肖恩·贝维克（高级副总裁兼投资者关系）
托马斯·波伦（总裁、首席执行官兼董事长）
维托·罗克（临时首席财务官）
特拉维斯·斯蒂德（美国银行证券）
帕特里克·伍德（摩根士丹利）
拉里·比格尔森（富国银行证券）
罗伯特·马库斯（摩根大通）
乔安妮·温施（花旗集团）
马修·泰勒（杰富瑞）
马修·米克西奇（巴克莱银行）
沙贡·辛格·查达（加拿大皇家银行资本市场）
弗雷德里克·怀斯（Stifel, Nicolaus & Company）
约书亚·詹宁斯（TD Cowen）
杰森·贝德福德（雷蒙德·詹姆斯公司）
您好，欢迎参加碧迪医疗2026财年第一季度财报电话会议。应碧迪医疗的要求，今天的电话会议正在录制，会后将在碧迪医疗投资者关系网站investors.bd.com上提供回放，国内用户可拨打800-753-5212，国际用户可拨打区号1 402-220-2673收听回放。在今天的会议中，所有参会者在问答环节前均处于仅收听模式。现在，我将把会议转交给高级副总裁、投资者关系主管肖恩·贝维克。请讲。
早上好，欢迎参加碧迪医疗的财报电话会议。我是肖恩·贝维克，投资者关系高级副总裁。感谢大家的参与。本次会议通过音频网络直播进行，今天早上早些时候，碧迪医疗发布了2026财年第一季度的业绩。新闻稿和演示文稿可在投资者关系网站investors.bd.com上查阅。今天主持会议的是碧迪医疗董事长、首席执行官兼总裁汤姆·波伦，以及高级副总裁兼临时首席财务官维克多·罗克。在开始之前，我想提醒大家，我们将发表前瞻性陈述。
您可以在我们的收益发布稿以及投资者关系网站上的SEC文件中查看免责声明。除非另有说明，所有比较均为与相关财年同期的同比比较。收入百分比变化基于汇率中性基础，除非另有说明。此外，提及的调整后每股收益指调整后稀释每股收益。提醒一下，从10月1日开始，我们开始按照之前披露的新碧迪医疗部门结构运营，包括医疗必需品、互联医疗、生物制药系统和介入治疗，以及由生物科学和诊断解决方案组成的第五个生命科学部门。
此处讨论的财务数据以及收益发布稿和10Q文件中包含的财务数据已重新编制，以反映此次重组。GAAP与非GAAP指标之间的调节在收益发布稿和演示文稿的附录中提供。接下来，我将把会议交给汤姆。
谢谢肖恩，大家早上好。在开始之前，我想花一点时间欢迎肖恩加入碧迪医疗。我们非常高兴肖恩加入我们的团队，期待与他合作，继续沟通我们的战略、业绩和增长机会。谈谈我们第一季度的业绩，我们取得了超出预期的业绩，这反映了我们严谨的执行，包括加速的商业举措和关键增长平台的实力。收入为53亿美元，增长0.4%，新碧迪医疗增长2.5%，我们加大投资的市场实现了广泛增长。
这包括生物制剂给药、PureWick、高级组织再生和药房自动化领域的两位数增长，以及APM领域的高个位数增长。新碧迪医疗90%的产品组合实现了中个位数增长，部分被10%的产品组合（Alaris疫苗和中国市场）所抵消，这些市场面临的挑战符合我们的预期。我们实现了53.4%的调整后毛利率和2.91美元的调整后每股收益，由于收入表现和运营执行的强劲，两者均超出了我们的预期。今天上午晚些时候，我们预计将通过反向莫里斯信托交易完成生命科学业务与Waters的合并。
这是一个重要的里程碑，标志着我们全面转向新碧迪医疗，开启公司增长的新篇章。我要感谢碧迪医疗和Waters的团队，他们出色的努力和交易经验使我们能够比计划提前近两个月完成交易。我们相信，通过参与新Waters实体和在新碧迪医疗创造价值，这笔交易将为股东释放重大价值。作为交易的一部分，我们将获得40亿美元的现金分配。我很高兴地宣布，其中20亿美元将通过加速股票回购计划（ASR）用于股票回购，20亿美元将用于偿还债务。
两者均预计在短期内执行，具体取决于市场情况。这符合我们增强的资本配置战略，该战略优先考虑股票回购、可靠且不断增长的股息以及在目标高增长市场进行有针对性的小型并购，所有这些都旨在稳步提高投资资本回报率。随着生命科学交易的完成，碧迪医疗进入了更专注的纯医疗技术公司的新篇章。这一转型建立在多年精心调整产品组合的基础上，包括剥离三项重要的非核心资产，以及完成20多项战略小型收购，以加强我们在医疗保健一些最具吸引力领域的存在。
我们很早就认识到医疗保健世界正在迅速变化。各地的医疗服务提供者都在寻找不仅能提供高质量产品，还能帮助他们转变护理路径、改善结果和降低成本的合作伙伴。正如我们之前讨论的，我们确定了三个塑造医疗保健未来的关键趋势，这些趋势指导了我们的产品组合战略。这些趋势包括：一、智能互联设备、机器人技术、人工智能和信息学的兴起，它们改变了医疗成本和质量；二、护理向成本更低、更便捷的环境转移，包括门诊设施和家庭；三、用于应对慢性病的技术快速增长，这是医疗保健中增长最快的领域之一。
