Mark Benfield（投资者关系负责人）
John Weiskel（总裁兼首席执行官）
Razvan Radulescu（首席财务官）
Gregory Lewis（BTIG能源与基础设施）
Eric Stein（Greg Hallam Capital Group）
Mike Schliske（D. A. Davidson）
Chris Pierce（Needham & Company）
Andrew Kellogg（Roth Capital Partners）
大家好。感谢大家参加今天的蓝鸟公司2026财年第一季度财报电话会议。我叫William，今天将担任你们的主持人。在电话会议的陈述部分，所有线路都将静音，最后会有问答环节。如果您想提问，请现在按电话键盘上的星号1。现在，我想将会议交给我们的主持人，蓝鸟公司投资者关系负责人Mark Benfield。
Mark，谢谢大家，欢迎参加蓝鸟公司2026财年第一季度财报电话会议。我们电话会议的音频正在blued - bird.com网站的投资者关系栏目下进行现场网络直播。您可以通过点击投资者关系 landing 页面上的“演示文稿”框，在我们的网站上获取支持幻灯片。我们今天的评论包括前瞻性陈述，这些陈述可能会因风险而导致实际结果与预期存在重大差异。这些风险包括我们在接下来两张幻灯片以及向美国证券交易委员会提交的文件中提到的事项等。蓝鸟公司不承担更新信息的任何义务。今天下午的这个电话会议中，大家将听到蓝鸟公司总裁兼首席执行官John Weiskel和首席财务官Rosvan Rodrilescu的发言。然后我们将回答一些问题。那么我们开始吧。John
谢谢Mark，大家下午好，感谢大家今天参加我们的会议。很高兴来到这里，我们很兴奋地与大家分享我们2026财年第一季度的财务业绩。蓝鸟团队再次实现了出色的第一季度销售额和调整后息税折旧摊销前利润，我们迎来了一个良好的开端。Razvan稍后将为大家详细介绍我们的财务业绩，但我将在幻灯片6上向大家介绍第一季度的一些关键要点。首先，蓝鸟公司在本季度的所有指标上都超出了指引。
尽管政府关税政策带来了影响和波动，但我们继续很好地应对这种情况，并且在过去13个季度都超出了指引，这验证了我们管理和业务模式的实力。本季度的订单量异常强劲。我们第一季度的订单量比2025年第一季度增长了45%，这使得我们的积压订单达到了季节性强劲的3400辆。这是今年的一个良好开端，尤其是在我们进入订单季的时候。在运营方面，我们继续表现良好，所有指标都朝着正确的方向发展，团队能够在日常执行工作的同时，为未来制定详细的制造计划。
在定价方面，我们保持了极高的纪律性。巴士价格仍然高于上一年和上一季度。正如我之前所传达的，这个过程正是我们管理业务的方式。在替代动力部门，我们的主导地位继续保持。我们的电动汽车积压订单现已排至2027年。我们在丙烷领域仍然独占鳌头，丙烷拥有最低的总运营成本，而我们的燃气车型继续保持领先地位。替代动力部门是我们15年多前创建的，我们继续保持领先地位。我们继续发展我们的投资理念。正如之前所解释的，我们的制造战略包含了许多未来工厂的概念，这些概念将被纳入我们新的装配计划中。
在本季度，我们完成了对自动化用例的分析，并确定了路线图。该计划有很强的回报，但这一战略也通过其他工业3.0和4.0机会为持续的成本改进创造了路径。最后，我们继续管理政府行政命令和关税波动的影响。我们很幸运地处于有利地位，能够应对这种情况，实现与过去沟通一致的利润率中性结果。我们的目标是将这项业务定位为一项强大的长期投资。让我们翻到下一页，在幻灯片7上仔细看看本季度的财务和关键业务亮点。
