操作员
Sherry Lauderback（投资者关系副总裁）
Thomas J. Snyder（总裁兼首席执行官）
Paul Swart（首席财务官）
Ken Newman（KeyBank资本市场）
Hamed Khorsand（BWS金融）
女士们、先生们，早上好，欢迎参加瑞奇包装系统2025年第四季度及全年财报电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式，正式演示后将进行简短的问答环节。[操作员说明]。提醒一下，本次会议正在录制。
现在，我很荣幸向大家介绍主持人，瑞奇包装系统投资者关系副总裁Sherry Lauderback。请开始。
谢谢大家，欢迎参加瑞奇包装系统202025年第四季度及全年财报电话会议。
今天与我一同出席的有瑞奇包装系统总裁兼首席执行官Thomas Snyder，以及我们的首席财务官Paul Swart。
我们将首先发表准备好的讲话，内容包括第四季度和全年业绩，随后是我们对2026年及瑞奇包装系统未来的展望，之后我们将开放分析师提问环节。
为了帮助您跟进今天的讨论，新闻稿和演示文稿均可在我们的网站trimas.com的投资者部分查阅。
今天晚些时候还可以通过拨打877-660-6853并使用会议ID 13758505收听本次电话会议的重播。
在开始之前，我想提醒大家，今天的评论可能包含前瞻性陈述，这些陈述本质上受各种风险和不确定性的影响。
有关可能导致我们的结果与任何前瞻性陈述中预期结果不同的因素的讨论，请参阅我们最新的Form 10-K和10-Q文件。
除非法律要求，否则我们没有义务公开更新或修订任何前瞻性陈述。
我们也鼓励您访问我们的网站，那里有更多信息。此外，请参阅我们新闻稿或演示文稿的附录，了解GAAP与非GAAP财务指标的调节。
在今天的整个电话会议中，我们对财务业绩的讨论将基于调整后的数据，不包括特殊项目的影响。
现在，我将把电话交给Tom。Tom？
谢谢，Sherry。各位早上好，感谢大家今天参加我们的会议。在讨论季度和年终业绩之前，我想花一点时间回顾一下2025年，这对瑞奇包装系统来说是真正具有过渡意义的一年。
现在的公司已经不是一年前的样子了。自从我加入瑞奇包装系统以来的八个月里，我们加强了战略重点，强化了领导团队，并开始重建必要的基础，以实现更强劲、更一致的业绩。
我还想正式介绍我们的新任首席财务官Paul Swart，他于12月中旬加入我们。
Paul拥有超过25年的财务和运营领导经验，其中有20年在瑞奇包装系统度过，涉及企业和运营财务、会计以及业务规划。他对我们业务的深刻了解以及他最近领导转型工作的经验，使他成为我们领导团队的重要补充，也是我们进入下一阶段的杰出合作伙伴，我们很高兴他能回来。欢迎回来，Paul。
在过去的几个月里，我们更新了管理方法，明确了角色和责任，并提高了决策速度和执行力。
这使我们能够将精力集中在最重要的领域：服务客户、改善运营、培养员工和推动业绩。
我们在提升运营卓越性和加强商业执行力方面取得了有意义的进展。2025年下半年，作为“客户之声”计划的一部分，我们在10个国家完成了约100次客户访谈，让我们清楚地了解了客户的期望以及我们必须在哪些方面提高标准才能赢得客户。
这些见解正在推动我们组织和与客户互动方式的变革，使我们更符合他们的需求，并在日常互动中更加紧密。
我们还启动了结构化的全球运营卓越计划，这是一个基于精益六西格玛原则的全公司运营系统。该计划旨在推动持续改进、提高效率并增加整个业务范围内的标准化，重点关注安全、质量、交付和成本。
我们对包装业务在两个较大地点的初步启动感到鼓舞，并期待在2026年将该计划推广到更多地点。
这些运营和文化变革正在整个组织中创建更统一的实践，加强数据驱动管理的基础，并提高团队之间的责任感。
