Jen Schultz（部门副总裁，财务规划与分析及投资者关系）
David M. Maura（执行董事长兼首席执行官）
Faisal Qadir（首席财务官）
Madison Callanan（Canaccord Genuity）
Olivia Tong（Raymond James）
Will（CJS Securities）
Chris Carey（Wells Fargo Securities）
Ian Zafina（Oppenheimer）
Carla casella（JPMorgan）
美好的一天，感谢您的等待。欢迎参加品谱控股公司2026年第一季度财报电话会议。此时所有参会者均处于仅收听模式。在发言人演讲结束后，将进行问答环节。在问答环节中提问，您需要在电话上按星号11。之后您会听到一条自动消息，提示您已举手提问；若要撤回问题，请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制。现在，我将会议交给今天的发言人。
Jen Schultz，财务规划与分析及投资者关系部门副总裁。请开始。
欢迎参加品谱控股2026年第一季度财报电话会议及网络直播。我是Jen Schultz，财务规划与分析及投资者关系部门副总裁，我将主持今天的电话会议，以帮助您理解我们的评论。我们已在公司网站（www.spectrumbrands.com）投资者关系部分的活动日历页面上放置了幻灯片演示文稿。从演示文稿的第二张幻灯片开始，这份文件将在我们的电话会议后保留在该页面上。我们的电话会议将由我们的董事长兼首席执行官David Mora以及首席财务官Vessel Cutter（注：原文此处可能存在人名拼写错误，按原文音译为“Vessel Cutter”）主持。在开场发言后，我们将进行问答环节，请大家翻到第三和第四张幻灯片。
我们今天的评论包括前瞻性陈述，包括有关关税的陈述，这些陈述基于管理层当前的预期、预测和假设，本质上具有不确定性。由于相关风险，实际结果可能与预期存在重大差异。品谱控股鼓励您查看我们2026年2月5日的新闻稿、最新的SEC文件以及品谱控股最新的10K年度报告和10Q季度报告中概述的风险因素和警示性陈述。我们不承担更新任何前瞻性陈述的义务。此外，请注意，我们将在本次电话会议中讨论某些非公认会计原则（GAAP）财务指标。
这些指标与GAAP基础的调节表包含在今天的新闻稿和幻灯片演示文稿中，两者均可在我们网站的投资者关系部分获取。现在，我将电话会议交给David Mora。David。
早上好。谢谢Jen。各位早上好。我们欢迎大家今天上午参加我们2026财年第一季度的业绩更新，再次感谢大家今天的参与。我将从运营环境及其对我们公司品谱控股的影响更新开始今天的电话会议。然后我将谈论我们的运营业绩，之后再谈谈我们的战略举措。Festl（注：原文此处可能为Faisal的误写，按原文音译为“Festl”）随后将提供更多细节以及详细的财务和运营更新，包括对特定业务部门业绩的讨论。现在请大家翻到第六张幻灯片。我们第一季度的财务业绩表明我们的战略正在奏效。
2025财年是充满挑战的一年，我们采取了一些艰难但必要的行动，为未来做好了准备。我们积极果断地应对了超出我们控制的外部力量，并且已经在我们的业绩中看到了这些决策带来的积极影响。虽然艰苦的工作尚未结束，但我们相信我们的行动将继续为公司创造竞争优势。我们很高兴，尽管面临持续的不利因素，我们第一季度的净销售额和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）仍超出了预期。这些结果强化了我们的信念，即去年关税中断和宏观经济波动带来的最重大影响。
我们相信，由于我们果断的缓解措施，这些问题在很大程度上已经过去。正如预期的那样，我们看到消费品出现了早期复苏迹象，而耐用品的反弹则需要更长时间。这些外部现实对我们的家庭和个人护理业务造成了不成比例的影响，该业务的整体全球消费者需求继续疲软。我们很高兴地报告，我们最盈利且贡献最大调整后EBITDA的业务——全球宠物护理业务本季度已恢复增长，我们的品牌在市场上继续表现良好。我对我们在北美的表现特别感到鼓舞，在过去几个月和几个季度的品牌建设投资推动下，我们在伴侣动物品类中实现了市场份额增长。
虽然这些品类本季度略有下降，但我们的品牌实际上跑赢了品类，与去年相比实现了增长。我想花一点时间感谢Orey和我们整个全球宠物护理团队的努力，当然还有这些成果。在第一季度，我们在维持强劲资产负债表方面保持了纪律性。虽然这个时期通常以现金使用为特征，因为我们在为家庭和园艺季节做准备，但我非常高兴地报告，我们在第一季度产生了近6000万美元的调整后自由现金流。我们本季度还回购了约60万股股票，并且在本季度结束后继续回购股票。