我们在第一季度销售了2135辆巴士，录得3.33亿美元的收入，比去年增长6%。在电动汽车方面，我们销售了121辆，占单位销量的6%，我们对电动汽车的长期前景仍然乐观。本季度调整后息税折旧摊销前利润为5000万美元，比去年增加400万美元，自由现金流达到了出色的3100万美元。Rozbun将在电话会议的后面更多地谈论这一点以及她的展望。转向页面的右侧，我将谈谈我之前提到的强劲订单量的几个要点。
我们在本季度末的积压订单为3400辆。这使我们在进入订单季时处于有利地位，我继续重申整体市场基本面仍然存在。车队正在老化，我们正进入一个大规模的更换周期，并且过去几年行业存在供应问题，导致需求积压。校车销量的前景看起来非常好。1月份，我们还接到了第一份商用底盘订单。市场对这款产品仍然充满期待。我们正在继续进行测试、验证和正常的工程变更循环。我们预计在第四季度末开始生产，这将把销售推到2027财年。
我们的重点是从设计、成本和质量的角度把这款产品做好，而不是为了赶时间而危及其中任何一个要素。回到校车方面，与去年相比，巴士的售价每辆上涨了近8800美元。但当然，这也包括作为我们利润率中性战略一部分的关税回收，如果排除关税的话。定价同比仍然上涨，本季度零部件销售额总计2500万美元。在本季度，全动力巴士占单位销售额的48%，表现强劲。我们的动力系统战略是市场的差异化因素，使我们能够保持更高的利润率，但我们并不依赖它。
如果你看第一季度，RL动力混合占比降至50%以下，但盈利能力没有受到影响。在本季度末，我们已预订121辆电动汽车，订单积压中有855辆电动汽车，已排至2027年。我们更新的指引反映出2026财年电动汽车销量约为800辆。再次强调，我们对校车领域的电动汽车仍然持乐观态度。从使用周期、可用的充电间隔范围以及已证实的对我们孩子的健康益处来看，电动汽车非常适合校车。美国环保署清洁校车计划的第二轮和第三轮资金仍然完好，资金正在流向我们的终端客户。
本月早些时候，似乎有一些媒体报道和引述被误解，暗示第四轮和第五轮将被终止，但我要强调的是，根据我们随后在华盛顿的讨论，没有任何这样的迹象。据我们了解，美国环保署仍在研究如何以及何时管理这些资金，而且该计划仍然得到两党的支持。总体而言，当我们考虑州资金和车队电动化 mandate 时，我们相信这个市场将保持相关性，我们的短期指引并不依赖于第四轮和第五轮的联邦资金。
最后，与美国能源部签订的8000万美元MAS合同仍然有效。这是他们为我们在Fort Valley的新工厂提供的资金。关于MAS赠款有很多传言，但同样，美国能源部没有向我们提供任何不利的指示。提醒一下，这个项目将为一家拥有百年历史、拥有标志性品牌的公司增加400个高薪美国工作岗位，以制造清洁的校车，为我们的孩子提供清洁空气的好处。
正如我在之前的财报电话会议中所说，这是一个很棒的故事。总体而言，我们连续第13个季度超出指引，调整后息税折旧摊销前利润率为15%。这种持续的表现反映了整个蓝鸟企业的实力。我为团队的成就感到非常自豪，所以现在我想把话筒交给Rozvan，让他更详细地介绍我们26财年第一季度的财务业绩以及我们全年更新的指引。Rozvan
谢谢John，下午好。我很高兴与大家分享蓝鸟公司2026财年第一季度业绩的财务亮点。本季度末的结算日期为2025年12月27日，而去年同期的结算日期为2024年12月28日。我们将于今天，即2月4日收盘后提交10Q报告。我们的10Q报告包括有关我们业务和财务业绩的额外材料和披露。我们鼓励您阅读10Q报告及其包含的重要披露信息。本演示文稿附带的附录包括本电话会议中提到的公认会计原则与非公认会计原则衡量标准之间差异的调节，以及其他重要免责声明。
