Elizabeth Clevenger（投资者关系）
Lori Flees（首席执行官兼董事）
Kevin Willis（首席财务官）
Mark Jordan（高盛集团）
Skylar Tennant（摩根士丹利）
Maksim Rakhlenko（TD Cowen）
David Bellinger（瑞穗证券美国有限责任公司）
Steven Zaccone（花旗集团）
Scott Stember（ROTH资本伙伴公司）
Steven Shemesh（加拿大皇家银行资本市场）
Christopher O'Cull（Stifel, Nicolaus & Company）
Tom Wendler（Stephens Inc）
Sarah Morin（Piper Sandler Companies）
David Lantz（富国银行证券）
大家好，欢迎参加胜牌2026财年第一季度财报电话会议及网络直播。我叫James，将担任本次会议的操作员。如果您想在演示过程中提问，可以按电话键盘上的星号键，然后按数字1。现在会议开始，我将把话筒交给我们的主持人——投资者关系部的Elizabeth Clevenger，请她开始。谢谢。
早上好，欢迎参加巴贝尔2026财年第一季度财报电话会议及网络直播。今天上午，胜牌发布了截至2025年12月31日的第一季度业绩。本演示应结合该 earnings 发布一起查看，其副本可在我们的投资者关系网站@investors.babbling.com上获取。请注意，在我们向美国证券交易委员会提交10Q表格之前，这些结果均为初步数据。今天上午的电话会议由我们的总裁兼首席执行官Laurie Fleece以及首席财务官Kevin Willis出席。如随附演示所示，我们今天的任何非历史事实陈述均为前瞻性陈述。
这些前瞻性陈述基于本演示日期的当前假设，并受某些风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与此类陈述存在重大差异。除非法律要求，否则Bound不承担更新任何前瞻性陈述的义务。在本演示和我们的发言中，除非另有说明，我们将讨论经调整的非公认会计原则基础上的业绩。演示附录中包含了公认会计原则与经调整的非公认会计原则业绩的调节，以及管理层对非公认会计原则和关键业务指标的使用讨论。接下来，我将把话筒交给Lori。
谢谢Elizabeth，早上好。感谢大家今天参加我们的会议，回顾我们的第一季度业绩。我们以强劲的季度开启了本财年，这得益于门店的强劲 productivity 提升、网络扩张和利润率改善，这转化为了显著的收益增长。首先，我要感谢我们的团队成员和特许经营合作伙伴的执行。
在12月的投资者更新会上，我们分享了目标，并专注于实现这些目标。我们第一季度的表现反映出在这些承诺方面取得了良好进展。从营收亮点开始，我们看到全系统门店销售额和净销售额均实现了两位数增长，全系统同店销售额增长5.8%，两年累计增长13.8%。本季度，客单价是同店销售额增长的主要贡献者，三个驱动因素均有贡献。净价格和高端化是最大的驱动因素。尽管同比比较更为艰难，但我们仍看到交易持续积极增长，我们来看看公司门店和特许经营门店的同店销售额细分情况。
本季度及两年累计来看，特许经营门店的表现略高于系统平均水平。我们的活跃客户群继续按预期增长，同时为网络带来了包括车队在内的新客户。我们继续创新营销方式以吸引新客户。我们从大学体育中获得灵感，推出了“即时转换门户”，旨在邀请司机从当前的换油服务提供商转换到胜牌，这很有趣。客户对我们非 discretionary 服务的需求仍然具有弹性，我们没有看到降级或延迟的迹象，客户继续告诉我们，他们对我们快速、便捷、值得信赖的服务感到满意，在我们的网络中给予我们4.7星评级，净推荐值超过80%。