在增强责任感和更好地了解我们的关键绩效指标的基础上，我们还重组了2026年的激励计划，以强化纪律严明的按绩效付费文化，奖励成果并使整个组织与我们的“真北”目标保持一致。
在过去的几个月里，我走访了我们的各个地点，亲眼看到了这些努力的影响——我们是一家拥有强大能力的公司，由致力于为客户和股东创造价值的优秀人才提供动力。
同时，这些访问也凸显了持续改进的明确机会，我们可以在这些领域进行变革、创新并进一步加强未来的基础。
总而言之，这些行动强调了一个简单的观点：今天的瑞奇包装系统正变得更加专注、更加敏捷，并且更有能力实现目标。
在奠定了这一基础之后，让我们转到幻灯片4，回顾正在进行的几项关键行动，这些行动将进一步改变瑞奇包装系统，并推动整个组织进入下一阶段的改进。
首先，我们在完成瑞奇包装系统航空航天部门的剥离方面继续取得坚实进展，我们在12月初宣布了这一消息。交易仍按计划在3月中下旬完成。
正如之前所沟通的，收购价格约为14.5亿美元现金，我们预计将产生约12亿美元的税后净收益。由于待售交易，瑞奇包装系统航空航天部门从这些季度业绩开始被列为终止经营业务。
您还会注意到，我们提供了额外的披露信息，以帮助您解读业绩。
我们在可行的情况下既包含了公司整体业绩，也包含了持续经营和终止经营业务之间的细分。为确保可比性，我们重述了某些历史期间，以反映瑞奇包装系统航空航天部门的计划出售。
这些重述信息将在我们今天提交的Form 8-K中提供。交易完成后，瑞奇包装系统将拥有两个报告部门：包装部门和特种产品部门。
此次剥离使瑞奇包装系统成为一家更加专注的公司，大量收益为我们提供了有意义的灵活性，以执行我们的资本配置优先事项，包括股票回购、投资有机增长计划、进行有针对性的收购以及维持我们的资产负债表。
现在让我谈谈我们进入下一阶段时的资本配置方法。我们的优先事项保持一致：对业务进行再投资、进行选择性收购（特别是在包装和生命科学领域），并在适当时向股东返还资本。
为了支持更具纪律性和战略性的并购方法，我们成立了战略投资委员会，为评估与我们长期愿景一致的机会带来更清晰的重点和严谨性。
自宣布剥离以来，我们已回购了超过300万股股票，价值约1亿美元，并且正如今天早些时候宣布的那样，我们将剩余的股票回购授权恢复到1.5亿美元。董事会将继续评估是否可能增加公司现有的股票回购授权。
在部署资本时，我们预计将回购更多股票，同时计划偿还与先前回购相关的循环贷款借款。
在这些战略行动和规模更小、更专注的组织的同时，我们还重塑了结构，以更高效地运营并更好地服务客户。
1月底，我们实施了全公司范围的重组，以精简运营，包括整合某些企业和业务职能，以简化结构、消除重复并提高执行力。
我们已完成的举措所带来的节省预计将在全年逐步增加，2026年将产生超过1000万美元的成本削减，年化基础上超过1500万美元。
此外，在瑞奇包装系统包装部门内部，我们正在重组商业和运营模式，以打破壁垒、加快决策速度，并加强客户参与和响应能力。
这一转型得到多项举措的支持，包括品牌统一、扩展的运营卓越计划、升级的系统以及持续优化我们的制造足迹。
这些行动共同加强了瑞奇包装系统的运营模式，提高了客户满意度，并为公司创造可持续的长期价值奠定了基础。
在推进这项工作时，我还借鉴了数十年在高度竞争环境中运营的个人经验，其中两个原则最终决定了成败：不懈的成本纪律和对客户的坚定关注。
如今，当我们在市场中竞争取胜时，这些纪律比以往任何时候都更加重要。看着正在进行的转型，我坚信，通过在整个组织中灌输更敏锐的成本观念，并加强我们比竞争对手更好地服务客户的专注度，我可以帮助我们创造真正的价值。
现在转换话题，让我们谈谈我们的全年和第四季度业绩。尽管2025年充满了转型和变化，我们交付的全年和第四季度业绩符合我们的预期。
