David Atchley（副总裁，财务与投资者关系）
D. James Bidzos（执行董事长、首席执行官兼总裁）
John Calys（执行副总裁兼首席财务官）
Robert Oliver（Robert W. Baird & Co）
Jamesmichael Sherman-Lewis（花旗集团）
Alexei Gogolev（摩根大通公司）
大家好。欢迎参加威瑞信2025年第四季度及全年财报电话会议。今天的会议正在录制。未经预先授权，禁止录制此通话。现在，我想将会议转交给投资者关系与公司财务副总裁David Atchley先生。请讲，先生。
谢谢。操作员，欢迎参加威瑞信2025年第四季度及全年财报电话会议。与我一同出席的有Jim Bidzos，执行董事长、总裁兼首席执行官，以及John Kalis，执行副总裁兼首席财务官。本次电话会议和演示正在投资者关系网站进行网络直播，该网站可在verisign.com的“关于威瑞信”栏目下找到，您也可以在那里找到我们的收益报告。在本次电话会议结束时，演示文稿将在该网站上提供，几个小时内将发布会议的重播。我们收益报告中的财务结果未经审计，我们的发言包括前瞻性陈述，这些陈述受我们在提交给美国证券交易委员会的文件中详细讨论的风险和不确定性的影响。
具体而言，是最近的10K和10Q表格报告。除非通过公开披露，否则威瑞信不会在季度内更新财务业绩或指引。今天电话会议中的财务结果以及我们今天将讨论的事项包括公认会计原则（GAAP）结果以及威瑞信使用的两项非公认会计原则指标：调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和自由现金流。公认会计原则与非公认会计原则的调节信息附在幻灯片演示文稿中，可在本次电话会议后在我们网站的投资者关系部分找到。Jim和John将提供一些准备好的发言，之后我们将开放电话会议接受提问。
接下来，我想将电话会议转交给Jim。
谢谢。David，各位下午好，感谢大家参加我们的会议。2025年对威瑞信而言又是稳健的一年，我们继续履行使命，将.com和.net域名系统的100%服务交付记录延长至无与伦比的28年，即使我们服务的利用率显著提高。2025年的新注册域名总数为4170万个，是自2021年以来的最高水平。年内，域名基数增长了450万个，增幅为2.6%，导致2025年底的域名基数达到1.735亿个。我们的收入同比增长6.4%，而每股收益增长10.1%。
2025年，我们通过股票回购和季度股息向股东返还了11亿美元，股息于2025年第二季度开始发放。我们在2024年底看到的积极域名基数趋势在2025年得到加强并持续全年。年内，我们看到新注册量、续订率和域名基数增长在我们的三个主要地区（美国、欧洲中东非洲和亚太地区）均保持强劲。显然，最终用户正在看到域名和域名系统的价值，这从我们强劲的域名指标以及我们基础设施利用率的提高中得到证明。
第四季度新增净注册域名158万个，主要受新注册量1070万个的推动，高于2024年第四季度的950万个，初步第四季度续订率为75%，高于去年同期的74%。第四季度我们继续看到对域名的强劲需求，随着我们展望2026年，注册商对我们的计划持续参与。我们对2025年底的持续强劲势头以及注册商对我们2026年营销努力的反馈感到鼓舞。对于2026年，我们预计域名基数增长率在1.5%至3.5%之间。
提醒一下，您可以在我们的网站上监控域名基数的进展，该基数每天更新。我们的财务和流动性状况保持稳定，季度末现金、现金等价物和有价证券为5.81亿美元。季度末当前股票回购计划下剩余可用金额为10.8亿美元，该计划没有到期日。正如今天收益报告中宣布的那样，威瑞信董事会宣布向截至2026年2月19日营业结束时登记在册的威瑞信流通普通股股东派发每股0.81美元的现金股息，股息将于2026年2月27日支付。
这一季度金额增长了5.2%，与我们在2025年看到的净收入增长一致。威瑞信打算继续按季度支付现金股息，具体取决于市场状况和威瑞信董事会的批准。现在，我想将电话会议转交给John。John完成财务报告后，我将回来作总结发言。
谢谢，Jim，各位下午好。截至2025年12月31日的年度，公司产生了16.6亿美元的收入，同比增长6.4%。2025年营业收入总计11.2亿美元，较上年增长5.9%。全年每股收益为8.81美元，2025年自由现金流为10.7亿美元。截至2025年12月31日的季度，公司产生了4.25亿美元的收入，较去年同期增长7.5%。2025年第四季度的运营费用总计1.4亿美元，相比上一季度的1.35亿美元和2024年第四季度的1.32亿美元。第四季度，我们对打算出售的房地产确认了减值费用，这占了季度运营费用环比增长的大部分。