在过去几年中，我们建立了多个增长平台，每个平台都有超过10亿美元的潜力，使新碧迪医疗处于这些趋势的中心。从我们近50亿美元的互联医疗业务（拥有人工智能驱动的高级患者监测和互联药物管理），到先进的药房机器人技术，再到家庭生物制剂给药、尿失禁、血管疾病和组织再生的领先平台，新碧迪医疗有能力引领医疗保健的未来发展。我们在90%以上的服务市场中占据领先地位，超过90%的收入来自经常性消耗品。
每年，我们生产超过350亿件设备，覆盖190多个国家的医疗服务提供者。医疗保健行业中很少有公司像我们这样成为日常护理提供的基础，这种规模产生了强劲的自由现金流，为我们的战略提供了支撑。虽然这些趋势指导我们创新和投资的方向，但碧迪医疗的卓越运营指导我们的执行方式。它们共同塑造了我们新碧迪医疗的战略——“卓越释放”，通过三个战略重点来体现：竞争、创新和交付。我们已经开始执行这些优先事项，并提高公司的速度和敏捷性。我将分享一些我们看到早期积极势头的例子：竞争反映了我们如何提升商业能力，在市场增长最快的部分获胜，并提供卓越的客户体验。
本季度，我们在商业举措方面取得了重大进展，包括计划的销售团队扩张以及APM、PI和高级组织再生领域的投资。在加速将PureWick推向家庭退伍军人使用的同时，我们在全公司范围内也看到了广泛的商业成功。Pyxis Pro的推出开局良好，85%的初始订单来自竞争对手的转换。Alaris自重新推出以来实现了最强劲的竞争胜利季度，使我们的品类份额增加了约100个基点。我们的医疗必需品业务在多个品类以及与美国主要医疗系统的合作中也获得了份额，包括冲洗器和导管。
生物制药系统在GLP1方面取得了重大胜利，目前已有超过80种新型和生物类似药GLP1分子与碧迪医疗的给药设备签订合同。BDI在肿瘤学和外周动脉疾病领域持续实现显著转换，并在PureWick Flex和Galaflex的近期推出中获得了强劲采用。这些结果反映了我们团队的强劲执行力以及商业举措日益增长的影响。转向我们的第二个重点——创新。创新专注于我们如何将高影响力的解决方案推向市场，执行比以往更强、更专注、更注重生产力的产品线。本季度，我们通过将5000万美元的中央研发资金重新分配给各业务部门，为高增长平台的多项新产品创新提供资金，从而加强了我们的创新产品线。
我们还继续将碧迪医疗的卓越运营扩展到研发领域，缩短了开发时间，并在多个领域将未来产品的推出时间加快了6至12个月。在外科领域，我们进入了多个新市场，将服务市场扩大了超过5.5亿美元，这些品类具有更高的增长、更高的利润率和长期战略价值。这包括在美国推出Avatine Flowable，这是下一代可流动止血剂，加强了我们在生物外科领域的地位，并使我们进入了一个近4亿美元的市场，年增长率约为5%。我们还通过在欧洲推出Surgiforme（一种即用型伤口冲洗系统，简化了手术室工作流程）来推进我们的全球伤口冲洗产品组合。
此外，我们向FDA提交了Surgifore Pulse，这是一种脉冲灌洗系统，可将碧迪医疗在这个近2亿美元市场的份额扩大约40%。最后，在互联医疗领域，Hemisphere Stream在10月获得510(k) clearance后，开始在美国和欧洲进行有针对性的市场发布。Stream的智能电缆兼容性可将其目标市场扩大十倍，早期反馈非常积极。最后，我们的第三个重点——交付，代表了我们在安全、质量、交付和现金流方面对运营卓越的承诺。由于生命科学交易和我们在2022财年开始的网络整合计划，我们创建了一个明显更简单的制造网络，将我们的网络减少了近一半，降至50个以下的全球站点，降低了成本，提高了弹性，并实现了规模化智能工厂。
我们正在采取进一步措施来改进这一点。碧迪医疗的卓越运营在本季度继续推动了8%的显著生产力提升，为毛利率和现金流做出了贡献。最后，我们在上个季度公布的2亿美元成本削减计划方面取得了良好进展，已经执行了1.5亿美元（占目标的75%）的行动，并且对剩余部分有明确的规划。我们对战略进展感到满意，但认识到还有更多工作要做。这是新碧迪医疗令人兴奋的时刻，我们将集中行动，提高标准，以在竞争、创新和交付方面超越对手。
接下来，我将把会议交给维托。
