Matt Augustine（财务与投资者关系副总裁）
Sam Sledge（首席执行官兼董事）
Caleb Weatherl（首席财务官）
Travis Simmering（PROPWR总裁）
Derek Podhaizer（Piper Sandler Companies）
Arun Jayaram（摩根大通公司）
Stephen Gengaro（Stifel Financial Corp）
Eddie Kim（巴克莱银行）
Jeff LeBlanc（TPH&Co）
John Daniel（Daniel Energy Partners）
Scott Gruber（花旗集团）
美好的一天，欢迎参加ProPetro Holdings Corp. 2025年第四季度及全年财报电话会议。请注意，本次活动正在录制。现在，我想将电话转交给ProPetro的财务与投资者关系副总裁Matt Augustine。请讲。
谢谢大家，早上好。感谢大家参加今天的电话会议。与我一同出席的有首席执行官Sam Sledge、首席财务官Caleb Weatherall、总裁兼首席运营官Adam Munoz以及ProPower总裁Travis Simmery。今天上午，我们发布了2025年第四季度的收益结果。
请注意，我们在今天的电话会议上就未来事件的预测或预期发表的任何评论均属于《私人证券诉讼改革法案》所涵盖的前瞻性陈述。前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，其中许多超出我们的控制范围。这些风险和不确定性可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。我们建议听众查看我们的收益报告以及在向美国证券交易委员会提交的文件中讨论的风险因素。此外，在今天的电话会议中，我们将引用某些非GAAP财务指标。这些非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标的调节表已包含在我们的收益报告中。
最后，在我们准备好的发言之后，我们将举行问答环节。接下来，我想将电话转交给Sam。
谢谢Matt。大家早上好，感谢大家今天参加我们的会议。2025年是整个能源市场充满不确定性的一年。完井活动显著放缓，我们估计二叠纪盆地目前运营着约70个完整的压裂车队，较一年前的90至100个车队大幅减少。这一不利因素因关税影响和OPEC+产量增加而加剧，全年对大宗商品价格造成压力，影响了预算并使运营商心态更加谨慎。
尽管存在这些动态，ProPetro仍在运营和财务方面取得了业绩，并产生了强劲的自由现金流，尤其是在第四季度。我们的传统完井业务即使在这种艰难的市场环境中仍继续产生可持续的自由现金流，这让我们充满信心，因为这项业务有助于为我们对ProPower（我们未来的增长引擎）的投资提供资金。我们第四季度的稳健表现突显了我们完井业务的工业化性质，以及过去几年我们在技术和下一代设备投资方面带来的好处。虽然我们预计市场挑战将持续到2026年，但我们继续控制我们所能控制的，并通过精简整个业务的成本、进行细致分析和采取果断行动来迅速应对。
我为我们团队快速适应、合理化成本和保护资产基础的能力感到自豪，从而支持了我们的利润率和市场竞争力。这将在2026年继续成为重点。ProPetro是一家基本面强劲的公司。我们负债低，拥有在二叠纪盆地运营的一流客户，更新的下一代车队，以及即使在充满挑战的市场条件持续存在的情况下仍能保持高水平执行的团队。我们公司的独特优势使我们能够继续保持良好表现。正如我们之前所说，市场周期创造机会，因此我们预计规模较小且缺乏纪律的竞争对手将因无法承受长期市场疲软而被淘汰。