公司全年调整后每股收益为2.09美元，处于我们提供的2.02美元至2.12美元指导区间的上限，该区间在今年早些时候已经上调。
我为我们的团队在这个重大转型时期的执行力感到非常自豪。
现在，我将把电话交给Paul，他将更详细地介绍财务业绩。Paul？
谢谢，Tom，各位早上好。我很高兴回到瑞奇包装系统，并帮助领导公司和我们优秀的员工开启我们历史的下一章。
让我们从Tom结束的地方继续，在幻灯片5上回顾财务数据，其中显示了我们的第四季度和全年业绩。此幻灯片显示了公司整体业绩，未考虑将航空航天部门重新分类为终止经营业务，以便与我们提供的最新展望保持一致地评估业绩。
从第四季度开始，瑞奇包装系统公司总净销售额为2.56亿美元，比去年增长12.5%。
我们每个部门的有机增长总计略超过9%，并得到了瑞奇包装系统航空航天部门2025年在德国收购的贡献以及适度有利的货币汇率的补充。
这些项目被Arrow Engine剥离的影响部分抵消，Arrow Engine在2024年全年都是瑞奇包装系统的一部分，但在2025年仅存在一个月。
从盈利能力来看，第四季度部门营业利润增长超过21%，达到3300万美元，利润率扩大90个基点，这得益于更高的销售水平和持续的运营执行。
第四季度调整后每股收益同比下降0.03美元，因为较高的业务运营业绩被2025年与2024年相比的激励性薪酬和外汇汇率的时间安排和较高水平所抵消。
展望全年，公司总净销售额略超过10亿美元，同比增长12.7%，这得益于每个部门的有机销售增长，尤其是航空航天部门。
我们2月份在德国的航空航天收购贡献了2300万美元的销售额，超过抵消了Arrow Engine剥离带来的1800万美元的影响。
调整后部门营业利润增长超过30%，达到1.49亿美元，同比增长200个基点，这得益于更高的销售水平和全年持续的运营改进。
此外，正如Tom所提到的，调整后每股收益同比增长0.44美元，增幅27%，达到2.09美元，处于我们2.02美元至2.12美元指导区间的上限。
总体而言，我们对2025年实现的增长和利润率扩张感到满意，这大大超出了我们最初的预期，航空航天部门的特定增长显著提升了其财务状况，并使我们的团队能够在未来几周交易完成时实现所创造的价值货币化。
转到幻灯片6，我将介绍我们的现金流和资产负债表。我们在2025年实现了强劲的现金表现，2025年第四季度和全年自由现金流分别为4300万美元和8700万美元，均比去年同期增长一倍以上。
这一改善反映了全年更强的经营业绩和严格的营运资金管理。
强劲的现金流使我们能够为航空航天部门内3800万美元的收购价提供资金，并在2025年回购超过1亿美元的股票等，同时净债务仅增加6400万美元，达到4.39亿美元。
航空航天部门剥离宣布后，我们以略超过1亿美元的价格回购了300多万股股票，将年末流通股数量减少至3760万股。
我们深思熟虑地进行这些回购，在确定之前几个月承担了一定量的净杠杆，同时利用我们认为以未反映公司潜在价值的水平购买股票的有吸引力的机会。
今天新宣布的股票回购授权恢复到1.5亿美元，为我们未来提供了额外的灵活性，特别是在交易完成后。
年底，我们的总债务包括4亿美元利率为4.8%、2029年到期的债券，以及约7000万美元的循环借款。
虽然我们的净杠杆率与上年末持平，为2.6倍，但由于大部分股票回购通过循环贷款融资，较第三季度的2.2倍有所上升。
最后，我们预计从出售瑞奇包装系统航空航天部门获得约12亿美元的税后净收益，收到后我们计划偿还循环贷款的任何未偿金额。
我们计划将剩余约11亿美元投资于高质量有息账户，等待重新部署。假设交易在3月底完成，我们估计在今年最后三个季度，这一余额可能产生高达3000万美元的现金利息，但需视现金重新部署的时间和金额以及实际获得的利率而定。