展望网络增长，本季度我们新增了大量门店。Breeze交易带来的162家门店的一次性贡献是我们迈向3500多家门店网络的重要一步。Breeze业务表现符合预期，整合活动正在进行中。我们的团队在整合组织时合作良好。例如，团队已经整合并优先处理了我们的收购和建设渠道。我们仍然对Breeze门店的增长潜力以及团队间分享最佳实践的机会感到兴奋。除Breeze外，我们净新增了38家门店，其中10家来自特许经营。虽然第一季度特许经营门店的开业数量较为温和，但我们公司和特许经营的渠道都很健康，我们对全年预期充满信心。
我们很高兴看到增长和调整后息税折旧摊销前利润 margin 均有所扩大，这得益于我们在12月投资者更新会上讨论的工作。Kevin将详细介绍，但当我们考虑今年剩余时间时，我要提醒大家，Breeze仅在我们第一季度业绩中反映了一个月，并且随着新增162家未成熟门店，我们预计短期内利润率会面临阻力，这将推动门店内部的 productivity。扩大我们的网络和提高利润率转化为显著的利润增长，在第一季度，调整后息税折旧摊销前利润和每股收益同比均实现两位数增长，且增长速度快于营收。
第一季度展示了我们业务的实力和客户需求的持续弹性。我们执行了我们的策略，以实现年初有意义的利润增长。展望今年剩余时间，我们认为现在改变指引还为时过早，但我们对第一季度的表现感到满意。虽然不直接体现在我们的财务业绩中，但我想分享几个团队亮点。首先，胜牌连续第四年在《企业家》特许经营500强的汽车服务类别中排名第一，我们还被评为Yelp最受欢迎品牌之一。
这些认可凸显了我们特许经营模式的实力以及在我们网络中建立的强大客户信任和忠诚度。其次，我要感谢我们的客户、特许经营商和团队，感谢他们参与第16届与儿童奇迹网络的年度活动。通过客人在服务时的捐款、公司主导的筹款活动以及特许经营商的贡献，我们为我们运营社区的当地儿童医院筹集了超过180万美元，比上一年增长近40%。接下来，我将把电话交给Kevin，由他提供更多关于我们财务表现的细节。
谢谢Lori。我们在第5和第6张幻灯片上提供了财务业绩摘要。让我花几分钟时间谈谈一些亮点。我们实现了强劲的营收增长，净销售额为4.62亿美元，按报告 basis 增长11%，经再特许经营影响调整后增长15%。去年第一季度，毛利率为37.4%，同比增长50个基点，这得益于劳动力和产品成本的杠杆作用，抵消了包括租金、财产税和折旧在内的其他服务交付成本的增加。若不包括主要来自新门店的折旧影响，杠杆率本可以再提高50个基点。
我们仍然致力于管理业务中的销售、一般及管理费用。也就是说，销售、一般及管理费用占净销售额的百分比同比增加30个基点，达到19.3%。主要原因与上一年度季度约240万美元的非经常性 payroll 相关收益有关。若没有这一收益，销售、一般及管理费用占销售额的百分比同比将下降30个基点。总体而言，调整后息税折旧摊销前利润率增长60个基点，达到25.4%。在公认会计原则基础上，我们报告持续经营业务亏损3220万美元，主要由联邦贸易委员会要求的某些Breeze门店剥离损失驱动。
在调整后基础上，持续经营业务收入为4760万美元。转向每股收益，我们看到增长16%，经再特许经营调整后增长28%。提醒一下，我们预计26财年的税前利息支出将比25财年增加约3300万美元，这是由于新的定期贷款。经营现金流改善至6480万美元，自由现金流为740万美元，与上一年度季度相比改善约2000万美元。考虑到新的定期贷款，基于过去12个月的调整后息税折旧摊销前利润，我们的杠杆率为3.3倍。提醒一下，随着我们继续核心业务增长并整合和发展Breeze，你们现在会听到我们谈论净债务与调整后息税折旧摊销前利润的杠杆率，我们专注于尽快将杠杆率降至2.5倍，以便我们能够恢复股票回购活动。
总而言之，本季度业绩强劲，销售额和利润实现两位数增长，利润率扩大，自由现金流改善。现在我将话筒交回给Lori进行总结。
谢谢Kevin。我们以强劲的季度开启了这一年，并对我们实现2026财年指引的能力充满信心。Breeze整合工作正在进行中，我们的团队合作良好。正如我们在12月的投资者更新会上分享的那样，我们业务的基本面仍然强劲。我们是既定的类别领导者，拥有行业领先的业绩和增长记录，再加上我们差异化的能力，将继续推动强劲的利润率和现金生成，使我们能够为股东创造长期价值。现在我将话筒交回给Elizabeth，开始问答环节。