第四季度净收入总计2.06亿美元，相比上一季度的2.13亿美元和2024年第四季度的1.91亿美元。第四季度稀释后每股收益为2.23美元，相比上一季度的2.27美元和去年同期的2.00美元。净收入反映了第四季度确认的较高所得税费用，主要是由于外国基地所得税。2025年第四季度的经营现金流为2.9亿美元，自由现金流为2.85亿美元，而去年同期分别为2.32亿美元和2.22亿美元。自由现金流的增加部分归因于较高的季度收益、营运资本带来的现金增加以及现金税支付的减少。
我现在将讨论我们2026年全年指引。收入预计在17.15亿美元至17.35亿美元之间。营业收入预计在11600亿美元至11.8亿美元之间。我们收入范围和营业收入范围的中点反映了预期的营业利润率，与我们的长期趋势更一致，而不是2025年第四季度的水平。利息费用和非经营性净收入（包括利息收入估计）预计为5700万至6700万美元的费用，因为由于短期利率降低和现金余额减少，我们对利息收入的预期较低。
资本支出预计在5500万至6500万美元之间，高于我们的典型范围，主要有两个原因。首先，我们在2026年有大量报废设备需要更换，同时还有计划的产能扩张，这两者都面临显著更高的成本，主要归因于人工智能行业驱动的强劲需求和供应限制。此外，我们计划对公司总部进行一些资本改进项目。公认会计原则有效税率预计在22%至25%之间，因为我们看到外国税收略有增加。总之，威瑞信在第四季度和整个2025年继续表现出良好的财务纪律，从我们的指引中可以看出，我们预计2026年将继续保持稳健的财务业绩。
现在我将电话会议转回给Jim作总结发言。
谢谢，John。我们对2025年取得的进展感到满意，并期待在2026年履行我们的使命。多年来我一直说，虽然我们剥离了我们认为的非核心业务，但我们将继续寻求和评估提供与我们使命一致的增强功能或安全服务的方法。我们继续进行这一评估，现在我们相信我们有强有力的新服务候选方案，可以帮助减少已知和未知的漏洞，并为信息信任做出重大贡献。这些潜在的新服务与我们的核心使命高度一致，利用我们在域名系统和安全技术方面的长期开拓历史，可以通过我们的渠道向新客户或现有客户提供。
我们将在未来几个月分享更多信息。感谢大家今天的关注。我们的准备发言到此结束。现在我们将开放电话会议接受提问。操作员，我们准备好回答第一个问题。
谢谢。如果您使用扬声器电话，请确保静音功能已关闭，以便您的信号到达我们的设备。一旦您的问题陈述完毕，请将您的线路静音。我们将接受来自Baird的Rob Oliver的第一个问题。
好的。下午好，Jim。在上次季度电话会议上，您详细谈到了您对人工智能及其对域名基数的影响的看法，认为它实际上带来了一些好处。显然，市场上对开放网络和人工智能对网络结构的影响存在很多担忧。那么您能否谈谈，您在这方面看到了什么最新情况，您认为人工智能活动的增加在多大程度上促进了域名的复苏，以及您在域名基数中看到了什么。
然后我还有几个后续问题。
好的，人工智能对我们业务的影响。它肯定有一些影响，但这是我们之前讨论过的几个因素之一。我们已经讨论过域名的实用性及其价值。我们已经讨论过域名作为数字信任锚点。我们已经讨论过我们服务的可靠性，28年的不间断服务和正常运行时间可用性，所有这些都是重要的贡献因素。互联网使用量在增长，流量在扩大。我们有信心认为，其中很大一部分是由于人工智能。正如我们所说，人工智能在几个不同方面使我们受益。我的意思是，一个有趣的方式是注册商正在利用人工智能开发工具，使用户更容易建立网站并选择好的域名。
但我们也看到人工智能正在构建大型语言模型。我们都读过它们基本上是如何抓取互联网并收集数据的。我们从查询量的增加中看到了这一点。这表明流量活动增加。毫无疑问，其中一部分我们难以精确衡量，但毫无疑问，其中一部分是人工智能。这只意味着对域名系统的更大依赖。人工智能，特别是显然为人们执行多项任务的智能体人工智能，将必须导航，必须刷新数据，收集当前数据。
他们将使用域名系统来做到这一点。因此，对域名系统的依赖增加，域名的价值和实用性增加。域名系统现有的治理结构，一个安全、可信的锚点，得到世界上大多数国家的支持，由ICANN管理的良好治理系统，我认为随着这一基础设施的负载增加，其价值正在得到证明。人工智能无疑是其中的重要组成部分。我认为可以肯定地说，在可预见的未来，它可能会继续增长。