现在转换话题到业务表现，让我们转到幻灯片7讨论包装部门。正如预期的那样，第四季度是喜忧参半的一个季度，与我们全年一直在应对的情况方向一致。
销售额同比增长5%，有机销售额增长2.4%，这得益于服务于工业和生命科学市场的产品的强劲表现，但部分被食品和饮料应用（尤其是软包装和瓶盖）的需求疲软所抵消。
营业利润为1500万美元，同比下降约5%，利润率为11.6%，低于去年同期以及2025年前九个月实现的利润率，反映了不太有利的产品组合以及典型的第四季度季节性模式。
全年来看，包装部门实现了4%的有机增长，利润率几乎持平，全年营业利润为7100万美元，利润率为13.3%，考虑到持续的宏观逆风、关税以及多个终端市场的需求不确定性，我们认为这是一个坚实的结果。
展望未来，我们预计2026年将继续保持增长势头，销售额增长3%至6%，利润率提升至14%至15%，因为已经实施的成本削减行动将逐步推进并产生效益。
我们预计第一季度的销售额和利润增长将处于全年范围的低端，并将继续加强运营和商业执行，专注于提高盈利能力、效率和客户满意度的方法。
总体而言，随着我们进入2026年，该业务以坚实的基础和明确的利润改善驱动因素结束了这一年。
现在转到幻灯片8，我将回顾我们的特种产品部门。对于该部门剩余的业务Norris Cylinder来说，这是稳健的一年，尽管由于Arrow Engine于2025年1月出售，其业绩不太明显。
第四季度，Norris的销售额同比增长近14%。尽管由于Arrow Engine的剥离超过抵消了这一增长，部门总销售额下降了1.4%。
然而，盈利能力显著改善，虽然预计仍有进一步改善空间，但营业利润和利润率同比翻倍，利润率扩大至6.5%，这得益于Norris Cylinder先前的成本重组行动。
全年来看，Norris Cylinder实现了9.5%的销售额增长，营业利润几乎翻倍，贡献了540万美元的营业利润，利润率为4.9%。
虽然这一改善的业绩有所帮助，但它仅部分抵消了Arrow带来的利润损失，因为Arrow在2024年全年都是特种产品部门的一部分，但在2025年仅存在一个月。
展望未来，我们预计2026年将继续改善，销售额增长3%至6%，营业利润率在8%至10%之间。
第一季度预计将接近销售范围的高端，利润率从2025年的水平增长至8%至10%之间，这得益于更强的订单量、我们“美国制造”的定位以及进一步利用先前的成本重组行动。
总体而言，尽管受到Arrow Engine剥离的不利影响，特种产品部门进入2026年时具有更强的盈利能力、基本面和明确的进一步改善机会。
现在转到我们的最后一个部门，航空航天部门，现在在幻灯片9上被列为终止经营业务和持有待售资产。
对该业务而言，这是卓越的一年，交付了创纪录的业绩，也是我们能够在待售交易中获得强劲估值的关键原因。
第四季度销售额同比增长29%，这得益于产量提高、商业行动以及近10%的收购增长。
营业利润增长超过50%，利润率扩大240个基点，这得益于强劲的销售杠杆和持续的运营卓越性。
全年销售额增长近35%，营业利润率提升超过600个基点，反映了整个组织的一致执行。
该团队在2025年为瑞奇包装系统及其股东创造价值方面做得非常出色，非常感谢团队在2025年的贡献。
鉴于交易预计在第一季度完成，且航空航天部门的财务业绩已包含在终止经营业务中，我们不提供该部门的前瞻性预期。
总结财务回顾，尽管经历了充满变革的一年和宏观经济挑战，我们的业绩总体上达到了预期，为提升新的、更专注的瑞奇包装系统的地位奠定了坚实的基础。
既然我们已经回顾了公司整体业绩，我们认为非常重要的是在幻灯片10上向您说明航空航天部门出售后的剩余瑞奇包装系统，其中显示了2025年的持续业务部门和合并指标，并提供了对2026年及以后的初步看法。