谢谢Lori。在开始问答之前，我想提醒大家将问题限制为一个，并允许一个后续问题。操作员，请您打开线路好吗？
谢谢Elizabeth。现在开始接受提问，但提醒我们的听众，如果您想提问，可以按电话键盘上的星号键，然后按数字1。现在我们接到的第一个问题来自高盛的Mark Jordan。请讲。您的线路已接通。
嘿，我是Mark Jordan。感谢您回答我的问题。我迟到了一分钟，抱歉如果这个问题已经被覆盖了，但关于同店销售额，看起来部分或全部新的breaks收入现在已纳入计算，我只是想知道这对第一季度有什么影响，然后特别是移动渠道，就收入而言，这项业务有多大？
谢谢Mark。是的，我们在投资者日提到过，我们正在试点扩大移动服务交付范围的机会。我们希望对定义的包含保持透明。虽然我们处于早期阶段，但规模相对较小，仅限于几个市场，这确实是为了满足消费者和车队对日益增长的便利性的需求。就本季度对同店销售额的总体贡献而言，约为20个基点。
太好了。非常感谢。然后关于特许经营门店增长的一个后续问题。我知道通常在整个财年中会逐步增加，通常下半年占比较高。但您能让我们知道您对今年开业渠道的看法吗？
是的，Mark，这是个好问题。本季度我们新增门店总体表现不错，但时间较晚。在特许经营方面，我要指出我们有13家新增门店。我们有一些关闭，这对我们的车队来说不常见，规模相对较小，但净新增10家。看看1月份，我们的特许经营合作伙伴在1月份开设了9家门店。所以这再次表明渠道强劲，考虑到1月下旬的冬季风暴，9家是相当不错的结果。因此，当我们展望今年剩余时间的渠道时，无论是公司还是特许经营方面仍然非常强劲，我们继续建立势头，以在27财年达到250家新门店。
完美。非常感谢您的见解。恭喜取得出色的季度业绩。
谢谢。
谢谢。接下来是我们的问题，这里是摩根士丹利的Simeon Gutman。请讲。您的线路已接通。
嗨，我是Skylar Tennant，代表Simeon Gutman。非常感谢您回答我们的问题。首先，您能否谈谈本季度销售的构成，即价格和销量的趋势如何？您是否看到特定地区或较新、较年轻市场的某些趋势，或者趋势似乎总体上相当广泛？
感谢您的问题。实际上，从季度节奏来看，10月、11月基本符合预期。12月表现强劲。我们看到客单价和交易量都有良好增长。本季度客单价是同店销售额增长的主要贡献者。但总体而言，特许经营和公司方面的增长都相当平衡和良好。
我认为11月我们可能在一些地区看到了一点早期天气影响，即感恩节期间。但除此之外，我们网络各地区没有显著差异或重大趋势。好的，感谢您的回答。Laurie，也许您认为需要在Breeze上花费多少时间？您能否让我们了解在Breeze与核心业务上的关注程度？是的，这是个好问题。我认为重要的是要记住，虽然Breeze规模可观，但在26财年占我们财务承诺的比例不到10%，而且您可以看到，由于Breeze在第一季度业绩中仅占一个月，核心业务的潜在势头确实很强劲。
现在，我们仍然对新增的162家换油门店的增长潜力感到兴奋，我们当然开始分享一些好的最佳实践。但我认为我们必须记住，Breeze是一项重要资产，我们将花时间进行整合并做好整合工作，但它在我们整体财务状况中占比很小。
好的，非常感谢，恭喜本季度业绩。
谢谢。
谢谢。接下来是TD Cowan的Max Brackalenko的问题。请讲。您的线路已接通。
嘿，非常感谢，恭喜出色的季度业绩。那么，随着第一季度强劲的同店销售以及今年剩余时间的比较压力缓解，我们应该如何结合您的指引来看待全年的走势？然后关于第二季度的第一个月有什么评论吗？
你想先开始，然后我再讲第二季度吗？
当然，当然。是的。感谢您的问题。我的意思是，正如我们在第一季度电话会议和投资者更新中所说，我们对全年展望采取了审慎的方法。第一季度的表现确实非常好，我们对此非常满意。你知道，今年还有很长的路要走，我们希望继续观察事态发展。但我们对第一季度提出并在12月投资者更新中重申的指引充满信心。