幻灯片9是26财年第一季度创纪录财务业绩的摘要。对蓝鸟公司来说，这是一个强劲的运营季度，是新财年的良好开端，并且在所有指标上都超出了我们在上次财报电话会议中提供的指引。事实上，我们实现了蓝鸟公司有史以来最好的第一季度，收入3.33亿美元，调整后息税折旧摊销前利润5000万美元，百分比利润率。团队努力拼搏，继续出色地工作，实现了2135辆的销量，略高于去年同期水平。创纪录的第一季度合并净收入3.33亿美元，比去年同期增加1900万美元，这得益于本季度实现的包括关税在内的定价行动。
本季度调整后息税折旧摊销前利润为创纪录的5000万美元，这得益于高利润率，但部分被增加的劳动力和工程成本所抵消。调整后自由现金流也是创纪录的第一季度，为3100万美元，比去年同期第一季度增加900万美元。这一结果得益于所有巴士和动力系统类型的持续强劲盈利能力。我们在本季度末的流动性头寸达到了创纪录的3.85亿美元。转到幻灯片10。正如John之前提到的，我们在第一季度末的积压订单仍然稳定在3400辆，其中包括创纪录的25%的电动汽车。
事实上，到1月底，我们在第一季度已售出近1000辆电动汽车，并且积压订单中也有一些电动汽车计划在27财年第一季度生产和交付。将第一季度3.33亿美元的收入分解到我们的两个业务部门。巴士净收入为3.08亿美元，比去年同期增加2000万美元，这是由于所有产品（包括关税）的价格上涨。因此，我们的每辆巴士平均收入从13.5万美元增加到14.4万美元，增长了9000美元，增幅为6.5%。第一季度电动汽车销量为121辆，仅比去年少11辆。
按计划，本季度零部件收入几乎持平，达到强劲的2500万美元。这一出色表现部分得益于随着城市车辆老化对我们零部件需求的增加，以及供应链驱动的定价行动和吞吐量改进。本季度毛利率达到创纪录的21.4%，比去年提高220个基点，这得益于定价行动、制造效率和质量改进。调整后息税折旧摊销前利润为5000万美元，占比15%，与去年相比增加400万美元和40个基点。26财年第一季度调整后净收入为创纪录的第一季度3250万美元，比去年增加200万美元。
调整后稀释每股收益为1美元，比去年同期增加0.08美元。幻灯片11显示了从25财年第一季度调整后息税折旧摊销前利润到26财年第一季度结果的变化，左侧从4580万美元开始。BAS部门毛利润的总影响为1110万美元，分为销量和定价影响，扣除700万美元的材料成本增加以及410万美元的运营和质量改进。零部件部门毛利润几乎持平，我们的固定成本和其他收入同比不利660万美元。其中，260万美元包括25财年第一季度出售的电动汽车排放信用，今年到目前为止没有再次发生。
上述所有发展的总和推动我们26财年第一季度报告的调整后息税折旧摊销前利润达到创纪录的5010万美元，即15%。转到幻灯片12，我们同比取得了极其积极的发展。在资产负债表上，我们在本季度末拥有创纪录的2.42亿美元现金，并在过去一年将债务减少了500万美元。我们在26财年第一季度末的流动性非常强劲，达到创纪录的3.85亿美元，比一年前增加了1.06亿美元。此外，我们在26财年第一季度执行了另一批1500万美元的股票回购，其中1000万美元完成了我们之前6000万美元的股票回购计划，500万美元开始了我们新的1亿美元计划，还有9500万美元有待执行。
第一季度运营现金流非常强劲，达到3700万美元，这得益于出色的运营执行和利润率，再加上为未来电动汽车单位收到的大量预付款，这足以抵消幻灯片上季节性增加的营运资金。我们想与您分享我们根据第一季度实际情况更新的26财年指引。过去一个季度，我们在每个指标上都超出了指引，因此我们为财年开了一个非常强劲的头。第二季度预计将重复第一季度的情况，但关税、劳动力成本和通货膨胀带来的额外成本压力。