我们相信这种动态将为像ProPetro这样资金充足的下一代运营商提供结构性优势。我还想讨论我们为支持稳健财务状况而采取的战略行动。提醒一下，我们目前大部分活跃的压裂设备都已签订合同，随着时间的推移为我们的运营提供持续的稳定性。鉴于Force电动设备的强劲需求和商业杠杆，我们计划继续为其分配资本。然而，在承诺额外的Force设备订单之前，我们需要更清晰地了解客户需求和增长情况，尤其是在充满挑战的市场环境中，以确保这些投资在战略上合理且与预期回报一致。
此外，在2026年，作为我们完井资本支出计划的一部分（Caleb将更详细地讨论），我们计划分配定向资本来翻新部分现有的Tier 4 DGB车队，投资车队自动化技术，以及对直驱式燃气压裂机组进行适度投资。这些直驱式燃气机组与我们当前的压裂资产基础高度互补，预计它们的整合将部分抵消我们传统压裂设备未来的投资和翻新资本需求。这些新投资，特别是在车队自动化技术和直驱方面的投资，将巩固我们作为二叠纪盆地 premier完井服务提供商的地位，并支持我们进一步实现业务工业化的更广泛目标。
重要的是，鉴于当前充满挑战的市场动态，我们在资本配置方面保持纪律性，仅在有明确的高回报可见性和强大客户认可时进行投资，这些原则已融入我们的经营方式。此外，2025年对ProPower来说是令人兴奋的一年，我们取得了重大进展，利用强劲的客户需求不仅启动了业务，还将我们的总承诺容量提高到约240兆瓦，并将我们的首批资产部署到现场。这一总数包括自12月上次更新以来获得的支持二叠纪EMP客户生产运营的近期合同。
此外，正如12月宣布的那样，我们额外订购了190兆瓦的设备，使已交付或已订购的总容量增加到约550兆瓦。通过此订单，ProPower的设备组合中高效天然气往复式发动机发电机和低排放模块化涡轮机的比例约为70%和30%。ProPower预计所有机组将在2027年底前交付，合同预计在交付前签订。ProPower目前550兆瓦订单的每兆瓦总成本平均约为110万美元，包括备用计划。我们对该业务的未来增长能力充满信心，并预计由于我们灵活的资产基础、快速响应不断变化的客户需求的能力以及高质量的执行，将在2026年全年获得更多合同。
此外，我们想重申上一季度传达的ProPower五年增长展望。我们计划到2028年底至少交付750兆瓦，到2030年底交付1吉瓦或更多。我们在供应链中的地位不仅使我们能够实现这些里程碑，还使我们能够在出现合适机会时超越这些目标进行扩展。此外，随着时间的推移，我们看到越来越多来自潜在数据中心和工业客户的咨询。我们预计这些机会将在我们的总容量中占据更高份额，这是由于它们更大的负载需求和长期战略承诺。
这些不断变化的市场动态，加上我们的战略合作伙伴关系和运营卓越性，使我们能够独特地利用大规模长期需求，为客户和利益相关者创造持续价值。这些增长目标反映了我们在可靠低排放发电解决方案市场看到的重大机会。ProPower的发展势头是切实可见的，我们很高兴继续努力扩大我们的业务范围并推动长期增长。在为ProPower战略提供资金方面，我们的方法仍然深思熟虑且平衡。完井业务产生的稳健自由现金流继续作为公司首选的资本来源。
这一坚实基础将进一步得到电力业务贡献的增强，特别是当我们在2026年退出并部署多个项目时。此外，我们最近的股权发行净筹资约1.63亿美元，加强了公司的资产负债表并减少了ProPetro近期对债务的依赖。除了股权发行外，我们强劲的资产负债表还得到了更新的资本结构的支持，其中包括我们最近与卡特彼勒金融服务公司扩大的1.57亿美元融资设施，该设施具有有利的资本成本和灵活的条款，以及12月与Stonebriar Commercial Finance获得的3.5亿美元租赁融资设施，我们将根据需要使用该设施。
这些资本来源是确保我们拥有财务灵活性以利用ProPower和整个业务未来令人兴奋的机会的关键。Caleb将更详细地讨论我们的财务业绩，但正如我们在12月更新中预览的那样，我们预计2025年将有一个非常强劲的收尾，而这正是我们在第四季度交付的。收入保持弹性，假期影响比往年不那么明显，我们在第三和第四季度采取的果断成本结构行动有助于支持利润率表现。整个季度定价保持稳定，我们在这方面继续保持纪律性。