谢谢汤姆。从收入开始，公司总收入为53亿美元，增长0.4%，新碧迪医疗的医疗必需品业务增长2.5%。MDS的表现反映了预期的订单时间动态和中国的带量采购。这部分被我们在美国血管通路管理产品组合和样本管理领域持续的份额增长所部分抵消。美国BD VACU Chainer产品组合的稳健增长被中国的预期市场动态、订单时间和与去年同期的艰难比较所抵消。互联医疗实现了稳健的中个位数增长，表现由APM引领，由于整个产品组合的强劲销量，APM实现了高个位数增长。
在MMS中，增长由药房自动化引领，我们的ROA平台实现了两位数增长。在E Fusion业务中，增长由套装驱动，由于去年液体供应短缺，今年的利用率增加，套装销量强劲增长。尽管由于与去年同期的艰难比较，收入预计下降，但Alaris泵的表现略高于我们的预期。生物制药系统实现了低个位数增长，生物制剂持续两位数增长，主要由GLP1推动。这部分被疫苗产品需求下降所部分抵消，符合我们的预期。介入治疗实现了稳健的中个位数增长。这包括UCC的高个位数增长，由PureWick的两位数增长驱动。
在外科领域，我们实现了中个位数增长，主要由高级组织再生和感染预防产品组合的强劲表现推动。PI的低个位数增长反映了外周血管疾病和肿瘤学的优势，部分被中国市场动态所抵消。生命科学业务在本季度有所下降。结果受到美国床旁检测逆风、去年同期的艰难比较以及中国市场动态的影响。在BDB，增长受到中国市场动态、生命科学研究资金减少以及去年同期许可收入的艰难比较的压力。转向利润表，调整后毛利率为53.4%，与去年同期相比下降140个基点，主要由约170个基点的关税驱动，部分被碧迪医疗卓越运营带来的生产力举措所抵消。
调整后营业利润率为21.2%，与去年同期相比下降240个基点，原因是关税的影响和关键增长领域商业投资的增加。尽管有所下降，但调整后毛利率和营业利润率均超出了我们的预期。调整后每股收益为2.91美元，下降15.2%，主要由关税影响驱动。然而，由于收入表现和运营执行的强劲，收益超出了我们的预期。本季度自由现金流为5.48亿美元。自由现金流转化率从去年同期的59%提高到66%，这得益于营运资金管理和资本效率。
本季度，我们向股东返还了约5.5亿美元，包括股息和2.5亿美元的股票回购。季度末净杠杆率为2.9倍，我们仍致力于2.5倍的长期净杠杆率目标。转向我们对新碧迪医疗2026财年的指引，我们今天提供的所有指引均基于持续经营业务，并反映了我们的生命科学业务与Waters合并的预期完成。交易完成后，分离的业务将在整个财年被视为终止经营业务。我们的指引包括作为交易一部分收到的40亿美元现金分配的部署。对于2026财年，基于当前即期汇率，我们继续预计新碧迪医疗将实现低个位数收入增长。
预计汇率对收入的推动约为120个基点。转向利润表，我们继续预计调整后营业利润率约为25%，包括关税的影响。利息及其他净额预计在6亿至6.2亿美元之间。我们的调整后有效税率预计在16%至17%之间。全年加权平均已发行股数预计约为2.82亿股。考虑到这些因素，我们为新碧迪医疗设定的调整后每股收益指引范围为12.35美元至12.65美元。这反映了中点约6%的增长，包括370个基点的关税影响。
Waters交易完成的净估计影响，包括相关40亿美元现金分配的部署，约为2.4美元。因此，新碧迪医疗的调整后每股收益指引在运营层面保持不变。关于2026财年的季度分布，我们预计第二季度收入增长约2%，与我们的全年指引假设一致。今年剩余时间也预计在低个位数范围内。我们预计第二季度调整后每股收益在2.72美元至2.82美元之间。最后，我们对第一季度的表现感到满意。然而，由于仅过去一个季度，我们对新碧迪医疗的指引保持谨慎态度。
接下来，让我们开始问答环节。操作员，请组织提问队列。
好的，现在，如果您有问题，请按星号1。如果您的问题得到解答，您可以按星号2退出队列。为了让更多人参与，请限制每人只提一个问题。最后，为了提供最佳音质，请在提问时拿起听筒。谢谢。第一个问题来自美国银行的特拉维斯·斯蒂德。请讲。您的线路已接通。
大家好。恭喜反向莫里斯信托交易提前完成。我想问一下指引。包括第二季度的收入指引、每股收益指引，以及全年的假设，关于收入和收益从第二季度到下半年的节奏。
感谢你的问题，特拉维斯，早上好。我们对今年的开局和第一季度的表现感到非常满意。我认为你看到我们的团队执行得很好，我们在投资组合的几个高增长领域看到了强劲表现。我们稍后可以详细讨论这些。关于第二季度，我们对第二季度的展望没有根本变化。正如你提到的，支持新碧迪医疗第一季度增长的核心增长驱动力都保持不变，我们对业务的发展轨迹感到非常满意。我们的第二季度展望确实反映了生物制药系统和MMS在第一季度看到的一些适度的时间性收益。