在我们的销售、一般及管理费用方面。我们继续计划下半年调整后息税折旧摊销前利润率为15%至16%，今年计划销售800辆电动汽车。我们将收入维持在14.5亿至15.5亿美元的范围内，鉴于我们第一季度的表现，我们将调整后息税折旧摊销前利润提高到2.25亿美元（即15%），范围为2.15亿至2.3亿美元。我们将在5月初第二季度结束后提供进一步更新。转到幻灯片14。总而言之，我们预计同比将有所改善，创下新纪录，收入高达约15亿美元，调整后息税折旧摊销前利润在2.15亿至2.35亿美元之间，即约15%，调整后自由现金流为4000万至6000万美元，符合我们调整后息税折旧摊销前利润50%的典型目标，并考虑到7500万美元的特殊资本支出，这是我们26财年新工厂投资的50%部分，由美国能源部MAS赠款资助，目前正在进行详细规划和许可阶段。
转到幻灯片15。今天，我们再次确认中期展望，利润率为15%，销量高达10000辆，包括500辆底盘，收入约16亿美元，从2029年及以后开始调整后息税折旧摊销前利润为4000万美元，我们的长期目标仍然是推动盈利增长到更高水平，收入达到18亿至20亿美元，包括1200辆，其中1000至1500辆底盘，产生2.8亿至3.2亿多美元的息税折旧摊销前利润，即最佳水平的15.5%至16%以上。
增长不仅来自于由持续的州资金和随着时间推移改善的总拥有成本推动的电动汽车混合比例的提高，还来自于我们新的蓝鸟商用底盘可寻址市场的扩张以及我们的Microboard合资企业在美国的新工厂扩张。我们对蓝鸟的未来仍然感到无比兴奋，现在我将把话筒交回给John。
谢谢Razvan。让我们转到幻灯片17。蓝鸟公司2026年开了一个好头。从顶部开始，我们预计2026财年销量为9500辆，但随着校车市场预计未来几年复合年增长率为6%，以及进入新的相邻市场，我们预计校车和商用底盘的长期销量将增长到13500辆。这意味着2026年的收入为150万美元，调整后息税折旧摊销前利润上升到2.25亿美元。但当你考虑我们的增长机会时，我们的长期展望是收入达到20亿美元，调整后息税折旧摊销前利润达到3.2亿美元，利润率扩大到16%以上。
在页面底部，你会看到电动汽车仍然非常重要。今年我们指导800辆电动汽车，但长期展望中继续看到每年750至1000辆。总体而言，第一季度是一个良好的开端，凭借行业的强劲基本面、我们对未来的投资以及我们团队的实力，蓝鸟的前景非常强劲。因此，在我即将迎来回归蓝鸟一周年之际，我想在幻灯片18上分享一些关于我们更新战略的高层细节。
它基于四个关键要素，并为公司的未来定位。首先，作为一家拥有近100年历史的公司，业务连续性和长期稳定性是核心要素。这包括投资和更新我们的制造设施和产品。一个很好的例子是我们计划于2028年启动的新装配厂。基础设施和有竞争力的产品是我们计划的重要组成部分。下一个要素是过去几年一直保持一致的主题——盈利增长。当然，校车市场预计在未来几年会增长，我们的新工厂将使我们能够利用这一增长。
但对蓝鸟来说，这也意味着通过进入新的相邻领域来有机地扩大我们的总可寻址市场。蓝鸟商用底盘和Microbird合资企业的“美国制造”穿梭巴士就是盈利增长机会的一个很好的例子。下一个要素是利润率扩张。这一领域侧重于提高竞争力和降低成本。对蓝鸟来说，这意味着继续我们的工业3.0自动化计划。正如我在电话会议开始时所讨论的，我们在这一领域处于良好的轨道上，有一个强大的自动化路线图，该路线图也将被纳入我们的新装配厂。新工厂将使我们能够进一步把握未来工厂的机会，包括工业4.0计划。
最后一个领域是利用资产负债表。蓝鸟拥有强大的流动性并产生稳定的现金流。我们的资产负债表状况使我们能够进行战略性的机会主义投资。我们有能力通过收购或利用垂直整合来实现增长。这对我们来说是一个巨大的机会领域。总体而言，我们有一个平衡的战略，为这家伟大的公司定位未来，并为股东创造价值。我将在幻灯片19上结束。这家伟大的公司和标志性品牌已有近100年的历史。蓝鸟经受住了时间的考验。我们在2026年第一季度取得了出色的业绩。