正如我们之前所说，我们不会让车队在次经济水平运行，因为保持车队质量对于确保在市场条件确实改善时能够快速部署至关重要。重要的是，ProPetro标志性的运营卓越性和效率继续占上风，我们持续的成本控制行动就证明了这一点。展望未来，近期前景仍然不确定，不利因素可能持续到2026年。也就是说，我们对目前活跃车队的情况感到满意，我们预计第一季度将有大约11个活跃的压裂车队，尽管1月下旬的冬季天气对我们的活动产生了重大影响，我们预计这将对第一季度的盈利能力产生重大影响。
此外，正如我所提到的，我们重申ProPower的五年增长展望，我们预计2026年上半年将重点关注降低部署风险和建立强大的运营基础，为公司的可持续长期增长奠定基础。到2026年下半年，我们预计ProPower将开始贡献可观的收益。在我将电话转交给Caleb之前，我想重申ProPetro的基本实力。我们的差异化优势很明显，我们拥有强劲的资产负债表、一流的客户、更新的下一代资产基础、完井业务强劲的自由现金流生成能力，以及作为推动我们收益状况的关键增长引擎的ProPower。
最重要的是，我们拥有一流的团队，他们继续保持高水平的执行，确保我们继续安全、高效和富有成效地运营，同时增强我们利用未来机会的能力。接下来，我将电话转交给Caleb。
谢谢Sam，大家早上好。正如Sam所提到的，ProPetro在第四季度和整个2025年的表现展示了我们工作战略的成果。通过有纪律的成本控制努力和运营的持续工业化，尽管市场环境充满挑战，我们仍实现了稳健的利润率和完井业务强劲的自由现金流。我们还通过新合同、战略设备订单和灵活的融资安排，使ProPower取得了显著进展，使其成为未来收益的增长贡献者。第四季度，ProPetro的总收入为2.9亿美元，与第三季度相比下降了1%。
净收入总计100万美元，即每股摊薄收益0.01美元，而2025年第三季度净亏损为200万美元，每股摊薄亏损0.02美元。调整后EBITDA总计5100万美元，占收入的18%，与第三季度相比增长45%。这包括与我们电动车队相关的1700万美元租赁费用。现金流量表显示，经营活动提供的净现金和投资活动使用的净现金分别为8100万美元和3900万美元。完井业务的自由现金流为9800万美元，这得益于强劲的EBITDA表现和完井资本支出的减少。
此外，营运资金顺风进一步推动了自由现金流，额外贡献了2800万美元现金。此外，我们还从部分资产出售中获得1400万美元，并从2024年第四季度完成的犹他州弗纳尔固井业务出售相关的应收票据中收到1100万美元。正如Sam所提到的，我们的传统完井业务继续产生可持续的自由现金流，这证明了我们过去几年所传达的信息。即使在当今充满挑战的市场环境中，我们的表现仍然稳定可靠。第四季度，已支付的资本支出为6400万美元，已发生的资本支出为7100万美元，其中约1200万美元主要用于维护和公司的完井业务，约5900万美元用于支持ProPower订单。
在本季度，由于我们的供应链合作伙伴一直高效且按时或提前交付设备，ProPower的部分支出有所加速。值得注意的是，已发生和已支付资本支出之间的差异主要包括由融资合作伙伴直接融资和支付的ProPower相关资本支出，以及应付账款和应计负债中包含的未支付资本支出。我们将继续评估市场并根据活动需求调整资本支出规模。我们目前预计2026年全年资本支出在3.9亿至4.35亿美元之间。其中，完井业务预计占1.4亿至1.6亿美元，包括与公司部分Force电动车队组合的租赁买断相关的4000万至5000万美元。
提醒一下，我们的五个Force电动车队租赁的初始期限为三年，包括在期限结束时买断或延长租赁的选择权。这些租赁的目的是推迟前期资本支出，同时以有吸引力的资本成本获得设备，并由Force电动租赁的合同收益支持。这一战略被证明是成功的，使我们能够快速改造车队并仍能产生增值现金流。即将进行的租赁买断反映了深思熟虑的战略性资本分配决策的完成。通过行使这些选择权，我们将获得四个车队的全部所有权。