如果对此进行调整，基本上第一季度和第二季度是一致的。我认为，有几点需要说明。我们很高兴能以全年的运行率开始这一年。第二季度与第一季度相比没有增长，而且非常重要的是，上半年到下半年也没有增长。这是一个更好的状态，也是我们今年真正想要达到的目标，正如你所知，我们去年讨论过这个话题，所以这正是我们想要的，全年没有增长。第一季度开局强劲，并且如你所说，反向莫里斯信托交易提前执行。
对新碧迪医疗感到非常兴奋。
太好了，非常感谢。
谢谢。接下来是摩根士丹利的帕特里克·伍德。请讲。您的线路已接通。
非常好。非常感谢你，汤姆。也许是一个中期问题，关于你正在关注的品类，显然今年是转型的一年，有一些因素，比如中国、VBP，还有Alaris，这些都在影响数据。但我想知道，当你审视新碧迪医疗的品类时，最近或过去是否发生了任何结构性变化，会阻碍你达到正常的中个位数增长率？作为一个总体框架，有没有任何变化让你感觉更好或更糟？谢谢。
是的，早上好，帕特里克，感谢你的问题。绝对没有。我们对我们的产品组合感到非常满意。正如我们所讨论的，在过去几年中，我们非常积极地、有目的地调整我们的产品组合。我们已经完成了三项重大剥离，显然从糖尿病业务开始，然后是V. Mueller，最近是我们的生命科学业务。我们有目的地进行了20项小型收购，从Parada药房自动化到APM等等，所有这些都在我们一段时间前确定的高增长领域调整产品组合。你知道，今天，正如你提到的，我们10%的产品组合存在一些已知的逆风。
其余90%的产品组合基本面仍然非常强劲，继续以稳健的中个位数增长。我们继续在这些领域加大投入。你看到我们在这些领域投入了大量的商业投资。3000万美元的增量销售投资100%按计划进行。你在电话会议上听到了关于在退伍军人管理局、PureWick等领域投资的更新，现在PureWick已完全覆盖退伍军人报销，在欧洲和巴西推出了多种整形外科产品，在PI和APM领域将销售团队扩大15%。所有这些投资都投向了这些增长领域，你再次看到了强劲的增长，本季度像PureWick、生物制剂、组织重建等领域实现了两位数增长。
事实上，本季度APM等领域实现了高个位数增长。药房自动化本季度增长了两位数。所以我们再次感到非常满意，这些领域没有放缓。我们预计它们将在全年继续保持强劲增长，我们有一个强大的创新产品线，将在未来几年继续推动这些领域的增长。
太好了。谢谢。
感谢你的问题。
谢谢。下一个问题来自富国银行的拉里·比格尔森。请讲。您的线路已接通。
早上好。感谢回答问题。汤姆，恭喜完成与Waters的交易。汤姆，也许我们可以谈谈另外10%没有实现中个位数增长的产品组合。中国的VBP。2026财年的预期影响是什么？生物制药系统中的疫苗逆风何时会过去，以及你在上次电话会议上给出的今年和明年的Alaris预期是否有变化。感谢回答问题。
感谢你的问题，拉里。第一季度的一切都如我们预期的那样进行，我们预计全年剩余时间也将如此。中国在本季度符合我们的预期。疫苗在本季度也基本符合预期，Alaris也是如此。如果说有什么不同的话，我们在Alaris看到了一些非常强劲的竞争势头。正如我们在准备好的发言中分享的，我们在本季度获得了创纪录的新竞争胜利。我们在本季度获得了约1个百分点的份额。随着我们实施这些并看到消耗品收入回升，这些需要一些时间才能反映在我们的运行率中。
但就实际签署的合同和完成的交易而言，Alaris在本季度表现非常强劲，这正是我们希望看到的。当然，我们正接近补救措施的尾声。所以我们的整个销售团队现在都专注于竞争收益，正如我们所说的。所以我们对此感到满意。你知道，在疫苗方面，另一方面，我们继续看到生物制剂的强劲增长。你知道，疫苗。我们预计全年都将如预期的那样发展，我们将在进入2027年时对此进行评估。
当然，到2027年，它在我们收入中的占比将更小，而生物制剂在我们收入中的占比将更大。因此，2027年的绝对影响可能远不及2026年。但我们将继续密切关注这一点。至于中国市场，我在1月初刚去过那里。我想我们之前分享过，我们预计到2026年底，VBP将覆盖我们80%的产品组合。我们认为这一假设没有变化，我们确实继续看到中国的积极销量增长，尽管在我们讨论过的少数VBP领域存在价格压缩。
所以，你知道，总体而言，当我们在年初给出旧碧迪医疗的指引时，我们预计这些合并领域全年将带来约250个基点的逆风。这与我们概述的一致，也是我们未来的考虑。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自摩根大通的罗比·马库斯。请讲。您的线路已接通。