所以，再次，我们对目前的状况感觉非常好。今年还有很多时间。显然，我们仍在处理Breeze交易的整合，但Breeze在第一季度我们拥有它的那个月的表现也符合预期。总的来说，这是今年的一个良好开端，再次，我们对实现全年承诺非常有信心。
Max。当我们考虑第二季度时，除了冬季风暴，你知道，我们季度初的开局非常强劲。现在，由于冰雪天气影响了我们运营的许多地区，特别是公司方面，势头明显放缓，而且在许多地区，包括肯塔基州，仍然没有完全解冻，这影响了消费者恢复正常活动。我认为，当你查看天气预报，土拨鼠说我们还有六周，预计会有极地涡旋，随后可能会有风暴。
我们认为需要更多时间来弥补推迟的交易。当我们短期观察几周时，我们没有看到显著的客户延迟。但我们从历史中知道，当客户恢复正常日常活动时，他们会回来为汽车做保养。因此，我们预计在本季度剩余时间里，我们将弥补一些因人们远离道路而明显错过的交易量。但总体而言，在天气开始之前，第二季度非常强劲。
明白了。这非常有帮助。然后关于Breeze，关于门店转换的时间安排有什么最新想法？本财年计划转换多少家门店，然后第二或第三年还剩下多少？然后我们应该如何看待全年剩余时间收入和利润率的影响？
你是在问最后一个问题吗？因为我会让Kevin回答。你是在谈论Breeze特定的还是更广泛的利润率和影响。
Breeze对利润表的影响？
好的，好的，我来回答第一个问题。是的，我来回答第一部分，即我们的整体整合。我们在12月完成了交易，同时必须完成联邦贸易委员会要求的核心剥离。虽然这听起来简单，但业务的各个部分都有大量的数据混合，我们必须开始分离并过渡出去。因此，第一个月的大部分重点确实是将该业务纳入我们的投资组合并稳定团队，以确保他们继续交付。
正如Kevin所说，他们的表现完全符合预期。我们对这项业务感觉非常好。我们的团队显然在假期期间一直在开会，但我们已经进行了两个月的整合规划，我想说我们正在讨论如何将Breeze门店整合到我们的网络中以及所有像系统这样的事情。我谈到渠道整合只是为了确保我们在任何市场都不会相互竞争。因此，我们的部分团队正在进行大量工作，但现在分享门店转换的具体细节还为时过早。
我们显然正在就此与团队进行专门接触。
至于财务影响，与我们在12月投资者更新中做出的承诺一致，我们预计Breeze门店在26财年我们拥有该业务的10个月内将增加约1.6亿美元的营收，约3100万美元的息税折旧摊销前利润。我认为提醒一下，显然我们确实为这项交易承担了杠杆。我们预计，税前现金利息约为3300万美元，我们预计每股收益将受到约20美分的影响，同样是在我们拥有该业务的10个月内。
太棒了。非常感谢。致以最诚挚的问候。
当然，
谢谢。下一个问题来自瑞穗的David Bellinger。请讲。您的线路已接通
有点宏观相关。我们听到了很多关于大多数消费者的可负担性担忧。高价格在一定程度上抑制了支出。但胜牌一直看到升级活动和产品高端化。您认为这是为什么？这是否说明了这项业务的定价潜力，以及您可能随着时间推移可以逐步挖掘的更多潜力？
是的，David，这是一个很好的问题。胜牌是一个强大的品牌和业务，在你知道的非 discretionary 类别中。有很多顺风因素影响我们。一是老化的汽车保有量，这导致我们向每位客户提供更多的非换油收入服务。然后，你知道，尽管宏观环境可能相反，但这给了我们提升，因为人们觉得他们需要维护他们拥有的车辆，这样他们就不必更换车辆。我还认为，汽车保有量已经演变，随着新车开始进入汽车保有量，汽车制造商规定了所需的润滑油种类。
现在，当客户拥有高里程车辆，行驶里程超过100,000英里时，他们确实希望维护该车辆，而不是不得不升级到新车或较新的车辆。所以这些是推动我们逆势而上的一些因素。我们的团队会就客户的选择对他们进行教育。他们会根据车辆的里程和使用年限以及OAM的要求，就车辆的选择对客户进行教育。所以我们只是执行我们的策略并教育客户，这建立了信任，我认为这对我们很有帮助。