截至今天，我们总共回购了约80万股股票，总金额约为4230万美元。自HHI交易完成以来，我们通过各种股票回购计划已向股东返还了约14亿美元的资本，并且自该交易完成以来，我们已回购了近45%的总股数。我们最近还获得了董事会授权的一项全新的3亿美元股票回购计划。我们强大的财务状况为我们提供了重要的灵活性，以利用市场机会，同时继续投资于我们的业务并向股东返还资本。现在请大家将注意力转向第七张幻灯片。
我将向大家介绍我们2026财年的战略重点。我们的重点保持不变，它们提供了一个清晰的框架，将在今年继续指导我们的决策。在第一季度，我们在每一项举措上都取得了有意义的进展，这些进展使我们能够很好地利用我们看到的未来机会，并在可能出现挑战时加以应对。首先，正如我之前所说，保持健康的资产负债表并继续成为良好的财务管理者，现在是并且将继续是我们的首要任务。我为我们在优化营运资金和谨慎支出方面取得的进展感到自豪，这加强了我们的财务状况。
我们在第一季度结束时拥有近1.27亿美元现金，循环信贷额度未使用，净杠杆率为1.65倍，远低于我们的长期目标。尽管本季度通过回购和股息向股东返还了4600万美元，我们仍实现了这一目标。展望未来，我们将继续投资于我们的品牌，明确专注于产生有意义的回报。我们的“更少、更大、更好”的方法使我们能够将资源集中在影响更大的举措上，最大限度地提高我们投资的有效性。在电话会议的后面，Vessel将深入介绍我们的创新产品线如何与消费者建立联系，突出我们在几个关键品类中的显著市场份额增长，这实际上强调了我们方法的有效性。
其次，在运营卓越方面，我们在SAP S4 HANA平台的剩余计划部署方面继续取得稳步进展。提醒一下，我们已经在北美全球宠物护理以及家庭和园艺业务中实施了S4，目前正在准备在我们的家电业务和其余国际地区部署。升级和推出我们新的全球企业资源规划（ERP）系统是一项重大任务，我要向我们全球的团队表示诚挚的感谢，感谢他们在整个项目过程中的专业知识、毅力和勤奋。
现在我来谈谈我们的第三个关键优先事项，即投资于我们的员工。如您所知，2025财年对我们来说是非常艰难的一年，其特点是做出了许多直接影响我们团队成员的艰难决定。虽然这些行动对于公司的长期成功定位和避免大量关税中断是必要的，但我们认识到这对我们员工的影响，我们对此非常重视。我们非常感谢员工在这段动荡时期表现出的韧性、专业精神和承诺。
投资于我们的员工远不止招聘和发展。这还意味着诚实地看待哪些有效、哪些无效，并在需要时做出改变。我们越来越多地利用整个组织的专业知识来解决差距，将人才重新部署到能产生最大影响的地方，坦率地说，确保我们的团队能够高水平执行。我们2026财年的第四个优先事项围绕转型。上个季度，我分享了我们的预期，即全球宠物护理和家庭及园艺业务实际上都将在2026财年恢复增长。当时，我们表示宠物护理业务将在第一财季引领增长，显然它已经做到了。
虽然家庭和园艺业务的增长将集中在今年下半年，但我们预计家庭和园艺业务的第一季度将会下降，这是由于上一年业绩中季节性库存建设的异常时间安排。我们第一季度的业绩证实了这些预期。坦率地说，随着今年剩余时间的显著势头，我有信心我们仍有望实现这两个部门的增长目标。我们对不断演变的并购（MA）环境也继续保持乐观。我们将继续在全球宠物护理和家庭及园艺业务中谨慎地寻求收购机会。
我们相信，我们在这个行业中处于有利地位，能够成为这两个品类的首选整合者。最后，关于我们的家庭和个人护理业务，我们致力于成为良好的管理者，重点是在2026财年最大化该业务部门的业绩并提高其整体盈利能力。随着2025年的不利因素消散，我们将继续为这项业务寻求战略解决方案。现在请大家翻到第八张幻灯片。在这里，我将回顾我们2026财年的高水平收益框架。今天，我们重申对全年净销售额、调整后EBITDA和调整后自由现金流的预期。
到目前为止，今年的进展正如我们计划和预期的那样，整体消费者情绪与我们的预期一致。在我将电话会议交给Fessel之前，我要感谢我们所有的全球团队成员。他们的奉献和辛勤工作对推进公司的战略目标并使我们重新走上持续增长的道路起到了重要作用。现在我将电话会议交给Fessel，您将听到更多关于财务和其他业务部门的见解。Fessel，电话会议交给您。
谢谢David。让我们翻到第十张幻灯片，我将从持续经营业务的净销售额开始回顾我们第一季度的业绩。剔除1850万美元的有利外汇影响后，净销售额下降3.3%。有机净销售额下降6%，主要是由于家庭和个人护理业务的品类需求持续疲软，以及一些家庭和园艺客户在上一年加速季节性库存建设的影响。这部分被我们全球宠物护理业务恢复增长所抵消，我们的主要伴侣动物品牌表现优于市场，同时也受益于上一年的较低基数。