我们继续通过实现目标来证明我们的可信度，并展望未来。我们的战略、纪律和已证明的执行力将为这家伟大的公司奠定未来的基础，并为我们的股东创造价值。一如既往，我要感谢我们的员工、经销商网络、供应合作伙伴，当然还有我们的投资者。所有这些对我们的成功都至关重要。我对蓝鸟仍然感到兴奋，我们2026年有了一个良好的开端。这家公司是一个伟大的美国故事，有着丰富的历史和令人兴奋的未来。谢谢。今天的正式陈述到此结束，现在我想把话筒交回给我们的主持人进行问答环节。
谢谢。我们现在开始问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号加1。如果您想取消提问，请再次按星号加2。要提问，请按星号1。提醒一下，如果您使用扬声器电话，请记得在提问前拿起听筒。我们将在此短暂暂停，等待问题登记。我们的第一个问题来自bpig的Greg Lewis。Greg，您的线路现在已开通。
是的，嗨。谢谢，下午好，感谢回答我的问题。你知道，我想先谈谈利润率。你知道，这是一个关于利润率的好季度。你提到了，你知道，可能是你正在推动的一些成本效率带来的好处。而且你也提到了，你知道，不得不转嫁关税。你能给我们一些关于，你知道，其中有多少是来自定价，有多少可能是来自你从公司中挤出的效率的信息吗？
是的。嗨，Greg，我是Razvan。如果你看幻灯片11，大约三分之二来自定价，大约三分之一或多或少来自更好的效率和质量。我认为这就是我们的拆分情况。
那么，当我们展望今年剩下的时间时，我们应该如何看待定价带来的好处。也就是说，我们是否有机会继续推动定价？
所以我想说，在效率和质量方面，这些是我们正在进行的持续改进，而在定价方面，这是扣除材料成本增加后的定价。所以你面临着销售成本的可变性、供应通胀，可能还有关税的波动。同时，我们上一次定价行动是在11月针对新车型年。这些定价影响将在本财年下半年体现。所以现在判断销售成本在今年下半年的发展情况还为时过早。
好的，谢谢你的回答。然后我还有一个关于积压订单的问题。我知道，你知道，当我们考虑电动汽车的前景时，你知道，考虑到我们看到的一些延迟以及积压订单可能增加的可能性，客户是否已经转向其他替代品，或者是不是，嘿，你知道，我们。我想了解的是，作为市场的一部分，在过去几个季度里，柴油车的份额是否有所增加？
是的，确实如此。我先开始说，然后我的同事们当然也可以加入。就电动汽车而言，我们有非常强劲的积压订单。所以实际上，在第一季度我们售出的和积压的订单之间，我们总共有超过1000辆。而且我们已经说过，其中一些将延续到2027财年第一季度，这是因为客户现场的基础设施准备就绪需要时间。所以我想说电动汽车的情况非常强劲，我们已经开始感受到2027年的情况了。就柴油车而言，
我们柴油车季度表现强劲，你可以注意到这并没有影响我们的整体盈利能力，因为我们所有的动力系统和产品类型都有非常强劲的利润率。然而，随着人们关注2027年可能的排放法规，关于法规最终会如何落地仍存在一些不确定性。因此，我们可能会看到今年柴油车的一些预购或提前购买。
我没有什么要补充的。我们一直说柴油车很“粘性”，就像你说的，你可能会因为新法规而提前购买。
好的，非常有帮助。非常感谢。
谢谢Greg。
谢谢。我们的下一个问题来自Greg Hallam的Eric Stein。Eric，您的线路现在已开通。
嗨，大家好。也许我们可以继续上一个问题，换个方式问一下。所以，你知道，显然这里的情况仍然相当强劲，我知道你们15年多来一直在使用各种燃料，但我只是对丙烷特别好奇。我知道你们在这方面是独家的。学区仍然，你知道，大体上想摆脱柴油。所以，你知道，你看到了什么样的趋势，你知道，无论是本季度还是未来，在丙烷方面，你知道，这有什么样的优势？我认为这在市场上仍然引起了很大的共鸣。而且，你知道，你如何看待它的未来发展？