我们继续关注定价。我认为考虑到宏观环境，我们总是希望保持谨慎，不要行动太快。但显然，我们继续进行，净定价是本季度同店销售额的贡献者，我们继续根据我们对消费者的价值主张适当调整定价。
很好，谢谢所有这些信息。第二个问题，完全不同的话题，也许是给Kevin的，但是你们 filings 中的内部控制重大缺陷，持续时间比你们最初设定的时间要长。那么，这在多大程度上只是等待新系统到位的批准？或者你们还需要做更多的技术工作来解决所有问题？谢谢。
是的，感谢这个问题。团队付出了巨大的努力才使我们达到现在的地步。提醒一下，在25财年，我们确实有两个方面的重大缺陷需要解决。
第一个是围绕系统。所以称之为需要到位、修复、测试、证明有效并证明有效的IT一般控制。我们在25财年通过了该测试。这在我们的10k披露中有所体现。重大缺陷的第二部分是围绕业务流程相关控制。这项工作仍在进行中，我们继续与安永会计师事务所（我们的审计师）以及帮助我们进行这个项目的几个第三方合作。这实际上归结为大量的工作来确保所有控制措施都已记录在案，确保我们有适当的控制措施到位，然后向我们自己和审计师证明这些控制措施正在发挥作用，并且整体控制环境是有效的。
这就是团队目前正在做的工作，并且已经做了一段时间了。已经取得了良好的进展。我们仍在努力，我们当然期望在本财年末能够解决这个问题。提醒一下，测试或意见是年度意见。因此，在我们完成财年并且安永有机会根据已完成的工作、我们进行的测试以及他们为得出该结论和意见而进行的测试来全面审查控制环境之前，我们不会摆脱困境。
但我只想补充一点，我们和安永都不担心任何声明，任何关于我们的财务报表不准确或不能反映业务的风险。所以这是关于业务流程控制，确保它们被记录、执行、测试，而不是任何关于业务财务报告的担忧。
明白了。谢谢你们俩。
感谢David的问题。接下来是花旗的Steven Zakone或Zacone。请讲。您的线路已接通。
太好了。早上好。非常感谢您回答我的问题。我想从毛利率表现开始，因为显然比预期更强。您能更详细地阐述本季度的优势吗？然后您认为50个基点的有机增长扩张率是今年剩余时间的正确运行率吗？然后帮助我们了解Breeze将如何影响毛利率表现，因为与几个月前您首次给出指引时相比，您现在有了更好的可见性。
是的，谢谢这个问题。我们对本季度毛利率较去年的进展感到满意。如准备好的发言中所示，我们同比增长了约50个基点。劳动力和产品是主要驱动因素。我们一直在并将继续致力于劳动力方面的问题。团队在这方面做得非常出色。正如我们预期的那样，我们不仅保持了，而且能够在一定程度上改善劳动力杠杆，我们预计这种进展将继续。
团队确实在查看门店支出的所有方面，可控的门店支出，你知道，劳动力一直是一个重点，因为它是销货成本的最大部分。产品方面，我们在本季度确实看到了一些好处。我们看到基础油价格下降。提醒一下，我们得到了好处，但我们也将这些好处传递给了我们的特许经营合作伙伴。所以你知道，这两个是主要驱动因素。另一方面，我们确实看到其他服务交付成本的增加，包括租金、财产税、折旧。
这些增加主要是由于新增门店，特别是折旧部分，同比为负约50个基点。但我们也看到租金和财产税有所增加，同样主要与新门店相关，但也包括正常业务过程中的条款。至于Breeze的影响，正如我们所说，我们将160家。我们将162家未成熟门店纳入系统。这将对整体利润率产生负面影响。我相信在投资者更新会上，我们表示预计息税折旧摊销前利润率影响约为100个基点。
我们继续预计情况会如此，但显然正在与Breeze团队和我们的内部团队合作，以改善业务，发展业务，从而提高毛利率和息税折旧摊销前利润率。
好的，只是澄清一下，100个基点的利润率压力，在我们考虑模型时，更多是加权在毛利率上还是销售、一般及管理费用上。
更多是在息税折旧摊销前利润线上。两者都有一点，但息税折旧摊销前利润率为100个基点，因为他们有一个企业中心。