哦，太好了。早上好，感谢回答问题。我也对今天反向莫里斯信托交易生效表示祝贺。我有两个简短的问题，我会一起提出。一个是关于第二季度。这是全年最容易的同比比较，无论是一年还是两年叠加。所以很多人想知道为什么2%是2026财年第二季度的正确起点，以及其中的任何考虑因素。然后，关于25%的营业利润率，我认为这比人们的预期略好，在我们试图建立模型以达到这一水平时，是否有任何一次性因素或TSA、MSA需要我们注意。
非常感谢。
我将把这个问题交给维托。
嗨，罗比，我是维托。关于第二季度，首先，我们对第一季度的表现非常满意。我认为我们开局稳健，为今年余下的时间奠定了坚实的基础。但对于第二季度，正如汤姆在他的发言中提到的，第二季度没有根本变化。支持新碧迪医疗第一季度增长的核心驱动力实际上在第二季度继续存在，我们预计这一趋势将持续到今年剩余时间。在第二季度，唯一的变化是生物制药系统和MMS的时间安排略有变化。
但如果对这些因素进行标准化，我们实际上在第一季度和第二季度之间实现了更正常的增长。但我认为最重要的是，我们的第二季度没有根本变化。我们对未来的数字也非常有信心。
两者都与我们的全年指引非常一致。
exactly. 非常符合我们的全年指引。从利润率角度来看，我们预计没有特定的一次性因素。因此，我们仍然坚持25%的目标，这是基于我们的利润率表现，碧迪医疗卓越运营的强劲执行，以及我们通过在APM、UCC、外科等高增长、高利润率领域的有意投资所推动的有利组合。所以我们对25%的目标感到满意，并且与2025年相比，这个数字没有特定的变化因素。
罗比，也许我可以分享更多关于利润率表现的细节。我们继续非常专注。我们的创新产品线以及我们进行商业投资的领域，两者都具有明显高于我们平均产品组合的毛利率。我们谈到的商业投资领域也具有明显高于我们更广泛产品组合的毛利率。因此，这些有助于推动利润率。同时，显然碧迪医疗的卓越运营和我们的运营组织继续获得动力。我们已经进行了几年了。
我们仍处于相对早期的阶段。你看到我们谈到本季度8%的生产力提升。这是世界级水平。我们为团队的执行感到非常自豪。你也听到我们第一次分享了一些关于我们工厂网络的统计数据。当我们开始碧迪医疗战略的最后阶段时，我们谈到了投资于网络简化，你看到的结果是，结合我们生命科学业务的分离，我们的制造网络减少了一半以上。所以当我们几年前开始这个旅程时，我们有略超过90家制造工厂。
我们现在有不到50家。因此，这些是更少的工厂，规模更大的工厂，我们在这些工厂获得了更多的杠杆，更多的成本分摊在更高的产量上，这也有助于提高我们的营业利润率。所以这是我们一直在系统地努力的事情。我们对此感到非常满意。当你考虑从近90家工厂减少到50家以下时，其中一半以上是在20多家工厂关闭，还有20多家工厂作为反向莫里斯信托交易的一部分转移到Waters。但我们正在投资的一个大大简化的网络。
我们也在向前推进。这只会进一步帮助我们的营业利润率。感谢你的问题。
非常感谢。
谢谢。接下来是花旗银行的乔安妮·温施。请讲。您的线路已接通。
早上好，恭喜进入这一阶段。有两个问题。第一个与宏观因素有关。您在本季度是否看到任何关于护士短缺、天气影响或ACA的情况。然后，我希望您能详细说明一些GLP1合同，如果有任何值得注意的信息可以与我们分享。谢谢。
早上好，乔安妮，感谢你的问题。所以，当我们考虑更广泛的医院需求趋势时，我们继续看到稳定的利用率水平，与我们监测的医院调查一致，比如CAPEX环境。我们也看到CAPEX环境仍然稳健。1月到2月期间，我们没有看到任何天气影响。然后我只想说，总体而言，当我们考虑利用率时，我们超过90%的收入来自消耗品，特别是对于新碧迪医疗，这提供了一个非常有弹性的基础。而资本支出部分，我们也看到了稳健的表现。你在MMS中清楚地看到了这一点。
如果排除Alaris的动态，MMS本季度增长了近6%，其中包括资本支出。所以非常强劲的药房自动化实际上是我们资本支出业务中占比最大的部分，本季度增长了两位数（10%）。这是欧洲和美国强劲的资本支出购买的混合，在药房自动化方面，这在很大程度上是节省劳动力的举措，也是我们资本支出的重要组成部分，有助于解决药剂师或其他临床医生短缺的问题。