是的，我先发表一些评论。我认为从市场角度来看，他们仍然认为丙烷是总运营成本最低的。他们也喜欢，你知道，我想是因为转换车队相对容易，因为使用丙烷，你可以去找丙烷销售商，他们可以相对容易地安装基础设施，你知道，作为燃料合同的一部分。所以仍然有相当强的接受度，而且我想与电动汽车相比，他们真的很喜欢基础设施方面。在趋势方面，我不确定我能评论什么。也许我的同事们可以。
在这方面的动态目前没有重大变化。
好的，很公平。你知道，也许接下来谈谈订单，我知道在你们上一次电话会议上，你谈到订单改善在你报告的那个季度还没有显现出来，但你说在第一季度开始看到了。显然这已经实现了。你提到了一些关于电动汽车的情况，但你说，我很好奇，你知道，随着我们进入第二季度，你知道，也许你在整体订单方面看到了什么，然后你知道，你如何看待，你知道，正如你所说，你即将进入订单季开始升温的时候，你知道，你感觉如何？你看到了什么样的趋势？
是的，很好的问题。所以有几点评论。首先，我的意思是，订单 intake 期非常强劲。我想如你所知，我们提到了45%的增长，我认为这验证了我们在稳定定价方面所做的工作，不给予那种确定性，只是允许学区继续购买。所以我认为这是一个强烈的信号。然后你看，无论何时我们谈论甚至像，你知道，在积压订单方面，我会花一点时间谈谈电动汽车，持续强劲的州资金，你知道，纽约、加利福尼亚、俄勒冈、伊利诺伊、密歇根，都有强大的资金，15亿美元。
所有这些也都有所贡献。所以订单 intake，我想说这是个不错的季度，得到了有力的验证。也许其中也有第四季度的一些追赶。所以再次强调，45%的增长数字有些是来自之前未下的订单的追赶。但总体而言，这是很好的验证。
好的，我的最后一个问题，关于资本配置策略，显然资产负债表相当强劲。你提到了，你知道，一些潜在的收购。我只是想知道你能否在这方面扩展一下你的想法。你知道，垂直整合是有意义的。我假设如果是其他事情，它不会与你目前所做的事情相去太远。
是的，这是Razvan，感谢你的问题。所以在资本配置方面，我们拥有非常强劲的资产负债表，我们继续专注于并战略性地评估增长方面以及垂直整合方面的机会。所以在这一点上，没有什么特别的要谈。然而，我们的资产负债表现在比以往任何时候都更强劲，因此。这使我们能够战略性地看待不同的机会。
是的，Eric，我唯一要补充的是看看我们所处的位置。我们可以抓住机会。在这方面我们有很多选择。而且我认为，你知道，对我们来说，安全、增值，这些是我们在这方面做任何事情的关键要素。
好的，太好了。谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自DA Davidson的Mike Schliske。Mike，您的线路现在已开通。
下午好。感谢回答我的问题。你能帮我阐述一下John关于在流程中增加更多自动化的评论可能带来的影响吗？我很好奇这是否已经包含在你上个季度或前两个季度关于将利润率提高到15%以上的说法中，或者如果增加更多的自动化，如果这是一个加分项，你是否还有更多可以做的，以及根据你今天所知道的，它可能对利润率产生的影响的大致规模。
是的，很好的问题，Mike。你看，我们，我想最好的说法是我们已经完成了用例分析，我们知道回报是什么，它们是有利的，我们正在推进的任何事情，而且我认为，你知道，我们从长远来看待这一点，这，你知道，符合我们的展望。你知道，也许它在我们朝着这个目标前进的过程中对我们有一些推动作用。但总体而言，在制造故事方面，或者更确切地说，制造战略方面，这是一个很好的故事。