太好了，非常有帮助。然后我想转向营销计划。您知道，回顾2024年，当你们决定将推行一些新的战略营销计划时。这些计划无疑产生了影响，并且实施得非常好。我想知道您能否说明一下，您具体在哪些方面看到了这种影响。是全面的，还是更多是非传统渠道？然后，进入2026年，你们对营销计划有什么调整吗？
当然。首先我要说的是。我认为我们可以将其分为两部分。当然，一部分是注册商渠道，他们参与这些计划并实际进行首次销售。我要说的是，多年来，这个渠道已经发展，他们的商业模式也在发展。有些已经上市，有些已经私有化，有些更换了管理层，有些改变了业务战略。所以我们花了一点时间，但在2024年，我们开始调整和开发更能满足他们需求的计划。我们是一家行动缓慢、谨慎、深思熟虑的公司。
我们的首要任务是我们的基础设施及其安全运营。但请相信我们。我们确实赶上来了。我认为我们所做的最重要的改变之一就是给这个不断发展变化的渠道提供了从我们开始提供的一系列计划中进行选择的灵活性，使他们能够参与对他们最有效的计划。我们还在计划中加入了一些激励措施，可以说，激励那些往往具有更高续订率的类别的注册。所以我认为所有这些都在取得成效。
太好了，非常有帮助。最后一个简短的问题，因为您在最后提到了一个引子，Jim。您提到您认为人工智能将推动对你们在其中发挥关键作用的那种可信安全锚点域名系统的更大依赖。您提到了一些新服务。我知道我们将来会得到更多信息，但为了在如今的任何电话会议上减少意外，任何相关的信息都会有所帮助。有很多像我这样的人已经有足够长的时间记得你们出售Virgin安全解决方案的时候，只是好奇您能提供更多关于这些额外服务可能是什么的信息。
谢谢。
好的，Rob，感谢你所有的问题。我想我能说的是。是的，我们在2015年左右剥离了一些服务，这些服务对我们来说更多的是干扰而不是真正的好处，甚至可能使我们的核心使命变得复杂。从2015年开始，我们专注于我们的核心使命。然而，在过去的10年里，我一直说，也许不是每个财报电话会议，不是每年，但偶尔会说，我们不会停止寻找增强事物的方法。首先让我说，我们一直在进行研发。
我们一直在改进我们自己的基础设施。我们支持IETF标准。我们正在努力带来创新和新技术。如果它们符合我们作为.com和.net的管理者、我们运行的13个根服务器中的两个、管理根区域以及所有这些领域的管家角色，其中许多都是免费提供的。我们认为自己负有管家责任。因此，我们一直在寻求增强安全性和稳定性。这正是我们的工作。如果我们发现可能对更广泛的社区感兴趣的东西，无论是以管家角色还是作为商业产品，它们都必须满足许多不同的测试。
我们不会成为一个销售组织。我们坚持自己的专长。我认为，鉴于对互联网的依赖增加，使用量增加，鉴于对互联网本身及其所依赖的所有基础设施（包括我们的基础设施）的进一步依赖，如果我们所做的一些小改进我们认为可以在功能上或特别是在安全和稳定性方面为人们增加价值和好处，其中一些似乎可能通过我们的渠道为人们带来价值，这就是我所暗示的。我们将在几个月内对此有更多的说明。
太好了。非常有帮助。谢谢，Jim。非常感谢。
谢谢。
我们将接受来自花旗的James Michael Sherman Lewis的下一个问题。
嗨，大家好。下午好。感谢您回答我的问题。如果可以的话，我有两个问题，首先是关于2026年域名指引，您能否详细说明您的假设，无论是宏观还是运营方面，可能推动域名增长到指引的低端或高端？高端意味着域名增长的持续加速。
是的。我们的指引确实反映了我们在过去一年中看到的趋势。我们对这些趋势感到鼓舞。我认为我们的每个主要地区在年内都显示出增长，我们监控这些趋势。我们还定期与我们的渠道会面和交谈，了解他们看到的趋势并听取他们的计划。所以，你知道，我们认为我们的范围包含了最可能的结果和我们当时的最佳估计。随着年份的推进，我们将继续更新。
有帮助。谢谢。那么，对于ICANN拍卖，考虑到我们看到的.com域名增长加速，以及一些新兴的顶级域名开始更快地扩展，您有什么期望吗？您在这方面的方法有什么见解将是有帮助的。
好的，对不起，我没听清。没完全抓住最后一部分。第一部分是关于即将到来的ICANN拍卖，你说？
是的。
好的。你是指他们下一轮新的通用顶级域名吗？可能会有拍卖，他们可能会对域名有竞争，但这不是公开拍卖。这是一个申请过程。我想这就是你所指的，对吗？4月份开放的那个。
是的，完全正确。