我们的许多解决方案在这种环境中有所帮助。当谈到GLP1时，我们在这方面处于非常有利的地位。当然，它目前在我们业务中占比不大，约为2%的收入，但这是一个高增长领域，也是我们未来的增长机会。今天，我们支持一些市场上最大的分子。我们在即将上市的新分子和生物类似药方面继续保持很高的胜率。我们今天在电话会议上更新了一些信息。我们现在有超过80种新型和生物类似药GLP1与我们的设备签订了合同，我们继续看到注射剂的势头。
显然，新闻中总是有这样的问题。我知道我们的一些投资者问过，你如何看待口服注射剂？现实是，我们看到注射剂GLP1的势头持续。我们继续看到，最大的制药公司投入数十亿美元，最近有一些公告，在包括美国在内的地区进行数十亿美元的注射剂产能投资，人们真的认为口服是补充，而不是大规模取代注射剂。所以我们继续对此持乐观态度，并继续专注于在该领域的新分子和生物类似药方面保持高胜率。
感谢你的问题。
谢谢。接下来是杰富瑞的马特·泰勒。请讲。您的线路已接通。
嗨，谢谢回答问题，汤姆。作为那个问题的后续，我认为您之前曾谈到碧迪医疗的GLP1业务到本十年末可能达到约10亿美元。考虑到您签署的所有这些交易，您仍然对长期轨迹有同样的感觉吗？也许您可以谈谈现在的情况，以及今天的情况？
是的，我们仍然非常有信心实现这一目标。正如我们分享的，增长率继续非常强劲，达到两位数。你知道，我们现在已经接近这个旅程的中途。而且，你还没有看到未来几年将要上市的新分子数量。当然，当你展望本十年后半段，生物类似药将真正开始发力，当我们谈论我们的生物类似药组合时，它在地理上非常广泛。所以我们的生物类似药组合包括中国、东南亚、欧洲、拉丁美洲、加拿大和美国的生物类似药。
这是一个非常广泛的全球业务。因此，当你考虑不同地区的某些专利到期时间时，我们在这些不同时间点都有良好的 exposure。感谢你的问题。谢谢你，汤姆。
谢谢。接下来是巴克莱的马特·米克西奇。请讲。您的线路已接通。
早上好，马特。
谢谢。嘿，早上好，汤姆。非常感谢回答问题。恭喜到达起点，我想这是一种思考方式。所以当您提到计划中的创新部分以及您在研发方面的投资时，也许可以了解一下，我理解今年的商业投资是执行和竞争。但是您认为我们什么时候会开始看到这些研发投资通过产品线出现，或者可能以更快的速度从战略的创新部分出现？谢谢。
是的，谢谢。你将在今年继续看到这些成果。我们有很多很棒的产品正在推出。我们谈到了一些最近刚刚开始增长的产品，比如Pyxis Pro。我们对它的进展感到非常满意。正如我们提到的，竞争份额增长非常强劲，Hemisphere Stream现在刚刚推出。你将在今年全年及明年继续看到。2027年和2028年是产品推出的重要年份，整个产品组合都是如此。同时，我们分享过，我们从效率中拿出了5000万美元，从公司支出中转移出来，投入到研发中。
本财年我们刚刚启动了相当多的新研发项目。不仅是我们通常会随着传统增长启动的项目，还有这笔资金在组织再生、PureWick的一些邻近领域（我们非常兴奋）、额外的生物制剂给药投资以及互联医疗领域启动了更多项目。另一件我们看到的非常积极的事情，虽然还处于早期阶段，但结果非常积极。正如我们分享的，我们正在将碧迪医疗的卓越运营扩展到商业和创新领域。我们现在有一些专门的资源，与不同的研发团队合作，通过改善活动来加速我们的创新时间线。
我们已经做了很多这样的工作。我们实际上是在去年年底开始的，在第一季度一直在做，我们看到许多研发项目的上市时间加快了6甚至12个月。所以我们将继续推进这一点。我们的目标是对所有关键开发项目进行改善和加速。我们今年与团队安排了所有这些。因此，我们在运营中通过碧迪医疗卓越运营看到的能力和势头，我们对将这些相同的流程和系统应用到创新和商业组织中看到的早期迹象感到非常满意。
因此，我们将继续提供这方面的更新，并期待在今年以及未来的分析师日上分享更多关于创新产品线的信息。感谢你的问题，马特。
谢谢。接下来是加拿大皇家银行资本市场的沙贡·辛格。请讲。
非常感谢。我只是想更好地了解三个逆风领域。Alaris、疫苗和中国。似乎疫苗和中国有望在今年成为过去，但我们应该如何看待Alaris在今年之后的情况？您是否期望明年达到5%或中个位数增长，或者Alaris会成为逆风？然后很快关于并购，在新碧迪医疗战略下，你们是否有机会在并购方面更加积极，以帮助提高这里的加权平均市场增长率？感谢回答问题。
感谢你的问题，沙贡。关于中国的疫苗，你描述的Alaris，我们在今年年初给出指引时曾表示，我们确实预计Alaris在2027年将有所提升，今年是100个基点的逆风。2027年将提升到200个基点的逆风。这只是因为随着我们完成补救措施，我们预计实际上将达到创纪录的份额水平，因为这种动态正在发生。只是补救措施带来的增长需要一些时间才能体现出来。但我们预计Alaris的竞争地位将比以往任何时候都强。至于小型并购。