每次买断将立即减少我们目前反映在运营费用中的租赁费用，并增强我们的商业灵活性。我们预计将在2026年底至2028年期间完成所有五个车队的快速买断。正如Sam所提到的，完井业务指导范围还包括用于翻新部分现有Tier 4 BGP车队的资本储备、车队自动化技术投资以及对直驱式燃气压裂机组的适度投资。此外，公司预计2026年为其ProPower业务支出约2.5亿至2.75亿美元。这一范围考虑了额外的设备订单和相关的预付款。
该展望基于目前550兆瓦的ProPower设备订单，以及到2028年底至少交付750兆瓦的计划。虽然这些ProPower资本支出估计反映了设备的总成本，但它们并未考虑融资安排的影响，预计融资安排将减少公司近期的实际现金流出或所需现金资本支出。现金和流动性继续保持健康。截至2025年12月31日，总现金为9100万美元，ADL信贷额度下的借款为4500万美元。2025年第四季度末的总流动性为2.05亿美元，包括现金和ABL信贷额度下1.14亿美元的可用容量。
值得注意的是，截至2026年1月31日，总现金为2.36亿美元，AVL信贷额度下的借款为4500万美元。截至2026年1月31日的总流动性为3.25亿美元，包括现金和AVL信贷额度下8900万美元的可用容量。年末以来的增长主要是由于公司通过1月份完成的股权发行获得了约1.63亿美元的净收益。最后，正如我上一季度提到的，我们将继续采取有纪律的资本部署方法。这一承诺确保ProPetro在为ProPower业务的战略增长提供资金的同时，保持强大的财务基础。
完井业务产生的稳健自由现金流，加上电力部门未来的贡献，是这些举措的首选资本来源。除了内部产生的自由现金流外，我们还拥有灵活的融资设施，条款优惠，我们将谨慎使用，仅在需要时使用，以保持财务灵活性和较低的近期杠杆率。最近，我们的股权发行进一步加强了资产负债表，增加了流动性，并最终减少了我们对债务推进ProPower的依赖。通过这些资源和行动，我们有能力抓住ProPower和整个业务未来令人兴奋的机会，同时继续为利益相关者创造长期价值。
Sam，电话交给你。
谢谢Caleb。在结束今天的电话会议时，我想回应各利益相关者对ProPower在电力市场的差异化优势、自2024年底推出以来业务的积极进展以及我们对其未来发展的展望所表达的浓厚兴趣。其中一些内容我在之前的电话中已经提到过。自业务推出以来，ProPower展示了独特的执行战略。我们战略的一个关键差异化优势是我们相信现在采取行动、将资产部署到市场、夺取市场份额，然后与现有合作伙伴和我们渠道中的合作伙伴一起扩展和扩大业务，而不是等待完美的合同，具有重要价值。
我们的市场速度优势和对运营执行的信心使我们能够建立势头并获得有意义的合同。在过去一年中，市场动态也在朝着对我们有利的方向发展并继续发展。自ProPower推出以来，二叠纪、美国各地乃至全球的电力需求都在加速增长。人们进一步意识到可靠电力的稀缺性，数据中心和人工智能的繁荣只会加剧这一问题。这导致了ProPower在这一领域的需求增加。我们去年10月宣布的第一份数据中心合同是一个关键时刻。它们标志着我们有能力参与这一领域以及二叠纪盆地之外的市场，我们预计随着时间的推移，在这些市场的部署兆瓦数和合同期限都将增长。
在油田领域，我们很早就认识到电力供应方面出现的瓶颈。我们在二叠纪的基础使我们能够独特地为EMP客户解决这些挑战，其中许多客户已经了解并信任ProPetro。基于我们传统业务线的成熟表现，我们相信没有竞争对手能与我们的支持基础设施、物流能力、供应链专业知识以及在重型机械和大型现场资产方面的运营经验相媲美。因此，石油和天然气领域对ProPower的需求仍然强劲。随着客户越来越意识到用ProPower可以提供的高效现场分布式微电网取代低效电力设置所带来的成本节约，我们这部分商业渠道也获得了显著的发展势头。