好的，第二个问题是您谈到了定价和特别是客单价是同店销售额的更大贡献者。请提醒我们，您如何看待今年剩余时间同店销售额中客单价和交易量之间的平衡？
我们预计总体而言，确实会像我们一直以来那样保持平衡。当你看25财年时，正如我们所讨论的，更多地加权客单价。但交易量增长也非常重要，我认为同样重要的是，我们在第一季度看到了全系统的交易量增长，就像我们在25财年所做的那样。
我们预计今年剩余时间在全系统，包括特许经营和公司，都将看到这种情况。因此，两者对同店销售额都很重要。事实是客单价一直是更大的驱动因素，我们预计情况将继续如此。但同样，两者都非常重要。
感谢所有细节。
感谢您的问题。接下来，我们有请Roth Capital Partners的Scott Sember。请讲。您的线路已接通。
早上好，感谢您回答我的问题。我有一个问题。谢谢。一个关于快速换油市场，特别是巴贝尔可能看到的更大图景潜在收益的问题，也许是人们从汽车经销商降级。在这个高通胀环境中，这可能是一个潜在的好处吗？您看到这种情况了吗，只是想了解情况的来源？
是的。当我们开设一家新门店时，我们会跟踪客户上次在哪里换油，我们知道他们来自市场中的哪里。大约40%、35%到40%的客户仍然回到经销商那里。所以我们知道并跟踪到，当我们开设一家新门店并将一组新客户纳入我们的系统时，大约相同比例的客户来自快速换油市场之外和经销商。现在，我不想深入探讨客户是否为了降级而这样做的心理。
我认为现实是我们提供了更便捷的服务，你可以留在车里，不必预约，不必在等候室等待，不必留下你的车然后回来取。你知道，只需15分钟或更短时间。这对消费者来说是一种更便捷的体验。我认为这确实是消费者做出决定的原因。我不能。我们没有足够详细地了解整个系统中他们决定选择我们的原因，无法说这与其他情况有很大不同。
我确信有些人会降级，但我认为便利性可能是转换的最大驱动因素。
明白了。然后最后一个问题。显然，由于冬季风暴Fern，门店关闭。但是一旦门店再次开始营业，您能谈谈您可能会看到的潜在好处吗？无论是电池、挡风玻璃雨刷需要更换，因为结冰。谈谈我们可以从中获得的任何顺风。
是的，绝对。每年的这个时候我们都会看到这种情况。所以虽然这次门店可能影响范围更广，在某些地区可能持续时间更长，但你所说的这些都是在这个时候驱动的事情。所以电池，旧电池在这个时候往往会出现故障，需要更换。挡风玻璃雨刷肯定需要更换。所以这些都是我们业务中通常会看到的事情。你知道，当我们受到这些天气影响时，我们确实会调整劳动力。所以我们不会增加劳动力，在这段时间不会做太多新的客户营销。
我们会等到天气模式过去，然后再次增加营销，以服务那些在冬季风暴期间没有得到服务的客户。但你所说的所有事情在每年的这个时候都是正确的。你知道，我们总会有风暴。这只取决于它们在季度中的哪个时间发生以及持续多久。
明白了。我就这些问题。谢谢。
谢谢，Scott。
好的，谢谢。接下来是RBC Capital Markets的Steve Shemes的问题。请讲。您的线路已接通。
感谢您回答问题，早上好。那么，关于同店销售额，听起来客单价可能贡献了4.5个百分点，因为交易量比较艰难。您能分享一下高端化、标价和非换油收入的细分情况吗？
是的，我们通常不会，我们通常不会深入了解具体组成部分。当我们看客单价和交易量之间的混合时，我会说本季度客单价大约占同店销售额的四分之三，这是一种思考方式。
但再次，当我们看同店销售额时，我们看到你提到的所有类别都有增长，在交易量方面。在客单价方面，你知道，价格、高端化和非换油收入在本季度也都是积极的。所以再次，平衡良好。但是的，客单价在本季度比25财年第四季度可能更高一些。
明白了。这很有帮助。也许作为另一个话题的后续。那么，在交易宣布时，您谈到从交易完成到去杠杆化至2.5倍可能需要18到24个月，以便可能恢复股票回购。至少在我看来，从模型上看，您可能在年底就能达到。
所以我想从现在的情况来看，已经有两个月的Breeze经验了。18个月仍然是正确的考虑方式，还是您认为可能会更快达到？