因此，正如我们为新碧迪医疗所传达的，我们非常专注于平衡的资本配置战略。显然，今年我们对股东的资本回报非常满意，包括我们在第一季度进行的2.5亿美元回购，以及现在通过ASR进行的20亿美元回购，但这是对股东的重大资本回报。作为平衡资本配置战略的一部分，我们已经表示我们专注于有针对性的小型并购。我们的重点仍然是小型并购，而不是转型性并购。从这个角度来看，我们有一个强大的产品线。
当谈到这些小型并购的标准时，与我们过去分享的保持不变。这意味着对收入增长有增值作用，对每股收益有增值作用。我们不考虑稀释性并购，我们确实看到，在新碧迪医疗中，我们所处的许多非常有吸引力的高增长行业中，有机会通过小型并购来补充加权平均市场增长率。所以这方面还有更多内容，但我们将继续以有针对性的方式进行，并与我们传达的平衡资本配置战略非常一致。
感谢你的问题。
谢谢。
顺便说一下，对于之前祝贺的人，与Waters的交易现在正式完成了。操作员，谢谢。
谢谢。下一个问题来自Stifel的里克·怀斯。请讲。您的线路已接通。
早上好。嗨，汤姆。汤姆，你似乎为今年剩下的时间做好了充分准备。我想维托说过，我道歉，这不是确切的话，但我想你说过对2026财年的谨慎指引。你为稳定、可预测的前景做好了充分准备，没有像过去那样的下半年增长。这很棒。这有点类似于马特的问题。我不敢相信你在销售团队方面的投资。你所做的并购，对更快增长业务的关注，成本削减。
我的问题是，如果在未来两、四、六个季度，这种深思熟虑的谨慎指引会有一些上行空间。你认为这会来自以上所有方面吗？更有可能来自新产品吗？更有可能来自扩大的销售努力吗？或者一些增长阻力会减少一点，只是任何关于我们应该如何反思这一点的看法。而且，既然这不是一个问题，我将问一半，你什么时候会宣布首席财务官的搜索结果，也许和我们谈谈你在寻找新合作伙伴时的期望。
非常感谢。
感谢你的问题。关于首席财务官的搜索，我们正在顺利进行，期待在完成后提供更新。同时，当然，维托正在出色地管理公司，显然在电话会议上表现出色。这方面还有更多内容。但我们正在进行深思熟虑的过程，重点是执行的连续性和财务纪律。显然，这是公司发展的一个非常重要的时刻，我们将确保找到合适的人选。当谈到今年指引的上行空间时。
再一次，我们对今年的开局感到非常满意。当我们考虑我们投资的领域——高增长和高利润率的领域，尿失禁、药房自动化、互联医疗、APM、组织再生、生物制剂。这些是我们在商业和研发方面不成比例地投资的领域。因此，这些可能是我们的自然机会领域。我认为。随着迈克·费尔德现在作为首席收入官（他基本上从今天开始负责生命科学部门），他现在全职担任这个角色，我们看到了机会。
我们设立这个职位的原因（这在碧迪医疗历史上从未有过）是我们在商业方面一直表现出色。如果不在我们竞争的90%以上的市场中占据品类领先份额，就不可能做到这一点，但我们认为我们可以达到另一个绩效水平。就像我们在运营方面一直表现出色，但我们正在达到并执行以前从未达到过的运营水平一样，我们认为商业领域也存在同样的机会。当我们执行这一点时，这将带来更高的增长。我们对此深信不疑。这方面还有更多内容。
随着迈克完全担任这个角色，我们将向投资者更多地展示他正在执行的项目。这不仅与销售团队扩张有关，还包括我们今年在全球范围内改变销售组织的薪酬计划。我们正在为我们的销售团队引入新的技术栈，以帮助他们更有效。我们正在优化我们的管理系统和与销售组织的流程，迈克正在领导这一工作，与我们全球的团队合作。所以，再次，就像我们在运营中看到的那样，我们相信通过商业卓越以及创新产品线的补充，有机会加速增长。
我们一直关注的增长领域，当然还有随着时间的推移补充性的小型并购。感谢你的问题，里克。
谢谢，乔。
谢谢。接下来是TP Cowan的约书亚·詹宁斯。请讲。您的线路已接通。
嗨，早上好。感谢回答问题，恭喜正式完成与Waters的交易。想请您帮助思考定价环境，医院对让步的需求是否增加，以及碧迪医疗即将推出的所有创新，是否有助于推动价格溢价，定价在2026财年及以后成为顺风，并帮助有机收入增长和毛利率扩张？感谢回答问题。
是的，感谢你的问题，约书亚。所以我们继续看到，我会说定价环境相对稳定。我们的客户总是有定价压力。这是你显然已经应对了很长时间的事情，我们非常专注于通过我们提供的技术明确表达和交付价值，包括临床结果和财务结果。定价方面，我们在第一季度看到的情况，详细信息将在今天晚些时候提交的10Q中公布。但总体而言，定价总体持平至略有上涨。除中国外，价格上涨略超过50个基点，被中国的定价动态所抵消。