此外，随着生产成熟和油井库存复杂性增加，将需要更多的电力来维持，尤其是从当前水平提高产量，这给本已负担过重且在某些地方根本不存在的二叠纪电网带来了额外压力。鉴于这些动态，我们预计石油和天然气电力将继续增长，这将与数据中心和其他工业基础设施项目一起成为核心机会。这种多元化加强了我们的地位，并支撑了我们对增长预期的信心。展望未来，我们将继续在能产生最高回报的地方战略性地部署资产，这是在平衡合同期限的同时最大化自由现金流的直接结果。
正如我已经提到的，我们今天的渠道表明，在数据中心和工业领域的大型、实质性项目中机会越来越多，同时在石油和天然气领域保持重要地位。我们对未来充满期待，因为我们将继续在不断发展的电力市场中增长、创新和领先。最后，很明显，我们已经将ProPetro打造成为一家能够在周期中产生现金，同时投资于更高回报增长的弹性公司。我们在2025年证明，我们能够对市场做出积极果断的反应，2026年将是专注于ProPower执行并继续加强我们核心完井业务的一年。
我感谢我们的团队，感谢他们在2025年以紧迫感、纪律性和主人翁精神应对挑战。他们的工作使我们能够极好地把握未来的机会。我们对我们的战略和ProPetro的未来仍然充满信心。现在，操作员，我们将开放电话进行提问。
谢谢。如果您有问题，请按电话键盘上的星号1。如果您想退出队列，只需再次按星号1。请稍等片刻等待您的第一个问题。您的第一个问题来自Piper Sandler的Derek Podhazer。您的线路已接通。
嘿，早上好，各位。也许我们从Sam关于ProPower的最后一些评论开始展开。只是想思考一下2026年的合同节奏。您提到您今天有240兆瓦的承诺容量。我相信您的平均期限约为五年。我知道您主要面向石油和天然气领域，但显然我们有60兆瓦的数据中心合同。随着我们进入2026年，我们应该如何看待这种混合的演变？那么您认为我们今年会接近达成额外的数据中心合同吗？是的。
很好的问题。早上好。我认为对我们来说，这绝对是，而且我们已经展示了，这绝对是一种投资组合方法。我认为，当我们从商业和运营角度启动业务时，我们重视能够将设备投入使用、产生回报并证明我们的执行力。您在我们的发言中也听到，我们认为随着时间的推移，我们工作的更大份额将是非石油和天然气领域。这些项目通常规模更大，从时间范围来看略有不同，而且是非常积极的。因此，我们确实认为我们的业务组合将随着时间的推移朝着这个方向进一步发展。
而且，我认为我们很自豪在成立公司的第一年就签订了超过200兆瓦的合同。而且，如果我们坚持我们的五年计划，我们认为这是非常可行和可执行的，我认为你可以期待，我们每年都能达到这样的合同设备水平，以实现五年后1吉瓦的目标。因此，我们对继续沿着这条道路前进的能力充满信心。也就是说，在这方面的上行空间，一些非石油和天然气的数据中心工业类项目可能规模更大、更庞大。
因此，如果我们能够很快利用其中一个机会，其中一个项目就有可能显著改变时间线和业务组合。
明白了。这很有帮助。感谢您提供的信息，转向完井业务方面。我发现您提到今天有70个车队，低于90至100个，这很有趣。而且我知道随着我们接近年底，一个重要的主题是压裂设备的淘汰。显然，您有自己的压裂设备淘汰计划，您将翻新一些Tier 4 DGV设备。您谈到投资直驱式设备以帮助抵消一些传统的Tier 2柴油资产。我猜您将更换那些Tier 2柴油资产。而且我认为这是我们在整个市场看到的一个主题。
那么，简单来说，如果有需求，行业是否有足够的压裂设备回到9200水平？也许只是您对如果我们看到活动在年底开始回升，压裂市场可能出现的紧张情况的一些看法。
我认为关于我们能否回到二叠纪的90至100个车队，简短的答案是，对于现有的压裂市场来说，这将是一个重大挑战。在过去几年里，我们一直在大力强调淘汰问题，这在很大程度上是因为我们通过自己的公司和业务获得的信息，以及在这种市场条件下维持大规模车队运营的难度。也就是说，一直以来，当我们谈论市场底部的淘汰时，尤其是规模较小、不太成熟的参与者，市场也在萎缩。
