Al Galgano（投资者关系）
Vincent Kelly（总裁兼首席执行官）
Michael Wallace（总裁兼首席运营官）
Calvin Rice（首席财务官）
Anderson Schock（B. Riley Securities）
David Wright（Henry Investment Trust）
各位好，欢迎参加Spok Holdings, Inc. 2025年第四季度 earnings 业绩电话会议。[操作员说明] 在正式演示之后将进行问答环节。[操作员说明]
现在我将会议转交给主持人Al Galgano。请开始。
大家好，欢迎参加。今天与我一同出席的有首席执行官Vince Kelly、首席运营官Michael Wallace以及首席财务官Calvin Rice。在管理层进行简短演示后，我们将开放电话会议接受大家的提问。
我想提醒大家，今天的电话会议可能包含有关Spok未来财务和业务表现的前瞻性陈述，这些陈述受与Spok未来财务和业务表现相关的风险和不确定性影响。此类陈述可能包括收入、支出和收益的估计以及其他预测性陈述或计划，这些均取决于未来事件或条件。
这些陈述仅代表公司在本次电话会议当天的估计，无意对实际未来结果做出任何保证。Spok的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果存在重大差异。尽管这些陈述基于公司认为合理的假设，但它们仍受风险和不确定性的影响。
请查看我们2025年Form 10-K及相关文件中与我们的运营和业务环境相关的风险因素部分，这些文件将提交给美国证券交易委员会。请注意，Spok没有义务更新过去或现在的文件和电话会议中的任何前瞻性陈述。
接下来，我将电话交给Vince。
下午好。感谢大家参加我们2025年第四季度的earnings电话会议。首先，我想说的是，我一直为我们的Spok团队以及我们在年底强势收尾并重新获得2025年上半年所展现的积极 momentum 而感到自豪。我们在坚持使命的同时实现了这一目标，我对我们的前景和展望感到非常兴奋。
自从大约四年前我们宣布战略转型以来，我们的重点从未改变。那就是增长我们的软件收入、产生现金并向股东返还资本。2025年，我们连续第四年实现了这一目标。我们向股东返还了2730万美元现金，同时产生了2900万美元的调整后息税折旧摊销前利润。
我们在增长软件收入和管理预期的无线业务下滑方面也取得了成功。加上对费用管理的持续关注，Spok在2025年全年实现了1590万美元的净收入，即每股摊薄收益0.75美元，并且我们在负责任地投资于我们的产品和服务的同时实现了这一目标。这种关注在为未来增长进行必要投资与继续产生现金流并向股东返还资本之间取得了出色的平衡。
今天，我们将向大家分享我们的战略业务计划如何支持我们的目标取得进展，以及我们第四季度和2025年全年的财务业绩。我将首先回顾今天电话会议的议程。顺序如下：首先，我们将回顾我们的战略重点和目标。接下来，我们的首席运营官Mike Wallace将回顾我们的销售业绩。然后，我们的首席财务官Calvin Rice将回顾我们2025年第四季度和全年的财务亮点，以及我们对2026年财务预期的更详细展望。之后，我将对我们的准备发言进行简要总结。最后，我们将开放电话会议接受大家的提问。
2025年，我们的团队在软件收入增长方面取得了显著成就，特别是在我们的专业服务业务中，具体而言与我们的托管服务产品相关，管理无线用户净流失及相关收入下滑，保持稳健的盈利水平，持续的费用管理，最大化现金流生成，产品路线图和开发工作的进展，扩充我们的销售团队，达成六位数和七位数的客户合同以及多年期合作，GenA寻呼机部署，维护合同预订和留存，以及通过持续的行业领导力认可来提升我们的行业声誉。
在2025年第四季度，Spok的软件运营预订量实现了14%的同比增长和83%的环比增长。正如我之前提到的，我为我们能够重新获得2025年上半年所展现的momentum而感到非常自豪。我们对能够扭转第三季度预订量面临的不利因素感到非常高兴，并相信随着今年重点加快许可证销售和保持专业服务增长，我们2026年的总预订量将比去年有所增长。