当我们展望未来时，我们预计在世界其他地区将继续有积极的定价。随着中国VBP在2027年及以后减弱，我们预计定价动态将继续对我们更加有利，因为VBP从这个角度来看有所减轻。我认为，当我们考虑新产品创新和定价时，我们正在进入许多新的产品类别，可能比以往任何时候都多。从历史上看，我们做了很多系列创新，我们正在升级基础产品。
我们在许多情况下继续这样做。但比以往任何时候都多的是，我们正在进入新的领域。我认为实际上我们今天分享的所有新产品都是我们的全新领域。Avatine Flowable，我们从未进入过的全新生物外科领域。一个4亿美元的市场。Surgifor是Chlorprep的补充。但这是在手术中使用的，Chlorprep是在手术前使用的。这对我们来说是一个全新的市场，Hemisphere Stream实际上将Hemisphere平台扩展到普通病房，将其扩展到我们今天没有触及的约30万台监护仪。
所以Hemisphere Stream对我们来说是一个全新的市场空间。所以，在那里，我们确保定价与产品的价值以及它们为客户带来的价值相等。我认为另一件事是在某些领域，我们在药房自动化方面有许多新产品推出，例如中央填充或Pyxis Pro，顺便说一下，Pyxis Pro的推出价格高于基础Pyxis。但这都与我们拥有的非常明确的数据有关，即它为客户带来了更大的经济价值。例如，在这些领域，它通过减少地板上的药物短缺，显著帮助护理工作流程，或者在药房自动化的情况下，它减少了与准备药物和药片相关的劳动力成本，并且它使许多地方，比如向您家提供药物的在线药房，能够在仓库中做到这一点，他们一开始甚至没有雇佣药剂师。
他们直接在仓库中使用机器人和自动化，并能够以具有成本效益的方式将药物送到家中。所以我认为我们的解决方案非常适合我们所处的环境，我们预计我们的创新产品线也将继续如此。感谢你的问题。
谢谢。接下来是雷蒙德·詹姆斯的杰森·贝德福德。请讲。您的线路已接通。
早上好，恭喜取得的进展。我有一个关于Alaris的问题。它同比下降，但您提到获得了100个基点的品类份额。我猜份额评论是基于安装基数。所以我的问题是，您是否期望继续以这个速度获得份额，然后第二，只是为了设定基准，您今天的份额位置是什么？谢谢。
是的，谢谢你的问题，杰森，在电话会议结束时提到这个问题。我们的份额位置总体接近60%，你。是的，你是对的。显然，在过去三年中，我们一直在进行补救工作，你知道，我们每年升级约20%的市场，所以随着这现在接近尾声，去年达到顶峰，即使我们今年获得所有竞争份额，我们仍然会看到增长下降，明年也会出现同样的动态，因为这对我们意味着我们刚刚升级市场的规模。
但是的，我们对第一季度的份额获取表现感到满意。我们未来有一个非常强大的渠道，我们继续在Alaris上非常快速地创新，不仅在当前平台上。当然，自从最初允许我们重新推出平台以来，我们已经获得了新的510(k)批准，但我们继续为Alaris带来新功能。我们计划在今年晚些时候提交另一项申请，将进一步增加新功能，当然，我们也继续拥有，我们过去分享过一个全新的Alaris平台，该平台正在我们的创新产品线中顺利推进，我们期待在未来分享更多细节。
但我们对Alaris感到满意。我们对我们整体的互联药物管理平台感到满意。很高兴看到Alaris和我们新的Pyxis Pro一起推出，正如我们也分享的，Pyxis在第一季度推出Pyxis Pro后，竞争表现非常强劲，并且展望未来也有非常强大的渠道。所以谢谢你的问题，杰森。
谢谢。今天的问答环节到此结束。现在，我想请汤姆·波伦作补充或总结发言。
好的，谢谢操作员。总而言之，我们实现了强劲的第一季度业绩，超出了我们的预期，我们相信这使我们能够实现全年指引，因为我们在业务中的特定领域应对暂时性逆风。我们更广泛的产品组合继续表现良好，我们正在积极投资于高增长、高利润率的领域。向即将过渡到Waters的生物科学和诊断解决方案的同事们，我要感谢你们的热情、专业精神以及你们对碧迪医疗的巨大贡献。你们正踏入一个令人兴奋的新机会，加入一个以增长为导向的强大生命科学领导者，我们为你们所取得的一切成就感到自豪，并祝愿你们在新的篇章中一切顺利。
当然，随着今天上午交易的完成，我们非常兴奋地全面转向新碧迪医疗的战略。我们期待在下个季度向您更新我们的进展，并感谢大家今天的时间。
谢谢。本次碧迪医疗的音频网络直播到此结束，感谢您今天的参与。请现在挂断电话，祝您有美好的一天。