毛利润减少1620万美元，毛利率为35.7%，下降110个基点，主要原因是销量下降、贸易支出增加和关税成本上升，部分被定价成本改善行动、运营效率和有利的外汇所抵消。2.145亿美元的运营费用小幅增长0.7%，广告和营销支出的减少部分抵消了不利影响。2710万美元的营业收入减少1760万美元，原因是毛利润下降。我们的GAAP净收入和稀释每股收益均有所增加，主要得益于本季度因有利和解产生的一次性税收优惠以及股数减少，部分被较低的营业收入所抵消。
本季度调整后EBITDA为6260万美元，减少1520万美元，主要原因是销量下降和毛利率降低。调整后稀释每股收益增至1.40美元，主要得益于一次性税收优惠和流通股减少，部分被较低的调整后EBITDA所抵消。现在让我们翻到第十一张幻灯片，第一季度。持续经营业务的利息支出为680万美元，增加60万美元。本季度的现金税较去年减少420万美元。折旧和摊销为2580万美元，较去年增加130万美元，另外，基于股份的薪酬从上一年的470万美元减少了430万美元。
本季度的资本支出为810万美元，比去年高出220万美元。用于重组交易、战略交易、重组相关项目和其他不寻常非经常性调整的现金支付为480万美元，而去年为880万美元。转向资产负债表，我们季度末的现金余额为1.266亿美元，5亿美元现金流循环信贷额度中有4.922亿美元可用。未偿还债务总额约为5.789亿美元，包括4.961亿美元的高级无抵押票据和8280万美元的融资租赁。我们在本季度结束时的净债务为4.523亿美元。现在让我们进入每个业务部门的回顾，我将为您提供我们运营业绩的潜在驱动因素的详细信息。
我将从第十二张幻灯片的全球宠物护理业务开始。报告净销售额增长8.3%，剔除有利的外汇影响后，有机净销售额增长5.8%。伴侣动物销售额增长高个位数，水族销售额增长低两位数。在北美，伴侣动物和水族销售额均有所增长。这部分是由于上一年零售商为准备我们的S4 HANA ERP实施而进行的约1000万美元的订单战略转移。在对较低基数进行正常化调整后，包括上一财年伴侣动物业务采取的关税相关定价行动的影响，北美净销售额增长中个位数。
我们的主要品牌继续表现优于市场。Good and Fun、Dreambone、Nature's Miracle和Furminator在咀嚼类、污渍和异味类以及美容类产品中获得市场份额。尽管我们的高端定位和整体品类的适度疲软，我们对核心品牌和该品类内主要客户的销售点（POS）趋势改善感到鼓舞。水族销售额的增长主要是由于上一年的提前购买，因为该品类的整体需求开始稳定。由于美元对英镑走弱，我们的欧洲销售额受到有利外汇汇率的积极影响。
与去年相比，欧元剔除外汇影响后，欧洲、中东和非洲（EMEA）地区的销售额下降低个位数，主要原因是在我们第四财季推出Eukanuba品牌的产品组合更新后，狗和猫食品销售额下降。此次推出促使一些零售商加速库存采购以支持重置，对本季度业绩产生不利影响。这部分被我们的Good Boy品牌在英国再次获得市场份额的持续强劲表现所抵消。Good Boy在欧洲大陆的成功扩张继续获得 traction，并获得新的分销点。
水族有机销售额增长，我们的全球领先品牌Tetra在下滑的品类中表现优于市场，并受益于上一年的较低基数。在商业方面，我们的创新继续推动增量增长。我们在Nature's Miracle上的投资正在取得成果，并增强了我们在污渍和异味品类中的市场领导者地位。我们最近推出了Nature's Miracle户外污渍和异味去除剂，旨在解决户外表面的宠物污渍和异味。在美容领域，随着未来几个月确认的分销扩展，我们的业务实现了增长。我们的Goodboy品牌是英国狗咀嚼类产品的第一品牌，在以消费者为中心的持续创新推动下，继续增长市场份额。
事实上，在过去一个季度，GoodBoy成为英国整体宠物市场的第三大品牌。该品牌在欧洲大陆的扩张继续表现良好，预计未来几个月的新推出将推动进一步增长。我们的Good and Fun和Dreambone品牌在主要零售商中赢得分销，加强的激活推动了品牌增长。在线IM的高级营养定位在英国的狗和猫产品中推动市场份额增长，该品牌在法国的扩张开局良好。Tetra的Nutri Evolution产品推出在德国推动了强劲的市场份额增长。本季度的调整后EBITDA为4900万美元，比上一季度低250万美元，调整后EBITDA利润率为17.4%，而去年为19.8%。