因此，在某种程度上，这种淘汰并不一定显现出来。这就是为什么我们继续提醒人们，如果活动增加，不需要太多就能从结构上收紧市场。也就是说，我们很难超越其他人所能看到的潜在原油供应过剩以及短期内可能存在的疲软。但我们都知道这个行业的周期，供需平衡通常会自行调整。如果这种情况发生，我认为我们的压裂业务将处于非常有利的位置，能够利用更紧张的市场。
我们有一系列技术开始逐渐投入使用，一些直驱式燃气设备。我们在二叠纪盆地拥有一流的电动轨道业务，并且拥有一些在当今市场上非常有价值的灵活柴油和双燃料资产。因此，我们认为当结构性紧张出现时，我们处于非常有利的位置来利用这一点，我们认为这将会发生。
太好了，谢谢Sam。我把电话交回。
您的下一个问题来自摩根大通的Varun Jrm。您的线路已接通。
是的。早上好，Sam和团队。我想和您谈谈，或者问您，抱歉，只是关于2025年融资资本支出与现金资本支出的混合情况，先生们，在您2.81亿美元的已发生资本支出中，您融资了略低于30%。那么，相对于2026年中点略高于4亿美元的资本支出计划，我们应该如何看待这种混合情况？
是的。因此，在为我们的资本支出计划提供资金方面，我们有很多不同的选择。我们显然从强势地位 opportunistically进行了股权发行，我们将始终优先考虑资本来源，从成本灵活性和规模的角度为我们的增长提供资金。因此，首先，我们喜欢使用资产负债表上的现金，包括我们业务有机产生的现金来为增长提供资金。但正如您提到的，我们在ABL和CAP融资设施中有几个灵活且有竞争力的债务设施。我们也很高兴拥有Stonebriar租赁融资设施，这是我们可以根据需要提取的承诺资本。
因此，我认为我们有几个不同的有吸引力的选择，我们计划混合使用这些选择。
很好。作为我的后续问题，你们有，你知道，七个Tier 4 DGB车队，如果我的笔记正确的话。Sam，您能谈谈自动化方面的一些计划升级以及对直驱式的投资吗？只是想了解您的DGB车队将如何随着时间的推移发展。
是的，我们大约在五年多前进行了第一次DGB投资，并在接下来的几年里积极扩大，此后在7个车队左右的范围内保持相对平稳。显然，我们已经讨论过引入一些直驱式机组。我们还有我们的电动产品和柴油产品。正如我所说，我们发现这个投资组合在二叠纪盆地非常有价值，那里既有滞留天然气，我们可以在这种情况下与客户合作，也有其他地方客户以非常合理的价格出售天然气，可能想要燃烧柴油或两者的混合燃料。
因此，从外部可能很难看出，但二叠纪有很多区域口袋，EMPs的规模和复杂程度重视所有这些不同类型的产品。我认为从投资组合混合的角度来看，短期内，Arun，对我们来说可能更多的是一样的。
我们谈到了重建一些Tier 4，保持大约7个车队的容量，但也对某些客户非常感兴趣的直驱式等新技术有所关注。您提到了车队自动化技术。看，在某些方面，我们认为这确实是开展业务的成本，也是在压裂行业最高水平竞争的成本，您必须能够为客户带来这些高科技解决方案，让他们尽可能微调他们的完井计划，同时在我们的业务内部部署技术，使我们能够延长设备寿命并使用更多的预测性维护工具，诸如此类的事情。
所以这就是我们进行一些技术升级的原因。我认为总结一下，这些是在压裂行业保持最高水平竞争力必须做的事情。有很多参与者没有采取这些行动和投资，回到我们认为未来将存在的结构性紧张，因为从性能技术的角度来看，标准每天都在不断提高。我们喜欢我们在未来能够参与这场竞争的地位。
太好了。谢谢各位。
您的下一个问题来自Stifel的Steven Gingaro。您的线路已接通。
大家早上好。我有两个问题，Sam。第一个问题是关于油田电力需求与数据中心等其他应用的资产拉动。EFRAC的电力成本以及它如何演变以及如何影响压裂业务，有什么担忧吗？
