Matthew Abenante（投资者关系总监）
Seth Grae（董事长兼首席执行官）
Andrey Mushakov（核运营执行副总裁）
Scott Holcombe（工程副总裁）
Larry Goldman（首席财务官）
感谢您的等候，欢迎参加Lightbridge公司业务更新及2025财年电话会议。请注意，今天的电话会议正在录制。
现在，我很荣幸介绍Lightbridge公司投资者关系总监Matthew Abenante。
谢谢Carmen，也感谢各位今天参加我们的会议。我们的收益新闻稿已于昨日发布，可在Lightbridge网站的投资者关系页面（www.ltbridge.com）上查看。今天参加电话会议的有首席执行官Seth Grae，以及核运营执行副总裁Andrey Mushakov、工程副总裁Scott Holcombe和首席财务官Larry Goldman。
我想提醒听众，本次电话会议中任何非历史事实的陈述均为前瞻性陈述。今天的演示包括有关公司竞争地位以及产品和服务的前瞻性陈述。在今天的电话会议中，诸如“预期”、“预计”、“相信”和“打算”等词汇将用于我们对未来目标和事件的讨论。本演示基于当前预期，涉及某些风险和不确定性，可能导致实际结果与此类估计存在重大差异。这些风险和其他风险在Lightbridge提交给美国证券交易委员会的文件中有更详细的阐述。Lightbridge不承担任何更新或修订此类前瞻性陈述的义务，无论是由于新的发展还是其他原因。
接下来，我想将电话交给我们的第一位发言人，Lightbridge首席执行官Seth Grae。你好，Seth。
嗨，Matt，感谢大家参加我们讨论Lightbridge业务更新的会议。2025年是Lightbridge具有变革意义的一年。我相信，这一年将被铭记为公司在多个关键领域加速执行的一年。我们实现了燃料开发的重大里程碑，同时加强了资产负债表，并推进了关键战略合作伙伴关系，为我们成功商业化先进核燃料奠定了良好基础。
在一项重大成就中，我们开始了浓缩铀 - 锆合金燃料材料样品的辐照测试。经过多年精心设计、工程和制造以满足必要的核质量保证标准后，这些样品现在正在爱达荷国家实验室的先进测试反应堆中进行辐照。该测试计划是证明Lightbridge燃料的铀 - 锆合金材料性能的关键一步，生成的数据将帮助我们验证目标燃料合金的关键热机械性能。
2025年，我们与Oklo公司签署了谅解备忘录，并随后联合宣布探索潜在的合作机会，包括乏燃料回收和后处理。稍后我将在电话会议中更多地谈论更广泛的核能领域以及Lightbridge在其中的地位。但首先，让我请核运营执行副总裁Andrey Mushakov介绍我们在2025年取得的重大技术成就。Andrey？
谢谢Seth。正如Seth所概述的，2025年，我们在Lightbridge燃料的开发多个方面取得了显著进展。11月，我们达成了一项重大燃料开发里程碑，包括插入浓缩铀 - 锆合金材料样品，并在先进测试反应堆中开始胶囊辐照测试。这些样品目前正在接受辐照测试，以生成关键的燃耗相关数据，我们需要这些数据来支持我们的燃料行为计算机建模和监管许可工作。Scott将提供导致这一关键里程碑的几项重要成就的更多细节。
除了我们正在进行的辐照测试项目外，我们最近显著扩大了在爱达荷国家实验室的工作范围，协助了几个新项目，包括：第一，审查我们的燃料资格认证计划；第二，为Lightbridge燃料开发RELAP5 - 3D代码；第三，为Lightbridge燃料开发BISON代码；第四，对Lightbridge燃料材料 coupon样品进行辐照后检查。
除了在爱达荷国家实验室的工作外，在过去几个月中，我们大幅加强了内部燃料开发团队，涵盖多个学科，包括中子学、热工水力学和安全分析、燃料性能、机械工程、材料、监管许可和项目管理。这个扩大的内部团队将支持我们燃料开发工作的下一阶段，以及我们计划今年开始与美国核管理委员会的监管接触。