调整后EBITDA的下降主要是由于关税成本通胀以及额外的贸易和投资支出。这些不利因素部分被较高的销售额、定价和成本改善行动所抵消。我们预计第一季度的销售趋势将在今年剩余时间继续，并在2026财年为全球宠物护理（GPC）业务带来适度增长。本季度的业绩以及整体积极趋势支持我们的观点，即宏观经济状况正在稳定。我们对本财年晚些时候将推向市场的强大创新和品牌激活感到兴奋，预计将推动收入增长和市场份额提升。
尽管本季度调整后EBITDA有所下降，我们仍然有信心在本财年实现同比增长。现在转向第十三张幻灯片的家庭和园艺业务，本季度净销售额下降19.8%。您可能还记得，上一年某些客户加速了季节性库存建设，影响了所有 pest control品类。重要的是要注意，上一年的业绩并不典型，我们本季度的净销售额结果符合我们的预期和历史平均水平。我们的第一财季通常是家庭和园艺业务（H&G）销售最慢的季度，占该业务年度消费者活动的一小部分。
在此期间，我们的团队主要专注于为即将到来的季节做准备和筹备工作。话虽如此，虽然我们的第一季度通常占全年POS的不到15%，但我们的品牌在市场上继续表现良好，在美国 pest control品类中获得市场份额。电子商务也是一个亮点，根据我们与客户的讨论，我们实现了该业务有史以来最好的第一季度。我们继续为2026财年的正常天气模式做准备，我们有信心随着季节的展开，我们的销售额将会回升，预计正常的季节性POS将从第二季度后半段开始显现。
事实上，早期迹象强劲，过去两个月的POS获得了显著势头。虽然客户库存水平总体健康，但我们预计他们在为季节建立库存时会保持纪律性。进入季节，我们继续向市场推出和支持新的创新产品。在2025财年，我们推出了Spectracide黄蜂、大黄蜂和小黄蜂陷阱，受到消费者的欢迎，并迅速在该品类中获得渗透，成为整体 pest control中任何新产品渗透率最高的产品之一。POS表现超出预期，我们将在2026财年通过扩大分销、持续的市场支持和增加产能来巩固这一成功。
此外，我们的Hotshot品牌在去年推出的飞虫陷阱的支持下继续获得份额，该产品随后被评为年度产品。我们预计2026财年随着分销扩大将继续增长。最后，在驱虫剂方面，我们的个人驱虫剂品牌Repel在最近更新的图形和强大的营销支持下继续表现优于市场。我们将通过持续的营销投资和扩大的展示 presence来继续支持其增长。2026财年，本季度调整后EBITDA为450万美元，而去年为930万美元，调整后EBITDA利润率为6.1%，比上一年低400个基点。
调整后EBITDA的下降主要是由于销售额下降，部分被生产力提高和运营效率所抵消。关税的额外成本通过包括定价在内的各种行动在很大程度上得到缓解。展望本财年剩余时间，我们对客户对该品类和我们品牌的持续支持感到满意。我们的重大举措继续引起共鸣，计划在第二财季确认分销增长。预计春季美国南部和东部将出现高于平均水平的温度，降水量预计为平均水平，这对我们的 pest control品类是有利条件。
我们将继续专注于以消费者为中心的创新，并通过全年有针对性的投资继续支持我们的品牌。基于这些因素，我们仍有望在2026财年实现家庭和园艺业务的净销售额增长。最后转向第十四张幻灯片的家庭和个人护理业务。报告净销售额下降7.6%，剔除有利外汇后，有机净销售额下降11.1%。本季度个人护理品类净销售额下降中个位数，家用电器销售额下降高个位数。欧洲、中东和非洲（EMEA）地区的有机销售额下降中两位数，家用电器和个人护理均持续疲软。
在一个零售商在假日季表现弱于预期后库存水平较高的情况下，这两个品类的销售额均受到影响，导致本季度补货订单减少。然而，除了这家零售商之外，我们对核心市场的表现感到鼓舞，这些市场显示出早期复苏迹象。相比之下，拉丁美洲（Latam）地区的有机销售额增长高个位数。强劲的增长主要得益于个人护理和家用电器品类的新产品推出获得了积极的消费者反应。这些产品的推出引起了消费者的强烈共鸣，我们的许多战略零售合作伙伴在成功的假日活动后报告了两位数的增长和销售数据。
北美销售额下降中两位数，主要是由于家用电器和个人护理销售额下降。由于关税导致产品成本增加，整体消费者需求疲软对这两个品类的需求产生了不利影响。您可能还记得，我们是最早与零售合作伙伴谈判定价的公司之一，因此我们的产品是最早看到关税相关价格上涨上架的产品之一，假日季期间促销活动较多。行业内的一些价格上涨被推迟，我们预计在未来几个月，随着所有定价在各品类中生效，仍会有一些正常化。
尽管个人护理和家用电器的整体需求下降，但咖啡和浓缩咖啡机的POS为正，我们的品牌在该领域表现良好，部分抵消了更广泛品类的疲软表现。由于为应对贸易政策变化而采取的SKU合理化行动，以确保整体盈利能力，销售额也有所下降。在商业方面，我们对最近在美国推出的多品牌全球冰淇淋机感到非常兴奋。该产品在假日季以Black Decker品牌推出，获得了强烈的消费者反响。利用集中的全球营销框架进行此次推出使我们能够提高效率，并促进跨市场的消费者洞察共享。