好的。是的。所以他们像大约15年前、14、15年前那样开放了一轮新的通用顶级域名。我们。你是在问我们的参与情况，还是想让我们对ICANN的新一轮有一些一般性评论？我道歉。你的一些问题有点断断续续。
是的，抱歉断断续续。好奇您如何看待新的顶级域名和您的投资组合。
嗯，我们正在研究ICANN还没有开放这一轮，但我们正在研究。我们正在寻找可能出现的任何机会。我认为如果有特定的东西有助于我们作为关键基础设施提供商的战略角色，我们将是一个感兴趣的 parties。我认为可以这样想。我们当然有.com和.net，在上一轮中还有.web，我们也有兴趣，但除此之外，现在真的没什么可说的。其他的在4月份开放后不久就会可见。会有一个时期，每个人的申请都会公开可见。
太好了。
所有申请在这一轮开放后不久都会可见。会有一个时期，每个人的申请都会公开并可见。
太好了。谢谢，Kirk。
谢谢。我们将接受来自摩根大通的Alexei Gagilev的最后一个问题。
大家好。也许第一个问题，Jim或John，您能否更详细地说明一下指引？显然，我感谢您提供的范围。是否有可能提供更详细的假设？您对.com的主要增长假设是多少，您对.net的趋势有什么假设？
是的。通常我们不会具体指引.com和.net。我们指引的是域名基数，即两者的组合。你知道，我认为，你知道，在最近几年，你知道，.net的规模略有下降。我们显然实施了一些针对.net的计划，希望能产生积极影响。正如Jim提到的，我们的其他计划中，有些专注于我们认为将提高保留率的特定用例。所以我们对去年看到的情况感到满意。
今年我们对这些计划做了一些调整。所以我们确实认为我们在2025年有良好的势头，并在今年年初开始。我想我们过去曾说过，虽然我们的续订率在2025年有所提高，但我们提到，2026年首次续订率的比例会更高。所以这可能会拉低我们的整体续订率。但虽然我这么说，你知道，2025年期间，我们的首次续订率和之前的续订率都有所提高。因此，2025年全年有几个积极趋势，随着年份的推进似乎势头增强，显然我们正在做我们认为重要的事情来继续这种势头并在此基础上发展。
是的，Alexi，我想说我们确实将.com和.net的区域视为一个组合，但我们每天得到的报告，我相信你知道，确实显示了每个区域的情况，你可以随着进展进行跟踪。这很有帮助。
谢谢Jim和John，也许只是跟进一下。考虑到我们目前看到的.com趋势，指引的中点似乎有点保守。我只是想知道，至少在指引的中点，您的假设是否意味着增长将在今年下半年放缓。这是逻辑吗？
你知道，我们2025年的增长率为2.6%，高于24年，中点为2.5%。我觉得我要为解释这0.1%而吹毛求疵。但是你知道，当然，你知道，如果你看看我们20年期间的新注册趋势，它们可能在下半年有点更多，这正如我所说，会影响我们的首次续订率。但我们倾向于不指引季度数字。
嗯，另一个因素，Alexi，显然我知道你意识到这一点。我只是想为一些可能是新的人指出这一点，并也提醒大家，我们不直接销售。我们通过渠道销售，这是一个非常、非常多样化的渠道。有许多、许多具有不同商业模式的注册商。他们参与不同的计划。渠道发生了相当大的变化。有一些并购活动。所以考虑到这些因素，我觉得我们给出的指引已经相当精确了，考虑到我们在那个特定渠道中无法控制的所有事情。
所以我们试图尽可能缩小这个范围，正如John所说，0.1个百分点。如果我们能接近那个，我会觉得我们几乎正中靶心。
我明白了，Jim。谢谢。最后一个问题。也许您能否评论一下您提高.com价格的意图。您是否已做出决定？今年您会提高价格吗，您认为什么时候可能宣布？
所以我们不对定价进行指引，但再次提醒那些可能不熟悉的人，我们确实有能力在每六年期间的后四年每年提高7%的价格。这需要六个月的通知。第一次可用的价格上涨将在2026年10月底到来，因此如果我们选择执行某种程度的价格上涨，第一次利用这一机会的公告将在4月份发布，但我们不对其进行指引。但4月不远了，所以你不必等太久就能看到我们在做什么。
但我不能直接回答你的问题，因为我们的政策是不对价格上涨进行指引。
谢谢。感谢您的回答。
不客气。
谢谢。今天的问答环节到此结束。现在我想将电话会议转回给David Atchley作最后的评论。
谢谢。操作员。如有关于本次电话会议的任何后续问题，请致电投资者关系部门。感谢您的参与。本次电话会议结束。祝您晚上愉快。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。