2025年净销售额为6.45亿美元，营业利润为3400万美元，调整后EBITDA为7900万美元，每股收益为0.55美元。
正如Tom之前提到的，剩余的瑞奇包装系统是一个在我们控制范围内有多个杠杆的实体，可以精简、整合和优化成本，以及简化和加强商业战略。
我们已经在2025年下半年和2026年初实施了行动，我们预计这些行动将显著改善我们今年的财务业绩，并可在未来期间加以利用。
随着新的IT系统和流程允许进一步增强，我们还将评估更多机会。
此外，一家超过10亿美元公司所需的企业办公室监督职能和成本与拥有两个部门的专注业务有很大不同，并且已经进行了变革，将职能和职位与业务集中和整合，以简化和降低成本。
随着时间的推移，还有其他机会，例如一旦航空航天转型支持完成，将进一步实现成本效率。
2025年，瑞奇包装系统的调整后EBITDA利润率为12%，我们认为，即使在将任何航空航天部门收益再投资以进一步加强投资组合之前，当前这些业务的长期运营利润率应该比这低600至800个基点。
正如Tom稍后将指出的，2026年预计将是朝着这些目标持续改进的多年计划的坚实第一步，我们计划在此过程中向您更新我们的进展。
现在，我将把电话交回Tom，由他提供有关我们展望和未来的更多细节。Tom？
谢谢，Paul。我想花几分钟时间谈谈瑞奇包装系统作为一家更专注的公司的未来，从幻灯片12上我们的2026年展望开始。
由于瑞奇包装系统航空航天部门的出售预计在3月中下旬完成，我今天的评论重点关注我们的持续运营以及我们对2026年预期背后的关键假设。
全年来看，我们预计销售额将从2025年约6.46亿美元的基准增长3%至6%。
我们还预计调整后营业利润率将提升超过300个基点，这得益于包装和特种产品部门的持续运营执行，以及已经实施的成本削减和组织重组举措的全年效益，其中包括2026年公司现金支出预计较2025年至少减少1000万美元。
考虑到成本削减行动的规模以及达到其全面运行率的时间，我们确实预计2026年第一季度将是我们利润率和每股收益的最低季度。
虽然我们预计第一季度销售额增长3%至6%，但我们预计调整后营业利润率较2025年第一季度仅提升略超过100个基点，尽管环比较2025年第四季度将提升超过400个基点。
鉴于公司正在发生的重大变化，我们还提供了一些额外的第一季度假设。
在第一季度和全年剩余时间里，随着节省的增加和运营业绩的持续加强，我们预计每个季度的销售额、收益和每股收益都将同比改善。
重要的是，今天的预期不包括瑞奇包装系统航空航天部门出售收益的任何重新部署。
最后，鉴于瑞奇包装系统航空航天部门的待售交易，我们计划在4月份的2026年第一季度财报电话会议上提供全年每股收益指导，一旦交易完成。
在进入问答环节之前，我想退后一步，在幻灯片13上描述我们对瑞奇包装系统的未来以及我们正在成为的公司感到如此兴奋的原因。
随着航空航天部门剥离接近完成，瑞奇包装系统正在成为一个更加专注和敏捷的组织，围绕具有强大市场地位和巨大价值创造机会的业务构建，重要的是，我们现在拥有可以继续构建的基础，以进一步改变公司。
我们目前的身份很明确。我们是高价值分配、瓶盖和生命科学解决方案的全球提供商，拥有深厚的技术专长、长期的客户合作伙伴关系和灵活的全球制造足迹。
我们的终端市场 exposure 多元化，我们的团队拥抱创新和运营卓越的文化，推动创新、可持续和高质量的解决方案。
同样重要的是使我们与众不同的因素——以客户为中心的方法，拥有统一的销售团队和集成解决方案，我们重塑了组织，使其更简单、更快、更响应迅速。
我们的创新管道越来越符合客户需求，我们正在利用技术和运营卓越性来提高质量、降低成本并加快上市速度。