在个人护理方面，Remington最近被公认为美国第一的直发器，最近推出的Airweave系列在国际市场继续引起消费者共鸣。此外，我们之前分享了2025财年在英国推出TikTok商店的成功，以响应不断变化的消费者格局。在全球推进我们的直接面向消费者（DTC）方法一直是我们的优先事项，计划在英国成功的基础上再接再厉，并将这些最佳实践推广到其他市场。在第一财季，我们在德国和美国进行了以英国成功为模型的推广，虽然处于部署的早期阶段。
我们对这些新平台带来的机会感到乐观。本季度调整后EBITDA为2070万美元，而去年为2670万美元。调整后EBITDA利润率为6.4%。调整后EBITDA的下降是由于销量下降和关税成本上升，部分被定价、投资支出减少、成本改善举措和有利的外汇所抵消。展望第二季度，我们继续预计北美家用电器和个人护理品类的全球消费者需求将保持疲软。我们预计关税相关中断将继续通过更小范围的产品供应减少销售额，因为我们继续优先考虑整体盈利能力。
我们继续预计家庭和个人护理（HPC）业务全年净销售额将下降，因为我们正在应对品类疲软和北美产品组合减少的问题。展望第二季度，我们预计我们的业绩将继续受到消费者需求持续疲软和持续不利因素的影响。随着我们度过上一年较低的基数并从我们为加强业务所采取的行动中受益，预计下半年将出现连续改善。现在让我们翻到第十五张幻灯片，我将谈谈我们对2026财年的预期。
我们2026财年的收益框架与之前的更新保持不变。我们继续预计净销售额与上一年相比持平至低个位数增长。虽然我们预计个人护理、全球宠物护理和家庭及园艺业务都将增长，但家庭和个人护理业务预计将下降。调整后EBITDA预计将实现低个位数增长，这得益于全球宠物护理和家庭及园艺业务恢复销售增长、持续的费用管理、持续改进举措以及外汇利好抵消家庭和个人护理业务的较低销量。关税预计将通过我们采取的各种缓解行动（包括定价）在很大程度上得到抵消。
从阶段来看，我们预计第二季度同比将面临挑战，主要是由于家庭和个人护理业务的消费者需求持续疲软。我们继续预计家庭和园艺业务的POS将在第二季度末大幅回升，零售商在库存积累方面将保持纪律性。因此，我们预计家庭和园艺业务的净销售额增长将在财年下半年实现，最后，调整后自由现金流占调整后EBITDA的百分比预计约为50%。
现在让我们翻到第十六张幻灯片。折旧和摊销预计在1.15亿至1.25亿美元之间，包括约2000万至2500万美元的基于股票的薪酬。用于重组、优化和战略交易成本的现金支付预计在2500万至3500万美元之间。资本支出预计在5000万至6000万美元之间。现金税预计在4000万至5000万美元之间。对于调整后每股收益，我们使用25%的有效税率，包括离散项目和州税。在结束我的部分时，我想呼应David，并感谢所有全球员工的辛勤工作，帮助我们重新获得动力。
现在回到你那里，David。
谢谢Vessel，再次感谢大家今天上午参加我们的电话会议。看，我现在只需要几分钟时间。我们将回顾今天电话会议的主要要点。如果大家能和我一起翻到第十八张幻灯片，首先，尽管我们的净销售额和调整后EBITDA同比下降，但我们实际上对第一季度的财务业绩超出预期感到满意。我们的业务继续从2025财年受到的关税冲击中恢复，因为我们已经恢复了供应链并采取了定价行动。虽然全球宏观经济状况和环境仍然充满挑战，但我们对有意义的改善迹象感到鼓舞，特别是在我们的消费品产品组合中。
我们的全球宠物护理业务本季度恢复增长，这对我们来说是一个重要的里程碑。除了更广泛的品类改善外，我们的主要伴侣动物品牌继续表现优异，表现异常出色，进一步加强了我们的市场份额地位。在我们的家庭和园艺业务中，我们目前看到强劲的品类POS趋势，我们的品牌表现优于品类。我们对2025财年新产品推出的成功感到鼓舞，我们期望在2026财年通过扩大分销来巩固这一势头。今年，我们预计家庭和园艺业务将成为我们增长最快的业务。
在我们的家电业务整体品类中，需求继续疲软，我们预计这种情况将持续到第二财季。我们将继续通过严格的费用管理来优先考虑最大化该业务部门的业绩，因为我们正在应对充满挑战的市场。其次，展望今年剩余时间，我们继续相信我们的数据驱动战略——“更少、更大、更好”的举措实际上将产生更高的回报。我们到目前为止看到的积极结果清楚地证明，这种有纪律的方法实际上正在推动和交付正确的结果。我们的低杠杆和强劲的资产负债表使我们能够出色地应对当前的宏观经济环境，我实际上相信我们处于非常有利的地位，可以利用不断演变的并购环境中的机会。