接下来，去年7月，我们在美国核学会组织的Top Fuel 2025会议上发表了三篇技术论文，展示了核社区对我们燃料技术日益增长的兴趣。Scott将提供这三篇论文的更多细节。
展望未来，我们未来两到三年的近期优先事项包括招聘更多人员以支持我们正在进行和未来的燃料开发活动；继续对coupon样品进行辐照测试和辐照后检查；完善现象识别和排序表分析以及燃料资格认证计划；开始与美国核管理委员会的持续接触；进一步开发小棒和全长棒的共挤出制造工艺；Lightbridge可扩展燃料设施的选址和初始部署计划；以及热工水力学建模和实验，以确认压降、临界热流和其他关键参数。
随着结果和决策的最终确定，我们将提供这些活动的更新。
接下来，我将电话交给Scott。Scott？
谢谢Andrey。正如Andrey所提到的，去年11月，我们开始在先进测试反应堆中对我们的燃料材料coupon样品进行辐照测试，这是我们关键路径上的一个重要技术里程碑。我将总结我们在2025年为实现这一重要里程碑所取得的一些关键成就。
6月，我们完成了在爱达荷国家实验室先进测试反应堆（ATR）的辐照实验的最终设计审查。这是一项严格的多学科审查，我们的中子学、热工水力学和机械设计参数得到了爱达荷国家实验室主题专家的独立批准。
完成这项审查是关键一步，为我们进行样品的制造和辐照测试扫清了道路。同样在6月，我们宣布使用裂变加速稳态测试方法（FAST方法）。这种方法在测试样品中使用26%至30%范围内的高浓缩铀，以加速裂变率，从而相对于传统辐照方法缩短我们的测试时间。FAST方法使我们能够更有效地达到目标燃耗水平，这对于在商业相关时间框架内生成NRC许可所需的性能数据至关重要。
7月，我们实现了一个重大制造里程碑——成功生产浓缩铀 - 锆合金coupon样品。这些样品是使用我们专有的共挤出工艺生产的，这与我们设想的商业规模生产所使用的工艺相同。到10月，含有我们铀 - 锆合金材料样品的胶囊被装入实验组件，随后插入ATR测试反应堆。然后，在11月，ATR中的实际辐照测试开始。
我们预计第一批部分辐照的样品将在4 - 5月从ATR中取出，辐照后检查预计将于今年晚些时候开始。辐照后检查将评估燃料样品的结构完整性、尺寸稳定性、裂变气体行为、热导率和整体性能。
正如Andrey所提到的，Lightbridge在2025年10月于田纳西州纳什维尔举行的Top Fuel 2025会议上发表了三篇技术论文。第一篇论文表明，Lightbridge的金属燃料设计在模拟的锁定转子事故后仍远在安全温度限制范围内，加强了未来监管批准所需的安全案例。第二篇论文通过在国际公认的OECD NEA瞬态模拟中将Lightbridge燃料材料与传统UO₂进行比较来支持这一点。这显示出显著更大的安全裕度，转化为公用事业公司更大的运营灵活性和改善的电厂经济性。
第三项研究涉及制造过程的建模，结果表明Lightbridge的专利共挤出制造工艺可以使用爱达荷国家实验室的真实实验数据进行准确建模。这些结果将用于验证制造模型，而制造模型又将用于优化Lightbridge燃料挤出的各个方面。总之，这三篇论文有助于在关键利益相关者群体、监管机构、生产合作伙伴和公用事业客户中建立令人信服的案例。虽然在燃料性能测试和监管资格认证方面仍有大量工作要做，但每个里程碑都降低了风险，并增强了对Lightbridge发展路径的信心。
现在我将电话交给首席财务官Larry Goldman，由他总结公司的财务业绩。Larry？
谢谢Scott，各位下午好。我想提醒听众，我们详细的财务结果已包含在昨天收盘后发布的收益报告中，以及今天晚些时候将提交给美国证券交易委员会的10 - K表格中。这些材料可在Lightbridge公司网站的投资者关系部分和美国证券交易委员会的网站上获取。我鼓励大家查看这些文件，以全面了解我们的财务报表、风险因素和相关披露。