嗯，我们想以我们感到非常舒适的目标来表述，我们仍然对此感到舒适。为了回答你的问题，我们将继续监控这一点，随着我们在资产负债表上取得进展，随着营收和息税折旧摊销前利润继续增长，你知道，我们的承诺是一旦回到这个范围，你应该期望我们恢复股票回购。
所以如果我们更早达到，那么我们实际上会更早开始回购股票。这回答了你的问题吗？
是的。非常感谢，祝好运。
谢谢。
谢谢。接下来是Stifle的Chris Okol的问题。请讲。您的线路已接通。
谢谢。早上好，各位。Lori，我们注意到在FTD中，公司可能在27财年启动全国广告基金。您能谈谈为什么现在是启动基金的合适时机吗？也许您正在了解全国性广告的潜在效率，以及在未来几年该基金可能增长多快。
如果这是您前进的道路。
绝对。你提到了主要驱动因素。随着我们的网络不断增长，覆盖范围和密度不断提高，从仅本地化营销支出转向全国性基金可以显著提高效率。就公司门店支出而言，我们已经开始将一些公司门店的营销支出转向更多的全国性资金。当我们向特许经营商证明并展示了这一点的好处时，这就是我们朝着这个方向发展的原因。至于它可能有多大，我认为现在说还为时过早，但我们显然会继续监控，随着我们看到更多效率，我们显然会平衡我们的支出。
好的，您认为什么时候可以估计贡献比例？我认为FDD提到了0.25个百分点，但我假设会比这大得多。
再次，我认为我们正在与特许经营商合作，我认为FDD阐明了我们将如何开始。我认为基于全国基金的结果和表现，你知道，我们将继续优化营销支出池。
好的。然后我知道新门店的平均销售增长周期在3到5年左右，但您能谈谈在品牌知名度高的市场与品牌知名度和渗透率相对较低的市场之间，这个平均值的差异吗？
我不确定我是否听清了你的问题的第一部分。
3到5年的增长周期。
哦，3到5年的增长周期。明白了，明白了。
在品牌知名度高的市场与可能是扩张或新市场相比，情况如何？
是的。所以我们通常看到的是，如果我们在品牌知名度高的市场新增门店，前三年的增长会快一些，而在品牌知名度低的市场会慢一些。但我们会根据这一点调整我们的营销支出。这都纳入了我们的新门店预测，你知道，继续推动中 teens 的强劲内部收益率回报。所以这都纳入了这些预测中。
太好了。谢谢各位。
谢谢。现在我们转到下一个问题，来自Stevens的Tom Wendner。请讲。您的线路已接通。
嘿，大家早上好。感谢您的问题。您现在已经度过了24财年第四季度和25财年第一季度的一些较大规模的再特许经营活动。您能给我们一些关于本季度再特许经营的10家门店对业绩影响的想法吗？
是的。首先，我将重申我们在去年大部分时间和12月投资者更新中所说的话，即我们真的没有任何进一步大规模再特许经营的计划，但我们确实进行转让。我认为你指的是我们在第一季度有10家门店从公司转让给特许经营。同样，在25财年第三季度，我们有6家门店从特许经营转让给公司。我们这样做是为了优化市场边界，以便特许经营商或公司可以优化我们在某个地区的一般及管理费用和营销支出。
现在，第一季度的具体转让从财务角度来看并不重要，我们已经将其纳入了我们的指引。因此，与之前两个季度发生的三笔相当大的再特许经营交易不同，我们不会为这些公司与特许经营之间的小型转让继续调整数字或重新计算。
完美。感谢您的说明。也许在另一个话题上，即时转换门户活动，我想您提到在本季度风暴前的最初几周看到了一些早期成功。您能谈谈即时转换门户的一些早期反馈吗？这是驱动因素吗？
我不会，我会说我们所做的所有营销活动最终都会推动品牌参与度和门店转化。转换门户是我们的营销团队和营销合作伙伴提出的一个非常有创意的机会，以捕捉大学体育中的大量狂热情绪。它创造了非常强的创意参与度，围绕品牌印象和优惠，当我们将其与我们的其他社交表现进行比较时，它表现得非常好。所以你知道，当你试图找到新的方式来接触没有体验过你的品牌的新客户时，这种创造力有很大帮助，我真的为团队正在做的一些事情感到自豪。
好的，感谢您回答我的问题，各位季度业绩很棒。