关于我们的全球宠物护理、家庭和园艺业务，我们继续寻找高度协同的资产，使我们能够保持低杠杆。关于我们的家电业务，我们仍然致力于为该业务部门找到战略解决方案。最后但同样重要的是，我想通过重申我们2026财年的收益框架来结束我的发言：净销售额持平至低个位数增长，调整后EBITDA低个位数增长，调整后自由现金流对调整后EBITDA的转化率约为50%。本季度我们取得的进展反映了我们团队的奉献精神以及我们对实现可持续增长的专注。
我们感谢所有利益相关者的信任和支持，因为我们共同努力实现我们的短期和长期目标。我现在将电话会议交回给Jen，我们很乐意回答任何问题。
谢谢，David。操作员。我们现在可以进入提问队列了。
谢谢。女士们，先生们。如果您此时有问题或评论，请在电话上按星号11。如果您的问题已得到解答，希望退出队列，请再次按星号11。我们将暂停片刻，整理问答名单。我们的第一个问题来自CanaccordGenuity的Brian McNamara。您的线路已接通。
嗨，我是Madison Callanan。我代表Brian提问。首先感谢您回答我们的问题。您的一位竞争对手表示，他们认为宠物市场已经触底。我很好奇您是否同意这一评估，并提供您对此观点的任何补充说明。谢谢。
在我的生活中，不止一次在判断顶部和底部时感到谦卑，所以我不会对此发表意见。但我们非常专注于我们能做的事情，我们对宠物护理业务的新领导层以及我们在那里进行的投资感到非常满意，而且我们的主要品牌正在获得市场份额。所以，是的，宠物护理业务经历了一些艰难的动荡。那里仍然有很多疲软的领域。所以，你知道，我只是没有那种水晶球来做出那样的声明。
公平。您提到零售商在库存方面应该保持纪律。但是您的零售商对即将到来的园艺季节对园艺品类的承诺程度如何？如果天气配合且需求比过去几年更好，您是否有能力跟进？
是的，看，我实际上对我们的家庭和园艺业务非常乐观。你知道，领导该部门的Javier在修复文化、恢复大量运营节奏方面做得非常出色，坦率地说，我们在那里的创新，你知道，Festival（注：应为Faisal）谈到了黄蜂和大黄蜂陷阱。我们有很多新产品、新创新，实际上是消费者在认可它。所以你知道，我们有一些新的SKU推出，坦率地说，我们看到一些小的领域，我们看到这些新产品推出的业务在某些情况下翻了一番或三倍。
所以我还想告诉你，你知道，在宏观经济波动时期，当消费者手头紧张时，成为价值价格点品牌是非常好的。所以老实说，展望未来，我认为我们是该品类的客流量驱动力，我们看到零售商与我们合作，因为他们也明白这一点。所以，看，天气一直很冷，所以很难看天气预报说会变暖和。这是一个受天气影响的业务，天气确实会影响它。第一季度我们知道会疲软，因为去年我们为一个特定客户预建了大量库存。
今年我们没有这样做。但我们目前看到的POS趋势非常令人鼓舞，我们对本季节家庭和园艺业务能够取得的成就非常乐观。但事实总是在结果中体现。我想告诉你，第二季度在建模时不要过于乐观。我认为同比将持平或略有增长，但这只是阶段问题，然后如果这对您的建模有帮助的话，家庭和园艺业务在下半年会有很大的增长。
非常感谢。
谢谢。感谢您的问题。
请稍等，准备下一个问题。我们的下一个问题来自Raymond James的Olivia Tong。您的线路已接通。
很好，谢谢。早上好。第一季度之后，同比比较会容易得多，所以您能否谈谈您对从您期望的全年持平至低个位数增长的预期改善曲线的看法？显然，第一季度有几家公司的业绩已经过去。所以只是谈谈今年的改善节奏。谢谢。
听起来是个棘手的问题。我把这个问题交给Felsa（注：应为Faisal）。
看，我们谈到了我们的宠物业务肯定已经恢复增长。我们预计这种趋势将在第二季度继续。我认为David刚刚提到，在家庭和园艺方面，我们预计第二季度不会有太多增长，因为我们认为零售商在库存建设方面将比去年更加纪律严明。但我们确实预计天气季节正常，这意味着第三和第四季度对我们的家庭和园艺业务来说将是强劲的。所以这使得家庭和园艺业务在下半年更像是一个增长故事。对于家庭和个人护理业务。
我认为第二季度我们将继续看到一些压力，随着我们进入第三和第四季度，我们的同比将开始稳定。所以，这不是我们今年期望增长的业务。但我认为我们的下半年与上一年相比开始稳定，与第一季度看到的趋势相比有所改善。第一季度的收入趋势可能会在第二季度继续，然后趋于稳定。所以不同业务情况不同。但希望这能回答你的问题，Olivia。
是的。谢谢。
请稍等，准备下一个问题。我们的下一个问题来自CJS Securities的Bob Lebec。您的线路已接通。
嗨，我是Will，代表Bob提问，广义上讲，品牌投资水平是否达到了您想要的水平？它们可能会增加还是减少？公司层面的情况也是如此。
