所谓的多模光束。所以这相对更容易，不是说不重要，没错，但确实相对更容易。不一定是低功率，但更容易。
我还有一个问题。你有一张关于垂直整合的幻灯片。我知道这对你们公司很重要。这是一个差异化因素。你有任何例子或案例研究说明这如何影响客户赢得或项目执行吗？
是的，这是个很好的问题。让我强调一下。总是喜欢把图片放出来，这样我就能很快找到它。就是这个。这是技术栈。再次强调，我们战略中垂直整合的原因是技术正在快速变化。因此，从理论上讲，你可以通过公司之间的公平交易来整合这个技术栈。但正如每个人都知道的，企业理论中存在交易成本，这样做是正确的。这并不简单。所以我给你一个真实的例子。我们收购了。
它被称为Neutronics，一家位于科罗拉多州的公司，拥有这个最右侧的技术。他们的技术是关于相干光束合成和大气校正的。所以这是这项技术的非常特定的方面，我们的论点是这将很重要，但更重要的是，我们有想法如何改进它在那之前。回到关于我们客户的问题，我们确实与正在做这件事的主承包商合作，其中一些主承包商正在研究相关技术，我们与他们合作。坦率地说，我们当时的立场是告诉他们，伙计们，我们认为这里可以发生什么。
但他们行动缓慢。而且他们有他们的专有技术，我们有我们的专有技术。因此，在某种意义上，完全分享这些总是具有挑战性的。一旦我们收购了科罗拉多州的那家公司。我们将团队整合在一起，实际上，最右侧的部分，如果你愿意的话，来自这次收购，它通过这个技术栈提供信息，但一直反馈到芯片本身。你可以在上面看到，我说波长稳定，深入一个细节，但我们有一种专有技术，可以让我们在芯片本身上锁定波长。
事实证明，这对各种下游效应真的很重要。所以回到热问题，当温度变化时，波长会变化，当波长变化时，性能就不会那么好。所以你需要锁定那个波长，而在芯片本身上锁定它，然后对减少右侧的热挑战有好处。没错。这也允许你立即打开激光器。这是另一个例子。所以在这整个技术栈中存在这些微妙但可能非常重要的联系。因此，在这个技术栈中进行着一系列系统工程权衡。
这是一个非常具体的例子。
好的，也许我最后一个问题。当你考虑未来几年，在增长或提高利润率方面，你最兴奋的领域是什么？
是的，我的意思是，我列出了这三个。我对这三个都很兴奋。我要说的是，增材制造相对较小，所以我先不谈那个。传感和定向能有非常重要的，因此也是巨大的市场。所以这是我非常兴奋的两个主要领域，我试图给大家一个概述。具体细节可能会涉及机密，这确实有点挑战，但我想大家都能理解是什么在驱动这一点。也许留给大家的一个高层次话题是，我们从乌克兰学到了很多，那里有重要的经验教训，但印度太平洋司令部有一系列不同的挑战，可以说更大。
定向能和传感在那一系列挑战中都至关重要。而“金顶”（Golden Dome），你知道，实际上两者都需要。他们需要被称为效应器的定向能和了解情况的传感。这两者在那个领域结合在一起。
你谈到了很多资本支出和其他事情。我们能谈谈吗，是否有任何核心能力差距会成为障碍？
是的。很好。所以我们有一个流程来构建我们对这些主题的思考。在这整个过程中没有明显的差距。有一些较小的补充性差距，但确实存在。这有点涉及我的第一个优先事项。提前投资的原因之一也是由于交付周期。今天，一些特殊光学元件和其他东西的交付周期约为12个月。所以我们今天确实开始在那个领域下注一些库存，这也可能导致我们是否在那里进行垂直整合。
所以我们正在评估它们不是一阶的，但即使它们是二阶的，它们也可能成为交付周期的瓶颈。所以这些可能是我们现在关注的关键问题。
我还想强调，我们最近宣布在朗蒙特新建了一个设施或占用了空间进行扩建。因此，这次融资的很大一部分将用于装备该设施，进入我们能够同时进行系统构建的领域，诸如此类。所以正如Scott所说，我们对需求的来源有相当清晰的认识，并真的试图提前做好准备，确保我们能够同时为客户构建多个系统。
我要说的是，这显然受到了五角大楼的好评。好的。非常感谢大家抽出时间。我想我们有各种一对一的会议，但我今天会在这里。如果您有后续问题，请告诉我。谢谢。