转向运营费用。在推动收入增长的同时，我们也继续关注费用管理，全年运营费用的增长速度低于收入的同比增长速度。然而，我们对费用管理的关注是产生更多现金流的关键驱动因素之一，但这并不会以牺牲我们的产品平台为代价，因为我们继续在产品开发、销售和营销、客户支持以及专业服务方面进行必要的投资，以支持我们的Spok Care Connect和无线解决方案的增长。
2025年，Spok在产品研发方面投资超过1200万美元，比2024年增长近5%。此类投资对于打造一流的产品平台和维持我们坚实的行业声誉至关重要。
2025年，Spok继续巩固我们卓越的行业声誉。我们以参加ViVE '25和HIMSS '25会议开启了这一年，在会上我们展示了我们评级最高的临床通信平台Spok Care Connect。在这两个活动中，Spok专家展示了跨联络中心、护理团队和IT团队的更高效通信如何帮助医疗机构提高生产力和患者 outcomes。
我们在这些行业领先会议上的参与取得了真正的成功，无论是Spok产品所引发的兴奋程度，还是我们能够添加到销售渠道中的新销售线索数量。我们很高兴本周再次参加ViVE '26，并期待在3月参加HIMSS '26。
但不要只听我说Spok如何继续提升其声誉。2025年，我相信有两个关键证据点突显了我们的卓越市场地位，证据一：在Black Book Market Research对医疗行业客户进行的关于顶级安全消息传递和临床通信解决方案的调查中，我们连续第八年获得最高荣誉。Spok还第二次被公认为企业消息传递和关键警报管理解决方案的领先执行者。正如你们本月早些时候可能看到的，Spok在这项调查中连续第九年获得最高荣誉。
证据二：同样在2025年《美国新闻与世界报道》最佳医院荣誉榜上，20家成人医院中的18家和10家儿童医院中的9家都是Spok的客户。
如果没有一流的产品供应和良好的客户声誉，是无法获得这样的荣誉的。Spok拥有令人惊叹的蓝筹客户群，其中许多客户与我们合作了数十年，并继续从我们这里购买产品。
简而言之，我们在2025年执行得非常出色，随着2026年的开始，我们对未来感到鼓舞。基于我们2025年的表现和第四季度产生的momentum，我们提供了2026年的收入和调整后息税折旧摊销前利润生成的 guidance 估计。Calvin将在电话会议的后面部分更详细地介绍预期。
在我将电话交给Mike回顾我们的销售业绩之前，让我简要总结一下支持我们关键重要使命的目标。我们的战略目标很简单：盈利运营业务、产生现金流并向股东返还该资本。Spok通过自由现金流生成为股东创造价值有着自豪的传统，我们打算继续保持这一记录。
自从大约四年前开始战略转型以来，Spok通过定期季度股息的形式向股东返还了约1.043亿美元，即每股5美元。事实上，自从我们2004年成立这家公司以来，Spok通过定期季度股息、特别股息或股票回购向股东返还了近7.3亿美元。
在2025年第四季度，我们向股东返还现金的历史继续延续，我们支付了640万美元的股息。这延续了我们自成为上市公司以来向股东返还资本的传统。再次，我们预计2026年支付的股息将超过2700万美元。Spok仍然致力于我们的股息政策和向股东返还资本。
当你考虑到我们当前的现金余额、向股东的分配、股票回购、债务偿还和收购时，Spok自2004年成立以来已经产生了近11亿美元的自由现金流。我们长期专注于最大化现金支持我们战略的四个主要原则：第一，继续投资于我们的无线和软件解决方案；第二，扩大我们的收入基础；第三，严格的费用管理；第四，有利于股东的资本配置计划。
展望未来，我们相信我们在运营既定通信解决方案方面的丰富经验和世界级的客户群将继续为股东创造显著价值。
现在我将电话交给我们的总裁兼首席运营官Michael Wallace，他将谈论我们的运营成就。Michael？
谢谢Vince，下午好。感谢大家参加我们认为Spok取得了稳健季度和全年业绩的电话会议。
我们很高兴地报告，我们继续执行我们的业务计划，正如Vince所指出的，2025年我们实现了1590万美元的GAAP净收入，即每股摊薄收益0.75美元，高于去年的业绩。重要的是，我们在实现这一底线业绩的同时，连续第三年实现了超过3000万美元的运营预订量，并保持了我们的专业服务和维护积压订单水平，总计超过5800万美元。