是的，所以我认为我们从公司层面开始谈。我们在上个季度的收益电话会议中谈到，我们在公司层面的成本方面确实面临一些不利因素，这与我们退出assa abloy HHI交易相关的TSA收入有关。我们说过这是2000万美元的不利因素，今年我们大约会覆盖一半的成本。情况仍然如此。我们能够将一些成本从第一季度推迟，主要是因为我们的许多S4实施发生在第二至第三和第四季度。
所以我们的很多成本被推到了第一季度之后。所以我认为你会看到我们对公司的全年展望大致保持不变。在其他业务方面，我认为我们在投资方面会非常谨慎。我认为我们在全球宠物护理和家庭及园艺业务的投资水平是合适的。我认为在家庭和个人护理业务上，你会看到我们根据复苏情况和收入回升情况撤回一些投资。现在说还为时过早。
我一般会说，考虑到收入水平，我们已经比去年减少了对家庭和个人护理业务的一些投资。但如果下半年恢复强劲，我们当然可以重新增加投资。今年将更多地是关于重新配置我们的投资资金，使其更具生产力。我们将继续衡量我们的广告投资回报率，并尝试将更多资金投入到我们看到回报的领域，而不是没有回报的领域。但总体而言，我会说家庭和园艺以及全球宠物护理业务的投资水平是合适的。
谢谢，这非常有帮助。您能否谈谈2026财年及以后的创新和产品线？您是否达到了想要的新产品推出水平？
是的，我认为我们有很多很好的、令人兴奋的新产品即将推出。我们谈到了家庭和园艺业务，我们有更多产品即将推出，但实际上我们去年的推出非常成功。一旦我们能够让消费者对产品感到兴奋，你会看到我们今年在这些产品的分销方面有更多扩展。所以这将是我们家庭和园艺业务的增长驱动力之一。在全球宠物护理业务方面，我们谈到了去年推出的新产品，我不会过早透露，但在接下来的几个季度，你会看到更多令人兴奋的东西。
所以我认为我们在这两个业务中都有非常好的产品线，我们将继续投资。
谢谢。
请稍等，准备下一个问题。我们的下一个问题来自Wells Fargo Securities的Chris Carey。您的线路已接通。
嘿，早上好，各位。
早上好。
当您考虑家庭和个人护理业务的进程时，您如何描述在实现目标方面取得的进展，或者情况如何演变和正在演变？显然，外部环境对您造成了哪些不利影响，以及是什么让您有信心仍然可以执行您对该业务的计划？我还有一个后续问题。
是的，看，让我们从两个方面来看，对吧？一个是运营方面，另一个是战略方面。你知道，当我们现在处于2月份时，对吧？所以一年前，我的意思是，我们面临着5亿美元的关税问题。对于我们这样规模的公司来说，5亿美元的关税是一个很大的数目。我们实际上停止采购达两个月之久。你知道，这会给你的渠道带来很多空缺。如果你试图销售产品的话。我们应对了这种波动的严峻现实。
我们对零售商开诚布公，我们立即采取了定价措施。你知道，当你停止供应链采购两个月，并对这些类型的产品提高两位数的价格时，你很快就会遇到所谓的弹性问题。在过去90天里，我们在该业务中实现了2000万美元的EBITDA，我对此感到满意。所以，你知道，再次，我是说，我们想做得更好吗？当然。但我可以告诉你，管理这种类型的波动，你知道，不是自夸，但我认为我们比大多数公司做得更好。
如果我看看这个行业，确实有一个大玩家在赚所有的钱，占据所有的市场份额，而其他所有人都在挣扎。这些其他玩家中的大多数在运营和财务上都比我处于更困难的境地。很少有玩家拥有无杠杆的资产负债表和改善盈利能力的前景。这家公司两者都有。所以如果你看看小型家用电器领域，我喜欢我们的位置。坦率地说，我认为鉴于我们2026财年家电业务盈利能力改善的前景，我一直谈论的整合最终将会发生。
我们相信我们将成为战略合并伙伴的选择。所以我认为这非常明确。但我非常兴奋我们在第一季度实现了2000万美元的EBIT。我告诉你，这仍然是一个非常具有挑战性的环境。我告诉你，我的大多数竞争对手的资产负债表上都有6到12倍的杠杆，祝他们好运。
是的，是的。当然有很多事情向你们袭来。当谈到全年的EBITDA时，我们考虑节奏，我认为您给出了一些很好的观点，我理解为收入前景更多是下半年加权，从盈利能力角度也是如此。请提醒我们第一季度的异常情况以及您对实现全年目标的信心。
是的，再次，现在有很多交易量。看，我们为这项业务进行了一个流程。它吸引了很多兴趣。关税情况给它泼了冷水。现在行业正试图回到，好吧，我的投入成本是多少，我的新销售率是多少，我的利润率结构是什么，你能为这些业务提供担保吗？对吧。所以我想描述的是，你知道，当你遇到那么多的波动和中断时。恢复需要不止一两个季度。所以这项业务正在恢复过程中。