是的，我先回答EFRAC的问题，也许让Travis回答你的第一个问题。我认为我们现在对EFRAC电力没有任何担忧。我们看待这个市场，它在过去一年左右已经成熟了一些。在我们部署电动压裂设备并为其配对电力的那几年，这是一个增长非常迅速的市场，当时确实是一项任务。但我们认为，很多为EFRAC市场服务的设备现在处于一个相当稳定的位置，因为该市场现在增长不是很快。而且很多电力是为该特定应用进行了更多定制调整和构建的。
因此，它在电力市场的其他地方应用起来有点困难。Travis，我不知道你是否想回答他的第一个问题。
是的，我想第一个问题是关于石油和天然气需求相对于数据中心市场。显然，我们都在增长，数据中心需求要高得多。我们很高兴能够多元化进入这两个领域。真的很高兴我们能够迅速采取行动，在我们的后院油田执行并获得信心和扩大我们的车队。但这样做的能力也使我们能够参与数据中心市场中这些更大、更长期的大规模交易。所以我们很高兴能够参与这两个领域，并且拥有我认为由于我们所做的高效率、低排放而服务于这两个领域的设备。
谢谢。我的后续问题是，当您考虑您正在考虑的数据中心合同的合同期限与条款时，我们是否应该认为如果您能够获得长期合同，投资回报可能会略低？我们从其他人那里听说过，当你有现金流可见性时，这是一个很大的积极因素，但企业回报可能会略低。这是考虑混合的正确方式吗？
是的，我认为这是一种平衡。
我的意思是，我们正在查看各种合同、期限甚至场地规模的多样化组合。因此，我们考虑了许多不同的变量，我们将其纳入我们的回报指标。但是，你知道，当合同期限非常长时，有可能，你知道，我们愿意接受稍微低一点的回报。
你知道，Stephen，我只想补充一点，看着Travis和他的团队处理这个商业渠道，你知道，我们可以部署的时间、精力和资产是有限的。所以我认为Travis所说的一切都是非常准确的，这绝对是一种平衡投资组合的努力。也就是说，我们优先考虑与认真采取行动并达成对双方都有利的交易的客户进行真正的对话，以及我们在ProPower中必须提供的东西。我认为你从我们今天看到的合同和我们将要部署的资产中看到的是真实的项目，这些项目将产生真实的收益并具有真实的时间表。
这个市场有很多美好的前景，我认为大部分会随着时间的推移实现。但从时间安排来看，经营像我们这样的企业，对实际工作和实际收益高度感兴趣，我们通常会排在最前面。那些最认真地完成交易并将设备投入现场的人。
太好了。不，谢谢你们提供的所有细节。
您的下一个问题来自巴克莱银行的Eddie Kim。您的线路已接通。
嗨，早上好。只是想问一下您的电力设备成本，以及它是否根据终端市场而变化。您提到随着时间的推移，您预计更大份额的工作将面向非石油和天然气应用，在某种程度上，如果您的更多设备未来用于数据中心，只是好奇捕鼠器或配置是否不同，导致每兆瓦110万美元的成本估计因此增加。
有什么想法吗？那将非常好。
是的，这是个好问题。所以我们谈到的110万美元是我们今天购买的模块化设备的成本。它肯定适用于石油和天然气以及数据中心市场的某些功率节点。你知道，当我们评估可能更大一点、更像基础设施的技术时，我认为该资本支出在该设备上可能会略有上升，但显然需要更长的合同期限和可能更大的合同规模来证明该投资的合理性。
明白了，明白了。谢谢。
然后继续关于您提到的成本估计。您预计到目前为止550兆瓦订单的成本为每兆瓦110万美元，包括平衡电站，为了到2030年达到1吉瓦的目标，额外的450兆瓦。您预计这部分增量容量的成本会比您的估计高一点吗？我的意思是，只是好奇，原始设备制造商是否开始在行业范围内提高价格？过去六个月左右，发电设备的定价环境有何变化（如果有的话）？
是的，我们正在评估额外450兆瓦的组合。
目前有很多选择。我认为重要的是，无论资本支出投入如何，回报指标都将保持不变。因此，我们正在从设备角度评估不同行业的项目，但在整个过程中查看相同的回报概况。
明白了，明白了。这很有道理。太好了。我把电话交回。谢谢。
您的下一个问题来自TPH的Jeff LeBlanc。您的线路已接通。
