Evangelos Chatzis（副总裁、首席财务官、财务主管兼秘书）
John Coustas（董事长、总裁兼首席执行官）
Omar Nokta（Clarksons Securities）
Climent Molins（Value Investor's Edge）
各位下午好，欢迎参加达那俄斯公司电话会议，讨论截至2025年12月31日的三个月财务业绩。提醒一下，今天的电话会议正在录制中。今天主持会议的是达那俄斯公司首席执行官John Koustas博士和Tanaus公司首席财务官Evangelos Hatzees先生。Koustas博士和Hudsees先生将发表一些介绍性评论，然后我们将开放问答环节。
感谢接线员，各位早上好，感谢大家今天参加我们的会议。在开始之前，我想快速提醒大家，Manafen今天上午的发言可能包含某些前瞻性陈述，实际结果可能与今天预测的结果存在重大差异。这些前瞻性陈述是截至今天作出的，我们没有义务更新它们。可能影响未来结果的因素在我们向SEC提交的文件中进行了讨论，我们鼓励大家查看这些详细的安全港和风险因素披露。另请注意，在我们认为适当的情况下，我们将继续参考非GAAP财务指标，如EBITDA、调整后EBITDA、调整后净收入、期租等效收入和每日期租等效美元，以评估我们的业务。
非GAAP财务指标与GAAP财务指标的调节表包含在我们的收益报告和随附材料中。接下来，我将把会议交给John Custas博士，他将对本季度进行总体概述。
John，感谢Evangelos。早上好，感谢大家参加今天的电话会议，讨论我们2025年第四季度的业绩。本季度，商界继续快速适应地缘政治中断的情况变得明显。尽管有人担心关税和地缘政治不确定性会导致美国经济放缓，但这并未成为现实。与此同时，围绕人工智能相关投资的炒作增加了乐观情绪。中国的出口继续创下新纪录，因此集装箱量达到了历史新高。由于主要班轮仍在很大程度上避开苏伊士运河，贸易模式日益向多极化转变，对中型船舶的需求仍然非常强劲。
在此背景下，我们继续通过远期租船（要么延长现有租约，要么签订新租约）为现有船舶确保长期租约的战略。即使对于2027年底交付的船舶，我们也继续投资于现代化集装箱船。我们订购了6艘1800标准箱船舶、4艘5300标准箱船舶和2艘21.1万载重吨纽卡斯尔型干散货船，交付时间为2028年和2029年。我们已为其中4艘船舶获得了10年期租约，截至本季度末，公司的合同总收入增加至43亿美元，这为我们提供了良好的未来收益可见性，使我们对管理未来任何最终市场发展的能力感到放心。
在融资方面，我们完成了7年期5亿美元无担保债券发行，票面利率为6.875%，这是航运业有史以来此类期限无担保债券中定价最具竞争力的交易之一，进一步多元化了资本结构，并重申了我们进入深度且流动性强的国际债务资本市场的能力，我们年底的流动性达到14亿美元。在强劲的财务状况支持下，我们已开始探索在能源领域的选择性投资，以拓宽收入来源并扩大液化天然气业务。在此背景下，达那俄斯成为阿拉斯加液化天然气项目的战略投资者，获得了与计划年产2000万吨设施相关的液化天然气运输机会。
公司继续专注于将自身定位在航运和能源增长领域的前沿，以造福我们的股东。接下来，我将把会议交回给Evangelos，他将带大家了解本季度的财务情况。
谢谢John，再次早上好。我将简要回顾本季度的业绩，然后开放问答环节。我们报告2025年第四季度调整后每股收益为7.14美元，调整后净收入为1.312亿美元，而2024年第四季度调整后每股收益为6.93美元，调整后净收入为1.333亿美元。两个季度之间调整后净收入减少210万美元，是总运营成本增加660万美元的综合结果，主要原因是我们船队的平均船舶数量增加。
去年第四季度确认了210万美元的遗留索赔收入，而本季度没有此类确认；股息收入减少180万美元，加上投资权益损失增加10万美元，所有这些都被运营收入增加810万美元和净财务费用减少40万美元部分抵消。
我们集装箱船队的增加产生了520万美元的增量运营收入，此外，由于两个时期之间船队利用率提高，增加了1050万美元的增量收入，干散货船队的租船收入增加带来了220万美元的额外收入。
这些被集装箱部门收入减少780万美元（由于合同租船费率降低）和非现金美国GAAP收入确认减少200万美元部分抵消。
船舶运营费用从2024年第四季度的5460万美元增加280万美元，本季度达到4840万美元，主要原因是我们船队的平均船舶数量增加。虽然我们本季度的每日运营成本增至每艘船每天6377美元，而2024年第四季度为每艘船每天6135美元，但我们的运营成本继续保持在行业内最具竞争力的水平。
一般及行政费用从2024年第四季度的2170万美元增加670万美元，本季度达到2840万美元，这主要归因于660万美元的增量股票和现金奖金奖励（不包括财务成本的利息费用）。摊销费用从2024年第四季度的920万美元增加420万美元，本季度达到1340万美元。
这一增长是两个时期之间平均债务增加约4亿美元导致利息费用增加580万美元的综合结果，部分被债务服务成本降低约50个基点所抵消，这主要是由于两个时期之间SOFR成本下降。
这被两个时期之间在建船舶资本化利息增加导致的利息费用减少160万美元部分抵消。同时，本季度利息收入为850万美元，而2024年第四季度利息收入为390万美元，原因是平均现金余额增加，部分被较低的利率所抵消。