太好了。我还想问一个关于资产负债表和资本配置的问题。你知道，疫情前你们的现金约为5000万美元。现在你们有2.4亿美元，而且你知道，加上你为新工厂的资本支出部分，你在回购方面还剩下的金额，你知道，以及你正在进行的其他事情，还有你可能从今年剩下时间的现金流中获得的资金，你可能会有比你知道该怎么处理的更多现金。我只是好奇，如果没有并购，如果短期内没有并购出现，你的常规计划是什么？只是回购更多股票还是用其他方式使用这些现金？如果找不到交易，我不确定你还能做什么。
感谢你的问题。我们在上次财报电话会议中概述了我们的资本配置策略。我们今天没有在这里重复。然而，你是对的。我们有董事会批准的高达1亿美元的股票回购计划。我们在第一季度已经在这个计划中花费了500万美元，我们正在考虑新工厂的大规模资本投资，在两年内我们的部分约为2亿美元左右。
我们也在略微增加我们的常规资本支出，并在未来几年即将出台的不同工程项目和排放法规方面投入大量资金。但显然，随着时间的推移，至少每年，我们将重新审视该战略，然后可能考虑其他途径。也许在未来，我们可以评估股息计划，但我们还没有到那一步。
明白了。我还可以再问一个关于未来市场份额的问题，因为之前的一些问题。在过去一两年里，你的一个竞争对手在按时交付方面遇到了一些问题。市场份额出现了一些奇怪的波动。你有什么，你。这在你的。这在你的雷达屏幕上，关于26日日历的剩余时间？是否有任何公司也表现异常，或者有新车型或类似的事情可能会以某种方式影响你的份额，或者从现在开始相当稳定？
不，我想可能有几点。如你所知，我们的一个竞争对手遇到了一些供应问题。似乎他们已经度过了那个阶段，我认为我们现在看到的市场份额可能已经正常化。我不知道Marco Rosbahn是否还有其他补充，是的，我想说从我们看到的订单 intake 来看，我会说一切如常，Mike。
好的，非常好。我会把机会让给别人。谢谢。
谢谢，Mike。
谢谢。我们的下一个问题来自Needham的Chris Pierce。Chris，您的线路现在已开通。
嘿，我只有一个问题。我想我知道定价中包含了关税转嫁，但我想知道你从经销商、行业那里听到了什么。我的意思是，当你谈到每辆巴士9000美元时，买家有没有任何抵制，或者买家对你说了什么？然后定价在长期利润率指引中扮演什么角色？
是的，Crystal。我们的内燃机巴士和电动汽车的关税有很大不同。所以我们的内燃机巴士关税现在低于每辆5000美元，但电动汽车的关税高于每辆10000美元。所以我不确定9000美元是从哪里来的。但显然，我们将关税视为政府征收的一种税，我们正在与我们的供应链合作伙伴非常努力地在不同国家不时被列入不同名单的动荡环境中尽量减少关税。
因此，在这种环境下，制定一致的地理供应和采购策略有点困难，但我们正在努力减少这些，并同时与我们的经销商和客户合作，为未来的交付提供确定性，现在一直到6月都有固定的关税定价。所以在这一点上，我们的目标仍然是在关税方面保持利润率中性。
是的，我想关于9000美元，我只想澄清一下，Chris，可能来自一开始我们谈到的与去年相比每辆8800美元的价格，我们说大约一半是关税，一半是定价行动。
是的，当然。但最终客户还是要支付那个价格。我只是有点好奇你是否从经销商那里听到了关于价格上涨的任何消息，我知道这是因为关税，但我只是有点好奇市场在说什么。
是的，嗯，有几点，我知道可能有一些，你知道，我们本季度订单 intake 增长了45%。其中一些可能是去年的追赶。但现实是不幸的是，现在他们都在应对关税。但就与，是否有任何疲劳感相比？也许他们不高兴，但归根结底，他们认识到所有制造商都有关税。然后我认为另一方面是他们认识到他们必须更换车队。你知道，现在有很多巴士即将进入10年的使用窗口，他们 simply 必须更换，这变成了一个经济问题。更换车辆比继续使用它更容易或更有效。