我们的战略集中在加速更高价值、更高利润率应用的增长，特别是在生命科学和我们包装业务中我们的能力和客户渠道为我们提供显著扩张机会的领域。
最后，如您所知，我们还将拥有财务灵活性来继续投资我们的未来。航空航天部门的出售收益将使我们能够为增长提供资金、进行战略收购、维持我们坚实的资产负债表并向股东返还资本。
总而言之，新的瑞奇包装系统是一个专注的投资组合，具有不同的能力、更强大的基础和未来的重大机会。
转到幻灯片14，展望未来，瑞奇包装系统有多个杠杆来推动销售、收益和长期价值创造的增长。
凭借更强大的运营基础和有意义的部署资本，我们处于有利位置，可以加速我们的战略、深化客户合作伙伴关系并投资于我们市场中的最高价值机会。
我们的团队充满活力，我对瑞奇包装系统的未来感到无比兴奋。
谢谢。现在，我将把电话交回Sherry。
谢谢，Tom。现在，我们想开放电话会议，接受分析师的提问。
谢谢。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[操作员说明]女士们、先生们，我们将稍等片刻，收集问题。
我们接到的第一个问题来自KeyBanc资本市场的Ken Newman。请发言。
嗨，谢谢。早上好，各位。
早上好。
早上好，Paul，很高兴再次听到你的声音。恭喜你回来。那么，我的第一个问题，我知道有很多变动的部分。首先，感谢所有增加的透明度。我认为这有助于进行 apples to apples 的比较。我很好奇，首先，你能否帮助我们思考第一季度之后利润率改善的节奏？在第二和第三季度是否有更容易完成的事情？
我们应该考虑任何季节性因素，还是随着一年的推进，这真的更像是线性增长？
当然。Ken，我来回答这个问题。是的，展望未来，与我们1000万美元的成本节约行动相关的节省将逐步增加，以及全年将发生的其他举措。提醒一下，第二季度和第三季度往往是我们一年中销售额最高的季度。因此，我们预计从第一季度到第二季度销售额会增加，然后从第二季度到第三季度利润率会提高。第二季度或第三季度可能是销售额最高的季度，因为它们多年来有所变化，但它们是最高的两个季度，然后第四季度销售额通常会有所下降。
我们也可能预计第四季度利润率较第三季度会下降，但仍将显著高于第一季度。
好的，这非常有帮助。谢谢。然后在包装部门，显然你预测或指导了一些利润率改善。我知道本季度的混合逆风比我在 apples to apples 模型中预期的要高一些。有没有办法说明你认为包装部门的利润率改善是由成本削减效率驱动，还是由更好的产品组合或市场需求驱动？
是的，我会尝试回答，然后Paul，你可以补充我遗漏的地方，从包装部门的战略角度来看。我们确实有很多改进正在进行中。其中一些是，正如我们谈到的，整合组织工作，因此我们在公司的某些职能领域有一种分散的方法，现在正在整合，其中一些是我们1月份举措的一部分。然后，我们全年还有运营改进也将继续带来效益。
第四季度确实存在一些逆风，并且有一些组合差异导致了第四季度的情况。在我看来并非全是坏事。在销售方面，第四季度我们的模具销售额比正常情况多很多。但这通常比产品本身的转化率略低。但好消息是，这为我们正在开展的关键举措和项目奠定了基础，这些项目将在2026年推向市场。所以我对这些事情感到兴奋。
所以在我看来并非全是坏事。
从平衡的角度来看，我认为在成本节约行动带来的收益与随着进入第一季度产品销售与模具销售恢复正常水平所带来的收益之间，可能是相当平衡的。我的意思是，我认为两者之间相当平衡。我们预计除了第四季度我们看到的模具销售额不会以相同水平重复之外，不会有巨大差异。
明白了。好的。也许我可以再问一个问题。很高兴看到今天再次增加了股票回购授权。Tom，你还谈到了这个新的投资委员会来分析潜在交易。首先，我想知道在未来几个季度，你在回购授权方面能有多积极？其次，关于潜在收购，有没有办法帮助我们了解目前的 pipeline 情况以及你认为在那些更高组合的领域（比如生命科学类型的目标）中能多快达成交易？