谢谢。
好的，接下来是Piper Sandler的Peter Keith的问题。请讲。您的线路已接通。
嗨，我是Sarah，代表Peter。感谢您回答我们的问题。首先，您能给我们更新一下技术举措的一些进展吗？您是否发现公司向基于云的技术架构的转变在渠道中提供了任何竞争优势，如果是的话，这些优势是什么？
如您所知，自从我们成为纯高增长零售服务公司以来，我们一直在投资零售特定技术。你知道，第一年我们为我们的车队业务以及特许经营和业务发展业务或领域实施了新的客户关系管理系统。
然后我们在2024年实施了SAP或SAP的第一阶段，在25财年实施了人力资源信息系统。我们还在25财年将客户数据迁移到云端，并且我们一直在缓慢地为我们的门店重新平台化我们称为Super Pro的专有系统。我们已经升级了门店的基础设施，以便它可以支持基于云的架构，因此我们正在变得更加现代化，随之而来的是，从技术角度来看，维护成本通常会下降。因此，当你获得SAP和人力资源信息系统的更多功能时，你会在后台获得更多效率。
然后在客户方面，你最终会有一个更好、更一致的流程，你可以优化并减少客户服务体验的时间，或者在你将更多技术和工具应用到门店日常运营时减少劳动力。所以我会说这对我们来说是一个旅程，但我们已经完成了技术重新平台化的一些基本部分，现在我们正在进入更增值的效率和有效性驱动举措。但我们认为技术投资不需要继续增加。正如我们在投资者日更新中提到的，我们确实增加了技术支出，我们将继续在技术上支出，但我们认为技术支出的同比增长不会快于销售额。
事实上，我们预计这一增长将会放缓。
好的，谢谢，这非常有帮助。然后关于广告，你们最倾向于哪些方面？以及你们看到的早期结果？
我们有一个相当复杂的营销策略，包括我们所谓的生命周期管理，即我们与客户保持联系。我们可以预测客户何时需要回来进行换油，以及基于他们的驾驶模式和我们看到的情况或通过相似分析进行的其他服务。
因此，我们有一个相当强大的流程来与客户保持联系，我们只是在不断优化如何以及何时在该沟通过程中插入某些促销活动。就新客户获取和新门店开业而言，你知道，我们继续调整以降低这些环境中的客户获取成本。我们继续测试新渠道，我会说表现继续改善。我们的广告支出回报率非常高，我们在优化门店每笔交易的折扣或净定价的同时继续优化这一点。
好的，谢谢。
谢谢。接下来，我们有请富国银行的David Lance。请讲。您的线路已接通。
嘿，早上好，感谢您回答我的问题。所以你们提到了第一季度销售、一般及管理费用中的非经常性 payroll 相关项目，但我很好奇您能否谈谈今年剩余时间的一些影响因素。
是的，很乐意回答这个问题。是的，我们去年第一季度确实有非经常性项目。剔除这一因素，我们的销售、一般及管理费用杠杆同比提高了30个基点，我们的承诺是在今年剩余时间继续这样做。
展望未来，在今年剩余时间里，从核心业务角度来看，我们应该会继续看到整体改善。我们非常专注于仔细审查所有类别的支出，不仅是销售、一般及管理费用，还有门店建设的资本成本以及我们已经讨论过的劳动力改善等销货成本。因此，我们将继续在这些类别上努力，并预计在整个年度中会继续看到改善。
明白了。这很有帮助。然后显然冬季风暴Fern导致交易量有些波动，但我很好奇你们能否帮助我们分析这对第一季度同店销售额的潜在影响。抱歉，是第二季度？
你是说第二季度？是的，我认为现在说还为时过早。我们年初开局强劲，我们对第二季度到第四季度的预期确实没有改变。显然，我们正在监测天气并进行调整。但再次，如果你看看我们业务的历史，当我们经历天气模式循环时，它只是改变了我们捕捉需求和服务客人的时间。它不会对我们的业务产生长期或下行影响。所以再次，我们必须明智地管理劳动力成本和营销支出。
当我们这样做时，我们已经证明我们在应用更多工具和技术时变得更好了，我们可以相当有效地管理我们的销售线和利润线。
谢谢。
感谢David的问题。问答环节到此结束，今天的会议也随之结束。感谢大家的参与，现在可以挂断电话了。祝大家有美好的一天。再见。