好的，这说得通。感谢你的详细说明。谢谢。
谢谢Chris。
谢谢。我们的下一个问题来自Roth Capital Partners的Craig Irwin。Craig，您的线路现在已开通。
嘿，伙计们，我是Andrew，代替Craig提问。我的第一个问题在某种程度上涉及了很多，提供了很多关于替代燃料巴士的细节。但看起来在电动汽车方面，你们稍微提高了年度指引的中点。积压订单仍然稳定。你谈到了Solstein EPA资金的流动。所以你能提供更多关于你在整个电动汽车市场看到的情况的细节吗？
是的，Andrew，感谢你的问题。这是Razvan。是的，我们看到强劲的订单得到了EPA第二轮和第三轮以及州资金补贴的支持。是的，我们将今年的指引提高到800辆。我想说，我们今年收入和息税折旧摊销前利润指引上调的部分原因来自电动汽车。因此，只要我们能够生产和交付更多，我们今年就会这样做。这给我们的指引带来了上行空间。另一方面，我们指引的下行风险来自关税以及我们目前无法完全预测的关税成本。所以这是指引的两个影响因素，我们现在对电动汽车感觉非常好。
是的，也许还有其他几点。你知道，当然我们刚才谈到了联邦方面。有第一轮到第五轮。但在州一级，我总是重申纽约、加利福尼亚、俄勒冈、伊利诺伊、密歇根，那里大约有15亿美元的资金。然后很多这些大型车队都有任务要求。他们希望电动汽车在其车队中达到一定的比例。这包括大型车队和州政府。所以当你把所有这些加起来，我们一直说电动汽车是相关的。
太好了。非常感谢这个电话会议。我的第二个问题，我知道这不是26年的主要驱动力，但我知道上个季度你提供了关于商用底盘的最新情况。你正在用一些不同的车身类型制作原型。你能提供一些额外的细节和最新情况吗？我们是否仍然可以期待在今年下半年大约有100辆。
是的，当然。首先，我们从一个客户那里接到了第一批30辆的订单，我想最好是这样说。我们。这是一个帮助我们进行开发并从现场角度了解他们想要看到什么的客户。我们现在正在做的是进行正常的工程循环，然后我们正在汇总我们的账单，做所有这些，我们的材料清单，并进行生产流程。我们的生产开始时间现在看起来会是，我想说，第四季度末，这将把车辆推到明年。但同样，我们对整个事情的重点是，这是一个新的进入市场的产品，所以我们希望确保从质量、耐用性、价格的角度把它做好，把所有这些都做好是很重要的。这很关键。
也许。只是为了澄清，在指引方面，我们用巴士替代了那100辆的销售，以保持9500辆的总数。但由于生产时间的原因，这些底盘将开始在27财年第一季度确认收入和销售，用于损益表目的。
再次感谢回答问题。
谢谢。
谢谢。目前没有已登记的问题，所以简要提醒一下，如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。我们将在此短暂暂停，等待问题登记。目前没有更多等待的问题，所以我想将会议交回给John进行任何闭幕词。
是的。谢谢你，William。感谢今天参加我们电话会议的每一位。蓝鸟公司2026年有了一个良好的开端，取得了强劲的业绩，超出了预期，并提高了我们的指引。尽管环境充满挑战，但凭借行业的基本面和我们战略的关键要素。我对蓝鸟及其未来仍然非常乐观，我们期待在下个季度向您更新我们的进展。如果您有任何后续问题，请随时联系我们的投资者关系负责人Mark Benfield。蓝鸟比以往任何时候都更强大，在我们明年迎来100周年之际，有着令人惊叹的未来。再次感谢蓝鸟的所有人，祝大家晚上愉快。
谢谢。蓝鸟公司2026财年第一季度财报电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。