在第一季度家电业务实现2000万美元的EBITDA，我为此感到自豪。现在正在发生的，直接回答你的问题是，北美市场，由于进入这个国家的关税，对我们造成了最大的打击，现在正在恢复，我们看到那里的情况有所改善。全球范围内也正在发生的是，因为这里的壁垒提高了，但其他地方没有。廉价的中国产品正在冲击全球其他地区，并被倾销到其他市场。这目前正在给我们在欧洲造成问题。
所以我们必须在第二季度解决这个问题，找出更好的市场进入策略，并让它再次活跃起来。但是，你知道，这个部门在第二季度将继续有点混乱，随着所有定价到位，所有供应链修复，并致力于更好、更具战略性的市场进入计划。我们确实预计第三和第四季度的业绩将使我们实际上报告2026财年家电部门的EBITDA增长。这有帮助吗？
有帮助。有帮助。祝你好运。谢谢，各位。
谢谢。
请稍等，准备下一个问题。我们的下一个问题来自Oppenheimer的Ian Zafina。您的线路已接通。
很好。非常感谢。我只想更深入地探讨一下全球宠物护理业务。您知道，当我们考虑今年的增长时，是否有机会增长速度超过低个位数，并且，您知道，帮助我们了解水族业务的需求？这仅仅是基数问题还是您实际上看到潜在需求在改善？谢谢。
嘿，Ian，很高兴听到你的声音。感谢你的问题。我将回答第一部分，如果我有什么说错的，Vessel会纠正我。看，在伴侣动物方面，我在宠物护理业务有了新的领导团队。我喜欢我们正在做的事情。我们花了几个月的时间努力在战略上变得更聪明，我们正在研究价格包装架构。我们正在对一些产品组合进行深入研究。正如我们告诉过你的，我们正在采取“更少、更大、更好”的策略。所以我们试图将资源集中在更高回报的机会上。你知道，我们对早期结果感到非常满意。
是的。在伴侣动物方面，如果你看看主要驱动力，那就是Good and Fun、Dream Bone、Furminator。Nature's Miracle这四个大品牌恢复增长。感觉很好。还有更多工作要做。之前有人问我们是否对创新感到满意？Vessel说是的。我从来都不满意。我们需要更多、更多、更多的创新。我想要更多的新产品。我想要更多的新兴奋点，我们想要更好的利润组合。我们正在努力。水族业务，我们现在看到欧洲的复苏。北美仍然需要一些修复，但老实说，我很乐观，因为我终于有一个团队用更多的智慧来支持它。
我认为我们可以在未来一个月内做一些价格包装架构方面的工作。我们将出去与零售商坐下来，谈论新的战略、新的价格点、管理该品类的新方法。Tetra是全球领导者。是时候我们开始像领导者一样行动了。孩子们喜欢水族馆，照顾宠物，这很有治疗作用。它教会责任感。这是一个非凡的品类。我们必须找回我们的自信。但我决心做到这一点，我有一位新的领导者将帮助我实现这一目标。Dustin？
是的，我将快速补充一点，水族业务不到我们业务的四分之一。对吧。所以我们不。那不是我们依赖的增长业务。水族业务本身作为一个品类从来都不是增长驱动力。最近，它实际上是我们的下降领导者。但整体市场似乎正在稳定。正如David所说，我们需要在水族品类上投入更多精力，并努力推动它前进，像领导者一样行动。在接下来的几个季度里，我们有很多好的想法要执行。但我们的增长将主要来自伴侣动物方面。
我们对第一季度的表现非常乐观。但要回答你的问题，我们表现良好，并在一个季度实现了增长。我们需要在接下来的每个季度继续这样做，才能给自己更多信心。但我们对这里的表现相当乐观。
好的，太好了。非常感谢参加电话会议。
谢谢。
请稍等，准备下一个问题。我们的下一个问题来自JPMorgan的Carla casella。您的线路已接通。
嗨。只有两个简短的问题。您谈到了一些在货架空间方面的胜利。您能否量化一下您的货架空间胜利或净增减，以及它们应该如何影响下一季度？
我的意思是，我认为我们不会在电话会议上详细说明这些胜利具体会转化为多少增长。但就像我在 earlier 的发言中所说，我们对去年推出的产品将在家庭和园艺以及全球宠物护理业务中获得分销增长感到非常兴奋。我认为在接下来的几个季度，我们还有一些很好的、令人兴奋的产品推出。
好的，那很棒。然后，我想，随着关税成本的流动，我们是否应该预期今年营运资金会有任何异常变化，或者您预计营运资金在全年是现金的来源还是用途？
我认为你从我们第一季度的表现中可以看到，我们的营运资金管理非常出色。总体而言，我认为今年它不会成为有意义的现金用途，但我想说，在这一点上，全年营运资金将保持稳定，我们的自由现金流预测反映了这一点。
太好了。非常感谢。
谢谢。
谢谢。
目前没有更多问题了。我想将电话会议交回给Jen，以获取任何进一步的评论。
好的，谢谢。至此，我们的电话会议已结束。感谢David和Cecil（注：应为Faisal），并代表品谱控股，感谢您今天上午的参与。
谢谢。女士们，先生们，今天的演示到此结束。您现在可以挂断电话，祝您有美好的一天。