调整后EBITDA从2024年第四季度的1.897亿美元增加0.2%（即30万美元），本季度达到1.9亿美元。出于本次电话会议早些时候已经概述的原因，我们还鼓励大家查看我们发布在网站上的最新投资者演示文稿以及后续事件讨论披露。让我列出一些亮点。
自上次收益发布之日起，我们的合同收入积压增加了4.28亿美元。因此，我们集装箱船的合同积压已大幅改善，目前为43亿美元，平均租约期限为4.3年。2026年的合同覆盖率已达到100%，2027年为87%，而即使是2028年，我们的运营天数合同覆盖率也已达到64%。
我们的投资者演示文稿包含关于我们合同租船簿的分析性披露。截至2025年12月31日，我们的净债务为1.41亿美元。这意味着净债务与调整后EBITDA的比率为0.2倍。
我们85艘船舶船队中有61艘是无抵押且无债务的，另外16艘船舶作为我们循环信贷额度的担保物被抵押，但也无债务。由于我们尚未根据该额度进行任何提款，我们宣布本季度股息为每股0.90美元。我们继续执行股票回购计划，在我们3亿美元的股票回购计划下，目前仍有6500万美元的回购授权。
最后，截至2025年第四季度末，现金为10亿美元，而总流动性（包括循环信贷额度下的可用资金和有价证券）为14亿美元，为我们提供了充足的灵活性来追求增值资本部署机会。
至此，感谢大家收听我们电话会议的第一部分。接线员，我们现在准备开放问答环节。
我们现在开始问答环节。如需提问，请在电话键盘上按星号然后按1。如果您使用免提电话，请在按键前拿起听筒。如果您的问题已得到解答并希望撤回问题，请按星号然后按2。此时，我们将暂停片刻以整理提问名单。第一个问题来自Clarkson's Plateau Securities的Omar Nakhta。请发言。
谢谢。嘿，John、Evangelos，又是一个稳健的更新，持续……
欢迎回来。
谢谢。谢谢。
祝贺你。你的职业生涯继续发展。
非常感谢。很感激。是的，我只是想问一下，你知道，业务显然基础稳固，而且你知道，随着积压订单的扩大，继续拥有足够的灵活性，我想问一下你是否可以多谈谈阿拉斯加液化天然气项目。据我们了解，分析将是该项目轮班的首选提供商。你对项目时间安排（何时做出决定）、你能够为项目带来的轮班数量，以及如果实现的话租约期限有何预期？
嗯。目前的时间表是项目在2030年完成。就船舶数量而言，你知道，对于这些运量，需要6到10艘船。这在一定程度上还取决于船舶将采用的确切航线。但肯定是从阿拉斯加到远东。但当然，如果是在韩国北部或更南的泰国地区，情况就不同了。所以所有这些，你知道，都会在稍后显现。就期限而言，我们实际上需要在几年内开始下订单。你知道，这个项目确实是一个非常长期的项目。我们谈论的是，你知道，租约期限，你知道，10年、20年，诸如此类。
好的，谢谢，这很有帮助。所以我们将看看这方面的情况如何发展。然后是第二个问题，之后我会把发言权交回。你知道，纽卡斯尔型船的订单很有趣，是在你投资现有好望角型船队两三年后出现的。我们应该如何看待未来的进一步订单？我们是否应该期待一系列订单，以及当这些船舶加入你的船队时，你是如何考虑它们的？它们是对你目前拥有的船队的补充，还是你认为它们是替代？
嗯，是替代。你知道，我们现在拥有的船队，比如说好望角型船队，平均船龄约为14年。所以，这些船，你知道，它们可以轻松运营到20年，在某些航线上甚至更长。另一方面，我们想在这个细分市场扩张，而二手船价格大幅上涨，我们决定真正转向新造船，因为我们认为这是一个更好的价值主张。
是的，这很有道理。好的，非常好。谢谢John。谢谢Evangelos。感谢你们的评论。
很好。
我将把发言权交回。
谢谢你，Omar。
下一个问题来自Value Investors的Clement Mullins。请发言。
嗨，下午好，感谢回答我的问题。我想首先跟进Omer关于纽卡斯尔型船订单的问题。交付还有几年时间，但我们最初是否应该预期这些船舶会在现货市场交易？因为据报道，最近几周对New Castlemag项目的长期合同有一些兴趣。是否有兴趣将这两艘船签订这些合同？
嗯，目前来看，不会。我的意思是这些船舶将会被租出。我的意思是有很多承租人，但主要是按指数租船，而且由于它们的特性，它们将有一个相当高的指数，这使得这项投资具有吸引力。
有道理。接着这个问题，关于你们的水下好望角型船，期租费率近几个月表现相当不错，我想知道是否有兴趣将一些船舶签订中期合同，或者你们更愿意继续在现货市场运营它们？
我认为我们将主要在现货市场运营它们。如果我们发现，比如说某种异常的峰值，我们认为值得锁定，我们总是可以通过远期运费协议（FFAs）或我们按指数租船的船舶来锁定。我们可以在相同的基础上转换它们。但总体而言，我们真的想在这些船舶上利用现货市场。
感谢提供的信息。很有道理。我将把发言权交回。感谢回答我的问题。
谢谢。
目前似乎没有更多问题了。我想请Koustas博士作进一步评论或总结发言。
感谢参加本次电话会议以及对我们情况的持续关注。期待在下次财报电话会议上与您相聚。
谢谢。今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与。祝您下午愉快。