Ron Mittelstaedt（总裁兼首席执行官）
Mary Anne Whitney（首席财务官）
Sabahat Khan（RBC Capital Markets）
Tami Zakaria（摩根大通）
Noah Kaye（Oppenheimer and Company）
Jerry Revich（富国银行）
James Shum（TD Cowen）
Adam Bubes（高盛）
Chris Murray（ATB Capital Markets）
Trevor Romeo（William Blair）
Seth Weber（法国巴黎银行）
Shlomo Rosenbaum（Stifel）
William Griffin（巴克莱）
Konark Gupta（Scotia Capital）
Toni Kaplan（摩根士丹利）
Kevin Chang（加拿大帝国商业银行）
Tony Bancroft（Gabelli Funds）
Tobey Sommer（Truist）
大家好。感谢大家参加我们的会议，欢迎来到Waste Connections 2025年第四季度财报电话会议。在今天的准备发言之后，我们将举行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。如需撤回问题，请再次按星号1。现在我将会议交给Ron Mittelstaedt，总裁兼首席执行官。请讲，Ron。
好的，谢谢接线员，早上好。我欢迎大家参加本次电话会议，讨论我们2025年第四季度的业绩以及2026年的展望。今天上午，我与我们的首席财务官Marianne Whitney以及其他几位高级管理层成员一同出席。正如我们在收益报告中所指出的，第四季度调整后EBITDA利润率增长了110个基点，为Waste Connections带来了强劲的一年，这得益于价格主导的有机增长、固体废物业务以及持续的运营改进。2025年全年，我们实现了行业领先的33%调整后EBITDA利润率，同比增长100个基点（不包括大宗商品价格下跌的影响）。
我们还完成了约3.3亿美元的年化收购收入，并通过股票回购和股息向股东返还了超过8.3亿美元，同时保留了继续增长和资本返还的灵活性。在我们深入更多细节之前，让我请Marianne进行前瞻性免责声明和其他注意事项说明。
谢谢Ron，早上好。今天电话会议中的讨论包括根据1995年美国《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款作出的前瞻性陈述，包括适用加拿大证券法意义上的前瞻性信息。实际结果可能因各种风险和不确定性而与前瞻性陈述中所述的结果存在重大差异。可能导致实际结果不同的因素在我们2月11日收益报告中的警示声明以及Waste Connections向美国证券交易委员会和加拿大证券委员会或类似监管机构提交的文件中均有更详细的讨论。
您不应过度依赖前瞻性陈述，因为可能存在我们目前未意识到或我们目前认为不重要但可能对我们业务产生不利影响的其他风险。我们不承诺为反映可能发生的事件或情况而修订或更新任何前瞻性陈述。在今天的电话会议中，我们将讨论非公认会计原则指标，如调整后EBITDA、归属于Waste Connections的调整后净收入（美元金额和稀释每股收益）以及调整后自由现金流。有关这些非公认会计原则指标与最具可比性的公认会计原则指标的调节，请参阅我们的收益报告。
管理层使用某些非公认会计原则指标来评估和监控我们运营的持续财务表现。其他公司可能以不同方式计算这些非公认会计原则指标。现在我将会议交回给Ron。
因此，我们可以将其视为一个动态的、持续的过程。
在这种情况下，我们可以将其视为一个动态的过程。