早上好，Sam和团队。感谢您回答我的问题。在新闻稿中，您提到部署增量车队的机会有限。但是，您是否成功地将现有客户从Tier 4，抱歉，从Tier 2过渡到Tier 4 DGB资产。因为我认为在某个时候您有一些资产闲置。
是的，有一点这种情况。但我认为回到我之前提到的一些事情。这更多的是针对特定客户和地区的特定工具。现在你知道，二叠纪盆地的天然气价格可能因你所在的位置和你的管道交易而有很大差异。所以这在某种程度上不再是我们需要将客户从柴油升级到双燃料再到电动的游戏。在过去的几年里，我们非常积极和成功地玩过这个游戏。但我认为现在市场有一点更多的稳定性。而且我认为在给定的活动水平、原油价格、天然气价格下，我认为我们正在打交道的大多数EMP，他们确切地知道他们想要什么，并且确切地知道他们想要在其特定区域使用什么燃料来源。所以仍然有一点这种情况，但我想说，今天玩的游戏比几年前少了一点。
感谢您提供的信息。我把电话交回给操作员。
谢谢。您的下一个问题来自Daniel Energy Partners的John Daniel。您的线路已接通。
嘿，早上好。谢谢你们邀请我。只是一些快速的内务管理问题。Sam，您能说一下今天有多少Tier 2车队在运行吗？
两到三个。
两到三个。
好的。然后关于直驱式，我有点晚才进入电话会议。您是否具体说明，比如，您要添加多少台机组，以及这方面的策略？
是的，在过去六个月左右的时间里，我们有几台机组在运行。它们是我们试点计划的一部分。我们将添加更多。根据我们概述的资本支出，但不会很多。John，这些不是一次一个车队。这有点像随着我们自己车队中看到的一些磨损逐渐添加它们，并将它们带给对该设备表现出兴趣并在一段时间内承诺使用的特定客户。所以这不是，你知道，这不是我们的主要再投资周期。这有点像一种演变，一种缓慢的演变，你知道，听取我们某些客户的意见。
我想这更像是一种精准的方法。所以。是的，
很公平。然后最后一个问题，因为我是传统能源人士，您能给我们一些关于电缆和固井的想法吗？您今天在这两个服务线看到了什么？
是的，Wireline Silvertip团队在过去一年中在管理市场波动方面做得非常出色。我认为我们可能在该业务中是净市场份额赢家，同时还有非常好的利润率和非常好的定价纪律。电缆业务中可能出现了一些向优质服务的转变，我们从中受益。非常非常稳定。现在我们与我们的压裂车队有很大的重叠，这也创造了良好的整合和稳定性，良好的，你知道，效率固井。你知道，我们看到去年的钻机数量继续小幅下降，仍然处于相当低迷的水平。这对该业务造成了一定的打击。但我们认为，随着时间的推移，这是一项非常好的业务。我认为我们可能在市场份额中排名前三或四。他们非常有竞争力。二叠纪盆地最好的实验室和散装工厂之一，以及在盆地西侧特拉华州的强大足迹，以及我们几年前进行的par 5收购。
所以与电力线、电缆和压裂相比，该业务有所下降，但仍然处于非常良好、强劲的位置。
好的，谢谢你。我就这些问题。谢谢。
再次提醒，如果您有问题，请按电话键盘上的星号1。您的下一个问题来自花旗集团的Scott Gruber。您的线路已接通。
是的，早上好。想回到电力方面？数据中心的现场发电需求似乎又上了一个台阶。想想超大规模企业的资本支出数字继续增长。您提到数据中心市场不太可能拉动电动压裂兆瓦，因为设计配置差异。但是，数据中心市场的拉动是否开始改善您能够在油田微电网中实现的增量兆瓦投资的条款和条件以及潜在回报概况？
是的，我认为这有帮助。
竞争肯定会提高所有方面，我想说。因此，有限的兆瓦数量肯定也被油田参与者所认识到。他们看到了来自公用事业和表后角度的需求约束或供应约束。所以我们认为所有这些对我们正在关注的事情都是积极的。
好的，就这些。谢谢。
谢谢，Scott。
没有更多问题，问答环节结束。现在我将电话转回给首席执行官Sam Sledge进行总结发言。
谢谢大家今天参加我们的会议。感谢您对ProPetro的兴趣。我们期待很快与您交谈。
今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。