截至2025年12月31日，我们持有约2.019亿美元的现金及现金等价物，而一年前为4000万美元。这使我们拥有充足的财务资源，足以支持我们的运营很长一段时间，远远超出近期。查看2025财年的现金流，我们在运营中使用了约1430万美元，反映了对燃料开发计划和团队扩张的持续投资。
在融资方面，我们通过按市价发行股票计划筹集了1.76亿美元的净收益。我们还通过将现金配置于美国国库券和银行储蓄账户产生了约360万美元的利息收入，高于上一年的130万美元利息收入。我们继续评估为支持长期燃料开发活动的融资机会。这些包括潜在的战略合作伙伴关系、政府赠款和合同，以及在适当情况下的额外资本市场交易。我们认为，当前的政策环境，包括美国能源部贷款项目办公室根据最近的行政命令对核项目的优先考虑，随着我们项目的推进，可能会为非稀释性资金来源创造有意义的机会。
我们的资本配置策略仍然是有纪律和以里程碑为导向的。我们将资源导向推动燃料走向许可和商业化的活动，同时保持强大的资产负债表，使我们能够在机会出现时灵活地加以利用。重要的是，我们继续保持无债务的资产负债表和清晰的资本结构，不包括可转换证券或其他稀释性债务工具。
回到你那里，Seth。
谢谢Larry。我想在今天结束时，将我们的成就和战略置于核能行业乃至更广泛领域的背景下，因为我相信宏观环境对Lightbridge越来越有利。2025年5月，特朗普总统签署了四项与核能相关的行政命令，代表了数十年来美国核政策最重大的转变。关于振兴核工业基础的行政命令指示能源部促进现有核反应堆的功率升级。
Lightbridge燃料旨在实现现有反应堆的显著功率提升。行政命令还指示支持反应堆燃料中的钚处置、军事设施和关键基础设施（包括数据中心）的核电，以及在能源部能源优势融资办公室内优先考虑核项目。这些政策举措中的每一项都为Lightbridge燃料创造了潜在的市场机会。核能的更广泛市场基本面继续加强。
2024年，核能约占美国发电量的18%，使其成为该国最大的清洁能源来源。在全球范围内，约有440座可运行的核动力反应堆，总装机容量约为400吉瓦电力，此外还有70座反应堆正在建设中，120多座处于高级规划阶段。最突出的是需求驱动因素如何结合在一起。为处理人工智能工作负载而快速增加的数据中心容量，使得对灵活基荷电力的需求更大。
与此同时，各国对清洁能源的渴望和对能源安全的担忧正在强化核能的理由。美国和其他国家承诺到2050年将全球核电容量增加两倍。美国还承诺到2050年将国内核电发电量增加四倍。到本世纪中叶，核电可能占美国发电量的一半以上，高于今天的18%。在这一背景下，Lightbridge占据着独特的地位。
我们的燃料技术面向全球核市场的最大部分——现有和新建的压水堆。与开发围绕旧核燃料设计的创新新反应堆的先进核公司不同，Lightbridge正在开发新的先进燃料，以部署到现有反应堆中，提供更高的功率输出和增强的安全性。我们的燃料还设计用于新的轻水反应堆，包括小型模块化反应堆、压水堆。Lightbridge燃料从现有核反应堆产生更多电力的能力将是增加核容量的最具成本效益的方式之一。我们与Oklo在探索乏燃料回收方面的合作直接符合政府关于钚处置和振兴核工业基础的行政命令。
总之，2025年是Lightbridge取得重要进展的一年。我们开始了辐照测试，筹集了资金以支持燃料开发计划，并推进了关键的战略合作伙伴关系。核电行业正经历一代人以来最强劲的政策和市场支持，Lightbridge处于有利地位，能够提供满足行业对提高功率输出、改善安全性和提高经济效率日益增长需求的燃料技术。我们期待随着辐照测试计划的进展以及我们向许可和商业化迈进，提供进一步的更新。
本次电话会议未收到任何问题。我要感谢各位参加今天的电话会议。我们感谢股东的持续支持以及我们团队和合作伙伴的奉献。我们期待在未来几个季度向您更新我们的进展。同时，您可以通过ir@ltbridge.com与我们联系。注意安全，保重。再见。
[操作员结束语]