在继续打造坚实的财务平台和有利于股东的资本配置战略的所有进展中，我们仍然忠于我们作为全球医疗通信领导者的使命。简而言之，我们在最关键的时刻和地点向护理团队传递临床信息，以改善患者 outcomes，因为Spok为我们的客户实现了更智能、更快速的临床通信。重要的是，我们继续保持我们作为医疗通信领域思想领导者的声誉，我们继续看到客户满意度处于非常高的水平。
2025年对于我们的软件运营预订量来说是令人沮丧的一年，因为我们在上半年看到了稳健的momentum，但在第三季度遇到了不利因素。然而，我们在第四季度重新获得了这一momentum，预订量同比增长14%，环比增长83%。
2025年，我们成功执行了73份六位数和七位数的客户合同，在第四季度，我们看到客户合同平均规模同比增长超过50%。此外，2025年，与客户的多年期合作相关的许可证预订量增长了47%。
我们相信这一表现很好地表明了我们的销售团队在市场上产生的momentum，以及我们在2026年推进过程中的信心，销售渠道在规模和质量上都在增长。
支持我们第四季度成就的是我们能够完成的14份六位数和七位数合同。其中3份客户合同清楚地体现了我们第四季度的成就。第一份是位于美国东南部的一家私立非营利医疗机构，第二份是与美国东北部一家领先的学术医疗系统的新合作关系，最后一份合同是与美国中大西洋地区一家大型综合性非营利医疗企业签订的，该企业为全美国的患者提供服务。
我们上个季度的第一份杰出合同是东南部的一位客户，该客户与Spok合作了近25年。该客户正通过战略收购、新设施扩建和对其医疗计划的持续投资实现持续增长。
为了支持这一增长，我们在另外五家医院部署了Spok Smart Suite，并执行了一项为期三年的托管服务协议，提供经常性收入和长期合作。这包括无限软件升级、企业报告、Spok Academy（我们的24/7按需自定进度学习平台）、Spok Messenger、通信仪表板以及我们的几项增值服务。这类合同中，Spok正在利用其在通过整合实现增长的现有优质客户中的影响力，这一点至关重要，因为Spok在拥有600多张床位的大型医院中保持着超过50%的市场份额，这些医院是行业整合的主要推动者。
Spok还与一家知名医院建立了新的合作关系，该医院也是其所在地区唯一的一级创伤中心。他们是一家拥有650张床位的学术机构，每年为超过200万患者提供服务，并且还在不断增长，从而转型为提供卓越患者护理的区域医疗系统。作为这项合作的一部分，他们将实施Spok Smart Suite控制台和网络版、用于Code Blue自动化的Spok Messenger、Spok Care Connect报告和仪表板以及我们的几项增值服务。
该医疗系统也是我们高级支持服务团队的最新合作伙伴。通过这一新的合作关系，Spok软件将支持关键患者护理通信领域，例如减少各利益相关者使用的应用程序数量、自动化流程和功能，以及全面的数据报告和分析。
最后，我们与一位与我们合作数十年的Spok客户签订了另一份杰出合同。这家位于中大西洋地区的医疗服务提供商拥有国际业务，员工超过10万人，通过40多家学术、社区和专科医院提供护理服务。他们每年通过集中式混合呼叫中心利用Spok Smart Suite处理超过320万次寻呼和消息。这项多年期合作包括Spok Smart Suite和网络升级，支持该组织的互操作性需求，这是全系统标准化的关键，同时推出我们新的Spok Care Connect报告和仪表板、Spok Academy以及咨询即服务产品。
该合同还包括一项为期五年的托管服务承诺，这将延长我们现有的合作关系，并继续在对该客户使命和增长至关重要的关键通信服务中创造价值。
最后，通过并购获得的另一个站点将被整合到他们的高级支持服务中，进一步扩大我们客户期望的价值和支持。展望未来，他们的Spok Smart Suite控制台向其他站点的扩展已经在考虑之中。
总体而言，第四季度的交易活动突显了稳定的执行，并强化了我们对符合我们战略和财务目标的机会的关注。
话虽如此，我想将电话交给我们的首席财务官Calvin Rice。Calvin？