是的，我的意思是，我们花了很多时间学习、研究、寻找机会，了解可操作的机会，但我们需要先度过目前的阶段。我们需要完成交易，然后我们会在第一季度的电话会议上更具体地说明前景。我们也可能会对资本重新部署有更清晰的认识。
所以目前很难给你更多细节。但我们正在关注我们喜欢的生命科学业务市场，我们确实看到在该领域有继续增长的机会，以及在我们业务中更高附加值领域的 bolt-on 增长机会。所以我希望能给你更多信息，但目前情况就是这样。
股票回购。
股票回购。我的意思是，我刚才也提到了。随着我们度过第一季度，我们将对股票回购有更清晰的认识。正如你所看到的，我们再次授权了1.5亿美元的总额。我们将继续评估我们应该做什么。这都是我们整体战略的一部分，我们稍后会提供更多清晰度。
明白了。谢谢。
谢谢。下一个问题来自BWS金融的Hamed Khorsand。请发言。
嗨。首先，有什么可能导致交易推迟到第二季度完成？是什么？是否有特定的事件是你在完成交易过程中所期待的？
所以，显然有一些我们无法控制的监管程序仍在进行中，根据我们目前所知，它们正在正常进行，这就是为什么我们预计如果它们按我们预期的典型天数完成，我们有信心谈论3月下旬作为预期的完成日期。所以，目前我们没有意识到任何会改变这一结果的事情。
好的，然后在包装部门，你预计今年哪个终端市场或地区的表现会超出你的指导？
我们对几个市场持乐观态度，我们有广泛的足迹。我们在不同的市场和不同的地区，这些市场和地区为我们提供了良好的机会，因为它们的到来，我们喜欢，我们在生命科学领域确实有一些增长，我们认为这将在未来做出良好贡献。我们看到工业业务由于法规变化而增长，我们在其中一些市场拥有领先地位。美容和个人护理对我们来说也是一个好市场。
它在全球范围内都有良好的增长，我们竞争的市场表现良好。所以，我们在这一领域继续保持乐观。我们确实预计食品和饮料今年也会比去年有所复苏。正如我们所谈到的，去年不是很好的一年。所以我们预计该市场至少有低至中个位数的复苏。我们在欧洲在饮料产品方面有一些领先的专业技术，特别是在未来18个月内将强制改变技术的产品。
所以我们觉得我们在那里也有非常好的位置。所以，大致来说，这些是我们的主要市场以及我们对未来的看法。
好的，你刚才描述的前景是否因为成本削减和品牌整合的好处？
不。我的意思是你谈论的是特定产品。所以这真的不是成本削减或重组的结果。尽管我确实认为该指导中固有地包含了Tom谈到的与我们的销售结构和商业战略相关的内容。所以，我以为你的问题还有更多内容。这就是我停顿的原因。所以，是的，我们的市场方式，我认为我们将更成功地能够在这些特定领域实现增长。我的期望是，我们应该能够超越市场。我的意思是，这就是我之前谈到的在市场中取胜并超越竞争对手。这里的意图是，我们将成为一个低成本、灵活的组织，具有更快的响应时间和满足市场需求的创新产品。
我们现在的销售方法曾经有点繁琐。因此，不同产品线的销售存在重复。我们通过客户之声调查听到的是，我们希望一个团队、一个人、一个负责人在我们之前谈论我们特定市场的机会时，不要相互干扰。所以我认为这只是商业流程效率提升的另一个例子。如果我们能够按照我刚才所说的一切执行，我们将能够提高效率，并且我们应该能够超越我刚才谈到的市场数字。所以，这是让我非常兴奋的领域之一。
好的，太好了。谢谢。
谢谢女士们、先生们。由于参会者没有更多问题，我现在将会议交还给管理层进行闭幕发言。
再次，我们要感谢大家今天参加我们的会议以及对瑞奇包装系统的持续关注。我们感谢您的持续支持，并期待在下个季度向您更新我们的进展。谢谢。
谢谢。
[操作员闭幕词]