谢谢Mike，大家下午好。我现在想花几分钟时间回顾一下我们今天早些时候公布的2025年第四季度和全年的财务表现。一如既往，我鼓励大家在10-K文件提交后进行查看，因为其中包含了比我们在本次电话会议中涵盖的更多关于我们业务运营和财务表现的信息。
转向我们的损益表。2025年，GAAP净收入总计1590万美元，即每股摊薄收益0.75美元，高于2024年的1500万美元净收入或每股摊薄收益0.73美元。2025年，GAAP总收入为1.397亿美元，高于2024年的1.377亿美元。
全年无线业务收入为7250万美元，低于去年的7350万美元。然而，这被软件收入增长所抵消，2025年软件收入达到6720万美元。软件收入的同比增长是由专业服务收入近24%的增长以及我们托管服务产品的持续成功推动的。
关于无线业务收入，收入下降减速主要是由于2025年初对未归还寻呼机设备采取的定价行动。虽然净用户损失与2024年相对持平，但产品销售（其中未归还寻呼机设备费用占相关收入的80%以上）增长了140万美元，即54%。
每用户平均收入（ARPU）同比增长0.23美元，继续是我们应对用户损失导致收入下降的主要工具。这一增长在很大程度上是由先前的定价行动推动的，在较小程度上是由增量转嫁税费推动的。
第四季度的净用户流失率较上一季度改善了12个基点，达到1.3%，我们相信2026年我们可以将净用户流失率控制在中个位数范围内。虽然我们预计对我们无线服务的需求将继续呈长期下降趋势，这反映在在用寻呼机数量的减少上，但我们仍然专注于定价和其他举措，如GenA寻呼机（截至2025年底，超过72000台，约占在用总设备的11%），以进一步抵消寻呼机数量下降导致的收入损失。这在我们更新的财务 guidance 中得到了进一步体现，我将很快详细介绍。
转向2025年的软件收入。许可证和硬件收入为860万美元，低于2024年的900万美元。维护和订阅收入总计3640万美元，较去年下降2.1%。正如我们在之前的季度电话会议中讨论的那样，我们预计我们的产品开发努力将导致未来几年运营预订量的进一步增长，以及软件许可证销售和维护收入的增长。
如前所述，专业服务收入的增长是2025年软件收入年度增长的关键驱动因素。2025年专业服务收入为2210万美元，较2024年的1790万美元增长23.7%。我们继续看到资源利用率的持续改善，通过内部举措更好地将总资源与我们的积压订单对齐，并提高利润率和净现金流率。目前，我们认为相对于我们当前的产品状态，我们在专业服务方面已基本达到最佳运营效率。
我们将继续使总资源与积压订单保持一致，并且应该继续从托管服务中受益。然而，预订量增长将是我们服务收入持续增长的主要因素。随着我们努力开发和交付现代化解决方案，我们预计实施的复杂性将降低，这可能在未来创造额外的效率。
2025年托管服务收入总计660万美元，占专业服务收入的近30%。这高于2024年的330万美元，即专业服务收入的18%。我们对这项服务产品的前景保持乐观，并对这项服务产品迄今为止的成功感到非常高兴。
在讨论运营费用之前，我想花一点时间强调我们在2025年底进行的重新分类工作。历史上，我们将某些IT软件和人员成本包含在一般和行政费用中，现在我们认为将这些成本反映在其职能组中更为合适。所有前期财务数据均已重述，以符合当前期间的列报，有关这些成本的更多信息将在2025年Form 10-K提交后包含在脚注中。
2025年全年调整后运营费用（不包括折旧、摊销和增值以及 severance 和重组成本）总计1.161亿美元，较去年增长2.4%。收入成本增加主要是由于上述专业服务收入的增加以及支持这些服务的相关招聘。
研发费用的增加反映了我们对产品和服务平台的持续投资，而技术运营的减少是由于我们与无线收入下降相关的正常成本削减做法。
销售和营销成本较去年增长9.1%，主要是由于收入增加导致佣金提高，而2024年的费用还受益于约90万美元的一次性项目，当时我们开始摊销一部分历史上在发生时即费用化的佣金费用。
一般和行政成本增长2%，主要源于非核心业务活动产生的法律成本。剔除这些成本后，一般和行政成本与2024年基本一致。
2025年调整后息税折旧摊销前利润为2900万美元，与2024年持平。Spok在2025年继续以近21%的利润率产生健康水平的调整后息税折旧摊销前利润。我们继续经营着高盈利的业务，为丰厚的股息提供资金，并兑现了2022年将主要重点转向盈利能力的承诺。
最后，我们在2025年底拥有2530万美元的现金及现金等价物，较第三季度末的2140万美元有所增长。
转向2026年的 guidance。我们提供了收入和调整后息税折旧摊销前利润的估计。提醒一下，我今天要讨论的数字包含在我们earnings发布中的 guidance 表格中。
2026年，我们预计总收入在1.36亿美元至1.43亿美元之间。我们 guidance 的中点反映了合并收入与2025年结果基本一致，但软件收入占比更高，而 guidance 的高端反映了近2.3%的年度增长。
我们预计2026年无线业务收入在6800万美元至7100万美元之间，软件业务收入在6800万美元至7200万美元之间。软件收入 guidance 的中点意味着增长超过4%，高端则超过7%。
此外，每种收入类型的中点将标志着公司历史上软件收入首次超过无线收入。
最后，我们2026年的调整后息税折旧摊销前利润 guidance 为2750万美元至3250万美元。中点反映了2025年的改善，而高端则代表超过12%的增长，这在很大程度上预计将由更高利润率的软件许可证预订量占比增加所驱动。
话虽如此，我现在将电话转回给Vince。
谢谢Calvin。在我们开放电话会议接受大家提问之前，我想再次表示，我为我们整个Spok团队能够重新获得2025年上半年所展现的momentum而感到自豪。正是他们的努力和奉献，让我们对2026年的前景充满信心。
我们专注于临床通信领域面前的机遇。从业务配置和战略角度来看，我们相信我们有强大的实力来发展我们的业务，同时向股东返还资本。
我们在Spok Care Connect拥有长期的有机增长引擎。我们在无线服务线保持着强大的经常性收入来源。我们运营着世界上最大的寻呼产品，并与我们的软件运营相结合。我们增强了我们的寻呼平台和用户设备，以服务我们的核心医疗客户群。我们相信这两项资产对我们有利，我们最好的财务业绩还在前方，Spok的未来一片光明。
我想借此机会感谢我们的股东一直以来的支持，并向大家保证，我们的主要重点仍然是产生现金和增加股东价值。我们致力于我们当前的股息和资本配置政策。
我相信今天我们让大家了解了Spok正在发生的一些美好事情以及我们面前的市场机遇。虽然我们已经向大家分享了我们对2026年的初步 guidance，但我们将努力超越这些预期，并每个季度向大家更新。我们今年开局良好，非常期待两个月后在4月底公布第一季度业绩时再次与大家交流。
我们的准备发言到此结束。所以在这一点上，我将请操作员开放电话会议接受大家的提问。我们要求您将初始问题限制为一个及一个后续问题。之后，我们将在时间允许的情况下接受更多问题。操作员？
谢谢。我们现在将进行问答环节。[操作员说明] 我们的第一个问题来自B. Riley Securities的Anderson Schock。
嘿，下午好，感谢回答问题。首先，关于软件积压订单，同比下降了6.8%，但其中不包括可取消合同，可取消合同同比几乎增长了两倍，达到约1600万美元。您能解释一下可取消部分变化的驱动因素是什么吗？
是的。嘿，Anderson，我是Calvin。最近怎么样？是的。从可取消的角度来看，我认为我们过去在预订量方面已经提到过，我们的交易规模在增长。我们正在达成高达七位数的合同交易。随之而来的将是可能对公司 slightly 不利的条款。显然，我们希望锁定这些条款。但对于其中一些客户，我们必须协商这些条款。
我认为这主要是驱动因素，再次相对于积压订单和预订量的历史增长而言。我们确实认为这包括这些可取消部分。我们完全期望收回所有这些。虽然过去规模没有这么大，但我们从未真正有任何客户放弃这些可取消部分。因此，我们完全期望实现这些积压订单数字的全部价值。
好的，明白了。谢谢。然后，关于第四季度软件运营预订量，恢复到了大约第一季度的水平。那么，我们应该如何展望未来？2025年第二季度是个异常值吗？还是我们应该期望在2026年的某个时候回到这个水平？
我认为关于[技术问题]，我们刚刚发布的，显然在其中纳入了我们的预订量预期，即哪些将转化为收入并推动其向前发展。我们认为2026年我们的运营预订量将超过2025年的水平。按季度来说很难说，因为这些合同，特别是Calvin提到的较大合同，有时非常不稳定。
我们现在有一个非常大的合同。我们正在等待签署，希望它能在第一季度签订，也可能在第二季度。那些大合同真的可以推动[技术问题]季度大幅提高。
真正重要的是四个季度的整体情况，从我们在市场上看到的一切来看，我们对今年的总预订量将超过2025年的水平持乐观态度。
好的，明白了。感谢回答问题。
谢谢。
[操作员说明] 接下来我们请Henry Investment Trust的David Wright提问。
嗨，下午好。谢谢接我的电话。问题是，人工智能——您如何看待人工智能在您的业务中的应用，特别是Spok Connect，从机遇或威胁的角度？
是的。我认为现在有两件事需要关注。一是人工智能在我们自身内部运作和研发工作中的应用，比如我们的编码效率等等，只是为了让我们花费更少，获得更多。我们的内部团队在这方面已经走了很远，接受培训，评估我们的业务方式，以及所有你每天在财经博客和报纸上读到的那些事情。
关于我们的客户，我们的主要功能，我们拥有美国大多数大型医院作为客户，其中许多已经合作了几十年，我们的主要功能是操作员控制台，他们经常接听来电，有时是生死攸关的情况，比如代码呼叫等等。我们现在正与几个合作伙伴合作，将人工智能整合到该功能中，我们相信今年会实现。
但我们希望非常小心地对待我们从客户那里得到的反馈，因为他们不会——你有一个大型医疗系统，半夜只有一两个操作员值班，而且有紧急情况被呼叫进来。他们还没有到觉得可以将这种功能交给人工智能操作员的程度。所以我认为你更可能看到的是某种类型的助手，帮助这些操作员提高效率和自动化程度。
我认为有一个地方真的会帮助他们，那就是培训新员工，因为这些医院通常可能需要长达3个月的时间来培训员工，让他们觉得可以让员工独立处理那些生死攸关的呼叫。所以我认为那里有很大的机遇。
我们看到的情况和你每三个月看到的情况一样，这些东西的能力似乎有数量级的飞跃。所以我们正在密切关注这些。我们已经与几家现在家喻户晓的人工智能公司签订了合同，利用他们的软件和我们的路线图流程。
未来还会有更多相关内容。但在实施时我们要非常小心，因为有时这些大型语言模型可能会出错，而我们的业务是节省时间，将合适的人在合适的时间连接到合适的设备，并拯救生命。
是的。顺便说一下，我想说的是Spok Console，不是Spok Connect。
是的。我知道你是这个意思。
好的。然后作为后续问题，Vince，您经常谈到进行投资以增长收入基础并推动未来增长。这具体是什么样子的？自从您进行转型以来，过去几年您在保持稳定方面做得非常好。但是增长——收入增长每年1.5%左右，那么在理想情况下，您的愿景是什么样的？
就26年的愿景而言，与我们刚刚给出的 guidance 相符。我们正在走钢丝，平衡——我们是一家以自由现金流为既定战略的上市公司。所以我们每季度都在产生现金流，这样我们就可以为股息提供资金，还能剩下一点。
去年，我们在研发过程中投资了约1200万美元。其中很大一部分用于新平台、新功能、新功能，包括这个人工智能领域。然后很大一部分用于支持我们提供的 legacy 软件解决方案。
展望未来，我们将把投资更多地转向新出现的事物，而减少对 legacy 的投资。因此，在未来的[技术问题]及以后，你可以期待看到比我们2026年 guidance [技术问题]投资所暗示的更高的增长。但是，再次，就像[技术问题]在理想世界中，如果我们是一家私营公司，而不是上市公司，我们可能会在新平台的投资上更加激进，因为我们不必关注股息。但我们认为在这个软件世界中这很重要[技术问题]。这就是为什么我们的战略是这样平衡的。
好的。嗯，很好。再次感谢回答我的问题。
谢谢。
问答环节到此结束。我想请Vince Kelly作总结发言。
好的。非常感谢大家的参与和支持。今天的电话会议到此结束。祝大家[技术问题]度过美好的一天，我们期待在4月底公布第一季度业绩时再次与大家交流。谢谢。
[操作员结束语]